Риск рыночной ликвидности в модели ликвидации портфелей пенсионных накоплений негосударственных пенсионных фондов в России
Понятие риска рыночной ликвидности, его классификация, модели регулирования. Обзор законодательства, регулирующего сферу негосударственных пенсионных фондов. Стратегии ликвидации портфеля блоком, равными долями или в зависимости от рыночных колебаний.
| Рубрика | Финансы, деньги и налоги |
| Вид | дипломная работа |
| Язык | русский |
| Дата добавления | 30.07.2016 |
| Размер файла | 977,0 K |
Отправить свою хорошую работу в базу знаний просто. Используйте форму, расположенную ниже
Студенты, аспиранты, молодые ученые, использующие базу знаний в своей учебе и работе, будут вам очень благодарны.
Каждая из моделей, применяемых для оценки потерь в данных стратегиях, имеет свои достоинства и недостатки. Например, несмотря на тот факт, что первая модель учитывает эндогенный риск ликвидности, ее применение в российской практике представляется возможным только для фондов, имеющих в своих портфелях большие объемы акций, вследствие ограниченной информации. Вторая модель основывается на предпосылке о том, что разбиение портфеля на минимальные блоки позволит элиминировать эндогенный риск ликвидности, однако фонд при этом может нести большие потери из-за рыночных колебаний с течением времени. Третья модель требует поиска функции, описывающей колебания цены продажи, которая была бы адекватна конкретным рыночным данным, что может вызывать определенные сложности. Тем не менее, ее применение для максимизации суммы, полученной при ликвидации портфеля, представляется нам наиболее подходящим из рассмотренных вариантов, поскольку, как видно из анализа структур портфелей, большинство фондов занимают промежуточное положение между рискофобами и агентами, нейтральными к риску. Также данная модель лучше описывает поведение агентов в условиях сильных рыночных колебаний, присущих российскому фондовому рынку.
Дальнейшие исследования могут быть посвящены разработке оптимальных моделей ликвидации портфелей в течение заданного периода времени в условиях ограниченной информации. Более того, интересным представляется включение в анализ риска рыночной ликвидности взаимного влияния цен различных активов, входящих в портфель НПФ, с тем чтобы получить более полную картину о значении данного риска при ликвидации всего портфеля.
Список использованных источников
1. Admati A.R., Pfleiderer P. A Theory of Intraday Patterns: Volume and Price Variability // The Review of Financial Studies, Vol. 1, No. 1, 1988. Pp. 3-40
2. Alfonsi A., Fruth A., Schied A. Optimal execution strategies in limit order books with general shape functions // Quantitative Finance, Taylor & Francis, 2010. P. 29
3. Almgren R., Thum C., Hauptmann E., Li H. Direct estimation of equity market impact // Risk, 2005. P. 26
4. Almgren R., Chriss N.A. Optimal Execution of Portfolio Transactions // University of Chicago, Department of Mathematics, 1999a. P. 42
5. Amihud Y. Illiquidity and stock returns: cross-section and time-series effects // Journal of financial markets, Elsevier, 2002. P.26
6. Amihud Y., Mendelson H. Asset pricing and the bid-ask spread // Journal of financial Economics, Elsevier, 1986. P. 223-249
7. Angelidis T., Benos A. Liquidity Adjusted Value-at-Risk Based on the Components of the Bid-Ask Spread // University of Piraeus, Department of Banking and Financial Management, 2005. Pp. 835-851
8. Bangia A., Diebold F.X., Schuermann T., Stroughair J.D. Modeling Liquidity Risk, With Implications for Traditional Market Risk Measurement and Management // Warton. 1998. P. 18
9. Berkowitz J. Incorporating Liquidity Risk into VaR Models: Working Paper // Graduate School of Management, University of California, Irvine, 2000 (September). P. 12
10. Bertsimas D., Lo A. Optimal control of execution costs // Journal of Financial Markets, Vol. 1, No. 1, 1998. Pp. 1-50
11. Black F. Towards a Fully Automated Exchange, Part I // Financial Analysts Journal, Vol. 27, 1971. Pp. 29-34
12. Chordia T., Sarkar A.; Subrahmanyam A. An Empirical Analysis of Stock and Bond Market Liquidity // Review of Financial Studies, Soc Financial Studies, Vol.18, Issue 1, 2005. Pp. 85-129.
