Управление денежными потоками предприятия: методы и модели

Размещено на http://www.allbest.ru/

СОДЕРЖАНИЕ

ВВЕДЕНИЕ

1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ УПРАВЛЕНИЯ ДЕНЕЖНЫМИ ПОТОКАМИ ОРГАНИЗАЦИИ

1.1 Денежные потоки: понятие и система классификации

1.2 Методы и модели управления денежными потоками

2. ОРГАНИЗАЦИЯ УПРАВЛЕНИЯ ДЕНЕЖНЫМИ ПОТОКАМИ НА ПРИМЕРЕ ОАО «ПИВОВАРЕННАЯ КОМПАНИЯ «БАЛТИКА»

2.1 Организационно-экономическая характеристика предприятия ОАО «Пивоваренная компания «Балтика»

2.2 Анализ динамики факторов изменения объемов и эффективности денежных потоков ОАО «Пивоваренная компания «Балтика»

2.3 Анализ достаточности денежных потоков предприятия

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ

ПРИЛОЖЕНИЯ



ВВЕДЕНИЕ

Актуальность темы исследования. В условиях современного рынка предприятия самостоятельно решают, какую тактику и стратегию поведения на рынке им выбрать. Важным моментом является рациональное управление денежными потоками, которое позволяет достичь эффективности в управлении деятельностью предприятия. Правильно и грамотно организованное управление денежными потокам предприятия позволяет предприятию не прибегать к внешним источникам финансирования, что говорит о переходе на новый экономический уровень. Именно поэтому эффективно организованные денежные потоки являются важным элементом всей финансовой системы.

Для предприятий всех форм собственности главной была и остается важнейшая задача - обеспечить свою финансово-хозяйственную деятельность денежными средствами. Это, возможно, прежде всего, за счет ведения постоянной работы по учету, движению и анализу денежных потоков.

Объектом исследования выступает ОАО «Пивоваренная компания «Балтика», а предметом исследования - организация управления денежными потоками на этом предприятии.

Целью курсового проекта состоит в изучении процессов управления денежными потоками предприятия, моделей и методов.

Данная цель предполагает решение следующих задач:

- рассмотреть понятие денежного потока и систему классификации;

- изучить принципы, методы и модели управления денежными потоками;

- охарактеризовать предприятие ОАО «Пивоваренная компания «Балтика»;

- проанализировать динамику факторов изменения объемов и эффективности денежных потоков ОАО «Пивоваренная компания «Балтика»;

- провести анализ достаточности денежных потоков предприятия;

- оценить эффективность управления денежными потоками.

Методы в курсовой работе были следующие: анализ, описание, моделирование, цитирование, сравнение.

Теоретической основой исследования явились труды следующих авторов: Акулов, В.Б., Бланк И.А., Брусов, П.Н., Грачев А.В, Еленевская Е.А., Неверов В.П., Краснова Г.А., Ермасова, Н.Б. и другие.

денежный поток предприятия управление балтика



1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ УПРАВЛЕНИЯ ДЕНЕЖНЫМИ ПОТОКАМИ ОРГАНИЗАЦИИ

1.1 Денежные потоки: понятие и система классификации

Если исходить из предположения о том, что предприятие представляет собой единый хозяйственный механизм, то денежный поток выполняет функцию «финансового кровообращения».

Правильно организованный денежный поток может выступать индикатором здорового финансового состояния орагнизации. На современном этапе отмечается недостаток оборотных средств у предприятий, одновременно они не испытывают недостатка в прибыльности. Результат деятельности предприятия сильно зависит от эффективности управления денежными потоками. Благодаря качественному управлению денежными потоками, обеспечивается нормальная платежеспособность, ритмичность производства, финансовое равновесие. Это и является главным объектом для финансового менеджмента.

