Банковские ценные бумаги на российском РЦБ

Размещено на http://www.allbest.ru/

Размещено на http://www.allbest.ru/

Оглавление

Введение

1. Банковские ценные бумаги на российском РЦБ

1.1 Ценные бумаги

1.2 Участники рынка ценных бумаг

1.3 Этапы становления и развития рынка ценных бумаг в Российской Федерации

2. Место и роль банковских ценных бумаг на современном фондовом рынке

3.Анализ основных показателей и тенденции развития банковских ценных бумаг

Заключение

Список использованной литературы

Введение

Рынок ценных бумаг в России существовал с того момента, как натуральное хозяйство уступило место товарно-денежным отношениям. Продажа товаров в кредит и рассрочку породила такое проявление ценных бумаг, как долговая расписка, позже называемая вексель. Векселя скупались и продавались.

С развитием капитализма в России возникла необходимость в привлечении капитала на развитие промышленности, так как одних кредитов было недостаточно, да и не всегда они были выгодны для промышленников, поэтому возникла идея перенять такое проявление рынка ценных бумаг, давно существовавшее на Западе в развитых капиталистических странах, как акционирование, т.е. долевую собственность, это стало одним из возможных источников финансирования промышленных и иных проектов которые не смог бы финансировать Центральный Банк России и правительство.

Понятие Акционерного общества закрытого типа зародилось вместе с понятием коллективной собственности, а точнее собственности нескольких людей. Для создания и функционирования крупного предприятия уже было недостаточно вложений одного человека, на это могли пойти только самые крупные промышленники, остальные же искали себе партнеров для создания дела, создавая предприятие с долевым участием нескольких людей как по затратам, так и при распределении прибыли, при расширении дела никто не мог быть принят в число партнеров без согласия на то остальных членов-участников. В современном понятии это АОЗТ, столь распространенное сейчас в нашей стране.

РЦБ развивался бы и дальше и, возможно, мы имели бы сейчас столь же развитый и цивилизованный рынок, как рынок ценных бумаг развитых капиталистических государств, если бы не столь резкое изменение государственного устройства России после 1917 года, которое круто повернуло ход его развития...

Переход нашей страны к рыночной экономике определил собой начало нового этапа в развитии рынка ценных бумаг. До кризиса 17 августа Государственная политика в отношении рынка ценных бумаг была следующей. Условно все реформы можно разделить на три этапа:

На первом этапе, а он проходил с 1990-1992 год, происходило создание предпосылок для развития фондового рынка: образование фондовых бирж и рынка акций коммерческих банков, товарных и фондовых бирж. Началось формирование законодательной базы российского рынка ценных бумаг .

На втором этапе, это с 1993 - первая половина 1994 года фондовый рынок существовал в форме приватизационных чеков. Это было начало, расцвет и закрытие рынка приватизационных чеков, которые были выпущены государством в большом количестве и выдавались гражданам Российской федерации бесплатно. А люди обменивали приватизационные чеки на акции приватизируемых предприятий или продавали на биржевом и внебиржевом рынке. На отметить что на этом этапе было слабо развита нормативная база по ценным бумагам, что привело к появлению финансовых пирамид.

На третьем этапе, со второй половины 1994 и до сегодняшних дней. Начался складываться новый фондовый рынок, на котором торговля ведется уже акциями существующих российских акционерных обществ. Происходит формирование основной нормативной базы, создаются органы по регулированию рынка ценных бумаг (ФКЦБ), принимаются основополагающие законы (“О рынке ценных бумаг”, “Об акционерных обществах”).

1. Банковские ценные бумаги на российском РЦБ

В настоящее время одним из наиболее гибких финансовых инструментов рынка является использование ценных бумаг. Ценные бумаги - неизбежный атрибут рыночной экономики. Будучи товаром, они сами вместе с тем способны служить средством кредита и средством платежа, эффективно заменяя в этом качестве наличные деньги. В условиях плановой экономики некоторые виды ценных бумаг использовались в имущественных отношениях (облигации и лотерейные билеты в отношениях с участием граждан, векселя во внешнеторговом обороте). В настоящее время переход к рыночной организации экономики и формирование рынка ценных бумаг потребовали возрождения и использования всего многообразия ценных бумаг. Рынок ценных бумаг, по сути, был воссоздан заново. Его появление - логическое продолжение процесса приватизации, а также организации и функционирования бирж и биржевой торговли в России. Сейчас в Российской Федерации активно функционируют такие биржи, как ММВБ, РТС1 и РТС2, Санкт-Петербургская Фондовая и Валютная биржа, а также Сибирская, Уральская, Ростовская, Самарская, Нижегородская биржи. Как видно, фондовый рынок является неотъемлемой частью рыночной экономики.

