Лизинговая деятельность ООО "Виктория"

0,29

0,17

5

-0,12

15

-41

Краткосрочные обязательства

Займы и кредиты

9 105

15 362

77,52

67,13

6 257

-10,39

69

-13

Кредиторская задолженность

380

948

3,24

4,14

568

0,91

149

28

поставщики и подрядчики

0

384

0,00

1,68

384

1,68

100

100

перед персоналом организации

22

45

0,19

0,20

23

0,01

105

5

перед внебюджетными фондами

5

11

0,04

0,05

6

0,01

120

13

по налогам и сборам

301

185

2,56

0,81

-116

-1,75

-39

-68

Прочие кредиторы

52

323

0,44

1,41

271

0,97

521

219

Итого по разделу 5

9 485

16 309

80,76

71,27

6 824

-9,49

72

-12

Баланс

11 745

22 883

100,00

100,00

11 138

0,00

95

0

Однако в текущем периоде значительных капитальных вложений в основные средства не было. В результате совокупная доля основных средств и незавершённого строительства уменьшилась. Одновременно значительно возросла доля доходных вложений в материальные ценности (на 30% с начала года).

Одновременно рост имущества был поддержан значительной дебиторской задолженностью по состоянию на конец отчётного периода. Однако эта задолженность не задолженность покупателей, а аванс, выданный поставщику основных средств. Таким образом, ООО »Виктория» продолжает политику накопления основных фондов.

Данный курс обусловлен спецификой основной деятельности, когда подавляющая часть доходов связана со сдачей в аренду (лизинг) основных средств.

Рост прочих оборотных запасов по сравнению с внеоборотными мизерный.

Объём собственного капитала ООО »Виктория» (раздел III баланса) вырос на 4 308 тыс. руб. или на 193%. Увеличение, в основном, связано с накоплением нераспределённой прибыли, которая за год составила 4 168 тыс. руб. при неизменности уставного капитала. По отношению к показателю на начало года прибыль возросла на 1 174%. Настолько успешные результаты

финансово-хозяйственной деятельности компании привели к увеличению доли прибыли в структуре собственного капитала (с 16% до 69%). Кроме того, доля собственного капитала в структуре баланса несколько увеличилась - с 19% до 29%.

Вместе с тем, надо отметить, что доля заёмных средств по-прежнему остаётся непомерно высокой (71%). При этом заёмные средства представлены почти исключительно краткосрочными кредитами. То есть накопление внеоборотных активов производится за счёт краткосрочных кредитов, что является опасной тенденцией.

Поскольку, как уже упоминалось, ООО «Виктория» в связи со спецификой своей основной деятельности, наращивает основные фонды, собственных оборотных средств в рассматриваемом периоде оно не имеет. Рекомендуемое минимальное значение данного показателя равно 10%. Следовательно, ООО «Виктория» не может погасить за счёт собственных оборотных средств первоочередные краткосрочные обязательства.

Таким образом, в целом результаты деятельности ООО »Виктория» за анализируемый год можно признать положительными, поскольку:

- валюта баланса в конце отчётного периода увеличилась по сравнению с началом года;

- значительно увеличилась доля доходных вложений в материальные ценности;

- темпы роста собственного капитала превышают темпы роста заёмного капитала.

Однако соотношение собственных и заёмных средств, продолжает оставаться критическим, что также связано с незначительной долей оборотных активов в составе имущества ООО «Виктория».

Оборотные активы общества меньше его краткосрочных обязательств. Собственные оборотные средства не покрывают наиболее срочные обязательства.

Однако соотношение оборотных активов и краткосрочных обязательств к концу периода изменилось в сторону увеличения оборотных активов.

Таким образом, по соотношению активов и обязательств ООО »Виктория» не отвечает критериям платежёспособности. Для более детального анализа платёжеспособности проведём оценку его ликвидности, для чего сгруппируем активы общества по степени ликвидности в таблице 4.

Баланс считается абсолютно ликвидным, а предприятие считается высоко платёжеспособным если выполняются четыре условия:

А₁ > П₁; А₂ > П₂; А₃ > П₃; А₄ < П₄, (6)

Таблица 4 - Группировка статей баланса для анализа ликвидности

(в тыс. руб.)

