Анализ эффективности проекта строительства коммерческой недвижимости
Нормативные основы и закономерности оценки эффективности инвестиционных проектов. Расчет чистого денежного потока, затрат на финансирование проекта и показателей его экономической эффективности, а также принципы проведения анализа чувствительности.
| Рубрика | Финансы, деньги и налоги |
| Вид | курсовая работа |
| Язык | русский |
| Дата добавления | 11.06.2016 |
| Размер файла | 58,3 K |
Отправить свою хорошую работу в базу знаний просто. Используйте форму, расположенную ниже
Студенты, аспиранты, молодые ученые, использующие базу знаний в своей учебе и работе, будут вам очень благодарны.
Размещено на http://www.allbest.ru/
1
Размещено на http://www.allbest.ru/
Курсовой проект
Анализ эффективности проекта строительства коммерческой недвижимости
Введение
инвестиционный денежный финансирование экономический
Инвестиционный проект - это программа вложения денежных средств, а бизнес-план инвестиционного проекта является инструментом, обеспечивающим инвесторов и других заинтересованных лиц информацией, необходимой для принятия решений об инвестировании и способах финансирования.
Инвестиции - это долгосрочное вложение средств в активы предприятия с целью увеличения прибыли и наращивания собственного капитала. Они отличаются от текущих издержек продолжительностью времени, на протяжении которого предприятие получает экономический эффект (увеличение выпуска продукции, производительности труда, прибыли и т.д.). В настоящее время все предприятия в той или иной степени связаны с инвестиционной деятельностью.
Инвестиции позволяют предприятиям увеличивать объемы производства продукции, прибыли, улучшать условия труда и быт работников. От них зависят себестоимость, ассортимент, качество, новизна и привлекательность продукции, ее конкурентоспособность.
При анализе и оценке проекта важно учитывать технические, социально - экономические, финансовые и экологические аспекты инвестирования, а также охватывать оценку альтернативных стратегий проекта, маркетинга, ресурсов, производственной мощности и технологии производства. Поэтому составление бизнес-плана инвестиционного проекта - сложная работа, требующая оценки финансового состояния предприятия, направлений его деятельности, расчета общей суммы инвестиций, разработки производственного плана, плана маркетинга, оценки потенциальных рисков и эффективности проекта.
Практика проектного анализа позволяет обобщить опыт разработки проектов и перечислить типовые проекты. Основные типы инвестиционных проектов, которые встречаются в зарубежной практике, сводятся к следующим.
1. Замена устаревшего оборудования, как естественный процесс продолжения существующего бизнеса в неизменных масштабах. Обычно подобного рода проекты не требуют очень длительных и многосложных процедур обоснования и принятия решений. Многоальтернативность может появляться в случае, когда существует несколько типов подобного оборудования, и необходимо обосновать преимущества одного из них.
2. Замена оборудования с целью снижения текущих производственных затрат. Целью подобных проектов является использование более совершенного оборудования взамен работающего, но сравнительно менее эффективного оборудования, которое в последнее время подверглось моральному старению. Этот тип проектов предполагает очень детальный анализ выгодности каждого отдельного проекта, т.к. более совершенное в техническом смысле оборудование еще не однозначно более выгодно с финансовой точки зрения.
3. Увеличение выпуска продукции и / или расширение рынка услуг. Данный тип проектов требует очень ответственного решения, которое обычно принимается верхним уровнем управления предприятия. Наиболее детально необходимо анализировать коммерческую выполнимость проекта с аккуратным обоснованием расширения рыночной ниши, а также финансовую эффективность проекта, выясняя, приведет ли увеличение объема реализации к соответствующему росту прибыли.
4. Расширение предприятия с целью выпуска новых продуктов. Этот тип проектов является результатом новых стратегических решений и может затрагивать изменение сущности бизнеса. Все стадии анализа в одинаковой степени важны для проектов данного типа. Особенно следует подчеркнуть, что ошибка, сделанная в ходе проектов данного типа, приводит к наиболее драматическим последствиям для предприятия.
5. Проекты, имеющие экологическую нагрузку. В ходе инвестиционного проектирования экологический анализ является необходимым элементом. Проекты, имеющие экологическую нагрузку, по своей природе всегда связаны с загрязнением окружающей среды, и потому эта часть анализа является критичной. Основная дилемма, которую необходимо решить и обосновать с помощью финансовых критериев - какому из вариантов проекта следовать: (1) использовать более совершенное и дорогостоящее оборудование, увеличивая капитальные издержки, или (2) приобрести менее дорогое оборудование и увеличить текущие издержки.