1.1 Ценные бумаги

Ценная бумага - это документ, удостоверяющий имущественные права владельца. Выпуск ценных бумаг называется эмиссией. Ценные бумаги могут быть:

-Эмиссионные - требующие специальной эмиссии;

- Неэмиссионные - осуществляемые без проспекта эмиссии;Эмиссию осуществляют юридические лица и институциональные структуры. В настоящее время существует множество классификаций ценных бумаг. В целом они подразделяются на основные и вспомогательные. К основным ценным бумагам относятся акции и облигации.

Акциями - называются ценные бумаги, закрепляющие права их владельцев на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов, участие в управлении обществом и долю имущества после ликвидации общества. Облигации - это ценные бумаги, удостоверяющие право их держателей на получение в предусмотренный срок номинальной стоимости и фиксированного процента. Облигации служат формой займа денежных средств. Продавцы облигаций выступают должниками, покупатели - кредиторами.

К вспомогательным ценным бумагам относятся опционы, чеки, сертификаты, фьючерсы и др.

Традиционным является деление ценных бумаг по признаку принадлежности прав, удостоверяемых ими. Права могут принадлежать:

- Предъявителю ценной бумаги

- Названному в ценной бумаге лицу

- Названному в ценной бумаге лицу, которое может само осуществлять

эти права или назначить своим распоряжением (приказом) другое

уполномоченное лицо.

В соответствие с этим различают:

1) Ценная бумага на предъявителя - не требует для выполнения прав идентификации владельца, не регистрируется на имя держателя. Права, удостоверенные ценной бумагой на предъявителя, передаются другому лицу путем простого вручения.

2) Именная ценная бумага - выписывается на имя определенного лица. Права, удостоверенные именной ценной бумагой, передаются в порядке, установленном для уступки требований (цессии). Лицо, передающее право по ценной бумаге, несет ответственность за недействительность соответствующего требования, но не за его исполнение.

3) Ордерная ценная бумага - выписывается на имя первого приобретателя или «его приказу». Это означает, что указанные в них права могут передаваться в зависимости от произведенной на бумаге передаточной надписи - индоссамента.

· Ценные бумаги можно подразделить по назначению или цели выпуска:

· Ценные бумаги денежного краткосрочного рынка. На денежном рынке покупаются и продаются краткосрочные ценные бумаги со сроком обращения от одного дня до одного года. К ним относятся коммерческие, банковские и казначейские векселя, чеки, депозитарные сберегательные сертификаты и др. Они основаны на отношениях займа. Цель их выпуска - обеспечить бесперебойность платежного и денежного оборота.

· Ценные бумаги рынка капиталов (инвестиций). Рынок инвестиций отражает движение капиталов и представлен среднесрочными (до пяти лет) и долгосрочными (свыше пяти лет) ценными бумагами, а так же бессрочными фондовыми ценностями. Инвестиционные бумаги не имеют конечного срока погашения. К ним относятся акции, бессрочные облигации. Их можно разделить на : - долговые ценные - ценные бумаги.

В зависимости от сделок, для которых выпускаются ценные бумаги последние подразделяются на: 1) фондовые (акции и облигации - отличаются массовостью эмиссии и обращаются на фондовых биржах) 2) торговые (коммерческие векселя, чеки, коносаменты, залоговые свидетельства и другие). Они являются коммерческими и предназначены для расчетов по торговым операциям и для обслуживания процесса перемещения товаров.

С учетом правового статуса эмитента, степени инвестиционных и кредитных рисков, гарантий интересов инвесторов и других факторов фондовые ценные бумаги подразделяются на три группы: - государственные - (казначейские чеки, векселя, казначейские обязательства, облигации государственных займов). - муниципальные - обязательства местных органов власти - негосударственные - корпоративные финансовые инструменты долговые обязательства предприятий, организаций, банков, акции.