Номер группы	Наименование статьи баланса	На начало периода	На конец периода
1	2	3	4
I	Денежные средства	3	41
II	Дебиторская задолженность	321	2 633
III	Запасы	17	78
IV	Труднореализуемые активы	11 404	20 131
	Итого активы:	11 745	22 883
I	Наиболее срочные обязательства	0	384
II	Кредиторская задолженность	9 485	15 925
III	Долгосрочные обязательства	34	39
IV	Собственный капитал	2 227	6 535
	Итого пассивы:	11 745	22 883

Сопоставим активы и обязательства по группам согласно данным, представленным в таблице 4.

На начало периода наблюдается следующее соотношение:

А₁ > П₁; А₂ < П₂; А₃ < П₃; А₄ < П₄,

3 > 0; 321 < 9 485; 17 < 34; 11 404 < 2 227

На конец периода соотношение несколько изменилось:

А₁ < П₁; А₂ < П₂; А₃ > П₃; А₄ > П₄,

41 < 384; 2 633 < 15 925; 78 > 39; 20 131 > 6 535

Поскольку в рассматриваемом случае большая часть соотношений отличается от рекомендуемых, баланс ООО »Виктория» нельзя признать абсолютно ликвидным.

Баланс ООО »Виктория» соответствует критериям абсолютной ликвидности по параметрам А₃ ? П₃. По всем параметрам наблюдается платёжный недостаток. По первому параметру на начало года соотношение соответствует рекомендуемому, на конец года платёжный недостаток составил - 343 тыс. руб. или 89% (343 : 384 Ч 100). По второму параметру недостаток на начало года равен 9 164 тыс. руб. или 97%

(9 164 : 9 485 Ч 100), на конец года - 13 292 тыс. руб. или 83%

(13 292 : 15 925 Ч 100).

По третьему параметру недостаток на начало года составляет 17 тыс. руб. или 50% (17 : 34 Ч 100). По четвёртому параметру недостаток равен 9 177 тыс. руб. или 412% (9 177 : 2 227 Ч 100), на конец года - 13 596 тыс. руб. или 208% (13 596 : 6 535 Ч 100). То есть относительные показатели свидетельствуют об улучшении ликвидности баланса. Однако риск недостаточной ликвидности на конец периода является излишне высоким.

Для более объективной оценки ликвидности рассчитаем ряд экономических показателей [23,с.89]. Представим результаты вычислений в таблице:

Таблица 5 - Показатели ликвидности ООО «Виктория» в 2014 году.

Показатель	На начало периода	На конец периода	Изменение
Коэффициент абсолютной ликвидности	0,0003	0,0025	0,0022
Коэффициент быстрой ликвидности	0,0342	0,1595	0,1253
Коэффициент текущей ликвидности	0,036	0,1643	0,1283

Наличные средства и денежные эквиваленты (А250 +А 260)

Краткосрочные обязательства предприятия (П610+П620)

где А250 - краткосрочные финансовые вложения;

А260 - денежные средства;

П610 - кредиты и займы;

П620 - кредиторские задолженности.

Оборотные средства в денежной форме

(А240+…..+А260)

Краткосрочный долговой капитал

(П610+П620)

Где А240 - дебиторские задолженности (краткосрочные);

А250 - Краткосрочные финансовые вложения;

А260 - денежные средства;

П610 - кредиты и займы;

П620 - кредиторские задолженности.

Текущие оборотные активы А290

Краткосрочные пассивы предприятия (П610+П620)

где А290 - итого по разделу Оборотные активы;

П610 - кредиты и займы;

П620 - кредиторские задолженности.

Рекомендуемое значение коэффициента абсолютной ликвидности 0,15-0,2. Однако показатели ООО «Виктория» значительно ниже (0,0003-0,0025). Вместе с тем, фиксируется положительная тенденция: рост коэффициента по состоянию на конец периода.

Рекомендуемое значение коэффициента быстрой ликвидности составляет 0,5-0,8. Значение этого показателя на начало периода 0,0342, на конец - 0,1595. То есть ООО «Виктория» не удовлетворяет общепринятым критериям, однако демонстрирует положительную тенденцию.

Коэффициент текущей ликвидности признаётся достаточным при значении 1-2. У общества показатель также находится на неприемлемом уровне (0,036-0,1643);его рост в течение периода 0,1283.

Таким образом, несмотря на то, что ООО «Виктория» не отвечает критериям абсолютной ликвидности и платёжеспособности, просматриваются положительные тенденции в повышении ликвидности.