6. Другие типы проектов, значимость которых в смысле ответственности за принятие решений менее важна. Проекты подобного типа касаются строительства нового офиса, покупки нового автомобиля и т.д.
Эффективность пpoeктa xapaктepизyeтcя cиcтeмoй пoкaзaтeлeй, oтpaжaющиx cooтнoшeниe зaтpaт и peзyльтaтoв, пpимeнитeльнo к интepecaм eгo yчacтникoв.
Рaзличaют cлeдyющиe пoкaзaтeли эффeктивнocти инвecтициoннoгo пpoeктa:
- пoкaзaтeли кoммepчecкoй (финaнcoвoй) эффeктивнocти, yчитывaющиe финaнcoвыe пocлeдcтвия peaлизaции пpoeктa для eгo нeпocpeдcтвeнныx yчacтникoв;
- пoкaзaтeли бюджeтнoй эффeктивнocти, oтpaжaющиe финaнcoвыe пocлeдcтвия ocyщecтвлeния пpoeктa для фeдepaльнoгo, peгиoнaльнoгo или мecтнoгo бюджeтa;
- пoкaзaтeли экoнoмичecкoй эффeктивнocти, yчитывaющиe зaтpaты и peзyльтaты, cвязaнныe c peaлизaциeй пpoeктa, выxoдящиe зa пpeдeлы пpямыx финaнcoвыx интepecoв yчacтникoв инвecтициoннoгo пpoeктa и дoпycкaющиe cтoимocтнoe измepeниe. Для кpyпнoмacштaбныx пpoeктoв peкoмeндyeтcя oбязaтeльнo oцeнивaть экoнoмичecкyю эффeктивнocть.
Оцeнкa пpeдcтoящиx зaтpaт и peзyльтaтoв пpи oпpeдeлeнии эффeктивнocти инвecтициoннoгo пpoeктa ocyщecтвляeтcя в пpeдeлax pacчeтнoгo пepиoдa, пpoдoлжитeльнocть кoтopoгo (гopизoнт pacчeтa) пpинимaeтcя c yчeтoм:
- пpoдoлжитeльнocти coздaния, экcплyaтaции и (пpи нeoбxoдимocти) ликвидaции oбъeктa;
- cpeднeвзвeшeннoгo нopмaтивнoгo cpoкa cлyжбы ocнoвнoгo тexнoлoгичecкoгo oбopyдoвaния;
- дocтижeния зaдaнныx xapaктepиcтик пpибыли (мaccы и (или) нopмы пpибыли и т.д.);
- тpeбoвaний инвecтopa.
Гopизoнт pacчeтa измepяeтcя кoличecтвoм шaгoв pacчeтa. Шaгoм pacчeтa пpи oпpeдeлeнии пoкaзaтeлeй эффeктивнocти в пpeдeлax pacчeтнoгo пepиoдa мoгyт быть: мecяц, квapтaл или гoд.
Существует много различных методик оценки инвестиционных проектов. При всём разнообразии подходов все они опираются на ряд базовых принципов обоснования инвестиционных решений, среди которых:
1. использование принципа альтернативности;
2. моделирование потоков продукции и ресурсов в виде потоков денежных средств;
3. оценка проекта по различным критериям и уровням анализа: техническим, коммерческим, институциональным, макроэкономическим, микрофинансовым, социальным, экологическим;
4. использование принятых в мировой экономике критериев оценки эффективности;
5. учёт неопределенности и рисков, связанных с проектом.
Исходя из вышесказанного, целью данного курсового проекта является оценка экономической эффективности вариантов проекта строительства объекта коммерческой недвижимости, а также выбор наилучшего варианта проекта.
Задачи курсового проекта:
- закрепление теоретических знаний, полученных при изучении курса «Инвестиционный анализ»;
- развитие навыков оценки эффективности инвестиционных проектов;
- приобретение навыков самостоятельной работы на компьютере при решении конкретных экономических задач.
Данный проект состоит из четырех основных разделов. В первом разделе рассматриваются основы оценки эффективности инвестиционных проектов, во втором - производится подробный расчет чистого денежного потока. Третий раздел посвящена расчету показателей экономической эффективности проекта, а в четвертом - содержится расчет отклонений базового и дополнительного варианта проекта.
1. Основы оценки эффективности инвестиционных проектов
В данном разделе описываются существующие подходы к оценке эффективности инвестиционных проектов.
Под эффектом понимается результат какого-либо действия. Эффект оценивается в абсолютных (стоимостных, временных, натуральных) либо в относительных (проценты, индексы, коэффициенты) показателях. Эффект может быть положительным, нулевым, отрицательным.
