Рынок ценных бумаг и фондовая биржа

Размещено на http://www.allbest.ru/

Содержание

Введение

1. Рынок ценных бумаг в системе финансовых отношений

1.1 Рынок ценных бумаг: понятие, функции

1.2 Классификация рынков ценных бумаг и участников рынка ценных бумаг

1.3 Виды ценных бумаг и их экономическое назначение

2. Фондовая биржа как форма рынка ценных бумаг

2.1 Фондовая биржа: понятие, значение и функции

2.2 Механизм функционирования фондовой биржи

2.3 Российский рынок ценных бумаг как элемент мирового финансового рынка

Заключение

Список литературы



Введение

Актуальность темы исследования. Рынок ценных бумаг является важным источником финансирования рыночной экономики как на макро-, так и микро-уровне любой страны, применяющей эффективные рыночные механизмы. Понятия рынок ценных бумаг и фондовой биржи тесно взаимосвязаны, а также подвержены систематическому изменению.

Практическая актуальность работы определяется тем, что, как показывает опыт последних лет, сейчас остро необходимо системное, целостное рассмотрение этих понятий, так как в современных условиях темп роста инфляции опережает процентную ставку размещения денежных средств на депозите в банке. Одновременно, в рамках задачи, поставленной Президентом РФ о формировании среднего класса, всем гражданам необходимо обладать информацией о способах защиты своих денежных средств от инфляции.

Теоретическая актуальность работы обусловлена тем обстоятельством, что в рассмотрении рынка ценных бумаг и фондовой биржи, а также производных от них понятий, необходимо обратить внимание на то, что они являются важными и существенными не только для экономической науки, но и для социальной практики.

Научная разработанность проблемы представляется не адекватной ее актуальности. Наиболее активно о необходимости анализа понятия рынка ценных бумаг заявляют экономисты Берзон Н.И., Касаткин Д.М., Аршавский А.Ю.. Рассматриваются проблемы практического применения ценных бумаг на региональном уровне (Придачук М.П., Шор Д.М., Сазонов С.П).

Различные аспекты выделенной проблемы представлены и в работах Стародубцевой Е.Б.. Заметный вклад в исследование проблем правового регулирования рынка ценных бумаг в современных условиях внесла Елизарова Н.

Изучение рынка ценных бумаг и фондовой биржи имеет достаточно выраженные научные традиции. Прежде всего, они представлены работами Галанова В.А., Чалдаевой Л.А., которые в своих исследованиях прямо говорили о роли ценных бумаг на фондовом рынке. Глубокий анализ места российского рынка ценных бумаг в структуре мирового финансового рынка дала Горюнова Е.Ю. в своей работе «Российский рынок ценных бумаг в структуре мирового финансового рынка».

При указанной обширности публикаций, так или иначе связанных с интересующей нас проблемой, следует отметить отсутствие в изученной литературе работ, прямо рассматривающих заявленную тему, а также остаются без специального внимания и ее основные аспекты.

Объектом исследования является - рынок ценных бумаг и фондовая биржа.

Предмет - регулирование рынка ценных бумаг.

Цель курсовой работы - изучение теоретических аспектов рынка ценных бумаг и фондовой биржи.

Достижение этой цели достигается через решение следующих задач:

1. Рассмотрение понятия и функций, которые выполняет рынок ценных бумаг;

2. Характеристика участников рынка ценных бумаг и классификация рынков ценных бумаг;

3. Изучение видов ценных бумаг и их экономического назначения;

4. Рассмотрение фондовой биржи, ей понятия, значения и функций;

5. Анализ механизма функционирования фондовой биржи;

6. Изучение российского рынка ценных бумаг.

Для обеспечения концептуальности работы нужно определиться с ее ключевыми понятиями. В частности, рынок ценных бумаг мы рассматриваем как отношения между участниками рынка по поводу выпуска, обращения и гашения ценных бумаг. В данной работе фондовая биржа представлена как специализированное учреждение, деятельность которого заключается в обеспечение покупки-продажи ценных бумаг.

В первой главе рассматриваются понятие, функции и классификации рынков ценных бумаг, а также нормативно-правовое регулирование рынка ценных бумаг. Дается характеристика участников рынка ценных бумаг и видов ценных бумаг.

Во второй главе речь идет о функциях, которые выполняет фондовая биржа, механизме ее функционирования и о современном состоянии российского рынка ценных бумаг.

Цели и задачи исследования обуславливают, прежде всего, использование таких методов, как аналитический, компаративный, метода единства исторического и логического исследования.

Структура курсовой работы определяется характером и последовательностью решаемых задач. Работа состоит из введения, двух глав (6 параграфов), заключения и списка литературы, включающего 28 источников. Объем работы - 38страниц.

ценный фондовый рынок



1. Рынок ценных бумаг в системе финансовых отношений

1.1 Рынок ценных бумаг: понятие, функции

Финансовый рынок любой страны состоит из денежного рынка и рынка капиталов. Разделение финансового рынка на две части определяется особым характером обращения финансовых ресурсов, обслуживающих оборотный и основной капитал. На денежном рынке обращаются средства, которые обеспечивают движение краткосрочных ссуд (до одного года). На рынке капиталов осуществляется движение долгосрочных накоплений со сроком более одного года.

Рынок ценных бумаг обслуживает как денежный рынок, так и рынок капиталов. Следует подчеркнуть, что ценные бумаги обслуживают только часть движения финансовых ресурсов. Помимо ценных бумаг имеют место прямые банковские ссуды, внутрифирменные кредиты и др. На рисунке 1.1 представлены структура финансового рынка и место, которое занимает на нем рынок ценных бумаг.

