Анализ и экономическая оценка инвестиций на примере ООО "Сельскохозяйственная компания "Топчихинский мелькомбинат"

Размещено на http://www.allbest.ru/

Введение

Результаты инвестиционной деятельности в существенной мере зависят от обоснованности инвестиционных решений, учета в процессе их принятия многообразных факторов, основными из которых являются:

_ ограниченность инвестиционных ресурсов,

_ многообразие видов инвестиций и вариантов инвестиционных решений,

_ различия в стоимости инвестиционных объектов,

_ различия инвестиционных качеств предполагаемых объектов инвестиций,

_ риски, связанные с принятием инвестиционного решения,

_ изменение внутренних и внешних условий деятельности.

Учет этих и других факторов в ходе обоснования и выбора возможных вариантов вложения средств предполагает осуществление инвестиционного анализа на основе специальных методов оценки инвестиций. Ряд аспектов инвестиционного анализа получил глубокую и всестороннюю разработку в исследованиях известных зарубежных экономистов, в частности лауреатов Нобелевской премии Г. Марковича, У. Шарпа и др. В начале 50-х годов Г. Марковицем были разработаны методологические принципы управления портфелем финансовых инструментов. Дальнейшее развитие научный инструментарий портфельной теории получил в работах У. Шарпа, предложившего технику эффективного управления крупными финансовыми портфелями. В 60-е годы У. Шарпом, Дж. Линтнером и Дж. Моссиным была предложена модель цены капитальных активов, отражающая связь систематического риска и доходности. Большое значение для развития современной теории финансов имели работы Ф. Модильяни и М. Миллера по анализу структуры капитала и стоимости источников финансирования инвестиций.

Условия российской экономики, характеризующиеся неразвитостью фондового рынка, ограниченным спектром его инструментов, отсутствием надежных индикаторов его динамики, не позволяют пока с достаточной полнотой и эффективностью использовать зарубежный опыт оценки инвестиций. Это определяет необходимость изучения возможностей использования западного инструментария инвестиционного анализа и его адаптации к российским условиям.

Принятие инвестиционных решений предполагает оценку приемлемости инвестиций, сопоставление предполагаемых результатов инвестирования и вложенных средств. При этом важную роль приобретает правильное определение действительной стоимости инвестируемого капитала. Решение данной проблемы означает, с одной стороны, необходимость использования такого способа мобилизации капитала, при котором стоимость капитала будет минимальной, а с другой стороны -- выбора направлений использования мобилизованных средств, ориентированных на максимизацию доходности вложений.

Целью курсовой работы является анализ и экономическая оценка инвестиций на примере ООО «Сельскохозяйственная компания «Топчихинский мелькомбинат». Для достижения поставленной цели в процессе написания курсовой работы предстояло решить следующие задачи:

_ Проанализировать понятие и стоимость инвестиционных ресурсов предприятия

_ Проанализировать показатели оценки эффективности инвестиционных проектов

_ Проанализировать осуществление инвестиций в ООО «Сельскохозяйственная компания «Топчихинский мелькомбинат» и определить их экономическую эффективность

Объектом исследования в настоящей курсовой работе является инвестиционная деятельность ООО «Сельскохозяйственная компания «Топчихинский мелькомбинат». Предметом - экономическая оценка осуществляемых инвестиций.

1. Теоретические аспекты экономической оценки инвестиций

1.1 Определение стоимости инвестиционных ресурсов

В наиболее общем смысле под инвестиционным проектом понимают любое вложение капитала на срок с целью извлечения дохода. В специальной экономической литературе по инвестиционному проектированию и проектному анализу инвестиционный проект рассматривается как комплекс взаимосвязанных мероприятий, направленных на достижение определенных целей в течение ограниченного периода времени.

В составе реальных инвестиционных проектов наибольшее значение имеют проекты, осуществляемые посредством капитальных вложений. Данные инвестиционные проекты могут быть классифицированы по различным основаниям (рис. 1)[11, c. 289].

Рисунок 1 - Классификация инвестиционных проектов

Цели, которые ставятся инициаторами инвестиционных проектов, могут быть самыми различными. В ряде случаев проекты ориентированы не на прямое извлечение прибыли, а на снижение рисков производства и сбыта, экспансию в новые сферы бизнеса. Государственные инвестиционные проекты могут преследовать социальные или экологические цели.

Важное значение при анализе инвестиционных проектов имеет определение степени взаимозависимости инвестиционных проектов. Независимые проекты могут оцениваться автономно, принятие или отклонение одного из таких проектов никак не влияет на решение в отношении другого. Альтернативные проекты являются конкурирующими; их оценка может происходить одновременно, но осуществляться может лишь один из них из-за ограниченности инвестиционных ресурсов или иных причин. Взаимосвязанные проекты оцениваются одновременно, при этом принятие одного проекта невозможно без принятия другого.

Инвестиционные проекты могут различаться по степени риска: более рискованными являются проекты, направленные на освоение новых видов продукции или технологий, менее рискованными -- проекты, предусматривающие государственную поддержку[11, c. 290].

Инвестиционные проекты могут быть кратко- и долгосрочными. К краткосрочным относятся проекты со сроком реализации до двух лет, к долгосрочным -- со сроком реализации свыше двух лет.

Период времени, в течение которого реализуются цели, поставленные в проекте, называется жизненным циклом проекта. Он включает определенные этапы. В качестве основных можно выделить три этапа:

_ прединвестиционный этап,

_ этап инвестирования,

_ этап эксплуатации созданных объектов.

Ключевое значение для успешной реализации проекта имеет прединвестиционный этап подготовки инвестиционного проекта. Он включает следующие стадии[12, c. 217]:

_ поиск концепции проекта,

_ предварительная подготовка проекта,

_ оценка осуществимости и финансовой приемлемости проекта.
Подготовка инвестиционных проектов осуществляется на основе

_ предварительной разработки бизнес-плана Бизнес-план (в переводе с английского -- план предпринимательской деятельности) получил распространение в российской практике начиная с 90-х годов, когда переход к рыночному механизму инвестирования потребовал изменения принципов финансирования капитальных вложений. Развитие новой модели инвестиционного планирования было вызвано, с одной стороны, сокращением государственных инвестиций, обусловившим необходимость поиска альтернативных источников финансирования, причем на возвратных началах, с другой стороны -- задачами достижения соответствия разрабатываемых проектов международным нормам.

Международные финансовые организации выделяли кредитные ресурсы российским предпринимателям только при наличии проработанного бизнес-плана. Отсутствие опыта разработки бизнес-планов у большинства предпринимателей серьезно осложняло поиск потенциальных инвесторов.