Понятие «денежный поток» является синтетическим, включающим в свой состав многочисленные виды потоков, обслуживающих хозяйственную деятельность предприятия. Бланк И.А. Основы финансового менеджмента, т. 1-2, К.: Омега - Л, 2011.- с. 482

Грачев А.В. под денежным потоком понимает поступление (положительный денежный поток) и расходование (отрицательный денежный поток) денежных средств в процессе осуществления хозяйственной деятельности предприятия. Грачев А.В. Финансовая устойчивость предприятия: критерии и методы оценки в рыночной экономике. Уч. пособие. - 3-е изд. перераб. - М.: Изд-во «Дело и Сервис», 2010 - с. 85

Как считает американский ученый Л.А. Бернстайн в буквальном смысле денежные потоки не имеют никакого смысла. Организация имеет возможность претерпевать приток денежных ресурсов и отток. Приход и расход денежных средств может происходить как в области инвестиционной деятельности предприятия, так и в операционной, так и финансовой. Абрамян А. К. Теоретическое представление категории «денежные потоки» / А. К. Абрамян, О. Г. Коваленко // Молодой ученый. -- 2012. -- №1. Т.1. -- с. 84

Под денежным потоком, или потоком наличности (cash flow -- CF), понимается распределенное во времени движение денежных средств, возникающее в результате хозяйственной деятельности или отдельных операций субъекта. Лукасевич И.Я. Финансовый менеджмент. 2-е изд., перераб. и доп. -- М. : Эксмо, 2010. -- с. 58

Денежный поток любой организации включает в себя отток и приток следующих денежных средств (см. рис. 1.1).

Рисунок 1.1 Денежный поток организации Еленевская Е.А., Неверов В.П., Краснова Г.А. Концепции и анализ денежных потоков: Учебное пособие. - РИО ЧКИ РУК, Чебоксары, 2010. - с. 8

Ряд авторов, в рамках изучения характеристик денежного потока, не считают, что данную экономическую категорию можно подвергнуть классификации. В таблице 1.1 представлена классификация денежных потоков по ряду признаков. Кузнецова Д.И. Управление денежными потоками предприятия: учебное пособие: под ред. А.Н. Ильченко. - Иваново, 2008. - с. 67



Таблица 1.1

Классификация денежных потоков

Классификационный признак	Характеристика
1. по масштабу обслуживания хозяйственного процесса	позволяет подразделять данные потоки предприятия как объекты различного уровня управления
2. по видам хозяйственной деятельности	позволяет оценить эффективность работы предприятия по видам деятельности
3. по направленности движения денежных средств	позволяет разделить денежные потоки по направлению их движения, и это может использоваться на всех этапах управления или на предприятии
4. по видам активов	дает возможность оценить структуру денежных активов предприятия
5. по вариативности направленности движения денежных средств	позволяет проследить их динамику, синхронизацию и процесс развития
6. по отношению к предприятию	позволяет выявить удельный вес денежных потоков внутри и вне предприятия
7. по методу исчисления объёма денежного потока	дает возможность более эффективного анализа финансовых результатов предприятия
8. по уровню достаточности объёма денежного потока	дает возможность не только определять эффективность формирования финансовых результатов, но и степень сбалансированности денежных потоков
9. по методу оценки во времени	отражается содержание концепции оценки стоимости денег во времени применительно к хозяйственным операциям предприятия
10. по периоду времени	может быть использован для характеристики отдельных хозяйственных операций предприятия
11. по уровню сбалансированности	помогает оценить эффективность управления денежными потоками предприятия или его структурных подразделений
12. по формам используемых денежных средств	по формам используемых денежных средств - отражает структуру используемых денежных средств и денежных активов
13. по виду используемой валюты (денежный признак)	помогает проследить влияние изменения денежных курсов на остаток денежных средств
14. по предсказуемости возникновения	необходим в процессе планирования и оптимизации денежных потоков
15. по значимости в формировании конечных результатов хозяйственной деятельности	позволяет более эффективно осуществлять анализ финансовых результатов предприятия
16. по возможности регулирования в процессе управления	такая классификация денежных потоков используется на предприятии в процессе их оптимизации во времени или по объёмам
17. по легитимности осуществления	можно оценить эффективность организации денежного обращения, налоговой системы и др.
17. по легитимности осуществления	можно оценить эффективность организации денежного обращения, налоговой системы и др.
18. по признаку возможности обеспечения платёжеспособности	позволяет определить платёжеспособность и финансовую устойчивость предприятия
19. по источнику поступления	определяет структуру положительного денежного потока
20. по направлению расходования денежных средств	определяет структуру отрицательного денежного потока предприятия
21. по стабильности временных интервалов формирования	служит следующим уровнем классификации денежных потоков непрерывности формирования
22. по непрерывности формирования	используется при планировании и прогнозировании денежных потоков предприятия

Рассмотрев ряд существующих определений, можно сделать вывод, что наиболее полным из них выступает определение денежных потоков предприятия как периодические поступления и расходования, которые осуществляются как внутренними, так и внешними пользователями.

