Анализ финансовых рисков и способы их снижения на предприятии

Размещено на http://www.allbest.ru/

Введение

Существование неопределенности и риска является неотъемлемым компонентом предпринимательства и выступает фактором движения экономической системы. Современная рыночная экономика функционирует так, что постоянно изменяются условия хозяйственной деятельности, рыночная конъюнктура, поведение субъектов рынка. Хаотичность экономической жизни позволили П. Друкеру назвать время постиндустриального общества "эпохой без закономерностей". Неустойчивость экономики обуславливает рост неопределенности экономической системы, а, следовательно, и риска как показателя, характеризующего неопределенность.

Особую актуальность анализ рисков приобретает в условиях современного экономического кризиса, для которого характерно нарушение устоявшихся экономических связей, постоянное изменение экономической и правой среды, в которой действует предприятие и другие факторы неопределенности.

Экономическая система России характеризуется высоким уровнем риска, связанным как с системным экономическим кризисом, так и с нестабильностью законодательства в области гражданского и налогового права.

При этом применение на предприятиях систем управления риском стало осуществляться относительно недавно, что обусловлено тем, что управление риском является достаточно сложным процессом, требующим наличия высококвалифицированных кадров, вычислительно оборудования, значительной информационной базы. Кроме того, расходы на организацию риск менеджмента должны покрываться доходами, т.е. в результате организации системы управления рисками предприятие должно увеличивать, а не уменьшать свою прибыль.

Цель данной работы состоит в анализе финансовых рисков и способов их снижения на предприятии.

Предметом исследования является оценка риска финансирования текущей деятельности предприятия, т.к. обеспечение достаточного уровня финансовой устойчивости и заданного уровня рентабельности предприятия, можно рассматривать как краткосрочный финансовый проект.

Объектом исследования является компания ООО "АВРОРА", осуществляющая торговлю фото- и портативной аудиотехникой.

Для достижения поставленной цели необходимо решить следующие задачи:

рассмотреть понятие и классификация финансовых рынков;

охарактеризовать способы оценки риска;

дать анализ методов управления финансовыми рисками и способов их снижения;

дать краткую характеристику ООО "АВРОРА";

провести оценку общего уровня внешних и внутренних рисков, а также дать анализ системы управления рисками;

предложить оптимизацию системы управления рисками.

Поставленные цели и задачи определили структуру курсовой работы. Курсовая работа состоит из введения, двух глав, заключения, списка литературы и приложений.

1. Понятие и классификация финансовых рисков

1.1 Понятие и классификация финансовых рынков

Риск - экономическая категория, характеризующих поведение экономических субъектов в условиях неопределенности при выборе оптимального решения из числа альтернативных на основе оценки вероятности достижения желаемого результата и степени отклонения от него (положительного или отрицательного).

В экономической литературе нет единого подхода к классификации финансовых рисков, так одна из классификаций делит финансовые риски на два вида:

1) риски, связанные с покупательной способностью денег;

2) риски, связанные с вложением капитала (инвестиционные риски).

Наиболее полная классификация рисков дается И.А. Бланком

Сущность риска проявляется в функциях, которые он выполняет, к таким функциям относят: инновационную, регулятивную, защитную и аналитическую.

Инновационную функцию риск выполняет, стимулируя поиск нетрадиционных решений проблем, стоящих перед экономическим субъектом. Данные решения приводят часто к более эффективному распределению и использованию экономических и финансовых ресурсов, как на уровне отдельного экономического субъекта, так и на уровне экономики в целом.

Финансовые риски связаны с вероятностью потерь финансовых ресурсов (т.е. денежных средств). Финансовые риски подразделяются на два вида: риски, связанные с покупательной способностью денег, и риски, связанные с вложением капитала (инвестиционные риски).

Прочие виды рисков включают в себя "форс-мажорные риски", риск несвоевременного осуществления расчетно-кассовых операций, эмиссионный и т.д.

