Валютный рынок Республики Беларусь

Главная задача национальной валютного рынка, являющегося частью валютной системы, заключается в обеспечении оптимальных условий функционирования народного хозяйства в интересах государства. Из этого видно, что данная тема актуальна для изучения, так как валютное регулирование обеспечивает эффективность функционирования экономики.

Главные элементы валютной системы (валютный режим, механизмы валютного регулирования) способствуют интеграции национальной экономики в мировую, что должно быть учтено государством в законодательных актах при определении порядка организации валютной системы, функционирования составляющих ее элементов, в особенности валютного рынка. Валютный рынок рассматривается как совокупность различных операций с валютой и валютными ценностями, куда включены международные расчеты, а их своевременное осуществление одна из задач валютного рынка. Поэтому от его состояния и развития зависит и частичная стабильность международных отношений. Так же валютный рынок играет важное значение в валютной системе любого государства, предоставляя «место» для проведение сделок по купле-продаже валюты, является местом интервенции валютных отношений для их регулирования и др. Все это в совокупности и объясняет актуальность выбранной темы.

Таким образом, цель данной работы1 - изучение теоретических и практических аспектов валютного рынка на современном этапе.

Для достижения поставленной цели необходимо решить следующие задачи:

1. изучить понятия валютного рынка, его видов;

2. охарактеризовать валютный рынок Республики Беларусь;

3. выделить основные проблемы валютного рынка республики;

4. рассмотреть перспективы развития валютного рынка Республики Беларусь.

Поставленные задачи логически предопределили структуру работы, которая состоит из введения, трех глав, последовательно раскрывающих тему, заключения и списка использованной литературы.

1. Понятие валютного рынка, его виды и значение

Прежде чем говорить о валютном рынке необходимо дать определение таким понятиям как валюта и валютный курс. Валюта - вид денежной единицы, используемой для измерения величины стоимости товаров, как на внутреннем, так и международном рынках. Валютный курс -- цена денежной единицы одной страны, выраженная в денежной единице другой на определенный момент времени.

Под валютным рынком принято понимать совокупность сделок по купле-продаже валюты. Однако можно дать и другие определения валютному рынку исходя из разных точек зрения:

-Исходя из экономической сущности, под валютным рынком можно понимать сферу экономических отношений, связанных с осуществлением сделок купли-продажи валюты и валютных ценностей, а также инвестированием капитала в валюте.

-С функциональной точки зрения валютный рынок рассматривается как совокупность различных операций с валютой и валютными ценностями, куда включены международные расчеты, страхование валютных рисков, диверсификация валютных резервов, валютные интервенции и спекулятивные операции.

-С институциональной точки зрения валютный рынок является совокупностью институциональных участников (валютных бирж, уполномоченных банков, инвестиционных компаний, брокерских контор, иностранных банков) осуществляющих операции с валютой.

-С организационно-технической точки зрения под валютным рынком понимается совокупность телефонных, электронных, интернет и прочих коммуникационных систем, связывающих между собой участников валютного рынка.

Таким образом, объединив все выше перечисленное, можно дать следующее определение валютного рынка. Валютный рынок -- это система устойчивых экономических и организационных отношений, возникающих между участниками валютного рынка при осуществлении операций по покупке или продаже иностранной валюты, платежных документов в иностранных валютах, а также операций по движению капитала иностранных инвесторов, и коммуникационных систем, обслуживающих их.

Целью валютного рынка является создание условий для обращения валютных ценностей, проведения операций по покупке и продаже иностранной валюты между банками и субъектами хозяйствования, страховании участников рынка от валютных рисков. [1, с.51]

Главной задачей валютного рынка, является организация бесперебойной системы обмена национальной денежной единицы, которая являются законным платежным средством только на территории определенного государства, на иностранную.

Основные субъекты валютного рынка:

- Центральный (Национальный) банк;

- банки, имеющие полномочия;

- иностранные банки;

- субъекты хозяйствования, которые осуществляют внешнеторговые операции;

- финансовые институты, такие как валютные биржи, инвестиционные компании и др.