13. Copeland T.E., Galai D. Information Effects on the Bid-Ask Spread // The Journal of Finance, Wiley Online Library, Vol. 38, No. 5, 1983. Pp. 1457-1469
14. Easley D., O'hara M. // Price, trade size, and information in securities markets. Journal of Financial economics, Elsevier, 1987. Pp. 69-90
15. Glosten L.R., Harris L.E. Estimating the components of the bid/ask spread // Journal of financial Economics, Elsevier, 1988. Pp. 123-142
16. Hisata Y., Yamai Y. Research Toward the Practical application of Liquidity Risk Evaluation Methods // Discussion Paper, Institute for Monetary and Economic Studies, Bank of Japan, 2000. P. 46
17. Huang R.D., Stoll H.R. The Components of the Bid-Ask Spread: A General Approach // The Review of Financial Studies, Vol. 10, 1997. Pp. 995-1034
18. Inderst, G. and R. Della Croce, Pension Fund Investment in Infrastructure: A Comparison Between Australia and Canada // OECD Working Papers on Finance, Insurance and Private Pensions, No. 32, OECD Publishing, 2013. P. 1-54
19. Jarrow R., Subramanian A. The Liquidity Discount // Mathematical Finance, Vol. 11, No. 4, 2001. Pp. 447-474.
20. Jorion P. Value-at-risk: the new benchmark for managing financial risk. 2 ed. // McGraw-Hill, 2000. Pp. 68-74.
21. Kyle A. Continious auctions and insider trading // Econometrica, Vol. 53, 1985. Pp. 1315-1336
22. Lawrence C., Robinson G. Liquidity, Dynamic Hedging and Value at Risk // Risk Management for Financial Institutions, 1997. Pp. 63-72
23. Le Saout E. Incorporating Liquidity Risk in VaR Models // University of Rennes, 2000. P. 50
24. Linsmeier T.J., Pearson N.D. Value at Risk // Financial Analyst Journal, 2000. P. 21
25. Nakatsuka, K., Market Impact Model Estimation Methods, NQI Report No. 3, 1998. P. 49
26. Obizhaeva A., Wang J. Optimal trading strategy and supply/demand dynamics // Journal of Financial Markets, Volume 16, Issue 1, 2013. P. 32
27. Romano R. Public Pension Fund Activism in Corporate Governance Reconsidered// Yale Law School, V.93, No4, 1993. P. 800
28. Srinivas P.S., Whitehouse E., Yermo J. Regulating private pension funds' structure, performance and investments: cross-country evidence // World Bank, 2000. P. 54
29. Stoll H.R. Friction // The Journal of Finance, Vol. 55, No. 4, Papers and Proceedings of the Sixtieth Annual Meeting of the American Finance Association, Boston, Massachusetts, 2000. Pp. 1479-1514
30. Solvency II Framework (Directive 2009/138/EC) of European Parliament and of the Council - Official Journal of the European Union, 2009. P.155
31. Бусыгин В. П., Желободько Е. В., Цыплаков А. А. Лекции по микроэкономической теории. // Новосибирск : НГУ, 1998. C. 525
32. Науменко В.В. Реструктуризация крупных портфелей ценных бумаг в условиях низкой ликвидности рынка // Автореферат, Москва, 2012. C. 26
33. Постановление Правительства РФ N 379 от 30 июня 2003 г. "Об установлении дополнительных ограничений на инвестирование средств пенсионных накоплений в отдельные классы активов и определении максимальной доли отдельных классов активов в инвестиционном портфеле в соответствии со статьями 26 и 28 Федерального закона "Об инвестировании средств для финансирования накопительной части трудовой пенсии в Российской Федерации"
