Виды технологий торговли ценными бумагами и их использование на российском фондовом рынке

Размещено на http://www.allbest.ru/

Размещено на http://www.allbest.ru/

МИНИСТЕРСТВО ОБРАЗОВАНИЯ И НАУКИ РФ

ФЕДЕРАЛЬНОЕ ГОСУДАРСТВЕННОЕ БЮДЖЕТНОЕ ОБРАЗОВАТЕЛЬНОЕ УЧРЕЖДЕНИЕ ВЫСШЕГО ОБРАЗОВАНИЯ

УЛЬЯНОВСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ УНИВЕРСИТЕТ

Институт Экономики и Бизнеса

Бизнес-факультет

Кафедра «Финансов и кредита»

Контрольная работа

по дисциплине: «Финансовые рынки и финансово-кредитные институты»

Виды технологий торговли ценными бумагами и их использование на российском фондовом рынке

Выполнила: Студентка 1 курса группы ФИКМ-3-15/1

Направление: «Финансы и кредит», магистратура Жегалова А. А.

Научный руководитель:

кандидат экономических наук, доцент кафедры

финансов и кредита Тимагина Юлия Анатольевна

г. Ульяновск, 2015 год

Ценные бумаги.

Ценная бумага -- документ, удостоверяющий, с соблюдением установленной формы и обязательных реквизитов, имущественные права, осуществление или передача которых возможны только при его предъявлении. Гражданский кодекс РФ также определяет, что с передачей ценной бумаги все указанные ею права переходят в совокупности. В определённых случаях для осуществления и передачи прав, удостоверенных ценной бумагой, достаточно доказательств их закрепления в специальном реестре (обычном или компьютеризованном). Ценные бумаги удобны в организации и функционировании коммерческих субъектов -- акции, могут быть кредитными -- облигации, векселя и т. д., либо платёжными средствами -- чеки. Они обеспечивают упрощённую и оперативную передачу прав на материальные и иные блага. Российский рынок ценных бумаг регулируют следующие нормативные документы:

· Гражданский кодекс РФ Глава 7 «Ценные бумаги»

· Федеральный закон № 39-ФЗ «О рынке ценных бумаг» от 22.04.96г.

· Федеральный закон № 208-ФЗ «Об акционерных обществах» от 26.12.95г.

С юридической точки зрения ценная бумага может рассматриваться как титул имущественных прав, а также как движимое имущество. С экономической точки зрения ценная бумага -- представитель капитала.

Ценные бумаги как экономическая категория -- это право на долю совокупного капитала, полученного в результате первичного размещения данных бумаг, а также на распределение и перераспределение прибыли, которую даёт такой капитал.

Ценными бумагами признаются права на ресурсы, отвечающие следующим фундаментальным требованиям:

· обращаемость как способность продаваться и покупаться на рынке, а также выступать в качестве самостоятельного платежного инструмента;

· доступность для гражданского оборота как способность быть предметом гражданских сделок;

· стандартность как наличие стандартного представления, реквизитов, что делает ее товаром, способным обращаться;

· документальность -- ценная бумага есть документ;

· регулируемость и признание государством, что обеспечивает снижение рисков по ценной бумаге и повышение доверия инвесторов;

· рыночность -- неразрывно связаны с соответствующим рынком, являются его отражением;

· раскрытие информации -- должен быть обеспечен равный доступ к информации о ценных бумагах различных эмитентов;

· ликвидность -- способность ценной бумаги быть быстро проданной и превращенной в денежные средства;

· риск -- характеризует состояние неопределенности осуществления прав владельцем ценной бумаги и возможность потерь, связанных с инвестициями в ценные бумаги (чем выше риск, тем выше доходность);

· доходность -- характеризует степень реализации права на получение дохода владельцем ценной бумаги. Доходность равна отношению дохода к затратам на покупку ценной бумаги.

Признаки ценных бумаг.

В юридической литературе выделяют признаки ценной бумаги:

· документарность -- ценная бумага есть документ, то есть официально составленная уполномоченным лицом в соответствии с реквизитами запись, имеющая правовое значение;

· воплощает частные права -- ценная бумага ценна не сама по себе, а в силу того, что воплощает субъективные гражданские права имущественного (обязательственные и вещно-правовые) и неимущественного характера (например, право на участие в управлении обществом);

· необходимость презентации -- предъявление ценной бумаги обязательно для осуществления закреплённых в ней прав;

· оборотоспособность -- ценная бумага может быть объектом гражданско-правовых сделок;

· публичная достоверность -- по отношению к надлежащим образом легитимированному обладателю ценной бумаги обязанное по ценной бумаге лицо может выдвигать лишь такие возражения, которые вытекают из содержания самого документа или касаются действительности бумаги, либо основаны на непосредственных отношениях между должником по ценной бумаге и её обладателем.