После изучения довольно обширной классификации денежных потоков, однозначно можно констатировать, что все денежные потоки направлены на обслуживание деятельности хозяйствующего субъекта. Проанализировав характеристики денежных потоков стало ясно, что эта экономическая категория имеет весомое значение.

1.2 Методы и модели управления денежными потоками

Существуют два метода расчета потока денежных средств: прямой и косвенный. Отличительными чертами этих методов выступает процесс расчета. Прямой метод расчета основывается на данных бухгалтерского баланса. Косвенный метод, в свою очередь, помимо данных бухгалтерского баланса, опирается и на данный отчета о прибылях и убытках. Кокин А.С., Ясенев В.Н. Финансовый менеджмент. Учебное пособие., 2-е изд., перераб. и доп. -- М. : Юнити-Дана, 2011. - с. 426

Получается, что при использовании прямого метода, результат говорит об объемах прихода и расхода денежных средств, а также достаточности денежных средств для осуществления расчетов по обязательным платежам. Косвенный метод демонстрирует влияние изменения прибыли в активной и пассивной частях бухгалтерского баланса. В качестве основного показателя при прямом методе используется выручка от реализации, а при косвенном - прибыль.

При использовании прямого метода, поток денежных средств на конец года рассчитывается как разница между приходами денежных средств по всем трем направлениям и расходами по этим направлениям. Остаток денежных средств на конец периода определяется как их остаток на начало с учетом их оттока за данный период.

При косвенном методе основой для расчета являются нераспределенная прибыль, амортизация, а также изменения активов и пассивов предприятия.

При этом увеличение активов уменьшает денежные средства предприятия, а увеличение пассивов увеличивает, и наоборот. Акулов, В.Б. Финансовый менеджмент: Учебное пособие / В.Б. Акулов. - М.: Флинта, МПСУ, 2010. - c. 69

Важным этапом в процессе управления денежными потоками является этап планирования. Именно на этом этапе специалист может определить источники денежных средств и проанализировать как они используются. Кроме этого, можно определить возможные объемы денежных потоков, на основе которых спрогнозировать будущие финансовые потребности.

Главной задачей, на которую стоит обратить внимание при составлении плана движения денежных средств, обоснованы ли расходы, возникнет ли потребность в заемных средствах, откуда поступают денежные средства. Этот план также может быть составлен двумя способами - прямым или косвенным.



Таблица 1.2

Группировка денежных потоков по видам деятельности Романовский М.В., Вострокнутова А.И. Корпоративные финансы: Учебник для вузов -Спб.:Питер, 2011. - с. 163

ПРИТОКИ	ОТТОКИ
Основная деятельность
Выручка от реализации продукции	Платежи поставщикам
Поступление дебиторской задолженности	Выплата зарплаты
Поступления от продажи материальных ценностей, бартера	Платежи в бюджет и внебюджетные фонды
Авансы покупателей	Платежи % за кредит
	Выплаты по фонду потребления
	Погашение кредиторской задолженности
Инвестиционная деятельность
Продажа ОС, НМА, незавершенного строительства	Капитальные вложения на развитие производства
Поступления средств от продажи долгосрочных финансовых вложений	Долгосрочные финансовые вложения
Дивиденды, % от финансовых вложений
Финансовая деятельность
Краткосрочные кредиты и займы	Погашение краткосрочных кредитов, займов
Долгосрочные кредиты и займы	Погашение долгосрочных кредитов, займов
Поступления от продажи и оплаты векселей	Выплата дивидендов
Поступления от эмиссии акций	Оплата векселей
Целевое финансирование

Дифференциацию денежных потоков на три разновидности можно объяснить значимостью каждой из них. Операционная деятельность необходима для обеспечения денежными ресурсами всех трех видов деятельности. Инвестиционная и финансовая деятельности должны обеспечивать денежными ресурсами предприятие с целью обеспечения основной деятельности дополнительными денежными средствами.