К инструментам валютного рынка относят:

1. валютные ценности;

2. иностранная валюта;

3. ценные бумаги в иностранной валюте.

Необходимость существования валютных рынков, на которых осуществляется обмен валюты одной страны на валюту другой, обусловлена отсутствием единого платежного средства при международных расчетах.

Как и любой рынок, валютный так же имеет свои функции, которые заключаются в следующем:

1. обеспечение своевременного осуществления международных расчетов;

2. страхование валютных рисков;

3. диверсификация валютных резервов;

4. осуществление валютных интервенций;

5. получение прибыли от разницы в курсах валют

Одной из первых функций валютного рынка является обеспечение своевременного осуществления международных расчетов. Под ними подразумеваются расчеты во внешней торговле, по товарам и услугам, туризму, денежным переводам, предполагающие купле-продажу иностранной валюты.

Второй функцией валютного рынка является страхование валютных рисков. Под страхование валютных рисков понимают мероприятия, направленные на снижение валютного риска при совершении валютных операций. А под валютным риском, в свою очередь, принято понимать риск потерь, вызванных колебаниями валютных курсов.

Третьей функцией является диверсификация валютных резервов. Под этим понятием подразумевается хранение валютных резервов не в одной, а в нескольких валютах, а так же изменение этого набора валют с целью снижения возможного риска.

Четвертая функция - это осуществление валютных интервенций. Под валютными интервенциями принято понимать вмешательство центрального банка страны в валютный рынок через купле-продажу иностранной валюты для воздействия на курс национальной валюты. Однако необходимо отметить, что валютные интервенции могут быть эффективным методом воздействия только в краткосрочном периоде времени, поскольку только интервенциями невозможно обеспечить в течение продолжительного времени уровни курсов, которые не соответствуют базисным экономическим и финансовым показателям государства. [2]

Пятой функцией валютного рынка мы выделили получение прибыли от разницы в курсах валют. Прибыль от разницы в курсах валют получают посредством совершения спекулятивных валютных операций.

Валютный рынок является частью финансового рынка страны, однако ему присуще свои особенности, которые отличают его от финансового рынка. К ним относятся:

1. отсутствие четко определенных географических границ;

2. круглосуточное функционирование;

3. неограниченное число участников;

4. высокая степень ликвидности.

Из-за сложной экономической природы валютного рынка его можно классифицировать по следующим признакам:

1. по территориальному принципу:

a. международный рынок;

b. региональный;

c. национальный;

2. по сфере распространения валютных операций

a. мировой - представляет совокупность национальных рынков, связанных между собой кабельными и спутниковыми коммуникациями.

b. национальный - принято понимать валютный рынок, функционирующий внутри определенной страны.

3. по степени организации:

a. биржевой;

b. внебиржевой.

4. по отношению к валютным ограничениям:

a. свободный рынок, на котором отсутствуют валютные ограничения;

b. несвободный, для которого характерны валютные ограничения.

5. по видам применяемых валютных курсов:

a. рынок с одним режимом - рынок с плавающим валютным курсом, котировка которого устанавливается на биржевых торгах;

b. рынок с двойным режимом - рынок с одновременным применением фиксированного и плавающего курсов валют;

6. по составу участников:

a. прямой;

b. брокерский.

Под прямым валютным рынком принято понимать рынок, где сделки совершаются непосредственно между покупателями и продавцами без участия посредников. Под брокерским валютным рынком понимается рынок, где сделки купли-продажи валюты совершаются с помощью брокеров, т.е. профессиональных посредников.

7. по видам финансовых активов, обращающихся на валютном рынке:

a. рынок долларов;

b. рынок рублей;

c. рынок евро;

d. рынок фунтов стерлингов и др.

8. по гражданству участников:

a. рынок резидентов;

b. рынок нерезидентов.

Важным элементом валютного рынка является валютный курс, который формируется под влиянием государства, так как является объектом государственного регулирования.

Основными методами регулирования валютных курсов являются валютные интервенции, такие как ревальвация и девальвация, дисконтная политика и валютные ограничения.