Доход, приносимый ценными бумагами, а так же возможность возврата ссужаемых средств определяет рискованность инвестиций в ценные бумаги. Давая общую оценку ценных бумаг в экономике, можно выделить, что ценные бумаги выступают гибким инструментом инвестирования свободных денежных средств юридических и физических лиц. Размещение ценных бумаг - эффективный способ мобилизации ресурсов для развития производства и удовлетворения других общественных потребностей. Ценные бумаги активно участвуют в обслуживании товарного и денежного обращения. На рынке ценных бумаг, прежде всего фондовых биржах, складываются курсы ценных бумаг. Эти курсы являются барометром любых изменений в экономической и политической жизни страны. Курсы резко падают в годы кризисов и неблагоприятной конъюнктуры и, наоборот, повышаются в период подъема производства. Рынок ценных бумаг входит в структуру финансового рынка как составная часть, объединяя сегменты денежного рынка и рынка капиталов. Порядок их функционирования и взаимодействия определяется правилами российского законодательства.

1.2 Участники рынка ценных бумаг

Важнейшими структурами рынка ценных бумаг как финансовой категории являются участники рынка ценных бумаг, осуществляющие свою профессиональную деятельность. Профессиональная деятельность на рынке ценных бумаг подразделяется на следующие виды: - брокерская деятельность, - дилерская деятельность, - деятельность по управлению ценными бумагами - деятельность по определению взаимных обязательств (клиринг) - деятельность по организации торговли ценными бумагами, - депозитарная деятельность, - деятельность по ведению реестра владельцев ценных бумаг.

Важнейшим документом, регулирующим Российский фондовый рынок, стал Федеральный закон № 39 - ФЗ от 22.04.96 г. «О рынке ценных бумаг». Закон устанавливает, что эмитентами ценных бумаг, помимо юридических лиц, выступают органы исполнительной власти и местного самоуправления. Данным Законом систематизируется терминология фондового рынка, классифицируются виды ценных бумаг, виды профессиональной деятельности участников рынка, регламентируются вопросы организации фондовой биржи и т.д.

1.3 Этапы становления и развития рынка ценных бумаг в Российской Федерации

Становление и развитие рынка ценных бумаг РФ можно разделить на несколько этапов: Первый -- 1991 - 1992 гг. Второй -- 1992 - 1994 гг. Третий -- 1994 г. - 4 квартал 1995 г. Четвертый -- 1996 г. -17 августа 1998 гг. Пятый -- 17 августа 1998 г. - по настоящее время.

Несмотря на многие проблемы, с которыми столкнулся в настоящее время российский фондовый рынок, следует отметить, что это молодой, динамичный и перспективный рынок, который развивается на основе позитивных процессов, происходящих в нашей экономике: массового выпуска ценных бумаг в связи с приватизацией государственных предприятий, быстрого создания новых коммерческих образований и холдинговых структур, привлекающих средства на акционерной основе и т.п. Кроме того, рынок ценных бумаг играет важную роль в системе перераспределения финансовых ресурсов государства, а также, необходим для нормального функционирования рыночной экономики. Поэтому восстановление и регулирование развития фондового рынка является одной из первоочередных задач, стоящих перед правительством.

2. Место и роль банковских ценных бумаг на современном фондовом рынке

Банковская система в России прошла сложный путь, прежде чем появились современные банки, предоставляющие клиентам различные услуги. И или на начальном этапе реформирования кредитной системы коммерческие банки создавались главным образом на паевой основе, то для этапа становления характерно преобразование паевых банков в акционерные и создание новых банков в форме акционерных обществ. Регулирование деятельности коммерческих банков осуществляется Центральным банком РФ, который выдает лицензию на деятельность банка и, тем самым поручившись за законность, правомерность и надежность его работы, осуществляет контроль. В соответствии с Федеральным законом «О банках и банковской деятельности» банк на рынке ценных бумаг имеет право:

· выпускать, покупать, продавать, учитывать и хранить ценные бумаги, производить иные операции с ними.

· осуществлять доверительное управление ценными бумагами по договору с физическими и юридическими лицами.

· выполнять профессиональную деятельность, предусмотренную федеральными законами.

Таким образом, указанные виды деятельности охватывают операции с ценными бумагами, производимые банком как за свой счет, так и по поручению клиента.

В соответствии с инструкцией Центрального банка РСФСР№-8 «О правилах выпуска и регистрации ценных бумаг коммерческими банками на территории РФ» от 11 февраля 1994г. регламентируется эмиссия ценных бумаг, которую банк может производить при его учреждении как банк может производить при его учреждении как акционерного общества, при увеличении размеров первоначального уставного капитала банка (путем выпуска акций), а также при привлечении банком заемного капитала (путем выпуска облигаций). В России коммерческие банки выступают:

· эмитентами, осуществляется выпуск собственных акций и облигаций депозитных и сберегательных сертификатов, векселей производных ценных бумаг.