Под эффективностью понимается отношение эффекта к затратам на его получение. Эффективность измеряется в относительных показателях (%, р./р., p./мес. и т.п.).
Показатели экономической эффективности - это группа показателей, связывающих эффект, время и затраты на его получение. К ним относятся следующие показатели:
- чистая текущая стоимость (NPV);
- внутренняя ставка доходности (IRR);
- период окупаемости (Рb);
- индекс доходности инвестиций (PI).
Продолжительность реализации проекта ограничивается расчетным периодом, который разбивается на шаги. Шаги - отрезки времени, в пределах которых производится обобщение данных, используемых для оценки финансовых показателей [5]. Шаги нумеруются: 0, 1, … n, … Продолжительность шагов может быть различной - месяцы, кварталы, годы. В данной работе продолжительность шага равна одному году.
Расчетный период может быть ограничен несколькими факторами, в частности:
- моментом износа основных средств;
- максимальной продолжительностью периода прогнозирования;
- сроком жизни продукта, реализуемого в рамках инвестиционного проекта.
Износ основных средств приводит к невозможности производства продукции. При определении момента износа могут быть предусмотрены дополнительные капитальные вложения в ремонт и модернизацию основных средств.
Состояние экономики ограничивает период прогнозирования: стабильность позволяет прогнозировать на длительные периоды, в нестабильной среде прогноз возможен только на короткие периоды.
Срок жизни продукта в условиях современной экономики сокращается, например, в сфере электроники, одежды срок жизни продукта составляет менее года. Требования потребителей к недвижимости изменяются в течение существенно большего периода времени.
Для реализации инвестиционного проекта необходимо осуществление трех видов деятельности:
- инвестиционной - деятельности, связанной с долгосрочными вложениями капитала в основные и оборотные активы;
- операционной - деятельности по производству продукции или услуг;
- финансовой - деятельности по привлечению денег для финансирования проекта.
2. Расчет чистого денежного потока
По каждому виду деятельности рассчитываются денежные потоки. Денежный поток рассчитывается для каждого шага по трем составляющим:
- поступление денег;
- выплата денег;
- сальдо - разница между поступлениями и выплатами.
Выплаты по инвестиционной деятельности включают:
- затраты на создание или приобретение основных средств и нематериальных активов;
- затраты на ликвидационные мероприятия;
- затраты на финансирование оборотных средств.
Поступления по инвестиционной деятельности включают:
- доходы от условной или фактической продажи активов в течение реализации проекта или в момент его завершения;
- суммы, на которые уменьшаются оборотные средства. Поступления по операционной деятельности включают:
- доходы от реализации;
- внереализационные доходы;
Выплаты по операционной деятельности включают:
- расходы (за исключением амортизации);
- НДС, налог на прибыль.
Поступления по финансовой деятельности включают суммы, получаемые из всех источников финансирования. Выплаты по финансовой деятельности включают возврат привлеченных денег и процентов по долговым обязательствам (кредиты, векселя, облигации), а также суммы дивидендов.
Сумма сальдо денежных потоков от операционной и инвестиционной деятельности называется чистым денежным потоком (NCFt). Чистый денежный поток является основой для расчета большинства показателей эффективности. Для его расчета используются нижеприведенные формулы.
ПЧистt - чистая прибыль, получаемая на t-м шаге, которая рассчитывается по формуле:
ПЧистt = Прибt - НПрибt,
где Прибt - прибыль (налоговая база по налогу на прибыль), получаемая на t- м шаге;
НПрибt - сумма налога на прибыль, рассчитываемая на t-м шаге, определяется по формуле:
НПрибt = Прибt * СНПриб,
где СНПриб - ставка налога на прибыль, %. Ставка налога на прибыль указана в ст. 284 Налогового кодекса Российской Федерации (НК РФ) [3].
Прибыль рассчитывается по формуле:
Прибt = (Дt-) - (3t - ),
где Дt - доходы, получаемые на t-м шаге;
- сумма налога на добавленную стоимость, возникающего на t-м шаге при получении доходов;
3t - затраты, осуществляемые на t-м шаге, которые определяются в соответствии со ст. 252-270 НК РФ по формуле:
3t =Рt +,
где - «входящий» НДС, уплаченный поставщикам и иным контрагентам при осуществлении затрат на t-м шаге, р.;
Pt - расходы на t-м шаге, р. (в соответствии с НК РФ это документально подтвержденные, экономически обоснованные затраты).
Pt = MamPt + POTt + Аt + Прt,
где MamPt - материальные расходы, осуществляемые на t-м шаге, p.