1.2 Способы оценки риска

Оценка риска является неотъемлемой частью процесса принятия решения о целесообразности совершения какой-либо финансовой операции или реализации какого-либо финансового проекта в условиях риска или неопределенности. При этом в реальных условия выбор осуществляется, как правило, из нескольких альтернатив, поэтому прежде чем приступить к описанию методов оценки риска необходимо описать критерии на которых руководители предприятия и финансовые аналитики строят свой выбор.

Теория принятия решений в условиях риска и неопределенности основывается на следующих исходных положениях:

Объект принятия решения четко детерминирован и по нему известны основные из возможных факторов риска. В финансовом менеджменте такими объектами выступают отдельные финансовая операция, конкретный вид ценных бумаг, группа взаимоисключающих инвестиционных проектов.

По каждой из рассматриваемых ситуаций возможна или невозможна оценка вероятностей ее реализации.

Выбор решения осуществляется по наилучшей из рассмотренных альтернатив.

Основные критерии, используемые в процессе принятия решения в условиях неопределенности являются критерий Вальда, критерий максимакса, критерий Гурвица, критерий Сэвиджа, критерий математического ожидания, критерий среднего отклонения, критерий соблюдения осторожности.

Оценка финансовых рисков предполагает реализацию следующих стадий:

На первой стадии определяется вероятность возможного наступления рискового события по каждому виду идентифицированных финансовых рисков. С этой целью используется обширный методический инструментарий оценки, позволяющий оценить уровень этой вероятности в конкретных условиях. Выбор отдельных методов оценки определяется следующими факторами:

На этой же стадии формируется группа финансовых рисков предприятия, вероятность реализации которых определить невозможно, т.е. группу финансовых рисков, реализуемых в условиях неопределенности.

Размер возможных финансовых потерь определяется характером осуществления финансовых операций, объемом задействованных в них активов (капитала) и максимальным уровнем амплитуды колеблемости доходов при соответствующих видах финансовых рисков. На основе этого определения производится группировка осуществляемых финансовых операций по размеру возможных финансовых потерь.

1.3 Методы управления финансовыми рисками и способы их снижения

Управление финансовыми рисками предприятия представляет собой систему принципов и методов разработки и реализации рисковых финансовых решений, обеспечивающих всестороннюю оценку различных видов финансовых рисков и нейтрализацию их возможных негативных финансовых последствий. В условиях формирования рыночных отношений проблема эффективного управления финансовыми рисками предприятия приобретает все большую актуальность. Это управление играет активную роль в общей системе финансового менеджмента, обеспечивая надежное достижение целей финансовой деятельности предприятия.

Главной целью управления финансовыми рисками является обеспечение финансовой безопасности предприятия в процессе его развития и предотвращение возможного снижения его рыночной стоимости. В процессе реализации своей главной цели управление финансовыми рисками предприятия направлено на решение следующих основных задач.

Обеспечение минимизации уровня финансового риска по отношению к предусматриваемому уровню доходности финансовых операций. Если уровень доходности отдельных финансовых операций или направлений финансовой деятельности определен заранее, то в процессе управления финансовыми рисками следует оценить соответствие их уровня предусматриваемому уровню доходности (по шкале "риск--доходность") и принять меры к возможной минимизации уровня финансовых рисков. Такая минимизация обеспечивается распределением финансовых рисков среди партнеров по финансовой операции, диверсификацией инвестиционного портфеля, всесторонней оценкой потенциальных дебиторов и диверсификацией портфеля дебиторской задолженности и т.п.

Все рассмотренные задачи управления финансовыми рисками предприятия теснейшим образом взаимосвязаны и решаются в едином комплексе. С учетом рассмотренных целей и задач организуется процесс управления финансовыми рисками на каждом конкретном предприятии. Процесс управления финансовым риском может быть разбит на шесть стадий: определения цели, выяснения риска, оценки риска, выбора методов управления риском, применения выбранного метода, оценки результатов.

С точки зрения финансового риска определение цели сводится к обеспечению существования фирмы в случае существенных убытков.

В качестве цели могут фигурировать защита работы предприятия от условий внешней среды или оптимизация внутренней среды. В качестве внешней среды предприятия рассматривают две группы факторов: прямого и косвенного воздействия.