· инвесторами, приобретая ценные бумаги за свой счет.

· на рынке ценных бумаг в роли инвестиционных институтов, выполняя не столько функции финансового брокера и участника консалтинговой деятельности, но и функции инвестиционной компании или инвестиционного фонда. Они привлекают средства за счет эмиссии собственных ценных бумаг, размещают чужие ценные бумаги или вкладывают средства в ценные бумаги других эмитентов.

Операции коммерческих банков с ценными бумагами принципиально не отличаются от аналогичных операций, совершаемых другими участниками рынка ценных бумаг. Это касается выпуска акций и облигаций, в ходе которого формируется собственный и заемный капитал банка. Правда в данном случае наблюдается более жесткое регулирование законодательства, проводимое в банковской сфере Центральным банком РФ.

Понятие коммерческого банка

Коммерческие банки являются институтами нижнего уровня банковской системы. Их основное назначение: привлечение денежных средств и их размещение от своего имени на условиях возвратности, платности и срочности. Первый банк как специализированный кредитно- расчетный институт возник в 1407 году в Италии в Генуе («Банка ди Сан Джорджо»). Первыми были менялы, поэтому само понятие «банк» происходит от итальянского слова «банко» (скамья менялы, денежный стол).

Нынешнее понятие банка как коммерческого учреждения, осуществляющего расчетные, комиссионно-посреднические и иные операции на условиях платности и срочности, возникло сравнительно недавно. До 1987 года банковская система СССР включала три банка-монополиста: Госбанк СССР, Стройбанк СССР и Внешторгбанк СССР. Существовала также система гострудсберкасс.

Госбанк СССР как орган государственного управления и контроля обладал практически неограниченной монополией на кредитные ресурсы. На его счетах автоматически аккумулировались все свободные денежные средства, образуя общегосударственный ссудный фонд. Предприимчивость в сфере движения финансовых ресурсов путем проведения пассивных, активных и комиссионно-посреднических операций при этом полностью игнорировались. В 1988 году был начат второй этап банковской реформы, в результате которой появились первые коммерческие банки- прототипы существующих в настоящее время. В соответствии с Законом РФ « о банках и банковской деятельности банки России действуют как универсальные кредитные учреждения, совершающие широкий круг операций на финансовом рынке: предоставление различных по видам и срокам кредитов, покупка-продажа и хранение ценных бумаг, иностранной валюты, привлечение средств во вклады, осуществление расчетов, выдача гарантий, поручительств и иных обязательств за третьих лиц, посреднические и доверительные операции.

В свою очередь все кредитные организации банковского типа подразделяются на два вида: собственно банки и кредитные учреждения. Под банком понимается коммерческая организация, которая на основании лицензии привлекает на условиях возвратности денежные средства и другие ценности юридических и физических лиц и размещает их от своего имени на условиях возвратности, платности и срочности, а также осуществляет расчетные и другие банковские операции.

Характерная особенность российских коммерческих банков, отличающая их от кредитных учреждений, заключается в том, что им разрешена профессиональная и непрофессиональная деятельность на рынке ценных бумаг. В отличие от некоторых развитых стран (например, США) действия наших коммерческих банков на фондовом рынке не ограничиваются.

Профессиональная деятельность банков на рынке ценных бумаг должна осуществляться в соответствии с федеральными законами. Банк России не вправе выдавать лицензии на ведение этих видов деятельности. Исключение составляет лицензируемая Банком России деятельность расчетных центров и клиринговых организаций. Кроме того, предусмотрен ряд важных ограничений:

· банк не может выступать инвестиционным институтом по негосударственным ценным бумагам, если в составе его привлеченных средств есть средства граждан;

· банк не может выполнять функции инвестиционного фонда, т.е. занимается деятельностью, связанной с выпуском акций, с целью привлечения денежных средств инвесторов и их вложения от имени фонда в ценные бумаги, а также на банковские счета и во вклады, при которой все риски, связанные с такими вложениями, доходы и убытки от изменений рыночной оценки таких вложений в полном объеме относятся на счет владельцев (акционеров) этого фонда;

· банк может объединять деятельность инвестиционной компании и финансового брокера только при условии, что деятельность финансового брокера выполняется им через фондовую биржу.