В российской экономике стали возникать структуры (государственные, коммерческие и смешанные), предлагающие услуги по разработке бизнес-планов. Среди них Государственная инвестиционная корпорация, Российская финансовая корпорация (РФК), Международный инвестиционный союз (МИС), Российский центр содействия иностранным инвестициям Минэкономики РФ, Российский союз промышленников и предпринимателей, Международный фонд содействия приватизации и иностранным инвестициям, академические и исследовательские институты, фирмы. Финансовое обоснование инвестиционных проектов в соответствии с обусловленными требованиями стало обязательным условием соискателей инвестиций из государственного бюджета, коммерческих банков и других потенциальных инвесторов[13, c. 117].

Новая модель инвестиционного планирования на основе разработки бюджетов предполагаемых инвестиций пришла на смену традиционной для советской практики системы составления технико-экономических обоснований. В отличие от последней, бизнес-план предполагает разработку стратегии предпринимательства, тщательное изучение всех деталей проекта на основе анализа денежных потоков, внешних и внутренних факторов, предопределяющих будущие результаты и затраты инвестора, учет неопределенности и риска.

Бизнес-план представляет собой документ, в котором комплексно, системно и детально обосновывается инвестиционное предложе ние и определяются основные характеристики инвестиционного проекта. Бизнес-проект должен убедительно доказать эффективность принятия инвестиционного решения для его потенциальных участников, заинтересованных лиц и организаций, местной администрации, экспертов и т.д.

Состав бизнес-плана и степень его детализации зависят от ряда факторов: масштабности проекта, его характера и целевой направленности, степени риска и др. Типовые методики составления бизнес-плана разработаны ЮНИДО (Организация ООН по проблемам промышленного развития), МБРР, ЕБРР. С учетом основных принципов, лежащих в основе разработки бизнес-планов в мировой практике, подготовлен ряд отечественных методик. Среди них методика Комитета Российской Федерации по машиностроению, РИНКЭЦЭ и АО «Информприбор», Московского комитета архитектуры, Московского Комитета по науке и технологиям, методики с использованием специальных компьютерных программ (PROJECT EXPERT, «Альт-Инвест» и др.).

Различия этих методик состоят в степени детализации. В настоящее время определилась единая структура бизнес-плана. Она включает:

_ резюме проекта (краткая характеристика),

_ характеристика продукции или услуг,

_ положение дел в отрасли,

_ анализ рынка,

_ производственная деятельность,

_ стратегия маркетинга,

_ управление реализацией инвестиционного проекта,

_ оценка рисков и способы их страхования,

_ финансовый план,

_ приложения.

Наиболее важным разделом бизнес-плана является финансовый план. Финансовое обоснование проекта выступает критерием принятия инвестиционного решения, поэтому разработка финансового плана должна вестись особо тщательно.

Финансовый тан включает расчет потребности в инвестициях, обоснование плана доходов и расходов, определение точки безубыточности по инвестиционному проекту, срока окупаемости инвестиционных вложений, характеристику источников финансирования инвестиционного проекта.

Расчет потребности в инвестициях осуществляется на основе моделирования потока инвестиций, связанных с созданием новых производственных мощностей (модернизацией производства, его реконструкцией или техническим перевооружением) и вводом объекта в эксплуатацию. Здесь также отражаются необходимый объем инвестиций в оборотные активы и создание резервных фондов.

При обосновании плана доходов и расходов, связанных с эксплуатацией инвестиционного проекта, приводятся расчеты основных показателей хозяйственной деятельности по проекту: валового дохода, объем и состав текущих затрат, валовая и чистая прибыль, денежный поток, определяемый как сумма амортизации и чистой прибыли.

Точка безубыточности (break-even point) определяет границы убыточности и прибыльности инвестиционного проекта. Она показывает, при каком объеме продаж достигается окупаемость затрат. Безубыточность будет достигнута при таком объеме чистого дохода, который равен общей сумме текущих постоянных и переменных затрат.

Чистый доход от реализации рассчитывается путем вычета из валового дохода налога на добавленную стоимость и акцизных сборов. Постоянные текущие затраты -- это затраты, которые не изменяются при изменении объемов производства или продаж; к ним относятся расходы по содержанию и аренде основных фондов, амортизация, расходы на рекламу и др. Переменные текущие затраты включают расходы на сырье и материалы, транспортные издержки и другие, сумма которых изменяется пропорционально изменению объемов производства или продаж[17, c. 98].

Срок окупаемости является одной из характеристик эффективности инвестиционного проекта. Он показывает, через какой период времени окупятся вложения в инвестиционный проект. Методика его расчета приведена далее.

Обоснование стратегии финансирования инвестиционного проекта предполагает определение источников инвестиционных ресурсов и их структуры. В качестве основных способов финансирования инвестиционных проектов могут рассматриваться:

_ самофинансирование, т.е. осуществление инвестирования толь
ко за счет собственных средств;

_ привлечение акционерного и паевого капитала;

_ кредитное финансирование (кредиты банков, выпуск облигаций);

_ лизинг;

_ смешанное финансирование на основе различных комбинаций
рассмотренных способов.

Выбор способов финансирования должен быть ориентирован на оптимизацию структуры источников формирования инвестиционных ресурсов. При этом следует учитывать достоинства и недостатки каждой группы источников финансирования инвестиций

стоимость инвестиционный ресурс экономический

Таблица 1 - Сравнительная характеристика источников финансирования инвестиционных проектов

Источники финансирования	Достоинства	Недостатки
Внутренние источники (собственные средства)	_ Легкость, доступность и быстрота мобилизации _ Снижение риска неплатежеспособности и банкротства _ Более высокая прибыльность вследствие отсутствия дивидендных или процентных выплат _ Сохранение собственности и управления учредителей	_ Ограниченность объемов привлечения средств _ Отвлечение собственных средств из хозяйственного оборота _ Ограниченность независимого контроля за эффективностью использования инвестиционных ресурсов
Внешние источники (привлеченные и заемные средства)	_ Возможность привлечения средств в значительных масштабах _ Наличие независимого контроля за эффективностью использования инвестиционных ресурсов	_ Сложность и длительность процедуры привлечения средств _ Необходимость предоставления гарантий платежеспособности _ Повышение риска неплатежеспособности и банкротства _ Уменьшение прибыли в связи с необходимостью дивидендных или процентных выплат _ Возможность утраты собственности и управления компанией (при акционировании)

Оформление инвестиционного проекта в соответствии с рассмотренными методиками позволяет оценить его финансовую приемлемость и эффективность.

1.2 Показатели экономической эффективности инвестиционных проектов

Международная практика обоснования инвестиционных проектов использует несколько показателей, позволяющих подготовить решение о целесообразности (нецелесообразности) вложения средств.

Эти показатели можно объединить в две группы:

1. Показатели, определяемые на основании использования концепции дисконтирования[19, c. 54]:

- чистая текущая стоимость;

- индекс доходности дисконтированных инвестиций;

- внутренняя норма доходности;

- срок окупаемости инвестиций с учетом дисконтирования;

- максимальный денежный отток с учетом дисконтирования.

2. Показатели, не предполагающие использования концепции дисконтирования:

- простой срок окупаемости инвестиций;

- показатели простой рентабельности инвестиций;

- чистые денежные поступления;

- индекс доходности инвестиций;

- максимальный денежный отток.