Финансовая устойчивость предприятия - это способностью субъекта хозяйствования функционировать и развиваться, сохранять равновесие своих активов и пассивов в изменяющейся внутренней и внешней среде, гарантирующее его платёжеспособность и инвестиционную привлекательность в долгосрочной перспективе в границах допустимого уровня риска.

Проанализируем структуру источников предприятия и оценим степень финансовой устойчивости и финансового риска.

Обобщим результаты расчётов в таблице 6.

Таблица 6 - Показатели финансовой устойчивости ООО «Виктория» в 2014 году

Показатель	Уровень показателя
	на начало периода	на конец периода	Изменение
1	2	3	4
Коэффициент концентрации собственного капитала (финансовой независимости)	0,19	0,29	0,10
Коэффициент концентрации заёмного капитала	0,81	0,71	-0,09
Коэффициент финансовой зависимости	5,27	3,50	-1,77
Коэффициент финансовой независимости капитализированных источников	0,98	0,99	0,01
Коэффициент покрытия долгов собственным капиталом	0,23	0,40	0,17
Коэффициент левериджа	4,27	2,50	-1,77

Денежный капитал П₇₀₀

Собственный капитал П₄₉₀

Собственный капитал П₄₉₀

Денежный капитал П₇₀₀

Денежный капитал П₇₀₀

Как на начало, так и на конец периода основным источником формирования активов ООО «Виктория» являются заёмные средства. Однако доля собственного капитала на конец периода несколько выросла (на 9,6%), то есть темпы прироста собственного капитала выше темпов прироста заёмного.

Из показателя левериджа видно, что на начало периода на каждые 5 рублей, вложенных в активы, приходится 1 рубль собственных средств и 4 рублей - заёмных. По состоянию на конец периода ситуация значительно изменилась: на каждый рубль собственных средств приходится 2,5 рубля заёмных.

Коэффициент финансовой независимости показывает, что на конец периода почти треть активов баланса сформирована за счёт устойчивых источников. При этом устойчивые источники сформированы почти исключительно собственным капиталом, о чём свидетельствует коэффициент финансовой независимости капитализированных источников приближающийся к 1.

Рост коэффициента покрытия долгов собственным капиталом означает повышение платёжеспособности ООО «Виктория», следовательно, свидетельствует о повышении финансовой устойчивости. На конец периода 40% заёмных средств обеспечены собственным капиталом. Снижение коэффициента финансового левериджа также является положительной тенденцией, является индикатором снижения риска вложений в ООО «Виктория» и будет способствовать росту доверия к обществу со стороны кредиторов.

Важными показателями, характеризующими структуру капитала и определяющими устойчивость организации, являются сумма чистых активов и их доля в общей валюте баланса.

Рассчитаем сумму чистых активов по методике, утверждённой приказом Минфина РФ и Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг от 08.11.2014 № 142н.

Как видно из таблицы 7, сумма чистых активов за анализируемый период увеличилась на 4 313 тыс. руб. или на 191%. Высокие темпы наращивания собственного капитала характеризуют способность ООО »Виктория» к саморазвитию. Следует заметить также, что темпы прироста чистых активов значительно выше темпов прироста заёмного капитала. Это свидетельствует о снижении степени финансовых рисков и о постепенном повышении финансовой устойчивости ООО «Виктория».

Таблица 7 - Расчёт стоимости чистых активов ООО «Виктория» в 2014 году. (в тыс. руб.)

Показатель	На начало периода	На конец периода
1	2	3
Основные средства	5 116	8 167
Незавершённое строительство	3 071	0
Доходные вложения в материальные ценности	3 217	11 964
Запасы	17	78
Налог на добавленную стоимость	0	73
Дебиторская задолженность	321	2 560
Денежные средства	3	41
Итого активы, принимаемые к расчёту:	11 745	22 883
Займы и кредиты	9 105	15 362
Кредиторская задолженность	380	948
Итого пассивы, принимаемые к расчёту:	9 485	16 310
Чистые активы	2 260	6 573
Доля чистых активов в валюте баланса, %	24	40

Результаты анализа финансовой устойчивости ООО «Виктория» демонстрируют положительную тенденцию. За рассматриваемый период показатели устойчивости значительно улучшились. Несмотря на то, что по состоянию на конец периода основная часть активов сформирована за счёт заёмных средств, доля собственных средств по сравнению с началом года несколько увеличилась. Критерии деловой активности характеризуются абсолютными и относительными показателями. Среди абсолютных показателей необходимо выделить объём продажи готовой продукции, прибыль, величину авансированного капитала (активов).