Коммерческие банки России могут выступать в качестве эмитентов с целью формирования собственного уставного капитала, выпускать собственные долговые обязательства - облигации и другие ценные бумаги, включая производные. Высокие доходы до недавнего времени позволяли ряду российских банков увеличивать собственный капитал, направлять средства на развитие банка, формировать резервный фонд, что и является основой устойчивого положения банка. Банк не может направить всю массу капитала на выдачу кредитов, так как возможно определенная часть вкладчиков банка решит отозвать свои депозиты (вклады). Поэтому для выполнения своих обязательств банк обязан часть средств держать в наличных деньгах или в такой форме, чтобы легко можно было обратить эти средства в наличность. Следовательно, одной из проблем банка, которую ему постоянно приходится решать, это проблема «прибыльность». Другая проблема связана с обеспечением надежности доходов банка. Известно, что потенциально более прибыльные инвестиции, кредиты имеют повышенный риск потери капитала. Поэтому практически каждый банк заботится об уменьшении риска путем диверсификации вложений, выхода на другой рынок.

Таким образом, только коммерческие банки, с одной стороны, имеющие финансовые ресурсы и права на осуществление профессиональной и непрофессиональной деятельности, а с другой - малоосвоенный фондовый рынок, в состоянии предоставлять множество всевозможных услуг, стимулируя вкладчика и заемщика, снижая при этом расходы на обслуживание клиентов.

ценный бумага банк инвестиционный

3. Анализ основных показателей и тенденции развития банковских ценных бумаг

Как проанализировать все многообразие изменяющихся и зачастую неожиданно возникающих причин, прямо или косвенно влияющих на установление биржевых курсов?

Ответ на этот и многие другие вопросы можно получить, используя методы, приемы анализа, которые выработала теория и практика зарубежного фондового рынка. Подойти к оценке инвестиционной привлекательности фондовых инструментов можно двояко. Во-первых, с точки зрения их рыночной конъюнктуры, исследуя динамику курсов. Во-вторых, давая инвестиционные характеристики ценной бумаге, изучая финансово-экономическое положение эмитента, отрасли, к которой он принадлежит, и т.д.

Так исторически сложилось два направления в анализе фондового рынка. Сторонники первого направления создали школу технического анализа, а последователи второго - школу фундаментального анализа.

Фундаментальный анализ основывается на оценке эмитента: его доходов, положения на рынке (в основном через показатель объема продаж), активов и пассивов, норме прибыли на собственный капитал и других показателях, характеризующихся эффективность деятельности эмитента. Базой анализа являются балансы, отчеты о прибылях и убытках, другие материалы, публикуются компанией.

Кроме того, изучается практика управления компанией, состав управляющих органов (Совет директоров).

Проводится изучение данных о состоянии дел в отрасли на базе использования классификаторов отраслей по уровню деловой активности и по стадиям развития, а также качественного анализа развития отрасли, анализа рынков, на которые компания выходит как продавец или продавец или покупатель.

Эти многочисленные и весьма трудоемкие исследования позволяют сделать вывод: завешена или занижена стоимость ценной бумаги данной корпорации по сравнению с реальной стоимостью активов, будущими прибылями и т.д.

Таким образом, с помощью фундаментального анализа делается прогноз дохода, который определяет будущую стоимость акции и, следовательно, может повлиять на цену. Это является основой для разработки рекомендаций о целесообразности покупок и продаж.

Технический анализ, напротив, предполагает, что все бесчисленные фундаментальные причины суммируются и отражаются в ценах фондового рынка. Основное положение, являющееся основой технического анализа, заключается в том, что в движении биржевых курсов уже отражена вся информация, которая лишь впоследствии публикуется в отчетах фирмы и становится объектом фундаментального анализа. Основной объект «технического анализа» - спрос и предложение ценных бумаг, динамика объемов по их купле-продаже, динамика курсов. Более того, сторонники технического анализа склонны отрицать влияние роста доходности компаний и риска предпринимательства на стоимость акций. Действительно, резкие колебания цен на акции показывают, насколько велик бывает разрыв между предполагаемым доходом ирреальной рыночной ценной.

Доходность ценной бумаги, которая была определена фундаментальными аналитиками, необходимо оценить через механизм фондового рынка. Там и только там под воздействием спроса и предложения устанавливается цена и в ней в каждой конкретной ситуации может быть отражена оценка - «модель идеального дохода» на основе фундаментального анализа. Но этого может и не произойти.

Цена на фондовом рынке реагирует на различные слухи, страхи, политические движения, рациональные и иррациональные представления тысяч покупателей и продавцов. Но она опирается и на фундаментальную оценку акций в целом - рынок отражает и потребность покупателя в ценной бумаге именно такого качества.