Классификация основных показателей эффективности инвестиционных проектов приведена в табл.2

Таблица 2 - Основные показатели эффективности инвестиционных проектов

Абсолютные показатели	Относительные показатели	Временные показатели
Метод приведенной стоимости	Метод аннуитета	Метод рентабельности	Метод ликвидности
Способы, основанные на применении концепции дисконтирования
Интегральный экономический эффект (чистая текущая стоимость, NPV)	Дисконтированный годовой экономический эффект (AN PV)	Внутренняя норма доходности (JRR). Индекс доходности инвестиций	Срок окупаемости инвестиций с учетом дисконтирования
Упрощенные (рутинные) способы
	Приблизительный аннуитет	Показатели простой рентабельности. Индекс доходности инвестиций	Приблизительный (простой) срок окупаемости инвестиций

Простые (рутинные) методы оценки инвестиций относятся к числу наиболее старых и широко использовались еще до того, как концепция дисконтирования денежных потоков приобрела всеобщее признание в качестве способа получения самой точной оценки приемлемости инвестиций. Однако и по сей день эти методы остаются в арсенале разработчиков и аналитиков инвестиционных проектов. Причиной тому - возможность получения с помощью такого рода методов некоторой дополнительной информации. А это никогда не вредно при оценке инвестиционных проектов, так как позволяет снижать риск неудачного вложения денежных средств.

Простым сроком окупаемости инвестиций (payback period) называется продолжительность периода от начального момента до момента окупаемости. Начальным моментом обычно является начало первого шага или начало операционной деятельности. Моментом окупаемости называется тот наиболее ранний момент времени в расчетном периоде, после которого кумулятивные текущие чистые денежные поступления NV (k) становятся и в дальнейшем остаются неотрицательными.

Метод расчета срока окупаемости РР инвестиций состоит в определении того срока, который понадобится для возмещения суммы первоначальных инвестиций. Если сформулировать суть этого метода более точно, то он предполагает вычисление того периода, за который кумулятивная сумма (сумма нарастающим итогом) денежных поступлений сравнивается с суммой первоначальных инвестиций.

Формула расчета срока окупаемости имеет вид[16, c. 156]

где РР - срок окупаемости инвестиций (лет);

Ко - первоначальные инвестиции;

CFcг - среднегодовая стоимость денежных поступлений от реализации инвестиционного проекта.

Простой срок окупаемости является широко используемым показателем для оценки того, возместятся ли первоначальные инвестиции в течение срока их экономического жизненного цикла инвестиционного проекта.

Модификацией показателя простой окупаемости является показатель, использующий в знаменателе величину средней чистой прибыли (т.е. после уплаты налогов) вместо общей суммы поступлений денежных средств после уплаты налогов[16, c. 158]

где Пчс.г. - среднегодовая чистая прибыль.

Преимущество этого показателя заключается в том, что приращение прибыли на вложенные инвестиции не учитывает ежегодных амортизационных отчислений.

Показатель простой окупаемости инвестиций завоевал широкое признание благодаря своей простоте и легкости расчета даже теми специалистами, которые не обладают финансовой подготовкой.

Пользуясь показателем простой окупаемости, надо всегда помнить, что он хорошо работает только при справедливости следующих допущений:

1) все сопоставляемые с его помощью инвестиционные проекты имеют одинаковый экономический срок жизни;

2) все проекты предполагают разовое вложение первоначальных инвестиций;

3) после завершения вложения средств инвестор начинает получать примерно одинаковые ежегодные денежные поступления на протяжении всего периода экономической жизни инвестиционных проектов.

Использование в России показателя простой окупаемости как одного из критериев оценки инвестиций имеет еще одно серьезное основание наряду с простотой расчета и ясностью для понимания. Этот показатель довольно точно сигнализирует о степени рискованности проекта[14, c. 213].

Наряду с указанными достоинствами метод расчета простого срока окупаемости обладает очень серьезными недостатками, так как игнорирует три важных обстоятельства:

1) различие ценности денег во времени;

2) существование денежных поступлений и после окончания срока окупаемости;

3) разные по величине денежные поступления от хозяйственной деятельности по годам реализации инвестиционного проекта.

Именно поэтому расчет срока окупаемости не рекомендуется использовать как основной метод оценки приемлемости инвестиций. К нему целесообразно обращаться только ради получения дополнительной информации, расширяющей представление о различных аспектах оцениваемого инвестиционного проекта.

Показатель расчетной нормы прибыли (Accounting Rate of Return) является обратным по содержанию сроку окупаемости капитальных вложений.

Расчетная норма прибыли отражает эффективность инвестиций в виде процентного отношения денежных поступлений к сумме первоначальных инвестиций[13, c. 124]

где ARR - расчетная норма прибыли инвестиций,

CFс.г. - среднегодовые денежные поступления от хозяйственной деятельности,

Ко - стоимость первоначальных инвестиций.

Этому показателю присущи все недостатки, свойственные показателю срока окупаемости. Он принимает в расчет только два критических аспекта, инвестиции и денежные поступления от текущей хозяйственной деятельности и игнорирует продолжительность экономического срока жизни инвестиций.

Применение показателей расчетной рентабельности основано на сопоставлении его расчетного уровня со стандартными для фирмы уровнями рентабельности.

Использование ARR по сей день во многих фирмах и странах мира объясняется рядом достоинств этого показателя.

Во-первых, он прост и очевиден при расчете, а также не требует использования таких изощренных приемов, как дисконтирование денежных потоков.

Во-вторых, показатель ARR удобен для встраивания его в систему стимулирования руководящего персонала фирм. Именно поэтому те фирмы, которые увязывают системы поощрения управляющих своих филиалов и подразделений с результативностью их инвестиций, обращаются к ARR. Это позволяет задать руководителям среднего звена легкопонимаемую ими систему ориентиров инвестиционной деятельности.

Слабости же показателя расчетной рентабельности инвестиций являются оборотной стороной его достоинств.

Во-первых, так же, как показатель периода окупаемости, ARR не учитывает разноценности денежных средств во времени, поскольку средства, поступающие, скажем на 10-й год после вложения средств, оцениваются по тому же уровню рентабельности, что и поступления в первом году.

Во-вторых, этот метод игнорирует различия в продолжительности эксплуатации активов, созданных благодаря инвестированию.

В-третьих, расчеты на основе ARR носят более «витринный» характер, чем расчеты на основе показателей, использующих данные о денежных потоках. Последние показывают реальное изменение ценности фирмы в результате инвестиций, тогда как ARR ориентирована преимущественно на получение оценки проектов, адекватной ожиданиям и требованиям акционеров и других лиц и фирм «со стороны».

Чистыми денежными поступлениями (Net Value, NV) (другие названия ЧДП, чистый доход, чистый денежный поток) называется накопленный эффект (сальдо денежного потока) за расчетный период[4, c. 214]:

где Пm - приток денежных средств на m-м шаге;

Оm - отток денежных средств на m-м шаге.