POTt - расходы на оплату труда, осуществляемые на t-м шаге, p.;
IIpPt - прочие расходы, осуществляемые на t-м шаге, р.
Сумма амортизации на t-м шаге (At) определяется по формуле:
где Аj - сумма ежемесячной амортизации, р.
При этом сумма ежемесячной амортизации определяется по формуле:
Aj = Ф * К,
где Ф - первоначальная стоимость объекта, р.
К - норма амортизации, %.
По правилам НК РФ первоначальная стоимость (Ф) определяется как сумма расходов на его приобретение, сооружение, изготовление, доставку и доведение до состояния, в котором оно пригодно для использования, за исключением НДС [7].
Норма амортизации по каждому объекту амортизируемого имущества определяется по формуле [7]:
К=[1/п] - 100,
где п - срок полезного использования данного объекта амортизируемого имущества, выраженный в месяцах.
2. Расчет чистого денежного потока
Для расчета чистого денежного потока заполняются табл. 1-6. Результаты можно представлять в миллионах или тысячах рублей с округлением до целых чисел. Расчеты выполняются на компьютере с использованием электронных таблиц.
Строка 1 табл. 1 заполняется на основе соответствующего показателя из исходных данных (прил. 1). В строке 2 для каждого шага указывается количество месяцев, в течение которых объект будет сдаваться в аренду. В строке 3 для каждого шага прогнозируется доля площадей, сдаваемых в аренду. При этом необходимо выполнить следующие условия:
- доля площадей, сдаваемых в аренду, находится в диапазоне от 85 до 100%;
- на том шаге, на котором начинается эксплуатация объекта, эта доля минимальна, со следующего шага - возрастает (может быть одинаковой на шагах до 7-го включительно), с 8-го шага снижается.
Строка 4 определяется как произведение строк 1 и 3. Строка 5 заполняется на основе соответствующего показателя из исходных данных. Расчеты будут выполнены в базовых ценах, т.е. на всех шагах этот показатель одинаков. Строка 6 определяется как произведение строк 2, 4 и 5.
3. Расчет затрат на финансирование проекта
Расчет затрат на финансирование проекта осуществляется на основе оценки «потребности в финансировании» и средневзвешенной стоимости капитала (WACC), рассчитываемой по формуле:
,
где wj - доля у-го источника финансирования;
kj - стоимость у-го источника финансирования;
m - количество источников финансирования.
Стоимость заемных средств (kd), измеряемая в%, рассчитывается по формуле:
,
где kd - номинальное значение процентов по долговым обязательствам (например, ставка, указанная в контракте с банком);
T - ставка налога на прибыль, %.
Потребность в финансировании определяется по данным табл. 6 как сумма выплат, не перекрываемых поступлениями. Поскольку денежный поток формируется на конец шага, то нужно исключить ситуацию, когда выплаты, фактически осуществляемые в начале периода, формально перекрываются (уменьшаются) поступлениями, фактически получаемыми в конце этого же периода. Средневзвешенная стоимость капитала рассчитывается в табл. 7.
Для базового варианта расчет осуществляется на основе структуры капитала, приведенной в прил. 2. Эта структура условна, она заносится в столбец 2 табл. 7, затем рассчитывается столбец 3.
Стоимость источников финансирования определяется студентом самостоятельно по ситуации в Новосибирске на момент расчетов. Первоначально определяется стоимость кредитов, от нее определяется стоимость остальных источников. Принимается, что стоимость акционерного капитала на несколько процентов больше, а стоимость собственных векселей и облигаций на несколько процентов меньше стоимости кредитов.
При расчете средневзвешенной стоимости капитала по альтернативному варианту предполагается, что разница между «потребностью в финансировании по базовому варианту» и «потребностью в финансировании по альтернативному варианту» покрывается за счет привлечения новых акционеров. Таким образом, при расчете табл. 7 (для альтернативного варианта) вначале заполняется столбец «Сумма источника», на основе которого рассчитывается столбец «Доля источника». При этом суммы, привлекаемые за счет кредитов, а также собственных векселей и облигаций, в базовом и альтернативном вариантах одинаковые - меняется только размер акционерного капитала. Стоимость источников для базового и альтернативного вариантов одинакова.