Таким образом, между техническим и фундаментальным анализом нет больших расхождений. Фактически многие аналитики фондового рынка используются инструментарий и технического, и фундаментального анализа. Однако технический анализ применяется чаще. Преимущества технического анализа:

· техническая легкость

· быстрота анализа

· пригодность для большего числа акций, чем при осуществлении фундаментального анализа.

Тем не менее операторы рынка, использующие технический анализ, не могут предвидеть достаточно точно цены фондового рынка на длительную перспективу. Поэтому необходимо использовать данные фундаментального анализа. Безусловно, добывать эти данные каждому оператору рынка сложно. Можно с уверенностью сказать, что практически любому профессионалу доступен инструментарий технического анализа, но не каждому- фундаментальный.

Доход от операций с ценными бумагами каждого отдельного оператора может оказаться недостаточным для финансирования затрат по правовому им фундаментальному анализу. Результаты фундаментального анализа становятся продуктом - товаром фондового рынка и в форме бюллетеней, отчетов и т.д. продаются участникам рынка.

Этапы, характеризующие основные направления фундаментального анализа:

1. общеэкономический или макроэкономический анализ. Положение экономики оценивается с учетом следующих факторов: ВНП, занятости, инфляции, процентных ставок, валютного курса и т.д. учитывается фискальная и монетаристская политика правительства, влияние их на фондовый рынок. Таким образом определяется социально- политический климат инвестиционной деятельности, эффективный рынок.

2. Индустриальный анализ предполагает изучение делового цикла в экономике, его индикаторов, а также осуществление классификации отраслей по отношению к уровню деловой активности и по стадиям развития. В этом случае используется качественный анализ развития отрасли.

3. анализ конкретного предприятия. Оценка включает анализ состояния и перспективы развития менеджмента, организационные и коммерческие условия работы, а также анализ финансового положения; коэффициенты, оценку платежеспособности; оценку финансовой устойчивости- определение цены фирмы.

4. моделирование цены ценных бумаг.

Макроэкономический анализ в рыночной экономике - это исследования рынка на основе спроса и предложения. Цена на фондовом рынке зависит прежде всего от совокупности капиталов, инвестируемых в ценные бумаги (спрос), и от объема предлагаемых для продажи ценных бумаг (предложение), т.е. их соотношение определяет конъюнктуру фондового рынка. В стадии высокой конъюнктуры наблюдается прирост денежной массы, направленной в фондовый сектор финансового рынка, что требует повышения курсов для уравновешивания цены. Внешний спрос позволяет фондовому рынку функционировать устойчиво и курсы легко двигаются вверх. При низкой конъюнктуре, когда объем ценных бумаг, предназначенных для продажи превышает платежеспособный спрос и наблюдается отток капитала из секторов фондового рынка, держатели ценных бумаг могут реализовать только при значительных потерях в цене. В результате курсы понижаются и такой рынок называется «тяжелым». Итак, конъюнктура рынка находится под влиянием спроса: притока и оттока (движения) капитала на фондовом рынке. Фундаментальный макроэкономический анализ изучает влияние факторов на этот процесс. Основной источник капитала - валовой национальный продукт - финансовый рынок не создает, а лишь перераспределяется, поэтому чем выше произведенный валовой национальный продукт, тем на больший объем инвестиций можно рассчитывать на фондовом рынке.

Однако вполне возможно, что средства не поступят на фондовый рынок, так как могут быть использованы на потребление. Основную часть инвестиций на фондовый рынок поставляет население, если оно имеет доходы, превышающие расходы на потребление. Увеличение занятости, рост заработной платы, снижение налогов способствуют притоку капитала на рынок. Но высокий уровень инфляции может привести к тому, что практически все средства населения будут использованы на потребление. Аналитики, занимающиеся фундаментальными исследованиями на макроуровне, отмечают:

1. Эффективную систему социального обеспечения, при которой расходы, ранее покрываемые образованием резервов, обеспечиваются социальными выплатами, снижают приток капитала на фондовый рынок

2. Инвесторы могут отдать предпочтение либо ценным бумагам, либо другим видам использования своих средств. Конкуренция существует не только между реальным инвестированием и финансовыми вложениями, но и внутри секторов финансового рынка, например, вложение средств в валюту на вклады в банк лили в фондовые ценности. Поэтому фундаментальный анализ изучает движение процентных ставок, динамику валютного курса в сопоставлении с индикаторами фондового рынка.