Сравним приведённые параметры на соответствие соотношению:

T_n > T_в > T_а > 100% (7)

где T_n - темп роста прибыли, %;

T_в - темп роста выручки от продажи готовой продукции, %;

T_а - темп роста активов, %.

Коэффициенты, рассчитанные на основании показателей отчётности ООО «Виктория», соответствуют следующему соотношению:

866% > 11% < 95% > 100%

Прибыль ООО «Виктория» увеличивается более высокими темпами, чем выручка и увеличение активов. Вместе с тем, рост активов значительно опрежает рост выручки. Это объясняется тем, что высокие результаты деятельности в 2014 году объясняются не столько ростом выручки, сколько значительным снижением затрат.

Эффективность использования ресурсов ООО «Виктория» рассчитаем на основании относительных показателей деловой активности, представленных в таблице.

Коэффициент оборачиваемости оборотных активов повысился на 3,08 пункта или на 37%, что привело к ускорению их оборачиваемости на 12 дней, в том числе дебиторской задолженности - на 13 дней. Возрос коэффициент оборачиваемости запасов - на 55,76 или на 17%.

Оборачиваемость собственного капитала замедлилась на 3,23 пункта, что соответствует 73 дням. Это связано с более высокими темпами прибыли по сравнению с выручкой.

Таблица 8 - Показатели деловой активности за 2013-2014 годы

№ п/п	Показатель	2013 год	2014 год	Изменение
1	2	3	4	5
1	Исходные данные
1.1	Выручка от реализации, тыс. руб.	11 129	12 370	1 241
1.2	Себестоимость реализованных услуг, тыс. руб.	8 778	5 713	-3 065
1.3	Средняя стоимость оборотных активов, тыс. руб.	1 344	1 089	-255
	В том числе:
1.4	Запасов, тыс. руб.	27	15	-12
1.5	Дебиторской задолженности, тыс. руб.	1289	995	-294
1.6	Средняя стоимость собственного капитала, тыс. руб.	1875	4571	2 696
1.7	Средняя стоимость кредиторской задолженности, тыс. руб.	12230	10122	-2 108
1.8	Прибыль до выплаты налогов, тыс. руб.	609	5673	5 064
2	Расчёт коэффициентов деловой активности
2.1	Коэффициент оборачиваемости оборотных активов (стр. 1.1 : стр. 1.3)	8,28	11,36	3,08
2.2	Продолжительность одного оборота оборотных активов (365 дн. : стр. 2.1), дни	44,08	32,13	-11,95
	В том числе:
2.3	Коэффициент оборачиваемости запасов (стр. 1.2 : стр. 1.4)	325,11	380,87	55,76
2.4	Продолжительность одного оборота запасов (365 дн. : стр. 2.3), дни	1,12	0,96	-0,16
2.5	Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности (стр. 1.1 : стр. 1.5)	8,63	12,43	3,80
2.6	Продолжительность одного оборота дебиторской задолженности (365 дн. : стр. 2.5), дни	42,28	29,36	-12,92
2.7	Коэффициент оборачиваемости собственного капитала (стр. 1.1 : стр. 1.6)	5,94	2,71	-3,23
2.8	Продолжительность одного оборота собственного капитала (365 дн. : стр. 2.7), дни	61,49	134,88	73,38
2.9	Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности (стр. 1.1 : стр. 1.7)	0,91	1,22	0,31
2.10	Продолжительность одного оборота кредиторской задолженности (365 дн. : стр. 2.9), дни	401,11	298,67	-102,44
2.11	Коэффициент загрузки оборотных активов (стр. 1.3 : стр. 1.1)	0,12	0,09	-0,03
2.12	Уровень рентабельности оборотных активов (стр. 1.8 : стр. 1.3 Ч 100), %	45,31	520,94	475,62

Приведённые в таблице коэффициенты, в целом, характеризуют деловую активность ООО «Виктория» как положительную.