34. Постановление Правительства РФ N 269 от 16 апреля 2008 г. "Об утверждении Положения об особенностях деятельности специализированного депозитария негосударственного пенсионного фонда"
35. Федеральный закон от 07.05.1998 N 75-ФЗ "О негосударственных пенсионных фондах"
36. Федеральный закон от 15.12.2001 N 167-ФЗ "Об обязательном пенсионном страховании в Российской Федерации"
37. Федеральный закон от 24.07.2002 N 111-ФЗ "Об инвестировании средств для финансирования накопительной части трудовой пенсии в Российской Федерации"
38. Федеральный закон от 29.11.2001 N 156-ФЗ (ред. от 23.07.2013) "Об инвестиционных фондах"
39. Федеральный закон Российской Федерации от 28.12.2013 N 422-ФЗ "О гарантировании прав застрахованных лиц в системе обязательного пенсионного страхования Российской Федерации при формировании и инвестировании средств пенсионных накоплений, установлении и осуществлении выплат за счет средств пенсионных накоплений"
Другие источники
40. Статьи из газеты «Ведомости» [Электронный ресурс]:
URL:http://www.vedomosti.ru/ (дата обращения: 01.05.2015)
ФСФР аннулировала лицензию НПФ «Русь», 2010
При изъятии накоплений из НПФ может быть потеряно 70% средств, 2014
41. Статья из газеты «РБК» [Электронный ресурс]: Пенсионный маневр: как не стать жертвой недобросовестных НПФ, 2013 URL:http://www.rbc.ru/ (дата обращения: 01.05.2015)
42. Mеждународная консалтинговая компания Mercer [Электронный ресурс] Melbourne Mercer Global Pension Index, 2014 URL:http://www.mercer.com/ (дата обращения: 01.05.2015)
43. Московская биржа [Электронный ресурс]: Листинг ценных бумаг; Индексы активов пенсионных накоплений URL:http://moex.com/ (дата обращения: 01.05.2015)
44. Национальная Ассоциация Пенсионных Фондов [Электронный ресурс]: Об Ассоциации URL:http://www.napf.ru/ (дата обращения: 01.05.2015)
45. Центральный Банк России [Электронный ресурс]: Субъекты рынка коллективных инвестиций http://www.cbr.ru/ (дата обращения: 01.05.2015)
46. Cbonds Financial Information [Электронный ресурс]: URL: http://ru.cbonds.info/ (дата обращения: 01.05.2015)
47. Информационно-ценовое агентство Bloomberg Professional Servic
Приложение 1
Таблица 1. Источники риска ликвидности в негосударственных пенсионных фондах
|
№ |
Источник |
Срок исполнения |
Средняя сумма, тыс. руб. |
|
|
1 |
Выплата пенсии застрахованным лицам |
1 месяц |
60 000 |
|
|
2 |
Возникновение страхового случая у застрахованного лица |
1 месяц |
500 |
|
|
3 |
Перевод пенсионных накоплений в другой НПФ или ПФР |
3 месяца - 15 месяцев |
500 000 |
|
|
4 |
Отзыв лицензии или перевод всех пенсионных накоплений в ПФР |
Немедленно |
56 000 000 |
Приложение 2
Таблица 2. Направления инвестирования, разрешенные в законодательном порядке на 31 декабря 2013 г. и на 31 декабря 2014 г.
|
№ |
Наименование направления инвестирования |
Максимальная доля на 31.12.2013* Если не указано иное, в данном столбце расположены доли инвестиционного портфеля |
Максимальная доля на 31.12.2014* |
|
|
1 |
Акции российских эмитентов, являющихся открытыми акционерными обществами |
65% |
65% |
|
|
2 |
Государственные ценные бумаги |
100% |
100% |
|
|
3 |
Муниципальные ценные бумаги |
40% |
40% |
|
|
4 |
Государственные ценные бумаги субъектов Российской Федерации |
40% |