4. Доходы, которые могут быть инвестированы за границей, приводят к ухудшению социально- политического и экономического климата в стране, фискальной и монетарной политики ее правительства, влияния на фондовом рынке.

Для установления приоритетов инвестирования средств а также большое значение имеет отраслевой, или индустриальный анализ. Цены на большинство акций меняются и в соответствии с основной рыночной тенденцией (с трендом рыночной конъюнктуры). Следует учитывать, что при снижении цен наиболее сильно падает курс тех акций, которые имеют под собой слабую основу. Аналогично в разные периоды приоритетное развитие получает какая- либо отрасль или группа отраслей, имеющая монопольное положение на рынке, например группа добывающих отраслей или серьезные инновации, обеспечивающие открытие нового сектора продаж.

Индустриальный анализ выявляет и прогнозирует отраслевые отклонения от тренда рыночную конъюнктуру. Эта часть фундаментального анализа позволяет классифицировать отрасли по отношению к уровню деловой активности и по стадиям развития. Третий этап фундаментального анализа конкретного предприятия предполагает изучение его деятельности, оценку его финансового состояния и положения на рынке.

Касаясь четвертого этапа фундаментального анализа, задача которого спрогнозировать цену на товар, следует рассмотреть четыре основных элемента оценки: объем резервов, финансовые операции, структуру рынка данной ценной бумаги и, наконец, доходность ценной бумаги, которая и является с учетом всех вышеназванных факторов базой для определения цены. Объем резервов компании служит гарантией стабильности дивидендных выплат и позволяет акционерному обществу осуществить увеличение капитала за счет присоединения резервов. Кроме того они повышают ликвидную стоимость акций. Таким образом, увеличение резервов влияет на курс акций, хотя и не так непосредственно, как дивиденд, и поэтому учитывается фундаментальными аналитиками при моделировании цены акций.

И наконец, главный элемент- это доходность ценной бумаги, ее способность приносить прибыль от инвестируемых в нее денежных средств.

Норма капитализации является обратным коэффициентом цены к доходам, выраженной в процентах. Она отражает норму, по которой на рынке капитализируется стоимость текущих доходов. Например, умножение средней величины доходов на норму капитализации в 10% (или в 10 раз) равнозначно расчету дисконтированной стоимости по потоку равных годовых доходов за длительный период времени, уменьшается на 10%. Также норма капитализации 20% эквивалентна коэффициенту цены к доходам, норам капитализации в 5 раз, который, являющуюся дисконтированной стоимостью такого же потока доходов, уменьшенного на 20%. Явно, что потоки доходов непостоянны по времени. Однако из-за высокой степени неуверенности, чему будут равняться действительные доходы в любом конкретном году, аналитику удобнее упростить проблему, используя расчет средних прогнозируемых доходов.

В большинстве случаев, чем больше аналитик уверен, что прогнозируемые доходы будут реализованы, тем ниже норма капитализации, применяемая доходы будут реализованы, тем ниже норма капитализации, применяемая к этим доходам, например, в случае с бизнесом с очень стабильными доходами исторически и в перспективе, аналитик может использовать норму капитализации 7%. Если прогнозируемые доходы составляли 5 долл. США на акцию, норма предполагает рыночную стоимость свыше 70 долл. США (5/0,07=71,43). Также аналитик, оценивающий бизнес с высокой степенью риска, может использовать или консервативный прогноз доходов, или высокую норму капитализации. В случае с компаниями с большим потенциальным ростом иногда к текущим доходам применяется очень низкая норма капитализации. В этих вариантах указанная норма может достигнуть 1%. Наименование часто применяются следующие коэффициенты:

Коэффициент р/е-natio определяется как отношение курсовой стоимостью акции к величине чистой прибыли в расчете на одну обыкновенную акцию.

Коэффициент d/p-ratio исчисляется как отношение дивиденда по обыкновенной акции к курсовой стоимости.

Бета- коэффициент определяет влияние общей ситуации на рынке в целом на судьбу конкретной ценной бумаги. Если бета- коэффициент положителен, то эффективность данной ценной бумаги аналогична эффективности рынка. При отрицательном бета- коэффициенте эффективность данной ценной бумаги снижаться при возрастании эффективности рынка.

R-квадрат (R-squared) характеризует долю риска вклада в данную ценную бумагу, вносимую неопределенность риска в целом. Чем ближе R- квадрат к нулю, тем более независимым является поведение акции по отношению к общей тенденции рынка.