Ускорение оборачиваемости кредиторской задолженности на 0,31 пункта или 102 дня отрицательно сказалось на укреплении платёжеспособности ООО »Виктория». Однако коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности на конец отчётного периода увеличился на 3,8 пункта или 13 дней. Кроме того, продолжительность оборота дебиторской задолженности, как на начало года, так и на конец года намного меньше, чем скорость погашения кредиторской задолженности, что существенно повысило финансовую устойчивость ООО «Виктория».

Значительно увеличилась рентабельность оборотных активов (на 475,62 пунктов).

Таким образом, показатели деловой активности ООО «Виктория» характеризуются положительно. Основные показатели оборачиваемости активов увеличились, что означает рост деловой активности общества в 2014 году. Экономическая эффективность деятельности предприятий выражается показателями рентабельности (доходности).

Для расчёта эффективности деятельности организации используются показатели прибыли: бухгалтерской (общей), от реализации продукции и чистой прибыли (после налогообложения), а также ресурсы, имущество, себестоимость реализации товаров.

За 2014 год показатели рентабельности по сравнению с базисным периодом (2014 год) значительно выросли, что подтверждает высокую эффективность деятельности ООО «Виктория». Особенно существенно увеличились показатели рентабельности оборотных активов.

Также значительно возросла рентабельность реализованной продукции (на 89,74%) и рентабельность собственного капитала (на 70,46%). Данные факты говорят о снижении издержек и значительном росте прибыли.

Итак, экономический анализ показателей хозяйственной деятельности показал, что в 2014 году ООО «Виктория» значительно улучшило основные показатели эффективности хозяйственной деятельности по сравнению с 2014 году.

Вместе с тем, по-прежнему, критическими остаются показатели, характеризующие соотношение собственных и заёмных средств, что негативно сказывается на финансовой устойчивости.

Расчёт показателей рентабельности представлен в таблице.

Таблица 9 - Показатели рентабельности ООО «Виктория».(в тыс. руб.)

№ п/п	Показатель	2014 год	2014 год	Изменение
1	2	3	4	5
1	Исходные данные
1.1	Выручка от реализации	11 129	12 370	1 241
1.2	Себестоимость реализованных услуг	8 778	5 713	-3 065
1.3	Прибыль от реализации	2 351	6 657	4 306
1.4	Чистая прибыль	446	4 308	3 862
1.5	Средняя стоимость оборотных активов	1 344	1 089	-255
1.6	Средняя стоимость активов	14 272	14 269	-3
1.7	Средняя стоимость собственного капитала	1 875	4 571	2 696
2	Расчёт показателей рентабельности
2.1	Рентабельность реализованной продукции,% (стр. 1.3 : стр. 1.2 Ч 100)	26,78	116,52	89,74
2.2	Рентабельность активов, % (стр. 1.4 : стр. 1.6 Ч 100)	3,13	30,19	27,07
2.3	Рентабельность оборотных активов, % (стр. 1.4 : стр. 1.6 Ч 100)	33,18	395,59	362,41
2.4	Рентабельность собственного капитала (стр. 1.4 : стр. 1.7 Ч 100)	23,79	94,25	70,46
2.5	Рентабельность продаж (стр. 1.4 : стр. 1.1 Ч 100)	4,01	34,83	30,82

2.2 Методика оценки эффективности лизинговой деятельности

В ходе оценки лизинговой деятельности широко используются классические методы экономического анализа (сравнения, балансовый, элиминирования, корреляционно-регрессионного анализа, графический), а также такие распространённые аналитические приёмы исследования, как расчёт абсолютных, относительных и средних величин, детализация показателей на его составляющие, сводки и группировки.

Для принятия оптимальных инвестиционных решений необходимо оценить соответствующие показатели экономического эффекта и эффективности.

В первом случае определяются абсолютные результативные показатели лизинговой деятельности. В свою очередь, эффективность долгосрочных инвестиций характеризуется системой относительных показателей, соизмеряющих полученный эффект с затратами инвестированного в проект капитала.

Лизинг в качестве альтернативного финансового приёма заменяет источники долгосрочного и краткосрочного финансирования. Поэтому преимущества и недостатки лизинговых операций сравнивают в первую очередь с преимуществами и недостатками традиционных источников финансирования инвестиций (долгосрочных и среднесрочных кредитов).

Решение данной проблемы с позиции арендатора (лизингополучателя) сводится к определению приведённых к текущей дате чистых платежей по обоим вариантам и последующему их сравнению.