Размещено на http://www.allbest.ru/

Рисунок 1.1 Место рынка ценных бумаг на финансовом рынке

На рисунке 1.1 финансовый рынок представлен площадью большого круга, который разделен на две части: рынок капиталов и денежный рынок. Внутри финансового рынка функционирует фондовый рынок (на рисунке это малый круг), который является частью денежного рынка и рынка капиталов.

В экономической науке и практике термин «фондовый рынок» используется как синоним рынка ценных бумаг. В дальнейшем мы будем применять оба эти термина как равнозначные.

Что касается термина рынок ценных бумаг, то необходимо отметить, что единого подхода к определению не существует. Так, по мнению Галанова В.А., рынок ценных бумаг представляет собой отношения между его участниками по поводу выпуска, обращения и гашения ценных бумаг.

Берзон Н.И. определяет рынок ценных бумаг как рынок, на котором торгуют специфическим товаром -- ценными бумагами. Сами по себе эти бумаги практически ничего не стоят, однако они являются титулами собственности, за ними стоят реальные активы, которые в основном и определяют стоимость конкретных ценных бумаг.

Наиболее полным с экономической точки зрения представляется определение Галанова В.А. ФЗ «О рынке ценных бумаг» дает следующие определения:

Выпуск эмиссионных ценных бумаг - совокупность всех ценных бумаг одного эмитента, предоставляющих одинаковый объем прав их владельцам и имеющих одинаковую номинальную стоимость в случаях, если наличие номинальной стоимости предусмотрено законодательством Российской Федерации. Выпуску эмиссионных ценных бумаг присваивается единый государственный регистрационный номер, который распространяется на все ценные бумаги данного выпуска, а в случае, если в соответствии с настоящим Федеральным законом выпуск эмиссионных ценных бумаг не подлежит государственной регистрации, - идентификационный номер.

Обращение ценных бумаг - заключение гражданско-правовых сделок, влекущих переход прав собственности на ценные бумаги.

Гашение ценной бумаги - отчуждение ценной бумаги инвестором обратно эмитенту, сопровождающееся прекращением существования конкретной ценной бумаги. Обычно имеет место при окончании срока действия ценной бумаги.

Рынок ценных бумаг представляет центральный элемент финансового рынка, на котором осуществляется преобразование сбережений населения в инвестиции с помощью оборота ценных бумаг. Ценная бумага - это документ, который носит денежный характер, и позволяет требовать уплаты некой суммы денег, а также получать доход от доли совокупного капитала в результате первичного размещения (IPO). Важнейшей задачей рынка ценных бумаг выступает кругооборот финансовых ресурсов посредством выпуска, обращения и погашения ценных бумаг.

По мере развития общества и совершенствования рыночных отношений, наряду с появлением новых видов рынка ценных бумаг, происходит также расширение выполняемых им функций. Качество и количество этих функций находятся в прямой зависимости от уровня развития экономики.

Функции, выполняемые рынком ценных бумаг в странах с развитой рыночной экономикой, можно сгруппировать следующим образом (рис. 1.2).

Рынок ценных бумаг дает возможность его участникам извлекать прибыль от операций с ценными бумагами. Общеизвестно, что целью деятельности как индивидуальных, так и институциональных инвесторов является получение дохода от владения ценными бумагами в виде дивидендов, процентов или же положительной курсовой разницы. В этом проявляется сущность коммерческой функции рынка ценных бумаг.

Информация, которую рынок производит и распространяет об объектах и участниках торговли, базируется на отчетах организаторов торговли, брокеров, дилеров, эмитентов, на котировках курсов акций, на данных специальных аналитических исследований и т. п.

Инвестиционная функция заключается в возможности вложения участниками рынка свободных денежных средств в ценные бумаги, реализации соответствующих инвестиционных стратегий. Обеспечивая отток денежных средств на инвестиционные цели, рынок ценных бумаг в конечном итоге способствует нормализации пропорций потребления и накопления, снижению инфляции, стабилизации финансово-экономической ситуации в стране. В странах с развитыми рыночными отношениями у инвесторов есть широкий выбор финансовых инструментов, позволяющий осуществлять любую выбранную инвестиционную стратегию.

Посредством купли-продажи ценных бумаг осуществляется перераспределение денежных средств между различными отраслями и сферами рыночной деятельности, обеспечивается межрегиональное перемещение капитала. Тем самым рынок ценных бумаг выполняет перераспределительную функцию.

Параллельно с перераспределительной функцией рынок ценных бумаг выполняет аккумулирующую функцию, которая выражается в объединении многочисленных мелких, разрозненных денежных средств и других активов в более крупные коллективные капиталы. Привлечение необходимых эмитентам финансовых ресурсов осуществляется посредством выпуска ценных бумаг. Объединенные таким образом ресурсы позволяют реализовывать серьезные финансовые программы, осуществлять крупномасштабные операции на фондовом рынке, с высокой эффективностью решать инвестиционные задачи. Особенно наглядно функция аккумулирования проявляется в деятельности различных инвестиционных фондов.

Таким образом, рынок ценных бумаг представляет собой отношеня между участниками рынка по поводу выпуска, обращения и гашения ценных бумаг. Все функции рынка ценных бумаг можно условно разделить на две группы - общеэкономические (коммерческая, ценовая, информационная, регулирующая) и специфические (инвестиционная, распределительная, перераспределения, венчурная, повышения ликвидности долга).



1.2 Классификация рынков ценных бумаг и участников рынка ценных бумаг

Рынок ценных бумаг -- это многосложная структура, поэтому он может быть классифицирован по большому числу признаков, каждый из которых характеризует его с той или иной стороны, или с точки зрения разных отношений, имеющих на нем место.

На рисунке 1.1 представлена структура рынка ценных бумаг.

Рисунок 1.1 Структура рынка ценных бумаг

В зависимости от стадии кругооборота ценной бумаги различают первичный и вторичный ее рынки (рис. 1.2).