Стоимость и цена ценных бумаг.

Ценная бумага обладает двумя стоимостями: номинальной (нарицательной) стоимостью (стоимостью в качестве представителя действительного капитала) и курсовой (рыночной) стоимостью (стоимостью в качестве фиктивного капитала).

Нарицательная стоимость ценной бумаги (номинал) представляет собой ту сумму денег, которую ценная бумага обеспечивает при обмене ее на действительный капитал на стадии ее выпуска или гашения.

Рыночная стоимость ценной бумаги -- это результат капитализации ее имущественных прав. Она рассчитывается как сумма капитализации имущественных и прочих прав ценной бумаги.

Рыночная цена ценной бумаги -- это денежная оценка ее рыночной стоимости, которая рассчитывается по следующей формуле:

Цена = Рыночная Стоимость Ч (1 + Процент отклонений рыночной цены от стоимости).

Торговля ценными бумагами.

Ценные бумаги, как документы, обладающие рядом неотъемлемых юридических и экономических признаков, дают права на собственность и неимущественные права и одновременно сами являются имуществом, представляют реальный капитал и сами являются фиктивным капиталом.

Ценные бумаги становятся инструментами биржевой игры благодаря определенным свойствам, к которым относятся:

· обращаемость;

· юридическая способность быть предметом коммерческих сделок;

· унификация как юридических документов и как товара, приносящего доход;

· публичность доступа к информации об их эмиссии, котировках и погашении.

На сегодняшний день многообразие видов ценных бумаг впечатляет, в таблице ниже представлена их схематичная классификация:

1. Не все ценные бумаги торгуются на рынке, а лишь фондовые. Коммерческие бумаги используются, скажем, для взаимных расчетов и для сопровождения сделок. Они могли бы приобрести статус биржевых ценных бумаг, но для этого им не хватает унификации и масштаба эмиссии.

2. Ценные бумаги можно подразделить на основные (первичные права на активы), вторичные (ценные бумаги на ценные бумаги или права на покупку ценных бумаг) и производные (основанные на срочных контрактах - правах на покупку тех или иных активов), причем последние тоже могут быть вторичными.

3. Подавляющее число ценных бумаг являются долговыми (предусматривают выполнение обязательств) и срочными (в течение какого-либо срока), и только акции и, пожалуй, инвестиционные паи (не указанные в нашей таблице) относятся к именным долевым бессрочным ценным бумагам. Однако, создавать производные ценные бумаги на инвестиционные паи запрещено российским законодательством, они не имеют номинальной стоимости и могут выражаться дробным числом, имеют бездокументарную форму, не являются эмиссионными и выражают равную имущественную долю в активах инвестиционного фонда. Бессрочность ценных бумаг означает, что они существуют, пока существует организация, их выпустившая.

Следует отметить, что по объему биржевых торгов первое место традиционно занимают акции, затем - облигации, с большим отрывом от облигаций - паи. Фьючерсы и другие производные ценные бумаги не требуют многолетнего опыта биржевой игры и значительного свободного капитала.

Акции традиционно условно делятся на три «эшелона», это:

· «Голубые фишки» - самые ликвидные акции крупнейших российских компаний, названы так в честь фишек в казино, где голубые фишки являются самыми дорогими. С акциями первого эшелона в течение дня проводится больше всего биржевых сделок, как по количеству, так и по объему.

· Акции второго и третьего эшелонов - это акции средних и мелких компаний, которые, тем не менее, котируются на бирже. Из-за меньшего объема торгов по ним, эти акции в большинстве своем потенциально недооценены, то есть имеют значительный потенциал роста, однако они менее ликвидны, и работа с ними требует большего опыта и экономических познаний.

Надежные операции на рынке ценных бумаг.

Надежными операциями на рынке ценных бумаг можно назвать те, которые основаны на принципе диверсификации, то есть на принципе разделения денежных вложений между различными фондовыми активами. Здесь все строится на обоснованном предположении, что все акции всех компаний одновременно падать не могут, более того, когда акции одних компаний падают, другие ценные бумаги начинают расти. Эта полярность может прослеживаться в различных отраслях, условно говоря «энергетические компании и компании, добывающие драгоценные металлы» и так далее, в зависимости от текущей конъюнктуры фондового рынка и политических событий.