В мировой практике разработаны методы оптимизации остатка денежных средств, в основе которых заложены те же идеи, что и в методах оптимизации производственных запасов. Наибольшее распространение получили Брусов, П.Н. Финансовый менеджмент. Финансовое планирование: Учебное пособие / П.Н. Брусов, Т.В. Филатова. - М.: КноРус, 2013. - c. 95:

1) модель Баумоля,

2) модель Миллера - Орра

Согласно модели Баумоля предприятие начинает свою экономическую деятельность, обладая максимальным для нее объемом денежных средств, которые в процессе она расходует равными долями. Все денежные средства, которые предприятие получает в ходе своей деятельности, оно вкладывает в приобретение краткосрочных ценных бумаг. В том случае, когда запас денежных средств подходит к критически важной отметке, предприятие продает часть ценных бумаг, чтобы восполнить первоначальный запас.

Сумма пополнения (Q) вычисляется по формуле:

, (1)

где V - прогнозируемая потребность в денежных средствах в периоде (год, квартал, месяц);

с - расходы по конвертации денежных средств в ценные бумаги;

r - приемлемый и возможный для предприятия процентный доход по краткосрочным финансовым вложениям, например, в государственные ценные бумаги.

Таким образом, средний запас денежных средств составляет Q/2, а общее количество сделок по конвертации ценных бумаг в денежные средства (k) равно:



K = V : Q (2)

Общие расходы (ОР) по реализации такой политики управления денежными средствами составят:

(3)

Первое слагаемое в этой формуле представляет собой прямые расходы, второе - упущенная выгода от хранения средств на расчетном счете вместо того, чтобы инвестировать их в ценные бумаги. Ермасова, Н.Б. Финансовый менеджмент: Учебное пособие / Н.Б. Ермасова, С.В. Ермасов. - М.: Юрайт, ИД Юрайт, 2010. - c. 372

Модель, которую разработал Миллер-Орр, можно назвать оптимальной. Она помогает ответить на вопрос: каким образом компания может спрогнозировать приток и отток денежных средств. Описывая денежный поток, Миллер-Орр исходит из того, что денежный поток это процесс стохастический. Другими словами процесс притока и оттока денежных средств происходит хаотично.

Таким образом, основными методами анализа денежных потоков являются прямой и косвенный. В качестве источников формирования денежных потоков выступают денежные средства, получаемые по трем основным направления - от операционной, инвестиционной и финансовой деятельности. При анализе чистого денежного потока можно определить какое из этих направлений оказывает негативное воздействие на величину чистого денежного потока.



2. ОРГАНИЗАЦИЯ УПРАВЛЕНИЯ ДЕНЕЖНЫМИ ПОТОКАМИ НА ПРИМЕРЕ ОАО «ПИВОВАРЕННАЯ КОМПАНИЯ «БАЛТИКА»

2.1 Организационно-экономическая характеристика предприятия ОАО «Пивоваренная компания «Балтика»

Пивоваренная компания «Балтика» была основана в Санкт-Петербурге в 1990 году. Уже в 1996 году компания стала лидеров в своей области. Это произошло благодаря систематической модернизации оборудования и применению и внедрению передовых технологий в производство, что позволило добиться высокого качества продукции.

В течение всей своей многолетней истории предприятие эффективно осуществляло свою деятельность и развивалось быстрыми темпами. Это проявлялось в непрерывном строительстве заводов по всей России, активном расширении сети дистрибуции. В 2006 году «Балтика» объединилась с тремя российскими пивоваренными компаниями -- «Вена», «Пикра» и «Ярпиво». С 2008 года «Балтика» стала частью международной группы Carlsberg, под чьим началом и функционирует по настоящее время.

На сегодняшний день «Балтика» является одной из крупнейших компаний в России в сфере производства товаров народного потребления. «Балтика» обосновалась в десяти городах России, среди котоых Тула, Ростов-на-Дону, Челябинск, Новосибирск, Хабаровск, Красноярск, Самара, Ярославль, Воронеж и Санкт-Петербург, где располагается головной офис компании. 2008 год ознаменовался для предприятия приобретением завода в Азербайджане. Совокупная производственная мощность заводов «Балтики» составляет 52 млн. дал пива в месяц. С целью обеспечения потребностей в солоде, предприятие построило 2 солодовни - в Туле и Ярославле.