40% |
|
|
5 |
Облигации иных российских эмитентов |
80% |
80% |
|
|
6 |
Ипотечные ценные бумаги, выпущенные в соответствии с законодательством Российской Федерации об ипотечных ценных бумагах |
40% |
40% |
|
|
7 |
Паи инвестиционных фондов, инвестирующих в индексы |
20% |
||
|
8 |
Денежные средства в валюте РФ и иностранной валюте на счетах в кредитных организациях, а также депозиты в валюте РФ и иностранной валюте в кредитных организациях (в совокупности) |
80% |
80% |
|
|
9 |
Ценные бумаги международных финансовых организаций |
20% |
20% |
|
|
10 |
Ценные бумаги одного эмитента (группы связанных лиц), кроме ценных бумаг, выпущенных или гарантированных РФ и ипотечных ЦБ, выпуск которых соответствует законодательству РФ |
10% (в т.ч. исключаются ценные бумаги эмитентов с кредитным рейтингом не ниже суверенного рейтинга РФ) |
10% (в т.ч. исключаются ценные бумаги, соответствующие требованиям Правительства РФ) |
|
|
11 |
Депозиты и ценные бумаги в одной кредитной организации |
25% |
25% |
|
|
12 |
Ценные бумаги, эмитированные аффилированными лицами Специализированного Депозитария и Управляющей компании |
10% |
10% |
|
|
13 |
Депозиты в кредитной организации, аффилированной с УК |
20% |
20% |
|
|
14 |
Акции одного эмитента |
10% от капитализации |
||
|
15 |
Облигации одного эмитента, кроме ценных бумаг, выпущенных или гарантированных РФ и ипотечных ЦБ, выпуск которых соответствует законодательству РФ |
40% от совокупного объема облигаций эмитента в обращении (в т.ч. исключаются ценные бумаги эмитентов с кредитным рейтингом не ниже суверенного рейтинга РФ) |
40% от совокупного объема облигаций эмитента в обращении (в т.ч. исключаются ценные бумаги, соответствующие требованиям Правительства РФ) |
|
|
16 |
Ценные бумаги одного эмитента, кроме ценных бумаг, выпущенных или гарантированных РФ и ипотечных ЦБ, выпуск которых соответствует законодательству РФ |
50% от объема бумаг эмитента в обращении (в т.ч. исключаются ценные бумаги эмитентов с кредитным рейтингом не ниже суверенного рейтинга РФ) |
50% от объема бумаг эмитента в обращении (в т.ч. исключаются ценные бумаги, соответствующие требованиям Правительства РФ) |
|
|
17 |
Ценные бумаги иностранных эмитентов |
20% |
20% |
|
|
18 |
Государственные ценные бумаги одного выпуска |
35% |
35% |
Таблица 3. Динамика численности негосударственных пенсионных фондов за 2012-2014 гг.
|
Дата |
1 кв. 2012 |
2 кв. 2012 |
3 кв. 2012 |
4 кв. 2012 |
1 кв. 2013 |
2 кв. 2013 |
3 кв. 2013 |
4 кв. 2013 |
1 кв. 2014 |
2 кв. 2014 |
3 кв. 2014 |
4 кв 2014 |
|
|
Всего НПФ |
144 |
142 |
137 |
133 |
130 |
126 |
125 |
120 |
118 |
117 |
114 |
102 |
|
|
НПФ по ОПС |
109 |
109 |
106 |
105 |
101 |
99 |
97 |
97 |
97 |
91 |
91 |
90 |
Рисунок 17. Динамика численности негосударственных пенсионных фондов за 2012-2014 гг.
Таблица 4. Основные показатели деятельности негосударственных пенсионных фондов с 01.01.2012 по 31.12.2014
|
показатель/дата |
1 кв. 2012 |
2 кв. 2012 |
3 кв. 2012 |
4 кв. 2012 |
1 кв. 2013 |
2 кв. 2013 |
3 кв. 2013 |
4 кв. 2013 |
1 кв. 2014 |
2 кв. 2014 |
3 кв. 2014 |
4 кв. 2014 |
|
|
доля собственного имущества, приходящаяся на 10% наиболее крупных НПФ |
71% |
72% |
69% |
70% |
69% |
69% |
69% |
69% |
65% |
65% |
65% |
65% |
|
|
