Валютные операции

Размещено на http://www.allbest.ru/

Содержание

1.Теоретический вопрос. Понятие, сущность и виды свопов

2. Тестовое задание. Каков основной вид деятельности инвестиционного фонда

3. Задача

1.Теоретический вопрос. Понятие, сущность и виды свопов

валютный сделка продажа облигация

«СВОП» - это валютная операция, сочетающая куплю-продажу двух валют на условиях немедленной поставки с одновременной контрсделкой на определенный срок с теми же валютами. При этом договариваются о встречных платежах два партнера (банки, корпорации и др.). По операциям «СВОП» наличная сделка осуществляется по курсу «СПОТ», который в контрсделке (срочный) корректируется с учетом премии или дисконта в зависимости от движения валютного курса. При этом клиент экономит на марже - разнице между курсами продавца и покупателя по наличной сделке. Операции «СВОП» удобны для банков: они не создают открытой позиции (покупка покрывается продажей), временно обеспечивают необходимой валютой без риска, связанного с изменением ее курса. Операции «СВОП» используются для:

· совершения коммерческих сделок: банк продает иностранную валюту на условиях немедленной поставки и одновременно покупает ее на срок.

· приобретения банком необходимой валюты без валютного риска (на основе покрытия конрсделкой) для обеспечения международных расчетов, диверсификации валютных авуаров.

· взаимного межбанковского кредитования в двух валютах.

Сущность сделки «СВОП» между центральными банками заключается в следующем. Федеральный резервный банк Нью-Йорка по договоренности, например, с Немецким федеральным банком продает ему долларами США на условиях немедленной поставки (записывает доллары на счет этого банка у себя), а Немецкий федеральный банк зачисляет эквивалент этой суммы в марках ФРГ на счет банка Нью-Йорка. Таким образом, США получают кредит, создают резерв в иностранной валюте, используя его для валютной интервенции или валютной диверсификации.

Одновременно Федеральный резервный банк Нью-Йорка заключает форвардную сделку с немецким Федеральным банком и при наступлении ее срока покупает у центрального банка ФРГ доллары на марки. США активно использовали сделки «СВОП» в целях поддержки долларов при падении его курса в 70-х годах.

Операции «СВОП» совершаются не только с валютами, но и с процентами. Сущность этой сделки с процентами заключается в том, что одна сторона обязуется выплатить другой проценты по ставке ЛИБОР в обмен на получение процентов по фиксированной ставке с целью извлечения прибыли в виде разницы между ними.

При этом сторона, имеющая среднесрочные вложения по фиксированному проценту, но краткосрочные пассивы или пассивы по пересматриваемому проценту, страхует свой процентный риск (процентную позицию), «покупая» долгосрочную фиксированную ставку, или наоборот.

Документация по операциям «СВОП» сравнительно стандартизирована, включает условия их прекращения при неплатежах, технику обмена обязательствами, а также обычные пункты кредитного соглашения. Они дают возможность получать необходимую валюту, компенсировать временный отлив капиталов из страны, регулировать структуру валютных резервов, в том числе официальных.

При сравнений операций «СВОП» и сделок с временным опционом необходимо отметить, что сделки с временным опционом осуществляют полную защиту от валютных рисков, в то время как операция «СВОП» только частично страхует от них. Это обусловлено тем, что при проведении операций «СВОП» возникает валютный риск вследствие изменения в противоположную сторону дисконта или премии в период между днем заключения сделки и днем поставки валюты.

Операции «СВОП» делятся на несколько видов, хотя они не имеют ничего общего с классической валютной сделкой «СВОП» (т.е. «СПОТ» + «форвард»). В случае переплетения валютных операций с банковскими участниками таких сделок получают немалую выгоду. К примеру, классическая операция «СВОП» состоит в том, что две стороны соглашаются провести серию платежей друг с другом.

Операция «СВОП» с процентными ставками предполагает соглашение двух сторон о взаимном проведении платежей по процентам на определенную сумму в одной валюте. Операция «СВОП» с валютой означает соглашение об обмене фиксированных сумм валют.

Иногда операции «СВОП» проводятся с золотом. Они имеют цель сохранить право собственности на него и одновременно приобрести на срок необходимую иностранную валюту.

«СВОП» состоит из двух частей:

- первая часть - когда происходит первичный обмен,

- вторая часть - когда происходит обратный обмен (закрытие «СВОПа»).

Форвард-форвардным «СВОПом» называется «СВОП», у которого расчёты по первой и второй части удалены во времени от даты заключения.