Для этого необходимо определить дисконтированную текущую стоимость посленалоговых платежей:

а) в случае лизинга

L = E0 + ?	L1(1 - KH)	, (1)
	(1 + r)t

где L - периодический лизинговый платёж;

K_H - ставка налога на прибыль;

E₀ - предоплата;

r - норма дисконта.

б) в случае покупки за счёт кредита

, (2)

где K_t - периодический платёж по погашению кредита;

P_t - проценты за кредит в периоде t;

K_H Ч P_t - налоговая льгота по процентам за кредит;

A_t Ч K_H - налоговая льгота на аморизацию;

SV_H / (1 + r)ⁿ - современная величина остаточной стоимости объекта на конец срока операции.

Если L < K, то выгоднее лизинг, и наоборот.

При оценке эффективности лизинга учитывается не только экономия средств, но и другие преимущества лизинга. Для этого используется система частных и обобщающих показателей: прирост объёма продукции, повышение её качества и конкурентоспособности, рост производительности труда, прибыли, рентабельности, сокращение срока окупаемости.

Рентабельность лизинга - это отношение суммы полученной прибыли к сумме затрат по лизингу.

Срок окупаемости лизинга для предприятия-лизингополучателя определяется отношением суммы лизинговых платежей к среднегодовой сумме дополнительной прибыли от применения арендуемых средств.

Прирост прибыли за счёт использования лизингового оборудования можно определить одним из следующих способов:

- умножением фактической суммы прибыли на удельный вес выпущенной продукции на лизинговом оборудовании;

- умножением затрат по лизингу на фактической уровень рентабельности издержек предприятия;

- умножением снижения себестоимости единицы продукции, произведённой на лизинговом оборудовании, на фактический объём продаж этой продукции.

Эффект может быть не только экономический, но и социальный, выражающийся в облегчении и улучшений условий труда работников предприятия.

Эффективность лизинга у лизингодателя также оценивается с помощью показателей чистой прибыли, рентабельности и срока окупаемости инвестиций в лизинговые операции[44,с.45].

Прогнозирование чистой текущей стоимости дохода от лизинговой операции для лизингодателя определяется следующим образом:

, (3)

где I₀ - начальные инвестиции.

L - периодический лизинговый платеж ;

K_H - ставка налога на прибыль ;

r - норма дисконта ;

SV_H / (1 + r)ⁿ - современная величина остаточной стоимости объекта на конец срока операции.

Рентабельность определяется отношением чистой прибыли (ЧП) к затратам по лизингу (З) в целом и по каждому договору:

R=	ЧП	, (4)
	З

где З - затраты по лизингу;

R - рентабельность;

ЧП - чистая прибыль.

Срок окупаемости затрат по лизингу (t) можно установить, если затраты по лизингу разделить на среднегодовую сумму чистой прибыли от лизинга:

t =	Затраты по лизингу	, (5)
	Среднегодовая сумма чистой прибыли

Затраты по лизингу у лизингодателя включают в себя стоимость приобретения основных средств у производителей, сумму процентов за кредиты банка (если покупка производилась за счёт заёмных средств), сумму страховых взносов за страхование лизингового имущества, сумму затрат по гарантированному обслуживанию сданных в аренду средств, зарплату персонала и другие издержки.

Анализируется также степень риска на основе изучения платёжеспособности арендаторов и аккуратности выполнения договорных обязательств по предыдущим контрактам.

В процессе анализа сравниваются показатели эффективности лизинга по отчёту с показателями по договору, устанавливаются отклонения, определяются причины этих отклонений[39,с.28].

Расчёт любого типа эффективности производится по денежному потоку, который генерирует проект на протяжении всего своего жизненного цикла (расчётного периода): от прединвестиционных исследований и до прекращения проекта[33,с.68].

Таким образом, помимо общих методов определения эффективности деятельности при анализе лизинговой деятельности применяются методики, обусловенные спецификой лизинга.

ГЛАВА 3. РАЗРАБОТКА РЕКОМЕНДАЦИЙ ПО УЛУЧШЕНИЮ ЛИЗИНГОВОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ООО «ВИКТОРИЯ»

3.1 Анализ эффективности лизинговой деятельности

ООО «Виктория» осуществляет несколько видов деятельности. Все они связаны со сдачей в аренду имущества. Одним из основных видов деятельности является лизинговая.

Для анализа эффективности лизинговой деятельности выделим финансовые результаты ООО «Виктория» за 2014 год по видам деятельности.