Суммирование распространяется на все шаги расчетного периода.

Для оценки эффективности инвестиционного проекта за первые К шагов расчетного периода рекомендуется использовать показатель текущих чистых денежных поступлений (накопленного сальдо)[14, c. 215].

Индекс доходности инвестиций (ИД) - отношение суммы элементов денежного потока от операционной деятельности к абсолютной величине суммы элементов денежного потока от инвестиционной деятельности. Он равен увеличенному на единицу отношению ЧДП к накопленному объему инвестиций.

Формулу для расчета ИД можно определить, используя формулу (5.22), предварительно преобразовав ее в следующий вид[14, c. 215]:



где - величина оттока денежных средств на m-м шаге без капиталовложений (К) (инвестиций) на том же шаге.

Тогда формулу для определения индекса доходности можно представить в виде[14, c. 217].

Таким образом, индекс доходности (ИД) есть не что иное, как показатель рентабельности инвестиций, определенный относительно суммарных показателей ЧДП и инвестиций за экономический срок их жизни.

При расчете индекса доходности могут учитываться либо все капиталовложения за расчетный период, включая вложения в замещение выбывающих основных фондов, либо только первоначальные капиталовложения, осуществляемые до ввода предприятия в эксплуатацию (соответствующие показатели будут, конечно, иметь различные значения).

Индекс доходности инвестиций превышает 1, если, и только если, для этого потока чистые денежные поступления имеют положительные значения.

Отдельное внимание при анализе показателей оценки экономической эффективности инвестиций следует уделить показателям, основанным на методе дисконтирования. Важнейшим показателем эффективности инвестиционного проекта является чистая текущая стоимость (другие названия ЧТС - интегральный экономический эффект, чистая текущая приведенная стоимость, чистый дисконтированный доход, Net Present Value, NPV) - накопленный дисконтированный эффект за расчетный период. ЧТС рассчитывается по следующей формуле:



где Пm - приток денежных средств на m-м шаге;

Om - отток денежных средств на m-м шаге;

- коэффициент дисконтирования на m-м шаге.

На практике часто пользуются модифицированной формулой[10, c. 54]:

где - величина оттока денежных средств на m-м шаге без капиталовложений (инвестиций) Кm на том же шаге.

Для оценки эффективности инвестиционного проекта за первые К шагов расчетного периода рекомендуется использовать показатель текущей ЧТС (накопленное дисконтированное сальдо)[10, c. 57]:

Чистая текущая стоимость используется для сопоставления инвестиционных затрат и будущих поступлений денежных средств, приведенных в эквивалентные условия.

Для определения чистой текущей стоимости прежде всего необходимо подобрать норму дисконтирования и, исходя из ее значения, найти соответствующие коэффициенты дисконтирования за анализируемый расчетный период.

После определения дисконтированной стоимости притоков и оттоков денежных средств чистая текущая стоимость определяется как разность между указанными двумя величинами. Полученный результат может быть как положительным, так и отрицательным.

Таким образом, чистая текущая стоимость показывает, достигнут ли инвестиции за экономический срок их жизни желаемого уровня отдачи:

- положительное значение чистой текущей стоимости показывает, что за расчетный период дисконтированные денежные поступления превысят дисконтированную сумму капитальных вложений и тем самым обеспечат увеличение ценности фирмы;

- наоборот, отрицательное значение чистой текущей стоимости показывает, что проект не обеспечит получения нормативной (стандартной) нормы прибыли и, следовательно, приведет к потенциальным убыткам.

Индекс доходности дисконтированных инвестиций (другие названия - ИДД, рентабельность инвестиций, Profitability Index, PI) - отношение суммы дисконтированных элементов денежного потока от операционной деятельности к абсолютной величине дисконтированной суммы элементов денежного потока от инвестиционной деятельности. ИДД равен увеличенному на единицу отношению ЧТС (NPV) к накопленному дисконтированному объему инвестиций.

Формула для определения ИДД имеет следующий вид[10, c. 61]:

При расчете ИДД могут учитываться либо все капиталовложения за расчетный период, включая вложения в замещение выбывающих основных фондов, либо только первоначальные капитальные вложения, осуществляемые до ввода предприятия в эксплуатацию. В этом случае соответствующие показатели будут иметь различные значения.

Чем выше индекс доходности дисконтированных инвестиций, тем лучше проект. В нашем случае первый проект оказался более предпочтительным.

Если ИДД равен 1,0, то проект едва обеспечивает получение минимальной нормативной прибыли. При ИДД меньше 1,0 проект не обеспечивает получение минимальной нормативной прибыли.

ИДД, равный 1,0 выражает нулевую чистую текущую стоимость.

Внутренняя норма доходности (другие названия - ВНД, внутренняя норма дисконта, внутренняя норма прибыли, внутренний коэффициент эффективности, Internal Rate of Return, IRR).

В наиболее распространенном случае инвестиционных проектов, начинающихся с (инвестиционных) затрат и имеющих положительное значение чистых денежных поступлений, внутренней нормой доходности называется положительное число Ев если:

- при норме дисконта Е = Ев чистая текущая стоимость проекта обращается в 0,

- то число единственное.

В более общем случае внутренней нормой доходности называется такое положительное число, что при норме дисконта Е=Ев чистая текущая стоимость проекта обращается в 0, при всех больших значениях Е - отрицательна, при всех меньших значениях Е - положительна. Если не выполнено хотя бы одно из этих условий, считается, что ВНД не существует.

Таким образом, ВНД становится как бы ситом, отсеивающим невыгодные проекты.

Кроме того, этот показатель может служить основой для ранжирования проектов по степени выгодности, при прочих равных условиях, т.е. при тождественности основных исходных параметров сравниваемых проектов.

Таким образом, при оценке эффективности инвестиционного проекта рассчитывают коммерческую эффективность проекта, учитывающую финансовые последствия реализации проекта для ее непосредственных участников, бюджетную эффективность, отражающую влияние реализации проекта на доходы и расходы бюджета, экономическую эффективность, отражающую воздействие процесса реализации инвестиционного проекта на внешнюю для проекта среду (экономику в целом, отрасль, регион и др.).

Для оценки эффективности инвестиций используются сложные и простые методы. Сложные методы, основанные на дисконтировании, предполагают расчет показателей чистого дисконтированного дохода, индекса доходности, внутренней нормы доходности, срока окупаемости. В данном комплексе показателей роль критерия принадлежит показателю чистого приведенного дохода. К простейшим методам оценки эффективности инвестиций относятся: расчет срока (периода окупаемости инвестиций (без дисконтирования) и метод определения бухгалтерской рентабельности инвестиций. Кроме рассмотренных методов используются также показатели интегральной эффективности затрат, точки безубыточности, коэффициенты финансовой оценки проекта (рентабельности, оборачиваемости, финансовой устойчивости, ликвидности), характеристики финансового раздела бизнес -проекта.