Результаты анализа финансовых коэффициентов имеют несомненное значение при сравнении со стандартами, выбор которых всегда затруднен. Сравнение можно производить с аналогичными показателями западных компаний или коэффициентами других эмитентов в данном секторе рынка.

Заключение

Банковская система в России прошла сложный путь, прежде чем появились современные банки, предоставляющие клиентам различные услуги. И или на начальном этапе реформирования кредитной системы коммерческие банки создавались главным образом на паевой основе, то для этапа становления характерно преобразование паевых банков в акционерные и создание новых банков в форме акционерных обществ. Регулирование деятельности коммерческих банков осуществляется Центральным банком РФ, который выдает лицензию на деятельность банка и, тем самым поручившись за законность, правомерность и надежность его работы, осуществляет контроль.

На территории РФ банки ведут эмиссионную и инвестиционную деятельность на рынке ценных бумаг. Эмиссионная деятельность заключается в том, что сначала принимаются решения о выпуске ценных бумаг, затем регистрация выпуска ценных бумаг и проспекта эмиссии, потом издание проспекта эмиссии и публикации сообщения о выпуске ценных бумаг и реализация ценных бумаг, в конце концов регистрация итогов выпуска и публикация итогов выпуска. А инвестиционная деятельность заключается в том, что банки получают доход от обеспечения ликвидности определенной группы активов. Следует отметить что банк осуществляет вложения в такие инструменты, как корпоративные векселя и акции.

Необходимым в изучении банковских ценных бумаг также является и анализ основных показателей и их развитие. Например, фундаментальный анализ, который основывается на оценке эмитента: его доходов, положения на рынке (в основном через показатель объема продаж), активов и пассивов, норме прибыли на собственный капитал и других показателях, характеризующихся эффективность деятельности эмитента. Базой анализа являются балансы, отчеты о прибылях и убытках, другие материалы, публикуются компанией. А технический анализ, напротив, предполагает, что все бесчисленные фундаментальные причины суммируются и отражаются в ценах фондового рынка. Основное положение, являющееся основой технического анализа, заключается в том, что в движении биржевых курсов уже отражена вся информация, которая лишь впоследствии публикуется в отчетах фирмы и становится объектом фундаментального анализа.

Быстро развивающийся рынок ценных бумаг приравнивается к тенденциям и развитию региональных банковских ценных бумаг. Например, как акции, облигации, векселя, чеки, депозитные и сберегательные сертификаты.

Вывод: В развитии экономики Российской Федерации важную роль играют ценные бумаги. Одну из таких ролей выполняют банковские ценные бумаги, которые благодаря своей ликвидности, являются очень популярным среди инвесторов. Так как даже в очень тяжелые экономические времена они являются весьма доходными. Поэтому в настоящее время вложение денежных средств в банковские ценные бумаги являются одним из самых прибыльных операций на фондовом рынке.

Список использованной литературы

1. Бердникова Т.Б. Рынок ценных бумаг. Учебное пособие / Т.Б. Бердникова; под ред. проф. Е.Ф. Жукова. - М.: «Перспектива», 2003. - 523 с.

2. Килячков А.А., Чалдаева Л.А. Рынок ценных бумаг и биржевое дело.

3. Галанов В.М. Рынок российских ценных бумаг. Итоги 2007 года: учебник / В.М. Галанов; под ред. А.И. Басова. - М.: Финансы и статистика, 2007. - 352.

4. Дробозина Л.А. Финансы. - М. ЮНИТИ. 2009г.

5. Дробозина Л.А. Финансы. - М. ЮНИТИ. 2007г.

6. Федеральный закон Российской Федерации от 22.04.1996г. № 39-Ф3 «О рынке ценных бумаг»

7. Дробозина Л.А. Финансы. - М. ЮНИТИ. 2005г. С. 227

8. Ст. Федеральный закон Российской Федерации от 22.04.1996г. № 39-Ф3 «О рынке ценных бумаг»

9. Дробозина Л.А. Финансы. - М. ЮНИТИ. 2000г.

10. Фетисов В.Д. Финансы - М. ЮНИТИ. 2003г.

11. Миркин Я.М. Рынок ценных бумаг в России. Воздействие фундаментальных факторов, прогноз и политика развития - М. Альпина Паблишер. 2002г.

12. Рубцов Б.Б. Современные фондовые рынки / Б.Б. Рубцов. - М.: Альпина, 2007. - 926.

Размещено на Allbest.ru