Выбор методов управления риском. В соответствии с результатами предыдущих исследований выбирается тот или иной метод управления риском. Возможна также комбинация из нескольких методов.

Применение выбранного метода - принятие конкретных шагов по применению того или иного метода.

Следующий (и последний) шаг в процессе управления финансовым риском - оценка результатов. Для этого необходима хорошо отлаженная система точной информации, дающая возможность рассмотреть имеющиеся убытки и сами действия, осуществляемые для их предотвращения.

Назначение анализа риска как одного из самых сложных этапов управления финансовыми рисками -- в необходимости предоставить потенциальным партнерам данные для принятия решений о целесообразности участия в проекте и возможности предусмотреть меры по защите от финансовых потерь.

2. Анализ управления риском при проектном финансировании ООО "Аврора"

2.1 Краткая характеристика ООО "Аврора"

Объектом практического исследования является Общество с ограниченной ответственностью "Аврора", основная деятельность которого - дистрибуция портативной техники.

ООО "Аврора" основано в 1992 году группой выпускников Московского физико-технического института.

Общество в соответствии с законодательством Российской Федерации и Уставом приобретает имущественные и личные неимущественные права, несет обязанности и распоряжается своим имуществом и денежными средствами, выступает истцом и ответчиком в суде, арбитражном суде и третейском суде.

В своей деятельности Общество руководствуется федеральными законами и нормативными правовыми актами Российской Федерации, а также Уставом.

Общество несет ответственность по своим обязательствам всем принадлежащим ему имуществом, на которое по законодательству может быть обращено взыскание.

Сервисный центр, авторизованный компаниями MINOLTA, SIGMA, SANDISK, IRIVER и оснащенный самым современным оборудованием.

2.2 Оценка общего уровня внешних и внутренних рисков. Анализ системы управления рисками

В целях увеличения объемов продаж ООО "АВРОРА" планирует выйти на новые региональные рынки. Для размещения торговой сети будут выбираться города с развитой инфраструктурой и уровнем среднемесячного дохода населения не ниже 7000 рублей по данным Госкомстата.

Создание торговой сети предполагает открытие в выбранном городе 15 мини-салонов, расположенных вблизи остановок, на торговых площадях торговых центров и супермакетов и одного фирменного магазина.

Реализация проекта будет проходить в течение пяти лет. Распределение финансовых потоков будет осуществляться следующим образом.

1 год. Оборудование трех мини-салонов. Мероприятия по поиску и оборудованию помещений будут проводиться в течение? года, с июля месяца предполагается начало деятельности салонов.

Первоначальные вложения на выкуп и ремонт помещения, оформление всей необходимой документации для осуществления деятельности салона оборудование рабочих мест и подсобных помещений, должны составить 250 тыс.руб.

Общая сумма инвестиций с учетом реинвестирования прибыли в первом году должна составить 750+803 = 1553 тыс.руб.

В соответствие с разработанным планом, во втором году проекта в действие должно быть введено еще три мини-салона и начаты работу по проектированию мероприятий по строительству фирменного магазина. Работы по проектированию мероприятий по строительству фирменного магазина будут включать в себя: проведение маркетинговых исследований с целью определения географического расположения фирменного магазина и величины его торговой и прилегающей площади, необходимости строительства дополнительных сооружений типа стоянок или паркингов, работа по оформлению документации разрешающей строительство объекта на выбранной территории, разработку архитектурного проекта с учетом специфики архитектуры и планируемых объемов выручки и другие организационно- технические мероприятия.

Четвертый мини-салон (салон 3 этапа) планируется ввести в действие, начиная с седьмого месяца, поступления прибыли от введения в действие салона будут соответствовать поступлениям по салонам 2 этапа за первые полгода (см. табл. 2.1) разделенным на 3.

При этом для оценки эффективности проекта поступления будут приведены к стоимости первого, по ставке дисконта 15% (в соответствии с динамикой стоимости инвестиций).