Валютная интервенция -- прямое вмешательство государства в операции на валютном рынке с целью воздействия на курс национальной валюты. Действия, направленные на повышение обменного курса национальной валюты, называются ревальвацией, целенаправленное снижение обменного курса национальной валюты -- девальвацией. [1,с. 101]

В мировой практике хозяйствования широко используется дисконтная политика, т. е. регулирование учетного процента. С целью повышения курса валюты Национальный (Центральный) банк повышает учетный процент, что стимулирует приток иностранного капитала и, как следствие, улучшается состояние платежного баланса, повышается курс национальной валюты, и наоборот, учетный процент намеренно понижается и валютный курс так же снижается.

На валютный курс также оказывают влияние валютные ограничения - это совокупность мероприятий, направленных на ограничение операций с валютой.

Формирование валютного курса -- это процесс, обусловленный взаимосвязью национальной и мировой экономики и политики. Установление курсов, пропорций обмена иностранной валюты на национальную валюту называют котировкой иностранных валют.

Котировка -- цена, по которой можно купить или продать валюту страны, установленная на данный момент времени.

Паритет покупательной способности валют -- количество одной валюты в единицах другой, необходимое для приобретения на рынках обеих стран одинаковых товаров и услуг. [1, с. 104]

Различают номинальный и реальный валютный курс. Номинальный валютный курс -- цена одной валюты, определенная в единицах другой. Реальный валютный курс определяется как отношение цен товаров потребительской корзины двух стран в соответствующей валюте.

Кросс-курс -- это курс двух иностранных валют по отношению к курсу третьей.

Каждая страна осуществляет выбор режима валютного курса. Существуют единый валютный курс и множественность валютных курсов. Единый валютный курс -- использование одного валютного курса для всех видов валютных операций, всех участников валютного рынка. Множественность валютных курсов основывается на законодательном закреплении различных курсов национальной валюты для различных участников валютного рынка и в зависимости от видов валютных операций.

Регламентация режима курса валют предусматривает два варианта:

1. фиксированный валютный курс, в основе которого лежит валютный паритет, т.е. официально установленное соотношение денежных единиц разных стран;

2. плавающий валютный курс, который отражает рыночный спрос и предложение на валюту и формируется в ходе торгов на валютных биржах и может быть подвержен значительным колебаниям.

Так же, необходимо рассмотреть понятие расчетов во внешнеэкономических сделках, в частности особенности их проведения в Республике Беларусь. В гражданском законодательстве Республики Беларусь под расчетами понимаются платежи одного лица в пользу другого лица. Хотя гражданское законодательство прямо не дает четкого определения термину «расчеты», вывод о том, что расчеты представляют собой денежные платежи, содержится в ст. 141 Гражданского кодекса РБ (далее - ГК): «Белорусский рубль является законным платежным средством, обязательным к приему по нарицательной стоимости на всей территории Республики Беларусь».

Платежи на территории Республики Беларусь осуществляются путем наличных и безналичных расчетов.

Правила проведения валютных операций, утвержденные постановлением Правления Национального банка РБ от 30.04.2004 №72, определяют расчеты как исполнение денежного обязательства путем осуществления платежей в безналичном порядке либо в наличной форме.

Таким образом, с точки зрения и гражданского, и банковского законодательства расчеты представляют собой денежные платежи. Однако если понятие расчетов определено белорусским законодательством вполне однозначно, то во внешнеэкономических отношениях вопрос раскрытия понятия расчетов остается весьма непростым. Если расчеты производятся между резидентом Республики Беларусь и нерезидентом, имеющим свое представительство на территории РБ, через такое представительство, то вполне правомерным видится распространение правил расчетов, установленных белорусским законодательством, на отношения указанных субъектов. Однако если нерезидент имеет местонахождение за пределами Республики Беларусь, вопрос о применении белорусского права на взаимоотношения резидента с нерезидентом является достаточно спорным.

