Управление платежеспособности предприятия

Размещено на http://www.allbest.ru/

Министерство образования и науки Российской Федерации

Брянский государственный технический университет

Кафедра “Экономика, организация производства, управление”

КУРСОВАЯ РАБОТА

по дисциплине «Финансовый менеджмент»

На тему: «Управление платежеспособности предприятия»

Выполнил

Артамонова Е.С.

Проверила

Кулагина Н.А.

Брянск 2016



СОДЕРЖАНИЕ

ВВЕДЕНИЕ

1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ АНАЛИЗА И ОЦЕНКИ ПЛАТЕЖЕСПОСОБНОСТИ ОРГАНИЗАЦИИ

1.1 Платежеспособность организации: понятие и сущность

1.2 Основные методические подходы к анализу и оценке платежеспособности в современных условиях

1.3 Коэффициентный анализ и оценка платежеспособности хозяйствующих субъектов

2. АНАЛИЗ ПЛАТЕЖЕСПОСОБНОСТИ ОАО «ПК Бежицкий»

2.1 Организационно-экономическая характеристика ОАО «Пищекомбинат Бежицкий»

2.2 Структура и динамика активов ОАО «Пищекомбинат Бежицкий»

2.3 Анализ и оценка ликвидности бухгалтерского баланса ОАО «Пищекомбинат Бежицкий»

2.4 Анализ показателей платежеспособности ОАО «Пищекомбинат Бежицкий»

3. МЕРОПРИЯТИЯ ПО ПОВЫШЕНИЮ ПЛАТЕЖЕСПОСОБНОСТИ ОАО «ПИЩЕКОМБИНАТ БЕЖИЦКИЙ»

3.1 Пути повышения уровня платежеспособности предприятия

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ

ПРИЛОЖЕНИЕ



ВВЕДЕНИЕ

В современных условиях особое значение имеют способы анализа и оценки платежеспособности организации. Эффективность управления организацией определяется показателями платежеспособности. Это связано с тем, что стабильность в деятельности организации зависит от ее платежеспособности.

Своевременный анализ и оценка платежеспособности организации помогает уменьшить внутренние расходы организации, сохранить гибкость в принятии управленческих решений. При эффективной системе анализа и оценки платежеспособности организация может увеличить темпы роста объемов продаж и улучшить свое положение на рынке.

Высокая платежеспособность организации помогает достижению положительных финансовых результатов от коммерческой деятельности в будущем.

При помощи анализа и оценки платежеспособности менеджмент организации может выбрать наиболее эффективные меры по развитию организации.Повышение платежеспособности организаций достигается при помощи увеличения объемов производства и снижения расходов.

Основой обеспечения платежеспособности организации выступает достаточный объем оказания услуг. Анализ и оценка платежеспособности проводится по таким направлениям, как анализ имущественного состояния, динамики и структуры источников его формирования, анализ ликвидности и платежеспособности организации.

Управление платежеспособностью выступает основным этапом разработки системы экономического управления. При грамотном подходе к управлению платежеспособностью организация получает больше прибыли.

Анализ и оценка платежеспособности организации производится для определения рациональности использования финансовых средств, которые существуют в распоряжении организации.

Анализ и оценка платежеспособности организации помогает инвесторам определить финансовое состояние организации, а также степень зависимости от внешних источников финансирования.

Инвестиции в управление платежеспособностью помогают руководству организации использовать их для повышения устойчивого развития.

Совершенствование анализа и оценки платежеспособности организации выступает одним из основных факторов повышения экономической эффективности деятельности организации. В связи с этим тема выпускной квалификационной работы особенно актуальна и практически значима.

Целью написания курсовой работы является разработка предложений по повышению платежеспособности ОАО «Пищекомбинат Бежицкий» на основе проведенного исследования и выявленных проблем в деятельности организации.

Для достижения цели исследования были поставлены и решены следующие задачи:

- определено понятие и сущность платежеспособности организации;

- изучены основные подходы к анализу и оценке платежеспособности организации;

- исследована методика анализа и оценки платежеспособности организации;

- рассмотрена организационно-экономическая характеристика ОАО «Пищекомбинат Бежицкий»;

- проведен анализ и оценка ликвидности баланса.

Информационная база исследования - учредительные документы, годовая финансовая отчетность за 2013-2015 гг.

Курсовая работа изложена на 66 листе машинописного текста, включает 8 таблиц, 3 рисунка, приложения. Список используемой литературы представлен 40 источником.

1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ АНАЛИЗА И ОЦЕНКИ ПЛАТЕЖЕСПОСОБНОСТИ ОРГАНИЗАЦИИ

1.1 Платежеспособность организации: понятие и сущность

В современных условиях организации действуют при высокой динамичности экономических процессов, существенной неопределенности в выборе наиболее эффективных направлений развития, значительном воздействием на параметры организации факторов внешней среды. Это приводит к резкому увеличению роли анализа и оценки платежеспособности организации [20, с.36].

На каждом уровне управления финансами организации возникает необходимость оценки платежеспособности, которая характеризуется соотношением свободных денежных средств, их эквивалентов и краткосрочных обязательств, кредитоспособности, отражающей способность организации к погашению своих обязательств и сохранению финансового равновесия, ликвидности [11, с.27].

Платежеспособность играет важную роль в финансовом состоянии организации и в привлекательности ее для внешних инвесторов.

Основные признаки платежеспособности представлены на рисунке 1.

Рис. 1 - Основные признаки платежеспособности

Финансовое положение организации можно оценивать с точки зрения краткосрочной и долгосрочной перспектив. При этом менеджмент организации должен определить оптимальный уровень платежеспособности и ликвидности своих активов, так как невысокая ликвидность активов приводит к неплатежеспособности, а высокая ликвидность может привести к снижению рентабельности [10, с.19].

Существование запаса финансовой прочности выступает основой платежеспособности организации. Главным проявлением платежеспособности выступает способность организации развиваться при помощи собственных средств, в организации должна быть создана гибкая структура финансовых ресурсов.