Так как норма рентабельность предполагается неизменной, то в результате инфляционного роста цен на 10% поступления от прибыли по мини-салонам (салоны 4 этапа) при условии получения планируемого объема выручки должны составить:

74*4*1,1 = 326 тыс.руб.

Рост цен на товары, реализуемые через сеть мии-салонов, планируется на уровне 10%. Динамика поступлений от мини-салонов (салоны 5 уровня) во втором полугодии соответствует динамике поступлений от аналогичных салонов.

Расчеты показали, что чистой прибыли предприятия достаточно для осуществления стартовых капиталовложений на финансирование проекта, при этом за исследуемый период наблюдался рост всех показателей прибыли. Наибольшие темпы роста были выявлены в 2008 г. Из рисунка видно, что предприятие имеет дополнительную прибыль за счет внереализационной деятельности.

Таким образом, можно сделать вывод, что осуществление финансирования рассмотренного проекта за счет собственных средств для ООО "АВРОРА" с учетом текущей и планируемой величины чистой прибыли возможно с большой долей вероятности

Перечисленные риски можно снизить за счет следующих мероприятий.

Спрос на товары, реализуемые ООО "АВРОРА" имеет высокую эластичность по доходам, поэтому при падении реальных денежных доходов населения существенно снизится объем продаж. Для снижения данного риска предприятие должно постоянно следить за ассортиментом в разрезе каждой товарной группы. Определенным фактором снижения данного риска является само наличие региональной торговой сети, т.к. снижение реальных доходов населения может наблюдаться не во всех регионах, это позволит перераспределить товарные запасы между торговыми точками.

Чтобы избежать роста постоянных расходов, связанных с содержанием торговых помещений, в случае падения спроса часть помещений может быть продана или сдана в аренду.

2.3 Оптимизация системы управления рисками

Несмотря на то, что по результатам проведенного анализа финансирование проекта по созданию региональной торговой сети имеет низкий уровень риска, тот факт что рыночная конъюнктура находится под постоянным влиянием риска обуславливает необходимость систематического контроля за уровнем риска и осуществление мероприятий по его предотвращению и снижению.

Установление приемлемого уровня риска для данного периода времени, для рассматриваемого пробного решения и тому подобное, а также оценка (утверждение) приемлемости достигнутого уровня риска для данного пробного решения являются прерогативой руководства предприятия или администратора соответствующей подсистемы, подготовившей предложение. Роль блока координации в этом случае сводится к обеспечению контроля за соблюдением установленных значений приемлемого уровня риска.

Исходя из того, что ООО "АВРОРА" относится к предприятиям торговли, которые наименее чувствительны к инфляции, так как всегда могут компенсировать рост затрат торговой надбавкой, уровень данного риска для предприятия незначителен.

Однако, учитывая специфику деятельности ООО "АВРОРА" в процессе анализа было выявлено, что спрос на товары реализуемый организацией имеет высокую чувствительность к доходам. Что связано с тем, что товары, которыми торгует предприятие не относятся к товарам первой необходимости и при снижении реальных доходов населения спрос на них падает, т.к. большая часть дохода расходуется на продукты питания и обязательные платежи.

Отдельно стоит рассматривать страхование временной прибыли и страхование от потери дохода в результате изменения конъюнктуры рынка. По таким договорам страховая компания несет ответственность в случае возникновения у страхователя убытков, если он не смог из-за страхового случая обеспечить поставку продукции или оказать услуги в тот период, когда спрос на них был максимальным. Потеря прибыли может произойти в результате замены на предприятии устаревшего оборудования, внедрения новой техники, выплаты штрафных санкций и арбитражных судебных издержек.

В настоящее время достаточно существенной проблемой для предприятия является защита его интеллектуальной собственности, особенно в условиях недостаточной патентной защищенности производимой продукции и технологии изготовления в России. Данный риск также можно переложить на страховую компанию.

финансовый рынок рентабельность экономический

Заключение

В заключение работы сделаем следующие выводы.