Умение правильно сбалансировать инвестиционный портфель приходит с опытом,- на собственных ошибках и удачных операциях вы сформируете собственный багаж навыков и знаний. Но пока опыта еще недостаточно, лучше прибегайте к услугам профессионалов, которые предлагают готовые решения, анализируйте эти стратегии, сравнивайте и пользуйтесь готовыми стратегиями, пока не почувствуете в себе настоящие силы для игры на бирже.

Надежные операции на рынке ценных бумаг это те, которые сочетают в себе риск, высокую доходность и стабильность или «страховую» часть собственного капитала. ценный бумага стоимость торговля

С момента первичной реализации все сделки с ценными бумагами выступают как их вторичное размещение через фондовые биржи или инвестиционные компании. Вторичный рынок ценных бумаг появляется сразу же после начала первичного размещения ценных бумаг. После того как ценная бумага поступил в обращение, одни инвесторы хотят продать, а другие - купить его. Это механизм купли-продажи уже размещенных ценных бумаг лицами, которые не являются первичными кредиторами. Вырученные деньги идут инвестору, который продал акцию. Вторичный рынок ценных бумаг не способствует накоплению финансовых ресурсов для эмитента, однако здесь формируется доверие вкладчиков к первичной продажи ценных бумаг, т.е. без существования вторичного рынка инвесторы не покупали бы ценные бумаги. Это наиболее гибкий рынок капиталив.

На развитие фондового рынка влияют такие факторы, как изменение демографической ситуации, необходимость проведения пенсионной реформы, кризисное состояние системы социального обеспечения и широкое развитие приватизации. Следствием является увеличение участников фондового ринку.

Функционирования фондового рынка осуществляется через кредитно-финансовые учреждения (брокерские компании по оптовой и розничной торговле ценными бумагами, фирмы, которые обеспечивают расчетно-клиринговые операции и частные торговые системы) и фондовые биржи. Не исключено появление глобального механизма торговли ценными бумагами. В обобщенном виде вторичный рынок ценных бумаг подразделяется на фондовые биржи и внебиржевой рынок. Для инвестора это разделение не имеет принципиального значения. Он может через своего брокера купить иностранные акции на фондовой бирже внутри краини.

Биржевые сделки по своей природе являются вторичными. Это своеобразный аукцион при наличии свободной конкуренции.

Большинство ценных бумаг постоянно находится в обращении. Поэтому должно быть место, где можно было бы предложить заинтересованной стороне ценные бумаги по приемлемым обеим сторонам ценам. Существует два типа рынков для совершения сделок с ценными бумагами: аукционная фондовая биржа и дилерский ринок.

Организованным вторичным рынком ценных бумаг является фондовая биржа, которая представляет собой место встречи брокеров, которые выражают интересы продавцов и покупателей ценных бумаг и осуществляют торговые сделки по поручению клиентов. Биржа - это централизованный рынок, на котором проводятся торги с ценными бумагами специалистами от имени инвесторов. Специализированный фондовый брокер, член брокерской фирмы, который имеет место на бирже, проводит все сделки с определенными акциями и подбирает пары продавцов и покупателей. На фондовых биржах совершаются сделки исключительно с ценными бумагами. Здесь продаются и покупаются ценные бумаги крупных и уже известных корпораций.

Первая фондовая биржа была открыта в Лондоне в 1773 году. Классическими фондовыми биржами являются Нью-Йоркская, Лондонская, Токийская и Франкфуртская, на которых находятся в обращении первоклассные ценные бумаги, гарантируются расчеты и предоставляется быстрая и полная информация по сделкам. Основными участниками фондовой биржи являются брокеры (посредники между продавцами и покупателями), дилеры (торговцы ценными бумагами от своего имени и за свой счет). Специалистами, которые определяют текущий курс ценных бумаг и формируют пакеты заявок на акции, является маклери.