Согласно данным агентства Euromonitor, Бренд «Балтика» лидирует по продажам в Европе, а также занимает третье место в рейтинге самых дорогих брендов России.

Пивоваренная компания «Балтика» является лидером рынка, который имеет долю рынка, объем которой более чем в два раза превышает доли ближайших конкурентов. В последнее время предприятие несколько потеряла свой вес, однако по-прежнему остается одним из главных игроков на этом рынке (см. рис. 2.1).

Рисунок 2.1 Динамика доли компании на рынке пива с 2007-2011 гг., %

Для обеспечения увеличения рыночной доли, предприятие решило, что необходимость в продолжении участия в продвижении продукта отсутствует. Годовой отчет ОАО «Пивоваренная компания «Балтика» 2011, с. 8

Ниже в таблице приведены основные финансовые результаты деятельности ОАО "БАЛТИКА " за весь анализируемый период. Источник - форма №2 «Отчет о прибылях и убытках», представленный в приложении Б.

Таблица 2.1

Анализ финансовых результатов ОАО «Балтика», 2010-2011 гг.

Показатель	Значение показателя, млн. руб.	Изменение показателя	Среднегодовая величина, млн. руб.
	2010 г.	2011 г.	млн. руб. (гр.3 - гр.2)	± %((3-2) : 2)
1	2	3	4	5	6
1. Выручка	77 733	88 835	+11 102	+14,3	83 284
2. Расходы по обычным видам деятельности	53 839	65 415	+11 576	+21,5	59 627
3. Прибыль (убыток) от продаж (1-2)	23 894	23 420	-474	-2	23 657
4. Прочие доходы и расходы, кроме процентов к уплате	-2 152	-2 076	+76	^	-2 114
5. EBIT (прибыль до уплаты процентов и налогов) (3+4)	21 742	21 344	-398	-1,8	21 543
6. Проценты к уплате	1	2	+1	+100	2
7. Изменение налоговых активов и обязательств, налог на прибыль и прочее	-4 183	-4 111	+72	^	-4 147
8. Чистая прибыль (убыток) (5-6+7)	17 558	17 231	-327	-1,9	17 395
Справочно: Совокупный финансовый результат периода	17 558	17 231	-327	-1,9	17 395
Изменение за период нераспределенной прибыли (непокрытого убытка) по данным бухгалтерского баланса (измен. стр. 1370)	-9 761	17 067	х	х	х

Рассматривая расходы по обычным видам деятельности, можно сказать, что компания принимала во внимание управленческие расходы как условно-постоянные, так как в конце года относила их на счет реализации.

2.2 Анализ динамики факторов изменения объемов и эффективности денежных потоков ОАО «Пивоваренная компания «Балтика»

Для оценки динамики движения денежных средств ОАО «Пивоваренная компания «Балтика» анализ денежных потоков необходимо начинать с горизонтального анализа. В первую очередь нужно проанализировать объемы формирования положительного, отрицательного и чистого денежных потоков. Источником будет служить форма № 3 «Отчет о движении денежных средств», представленная в приложении 3.

В таблице 2.2 приводится сопоставление темпов прироста активов предприятия, объемов производства (реализации) с темпами прироста денежного потока.

Таблица 2.2

Сопоставление темпов прироста активов предприятия, объемов реализации и чистого денежного потока, млн. руб.

Показатель	2010г.	2011г.	Изменение
			Абсолютное	Относительное
			гр.3-гр.2	гр.3/гр.2
1	2	3	4	5
Совокупные активы предприятия, %	85,08	122,31	37,22	1,41
Выручка от реализации продукции, %	108,20	113,22	5,02	1,04
Чистый денежный поток, %	90,2	91,8	1,6	1,01

В том случае, если темпы роста выручки от реализации продукции превышают темпы роста совокупных активов предприятия, и, одновременно, темпы роста чистого денежного потока превышают темпы роста совокупных активов предприятия, можно говорить об эффективном функционировании предприятия, улучшении его финансового состояния и способности рассчитываться по своим обязательствам.