Виды «СВОПов»:

Процентный «СВОП» - производный финансовый инструмент - соглашение между двумя сторонами об обмене процентными платежами на определенную, заранее оговоренную условную сумму. Т.е. в определенную дату одна сторона заплатит второй стороне фиксированный процент на определенную сумму и получит платеж на сумму процента по плавающей ставке (например по ставке LIBOR) от второй стороны.

На практике такие платежи неттингуются и одна из сторон выплачивает разницу указанных выше платежей. Соглашение о будущей процентной ставке FRA (Forward Rate Agreement) - стандартизованный процентный «СВОП».

Процентный «СВОП» (IRS или CIRS) является производным инструментом, в которой одна сторона сделки производит обмен потоков процентных выплат на поток другой Стороны по сделке. Процентные «СВОПы» могут быть использованы хеджерами для целей управления активами и пассивами с фиксированными или плавающими ставками. IRS также могут быть также использованы спекулянтами для получения доходов (убытков) от изменения процентных ставок. Процентные «СВОПы» являются очень популярными и высоко ликвидными инструментами.

Валютный «СВОП» - это комбинация двух противоположных конверсионных сделок на одинаковую сумму с разными датами валютирования. Применительно к «СВОПу» дата исполнения более близкой сделки называется датой валютирования, а дата исполнения более удаленной по сроку обратной сделки - датой окончания «СВОПа».

Большая часть сделок валютный «СВОП» заключается на период до 1 года. Если ближняя по дате конверсионная сделка является покупкой валюты (обычно базовой), а более удаленная - продажей валюты, такой «СВОП» называется «купил/продал». Если же вначале осуществляется сделка по продаже валюты, а обратная ей сделка является покупкой валюты, этот «СВОП» будет называться «продал/купил».

«СВОП» на акции - «СВОП», при котором обмениваемые потоки платежей базируются на полной доходности по некоторому биржевому индексу и некоторой процентной ставке (постоянной или переменной).

«СВОП» на драгоценные металлы

Кредитный дефолтный «СВОП» - кредитный дериватив или соглашение, согласно которому «Покупатель» делает разовые или регулярные взносы (уплачивает премию) «Эмитенту» CDS, который берет на себя обязательство погасить выданный «Покупателем» кредит третьей стороне в случае невозможности погашения кредита должником (дефолт третьей стороны). «Покупатель» получает ценную бумагу - своего рода страховку выданного ранее кредита или купленного долгового обязательства. В случае дефолта, «Покупатель» передаст «Эмитенту» долговые бумаги (кредитный договор, облигации, векселя), а в обмен получит от «Эмитента» компенсацию суммы долга плюс все оставшиеся до даты погашения проценты.

Свопцион - производный финансовый инструмент, опцион на «СВОП», контракт, дающий право его покупателю заключить «СВОП» сделку на определенную дату в будущем.

2. Тестовое задание. Каков основной вид деятельности инвестиционного фонда

А. Вложения от имени фонда в ценные бумаги

Б. Инвестиционное консультирование своих акционеров

В. Инвестиционные проекты, направленные на создание и реконструкцию производственных мощностей

3. Задача

Определите целесообразность покупки облигации с номиналом 10000 руб. по цене 9000 руб. По облигации выплачивается ежегодный купонный доход по ставке 8%. Срок погашения облигации 4 года. При этом в банке по вкладу на 4 года выплачивается 9 % годовых.

Решение:

Доход выплачиваемый по данной облигации каждый год можно будет найти по следующей формуле:

Д=Кд*Н (1)

Где, Кд - купонный доход в %, Н - номинал облигации.

Подставим значения в данную формулу, найдём доход по облигации:

Д=0,08*10000= 800 рублей

За три года по облигации будет выплачено 3200 (4*800) рублей. Плюс после погашения облигации ещё прибавиться сумма самой облигации (10000 рублей).

Итак, весь доход после погашения облигации составит:

Дп=10000+3200=13200 рублей.

Но так как акция была куплена за 9000 рублей, то прибыль от облигации равна 13200-9000=4200 рублей.

При вложении суммы 9000 в банк на три года, можно получить следующий доход (будем считать что идёт начисление простых процентов):

Дк = Р*r*n=9000*0,09*4=3240 рублей.

Где P - первоначальный капитал, r - процентная ставка банка, n - срок вклада.

После расчетов мы видим, что доходность по облигации за четыре года будет выше, чем при вложении данной суммы в банк на 960 рублей (4200 и 3240 рублей).

Размещено на Allbest.ru