Расчет средневзвешенной стоимости капитала фирмы (баз)
|
Наименование |
Доля источника, % |
Доля источника, р |
Сумма источника, р |
Стоимость источника, % |
|
|
Собственные средства |
|||||
|
1. Акционерный капитал |
55% |
6112,194 |
11113,08 |
22% |
|
|
Заемные и привлеченные средства |
|||||
|
2. Кредиты банков |
35% |
2475,186 |
7071,96 |
20% |
|
|
3. Собственные векселя и облигации |
10% |
202,056 |
2020,56 |
18% |
|
|
4. Итого |
100% |
100% |
20205,60 |
||
|
WASS |
21% |
ставка дисконтирования |
Расчет средневзвешенной стоимости капитала фирмы (альт)
|
Наименование |
Доля источника, % |
Доля источника, р |
Сумма источника, р |
Стоимость источника, % |
|
|
Собственные средства |
|||||
|
1. Акционерный капитал |
75% |
13999,65 |
18666,20 |
22% |
|
|
Заемные и привлеченные средства |
|||||
|
2. Кредиты банков |
15% |
1060,794 |
7071,96 |
20% |
|
|
3. Собственные векселя и облигации |
10% |
202,056 |
2020,56 |
18% |
|
|
4. Итого |
100% |
27758,72 |
|||
|
WASS |
21% |
Ставка дисконтирования |
4. Расчет показателей эффективности инвестиций
Расчет показателей осуществляется для базового и альтернативного вариантов проекта.
Чистая текущая стоимость (NPV), измеряемая в рублях, является основным показателем при выборе проекта, рассчитывается на основе табл. 8 по формуле:
,
где t - номер шага;
п - продолжительность расчетного периода.
При этом коэффициент дисконтирования (PVIFk,t) рассчитывается по следующей формуле:
,
где k - ставка дисконта. Ставка дисконта принимается равной значению WACC.
Индекс доходности инвестиций (PI) рассчитывается по данным табл. 6 на основе следующей формулы:
,
где CIFt - положительные значения чистого денежного потока (притоки) на t- м шаге (строка 7 табл. 6);
COFt - это отрицательные значения чистого денежного потока (оттоки) на t-м шаге (строка 7 табл. 6), учитываемые в данной формуле по модулю.
Период окупаемости рассчитывается по строке 2 табл. 8. Это период от начала реализации проекта до момента, когда отрицательные числа меняются на положительные (ненулевые).
Период окупаемости (Рb) состоит из двух частей: количества лет (у) и количества месяцев (т) и рассчитывается по следующей формуле:
Pb=y+m.
Количество лет до момента окупаемости (y) определяется по формуле:
.
При этом кумулятивный чистый денежный поток (CNCF) на произвольном шаге l определяется по формуле:
.
Количество месяцев до момента окупаемости (m) определяется по формуле:
.
.
Внутренняя ставка доходности рассчитывается в табл. 9 в несколько этапов. На первом этапе задается любое значение ставки дисконта, рассчитываются коэффициенты дисконтирования и NPV. На втором этапе если NPV имеет отрицательное значение, то ставка дисконта уменьшается и расчеты повторяются, если NPV имеет положительное значение, ставка дисконта увеличивается и расчеты повторяются, если NPV равна 0, то расчеты прекращаются и IRR принимается равной такой ставке дисконта.
- налог на добавленную стоимость, NPV инициатора проекта - это та часть NPV проекта, которую получит инициатор проекта. Другую часть NPVпроекта получит партнер. Таким образом, NPV инициатора проекта определяется как произведение NPV на долю инициатора проекта в финансировании, рассчитываемой по данным табл. 7. Поскольку в базовом варианте проекта привлечение партнеров не осуществляется, то эта доля равна 1.
Индекс скорости удельного прироста (IS) стоимости рассчитывается по следующей формуле:
,
Расчеты показателей эффективности выполняются для базового и альтернативного вариантов и отражаются в табл. 10.
Для более полной оценки проекта рассчитывается точка безубыточности (ТБУ) по следующей формуле:
,
где ПостР - постоянные расходы - постоянные выплаты (строка 5 прил. 1) плюс амортизация за соответствующий период;
входящий в постоянные расходы (строка 5.1 прил. 1);
Цена ед. - цена единицы продукции (строка 4 прил. 1);
НДСЦена - налог на добавленную стоимость, входящий в цену единицы продукции;
УПерР - удельные переменные расходы (строка 6 прил. 1);
НДСУПерР - налог на добавленную стоимость, входящий в удельные переменные расходы.
Единицы измерения ТБУ - единицы продукции в период, за который выражены постоянные выплаты.