Чтобы проанализировать денежные потоки по видам деятельности и установить какая доля приходится на каждую из них, необходимо составить таблицу 2.3.

По данным таблицы можно сделать вывод, что при снижении притока денежной массы наблюдается увеличения оттока денежной массы. Что касается увеличения оттока денежных средств в отчетном периоде на 3318 млн. руб. или на 8,66% произошло за счет увеличения расходов в области финансовой деятельности на 16596 млн. руб.



Таблица 2.3

Оценка динамики денежных потоков ОАО «Пивоваренная компания «Балтика» по видам деятельности

Показатель	Значение показателя	Изменение
		Абсолютное	Относительное
	2010г.	2011г	гр.3-гр.2	гр.3/гр.2
1	3	4	5	7
Поступление денежных средств всего	26831	19023	-7808	70,90
в том числе по видам деятельности
1. от операционной деятельности	19171	17713	-1458	92,39
2. от инвестиционной деятельности	5920	738	-5182	12,47
3. от финансовой деятельности	1740	572	-1168	32,87
Расходование денежных средств всего	38296	34978	-3318	91,34
в том числе по видам деятельности
1. от операционной деятельности	7374	12085	4711	163,89
2. от инвестиционной деятельности	3045	11612	8567	381,35
3. от финансовой деятельности	27877	11281	-16596	40,47

В таблице 2.4 приводится структура чистого денежного потока по видам деятельности.

Таблица 2.4

Структура чистого денежного потока по видам деятельности

Показатель	2010г.	2011г.	Изменение
			Абсолютное	Относительное
			гр.3-гр.2	гр.3/гр.2
1	2	3	4	5
Чистый денежный поток всего, в том числе	27269	11332	-15937	41,56
1. Операционной деятельности	23828	21894	-1934	91,88
2. Инвестиционной деятельности	2875	-10873	-13748	-378,19
3. Финансовой деятельности	566	311	-255	54,95

В результате расчетов, проведенных в таблице 2.4 видно, что в 2011 году чисты денежный поток был сформирован за счет средств от операционной деятельности и от финансовой. В отчетном периоде предприятие не получило денежных средств от инвестиционной деятельности.

В таблице 2.5 приведен расчет показателей эффективности денежного потока ОАО «Пивоваренная компания «Балтика».

Таблица 2.5

Оценка эффективности денежного потока за 2010-2011 гг.

Показатель	2010г.	2011г.	Изменение
			Абсолютное	Относительное
			гр.3-гр.2	гр.3/гр.2
Чистый денежный поток	27269	11332	-15937	41,56
Отрицательный денежный поток,	27877	10873	-17004	39
Среднегодовая сумма активов,	77640	83622	5982	107,7
Эффективность ЧДП, % (стр.1/стр.2*100%)	98,2	104,2	6	106,1
Эффективность ЧДП, % (стр.1/стр.3*100%)	35,1	13,55	-21,55	38,6

Показатели эффективности чистого денежного потока предприятия за анализируемый период имеют тенденцию к росту, однако их весьма низкое значение отражает неэффективность денежных потоков. Столь низкие значения говорят о неэффективной деятельности предприятия.

Таким образом, процессы анализа структуры, динамики денежных потоков и эффективности их формирования представляют собой один из важных моментов в анализе финансового состояния предприятия. В качестве рекомендаций ОАО «Балтика» можно посоветовать обратит внимание на способы ускорения оборачиваемости ресурсов и поиск способов повышения эффективности использования денежных ресурсов.

2.3 Анализ достаточности денежных потоков предприятия

Анализ способности предприятия во время рассчитываться по своим обязательствам, всегда необходимо начинать с расчета показателей ликвидности.

Процесс анализа ликвидности баланса состоит в сравнении активной части баланса, сгруппированной в порядке убывания ликвидности, с пассивной частью баланса, сгруппированной по срочности погашения. Изучение соотношения этих групп активов и пассивов за несколько периодов позволит установить тенденции в структуре баланса и его ликвидности.

Результаты расчетов активов и пассивов представлены в таблице 2.6.