В настоящее время крупнейшими международными фондовыми биржами мира является Токийская, Нью-Йоркская, Лондонская, Франкфуртская и Парижская. Статус истинно международной имеет только Лондонская фондовая биржа. Хотя по общим оборотом и объемом фондового рынка она занимает третье место, однако за оборотом иностранных акций она является крупнейшей в мире. Если в общем обороте акций Лондона иностранные акции составляют 30%, то в Японии - только 1%. Американские и японские компании больше полагаются на национальные фондовые биржи, чем на зарубежные. Фондовые рынки Европы представлены в основном национальными акциями. В этом отношении они подобны японского фондового рынка. Вместе с тем Нью-Йоркская фондовая биржа остается нйвпливовишим финансовым центром в мире. Здесь осуществляются самые операции с акциями. Она предъявляет жесткие требования при допуске ценных бумаг к котировке. Прежде всего, внимание обращается на уровень прибыли до налогообложения как показатель финансовой устойчивости и конкурентоспособности компании. Особенно высокие требования к иностранным корпораций, поскольку их финансовое состояние трудно проконтролировать. Среди других бирж следует выделить Цюрихском (Швейцария), Сиднейскую (Австралия), Гонконгскую (Китай) и Южно-Африканскую (ЮАР).

На фондовой бирже обращаются ранее выпущенные ценные бумаги, покупка и продажа которых происходит на основе их биржевого курса, зависимого от соотношения спроса и предложения. Биржевые котировки (зарегистрированные биржевые курсы) публикуются в биржевых бюллетенях. Курс ценных бумаг зависит от таких факторов, как доходность, ссудный процент (банковская процентная ставка), цена на золото, некоторые товары и недвижимость, действия спекулянтов. Каждая биржа имеет свой список ценных бумаг, которыми ей разрешено торговать. Процедура формирования списка ценных бумаг (процедура допуска ценных бумаг к биржевой котировке), торговля которыми осуществляется на данной бирже, называется листингом. Существуют достаточно жесткие требования для претендентов, желающих представить свои акции для котировки на бирже. Уже сам факт котировки ценных бумаг на бирже вызывает определенное доверие к компании. Фактически компании вынуждены давать достаточно полную информацию о своем финансовом состоянии, которая должна быть подтверждена документально с возможной проверкой сотрудниками биржи. В следующем участники торгов обязуются предоставлять текущую информацию о результатах своей деятельности. Необходимость прохождения процедуры листинга выгодна и для корпораций, поскольку повышает ликвидность и привлекательность их акций, а в будущем облегчает размещение новой эмиссии ценных бумаг. К тому же допуск их к котировке является своеобразной рекламой продукции компании.

На биржах заключаются лишь договоры. Граждане и компании или укладывают на бирже сбережения, или спекулируют. Соглашения, заключенные на фондовых биржах, могут быть кассовыми с немедленной оплатой и на срок с оплатой через определенное время по установленным курсом. Сумма ценных бумаг, которые котируются на бирже на эту дату, это биржевой капитал. Общая годовая сумма сделок, заключаемых на бирже, является мерилом ее деловой активности. Сделки на фондовой бирже подразделяются на кассовые (немедленное выполнение заказа и оплата в срок от 1 до 15 дней) и срочные (передача ценных бумаг через определенный срок по цене на момент заключения сделки). Акции наиболее перспективных, но недостаточно известных предприятий котируются, как правило, на внебиржевых ринках.

Информация о результатах сделок на фондовой бирже ежедневно публикуется крупнейшими финансовыми газетами. Для оценки и прогнозирования динамики курсов акций, а также для упрощения обработки данных по рынку ценных бумаг с большим количеством эмитентов широко применяются обобщающие показатели движения цен на фондовых биржах, которые получили название фондовых индексов. Например, на Нью-Йоркской фондовой бирже находятся в обращении ценные бумаги более 2000 эмитентов, Лондонской - около 2000 национальных акционерных обществ, Токийской - более 1700 национальных компаний, Франкфуртской - около 700 эмитентов. Индекс отражает смешанный курс определенного количества акций. Одновременно он показывает состояние экономики. Если сохраняется устойчивая тенденция роста индекса, то это означает, что экономика страны находится на подъеме, и наоборот. Это облегчает инвестору определения своей политики в долгосрочном плане. Индексы показывают среднее значение курсовой стоимости акций определенных компаний, которые наиболее точно отражают текущее состояние рынка. Это относительная величина. Его следует рассматривать относительно предыдущих и будущих значений, то есть для определения динамики. Для каждого индекса на дату первой публикации устанавливается базовое значение, из которого выходят при последующих розрахунках.