Размещено на http://www.allbest.ru/

Рисунок 1.2 Выпуск и обращение ценных бумаг

Первичный рынок -- это рынок, на котором предприятие продает ценные бумаги первым владельцам (этот вид деятельности называется размещением ценных бумаг). За счет этого предприятие привлекает финансовые ресурсы для целей своего развития.

Вторичный рынок -- это обращение ценной бумаги между инвесторами. Это отношения между инвесторами по поводу ценной бумаги. В этом случае движение денег и товаров и обратное им движение ценных бумаг осуществляется исключительно между самими инвесторами.

Биржевой вторичный рынок представлен фондовыми биржами, которые имеются в любой стране. В настоящее время в мире насчитывается около 200 фондовых бирж, объединенных в Международную федерацию фондовых бирж. Наиболее крупные биржи -- Нью-Йоркская, Лондонская, Франкфуртская, Токийская. В каждой стране существует несколько бирж, на которых происходит покупка-продажа ценных бумаг.

Вторая значительная часть вторичного рынка ценных бумаг представлена внебиржевым (уличным) рынком, охватывающим операции с ценными бумагами, совершаемыми вне фондовой биржи.

Вторичный внебиржевой рынок в настоящее время подразделяется на две большие части:

1) организованный рынок;

2) неорганизованный рынок.

Организованный рынок представляет собой вторичный внебиржевой рынок, находящийся под контролем со стороны профессиональных участников рынка ценных бумаг, прежде всего дилеров и брокеров. В настоящее время торговля на организованном рынке осуществляется через электронные терминалы. В последние годы все большую популярность приобретает торговля акциями через электронные коммуникационные сети. Самые популярные из них-- ISLAND, INSTINET, REDI,ARCHIPELAGO, BLOOBERG, BRUT.

В России тоже существует система электронных торгов (на территории ММВБ). Основная часть торгов также происходит через уличный рынок.

Неорганизованный рынок -- это рынок, который не предполагает оптовой продажи, на нем может продаваться любое количество ценных бумаг, так как он рассчитан на мелких инвесторов. Посредников на этом рынке, как правило, не существует. Такие рынки на данный момент существуют во всех странах, однако их роль с развитием организованного рынка все в большей степени снижается. Неорганизованный рынок в ФРГ предполагает такую форму торгов, как торговля «по телефону» (в США такой рынок носит название «рынок через прилавок»). На этом рынке присутствуют мелкие инвесторы, которые стремятся при- обрести небольшие партии. Это может происходить в фондовых магазинах, банках, на почте и т.д. На этот же рынок могут попадать все ценные бумаги как мелких и средних, так и крупных компаний.

Российский неорганизованный внебиржевой рынок представлен так называемыми «брокерскими площадками». Этот своеобразный вариант «телефонного» внебиржевого рынка представляет собой следующую систему: институциональные брокеры, официально работающие на бирже, получая заказы от своего клиента, не выставляют котировку в соответствующую систему, а обращаются к «телефонному» маклеру с тем, чтобы он подыскал приемлемого контрагента на сделку.

Растущая сложность рынка ценных бумаг и его значимость в экономике обусловливает необходимость расширения научных представлений о субъектах рынка, предмете их деятельности и взаимосвязях.

Теория и практика рынка ценных бумаг свидетельствует о том, что на рынке ценных бумаг взаимодействуют четыре основных группы участников:

* эмитенты ценных бумаг (заемщики, реципиенты, потребители капитала) как субъекты, нуждающиеся в капитале;

* инвесторы (кредиторы, доноры, поставщики капитала) как поставщики денежных ресурсов;

* государство, которое является регулятором рынка и может выступать как эмитентом, так и инвестором;

* профессиональные субъекты рынка ценных бумаг (инфраструктура, посредники, финансовые организации).

В отечественной литературе доминирующим является описательный подход, согласно которому рассматривается деятельность профессиональных субъектов на рынке ценных бумаг в соответствии с национальными особенностями рынка ценных бумаг.

До 1996 г. в качестве профессиональных субъектов рынка ценных бумаг рассматривались инвестиционные институты, а после принятия Федерального закона № 39-ФЗ «О рынке ценных бумаг» - профессиональные участники рынка ценных бумаг, оказывающие услуги в рамках определенных законом семи видов деятельности.

Российским законодательством установлены следующие виды профессиональной деятельность на рынке ценных бумаг:

- брокерская деятельность;

- дилерская деятельность;

- деятельность по управлению ценными бумагами;

- деятельность по определению взаимных обязательств (клиринг);

- депозитарная деятельность;

- деятельность по ведению реестра владельцев ценных бумаг;

- деятельность по организации торговли на рынке ценных бумаг.

Исключительно профессиональные участники, деятельность которых подтверждается соответствующей лицензией, могут осуществлять выпуск, размещение и торговлю ценными бумагами. Что касается субъектов, которые могут обслуживать рынок, то ими могут быть юридические и физические лица.

В качестве основных участников рынка можно выделить:

- эмитентов - могут существовать в форме юр. лица или органа исполнительной власти, которые имеют законодательно закрепленное право выпускать и пускать в обращение ценные бумаги от своего имени и обязаны нести ответственность перед держателями в области осуществления прав, которые за ними закреплены;

- инвесторов - держатели ценных бумаг.

Что касается инвесторов, то их можно классифицировать следующим образом:

- корпоративные инвесторы - представлены преимущественно акционерными обществами, которые имеют в своем распоряжении свободные денежные средства;

- институциональные инвесторы - инвесторы, которые приобретают наиболее выгодные на данный промежуток времени портфель ценных бумаг, состоящий из государственных, муниципальных и корпоративных ценных бумаг. Зачастую институциональные инвесторы - банки, пенсионные фонды, страховые компании.