Таблица 2.6

Анализ соотношения активов по степени ликвидности и обязательств по сроку погашения

Активы по степени ликвидности	2011, млн. руб.	Прирост%	Норм. соотно-шение	Пассивы по сроку погашения	2011, млн. руб.	Прирост %	Излишек/ недостаток платеж. средств млн. руб., (гр.2 - гр.6)
1	2	3	4	5	6	7	8
А1. Высоколиквидные активы (ден. ср-ва + краткосрочные фин. вложения)	11 231	+3,7	?	П1. Наиболее срочные обязательства (привлеченные средства) (текущ. кред. задолж.)	17 381	+76,8	-6 150
А2. Быстрореализуемые активы (краткосрочная деб. задолженность)	15 451	+75,9	?	П2. Среднесрочные обязательства (краткосроч. обязательства кроме текущ. кредит. задолж.)	889	-28,9	+14 562
А3. Медленно реализуемые активы (прочие оборот. активы)	5 422	+19,3	?	П3. Долгосрочные обязательства	1 665	-10,5	+3 757
А4. Труднореализуемые активы (внеоборотные активы)	34 993	-13,2	?	П4. Постоянные пассивы (собственный капитал)	47 162	-8,5	-12 169

По данным таблицы видно, что выполняются все соотношения за исключением одного. Высоколиквидные активы покрывают наиболее срочные обязательства организации только на 65%. Согласно принципам рациональной структуры активов в области ликвидности, краткосрочная дебиторская задолженность должна покрывать среднесрочные обязательства предприятия. В нашем случае это условие выполняется. Возможности организации в 17,4 раза больше необходимого уровня.

Далее рассчитываем финансовые коэффициенты ликвидности путем поэтапного сопоставления отдельных групп активов с краткосрочными пассивами на основе данных баланса предприятия (приложение В).

Результаты расчетов коэффициентов ликвидности представлены в таблице 2.7.

Таблица 2.7

Расчет коэффициентов ликвидности

Показатель ликвидности	Значение показателя	Изменение показателя (гр.4 - гр.2)	Расчет, рекомендованное значение
	31.12.2009	31.12.2010	31.12.2011
1. Коэффициент текущей (общей) ликвидности	2,17	1,48	1,76	-0,41	Отношение текущих активов к краткосрочным обязательствам. Нормальное значение: не менее 2.
2. Коэффициент быстрой (промежуточной) ликвидности	2,49	1,45	1,5	-0,99	Отношение ликвидных активов к краткосрочным обязательствам. Нормальное значение: не менее 1.
3. Коэффициент абсолютной ликвидности	1,71	0,17	0,08	-1,63	Отношение высоколиквидных активов к краткосрочным обязательствам. Нормальное значение: 0,2 и более.

На последний день анализируемого периода при норме 2 коэффициент текущей (общей) ликвидности имеет значение 1,76. При этом нужно обратить внимание на имевшее место в течение анализируемого периода негативное изменение - коэффициент текущей ликвидности снизился на -0,41. На рисунке 2.2 представлены коэффициенты ликвидности в динамике.

Значение коэффициента быстрой (промежуточной) ликвидности соответствует норме - 1,5 при норме 1. Это говорит о наличии у организации ликвидных активов, которыми можно погасить наиболее срочные обязательства. В течение рассматриваемого периода можно наблюдать как позитивные значения коэффициента быстрой ликвидности, так и значения, не соответствующие норме.

Рисунок 2.2 Динамика коэффициентов ликвидности

Коэффициент абсолютной ликвидности показывает, может ли организация погасить краткосрочную задолженность полностью или частично, используя краткосрочные финансовые вложения или денежные средства, которые она имеет в своем распоряжении. Показатель - ниже нормы (0,08). При этом в течение анализируемого периода (31.12.09-31.12.11) имело место ухудшение значения показателя - коэффициент снизился на -1,63.



ЗАКЛЮЧЕНИЕ

По результатам проведенного курсового исследования можно сделать следующие выводы:

1) Рассмотрев ряд существующих определений, можно сделать вывод, что наиболее полным из них выступает определение денежных потоков предприятия как периодические поступления и расходования, которые осуществляются как внутренними, так и внешними пользователями.

2) После изучения довольно обширной классификации денежных потоков, однозначно можно констатировать, что все денежные потоки направлены на обслуживание деятельности хозяйствующего субъекта. Проанализировав характеристики денежных потоков стало ясно, что эта экономическая категория имеет весомое значение.