При расчете ориентированных индексов возникает проблема: какие компании выбрать для расчета индекса, который сможет характеризовать как рынок в целом, так и отдельные отрасли экономики. Фондовые индексы обычно рассчитываются по наиболее известных, ликвидных и медленно растущих акциях. В мире существует большое количество индексов. Особенно это характерно для США. Старейшим авторитетным и распространенным фондовым индексом является индекс Доу-Джонса (DJI).

Промышленный индекс Доу-Джонса рассчитывается как простой средний показатель движения курсов акций 30 крупнейших промышленных компаний, акции которых котируются на Нью-Йоркской фондовой бирже (20% курсовой стоимости ценных бумаг). Этот индекс является показателем рыночной активности. Его компоненты могут смешиваться зависимости от позиций крупнейших корпораций в экономике США и на рынке. Он рассчитывается путем сложения цен акций компаний, включенных в листинг на момент закрытия биржи, и деления полученной суммы на количество акций, которые обращаются на ринку.

Транспортный индекс Доу-Джонса характеризует движение цен на акции 20 транспортных компаний (авиационные, железнодорожные и автодорожные).

Коммунальный индекс Доу-Джонса рассчитывается на базе 15 компаний, осуществляющих газо-и електропостачання.

Сложный индекс Доу-Джонса определяется на базе промышленного, транспортного и коммунального индексов 65 компаний (30 20 15). Конечно, акционеры всего мира с нетерпением ждут показателя Доу-Джонса, поскольку все другие индексы ориентируются на нього.

В Западной Европе и Японии действует в основном один главный биржевой индекс. В Великобритании действует индекс "Рейтер", в Германии - индекс деловой активности DАХ, во Франции - "Каркаран", в Японии - "Никкей". Например, фондовый индекс "Никкей" рассчитывается как средний курс акций компаний 225 японских - "голубых фишек", которые котируются на Токийской фондовой бирже. В России наиболее оперативным и репрезентативным индексом является РТС-индекс. Это официальный индекс российской торговой системы. Он рассчитывается как отношение суммарной рыночной капитализации акций, которые внесены в список для расчета индекса к суммарной рыночной капитализации этих же акций на начальную дату, умноженного на начальное значение индекса. На основе индексов РТС проходят торги фьючерсными контрактами на Российской и Сибирской фондовых биржах.

Соглашения, которые осуществляются за пределами бирж, называют внебиржевыми сделками. На этом рынке также существует конкуренция, однако предложения поступают не в одно место, а в разные, часто разбросаны по всему миру. Дилеры используют телефоны, компьютеры для того, чтобы передавать друг другу информацию о ценах. Здесь финансируются относительно молодые и часто высокотехнологичные компании. Поэтому этот рынок является рынком повышенного риска. На нем очень большая доля банкрутств.

Этот рынок значительно превосходит совокупную торговлю на фондовых биржах. Операции осуществляются брокерами, дилерскими и посредническими фирмами, которые не являются членами фондовых бирж. Основной объем торговли приходится на облигации, а также на акции, не зарегистрированные на биржах. Именно на этом рынке вырастают корпорации, которые в перспективе становятся высокодоходными. Внебиржевой рынок еще называют дилерским рынком, который представляет собой сеть, состоящую из официальных держателей акций и облигаций, которые разбросаны по всему миру. Здесь дилеры с помощью компьютера покупают и продают свои запасы акций, исходя из соотношения спроса и предложения. Фактически дилерские фирмы создали внебиржевой рынок ценных бумаг и от них исходит очень серьезная угроза аукционным биржам. Этот рынок не связан с конкретной организацией. На дилерских рынках не существует единого торгового помещения, где осуществляются сделки. Сделки с ценными бумагами между фирмами обычно заключаются по телефону. Торги предусматривают использование институциональными инвесторами компьютерных программ для купли-продажи акций. Часть брокеров являются создателями рынка, то есть они покупают и продают ценные бумаги из собственного портфеля и связаны между собой компьютерной сетью. В качестве брокеров или дилеров могут выступать фирмы.

Развитие компьютерной техники ведет к подрыву роли даже таких аукционных бирж, как Нью-Йоркская. Эта форма торговли ценными бумагами быстро устаревает, поскольку специализированные брокеры не в состоянии охватить всю массу продажа акций.