Показатели эффективности инвестиционного проекта (баз)
|
Наименование показателя |
Ед. изм. |
Значение |
|
|
1. NPV |
тыс. руб. |
6714,56 |
|
|
2. NPV инициатора проекта |
тыс. руб. |
3693,01 |
|
|
3. IRR |
% |
0,28 |
|
|
4. Pb |
г/мес |
6 лет 11 мес |
|
|
5. PI |
руб./руб. |
1,33 |
|
|
6. IS |
0,33 |
||
|
7. ТБУ |
м2/мес |
100,75 |
Показатели эффективности инвестиционного проекта (альт)
|
Наименование показателя |
Ед. изм. |
Значение |
|
|
1. NPV |
тыс. руб. |
7126,48 |
|
|
2. NPV инициатора проекта |
тыс. руб. |
3919,56 |
|
|
3. IRR |
% |
0,27 |
|
|
4. Pb |
г/мес |
7 лет11 мес |
|
|
5. PI |
руб./руб. |
1,27 |
|
|
6. IS |
0,27 |
||
|
7. ТБУ |
м2/мес |
100,45 |
5. Анализ чувствительности проекта
Для анализа чувствительности проекта необходимо повторить расчет табл. 4, 5, 6 для базового и альтернативного вариантов проекта.
Расчет осуществляется для раздельного анализа следующих ситуаций:
• роста доходов на 5%;
• снижения дохода на 5%;
• роста расходов на 5%;
• снижения расходов на 5%;
• роста инвестиций на 5%;
• уменьшения инвестиций на 5%;
• роста WACC на 5%;
• уменьшения WACC на 5%.
Для каждой вышеуказанной ситуации рассчитывается значение NPV (для базового варианта) и NPV инициатора проекта (для альтернативного варианта) и оценивается ее процентное изменение. Результаты сводятся в табл. 11 и иллюстрируются графиком (в свободной форме).
Изменение NPV в связи с изменением факторов (баз)
|
Фактор |
Рост значения фактора на 5% |
Снижение значения фактора на 5% |
Измен при рост фактора |
Измен при уменьш фактора |
||
|
Доходы |
базовый |
5970,62 |
7458,49 |
743,93 |
-743,93 |
|
|
альтер. |
3498,92 |
4340,20 |
420,64 |
-420,64 |
||
|
Расходы |
базовый |
6400,85 |
7028,26 |
313,70 |
-313,70 |
|
|
альтер. |
3770,16 |
4068,96 |
149,40 |
-149,40 |
||
|
Инвестиции |
базовый |
5938,79 |
7490,32 |
775,76 |
-775,76 |
|
|
альтер. |
3373,83 |
4465,30 |
545,74 |
-545,74 |
||
|
WACC |
базовый |
5533,30 |
7976,87 |
1181,25 |
-1262,31 |
|
|
альтер. |
3047,26 |
4856,78 |
872,30 |
-937,21 |
Заключение
В процессе выполнения данного курсового проекта мною были закреплены теоретические знания, полученные при изучении курса «Инвестиционный анализ», развиты навыки оценки эффективности инвестиционных проектов и приобретены навыки самостоятельной работы на компьютере при решении конкретных экономических задач.
В первой главе курсового проекта представлены основы оценки эффективности инвестиционных проектов.
Во второй главе производился расчет чистого денежного потока. Для этого были рассчитаны поступления по операционной деятельности, постоянные и переменные выплаты по проекту, амортизационные отчисления, финансовые результаты операционной деятельности, денежный поток инвестиционной деятельности и на основе этих данных был произведен расчет чистого денежного потока. Чистый денежный поток:
по базовому варианту = 63722,59.
по альтернативному варианту = 88600,13
В третьей главе производился расчет затрат на финансирование проекта. Он осуществлялся на основе оценки «потребности в финансировании» и средневзвешенной стоимости капитала (WACC). Потребность в финансировании по базовому варианту 20205,60 тыс.р., по альтернативному 27758,72 тыс. р. Средневзвешенная стоимость капитала (WACC) по базовому варианту 20%, по альтернативному - 20%.
В четвертой главе производился расчет показателей эффективности инвестиций, таких как чистая текущая стоимость (NPV), внутренняя ставка доходности (IRR), период окупаемости (Pb), индекс доходности (PI), индекс скорости удельного прироста стоимости (IS), точка безубыточности (ТБУ). По базовому варианту NPV - 6714,56 тыс.р., IRR - 0,27, Pb - 6 лет 11 месяцев, PI - 1,33 р./р., IS - 0,33 коп/р. в год, ТБУ - 100,75 м2/мес.
По альтернативному варианту NPV - 3919,56 тыс.р., IRR - 0,27, Pb - 7 лет 11 мес, PI - 1,27 р./р., IS - 0,27 коп/р. в год, ТБУ - 100,45 м2/мес. На основе показателей PI и IS был сделан вывод о том, что из двух вариантов проекта, наилучшим оказался базовый вариант.