Банковское законодательство, регулирующее безналичные расчеты в белорусских рублях и иностранной валюте, содержит положения о порядке перечисления денежных средств за рубеж и получения денежных средств из-за рубежа. Законодательство о валютных операциях также регламентирует использование национальной и иностранной валюты в расчетах между резидентами и нерезидентами. В законодательных актах и ведомственных инструкциях по валютным вопросам определены:

- основные принципы осуществления валютных операций в РБ;

- виды валют и валютных ценностей, применяемых в РБ;

- права и обязанности резидентов и нерезидентов в отношении владения, пользования и распоряжения валютами и валютными ценностями на территории РБ;

- полномочия и функции белорусских органов и агентов валютного регулирования и валютного контроля и др.

Основными законодательными актами и нормативными материалами являются:

- Закон Республики Беларусь от 22 июля 2003 г. №226-З «О валютном регулировании и валютном контроле»;

- Кодекс Республики Беларусь от 25 октября 2000 г. №441-З «Банковский кодекс Республики Беларусь»;

- Закон Республики Беларусь от 25 ноября 2004 г. №347-З «О государственном регулировании внешнеторговых сделок»

- Указ Президента Республики Беларусь от 27 марта 2008 г. № 178 «О порядке проведения и контроля внешнеторговых операций»

- Постановление правления Национального банка Республики Беларусь от 30 апреля 2004 г. №72 «Об утверждении правил проведения валютных операций»;

- Постановление правления Национального банка Республики Беларусь от 13 сентября 2006 г. №129 «О порядке осуществления обязательной продажи иностранной валюты на внутреннем ватном рынке»;

- Постановление правления Национального банка Республики Беларусь от 17 января 2007 г. № 1 «Об утверждении инструкции о порядке проведения валютных операций с использованием наличной иностранной валюты и наличных белорусских рублей»;

- Постановление правления Национального банка Республики Беларусь от 30 апреля 2004 г. № 73-38 «Об утверждении Инструкции о порядке ввоза, вывоза и пересылки иностранной валюты, белорусских рублей, платежных документов в иностранной валюте, документарных ценных бумаг в белорусских рублях и иностранной валюте физическими лицами через таможенную границу Республики Беларусь»;

- Постановление правления Национального банка Республики Беларусь от 16 апреля 2009 г. № 46 «Об утверждении Инструкции о порядке регистрации сделки и выполнении банками и небанковскими кредитно-финансовыми организациями функций агентов валютного контроля»

Таким образом, можно сделать вывод, что требования национального законодательства в части проведения расчетов по внешнеэкономическим сделкам обязательны как для резидентов, так и для нерезидентов, но применяются только в отношении операций, производимых на территории страны. В остальных случаях приоритетными являются международные договоры о проведении расчетов между субъектами хозяйствования стран - участниц договоров [4, стр. 18].

При заключении внешнеторгового контракта необходимо указать следующие сведения:

-форму и вид расчетов;

-сроки совершения платежей;

-валюту платежей.

Остановимся на этих вопросах подробнее.

Форма расчета. Статья 231 БК предусматривает проведение расчетов в наличной и безналичной форме. При этом под расчетами в безналичной форме понимаются расчеты между физическими и юридическими лицами либо с их участием, проводимые через банк или небанковскую кредитно-финансовую организацию в безналичном порядке.

Поскольку расчеты в наличной форме в отношениях между юридическими лицами и индивидуальными предпринимателями ограничены законодательством, расчеты между субъектами хозяйствования осуществляются преимущественно в безналичной форме.

Расчеты в безналичной форме могут проводиться в виде:

-банковского перевода;

-аккредитива;

-инкассо.

Финансовыми документами могут быть векселя, чеки и иные используемые для получения платежа документы, выписанные в целях исполнения обязательств в денежной форме.

Вторым условием расчетов являются сроки платежей. Сроки поступления денежных средств, определенные Указом Президента РБ от 04.01.2000 г. №7 «О совершенствовании порядка проведения и контроля внешнеторговых операций», являются обязательными.

Третье условие расчётов - определение валюты платежа. Выбор валюты платежа по внешнеторговому контракту ограничен требованиями валютного законодательства Республики Беларусь и страны второй стороны по договору, а также рядом международных соглашений. Использование валюты в расчетах резидентов с нерезидентами регламентируют в основном Закон РБ от 22.07.2003 №226-З «О валютном регулировании и валютном контроле» и Правила №72.