- профессиональные участники рынка ценных бумаг - могут существовать в форме юр. лиц или индивидуальных предпринимателей, деятельность которых регламентируется ФЗ «О рынке ценных бумаг». В соответствие с ФЗ любой вид профессиональной деятельности должен быть подтвержден лицензией, которую выдает Федеральная комиссия по рынку ценных бумаг или другими, уполномоченными на это органами;

- инвестиционные институты - это финансовые посредники, которые выполняют на рынке конкретные функции за счет собственных и заемных средств. Обязательным требованием к инвестиционным институтам является необходимость наличия формы юридического лица.

При более детальном рассмотрении инвестиционных институтов, можно выделить:

a) Фондовых брокеров - биржевые посредники, которые принимают участие при заключении сделок между покупателями и продавцами. Брокер может быть как физическим лицом, так и организацией. Для того, чтобы заниматься брокерской деятельностью необходимо получить лицензию.

b) Фондовых дилеров - банковские учреждения и члены фондовых бирж, которые занимаются куплей-продажей ценных бумаг от своего имени и за свой счет, публично объявляя цены. Дилер получает доход в виде разницы покупки и продажи.

c) Инвестиционные консультанты, которые консультируют участников относительно услуг на рынке ценных бумаг.

d) Инвестиционные компании - представлены юр. лицами, которые осуществляют сделки на рынке ценных бумаг исключительно за свой счет, а также играют важную роль в первичном размещении выпуска, выполняя следующие функции: формирование выпуска ценных бумаг, андеррайтинг, создание синдиката, размещение ценных бумаг, стабилизация цен распространяемых финансовых средств, подготовка условий для последующих операций с распространяемыми бумагами на вторичном рынке.

Таким образом, классификация рынков ценных бумаг напрямую связана с размещением ценных бумаг. Так рынок, на котором ценные бумаги продают первым владельцам называют первичным, а вторичная и последующая продажа ценных бумаг между инвесторами происходит на вторичном рынке. Вторичный рынок может контролироваться профессиональными участниками рынка - организованный рынок, а также на нем может продаваться любое количество ценных бумаг мелким инвесторам - неорганизованный рынок.

Условно все виды профессиональной деятельности на РЦБ можно разделить на две группы:

- посредническая деятельность - профессиональный участник выполняет роль посредника между покупателем и продавцом. К этой группе относятся брокерская, дилерская деятельность и деятельность по управлению ценными бумагами;

- деятельность по управлению ценными бумагами - профессиональный участник выполняет роль по организации инфраструктуры рынка ценных бумаг и в связи с этим осуществляет клиринговую, депозитарную деятельность, деятельность по ведению реестра владельцев ценных бумаг и деятельность по организации торгов на рынке ценных бумаг.

1.3 Виды ценных бумаг и их экономическое назначение

Рынок ценных бумаг является составной частью финансового рынка и существует для обеспечения сделок по продаже и покупке пенных бумаг. Он позволяет ускорить переход капитала от денежной к производительной форме. На рынке ценных бумаг происходит перераспределение капиталов между отраслями и сферами экономики, между территориями и странами, между различными слоями населения.

Ценные бумаги обладают следующими свойствами:

-ценная бумага свидетельствует о праве собственности на капитал (акции);

-ценная бумага отражает отношения займа между инвестором (покупателем ценной бумаги) и эмитентом этой бумаг;

-ценная бумага дает право на получение некоторой доли дохода эмитента;

-ценные бумаги в виде акций дают право на участие в управлении акционерным обществом;

-ценные бумаги дают право на получение доли в имуществе предприятия при его ликвидации.

Основные ценные бумаги подразделяются на две подгруппы: первичные и вторичные ценные бумаги.

Первичные ценные бумаги основаны на активах, в число которых не входят сами ценные бумаги. Эго акции, облигации, векселя, закладные.

Вторичные ценные бумаги -- это ценные бумаги, выпускаемые на основе первичных ценных бумаг или, другими словами, это ценные бумаги на сами ценные бумаги. Например, варранты на ценные бумаги, депозитарные расписки

Производная ценная бумага -- это бездокументарная форма выражения имущественного права обязательств, возникающего в связи с изменением цены лежащего в основе данной ценной бумаги биржевого актива. К производным ценным бумагам относят фьючерсные контракты; товарные, валютные, процентные, индексные и свободно обращающиеся опционы.

В таблице 1.1 показана группировка видов ценных бумаг по классификационному признаку.

Таблица 1.1

Классификационные признаки ценных бумаг

Классификационный признак	Виды ценных бумаг
Срок существования	Срочные Бессрочные
Происхождение	Первичные Вторичные
Форма существования	Бумажные или документарные Безбумажные и бездокументарные
Национальная принадлежность	Отечественные Иностранные
Тип использования	Инвестиционные (капитальные) Неинвестиционные
Порядок владения	Предъявительские Именные
Форма выпуска	Эмиссионные Неэмиссионные
Форма собственности	Государственные ценные бумаги Негосударственные ценные бумаги
Характер обращаемости	Рыночные или свободнообращающиеся Нерыночные
Уровень риска	Безрисковые и малорисковые Рисковые
Наличие дохода	Доходные Бездоходные
Форма вложения средств	Долговые Владельческие долевые
Экономическая сущность (виды прав)	Акции Облигации Векселя и др.

Документарные ценные бумаги - ценные бумаги, владельцы которых устанавливаются на основании сертификата или записи по счету депо.

Бездокументарные ценные бумаги - ценные бумаги, владельцы которых устанавливаются на основании записи в системе ведения реестра владельцев ценных бумаг или в случае депонирования ценных бумаг, на основании записи по счету депо.