3) Основными методами анализа денежных потоков являются прямой и косвенный. В качестве источников формирования денежных потоков выступают денежные средства, получаемые по трем основным направления - от операционной, инвестиционной и финансовой деятельности. При анализе чистого денежного потока можно определить какое из этих направлений оказывает негативное воздействие на величину чистого денежного потока.

4) В качестве базы исследования выступило предприятие - ОАО «Пивоваренная компания «Балтика»».

5) Процессы анализа структуры, динамики денежных потоков и эффективности их формирования представляют собой один из важных моментов в анализе финансового состояния предприятия. В качестве рекомендаций ОАО «Балтика» можно посоветовать обратит внимание на способы ускорения оборачиваемости ресурсов и поиск способов повышения эффективности использования денежных ресурсов.

6) По данным таблицы видно, что выполняются все соотношения за исключением одного. Высоколиквидные активы покрывают наиболее срочные обязательства организации только на 65%. Согласно принципам рациональной структуры активов в области ликвидности, краткосрочная дебиторская задолженность должна покрывать среднесрочные обязательства предприятия. В нашем случае это условие выполняется. Возможности организации в 17,4 раза больше необходимого уровня.

7) В результате проведенных анализов, можно сделать вывод, что показатели, соответствующие нормативным значениям, позволяют говорить об успешности ОАО "БАЛТИКА.



СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ

1. Акулов, В.Б. Финансовый менеджмент: Учебное пособие / В.Б. Акулов. - М.: Флинта, МПСУ, 2010. - 264 c.

2. Бланк И.А. Основы финансового менеджмента, т. 1-2, К.: Омега - Л, 2011.- 1330 с.

3. Брусов, П.Н. Финансовый менеджмент. Финансовое планирование: Учебное пособие / П.Н. Брусов, Т.В. Филатова. - М.: КноРус, 2013. - 232 c.

4. Грачев А.В. Финансовая устойчивость предприятия: критерии и методы оценки в рыночной экономике. Уч. пособие. - 3-е изд. перераб. - М.: Изд-во «Дело и Сервис», 2010 - 400 с.

5. Еленевская Е.А., Неверов В.П., Краснова Г.А. Концепции и анализ денежных потоков: Учебное пособие. - РИО ЧКИ РУК, Чебоксары, 2010. - 108 с.

6. Ермасова, Н.Б. Финансовый менеджмент: Учебное пособие / Н.Б. Ермасова, С.В. Ермасов. - М.: Юрайт, ИД Юрайт, 2010. - 621 c.

7. Ковалев, В.В. Финансовый менеджмент: теория и практика / В.В. Ковалев. - М.: Проспект, 2013. - 1104 c.

8. Кокин А.С., Ясенев В.Н. Финансовый менеджмент. Учебное пособие., 2-е изд., перераб. и доп. -- М. : Юнити-Дана, 2011. - 511 с.

9. Кузнецова Д.И. Управление денежными потоками предприятия: учебное пособие: под ред. А.Н. Ильченко. - Иваново, 2008. - 193 с.

10. Лукасевич И.Я. Финансовый менеджмент. 2-е изд., перераб. и доп. -- М. : Эксмо, 2010. -- 768 с.

11. Романовский М.В., Вострокнутова А.И. Корпоративные финансы: Учебник для вузов -Спб.:Питер, 2011. - 592 с.

12. Абрамян А. К. Теоретическое представление категории «денежные потоки» / А. К. Абрамян, О. Г. Коваленко // Молодой ученый. -- 2012. -- №1. Т.1. -- с. 84-86.

13. Официальный сайт ОАО «Балтика». [Электронный ресурс]. URL: http://corporate.baltika.ru

14. Годовой отчет ОАО «Пивоваренная компания «Балтика» 2011

15. Отчет о прибылях и убытках на 2011 год

16. Отчет об изменениях капитала на 2011 год



ПРИЛОЖЕНИЕ 1

Бухгалтерский баланс ОАО «Балтика»



ПРИЛОЖЕНИЕ 2

Отчет о прибылях и убытках ОАО «Балтика»



Приложение 3

Консолидированной отчет о движении денежных средств за год, закончившийся 31 декабря 2011 года

Размещено на Allbest.ru

...