2. Экономическая оценка эффективности инвестиционной деятельности на примере ООО «Сельскохозяйственная компания «Топчихинский мелькомбинат»

2.1 Краткая экономическая характеристика ООО «Сельскохозяйственная компания «Топчихинский мелькомбинат»

Мукомольная отрасль занимает одно из ведущих мест в агропромышленном производстве. Результативность деятельности мукомольной промышленности находится в прямой зависимости от развития зернового хозяйства, так как 70-75 % потребляемых ею материальных ресурсов приходится на сырье, (зерно). В период кардинальной перестройки аграрных отношений в России, институциональных изменений в формах собственности и хозяйствования произошло резкое ухудшение состояния сельского хозяйства страны, уменьшилось применение минеральных и органических удобрений, во многих регионах нарушаются севообороты, сортообновление, технология возделывания зерновых культур, что негативно сказывается на объемах производства и качестве зерна.

К тому же остается неразвитой рыночная инфраструктура продажи зерна и продуктов его переработки. Отсутствие организованных форм закупа зерна и реализации муки ведет к резким колебаниям цен на них, увеличению издержек на продвижение зернопродукции на рынок. Основными показателями, определяющими уровень конкурентоспособности товарной продукции мукомольных предприятий, являются качество и цена производимой зернопродукции.

Общество с ограниченной ответственностью «Сельскохозяйственная компания «Топчихинский мелькомбинат» было учреждено для осуществления производственной и хозяйственной деятельности, выполнения работ и осуществления услуг, предусмотренных предметом и основными задачами его деятельности, в целях удовлетворения общественных потребностей и получения его учредителем максимальной прибыли на вложенный капитал путем осуществления различных видов производственной и коммерческой деятельности, не противоречащих действующему законодательству Российской Федерации.

ООО «Сельскохозяйственная компания «Топчихинский мелькомбинат» является юридическим лицом по российскому праву: имеет в собственности обособленное имущество и отвечает по своим обязательствам этим имуществом, может от своего имени приобретать и осуществлять имущественные и личные неимущественные права, нести обязанности, быть истцом и ответчиков в суде,

Предметом деятельности ООО «Сельскохозяйственная компания «Топчихинский мелькомбинат» является:

производство продуктов мукомольно-крупяной промышленности, крахмалов и крахмалопродуктов;

производство продуктов мукомольно-крупяной промышленности

- производство муки из зерновых и растительных культур и готовых мучных смесей и теста для выпечки

- производство крупы, муки грубого помола, гранул и прочих продуктов из зерновых культур

- производство готовых кормов для животных

- производство кормов для домашних животных

- производство прочих пищевых продуктов

- оптовая торговля зерном, семенами и кормами для сельскохозяйственных животных

- оптовая торговля зерном

- оптовая торговля крупами

- прочая оптовая торговля

- коммерческая, посредническая, торговая, закупочная деятельность товарами народного потребления, молочными и прочими пищевыми продуктами, в том числе подакцизными, создание собственной сети магазинов оптовой, розничной и прочей торговли этими товарами;

- производство, заготовка, переработка сельскохозяйственной продукции;

- внешнеэкономическая деятельность;

- другие виды деятельности, не запрещенные законом.

Имущество и средства ООО формируются за счет:

- денежных и иных материальных взносов Учредителя,

- доходов от финансово-хозяйственной деятельности;

- доходов от совместной деятельности;

- добровольных взносов различных организаций и граждан;

- банковских и иных кредитов;

- доходов от ценных бумаг;

- прочих доходов и поступлений, не запрещенных действующим законодательством

Уставный капитал компании составляет десять тысяч рублей. Доля Учредителя в размере уставного капитала составляет сто процентов. Имущество ООО «Сельскохозяйственная компания «Топчихинский мелькомбинат» составляют основные и оборотные средства, а также иные ценности, стоимость которых отражается в его балансе.

Главной целью деятельности организации любой организационно-правовой формы является получение прибыли от финансово-хозяйственной деятельности. Финансовый результат отражает изменение собственного капитала за определенный период в результате производственно-финансовой деятельности предприятия. Именно конечный финансовый результат (прибыль или убыток) деятельности предприятия интересует собственников (акционеров) предприятия, его деловых партнеров, налоговый органы.

Информация о финансовых результатах деятельности организации требуется, чтобы оценить потенциальные изменения в ресурсах, которые, вероятно, будет контролировать организация в будущем, при прогнозировании способности вызывать денежные потоки на основе имеющихся ресурсов при обосновании эффективности, с которой организация может использовать дополнительные ресурсы. Предприятия, финансовым результатом деятельности которых является прибыль, приносят доход не только своим собственникам, но и вносят существенный вклад в развитие экономики, социальной сферы и т.д.

Проанализируем финансовые результаты ООО «Сельскохозяйственная компания «Топчихинский мелькомбинат». Для этого показатели финансовых результатов сведём в таблицу 3.

На основании таблицы можно сделать некоторые выводы. За рассматриваемые период почти все статьи расходов на основную деятельность повышаются, при этом все показатели доходности снижаются. Это связано, прежде всего со снижением производственных мощностей предприятия, удорожания сырья и материалов, а также повышением управленческих и коммерческих расходов. Положительным фактором является увеличение уровня выручки предприятия. Однако, при этом прибыль от продаж снижается.

Таблица 3 - Финансовые результаты ООО «Сельскохозяйственная компания «Топчихинский мелькомбинат»

Показатель	2005	2006	2007	Изменение
1.	Доходы и расходы по обычным видам деятельности:
1.1	Выручка от продаж	221151,00	244263,00	271904,00	22,95%
1.2	Себестоимость	181113,00	213384,00	238648,00	31,77%
1.3	Валовая прибыль	40038,00	30879,00	33256,00	-16,94%
1.4	Коммерческие расходы	9931,00	4216,00	10532,00	6,05%
1.5	Управленческие расходы	9723,00	8900,00	10143,00	4,32%
1.6	Прибыль от продаж	20384,00	17763,00	12581,00	-38,28%
2.	Прочие доходы и расходы
2.1	Проценты к получению	4024,00	8334,00	16051,00	298,88%
2.2	Проценты к уплате	15191,00	24887,00	24609,00	62,00%
2.3	Прочие операционные доходы	43222,00	40398,00	32838,00	-24,02%
2.4	Прочие операционные расходы	40884,00	41270,00	37036,00	-9,41%
2.5	Внереализационные доходы	2736,00	6132,00	935,00	-65,83%
2.6	Внереализационные расходы	6347,00	8916,00	4760,00	-25,00%
3.	Прибыль до налогообложения	6173,00	9146,00	19850,00	221,56%
3.1	Отложенные налоговые активы	14,00	779,00	3338,00	23742,86%
3.2	Отлоенные налоговые обязательства	2135,00	33,00	461,00	-78,41%
4.	Чистая прибыль	4024,00	8334,00	16051,00	298,88%

Доходы от других видов деятельности также снижаются. Так прочие операционные расходы за рассматриваемый период снизились на 24,02%, внереализационные доходы снизились на 25%. Снижаются и расходы на другие виды деятельности, но меньшими темпами, чем доходы. Это является отрицательным фактором в деятельности компании. Однако, несмотря на всё это чистая прибыль предприятия, вследствие умелого управления активами компании, а также увеличением показателя выручки увеличивается.