Повышение платежеспособности организации выступает одним из главных вопросов в современной науке финансового менеджмента [31, с.28].

И.А. Бланк отмечает, что платежеспособность (ликвидность) - это возможность организации своевременно рассчитаться по своим текущим обязательствам при помощи оборотных активов разного уровня ликвидности [8, с.115].

По мнению Л.В. Гапенски ликвидность и платежеспособность представляют собой способность осуществлять денежные выплаты в объеме и в сроки, которые определены контрактами. Организация является ликвидной, если может осуществлять выплаты по заработной плате и другим обязательствам [9, с.223].

Поэтому ученые предлагают не разделять понятия платежеспособности и ликвидности.

Приведенный взгляд не поддерживает другая группа ученых (Т.Ю. Мазурина, Г.Б. Поляк, А.Н. Гаврилова и т.д.), которая указывает, что 9 говорить о тождественности понятий платежеспособности и ликвидности некорректно.

По мнению Т.Ю. Мазуриной, платежеспособность организации - это ее способность своевременно и в полном объеме выполнять свои финансовые обязательства, т.е. это моментная характеристика организации, которая отражает наличие необходимой суммы свободных денежных средств для немедленного погашения требований кредиторов [32, с.521].

А.Н. Гаврилова указывает, что ликвидность - это способность организации погашать в определенное время свои обязательства при помощи оборотных активов, а платежеспособность - наличие свободных расчетных средств (денежных средств и краткосрочных финансовых вложений), которые достаточны для немедленного погашения обязательств, продление по которым невозможно [13, с.95].

По мнению Д.Г. Бадмаевой, платежеспособность определяется степенью ликвидности оборотных активов организации и показывает финансовые возможности полностью погасить свои обязательства по мере наступления срока погашения долга [4, с.56].

По мнению Г.Б. Поляка, платежеспособность организации - это наличие у нее денежных средств, краткосрочных финансовых вложений и дебиторской задолженности в объеме, который необходим для погашения его краткосрочных обязательств. Г.Б. Поляк отмечает, что ликвидность - это способность организации в любой момент своевременно и полностью рассчитаться по долгам своими оборотными активами [40].

Представляется, что позиция Г.Б. Поляка и А.Н. Гавриловой является более обоснованной.

В связи с этим, если под платежеспособностью организации понимается ее способность своевременно и в полном объеме рассчитываться по всем своим обязательствам, то ликвидность организации представляет собой его способность выполнять краткосрочные обязательства.

Основной чертой надежной организации выступает ее способность отвечать по своим обязательствам.

Способность организации своевременно и полностью рассчитываться по своим обязательствам зависит от ее ликвидности, т.е. ее обеспеченности деньгами, либо способности преобразовать свои активы, прежде всего, оборотные активы, в деньги в количестве, достаточном для того, чтобы расплатиться по долгам. Если говорят, что организация испытывает трудности с ликвидностью, то значит, в данный момент оно не располагает необходимым для своевременных выплат количеством денежных средств [39].

В.А. Волнин отмечает, что ликвидность баланса определяется степенью покрытия обязательств организации его активами, срок превращения которых в денежные средства соответствует сроку погашения обязательств [10, с.19].

Под ликвидностью какого-либо актива понимают способность его преобразовываться в денежные средства, а степень ликвидности определяется продолжительностью временного периода, в течение которого эта трансформация может быть осуществлена. Чем короче период, тем выше ликвидность данного вида активов [15, с.85].

По мнению М.В. Беспалова, ликвидность - это способность организации выполнять свои краткосрочные (текущие) обязательства за счет своих текущих (оборотных) активов или способность погасить задолженность имеющимися средствами. По данным финансовой отчетности можно рассчитать возможность организации покрыть свои обязательства на ближайший срок имеющимися денежными средствами и способность обеспечить текущими средствами краткосрочные обязательства [5, с.21].

В соответствии со степенью ликвидности активы организации подразделяются на следующие группы:

А1 - наиболее ликвидные активы - краткосрочные финансовые вложения и денежные средства организации.

А2 - быстрореализуемые активы - дебиторские задолженности, платежи по которым ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты.

А3 - медленно реализуемые активы (запасы, дебиторская задолженность), платежи по которым ожидаются более чем через 12 месяцев с момента отчетной даты.

А4 - труднореализуемые активы - статьи раздела I актива баланса, за исключением статьи «Финансовые вложения» данного раздела, которые включены в предыдущую группу.

Пассивы баланса подразделяются по степени срочности их оплаты:

П1 - наиболее срочные обязательства - кредиторская задолженность.

П2 - краткосрочные пассивы - краткосрочные заемные средства.

П3 - долгосрочные пассивы - долгосрочные обязательства.

П4 - устойчивые (постоянные) пассивы - статьи раздела III пассива баланса «Капитал и резервы».

Для выявления ликвидности баланса сравнивают итоги приведенных групп по активу и пассиву. Баланс считается абсолютно ликвидным, если существуют соотношения:

Если некоторые неравенства имеют противоположный знак от указанного, то баланс нельзя считать абсолютно ликвидным.

При осуществлении предпринимательской деятельности организаций происходит постоянный кругооборот капитала, который инвестирован в активы организации. В процессе кругооборота капитал меняет свою форму. Первоначально в денежной форме, инвестируясь в активы организации, капитал приобретает материальную форму. При производстве продукции предметы труда превращаются в готовую продукцию, после чего продаются. При реализации на условиях кредита капитал временно находится в форме обязательств, после инкассации вновь преобразуется в денежную форму [22, с.51].

При достаточно высоком уровне платежеспособности организации ликвидность ее активов может быть несколько снижена, например, за счет наличия излишних материальных ценностей, затоваривания готовой продукцией, наличия безнадежной дебиторской задолженности. Поэтому необходимо соблюдать определенный баланс, который подходит конкретной организации.