Согласно Правилам №72 белорусские рубли при проведении расчетов между резидентом и нерезидентом могут быть использованы, когда средства перечисляются со счета или на счет нерезидента, открытого в белорусских рублях. Использование белорусских рублей как валюты платежа возможно также в случаях, когда резидент является субъектом государства, с которым Республикой Беларусь заключен международный договор об использовании в расчетах национальных валют. При этом платеж должен быть совершен со счета или на счет нерезидента, открытого в банке-нерезиденте иностранного государства, субъектом валютных операций которого данный нерезидент является. В остальных случаях, не предусмотренных международными договорами с участием РБ, денежные обязательства между резидентом и нерезидентом могут быть выражены и исполнены в иностранной валюте.

Значение валютного рынка для экономики отражается в следующих функциях:

1. валютный рынок обслуживает международный оборот товаров, услуг и работ;

2. под влияние спроса и предложения, валютный рынок формирует валютный курс;

3. валютный рынок выступает в роли инструмента государства при проведении денежно-кредитной политики;

4. валютный рынок выступает как механизм для защиты субъектов экономики от валютных рисков и спекулятивных сделок.

2. Валютный рынок Республики Беларусь: особенности функционирования и анализ развития

Валютный рынок Республики Беларусь проходил стадию становления и развития в период, когда рыночная экономика высокоразвитых стран прошла мгновенный путь и достигла высокой степени совершенства. Возникновение и развитие валютного рынка в Республике Беларусь было обусловлено последовавшими вслед за распадом СССР процессами коренного преобразования политической системы, началом формирования рыночных отношений, связанных с вовлечением республики в международные экономические отношения, а также процессами интеграции в мировую финансовую систему. В этот период одной из важнейших задач стала задача реформирования финансово-кредитной системы для обеспечения внутренней и внешней конвертируемости национальной денежной единицы. С этой целью 4 марта 1993 г. было создано закрытое акционерное общество «Межбанковская валютная биржа» [5, c. 513].

В начале 1992 года, во время распада общесоветской денежной системы, в Беларуси была введена купонная система, затем - расчётные билеты Национального Банка. Официальный обменный курс составлял один расчётный билет за 10 советских рублей. С 1 июля 1992 года начали проводиться операции в безналичных белорусских рублях. В конце июля 1993 года начался вывод из оборота советских рублей. Белорусский рубль стал единым законным средством платежей на территории страны. И несмотря на то, что в сентябре 1993 года Казахстан, Армения, Россия, Узбекистан и Таджикистан подписали новое соглашение о создании рублёвой зоны нового типа, данная идея не получила развития, и белорусский рубль так и остался национальной валютой.

В 1993 году Национальным банком был установлен порядок ведения, открытия и контроля за предоставлением отчетности по открытой валютной позиции уполномоченными банками страны и дилерами по покупке-продаже иностранной валюты на внутреннем рынке республики, а в целях увеличения объемов проведения обменных валютных операций был введён порядок создания и регистрации обменных пунктов. Операции по купле-продаже валюты осуществляли, прежде всего, валютные биржи [5, c. 516].

В июне 1994 года Национальный банк утвердил «Основные правила проведения валютных операций на Межбанковской валютной бирже», в соответствии с которыми Биржевой совет ввел в действие «Правила проведения валютных операций на Межбанковской валютной бирже». Они содержали детальные нормы ведения торгов, порядок определения рыночного курса, оформления заключённых сделок и расчетов, комиссионного вознаграждения, отчетности участников торгов. С того времени главным валютным рынком является Межбанковская валютная биржа, которая с 1999 действует, как ОАО «Белорусская валютно-фондовая биржа» (далее - БВФБ). 20 августа 1994 года была проведена деноминация белорусского рубля (в 10 раз). 1 января 2000 года в Республике Беларусь была проведена деноминация рубля (в 1000 раз), еще одна деноминация будет проведена 1 июня 2016 года (в 10000 раз) призванная, в том числе, стабилизировать национальную валюту.