Для повышения экономической устойчивости предприятию необходимо своевременно выявлять и использовать резервы ее повышения. Резервами повышения экономической устойчивости промышленного ООО «Сельскохозяйственная компания «Топчихинский мелькомбинат» являются неиспользованные возможности повышения степени использования внутренних факторов, определяющих экономическую устойчивость предприятия, обеспечивающие его деятельность на рынке с учетом изменений факторов внешней среды в целях повышения объемов продаж производимой продукции, и, в конечном счете, роста прибыли.

В состав резервов повышения экономической устойчивости входят, прежде всего, резервы, обуславливающие повышение эффективности производственной деятельности предприятия. К таким резервам можно отнести: резервы улучшения использования средств и предметов труда, резервы сокращения времени производства, резервы улучшения использования трудовых ресурсов и резервы повышения качества продукции.

Под резервами улучшения использования орудий труда «Сельскохозяйственная компания «Топчихинский мелькомбинат» автор работы понимает возможность более полной загрузки производственных мощностей, повышение сменности работы оборудования, сокращение времени пребывания оборудования в ремонте и максимальное использование его технических параметров.

К резервам сокращения времени производства «Сельскохозяйственная компания «Топчихинский мелькомбинат» автор относит неиспользованные возможности сокращения периода подготовки производства и освоения новых видов продукции; сокращения длительности производственного цикла выпускаемых изделий за счет сокращения времени межоперационных перерывов, связанных с пролеживанием предметов труда у рабочих мест; уменьшения производственных запасов и заделов.

Резервы повышения качества продукции «Сельскохозяйственная компания «Топчихинский мелькомбинат» характеризуют возможности улучшения в перспективе технико-экономических характеристик выпускаемой продукции, увеличения удельного веса высококачественной продукции в общем объеме производства, сокращения производственного брака производимых изделий и т. д.

Совершенствование производственной структуры, разработка и внедрение новых систем оперативного планирования являются основными путями реализации резервов повышения устойчивости производственного уровня «Сельскохозяйственная компания «Топчихинский мелькомбинат».

К резервам повышения экономической устойчивости рассматриваемого предприятия относят также неиспользованные возможности технического уровня, который определяется степенью совершенства применяемой на предприятии техники и технологии.

Технологические резервы - это резервы сохранения качества изделий и повышения экономичности их производства и эксплуатации на основе применения прогрессивных решений в процессе технологической подготовки производства. Организационно-технические резервы связаны с повышением качества и экономичности новой продукции за счет совершенствования организации подготовки производства.

Повышение устойчивости технического уровня производства «Сельскохозяйственная компания «Топчихинский мелькомбинат»можно добиться путем ускорения внедрения новой техники, прогрессивной технологии и достижений научно-технического прогресса, являющихся наиболее эффективными для данного предприятия. Данные резервы составляют основу технического развития производства: проведение технического перевооружения, реконструкции предприятия, обновления основных производственных фондов.

Резервы улучшения использования трудовых ресурсов «Сельскохозяйственная компания «Топчихинский мелькомбинат» определяют возможности роста производительности труда за счет сокращения потерь рабочего времени и более полной загрузки работников предприятия с учетом их квалификации и передового опыта. Под резервами роста производительности труда понимаются неиспользованные возможности экономии труда, реализация которых обеспечивает достижение минимальных затрат труда на единицу продукции, обусловленных тем или иным фактором при прочих неизменных условиях.

Резервы, влияющие на конечные финансовые результаты функционирования «Сельскохозяйственная компания «Топчихинский мелькомбинат»: повышения прибыли, укрепления финансового положения, повышения уровня рентабельности так же являются составной частью резервов повышения его экономической устойчивости. К ним относят резервы увеличения общего объема реализации продукции, совершенствования структуры и ассортимента изделий, улучшения качества изделий, резервы снижения себестоимости продукции по элементам затрат или по статьям затрат.

Например, резервы повышения объема производства продукции неразрывно «Сельскохозяйственная компания «Топчихинский мелькомбинат» связаны с резервами увеличения объема ее реализации. К ним относятся: сокращение остатков нереализованной готовой продукции, уменьшение дебиторской задолженности по товарам отгруженным, но не оплаченным в срок покупателями и остатков товаров отгруженных, находящихся на ответственном хранении у покупателей в связи с отказом от оплаты.

Кроме того, в состав резервов повышения экономической устойчивости входят не только внутрипроизводственные резервы, но и резервы, не связанные с производством и обуславливающие способность предприятия адаптироваться к изменениям условий внешней среды. Такие резервы включают в себя мероприятия по продвижению товара на рынок, налоговое планирование и использование налоговых льгот, маркетинговые исследования, позволяющие определить потребность и желаемый ассортимент выпускаемой продукции и т.д. Например, особое внимание необходимо уделять налоговому планированию на предприятии, которое включает мероприятия по оптимизации налоговых платежей.

Таким образом, систематическое, своевременное и экономически обоснованное выявление и умелое использование резервов на основе применения эффективных средств и методов управления позволяет получить максимальный эффект от производственно-хозяйственной деятельности предприятия и обеспечить его устойчивое функционирование в перспективе.

2.2 Экономическая оценка инвестиционной деятельности предприятия

Для реализации основной цели хозяйственного субъекта - получения максимальной прибыли, следует иметь стабильный для предприятия объем реализации продукции, а для этого необходимо быть конкурентоспособным на рынке, и при необходимости иметь возможность привлечения новых клиентов на постоянной основе.

В настоящее время оборудование размольного цеха морально и физически устарело и поддерживать необходимое качество продукции становится все сложнее. В условиях ужесточившейся конкуренции со стороны зернопроизводящих регионов продукция ООО «Сельскохозяйственная компания «Топчихинский мелькомбинат» с каждым годом теряет свои позиции на рынке.

Для решения проблемы предлагается следующий проект:

Цель: получение максимально полной и качественной очистки зерна и приведение процесса зерноочистки в соответствие с «Правилами организации ведения технологического процесса на мукомольных заводах»

Суть проекта:

Для достижения поставленной цели предлагается комплексная программа фирмы «Бюлер» с воплощением на производстве по этапам. Основными тремя этапами программы являются:

_ приобретение и монтаж линии формирования помольных партий для 1 и 2 секций на элеваторе,

_ реконструкция зерноочистительного отделения в размольном цехе;

_ установка весов по этапам технологического процесса.