О.Е. Орлова указывает, что наиболее ликвидные активы или не приносят никакого дохода (касса, расчетный счет), или приносят низкий доход (депозиты до востребования и на срок от 1 до 30 дней). Долгосрочные вложения и проекты обычно предлагают самые высокие доходы, за что необходимо платить отвлечением денежных средств на продолжительный срок. Ограничение риска ликвидности предполагает минимально допустимое значение высоколиквидных активов и максимально допустимое значение низколиквидных активов [36].

Ликвидность организации определяется не из предпосылки реализации всех оборотных активов, а из того, что организация будет осуществлять свою деятельность в дальнейшем [18, с.3].

Платежеспособность обеспечивает свободное использование денежных средств организации и способствует постоянному процессу производства и продажи продукции.

Обеспечение постоянной платежеспособности при помощи достаточной доли собственного капитала в составе источников финансирования позволяет достигнуть организации финансовой устойчивости. Все это делает организацию независимой от внешних негативных воздействий, в том числе обеспечивается независимость от кредиторов и уменьшает возможный риск несостоятельности.

Таким образом, платежеспособность выступает основной характеристикой финансового состояния организации.

Платежеспособность - это возможность организации при помощи денежных средств и краткосрочных финансовых вложений своевременно погасить свои платежные обязательства.

Платежеспособность организации обеспечивает свободное маневрирование денежными средствами организации и способствует стабильному процессу производства и продажи готовой продукции организации.

1.2 Основные методические подходы к анализу и оценке платежеспособности в современных условиях

В связи с качественными изменениями в современной предпринимательской деятельности каждой организации необходимо проводить комплекс мер по улучшению платежеспособности, а также важно совершенствовать традиционные подходы к анализу платежеспособности организации в целях точного прогнозирования финансового развития организации и оценки рисков, которые могут снизить платежеспособность организации.

Полнота удовлетворения информационных запросов по результатам анализа и оценки платежеспособности зависит от разных обстоятельств. Наиболее очевидные из них относятся к широте, детальности учитываемых параметров, глубине раскрытия изменения и умению квалифицированно интерпретировать полученные данные. Все это непосредственно связано с уровнем методического обеспечения учетно-аналитической составляющей менеджмента. Основой такого обеспечения выступают способы формирования и анализа исходных показателей, отражающих финансовое состояние организации. Поэтому анализ и оценка платежеспособности предполагает разложение этого состояния на логически взаимосвязанные составные характеристики, а также их оценку с позиций будущего времени для инициализации и обоснования управленческих решений, обеспечивающих желаемое направление развития событий [33, с.83].

В.П. Фомин отмечает, что стремление к повышению достоверности анализа и оценки платежеспособности и обоснованности управленческих решений приводит к необходимости принимать во внимание множество факторов, которые не находят отражения в системном финансовом учете, например со стороны деловых качеств руководителей или рисков рыночной конъюнктуры. Такие факторы при соответствующем стечении обстоятельств могут оказать неожиданно сильное или решающее воздействие [30, с.36].

Процедуры, проводимые при анализе платежеспособности организации представлены на рисунке 2.

Рис. 2 - Процедуры, проводимые при анализе платежеспособности организации

Основным способом определения платежеспособности и ликвидности организации является коэффициентный анализ. В дальнейшем значения коэффициентов сравнивают с их рекомендуемым нормативом, в результате чего формируют мнение о платежеспособности или неплатежеспособности организации.

Анализ деятельности организации на основе системы показателей ее ликвидности и платежеспособности позволяет всесторонне охарактеризовать потребность в денежных средствах и спрогнозировать финансовую стратегию в условиях существующей экономической нестабильности. При этом каждая организация самостоятельно обеспечивает поддержание показателей платежеспособности и ликвидности на заданном уровне на основе как анализа своего состояния, складывающегося на конкретные периоды времени, так и прогнозирования результатов деятельности на предстоящие периоды [38].

О.И. Дранко отмечает, что существует два основных типа анализа платежеспособности в зависимости от доступа к информации:

1) внешний анализ, основывающийся на официальной, внешней отчетности, как правило, опубликованной (баланс, приложения к балансу - отчет о прибылях и убытках и т.д.);

2) внутренний анализ на базе использования разнообразной рабочей информации организации, как правило, неопубликованной [17, с.152].

Внешний анализ возник, как попытка выявить платежеспособных, долговременно устойчивых поставщиков и потребителей продукции. О таких партнерах известно немного: внешняя отчетность, история отношений, пресс-релизы (сообщения) самой организации.

Внутренний анализ основан на использовании внутренней информации, он включает анализ показателей платежеспособности и ликвидности.

Для руководства организации особое значение финансовых отчетов состоит не только в определении будущих условий деятельности организации, но и в планировании управленческих решений, которые помогают эффективному развитию организации на длительную перспективу.

Принципы проведение анализа платежеспособности организации представлены на рисунке 3.

Рис. 3 - Принципы проведение анализа платежеспособности организации

Информационной основой исследования платежеспособности выступает бухгалтерская отчетность [14, с.34].

С.В. Панкова отмечает, что при проведении экономического анализа как внутренними, так и внешними пользователями бухгалтерской отчетности 18 одной из задач вместе с определением экономической эффективности выступает диагностика возможных нарушений при соблюдении непрерывности деятельности организации [37].

Порядок подробного анализа платежеспособности включает в себя следующие этапы.

Первый этап - определение данных финансовой отчетности для осуществления аналитического исследования платежеспособности организации.

Основу подготовительного этапа составляет выбор подхода к оценке платежеспособности организации, который производится согласно целям исследования для определения алгоритма анализа [33, с.56].

Второй этап - аналитическая обработка первичной финансовой информации предусматривает преобразование типовых форм бухгалтерской отчетности в агрегированную форму, которая используется для аналитических целей.

Третий этап - обработка полученной аналитической информации.

Четвертый этап - выработка главных выводов и разработка предложений по повышению платежеспособности организации.