Типичным фондовым рынком является рынок ценных бумаг корпораций. Здесь происходит коллективная оценка текущей стоимости активов корпорации. Инвестиции владельцев или собственный капитал корпорации являются долгосрочными капиталовложениями. Увеличение совокупного собственного капитала (акционерный капитал плюс нераспределенная прибыль) снижает доходы инвесторов, но одновременно сокращает риск. Если рост компании финансируется путем использования внутренних накоплений, как наиболее эффективным способом, то инвестору не следует ожидать высоких дивидендов. Не обещают быстрой выгоды для инвесторов и интенсивно растущие компании. Но обычно котировки таких акций растет. В экономической литературе такая стратегия получила название политики низких дивидендов. Происходит постоянное привлечение средств путем новых эмиссий ценных паперив.

Рыночная стоимость ценных бумаг зависит от ряда факторов, но главным является движение реального капитала, который они представляют. Сумма рыночной стоимости обыкновенных и привилегированных акций определяется как капитализация.

Показатель соотношения цен и доходов представляет отношение рыночной цены акции к чистой прибыли на акцию, и является индикатором относительной ценности акции. Это не степень ее доходности. Значительное превышение среднего показателя этого соотношения различными акциями свидетельствует о том, что за эти акции платится завышенная цена. Например, рост экономики США незначительное, а индекс Доу-Джонса растет быстрыми темпами. Это означает, что происходит раздувание фондового рынка. Отношение рыночной капитализации компаний к размеру чистой прибыли в США составляет 26, а Великобритании - 20. Динамика стоимости акций должна соответствовать динамике произведенного национального продукта. Иначе фиктивный капитал превысит реальный. Центральной фигурой становится спекулянт, который раздувает и контролирует фондовый рынок. Если разрыв между рыночной стоимостью акций и стоимостью реального капитала очень большой, то мировые финансовые рынки периодически насильно корректируются, когда вздутий финансовыми спекуляциями котировки приводятся в соответствие с реальной стоимостью капитала. Следствием переоцененности фондовых рынков является финансовый кризис. Это еще раз подтвердили потрясений на мировом финансовом рынке в конце 1997 року.

В основе инвестирования в ценные бумаги лежат 5 критериев: доход, рост, надежность, ликвидность и налоговые последствия. Причем не всегда эти критерии действуют в одном направлении. Акции могут приносить процентный доход, но при этом обеспечивают минимальный прирост капитала, а растущие акции дают высокий прирост капитала, но никаких дивидендов. Высокая надежность акций сопровождается низкой доходностью. В мировой практике сложились определенные закономерности. Если экономика находится на подъеме и рынок ценных бумаг работает без перебоев, то следует вложить деньги примерно 75% в акции, 20% - в облигации и 5% - в наличные. Если фондовый рынок находится в стадии спада, то 30% - в акции, 40% - краткосрочные казначейские векселя или государственные облигации и 30% - в наличные, чтобы в будущем использовать благоприятные условия. Больше всего приведенным выше критериям соответствуют "голубые фишки", то есть акции, выпущенные известными компаниями, отличаются стабильностью в получении прибыли и выплате дивидендов.

Среди промышленных компаний следует выделить наиболее динамичные. По темпам роста объема продаж в последние годы лидерами являются фирмы, которые определяют научно-технический прогресс. Прежде всего, их деятельность связана с компьютерными технологиями, электроникой, аерокосмосом и фармацевтикой. Наиболее высокая норма прибыли у компаний наукоемких отраслей: Compaq Computer, Intel. Именно эти фирмы показывают наиболее высокие темпы роста. Например, за последние 5 лет объем продаж компании Compaq Computer увеличился более, чем в 5 раз. Компания Intel меньше, чем за год строит один завод, стоимостью более 2 млрд. долларов. Microsoft добилась монопольного положения на рынке программного обеспечения компьютеров. Страна, которая имеет такие фирмы, может претендовать на лидирующее положение в мире.

Перспектива развития рынка ценных бумаг в России.

Формирование фондового рынка в России повлекло за собой возникновение, связанных с этим процессом, многочисленных проблем, преодоление которых необходимо для дальнейшего успешного развития и функционирования рынка ценных бумаг.

Можно выделить следующие ключевые проблемы развития российского фондового рынка, которые требуют первоочередного решения:

1. Преодоление негативно влияющих внешних факторов, т.е. хозяйственного кризиса, политической и социальной нестабильности.

2. Целевая переориентация рынка ценных бумаг с первоочередного обслуживания финансовых запросов государства и перераспределения крупных пакетов акций на выполнение своей главной функции - направление свободных денежных ресурсов на цели восстановления и развития производства в России.