доля собственного имущества, приходящаяся на 10% наиболее крупных НПФ |
23% |
23% |
24% |
24% |
25% |
25% |
26% |
26% |
27% |
27% |
27% |
28% |
|
|
среднее значение ИОУД (капитала и резервов) |
929054,6 |
932787,2 |
1051570,1 |
1054610,5 |
1063026,6 |
1105088,2 |
1120129,6 |
1386354,9 |
1407553,0 |
1511387 |
1624234,5 |
1703573,95 |
|
|
прирост среднего значения ИОУД (капитала и резервов) |
0,40% |
12,73% |
0,29% |
0,80% |
3,96% |
1,36% |
23,77% |
1,53% |
7,38% |
7,47% |
4,88% |
||
|
средний прирост ИОУД (капитала и резервов) за год |
1,14% |
3,18% |
4,50% |
||||||||||
|
медианное значение ИОУД (капитала и резервов) |
75750,00 |
112453,00 |
116403,0 |
146215,00 |
146118,00 |
149383,50 |
154466,00 |
212656,00 |
205627,00 |
213477,00 |
233616,00 |
250879,00 |
|
|
количество НПФ, ИОУД (капитал и резервы) которых меньше 100 млн. руб. |
55,00 |
23,00 |
16,00 |
8,00 |
4,00 |
3,00 |
3,00 |
2,00 |
2,00 |
3,00 |
1,00 |
1,00 |
|
|
доля НПФ, ИОУД (капитал и резервы) которых меньше 100 млн. руб. |
50% |
21% |
15% |
8% |
4% |
3% |
3% |
2% |
2% |
3% |
1% |
1% |
|
|
доля ИОУД (капитала и резервов), приходящаяся на 10% наиболее крупных НПФ |
86% |
84% |
85% |
81% |
81% |
81% |
81% |
79% |
80% |
65% |
61% |
59% |
|
|
доля ИОУД (капитала и резервов), приходящаяся на 10% наиболее крупных НПФ |
26% |
39% |
34% |
41% |
42% |
41% |
39% |
35% |
35% |
48% |
53% |
53% |
Рисунок 18. Схема группировки структур портфелей средств пенсионных накоплений в зависимости от склонности к риску рыночной ликвидности
Таблица 5. Структуры инвестирования средств пенсионных накоплений на 31 декабря 2013 года
|
Номер группы/ группа активов |
высоколиквидные активы |
ликвидные активы |
низколиквидные активы |
неликвидные активы |
доля в общем числе НПФ |
вывод о склонности агентов к риску рыночной ликвидности |
|
|
1 |
58%-100% |
0%-36% |
0%-14% |
3%-10% |
25% |
рискофобы |
|
|
2 |
50%-55% |
10%-18% |
0% |
27%-40% |
5% |
нейтральные к риску |
|
|
3 |
0%-32% |
67%-98% |
0%-11% |
0%-8% |
36,7% |
умеренная склонность к риску |
|
|
4 |
0%-48% |
24%-62% |
0%-40% |
0-14% |
33,3% |
умеренная склонность к риску |
Приложение 3
Таблица 6. Стоимость под риском с учетом экзогенного риска рыночной ликвидности для корпоративных облигаций
|
№ |
LVaR, % (1 месяц) |
доля в общем риске (1 месяц) |
LVaR, % (3 месяца) |
доля в общем риске (3 месяца) |
дата выпуска |
срок в годах |
процентная ставка |
номинал, руб. |
объем выпуска, руб. |
валюта |
амортизация |
|
|
1 |
21,969 |
52,908 |
28,025 |
52,968 |
фев.2007 |
11,5 |
5,50% |
1000 |
107 000 000 000 |
руб |
есть |
|
|
2 |
0,192 |
26,321 |
0,216 |
28,9324 |
авг.2009 |
5 |
7,35% |
1000 |
45 000 000 000 |
руб |
нет |
|
|
3 |
0,188 |
24,667 |
0,228 |
28,658 |
сен.2009 |
5 |
6,90% |
1000 |
40 000 000 000 |
руб |
нет |
|
|
4 |
0,332 |
41,079 |
0,377 |
44,391 |
дек.2009 |
5 |
7,40% |
1000 |
80 000 000 000 |
руб |
нет |
|
|
5 |
0,193 |
0,7467 |
0,542 |
2,082 |
июл.2010 |
5 |
6,88% |
1000 |
150 000 000 000 |
руб |
есть |
|
|
6 |
1,702 |
45,510 |
1,652 |
45,125 |
авг.2010 |
6 |
6,90% |
1000 |
150 000 000 000 |
руб |
нет |
|
|
7 |
15,215 |
41,205 |
14,508 |
40,737 |
мар.2011 |
7 |
7,5% |
1000 |
150 000 000 000 |
руб |
нет |
|
|
8 |
0,625 |
18,192 |
1,041 |
24,405 |
июн.2011 |
4 |
7% |