Определим размер выручки в разрезе осуществляемых видов деятельности (без учёта прочих доходов).

Таблица 10 - Выручка по видам деятельности ООО «Виктория» за 2014 год,(в тыс. руб.)

№ п/п	Вид деятельности	Выручка	НДС	Выручка без НДС	Доля
1.	Аренда оборудования	2 365	361	2 004	16,20%
2.	Аренда недвижимости	7 270	1 109	6 161	49,81%
3.	Лизинг	4 962	757	4 205	33,99%
	Итого	14 597	2 227	12 370	100%

Наибольшая доля доходов (почти половина) приходится на сдачу в аренду недвижимости, находящейся на балансе ООО «Виктория». Примерно треть полученной в 2014 году выручки приходится на лизинговую деятельность.

Сдача в аренду производственного оборудования и машин находится на третьем месте, почти в два раза отставая от лизинговой деятельности.

Аналогичным образом разобьём по видам деятельности расходы ООО »Виктория», осуществлённые в 2014 году.

При этом общехозяйственные расходы, которые нельзя отнести на конкретный вид деятельности, распределим пропорционально доле данного вида деятельности в общей сумме выручки.

Таблица 11 - Расходы по обычным видам деятельности ООО «Виктория» за 2014 год (в тыс. руб.)

№ п/п	Вид деятельности	Прямые расходы	Косвенные расходы	Всего расходы	Доля
1.	Аренда оборудования	202	333	535	9,36%
2.	Аренда недвижимости	34	1 025	1 059	18,54%
3.	Лизинг	3 419	700	4 119	72,10%
	Итого	3 655	2 058	5 713	100%

Из представленной таблицы видно, что более 2/3 расходов составляют расходы по лизингу. При этом расходы по сдаче в аренду нежилых помещений составляют лишь 1/5 от общей суммы затрат по обычным видам деятельности.

То есть лизинговая деятельность самая затратоёмкая из всех осуществляемых обществом в 2014 году видов деятельности.

Выявим финансовый результат деятельности ООО «Виктория» за 2014 год по видам деятельности.

На первом месте по показателю прибыли в 2014 году находится деятельность по сдаче в аренду недвижимости. На её долю приходится около 76,7% всей прибыли от обычных видов деятельности.

Достаточно значительная доля прибыли приходится и на аренду оборудования - 22%.

Прибыль, приходящаяся на лизинговую деятельность, составляет очень небольшую величину - около 1,3%, что характеризует данный вид деятельности как неэффективный.

Для этого вычтем понесённые расходы из суммы полученной выручки (см. таблицу 12).

Таблица 12 - Прибыль по видам деятельности ООО «Виктория» за 2014 год

(в тыс. руб.)

№ п/п	Вид деятельности	Выручка без НДС	Расходы	Прибыль	Доля в общей прибыли
1.	Аренда оборудования	2 004	535	1 469	22,07%
2.	Аренда недвижимости	6 161	1 059	5 102	76,64%
3.	Лизинг	4 205	4 119	86	1,29%
	Итого	12 370	5 713	6 657	100%

График наглядно демонстрирует, что наиболее прибыльным видом деятельности ООО «Виктория» в 2014 году была деятельность по сдаче в аренду нежилых помещений.

В то же время лизинговая деятельность при относительно высокой доле выручки (34%) оказалась наиболее затратной.

Так, на её долю приходится 72% всех расходов, связанных с производством и реализацией, в результате чего прибыль от этого вида деятельности оказалась минимальной - всего 1,3%.

Обобщим данные, представленные в таблицах 10-12, в графике.

Рисунок 1 - Формирование финансового результата деятельности ООО «Виктория» в 2014 году по видам деятельности

При анализе результатов хозяйственной деятельности по видам деятельности следует учитывать, что помимо расходов, учитываемых в бухгалтерском учёте в составе расходов по обычным видам деятельности, ООО »Виктория» в 2014 году несло прочие затраты. В первую очередь это расходы в виде процентов, уплаченных по кредитным договорам.

Анализ кредитных договоров, заключённых в 2014 году, показал, что все полученные заёмные средства направлены на приобретение имущества, сдаваемого в лизинг.

Завершим анализ соотношения результатов от разных видов деятельности за 2014 год расчётом рентабельности (см. таблицу 13).