3. Улучшение законодательства и контроль за выполнением этого законодательства.

4. Повышение роли государства на фондовом рынке, для чего необходимо следующее:

- создание государственной долгосрочной концепции и политики действий в области восстановления рынка ценных бумаг и его текущего регулирования (окончательный выбор модели фондового рынка), а также определение доли источников финансирования хозяйства и бюджета за счет выпуска ценных бумаг;

- необходимость преодоления раздробленности и пересечения функций многих государственных органов, регулирующих рынок ценных бумаг;

- ускоренное, опережающее создание жесткой регулятивной инфраструктуры рынка и ее правовой базы;

- создание системы отчетности и публикации макро - и микроэкономической информации о состоянии рынка ценных бумаг;

- гармонизация российских и международных стандартов, используемых на рынке ценных бумаг;

- создание активно действующей системы надзора за небанковскими инвестиционными институтами;

- государственная поддержка образования в области рынка ценных бумаг;

- приоритетное выделение государственных финансовых и материальных ресурсов для “запуска” рынка ценных бумаг;

- перелом психологии операторов, действующих на рынке, направленной на обход, прямое нарушение государственных установлений и на полное неприятие роли государства как гаранта бизнеса и мелких инвесторов;

- срочное создание государственной или полугосударственной системы защиты инвесторов и ценные бумаги от потерь, связанных с банкротством инвестиционных институтов.

Реализация принципа открытости информации через расширение объема публикаций о деятельности эмитентов ценных бумаг, введение признанной рейтинговой оценки компаний-эмитентов, развитие сети специализированных изданий (характеризующих отдельные отрасли как объекты инвестиций), создание общепринятой системы показателей для оценки рынка ценных бумаг и т.п.

Основными перспективами развития современного рынка ценных бумаг на нынешнем этапе являются:

· концентрация и централизация капиталов;

· интернационализация и глобализация рынка;

· повышения уровня организованности и усиление государственного контроля;

· компьютеризация рынка ценных бумаг;

· нововведения на рынке;

· секьюритизация;

· взаимодействие с другими рынками капиталов.

Тенденции к концентрации и централизации капиталов имеет два аспекта по отношению к рынку ценных бумаг. С одной стороны, на рынок вовлекаются все новые участники, для которых данная деятельность становится основной, а с другой идет процесс выделения крупных, ведущих профессионалов рынка на основе как увеличение их собственных капиталов (концентрация капитала), так и путем их слияния в еще более крупные структуры рынка ценных бумаг (централизация капитала). В результате на фондовом рынке появляются торговые системы которые обслуживают крупную долю всех операций на рынке. В тоже время рынок ценных бумаг притягивает все большие капиталы общества.

Интернационализация рынка ценных бумаг означает, что национальных капитал переходит границы стран, формируется мировой рынок ценных бумаг, по отношению к которому национальные рынки становятся второстепенными. Рынок ценных бумаг принимает глобальный характер. Торговля на таком глобальном рынке ведется непрерывно. Его основу составляют ценные бумаги транснациональных компаний.

Надежность рынка ценных бумаг и степень доверия к нему со стороны массового инвестора напрямую связаны с повышением уровня организованности рынка и усиление государственного контроля за ним. Масштабы и значение рынка ценных бумаг таковы, что его разрушение прямо ведет к разрушению экономического прогресса. Государство должно вернуть доверие к рынку ценных бумаг, что бы люди вкладывающие сбережения в ценные бумаги были уверены в том, что они их не потеряют в результате каких-либо действий государства и мошенничества. Все участники рынка поэтому заинтересованы в том, чтобы рынок был правильно организован и жестко контролировался в первую очередь главным участником рынка - государством.

Компьютеризация рынка ценных бумаг - результат широчайшего внедрения компьютеров во все области человеческой жизни в последние десятилетия. Без этой компьютеризации рынок ценных бумаг в своих современных формах и размерах был бы просто невозможен. Компьютеризация позволила совершить революцию как в обслуживании рыка, прежде всего через современные системы быстродействующих и всеохватывающих расчетов для участников и между ними, так и в его способах торговли. Компьютеризация составляет фундамент всех нововведений на рынке ценных бумаг.

Нововведения на рынке ценных бумаг:

- новые инструменты данного рынка;

- новые системы торговли ценными бумагами;

- новая инфраструктура рынка.