В зависимости от субъекта прав, удостоверенных ценной бумагой, выделяют:

1) ценные бумаги на предъявителя, для реализации и подтверждения прав владельца которых достаточно простого предъявления ценной бумаги;

2) именные ценные бумаги, права держателей которых подтверждается как на основе имени, внесенного в текст бумаги, так и в записи в соответствующей книге регистрации ценных бумаг. Права, удостоверенные ценной бумагой, передаются в порядке, установленном для уступки требований (цессии);

3) ордерные ценные бумаги. Права по ордерной ценной бумаге передаются путем совершения на этой бумаге передаточной надписи - индоссамента. Индоссамент переносит все права, удостоверенные ценной бумагой, на лицо, которому или приказу которого передаются права, - индоссата.

В зависимости от сущности выражаемых экономических отношений различают:

Долевые ценные бумаги удостоверяют право владельца на долю в капитале предприятия. К таким ценным бумагам относятся акции и паи инвестиционных фондов.

Долговые ценные бумаги удостоверяют право конкретного денежного требования. К ним относятся облигации, векселя, чеки и сертификаты задолженностей.

Также различают первичные и производные ценные бумаги.

В качестве первичных ценных бумаг выступают акции, облигации, ноты, вексель, депозитные сертификаты и другие инструменты, являющиеся правами на имущество, денежные средства, продукцию, землю и другие первичные ресурсы. Производные ценные бумаги - любые ценные бумаги, удостоверяющие право владельца на покупку или продажу первичных ценных бумаг (акций, облигаций, государственных долговых обязательств). К числу таких бумаг можно отнести опционы, финансовые фьючерсы, подписные права.

Ценные бумаги могут выпускать корпорации (акции и облигации) и государство (облигации).

В соответствии с Гражданским кодексом Российской Федерации на фондовом рынке России допущены к обращению следующие виды ценных бумаг:

-государственные облигации;

-облигации;

-векселя;

-чеки;

-депозитные сертификаты;

-сберегательные сертификаты;

-банковские сберегательные книжки на предъявителя;

-коносаменты - ценные бумаги, выражающие право собственности на конкретный указанный в них товар;

-акции;

-приватизационные ценные бумаги;

-другие ценные бумаги, которые законом о ценных бумагах могут быть отнесены к числу таковых.

Таким образом, основными видами ценных бумаг с точки зрения их экономической сущности или видов прав владельца являются: акция, облигация, банковский сертификат, вексель, коносамент.



2. Фондовая биржа как форма рынка ценных бумаг

2.1 Фондовая биржа: понятие, значение и функции

Фондовая биржа представляет собой регулярно функционирующую и организованную определенным образом часть рынка ценных бумаг (акций, облигаций, казначейских билетов, векселей, сертификатов), где с этими бумагами при посредничестве членов биржи совершаются сделки купли-продажи.

Биржа строго следит за тем, чтобы никто из продавцов или покупателей не мог диктовать цены. Наконец, все сделки заключаются методом открытого торга и о каждой из них предоставляется полная информация. Сначала она поступает на электронное табло биржи, а затем публикуется в печати.

Фондовая биржа -- это организованный, регулярно функционирующий рынок ценных бумаг и других финансовых инструментов. Кроме того, она выступает в роли организатора торговли на рынке ценных бумаг и не вправе совмещать указанную деятельность с иными видами деятельности, за исключением деятельности валютной биржи, товарной биржи (деятельности по организации биржевой торговли), клиринговой деятельности, связанной с осуществлением клиринга по операциям с ценными бумагами и инвестиционными паями паевых инвестиционных фондов, деятельности по распространению информации, издательской деятельности, а также с осуществлением деятельности по сдаче имущества в аренду.

Пройдя первичное размещение, ценные бумаги попадают либо на фондовую биржу, либо на внебиржевой рынок, где происходит их вторичное обращение. Особенное значение в настоящее время приобретает биржевая торговля. Биржевые торговые площадки являются ценообра- зующим инструментом фондового рынка. Это обусловлено гласностью совершаемых сделок и доступностью информации об этих сделках.

Классификация бирж осуществляется по различным критериям. Основные критерии классификации приведены в таблице 2.1.

Всего в мире около 200 бирж более чем в 60 странах. В Северной Америке - 15, Европе - более 100, Центральной и Южной Америке - 20, Африка, Австралия, Азия - остальное. В Международную Федеральную Фондовую биржу (МФФБ) в Париже входит 31 биржа.

Таблица 2.1

Классификация бирж

Крупнейшими являются следующие: Нью-Йоркская, Лондонская, Токийская, Франкфуртская, Тайваньская, Сеульская, Цюрихская, Парижская, Гонконгская биржа.

Для определения места и роли фондовой биржи в современной экономике необходимо выяснить функции и назначение рынка ценных бумаг в хозяйственной системе в целом. Во-первых, рынок ценных бумаг представляет собой механизм динамичного перелива капиталов из одной отрасли экономики в другую: покупая ценные бумаги перспективных предприятий (рассчитывая на будущие дивиденды и курсовой рост), инвесторы и биржевые предприниматели вкладывают денежные средства в новые технологии и производства.

Положительная роль фондовой биржи проявляется также и в таком важном аспекте, как защита прав и интересов инвесторов - клиентов биржи. Эту задачу фондовая биржа решает по двум основным направлениям:

· во-первых, путем самостоятельной оценки экономического состояния эмитентов ценных бумаг, котирующих или желающих котировать свои фондовые ценности на данной бирже;

· во-вторых, предоставляя всем операторам биржевого рынка ценных бумаг всю необходимую информацию для принятия адекватных решений.

Наличие эффективно действующих фондовых бирж на рынке ценных бумаг выгодно государству и в других аспектах: во-первых, биржа защищает своих клиентов от недобросовестных участников фондового рынка; во-вторых, фондовая биржа «прозрачна» для государства и общественности, что позволяет государственным органам легко проводить мониторинг рынка путем отслеживания динамики изменения биржевых индексов. Необходимо также подчеркнуть, что «информационная прозрачность» биржи дает возможность уполномоченным государственным органам без особого труда контролировать деятельность участников биржевого рынка и без затруднений взимать налоги с биржевых сделок, так как всякие манипуляции с уклонением от налоговых платежей на бирже весьма проблематичны.