Процедура исследования платежеспособности основана на отдельных методах финансового анализа.

Горизонтальный анализ - это сравнение показателей текущего периода с теми же показателями прошлого периода, т.е. наблюдение динамики (уменьшение или увеличение показателя во времени) [33, с.38].

Вертикальный анализ проводится при помощи определения структуры итоговых финансовых показателей и оценки влияния каждой позиции отчетности на результат в целом. При помощи вертикального анализа можно оценить изменения структурных компонентов и исследовать показатели платежеспособности организации разного уровня, которые входят в одну отрасль экономики.

Сравнительный финансовый анализ основывается на сопоставлении значений отдельных групп аналогичных показателей между собой. В процессе использования данной системы анализа рассчитываются размеры абсолютных и относительных отклонений сравниваемых показателей [8, с.34].

Трендовый анализ предполагает сравнение каждой позиции отчетности с предшествующими периодами и определении тренда (отклонения), что помогает определять возможные значения показателей платежеспособности в будущем.

Анализ коэффициентов платежеспособности и ликвидности предусматривает определение относительных показателей, которые способствуют раскрытию связи между данными отчетности.

Анализ финансовых коэффициентов основывается на расчете соотношения различных абсолютных показателей платежеспособности организации между собой.

Анализ коэффициентов, которые характеризуют платежеспособность организации, осуществляется в динамике, в сравнении с рекомендуемыми значениями.

Абсолютная и нормальная устойчивость организации связана с высоким уровнем платежеспособности организации [7, с.27].

Абсолютная устойчивость в организации возникает при условии излишка или равенства собственного капитала с объемом запасов. Нормальная устойчивость определяется высоким уровнем рентабельности.

Неустойчивое состояние обычно связано с невысокими показателями платежеспособности, недостаточными свободными активами, снижением общей доходности организации. При этом существует вероятность достижения нормальной устойчивости при помощи повышения величины собственного капитала или привлечения дополнительных заемных средств.

Кризисное состояние определяется существованием неплатежеспособности организации. При кризисном состоянии организация находится на грани несостоятельности, так как денежные средства, краткосрочные финансовые вложения, дебиторская задолженность и прочие оборотные активы не покрывают кредиторской задолженности и прочих краткосрочных обязательств.

Кризисное состояние может подразделяться на три степени: первая степень - наличие просроченных кредитов, вторая степень - существовании задолженности поставщикам, третья степень - неплатежи в бюджеты разных уровней.

Функции осуществляемые финансовым контролем представлены на рисунке 4.

Рис. 4 - Функции осуществляемые финансовым контролем

При неустойчивом финансовом положении организации его платежеспособность изменяется при помощи оптимизации структуры активов и пассивов, а также при помощи обоснованного уменьшения уровня запасов и продукции на складе. Для уменьшения финансового напряжения, организации необходимо выяснить причины резкого уменьшения платежеспособности, а также увеличения производственных запасов, незавершенного производства, готовой продукции и товаров [7, с.27].

Существует два основных способа повышения платежеспособности:

1) пополнение источников формирования запасов и оптимизация их структуры;

2) рациональное уменьшение уровня запасов (при эффективном планировании их остатков, повышении контроля и т.д.).

Использование данных методов анализа позволяет менеджменту организации проводить финансовый контроль, который представляет собой систему действий, направленных на своевременное выявление отклонений фактических результатов платежеспособности организации от плановых. По его результатам принимаются соответствующие управленческие решения.

Таким образом, основной задачей руководства организации выступает поддержание необходимого уровня платежеспособности и ликвидности, а также обеспечение деятельности организации необходимыми ресурсами при минимизации затрат на них и минимизации рисков.

Анализ платежеспособности организации должен осуществляться в реальном времени для устранения негативного воздействия внешних и внутренних факторов. При помощи анализа и оценки платежеспособности можно перейти к созданию эффективной системы финансового развития и инвестиционной привлекательности организации.

Анализ и оценка платежеспособности необходимы для повышения эффективности планирования; поддержания рациональности и непрерывности производства продукции; своевременности ответных мер на внешние и внутренние воздействия; оценки правильности учета и оперативности контроля; мотивации сотрудников для повышения производительности; повышения уровня платежеспособности и ликвидности.

1.3 Коэффициентный анализ и оценка платежеспособности хозяйствующих субъектов

Анализ и оценка платежеспособности организации имеет особое значение в системе управления, так как его результаты выступают основой для применения отдельных управленческих решений, которые направлены на максимизацию прибыли организации [11, с.26].

Для того чтобы оценить платежеспособность, важно проанализировать, какие средства и каким образом могут быть мобилизованы для предстоящих расчетов. По общему правилу организация платежеспособна, когда ее активы превышают внешние обязательства.

О.В. Зубкова указывает, что стремление организации к нормальной платежеспособности приводит к увеличению запасов и отвлечению средств в дебиторскую задолженность, что способствует увеличению потребности в заемных средствах, а при финансировании при помощи собственного капитала - к возникновению упущенной выгоды от более прибыльных вариантов инвестирования собственного капитала [21, с.49].

Д.А. Сизенко отмечает, что анализируя платежеспособность организации, необходимо рассматривать причины финансовых затруднений, частоту их возникновения [6, с.5].

Средства для погашения задолженности - это денежные средства на счетах предприятия. Поэтому при анализе денежных потов выделяют по возможности все операции, которые затрагивают движение денежных средств предприятия [36].

В современном представлении оценка платежеспособности - это система знаний, которые связаны с исследованием платежеспособности, тенденций развития объекта исследования, факторов создающих основу для принятия управленческих решений в организации [12, с.64].

Оценка уровня платежеспособности организации необходима для осуществления:

? прогнозирования финансового состояния организации;

? своевременного погашения обязательств перед государством, поставщиками, работниками, акционерами;

? повышения доверия партнеров и инвесторов к осуществлению совместной деятельности;

? полного погашения кредитов и оценки эффективности их использования [4, с.56].