1000 |
150 000 000 003 |
руб |
нет |
|
|
9 |
21,852 |
45,279 |
21,928 |
46,005 |
июн.2011 |
6 |
7,40% |
1000 |
150 000 000 000 |
руб |
нет |
|
|
10 |
27,429 |
47,893 |
27,081 |
26,668 |
апр.2012 |
5 |
7,4% |
1000 |
150 000 000 000 |
руб |
нет |
|
|
11 |
21,324 |
45,299 |
20,936 |
45,387 |
фев.2013 |
5 |
7,35% |
1000 |
150 000 000 001 |
руб |
нет |
|
|
12 |
25,694 |
47,736 |
25,599 |
48,863 |
фев.2013 |
5 |
6,20% |
1000 |
150 000 000 003 |
руб |
нет |
|
|
13 |
28,274 |
68,203 |
27,815 |
69,332 |
май.2013 |
3 |
6% |
1000 |
250 000 000 000 |
руб |
нет |
Таблица 7. Третья стратегия ликвидации портфеля
|
дата |
средняя цена продажи (реальная) |
средняя цена продажи (прогноз) |
количество ценных бумаг для продажи |
|
|
09.01.2014 |
100 |
100,07 |
11665 |
|
|
10.01.2014 |
100,1 |
100,02 |
11659 |
|
|
13.01.2014 |
100,15 |
100,09 |
11667 |
|
|
14.01.2014 |
100,11 |
100,12 |
11671 |
|
|
15.01.2014 |
100,13 |
100,10 |
11668 |
|
|
16.01.2014 |
100,16 |
100,12 |
11670 |
|
|
17.01.2014 |
100,18 |
100,15 |
11674 |
|
|
20.01.2014 |
100,19 |
100,16 |
10008 |
|
|
21.01.2014 |
99,8 |
100,17 |
10010 |
|
|
22.01.2014 |
100,1 |
99,93 |
9986 |
|
|
23.01.2014 |
100,1 |
100,05 |
9997 |
|
|
24.01.2014 |
100,1 |
100,05 |
9997 |
|
|
27.01.2014 |
100,1 |
100,06 |
9998 |
|
|
28.01.2014 |
100,13 |
100,09 |
10001 |
|
|
29.01.2014 |
100,07 |
100,14 |
10006 |
|
|
30.01.2014 |
100,1 |
100,08 |
10000 |
|
|
31.01.2014 |
100,1 |
100,09 |
10001 |
Размещено на Allbest.ru
...Подобные документы
Понятие и сущность негосударственных пенсионных фондов, их роль и значение в современной пенсионной системе России. Федеральный закон "О негосударственных пенсионных фондах". Цели и задачи развития системы негосударственного пенсионного обеспечения.
контрольная работа [35,6 K], добавлен 24.11.2010Становление системы негосударственных пенсионных фондов, их роль и место на рынке финансовых институтов в России. Анализ отечественного и зарубежного опыта функционирования негосударственных пенсионных фондов. Совершенствование деятельности НПФ в России.
дипломная работа [204,4 K], добавлен 29.10.2012Содержание деятельности негосударственных пенсионных фондов (НПФ). Характеристика деятельности НПФ в РФ и Республике Чили. Оценка динамики показателей деятельности НПФ, анализ доходной и расходной частей бюджета. Анализ структуры пенсионных резервов.
курсовая работа [1,2 M], добавлен 25.11.2011Становление и развитие системы негосударственных пенсионных фондов (НПФ) в Российской Федерации. Опыт работы НПФ "Согласие" в Красноярском крае. Перечень мероприятий по развитию и продвижению услуг НПФ. Рекомендации по преодолению факторов риска.
дипломная работа [2,2 M], добавлен 08.01.2014Негосударственный пенсионный фонд как финансовый институт. Регулирование особого положения негосударственных пенсионных фондов, их финансовая стратегия. Данные, характеризующие деятельность негосударственных пенсионных фондов по приращению имущества.
курсовая работа [94,4 K], добавлен 20.12.2013Место и роль негосударственных пенсионных фондов в современном российском обществе, история их зарождения и развития, динамика и оценка дальнейших перспектив. Экономико-правовое обеспечение фондов, порядок заключения договора, права и обязанности сторон.