Непосредственно заинтересованы в наличии результативно действующей фондовой биржи и акционерные общества - эмитенты ценных бумаг. В лице биржи корпорации и акционеры получают публичный и ликвидный рынок ценных бумаг: АО с помощью биржи мобилизуют необходимый капитал в пожизненное пользование и могут использовать его на самые разные нужды - на научные исследования, на создание новых производств, на рефинансирование задолженности и иные цели. В отличие от банковского, по привлеченному за счет акций капиталу не требуется платить проценты в фиксированные сроки.

Акционеры же получают возможность иметь надежную информацию о текущей стоимости (котировках) принадлежащих им ценных бумаг, а также возможность безущербной продажи бумаг в любое удобное для них время.

Таким образом, отметим, что и государство, и производство и общество непосредственно заинтересованы в развитии биржевого рынка ценных бумаг; его поддержка обеспечивает ускоренный экономический рост; фондовый рынок опосредованно увеличивает уровень занятости и налоговые поступления в бюджеты местных и федеральных образований.

2.2 Механизм функционирования фондовой биржи

По существу фондовая биржа наделена важнейшим биржевым механизмом, формирующим цены на ценные бумаги. Этот ценообразующий механизм способен функционировать в следующих режимах. Во-первых, в режиме аукциона, который представляет собой способ публичной продажи ценных бумаг. Во-вторых, в режиме торговой сессии, предусматривающей выполнение участниками торгов свободного приобретения и продажи ценных бумаг.

Биржевая цена - Цена на товары, реализуемые в порядке биржевой торговли. В практике международной торговли биржевые цены служат ориентиром при определении цен по внешнеторговым контрактам, заключаемым внебиржевой торговли. В зависимости от характера сделок различают цены по сделкам на реальный товар ("спот" и "форвард") и цены на фиктивный товар (так называемые фьючерсные цены). Биржевые цены на реальный товар формируются при заключении контракта, исходя из соотношения между спросом и предложением на товар, имеющийся в наличии, и бывают двух типов:

а) цена "спот";

б) цена "форвард", или "шипмент", обозначает цену по сделкам на наличный товар с поставкой этого товара через определенное время, т.е. сделка на срок (такие сделки также называют срочными).

На различных биржах цены могут устанавливаться в разных валютах и на различные весовые единицы.

Форма создания фондовой биржи - некоммерческое партнерство. Главной целью ее создания выступает создание благоприятных условий для мировой и эффективной торговли ценными бумагами. Характерной чертой фон6довой биржи является торговля исключительно между ее непосредственными членами. Что касается других участников, то они могут совершать операции только через ее членов.

Членами фондовой биржи может стать любой профессиональный участник рынка ценных бумаг, осуществляющий свою деятельность согласно главе 2 ФЗ «О рынке ценных бумаг».

Порядок включения профессионального участника в члены фондовой биржи и исключения регламентируется внутренними документами фондовой биржи. Так, например, фондовая биржа имеет право устанавливать ограничения относительно количества участников. В качестве операторов могут выступать банки, инвестиционные и финансовые компании и фонды, брокерские конторы.

Эффективная организационная структура является залогом успешного выполнения задач фондовой биржи, так как именно благодаря ей достигается доверие со стороны членов. Для этого эти органы должны быть избраны демократическим способом.

На современном этапе в РФ действует 10 фондовых бирж. При этом торговля акциями происходит лишь на 4 из них. Совсем недавно таких бирж было 5. Сокращение произошло в результате объединения двух крупнейших фондовых бирж России - ММВБ и РТС.

Фондовая биржа ММВБ - является ведущей российской фондовой биржей, на которой ежедневно идут торги по акциям и корпоративным облигациям около 600 российских эмитентов с общей капитализацией почти 25 трлн. рублей. В состав участников торгов Фондовой биржи ММВБ входят около 650 организаций - профессиональных участников рынка ценных бумаг, клиентами которых являются более 490 тысяч инвесторов.

В настоящее время Фондовая биржа ММВБ является центром формирования ликвидности на российские ценные бумаги, являясь основной фондовой площадкой для международных инвестиций в акции и облигации российских компаний.

Рисунок 2.1 Отраслевая структура Индекса ММВБ

Таким образом, можно сделать вывод о том, что фондовый рынок играет не последнюю роль в зарождении и развитии кризиса, одновременно обладая возможностями способными предотвратить или хотя бы минимизировать последствия этих процессов. Последний кризис продемонстрировал значение фондового рынка в обеспечение экономической безопасности государства. В условиях недооцененности фондового рынка неизбежны финансовые потери государства, снижение инвестиционной привлекательности и отток иностранных инвестиций.



2.2 Российский рынок ценных бумаг как элемент мирового финансового рынка

В условиях глобализации место и роль финансовых рынков в структуре мирового воспроизводства постоянно увеличивается. Рынок ценных бумаг можно оценить опираясь на объемы привлеченных денежных средств из внутренних и внешних источников, а также благодаря вложениям свободных денежных средств в акции и облигации. Текущее состояние фондового рынка является индикатором развития страны с экономической точки зрения. Применительно к российской практике данный показатель находится на невысоком уровне.