Основная цель оценки платежеспособности заключается в своевременном определении и устранении недостатков в финансовой деятельности организации [28, с.52].

С целью определения платежеспособности организации рассчитывают следующие коэффициенты:

? коэффициент общей платежеспособности ():

,

где ? нематериальные активы;

? основные средства;

? производственные запасы;

? незавершенное производство;

? готовая продукция;

? заемные средства.

Коэффициент общей платежеспособности представляет общую оценку платежеспособности, а также показывает, как заемные средства обеспечены материальными средствами организации [19, с.272].

Нормальное значение коэффициента общей платежеспособности

1;

? коэффициент финансовой независимости ():

,

где ? собственный капитал.

Коэффициент финансовой независимости отражает долю собственных средств владельцев организации в общей сумме обязательств организации. Его высокое значение свидетельствует о возможности организации расплатиться по обязательствам своими собственными средствами.

Нормальное значение коэффициента финансовой независимости ? ? 0,5;

- коэффициент концентрации заемного капитала:

где ? валюта баланса.

Коэффициент концентрации заемного капитала отражает, сколько заемного капитала приходится на единицу финансовых ресурсов организации. Нормальное значение коэффициента концентрации заемного капитала ? 0,5;

? коэффициент задолженности ():

Коэффициент задолженности показывает соотношение между общей суммой долговых обязательств организации и его собственным капиталом. Нормальное значение коэффициента задолженности ? 1;

? коэффициент инвестирования:

,

где ? внеоборотные активы.

Коэффициент инвестирования показывает, в какой степени внеоборотные активы профинансированы при помощи собственногокапитала организации.

Нормальное значение ? 1.

Основным признаком ликвидности служит формальное превышение стоимости оборотных активов над краткосрочными пассивами. Чем больше это превышение, тем благоприятнее финансовое состояние организации с позиции ликвидности.

Абсолютный показатель оценки ликвидности организации - это чистые оборотные активы, которые показывают величину оборотных активов, остающихся у организации после погашения при их помощи всех краткосрочных обязательств:

= - ,

где ? чистые оборотные активы;

? оборотные активы;

? краткосрочные обязательства.

Нормальное значение абсолютного показателя ?0.

Относительные показатели оценки ликвидности ? это финансовые коэффициенты ликвидности:

? коэффициент мгновенной ликвидности ():

,

где ? денежные средства.

Коэффициент мгновенной ликвидности показывает, насколько организация может погасить краткосрочные платежи при помощи денежных средств. Нормальное значение коэффициента мгновенной ликвидности

? 0,2

? коэффициент абсолютной ликвидности ():

,

где - краткосрочные финансовые вложения;

Коэффициент абсолютной ликвидности показывает способность организации в срочном порядке погашать краткосрочные обязательства денежными средствами и определяющийся как соотношение общих величин денежных средств и краткосрочных обязательств. Нормальное значениекоэффициента абсолютной ликвидности ? 0,3.

? коэффициент быстрой ликвидности ():

,

где ? краткосрочная дебиторская задолженность.

Коэффициент быстрой ликвидности показывает, как организация может погасить текущие обязательства при помощи денежных средств, краткосрочных финансовых вложений и краткосрочной дебиторской задолженности, если положение станет сложным, при этом исходят из предположения, что товарно-материальные запасы не имеют ликвидационной стоимости. Нормальное значение коэффициента быстрой ликвидности ? 0,8.

? коэффициент средней ликвидности ():

,

где З ? запасы.

Коэффициент средней ликвидности отражает обеспеченность краткосрочных обязательств организации его денежными средствами, краткосрочными финансовыми вложениями, краткосрочной дебиторской 1,2 .задолженностью и запасами. Нормальное значение ? ? 1,2.

? коэффициент критической ликвидности ():

,

где ? прочие оборотные активы. Коэффициент критической ликвидности - отражает какая часть краткосрочных обязательств организации может быть немедленно погашена за счет денежных средств, средств в краткосрочных финансовых вложениях, а также поступлений по расчетам, при помощи запасов и прочих оборотных активов.

Рекомендуемое значение коэффициента критической ликвидности

? 1,7.

? коэффициент текущей ликвидности ():

,

Коэффициент текущей ликвидности показывает возможность оборотных активов превращаться за короткий срок в ликвидные средства, способные погашать неотложные долги, и определяющийся как разница между общими величинами оборотных активов и краткосрочных обязательств [11, с.27].

Нормальное значение коэффициента текущей ликвидности ? 2.

Коэффициент восстановления платежеспособности ():

,



где и ? фактическое значение (на конец и начало отчетного периода) коэффициента текущей ликвидности,

Т ? отчетный период, мес.;

2 ? нормативное значение коэффициента текущей ликвидности;

6 ? нормативный период восстановления платежеспособности в месяцах.

Значение означает возможность организации восстановить платежеспособность в течение 6 месяцев, если то не имеет возможности в ближайшее время восстановить платежеспособность.

Коэффициент утраты платежеспособности () рассчитывается:

,

где 3 ? нормативный период восстановления платежеспособности в месяцах.

Коэффициент утраты платежеспособности больше 1 показывает о возможности не утратить платежеспособность, если же меньше 1, то в ближайшее время организация может утратить платежеспособность.

Коэффициент обеспеченности собственными средствами показывает достаточность собственных оборотных средств у организации, которые необходимы для финансовой устойчивости. Рекомендуемое ограничение больше 0,1:

,

где ? собственный капитал,

? внеоборотные активы,

? оборотные активы,

? собственные оборотные средства.

Коэффициент Бивера () - показывает степень платежеспособности организации, как на текущий момент, так и на перспективу. Рекомендуемое ограничение ? организация высокоплатежеспособна,?организация неплатежеспособна или рискует потерять платежеспособность в ближайшие один или два года. Данный коэффициент определяется следующим образом:

,

где Ч ? чистая прибыль,

А ? амортизация;

? заемный капитал (долгосрочные и краткосрочные обязательства).