На первых этапах осуществления экономических реформ в большинстве стран с переходной экономикой, в том числе и в Республике Беларусь, сохранялся бюджетный дефицит, финансируемый главным образом за счет денежной эмиссии. Целевое бюджетное кредитование оставалось основным инструментом кредитно-денежной политики, резко росли издержки производства в связи с либерализацией цен и инфляцией.

Однако эти проблемы, как правило, имели внутреннюю природу, связанную с низкой эффективностью национальной экономики, производительностью технологий, несовершенной структурой предприятий и экономики в целом. И вскоре стали очевидными недостатки выбранных валютных режимов на основе гибкого валютного курса.

Приоритетным направлением политики Национального банка в период 2000-х гг. стало поддержание курса рубля. Была разрешена продажа долларов в обменных пунктах. Был открыт доступ банков-нерезидентов на внутренний валютный рынок и сняты ограничения по использованию белорусского рубля во внешнеэкономических операциях. Политика Национального Банка и благоприятные внешние факторы привели к стабилизации курса белорусского рубля. Официальный курс валюты полностью сравнялся с теневым, как следствие, - теневой валютный рынок практически исчез. валютный рынок беларусь особенность

Сохранение высоких темпов роста внутреннего спроса в течение 2010-2014 гг. наряду с внешним энергетическим шоком в 2011 г., обусловленным увеличением цен на импортируемый природный газ, вызвало нарастание внешних дисбалансов, что в условиях сокращения доступа к внешнему финансированию привело к дестабилизации макроэкономической ситуации, росту давления на национальную валюту, быстрому сокращению золотовалютных резервов.

Проанализируем чистый спрос на внутреннем валютном рынке за этот период:

Таблица 1 - Чистый спрос на валюту со стороны участников внутреннего валютного рынка Беларуси в октябре 2012 г. - январе 2016 г.

Примечание - Источник: [11]

Чистый спрос на внутреннем валютном рынке за этот период в итоге является отрицательным со стороны населения и субъектов хозяйствования. Со стороны населения это обусловлено высокими девальвационными и инфляционными ожиданиями, покупкой валюты для приобретения легковых автомобилей иностранного производства, резкими колебаниями курса валют (из-за жесткой привязанности белорусской экономики к российской) и другими факторами. Основной объем покупки иностранной валюты субъектами хозяйствования был направлен на погашение кредитов, закупку сырья и материалов, закупку оборудования и комплектующих, оплату топливно-энергетических ресурсов, при этом количество проданной ими валюты было меньше, чем купленной, что четко отслеживается на протяжении практически всего периода.

Примечание - Источник: [14]

Рисунок 1 - Операции на рынке иностранной валюты

Объем валовой покупки валюты за январь-ноябрь 2015-го больше, чем был за такой же период только в 2009-ом и 2011-ом (последнее из-за невозможности для населения легально купить валюту). Самый большой объем покупки валюты за 11 месяцев был в период 2013-14 гг. Сальдо валютного рынка за январь-ноябрь 2015-го и его динамика остаются одними из лучших в последние годы. Больший “плюс” - лишь в соответствующем периоде 2012-го, когда, кроме последевальвационного восстановительного улучшения ситуации в стране, Беларусь имела (в январе-июне) дополнительные доходы от экспорта нефтепродуктов. После прекращения их действия плюсовое сальдо начало неуклонно снижаться, достигнув минимального, но положительного значения к концу года.

Значительное возрастание девальвационных и инфляционных ожиданий, вызвавших в 2011г. ажиотажный спрос на валютном и потребительском рынках, не могло не отразиться на кредитно-депозитном рынке, в результате чего наметилась тенденция к оттоку рублевых средств населения из банков.

На этом фоне уровень международных резервных активов Республики Беларусь снизился в 2011г. на 1,3 млрд. долл. США, и в целях уменьшения давления на золотовалютные резервы Национальный банк был вынужден осуществить ускоренное ослабление белорусского рубля по отношению к корзине иностранных валют. В результате на 22 апреля 2011 г. стоимость корзины иностранных валют достигла верхней границы коридора (8 процентов). Однако коренным образом эта ситуация не изменилась и золотовалютные резервы продолжают снижаться. Так в 2014 г. они составили более 6400 млн. долларов США, а к 2015 году снизились до 2059,1 млн. долларов США. И уже в 2016 году эта цифра достигла 4175,8.