Решающим моментом стал 2012 года, когда страны с формирующимся рынком опередили развитые страны по количеству привлеченных иностранных инвестиций. Согласно данным компании “Эрнст энд Янг”, в 2012 году Россия привлекла 128 проектов, которые финансируются благодаря прямым иностранным инвестициям. Не смотря на снижение доли прямых иностранных инвестиций в развитые страны с 50% в 2011 году до 42% в 2012 году, именно развитые страны по-прежнему остаются наиболее интересными объектами инвестирования, так как предоставляют 51,1% от мирового ВВП. Однако, согласно исследованию Doing Business 2013, составляемому Всемирным банком, и оценивающим условия ведения бизнеса в 185 странах, РФ занимает 112 место (в 2012 году - 120 место), а также вошла в число 25 стран по прогрессу в улучшении инвестиционного климата.

Фондовый рынок России довольно давно стал неотъемлемой частью мировой финансовой системы. Финансовый кризис Европы продемонстрировал острую необходимость развития своего финансового сектора. Однако, сказывается недостаток инфраструктуры, который характерен в том числе и для других стран с быстрорастущим рынком. Именно этот фактор является сдерживающим в рамках перехода на новый уровень экономического развития.

Конкретный уровень развития экономики характеризуется показателем совокупной капитализации национального фондового рынка. Таким показателем является коэффициент капитализации, который рассчитывается как отношение совокупной стоимости котируемых акций к ВВП. Средний коэффициент капитализации фондового рынка стран БРР к концу 2012 года увеличился до 62% по сравнению с 35% в 2000 году (рисунок 2.2).

Рисунок 2.2 Коэффициент капитализации фондового рынка (на конец 2012 г.)

Как видно из рисунка, Южно-Африканская Республика, Малайзия, Чили, Таиланд и Южная Корея выделяются тем, что в этих странах коэффициенты капитализации превышают 100%. Гана в настоящее время имеет третий по величине рынок акций среди стран Африки южнее Сахары, РФ занимает пока только 15 место. Фондовый рынок Аргентины в последние годы переживает очередной упадок, и это единственная страна БРР, в которой коэффициент капитализации рынка акций составляет менее 10%.

На капитализацию российского рынка ценных бумаг оказывали влияние изменения мировых цен на нефть и настроений инвесторов, которые инвестировали в российские финансовые активы на короткий срок. Так, капитализация внутреннего рынка акций за 2012 г. в рублевом выражении составила 25 209 млрд. руб. (на 1,9% меньше, чем годом ранее), в валютном эквиваленте - 817 млрд. долл. (на 2,3% больше), в сравнении с ВВП - 40% (исторический максимум в 2007 г - до 98% ВВП). Рынок долговых заимствований сохранял устойчивость к негативным внешним и внутренним шокам, инвесторы придерживались консервативных стратегий, тем самым способствуя росту оборотов торгов первичного и вторичного рынков корпоративных облигаций.

Таким образом, подводя итог всему вышесказанному, можно сделать вывод, что мировой финансовый рынок нельзя назвать неуязвимым. Именно поэтому по его состоянию нельзя судить об экономической стабильности какой-либо страны. О положительной динамике экономического роста можно говорить только в том случае, когда страны систематически улучшают инвестиционные условия для привлечения инвестиций из-за рубежа. Даже, несмотря на это в условиях постоянно меняющейся финансовой и экономической ситуации миграционные потоки капитала в этих экономиках претерпевают неопределенности.



Заключение

По результатам проведенного исследования можно сделать следующие выводы:

- Рынок ценных бумаг представляет собой отношеня между участниками рынка по поводу выпуска, обращения и гашения ценных бумаг. Все функции рынка ценных бумаг можно условно разделить на две группы - общеэкономические (коммерческая, ценовая, информационная, регулирующая) и специфические (инвестиционная, распределительная, перераспределения, венчурная, повышения ликвидности долга).

- классификация рынков ценных бумаг напрямую связана с размещением ценных бумаг. Так рынок, на котором ценные бумаги продают первым владельцам называют первичным, а вторичная и последующая продажа ценных бумаг между инвесторами происходит на вторичном рынке. Вторичный рынок может контролироваться профессиональными участниками рынка - организованный рынок, а также на нем может продаваться любое количество ценных бумаг мелким инвесторам - неорганизованный рынок.

- Условно все виды профессиональной деятельности на РЦБ можно разделить на две группы: посредническая деятельность - профессиональный участник выполняет роль посредника между покупателем и продавцом, деятельность по управлению ценными бумагами - профессиональный участник выполняет роль по организации инфраструктуры рынка ценных бумаг и в связи с этим осуществляет клиринговую, депозитарную деятельность, деятельность по ведению реестра владельцев ценных бумаг и деятельность по организации торгов на рынке ценных бумаг.

- Основными видами ценных бумаг с точки зрения их экономической сущности или видов прав владельца являются: акция, облигация, банковский сертификат, вексель, коносамент.

- И государство, и производство и общество непосредственно заинтересованы в развитии биржевого рынка ценных бумаг; его поддержка обеспечивает ускоренный экономический рост; фондовый рынок опосредованно увеличивает уровень занятости и налоговые поступления в бюджеты местных и федеральных образований.

- Происходящие в мировой финансовой системе процессы наглядно показали ведущую роль фондового рынка в зарождении, развитии кризиса, но так же и возможности имеющиеся у фондового рынка для предотвращения или минимизации последствий таких процессов. Кризис показал его высокую значимость в решении задач обеспечения экономической безопасности государства. Недооценка роли и значения фондового рынка повлекла за собой существенные финансовые потери для государства, снижение инвестиционной привлекательности и оттоку иностранных инвестиций из страны.

- Подводя итог всему вышесказанному, можно сделать вывод, что мировой финансовый рынок нельзя назвать неуязвимым. Именно поэтому по его состоянию нельзя судить об экономической стабильности какой-либо страны. О положительной динамике экономического роста можно говорить только в том случае, когда страны систематически улучшают инвестиционные условия для привлечения инвестиций из-за рубежа. Даже, несмотря на это в условиях постоянно меняющейся финансовой и экономической ситуации миграционные потоки капитала в этих экономиках претерпевают неопределенности.