При комплексной оценке ликвидности баланса используют общий показатель ликвидности ():

,

где А1 - наиболее ликвидные активы;

А2 - быстро реализуемые активы;

А3 - медленно реализуемые активы;

П1 - наиболее срочные обязательства;

П2 - краткосрочные пассивы;

П3 - долгосрочные и среднесрочные пассивы;

Общий показатель ликвидности определяет ликвидность баланса организации в соответствии с разными весовыми коэффициентами, которые учитывают сроки поступления средств и погашения обязательств организации.

При анализе ликвидности и платежеспособности организации также применяется модель Альтмана, которая определяет интегральный показатель угрозы несостоятельности. Данную модель на практике называют «Z-счет» Альтмана. В основе расчета находится пятифакторная модель, которая представляет комплексный коэффициентный показатель, включающий коэффициенты значимости отдельных факторов в интегральной оценке вероятности несостоятельности:

K1 - показывает прибыльность общего капитала, который определяется отношением показателя прибыли до налогообложения к стоимости имущества организации;

K2 - показывает прибыльность на базе чистой выручки от продажи;

K3 - коэффициент соотношения собственного капитала по рыночной цене и заемного;

K4 - коэффициент соотношения не распределенной прибыли к сумме активов организации;

K5 - коэффициент соотношения собственного оборотного и общего капитала.

Таким образом, анализ и оценка показателей платежеспособности выступает главным элементом управления организации и одним из этапов экономического исследования, а также выступает функцией управленческой деятельности.



2. АНАЛИЗ ПЛАТЕЖЕСПОСОБНОСТИ ОАО «ПК Бежицкий»

2.1 Организационно-экономическая характеристика ОАО «Пищекомбинат Бежицкий»

ОАО «Пищекомбинат Бежицкий» был основан в 1939 году и начинал свою деятельность с артели с использованием ручного труда и низкой производительности.

Генеральный директор - Машков Сергей Викторович.

Адрес: 241013 г. Брянск, Кромская ул., 52, Россия.

ОАО «Пищекомбинат Бежицкий» является коммерческой организацией и преследует в качестве основной цели своей деятельности извлечение прибыли.

ПК «Бежицкий» имеет гражданские права и несет обязанности, необходимые для осуществления любых видов деятельности, не запрещенных федеральными законами.

Основными видами деятельности ПК «Бежицкий» являются:

- производство кондитерских изделий и безалкогольных напитков;

- производство хлебобулочных изделий;

- организация оптовой и розничной торговли;

- осуществление внешнеэкономической деятельности.

Органы управления ПК «Бежицкий»:

- высшим органом управления является общее собрание акционеров Общества;

- Совет директоров Общества;

- Генеральным директором Общества.

Контроль за финансово-хозяйственной деятельностью ПК «Бежицкий» осуществляется Ревизионной комиссией.

Сегодня ОАО «Пищекомбинат Бежицкий» - это современное предприятие по производству крекера, пряников, хлебцев, печенья и минеральной воды, оснащенное современным импортным и отечественным оборудованием.

Продукция предприятия реализуется более чем в 32 региона России, а также в страны ближнего и дальнего зарубежья (Белоруссия, Болгария, Прибалтика, Южные регионы).

ОАО «Пищекомбинат Бежицкий» выпускает свыше 80 наименований мучной кондитерской продукции высокого качества

*27 наименований крекера с различными вкусовыми добавками;

*28 видов традиционно русского лакомства - пряника;

*7 видов хлебцев;

*19 видов сахарного печенья под торговой маркой «Слана»

В отрасли все больше наблюдаются процессы концентрации производства, объединения и слияния производств. В настоящее время успешно функционирует холдинг «Объединенные кондитеры» (15 предприятий), «СладКо» (два предприятия), «Нестле-Фуд» (три фабрики). Две кондитерские фабрики - Липецкая и Курская вошли в состав украинских объединений «АВК» и «Киев-Конти». Как правило, фабрики, вошедшие в объединения, наращивают объемы производства, улучшают и другие экономические показатели своей работы. Тенденция объединения и укрупнения с целью консолидации усилий и своих ресурсов в конкурентной борьбе будет продолжаться.

Предприятия кондитерской промышленности, расположенные на территории Российской Федерации, контролируют примерно 87% рынка по физическому объему. Внутренний рынок остается для российских кондитеров, по сути, единственным. Доля экспорта в общем объеме внутреннего производства весьма незначительна - 7,5%, или порядка 170 тыс.

В основном продукция экспортируется в страны СНГ. В страны дальнего зарубежья осуществляются небольшие «имиджевые» поставки.

Это связано с тем, что при экспорте в страны ЕС приходится сталкиваться с жесткой защитной политикой, проводимой там в интересах собственных производителей продукции (очень высокие ставки ввозных таможенных пошлин). Страны СНГ в последние годы также стали проводить на государственном уровне политику защиты и поддержки местных производителей.

В такой ситуации перед российской кондитерской промышленностью стоит задача - не допускать роста импорта продукции. Чтобы не потерять своей доли на внутреннем рынке, необходимо добиваться равных с зарубежными. Жесткая конкуренция с зарубежными кондитерами и наличие развитого производства внутри страны заставляет российских производителей искать новые рынки сбыта. Сейчас, при насыщении внутреннего рынка, отечественные предприятия увеличивают экспортные поставки, объемы которых выросли за последних три года на 77,4%.

Стабильным партнером России на внешнем рынке продолжает оставаться Украина. Объемы экспорта в эту страну за указанный период выросли в натуральном выражении на 86,5% при одновременном увеличении цены на продукцию в среднем на 14%.

Всесторонний анализ работы пищевых отраслей за годы проведения рыночных преобразований в экономике показывает, что пока не удалось в полном объеме решить все проблемы. Многие виды продукции отечественных товаропроизводителей неконкурентоспособны по сравнению с субсидируемым импортом продовольствия. Общий объем импорта продовольственных товаров и сельскохозяйственного сырья в последние годы растет и в общем объеме формирования товарных ресурсов продовольствия превышает 32 %.