Это небольшие показатели, особенно если сравнить из с другими странами. Так на конец января 2015 г. золотовалютные резервы Китая составили 3843,0 млрд. долларов США, Японии - 1199,7 млрд., России - 376,0 млрд.

Так же был реализован комплекс мер по стабилизации ситуации на внутреннем валютном рынке посредством регулирования порядка совершения операций на внутреннем валютном рынке.

Прекращение Национальным банком валютных интервенций позволило предотвратить снижение уровня государственных золотовалютных резервов. В то же время принятые меры в сфере валютного регулирования и валютного контроля в условиях внешнеэкономического дисбаланса привели к формированию на внутреннем валютном рынке множественности обменных курсов и росту отложенного спроса.

С конца 2011 и начала 2012 гг. ситуация на внутреннем валютном рынке характеризовалась множественностью обменных курсов, развитием теневого сектора и снижением активности участников валютного рынка. На депозитном рынке усиливались негативные тенденции. Например, отток срочных рублевых вкладов населения из банков.

Причем проводимая политика постепенного повышения ставки рефинансирования, которая была повышена с начала года на 7,5 процентного пункта, не позволила преломить указанную тенденцию.

Рассмотрим динамику средней ставки рефинансирования Национального банка Республики Беларусь:

Из изложенного в курсовой работе материала следует, что экономика любого государства не может существовать без развитой финансовой системы, составной частью которой является валютная система, в которую включается валютный рынок.

Валютный рынок -- это система устойчивых экономических и организационных отношений, возникающих между участниками валютного рынка при осуществлении операций по покупке или продаже иностранной валюты, платежных документов в иностранных валютах, а также операций по движению капитала иностранных инвесторов, и коммуникационных систем, обслуживающих их.

На функционирование валютного рынка непосредственное влияние оказывают изменения в социально-экономическом развитии государства. В 2011 г. финансово-экономический кризис оказал негативное воздействие на экономическое состояние Республики Беларусь, участвующую в международных торгово-экономических отношениях. Важным фактором для стабилизации ситуации и адаптации к новым внешним условиям выступала проводимая макроэкономическая политика, разрабатываемая и реализуемая при содействии Международного валютного фонда. В целях минимизации неблагоприятного воздействия мирового кризиса в условиях снижения внешнего спроса и ухудшения условий внешней торговли при ограниченных возможностях привлечения иностранного капитала на международном финансовом рынке Правительством и Национальным банком был принят и реализован ряд мер, в том числе необходимая корректировка и стимулирование бюджетно-налоговой, денежно-кредитной политики. И в целом, к концу 2015 г. ситуация была стабилизирована, и несмотря на то, что некоторые проблемы сохраняются до сих пор (примером может служить деноминация, планируемая на 2016 год, для стабилизации национальной валюты), ситуацию можно назвать приемлемой. На данном этапе так же отмечается положительная динамика в стабилизации валютного рынка.

Проводимая Национальным банком гибкая курсовая политика позволяет обменному курсу выступать в качестве абсорбента неблагоприятных внешних факторов, снижая степень внешнеэкономических дисбалансов. При этом в условиях применения режима управляемого плавания текущая динамика обменного курса белорусского рубля, складывающаяся как реакция на внешние экономические факторы, позволяет поддерживать конкурентоспособность экономики и деловую активность, выступать фактором макроэкономической стабильности.

В итоге, необходимо отметить, что в Республике Беларусь создана и эффективно функционирует институционально-правовая и организационная структура валютной системы, частью которой является валютный рынок, который в основном соответствует современным требованиям и позволяет осуществлять операции с иностранной валютой как внутри государства, так и между государствами. Однако, несмотря на позитивные тенденции в его развитии, предстоит ещё огромная работа по совершенствованию его функционирования, увеличению объема совершаемых на нём сделок.

Таким образом, функционирование валютного рынка Республики Беларусь имеет свою специфику, которая определяется высокой степенью централизованного валютного регулирования со стороны государства и неустойчивым развитием экономики на переходном периоде.

Список источников