Список литературы

1. Гражданский кодекс РФ

2. Федеральный закон от 22 апреля 1996 г. N 39-ФЗ "О рынке ценных бумаг" (в ред. от 29 декабря 2014 г. N 460-ФЗ)

3. Аршавский А.Ю. Рынок ценных бумаг: Учебник для бакалавров / Н.И. Берзон, Д.М. Касаткин, А.Ю. Аршавский. - М.: Юрайт, 2013. - 537 c.

4. Бердникова Т.Б. Рынок ценных бумаг: прошлое, настоящее, будущее: Монография / Т.Б. Бердникова. - М.: ИНФРА-М, 2013. - 397 c.

5. Боровкова В.А. Рынок ценных бумаг: Учебное пособие. Стандарт третьего поколения / В.А. Боровкова, В.А. Боровкова. - СПб.: Питер, 2012. - 352 c.

6. Булатов А.С. Национальная экономика: Учебное пособие / А.С. Булатов. - М.: Магистр, ИНФРА-М, 2012. - 304 c.

7. Галанов В.А. Рынок ценных бумаг: Учебное пособие / В.А. Галанов. - М.: ИЦ РИОР, ИНФРА-М, 2011. - 223 c.

8. Галанов В.А. Рынок ценных бумаг: Учебник / В.А. Галанов. - М.: НИЦ ИНФРА-М, 2013. - 378 c.

9. Жуков, Е.Ф. Рынок ценных бумаг: Комплексный учебник. Рынок ценных бумаг: Комплексный учебник / Е.Ф. Жуков, Н.П. Нишатов, В.С. Торопцов [и др.]. - М.: Вузовский учебник, 2012. - 254 c.

10. Маркова, О.М. Лабораторный практикум по дисциплинам "Рынок ценных бумаг" и "Банки и небанковские кредитные организации и их операции" / Л.Т. Литвиненко, О.М. Маркова, Н.Н. Мартыненко. - М.: Вузовский учебник, НИЦ ИНФРА-М, 2013. - 233 c.

11. Нейман Эрик Путь к финансовой свободе. Профессиональный подход к трейдингу и инвестициям. М.: Альпина Паблишер, 2010, - 504 с.

12. Рынок ценных бумаг : учебник для академического бакалавриата / под общ. ред. Н. И. Берзона. -- 4-е изд., перераб. и доп. -- М. : Издательство Юрайт, 2015. -- 443 с

13. Рынок ценных бумаг : учебник для бакалавров / под общ. ред. Н. И. Берзона. -- М. : Издательство Юрайт, 2012. -- 533 с.

14. Рынок ценных бумаг : учебник для прикладного бакалавриата /под ред. Ю. А. Соколова. -- М. : Издательство Юрайт, 2014. -- 383 с.

15. Селищев А.С. Рынок ценных бумаг: Учебник для бакалавров / А.С. Селищев, Г.А. Маховикова. - М.: Юрайт, 2013. - 431 c.

16. Стародубцева Е.Б. Рынок ценных бумаг: Учебник / Е.Б. Стародубцева. - М.: ИД ФОРУМ, НИЦ ИНФРА-М, 2013. - 176 c.

17. Фролова Т.А. Рынок ценных бумаг. Конспект лекций. Таганрог: Изд-во ТТИ ЮФУ, 2011г.

18. Чалдаева, Л.А. Рынок ценных бумаг: Учебник для бакалавров / Л.А. Чалдаева, А.А. Килячков. - М.: Юрайт, 2012. - 857 c.

19. Банки и рынки капитала: Какая финансовая структура оптимальна для быстрорастущих рынков?// Институт исследований развивающихся рынков бизнес-школы СКОЛКОВО (IEMS) - 2013. - № 13-07. - с.- 4.

20. Борисенок Л.А. Результаты и перспективы объединения бирж ММВБ и РТС //Вестник ГУУ 2012 №6 С. 6-12

21. Горловская И.Г. УСЛУГИ ПРОФЕССИОНАЛЬНЫХ СУБЪЕКТОВ РЫНКА ЦЕННЫХ БУМАГ В РОССИЙСКОЙ И ЗАРУБЕЖНОЙ ТЕОРИИ И ПРАКТИКЕ // Вестник Омского университета. Серия «Экономика». 2012. № 4. С. 119-122.

22. Горюнова Е.Ю. Российский рынок ценных бумаг в структуре мирового финансового рынка // Интернет-журнал «НАУКОВЕДЕНИЕ», N 6, 2013. - с. 1-10

23. Доклад “Doing Business, 2013”// Международный банк реконструкции и развития/Всемирный банк.- 2013. - с.11.

24. Лебедева А.Н. Ключевые направления биржевой деятельности финансовой группы ММВБ на валютных и фондовых торговых площадках // Вестник Академии 2011 № 3 С. 33 - 40

25. ПРИДАЧУК М.П., ШОР Д.М., САЗОНОВ С.П. РЫНОК ЦЕННЫХ БУМАГ. // МЕЖДУНАРОДНЫЙ ЖУРНАЛ ЭКСПЕРИМЕНТАЛЬНОГО ОБРАЗОВАНИЯ, N 11, 2012. - с.88.

26. Исследование инвестиционной привлекательности России// ”Эрнст энд Янг”.- 2013.- с.15. - [Электронный ресурс] - Режим доступа: http://www.ey.com/RU

27. Роль фондовой биржи в современной экономике. 5.10.2011. [Электронный ресурс] - Режим доступа: http://vadim-galkin.ru/business-basics/stock-exchange/role/

28. Российский фондовый рынок: 2012, события и факты.- 2012. - с.8 - [Электронный ресурс] - Режим доступа: http://www.naufor.ru

Размещено на Allbest.ru

...