С целью создания благоприятных условий роста отечественного производства продовольствия требуется осуществить ряд мер по развитию АПК как на законодательном, так и на правительственном уровне. Необходимо снизить налоговую нагрузку на производителей продовольствия и сельскохозяйственной продукции, принять меры, стимулирующие проведение технического перевооружения производства и внедрение новейших технологий, техники и оборудования.

Анализируя развитие кондитерской промышленности, в целом можно отметить, что от активности ее рынок переходит к стабильности, что, в свою очередь, позволяет говорить о появлении самобытного пути отрасли. Выделяя кондитерское производство как отдельное направление, можно констатировать следующее:

* конкурентная борьба между предприятиями на рынке достаточно интенсивна, рынок поделен между ними соответственно на сегменты и сферы влияния как по региональному, так и по потребительскому и дилерскому принципам;

* нарастающая тенденция к слиянию и поглощению повышает имеющиеся барьеры вхождения в рынок;

* иностранные инвесторы, нацеленные на ведение агрессивной политики на рынке, готовы вкладывать деньги в региональные средние, но перспективные предприятия;

* существующие мировые цены на сахар и какао-бобы выступают как «естественный фильтр» игроков на рынке, тем самым, отсеивая новичков и слабых конкурентов.

Из тенденций, которые определяют отдельные пути развития отрасли, можно выделить направленную на «оздоровление» кондитерской продукции. На фоне общего стремления к здоровому образу жизни, пропаганды вреда сладкого, использования различных натуральных заменителей сахара кондитерам приходится не только декларировать снижение калорийности своей продукции, но и подкреплять это на практике. А это, в свою очередь, требует высоких затрат на разработку современных технологий, формул, исследования, перехода к использованию сырья новых видов.

На основе проведенного анализа и ознакомления с публикациями (отчеты, заявления, аналитические материалы агентств, изучающих данную отрасль) можно сделать следующие прогнозы:

* кондитерская промышленность в России работает не на полную мощность, весь ее потенциал не задействован. Об этом свидетельствуют исследования рынка (потребление шоколада, например, составляет всего 2 кг в год на душу населения, а в развитых странах 10-15 кг). Таким образом, отрасль будет развиваться, но за счет иностранного присутствия, т. е. действующие на российском кондитерском рынке зарубежные компании будут увеличивать свою долю, не исключено и появление новых заграничных игроков;

* российские кондитерские фабрики, расположенные в Центральном регионе («Красный Октябрь», «Бабаевский», «Рот Фронт»), будут расширять сферу деятельности, покупая мелкие производства.

В конкурентной борьбе иностранные компании кондитерской отрасли будут использовать еще больше средств по сравнению с нынешними, чтобы достичь эффекта узнавания своей продукции покупателями, так как для них интереснее продукты, отнесенные к премиум-классу, и сегменту, потребляющему именно продукт этого типа.

Совет директоров оценивает итоги развития общества по приоритетным направлениям его деятельности в 2015 году как несколько ниже ожидаемых.

В течение этого периода своей деятельности ОАО «Пищекомбинат Бежицкий», сумело обеспечить функционирование компании с чистой прибылью 32064 тыс. руб. по итогам отчетного года.

По приоритетным направлениям деятельности общества в 2015 году достигнуты следующие показатели:

Таблица 1 - Объем реализованной основной продукции ОАО «ПК Бежицкий»

№ п/п	Наименование	Ед. изм.	2013 г.	2014 г.	2015г.	Темп роста % к 2014г.	Отклонение тонн
	Отгружено всего	Тыс.руб	643 368	593 054	762 035	128	+168 981
1.	Крекер	Тн.	4268	3637	3653	100,4	+ 16
	В т.ч фасованный	Тн	1852	1668	1634	97,96	- 34
2.	Хлебцы	Тн.	604	605	580	95,87	-25
	В т.ч. фасованные	Тн.	125	103	90	87,38	- 13
3.	Пряник	Тн.	4585	3976	3932	98,89	- 44
	В т.ч. фасованные	Тн.	2064	1458	1274	87,38	- 184
4.	Печенье	Тн.	2420	2548	3459	135,75	+ 911
	В т.ч. фасованное	Тн.	544	464	657	141,6	+193
4.	Итого реализовано кондитерских изделий	Тн.	11877	10766	11624	107,97	+858
5.	Минеральная вода	Тыс. л.	2872	2471	1867	75,56	- 604
6.	Безалкогольные напитки	Тыс. л	542	583	906	155,4	+323
7.	Итого:		15291	13820	14397	104,18	+577

Реализация продукции ОАО «ПК Бежицкий» в денежном выражении увеличилась к прошлому году на 28 % или на 169 млн. руб. Увеличение объема продаж составило 4,18%.

Большую часть в общем объеме продаж по-прежнему занимает пряник - 33,83%, доля крекера 31,43%. К сожалению незаслуженно падает продажа хлебцев. Продолжает расти доля реализации печенья до 29,76%, в натуральном выражении рост составил 911 тонн. Этому способствовало расширение ассортимента печенья и введение в производство новых видов сахарного и сдобного печенья. Снижается реализация фасованной продукции - пряника на 184 тонны, крекера на 34 тонны, хлебцев на 13 тонн. Резкое снижение отгрузки минеральной воды объясняется сдачей в аренду производственного участка ее разлива.

В отчетном году ситуация сложившаяся в экономике страны, а именно девальвация рубля, рост цен на энергоносители, на основные виды сырья для кондитерской промышленности, рост транспортных расходов существенно повлияла на хозяйственную и финансовую деятельность общества.