дипломная работа [887,6 K], добавлен 19.01.2010Современное состояние и развитие негосударственных пенсионных фондов, определение особенностей их организации и виды операций. Сущность и структура финансовой системы. Формирование и использование фондов денежных средств в общественном воспроизводстве.
курсовая работа [421,5 K], добавлен 18.03.2015Понятие и сущность негосударственных пенсионных фондов, их роль в современной пенсионной системе. Федеральный закон "О негосударственных пенсионных фондах". Состав участников системы негосударственного пенсионного обеспечения в Кемеровской области.
курсовая работа [51,9 K], добавлен 17.02.2009Отличия пенсий от других выплат социального характера. Сущность негосударственных пенсионных фондов, механизм их функционирования и перспективы развития деятельности. Статистический анализ деятельности НПФ по обязательному пенсионному страхованию.
курсовая работа [212,1 K], добавлен 02.06.2015Виды портфелей ценных бумаг. Современные подходы к типизации инвестиционных портфелей. Особенности портфелей негосударственных пенсионных фондов. Общие положения по регулированию портфельной инвестиционной деятельности НПФ "Ренессанс Жизнь и Пенсии".
курсовая работа [473,4 K], добавлен 19.09.2016Цели создания, формы и принципы организации деятельности негосударственных пенсионных фондов. Источники формирования инвестиционных ресурсов. Законодательное установление минимального размера совокупного вклада учредителей. Основные типы пенсионных схем.
курсовая работа [36,7 K], добавлен 17.03.2016Классификация финансовых рынков. Виды финансовых институтов. Роль коммерческих банков в развитии инвестиционных процессов в России. Ипотечное кредитование и финансирование операций с недвижимостью. Структура портфеля негосударственных пенсионных фондов.
реферат [215,4 K], добавлен 03.10.2009Исследование основных положений о пенсионном страховании в России. Понятие пенсионной схемы - совокупности условий, определяющих порядок уплаты пенсионных взносов и выплат негосударственных пенсий. Способы формирования пенсионных резервов государства.
реферат [44,7 K], добавлен 22.07.2011Теоретические основы организации пенсионных фондов и их роль в пенсионном обеспечении. Характеристика действующей системы пенсионного обеспечения пенсионными фондами в России. Пути укрепления доходной базы пенсионных фондов в условиях пенсионной реформы.
дипломная работа [193,0 K], добавлен 26.03.2010Знакомство с инструментами пенсионной системы. Валютный риск как риск потерь, вызванных негативными движениями курса национальной валюты. Анализ типов негосударственных пенсионных фондов. Особенности системы управления рисками страховых компаний.
курсовая работа [234,4 K], добавлен 16.07.2016Характеристика негосударственных пенсионных фондов, проблемы их акционирования. Анализ деятельности фондов по негосударственному пенсионному обеспечению. Проблемы и направления деятельности НПФ в России. Перспективы развития инвестиционной деятельности.
контрольная работа [39,1 K], добавлен 25.06.2015История развития негосударственных пенсионных фондов, их место в системе пенсионного обеспечения РФ. Рассмотрение современных аспектов деятельности данного пенсионного обеспечения в России. Обязанности фондов перед вкладчиками, налогообложение их прибыли.
курсовая работа [56,6 K], добавлен 23.12.2010Характеристика пенсионной сферы Республики Казахстан. Обзор действующих пенсионных систем, оценка и анализ эффективности их работы. Особенности динамики пенсионных накоплений вкладчиков. Факторы, воздействующие на устойчивость разных пенсионных систем.
статья [92,2 K], добавлен 29.05.2010Составные части трудовой пенсии. Схема распределений пенсионных отчислений. Негосударственное пенсионное обеспечение. Государственный контроль за рисками. Четыре негосударственных пенсионных фонда в Республике Башкортостан, данные о деятельности.
курсовая работа [66,4 K], добавлен 15.02.2009История становления и структура государственных пенсионных фондов РФ. Государственное управления финансами пенсионного обеспечения, реформирование и бюджет государственных пенсионных фондов. Финансовая деятельность Отделения ПФР по Рязанской области.
курсовая работа [30,9 K], добавлен 16.10.2011