Поэтапное решение позволит более рационально использовать финансовые потоки, эффективнее использовать закупаемое зерно, высвободить энергоемкое оборудование, получить дополнительно выход муки высоких сортов и общий выход продукции с более высокими показателями качества.

Отличие предлагаемой технологической схемы зерноочистительного отделения секции сортового помола муки от существующей, заключается в следующем:

1. Монтаж весов в зерноочистительном отделении мельницы - это позволяет более точно определять вес партии зерна, полученного с зернового элеватора;

2. Установка подогревателей зерна - это исключает неконтролируемый процесс увлажнения партии зерна, защищает оборудование от преждевременного выхода из строя (образование конденсата в холодное время года);

3. Замена устаревшего оборудования (дисковые триера А9 - УТО - 6 и А9 - УТК - 6, 1983 года на ячеистые триеры К 236 А, 2009года);

4. Установка вихревого увлажнителя зерна MOZK - 45/135 «Бюлер» - это позволяет более равномерно увлажнять партию зерна;

5. Монтаж системы увлажнения зерна - это позволяет точно увлажнять партии зерна и управлять данным процессом дистанционно и с помощью компьютера.

Замена существующего оборудования зерноочистительной секции на новое позволяет решить следующую задачи:

_ Повысить производительность: существующие триерные блоки (7 штук) были производительностью 6 т/ч, а новые (три штуки) 10 т/ч;

_ Установить вихревой увлажнитель - 45 т/ч,

_ Объединить 1 и 2 зерноочистительных отделений секции сортового помола муки.

Это объединение позволит в дальнейшем:

_ Рациональнее и экономичнее использовать сырье (выход муки увеличится до 78%)

_ произвести сокращение обслуживающего персонала;

_ произвести автоматизации всех процессов подготовки зерна к размолу;

_ высвободить части производственных помещений под другие производства (например - крупоцех).

Предполагаются следующие мероприятия:

1.Совершенствование линии формирования помольной партии и подачи зерна на мельницу. Мероприятие направлено на выполнение работ по эффективному формированию сбалансированных помольных партий пшеницы для 1 и 2 секций мельницы с целью получения в результате продукции с высоким стабильным качеством.

2. Второе направление - приобретение и монтаж триерных блоков, что позволит улучшить качество очистки зерна и подготовки его к размолу, позволит более компактно разместить технологичное оборудование и отказаться от существующего изношенного оборудования. Предполагается закупка следующего оборудования:

Триерные блоки К-236 («ПЕТКУС»Германия ) - 3 шт.

3. Совершенствование технологии гидротермической обработки зерна (системы увлажнения, отволаживания). Мероприятие направлено на совершенствование технологического процесса подготовки зерна к размолу. Включает в себя приобретение Вихревого увлажнителя фирмы «БЮЛЕР» и автоматизированного комплекса по увлажнению зерна и его монтаж взамен устаревшего. Предполагается закупка следующего оборудования:

_ Система подогрева зерна 20т/ч. (г Барнаул ООО «Газстройкомплект») - 1 шт.

_ Система увлажнения зерна 40т/ч (г Барнаул Алтайский ГУ) - 1 шт.

_ Весовой дозатор RPF40 (Италия) - 27 шт.

_ Система автоматического управления З/О отделением. (Г Барнаул ИП «Лежнев») - 1 шт.

_ Вихревой увлажнитель зерна MOZK-45/135 (Швецария «Бюлер») - 1шт.

_ Транспортировочное оборудование (10 шнеков на увлажнении и ЗО, O 250-315), нестандартное оборудование.(РФ) - 1 шт.

4. Совершенствование технологии отбора мелкого зерна на элеваторе. Мероприятие направлено на улучшение качества очистки зерна. Этот технологический приём оказывает существенное влияние на все последующие этапы общего технолог. процесса пр-ва муки: достигается более равномерно пофракционное увлажнение зерна, увеличивается выход промежуточных продуктов в дранном процессе, повышается общий выход муки. Предполагается закупка следующего оборудования:

Зерноочистительная машина К-527А («ПЕТКУС»Германия) - 1 шт.

5. Совершенствование технологии очистки зерна от грубой и крупной примеси. Предполагается закупка следующего оборудования:

Скальператор А1-БЗО (ОАО «Мельинвест», Нижний Новгород) - 1 шт.

6. Также в рамках проекта необходимо осуществить модернизацию вальцового станка А1-БЗ-2Н. Модернизация межвалковой передачи вальцовых станков А1. Предполагается закупка следующего оборудования:

Комплектующие межвальцовой передачи станка А1-БЗ-2Н (Машиностроительный завод г. Могилев-Подольск) - 16 шт.

Ремень приводной зубчатый STD-1760 (Машиностроительный завод г. Могилев-Подольск) - 96 шт.

7. Автоматизация управления оборудованием элеватора и учёта перемещения зерна. Мероприятие направлено на модернизацию существующей системы управления, что приведет к: сокращению времени пуска - остановки оборудования элеватора, эффективному использованию электроэнергии, сокращению времени простоя в случае возникновения непредвиденных аварийных ситуаций, как следствие более эффективной работе элеватора.

Таблица 4 Инвестиции предприятия на 2010 год по проекту формирование помольной партии и реконструкция зерноочистительного отделения

№	Наименование	кол-во	Цена за единицу, тыс.руб.	Общая стоимость кап.влажений, тыс.руб.	% ставка с учетом получения субсидий	Затраты на кап.вложения с учетом получ. субсидий
п.1: Формирование помольных партий на элеваторе.
1	Регулятор потока зерна (весовой дозатор) ЛИЗИНГ	8	174,58	1 396,61	3%	1 438,51
2	Цепной транспортер ЛИЗИНГ	1	5 084,75	5 084,75	3%	5 237,29
3	Магнитный сепаратор ЛИЗИНГ	1			3%	0,00
4	Система пневмотранспорта (110 м) ЛИЗИНГ	1			3%	0,00
5	Винтовые конвейеры	4	133,05	532,20	0%	532,20
6	Нестандартное оборудование, компл.	1	661,02	661,02		661,02
7	Комплект электрооборудования, компл.	1	245,76	245,76 ...

Подобные документы

• Сравнительный анализ определения экономической эффективности инвестиционных проектов по разным методикам

  Определение экономической эффективности инвестиций. Дисконтированный коэффициент эффективности инвестиций. Целесообразность учета изменения стоимости денег. Группирование инвестиционных проектов в зависимости от доли амортизации в денежном потоке.
  
  реферат [41,9 K], добавлен 30.01.2010
  

• Сравнительный анализ эффективности инвестиционных проектов

  Методика и цели анализа инвестиционной деятельности. Анализ структуры долгосрочных инвестиций и источников их финансирования. Оценка эффективности производственных (реальных) инвестиций. Анализ инвестиционных проектов в условиях инфляции и риска.
  