Одной из особенностей хлебопекарной отрасли является концентрация производст-венных мощностей на крупных предприятиях и, одновременно, наличие большого количества малых предприятий различных форм собственности. Отрасль представлена как новичками -- частными пекарнями, так и бывшими государственными хлебозаводами, которые в ходе при-ватизации были акционированы. В России основной объем производства хлеба сконцентри-рован на крупных предприятиях. Здесь вырабатывается более 80% всех хлебобулочных изде-лий.

Большое распространение получили хлебопекарные предприятия сравнительно не-большой мощности, которые принято называть мини-пекарнями. При этом на малых пекар-нях производство возросло на 11% (с 715 тыс. т. до 772 тыс. т.), однако этот объем составляет менее 10% в общей выработке продукции в России.

На сегодняшний день в России насчитывается более 10 тыс. хлебозаводов (в т.ч. 1,2 тыс. крупных) и пекарен. Их мощности позволяют выпускать около 25 млн тонн хлеба и хлебобулочных изделий в год ассортимент составляет более 700 наименований, ежесуточная выработка - 70 тыс. тонн (500 грамм на 1 человека). Мини-пекарни, наращивая выпуск продукции, компенсируют спад производства на крупных предприятиях.

Пищевая и перерабатывающая промышленность призвана обеспечивать население различными продуктами питания в объемах и ассортименте, достаточных для формирования правильного исбалансированного рациона питания. В совокупности с сельским хозяйством по общему объему выработки продукции эти отрасли занимают второе место в экономике страны, а пищевая - среди производств промышленной продукции - третье, уступая лишь топливной индустрии, машиностроению и металлообработке.

В кондитерской отрасли сохраняется тенденция роста объемов производства. Российский рынок кондитерских изделий - один из самых больших в мире. Россия занимает четвертое место после Великобритании, Германии и США.

Продукция отечественных производителей пользуется стабильным спросом у населения. В отрасли проводится целенаправленная работа по техническому перевооружению предприятий, повышению качества продукции, внедрению современных инновационных технологий, новых видов упаковки и оборудования. Осуществляется постепенное насыщение рынка разнообразными изделиями. Стремительно растет число кондитерских брендов, предприятия тратят все больше средств на рекламу. По мере роста благосостояния населения страны уменьшается значение ценового фактора, на первое место выходят качественные и потребительские свойства продукции.

Объем производства хлеба и хлебобулочных изделий в России за 2009 год оценивается в 7702 тыс. тонн или 4,5 млрд. долл. в стоимостном выражении. В последние 5 лет в России наблюдается тенденция к снижению объемов производства хлеба. По оценкам экспертов, производство хлебобулочной продукции в России ежегодно сокращается на 5-7%, начиная с 2004 года производство хлеба в стране падает каждый год в среднем на 3,8%. За период с 1997 по 2007 г. объемы производства хлеба и хлебобулочных изделий в России снизились на 20%. Промышленное производство хлеба на душу населения с 1997 по 2007 г. по России снизилось на 18%, в Московском регионе - на 15%.

На рынке хлеба и хлебобулочных изделий России присутствует как отечественная, так и зарубежная продукция, доля которой, однако, невелика. Объем импорта хлеба и хлебобулочных изделий в 2009 году составил 20,1 млн. долл. в денежном выражении. Наибольшая доля ввезенного в нашу страну хлеба в денежном выражении принадлежит Финляндии, которая в 2009 году ввезла хлеба на сумму $6,9 млн, что составило 34,5% от общего объема импорта, на втором месте находится Литва - $3,3 млн. или 16,3%. Доли Германии, Франции и Украины в 2009 году составили 9,6%, 9,4% и 9,3% соответственно.

Таблица 1 Динамика финансовых результатов деятельности Общества

Показатели	Ед. измер.	2015 год	2014 год	Изменения %
Выручка от продажи продукции, работ,услуг	Тыс. руб.	768 074	598 361	128,4
Прибыль от продаж	Тыс. руб	97 743	67 295	145,3
Себестоимость продаж	Тыс. руб	646 386	508 960	127
Чистая прибыль	Тыс. руб	32 064	12 862	249,3
Инвестиции в основной капитал	Тыс. руб	12 827	50 908	25,2

Финансовое положение Общества характеризуется хорошей ликвидностью, достаточной степенью устойчивости, стабильной прибыльностью, т.к. экономические показатели финансового состояния соответствуют нормативным значениям. Активы сформированы в основном за счет собственных средств, что обеспечивает дополнительную устойчивость и свидетельствует о том, что Общество не зависит от заемных и привлеченных средств и деятельность его рентабельна.

Динамика основных показателей финансового состояния ОАО «ПК Бежицкий» за 2014-2015 года представлены в Таблице 2.

Таблица 2 Динамика основных показателей финансового состояния

Показатели	2015 год	2014 год	Отклонения
Коэффициент текущей ликвидности	7,39	5,82	1,57
Коэффициент финансовой независимости	1,79	1,58	0,2
Коэффициент оборачиваемости	1,12	3,46	-2,3
Рентабельность продаж	12,7	14,9	-2,2
Чистая рентабельность продаж	4,18	2,15	2,03
Рентабельность активов	6,97	3,1	3,87
Фондоотдача	3,6	2,43	1,17

1. Рентабельность продаж -- коэффициент рентабельности, который показывает долю прибыли в каждом заработанном рубле.

Рентабельность продаж = Чистая прибыль / Выручка

2. Рентабельность активов- финансовый коэффициент, характеризующий отдачу от использования всех активов организации. Коэффициент показывает способность организации генерировать прибыль без учета структуры его капитала, качество управления активами.

Рентабельность активов = Чистая прибыль / Активы

3. Коэффициент текущей ликвидности или Коэффициент покрытия или Коэффициент общей ликвидности - финансовый коэффициент, равный отношению текущих (оборотных) активов к краткосрочным обязательствам (текущим пассивам).

Коэффициент текущей ликвидности = Оборотные активы, без учета долгосрочной дебиторской задолженности / Краткосрочные обязательства.

График основных показателей финансового состояния

...