В пятой главе производился анализ чувствительности.
Цель курсового проекта достигнута, на основе расчетов из двух проектов был выбран наилучший вариант - базовый.
В результате выполнения данного курсового проекта были закреплены знания, полученные при изучении курса «Инвестиционный анализ». Были изучены основные методы оценки, показатели по которым можно выбрать наиболее выгодный проект. На практике была осуществлена оценка эффективности шести инвестиционных проектов. Оценка проводилась по восьми основным показателям:
1. Чистый доход;
2. Чистый дисконтированный доход;
3. Чистый дисконтированный доход инициатора проекта;
4. Внутренняя ставка доходности;
5. Период окупаемости;
6. Индекс доходности инвестиций;
7. Потребность в финансировании;
8. Точка безубыточности.
В результате чего был выявлен наиболее выгодный и эффективный инвестиционный проект: базовый вариант проекта.
Список литературы
1. Беренс В. Руководство по оценке эффективности инвестиций: пер. с англ. / В. Беренс, П.М. Хавранек. - изд. перераб. и доп. - М.: АОЗТ «Интерэксперт», ИНФРА-М, 1995. - 528 с.
2. Брейли Р. Принципы корпоративных финансов / Р. Брейли, С. Майерс; пер. с англ. Н. Барышниковой. - М.: ЗАО «Олимп-Бизнес», 2008. - 1008 с.
3. Бригхэм Ю. Финансовый менеджмент: пер. с англ. /
Ю. Бригхэм, М. Эрхардт; под ред. Е.А. Дорофеева. - 10-е изд. - СПб.: Питер, 2007. - 960 с.
4. ГОСТ 7.1 -2003. Библиографическая запись. Библиографическое описание. Общие требования и правила составления. - Взамен ГОСТ 7.1-84, ГОСТ 7.16-79, ГОСТ 7.18-79, ГОСТ 7.34-81, ГОСТ 7.40-82; введ. 01.07.2004. - М.: ИПК Изд-во стандартов, 2004. - 48 с.
5. Ивашенцева Т.А. Анализ эффективности реальных инвестиций: учеб. пособие [Электронный ресурс] / Т.А. Ивашенцева, А.Б. Коган: Новосиб. гос. архитектур.-строит. ун-т (Сибстрин). - Новосибирск: НГАСУ (Сибстрин), 2013. - 1 электрон.-оптич. диск (CD-R).
6. Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов (Вторая редакция, исправленная и дополненная) (утв. Минэкономики РФ, Минфином РФ и Госстроем РФ от 21 июня 1999 г. N ВК 477) - М.: Экономика, 2000.
7. Налоговый кодекс Российской Федерации [Электронный ресурс] // КонсультантПлюс. ВерсияПроф. - Режим доступа: http://www.consultant.ru/popular/nalogl/ (дата обращения 21 июля 2014 года).
8. СТП НИСИ 07.01.90. Стандарт предприятия: проект курсовой.
Правила оформления текстового материала пояснительной запИски. - Новосибирск: НИСИ, 1990. - 12 с.
Размещено на Allbest.ru
...Подобные документы
Определение, виды и принципы оценки эффективности инвестиционных проектов. Методы и правила расчета денежного потока инвестиционного проекта. Определение срока окупаемости и рентабельности проекта. Расчет текущей стоимости проектного денежного потока.
курсовая работа [109,9 K], добавлен 19.01.2013Основные принципы и методы оценки эффективности и финансовой реализуемости инвестиционных проектов. Схема оценки эффективности инвестиционного проекта. Значение денежного потока. Индекс доходности дисконтированных инвестиций. Срок окупаемости инвестиций.
реферат [429,3 K], добавлен 09.04.2009Определение и виды эффективности инвестиционных проектов. Основные принципы оценки эффективности. Денежные потоки, схема финансирования, финансовая реализуемость инвестиционного проекта. Дисконтирование денежных потоков. Чистая текущая стоимость.
курсовая работа [266,7 K], добавлен 22.09.2014Порядок проведения и главное назначение анализа инвестиционных проектов, основные принципы, положенные в его основу. Критерии оценки эффективности инвестиционных проектов. Анализ проектных рисков, связанных с реализацией запланированного проекта.
курсовая работа [69,2 K], добавлен 07.10.2009Методика оценки экономической эффективности инвестиционного проекта. Понятие денежного потока. Анализ инвестиционной привлекательности ООО "Юниорстрой". Выбор оптимального источника финансирования инвестиционного проекта. Расчёт простой нормы прибыли.