  курсовая работа [69,1 K], добавлен 04.12.2010
  

• Финансовая оценка эффективности инвестиционных проектов

  Правила инвестирования. Цена и определение средневзвешенной стоимости капитала. Финансовые методы оценки эффективности реальных инвестиционных проектов. Анализ чувствительности инвестиционного проекта. Объемы и формы инвестиций.
  
  курсовая работа [47,3 K], добавлен 19.09.2006
  

• Анализ эффективности использования лизинга как формы финансирования инвестиционных проектов на примере деятельности ООО "ОптиКор"

  Экономическая сущность лизинга, его роль в финансировании инвестиционных проектов. Методики расчета лизинговых платежей. Организационно-экономическая характеристика ООО "ОптиКор". Рекомендации по повышению эффективности управления лизинговым процессом.
  
  дипломная работа [102,9 K], добавлен 12.06.2014
  

• Сравнительная оценка экономической эффективности инвестиционных проектов (на примере ОАО "Олкон")

  Методы оценки эффективности инвестиционного проекта. Оценка экономической целесообразности альтернативных проектов строительства завода по изготовлению эмульсионных взрывчатых веществ. Коэффициент дисконтирования и индекс рентабельности инвестиций.
  
  дипломная работа [144,3 K], добавлен 18.02.2012
  

• Оценка влияния инвестиционной деятельности на финансовую устойчивость предприятия

  Основные принципы, положенные в основу анализа инвестиционных проектов. Критерии оценки эффективности инвестиционных проектов. Анализ методов оценки инвестиционных проектов и проектных рисков. Влияние инвестиционного проекта на деятельность предприятия.
  
  курсовая работа [306,3 K], добавлен 11.06.2009
  

• Оценка состоятельности и эффективности инвестиционных проектов

  Содержание, этапы разработки и реализации инвестиционных проектов. Виды инвестиционных проектов и требования к их разработке. Показатели оценки финансовой надежности проекта. Принципы и методы оценки финансового состояния инвестиционных проектов.
  
  курсовая работа [148,5 K], добавлен 05.11.2010
  

• Оценка эффективности реальных инвестиционных проектов с помощью описательно-оценочных и интегральных методов

  Анализ принципов расчета основных инвестиционных показателей и определение на их основе наиболее привлекательных с инвестиционной точки зрения проектов. Экспертиза данных проектов по критерию эффективности, расчет дисконтированного срока окупаемости.
  
  курсовая работа [95,5 K], добавлен 07.11.2012
  

• Анализ и оценка эффективности инвестиционных проектов

  Классификация методов оценки инвестиционных проектов. Модифицированная внутренняя норма рентабельности. Дисконтированный срок окупаемости инвестиций. Анализ инвестиционных проектов в условиях инфляции. График взаимосвязи ставки дисконтирования и риска.
  
  контрольная работа [228,5 K], добавлен 28.05.2015
  

• Оценка эффективности финансовых вложений

  Основные принципы оценки эффективности и финансовой реализуемости инвестиционных проектов. Методология оценки инвестиций. Коэффициент дисконтирования. Основные показатели эффективности инвестиционных проектов и методы их оценки.
  
  курсовая работа [111,8 K], добавлен 04.06.2007
  

• Оценка инвестиционных проектов в ОАО "Мечта"

  Финансово-экономическая характеристика ОАО "Мечта". Особенности, методы оценки инвестиционных проектов, изучение их понятия и структуры. Оценка инвестиционного проекта на примере открытия дополнительного пункта приема ОАО "Мечта". Разработка рекомендаций.
  
  курсовая работа [157,3 K], добавлен 05.11.2010
  

• Сложные методы оценки эффективности инвестиций

  Оценка экономической эффективности инвестиционных проектов. Индекс рентабельности, доходности инвестиций. Определение чистого дисконтированного дохода для исследуемых проектов. Сравнение запаса финансовой прочности организаций в рублях и процентах.
  
  контрольная работа [21,9 K], добавлен 26.05.2015
  

• Оценка эффективности инвестиционных проектов

  Финансово-экономическое обоснование инвестиционных проектов по производству пластиковых окон. Составление производственного и финансового планов вариантов инвестиционных проектов. Анализ чувствительности, оценка рисков и коммерческое сравнение проектов.
  
  курсовая работа [268,8 K], добавлен 23.12.2014
  

• Финансовая и экономическая эффективность инвестиционного проекта

  Экономическая оценка реальных инвестиционных проектов. Виды, процесс разработки и основные стадии их развития. Учет риска и неопределенности при оценке эффективности реальных инвестиционных проектов. Анализ чувствительности и проверка безубыточности.
  
  курсовая работа [142,0 K], добавлен 21.10.2011
  

• Анализ эффективности инвестиционного проекта жилищного строительства ООО "Каскад"

  Сущность инвестиций и инвестиционной политики. Современные методики определения эффективности инвестиций. Краткая характеристика, источники финансирования инвестиционных проектов в ООО "Каскад". Оценка экономической устойчивости строительного предприятия.
  
  дипломная работа [564,6 K], добавлен 26.09.2010
  

• Оценка эффективности инвестиционных проектов

  Суть и сравнительная характеристика методов оценки эффективности инвестиционных проектов исходя из периода их окупаемости. Метод определения срока окупаемости инвестиций (Payback Period - РР). Расчет нормы прибыли инвестиций в дебиторскую задолженность.
  
  контрольная работа [519,0 K], добавлен 26.03.2012
  

• Разработка и анализ эффективности инвестиционного проекта (на примере ЗАО "Авиастар-СП")

  Сущность и виды инвестиционных проектов. Методика анализа инвестиционных рисков. Оценка экономической эффективности внедрения в эксплуатацию малой газотурбинной электростанции. Расчет срока окупаемости капитальных вложений и индекса доходности проекта.
  
  дипломная работа [440,5 K], добавлен 09.06.2012
  

• Методы оценки эффективности инвестиционных проектов

  Методы, используемые в анализе инвестиционной деятельности. Определение периода окупаемости и коэффициента окупаемости инвестиций. Внутренняя норма прибыли (рентабельности) инвестиций. Специальные методы оценки инвестиционных проектов, их особенности.
  
  презентация [579,2 K], добавлен 13.02.2013
  

• Понятие инвестиционных проектов

  Определение и классификация инвестиций. Развитие инвестиционного проекта. Методические основы определения эффективности инвестиций. Анализ эффективности финансовых вложений. Пути повышения эффективности анализа на примере предприятия ООО "Пилот".
  
  курсовая работа [581,4 K], добавлен 27.04.2011
  

• Инвестиционные риски и способы их оценки на примере ООО "Ситис"

  Теоретические основы оценки инвестиционных рисков: понятие, сущность, классификация инвестиционной деятельности Методы учета факторов риска и неопределенности при оценке эффективности инвестиционных проектов. Оценка стратегического потенциала ООО "Ситис".
  
  дипломная работа [4,0 M], добавлен 02.03.2010
  

• главная
• рубрики
• по алфавиту
• вернуться в начало страницы
• вернуться к началу текста
• вернуться к подобным работам