Финансовый риск предприятия представляет собой результат выбора его собственниками или менеджерами альтернативного финансового решения, направленного на достижение желаемого целевого результата финансовой деятельности при вероятности понесения экономического ущерба (финансовых потерь) в силу неопределенности условий реализации

Оценка риска является неотъемлемой частью процесса принятия решения о целесообразности совершения какой-либо финансовой операции или реализации какого-либо финансового проекта в условиях риска или неопределенности.

Главной целью управления финансовыми рисками является обеспечение финансовой безопасности предприятия в процессе его развития и предотвращения возможного снижения его рыночной стоимости.

Объектом исследования настоящей работы является анализ и разработка мероприятий по снижению риска финансирования проекта ООО "АВРОРА", которое осуществляет оптовую торговлю портативной фото- и аудиотехникой.

В настоящее время предприятие - один из лидеров на российском рынке фототехники, цифровой фотоаппаратуры, средств хранения информации.

В целях увеличения объемов продаж ООО "АВРОРА" планирует выйти на новые региональные рынки. Создание торговой сети предполагает открытие в выбранном городе 15 мини-салонов, расположенных вблизи остановок, на торговых площадях торговых центров и супермакетов и одного фирменного магазина.

Реализация проекта будет проходить в течение пяти лет. Финансирование проекта предполагается осуществлять за счет собственных средств предприятия. В связи с тем, что реализация проекта предполагает достаточной продолжительный срок, что является определенным фактором риска, то для оценки риска по проекту был проведен расчет планируемого объема прибыли.

В результате чего был сделан вывод, что осуществление финансирования рассмотренного проекта за счет собственных средств для ООО "АВРОРА" с учетом текущей и планируемой величины чистой прибыли возможно с большой долей вероятности.

Расчет финансовых показателей проекта показал, что проект имеет низкий уровень риска, т.к. финансирование проекта, во-первых, осуществляется за счет собственных средств предприятия. Во-вторых, создание региональной торговой сети позволяет диверсифицировать риск, связанный с изменением рыночной конъюнктуры на рынке Москвы, делает более гибкой политику ценообразования на предприятии, создает высокую репутацию предприятия в глазах клиентов.

В результате анализа было выявлено, что наиболее опасными для предприятия являются следующие риски:

риск снижения реальных доходов населения, в результате чего сократится спрос на реализуемые товары;

риск связанный и действия местных органов власти, в результате которых будет невозможно или существенно затруднено осуществление деятельности в выбранном регионе.

Рекомендации по оптимизации системы управления состояли в следующем: в организационной структуре предприятия должно быть создано подразделение по управлению рисками.

При этом для снижения риска необходимо использовать все методы по снижению риска, начиная от разработки системы внутреннего контроля и заканчивая страхованием риска в страховых компаниях.

Список использованной литературы

1. ГК РФ. - СПС ГАРАНТ, 2009.

2. НК РФ. - СПС ГАРАНТ, 2009.

3. Учебники, монографии, брошюры

4. Басовский Л.Е. Финансовый менеджмент: Учебник. - М.: Инфра-М, 2009.

5. Басовский Л.Е., Басовский А.Л., Лунева А.М. Экономический анализ (Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности): Учебное пособие. - М.: Инфра-М, 2009.

6. Кириченко Т.В. Финансовый менеджмент. - М.: Дашков и К, 2009.

7. Ковалев В.В. Финансовый менеджмент: теория и практика. - М.: Проспект, 2009.

8. Ковалева А.М. Финансовый менеджмент. - М.: Инфра-М, 2009.

9. Сироткин С.А. Финансовый менеджмент на предприятии. 2- изд., перераб.и доп. - М.: Юнити, 2009.

10. Суровцев М.Е., Воронова Л.В. Финансовый менеджмент. Практикум. - М.: ЭКСМО, 2009.

11. Исаева Н. Ключевые показатели финансового состояния предприятия. //Управленческий учет и финансы, 2008, № 4.

12. Кандинская О. Процесс финансового планирования в компании. //Управление корпоративными финансами, 2009, № 5.

Размещено на Allbest.ru