дипломная работа [1,1 M], добавлен 17.09.2012Правила инвестирования. Цена и определение средневзвешенной стоимости капитала. Финансовые методы оценки эффективности реальных инвестиционных проектов. Анализ чувствительности инвестиционного проекта. Объемы и формы инвестиций.
курсовая работа [47,3 K], добавлен 19.09.2006Сущность и виды инвестиционных проектов. Методика анализа инвестиционных рисков. Оценка экономической эффективности внедрения в эксплуатацию малой газотурбинной электростанции. Расчет срока окупаемости капитальных вложений и индекса доходности проекта.
дипломная работа [440,5 K], добавлен 09.06.2012Сущность и виды инвестиций. Структура инвестиционного цикла. Методики оценки эффективности инвестиционного проекта. Чистая приведенная стоимость. Расчет и анализ показателей эффективности инвестиционного проекта. Сущность проекта и его финансирование.
курсовая работа [78,1 K], добавлен 18.09.2013Разработка плана движения денежных средств по реализации инвестиционного проекта по расширению производства. Определение динамических показателей экономической эффективности совокупных инвестиционных затрат проекта. Расчет справедливой стоимости акции.
контрольная работа [27,2 K], добавлен 07.04.2015Методы оценки эффективности инвестиционного проекта. Оценка экономической целесообразности альтернативных проектов строительства завода по изготовлению эмульсионных взрывчатых веществ. Коэффициент дисконтирования и индекс рентабельности инвестиций.
дипломная работа [144,3 K], добавлен 18.02.2012Сущность, порядок расчета и особенности применения в оценочной практике показателей экономической эффективности инвестиционных проектов. Инвестирование с точки зрения владельца капитала. Чистая текущая стоимость проекта. Внутренняя норма рентабельности.
курсовая работа [59,4 K], добавлен 09.06.2014Понятие и виды инвестиций, раскрытие экономической сущности инвестиционного проекта. Понятие денежного потока, его значение и роль в инвестиционном проекте. Общие принципы и основные модели оценки экономической эффективности инвестиционных проектов.
курсовая работа [66,3 K], добавлен 21.10.2014Содержание, этапы разработки и реализации инвестиционных проектов. Виды инвестиционных проектов и требования к их разработке. Показатели оценки финансовой надежности проекта. Принципы и методы оценки финансового состояния инвестиционных проектов.
курсовая работа [148,5 K], добавлен 05.11.2010Основные принципы, положенные в основу анализа инвестиционных проектов. Критерии оценки эффективности инвестиционных проектов. Анализ методов оценки инвестиционных проектов и проектных рисков. Влияние инвестиционного проекта на деятельность предприятия.
курсовая работа [306,3 K], добавлен 11.06.2009Сущность, типы и цель инвестиционных проектов, содержание и этапы их разработки. Инвестиционная деятельность в условиях экономического кризиса. Анализ реализации инвестиционного проекта на примере ООО "Вавилон". Риски, связанные с реализацией проекта.
дипломная работа [133,9 K], добавлен 31.07.2010Сущность инвестиций и инвестиционной политики. Современные методики определения эффективности инвестиций. Краткая характеристика, источники финансирования инвестиционных проектов в ООО "Каскад". Оценка экономической устойчивости строительного предприятия.
дипломная работа [564,6 K], добавлен 26.09.2010Процесс осуществления реальных инвестиционных проектов в РФ. Разработка схемы и оптимизация источников финансирования реального инвестиционного проекта. Механизм финансирования с использованием экспортно-кредитных агентств. Оценка эффективности проекта.
дипломная работа [430,0 K], добавлен 27.09.2013Сущность инвестиционного проекта, его разделы. Классификация инвестиционных проектов с релевантными денежными потоками. Оценка эффективности инвестиционного проекта ЗАО "KVINT". Расчет его чистой текущей стоимости, оценка чувствительности и риска.
курсовая работа [423,6 K], добавлен 27.01.2016Определение и классификация инвестиций. Развитие инвестиционного проекта. Методические основы определения эффективности инвестиций. Анализ эффективности финансовых вложений. Пути повышения эффективности анализа на примере предприятия ООО "Пилот".
курсовая работа [581,4 K], добавлен 27.04.2011Принципы оценки эффективности реальных инвестиций. Выбор оптимальной схемы финансирования проекта и оценка эффективности инвестиций с позиции собственника проекта. Показатели прибыльности ТОО "Караганды-Нан". Дисконтирование проекта денежных потоков.
курсовая работа [57,6 K], добавлен 29.04.2014