Новыми инструментами рынка ценных бумаг являются, прежде всего, многочисленные виды производных ценных бумаг, создание новых ценных бумаг, их видов и разновидностей.

Новые системы торговли - это системы торговли, основанные на использовании компьютеров и современных средств связи, позволяющие вести торговлю полностью в автоматическом режиме, без посредников, без непосредственных контрактов между продавцами и покупателями.

Новая инфраструктура рынка- это современные информационные системы, системы клиринга и расчетов, депозитарного обслуживания рынка ценных бумаг.

Секьюритизация - это тенденция перехода денежных средств из своих традиционных форм в форму ценных бумаг; тенденция перехода одних форм ценных бумаг в другие, более доступные для широких кругов инвесторов.

Развитие рынка ценных бумаг вовсе не ведет к исчезновению других рынков капиталов, происходит процесс их взаимопроникновения. С одной стороны, рынок ценных бумаг оттягивает на себя капиталы , но с другой - перемещает эти капиталы через механизм ценных бумаг на другие рынки, тем самым способствует их развитию.

Заключение

В последние годы перед Россией встала проблема вхождения в мировое экономическое пространство. Признаком цивилизованной экономики является развитая инфраструктура фондового рынка. В современной России такую инфраструктуру приходится воссоздавать заново.

В мире система безналичных расчетов используется очень широко. Ценные бумаги являются одной из составляющих безналичного оборота. Возможно, именно меры по созданию цивилизованного безналичного оборота, снижению доли так называемого «черного нала» во взаиморасчетах субъектов рынка, более широкому использованию в обороте ценных бумаг (например, векселей) могли бы способствовать уменьшению проблемы взаимных неплатежей, в последние годы остро стоящей перед российскими предприятиями. Для создания условий, способствующих увеличению доли безналичных расчетов (в т.ч. с помощью использования ценных бумаг) необходимо активное участие государства. При этом имеются в виду законы, не только касающиеся непосредственно ценных бумаг, но и косвенно связанные с их обращением (например, налоговое законодательство).

Для понимания значения ценных бумаг во взаимодействии субъектов рынка необходимо однозначное толкование понятия ценной бумаги. Правильное использование ценных бумаг при осуществлении взаимодействия между субъектами рынка невозможно без знания последними их назначения и особенностей. Для систематизации и обобщения знаний об этих особенностях служат различные виды классификации ценных бумаг.

В условиях рыночных отношений большое значение имеет регулирование рынка. В России фондовый рынок стал возрождаться относительно недавно, поэтому законодательная база, регулирующая отношения субъектов по операциям с ценными бумагами, недостаточно разработана. В этих условиях для субъектов рынка, производящих такие операции, особенно важно отслеживать изменения законодательной базы с целью повышения собственной надежности и улучшения репутации в глазах клиентов.

Список литературы

1) Закон РФ «О рынке ценных бумаг».

2) Серебрякова Л.А. "Мировой опыт регулирования рынка ценных бумаг",2003 г.

3) Горынина Н.Ю. "Лекции по курсу рынок ценных бумаг". Москва, МЭСИ, 2000 г.

4) http://base.garant.ru/

5) http://econbooks.ru/

Тест

1) Ценная бумага это?

а) Документ, удостоверяющий, с соблюдением установленной формы и обязательных реквизитов, имущественные права, осуществление или передача которых возможны только при его предъявлении;

б) Документ закрепляющий права её владельца на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов, на участие в управлении акционерным обществом и на часть имущества, остающегося после его ликвидации, пропорционально количеству акций, находящихся в собственности владельца;

в) Документ, владелец которого имеет право получить от лица его выпустившего в оговоренный срок его номинальную стоимость деньгами или в виде иного имущественного эквивалента.

2) Акции традиционно условно делятся на три «эшелона», это

а) Акции;

б) Голубые фишки;

в) Акции второго и третьего эшелона.

3) Могут ли физические лица приобретать облигации Банка России?

а) Нет, не могут;

б) Да, могут;

в) Могут, если являются резидентами Российской Федерации.

4) По каким акциям выплачиваются дивиденды?

а) По акциям, которые принадлежат акционерам;

б) По акциям, которые находятся на балансе акционерного общества;

в) По акциям, которые принадлежат акционерам; находятся на балансе общества; будут выпускаться в оборот ближайшее время.

5) Ценные бумаги можно подразделить на:

а) Первичные права на активы;

б) Третичные;

в) Основанные на срочных контрактах.

Размещено на Allbest.ru

...