Таблица 13 - Рентабельность основных видов деятельности ООО «Виктория»

№ п/п	Вид деятельности	Прибыль, тыс. руб.	Затраты, тыс. руб.	Рентабельность, руб.
1	2	3	4	5
1.	Аренда оборудования	1 469	535	2,75
2.	Аренда недвижимости	5 102	1 059	4,82
3.	Лизинг	86	4 119	0,02
	Итого	6 657	5 713	1,17

Рентабельность наиболее прибыльного вида деятельности - сдачи в аренду недвижимости - составила 4,82 руб. на 1 руб. вложенных затрат. Рентабельность лизинговой деятельности оказалась намного меньше - всего 2 коп. на 1 руб. затрат. Данный показатель несоизмерим даже с показателем второго по прибыльности вида деятельности - аренде оборудования, - рентабельность которого составила 2,75 руб.

Общая сумма процентов, уплаченных в 2014 году, по данным отчёта о прибылях и убытках составила 1 086 тыс. руб. В том случае, если расходы в виде процентов по кредитам учесть при расчёте финансовых результатов от отдельных видов деятельности в 2014 году получим убыток от лизинговой деятельности в размере 1 000 тыс. руб. (1 086 - 86).

То есть наиболее общий анализ результатов деятельности ООО «Виктория» за 2014 года показал, что лизинговая деятельность не только не окупается, но и финансируется за счёт других осуществляемых обществом видов деятельности, главным образом, от сдачи в аренду нежилых помещений.

Однако для того, чтобы сделать обоснованный вывод относительно результатов лизинговой деятельности ООО «Виктория» за 2014 год следует рассмотреть характер расходов по нему.

Общая сумма расходов (без учёта начисленных процентов) по лизинговой деятельности в 2014 году составила 4 119 тыс. руб. Подавляющую их часть (83%) составляют прямые расходы. В составе прямых расходов учтена амортизация финансовых вложений в материальные ценности.

То есть имущества, приобретённого для дальнейшей передачи по договору лизинга.

При этом действующее законодательство разрешает применять ускоренные коэффициенты амортизации лизингового имущества в налоговом учёте, а также устанавливать срок полезного использования такого имущества равным сроку действия договора лизинга - в бухгалтерском учёте.

То есть столь значительные расходы связаны с включением амортизационных отчислений в состав расходов в течение действия договора лизинга, что создаёт дополнительный налоговый щит.

Кроме того, в 2014 году более 80% договоров не предусматривают переход права собственности на оборудование после выплаты лизингополучателем всех лизинговых платежей.

То есть ООО «Виктория» может использовать данное оборудование и после окончания срока действия договора. С одной стороны, это положительный факт, поскольку оборудование может быть сдано в аренду.

С другой стороны, поставляемое оборудование, зачастую, является узкоспециализированным и требующим значительных затрат на транспортировку и монтаж, то есть его основным потребителем является лизингополучатель. Следовательно, оставив оборудование у себя в собственности, ООО «Виктория» в дальнейшем может столкнуться со сложностями при поиске арендатора. Также отмечаем, что деятельность по сдаче оборудования в аренду не является приоритетной для общества, а также значительно уступает в результативных показателях деятельности по сдаче в аренду недвижимости. Отдавая же в аренду уже самортизированное для целей налогообложения оборудование ООО »Виктория» лишает себя налогового щита, поскольку деятельность становится исключительно доходной, без формирования расходной её части.

Для более объективной оценки результатов лизинговой деятельности рассмотрим финансовый результат от реализации отдельных договоров.

ООО «Виктория» заключён договор лизинга № 013/717/14 от 29.03.2014 с ООО «Краснодарец».

По договору ООО «Виктория» (лизингодатель) обязуется приобрести и передать в лизинг инфракрасный излучатель модели К 8436. Цена договора составляет 2 300 000 руб., в том числе НДС - 350 847,46 руб. Срок лизинга - 40 месяцев.

Размер лизинговых платежей определён графиком платежей, являющимся приложением к договору лизинга (см. таблицу 18).

Таблица 14 - График лизинговых платежей (в рублях).

Кол-во месяцев использования лизинга	Год	Сумма без НДС	НДС	Всего	Аванс
7	2014	146 186,44	26 313,56	172 500	400 000
12	2013	584 745,76	105 254,24	690 000	-
12	2014	633 474,58	114 025,42	747 500	-
9	2014	584 745,76	105 254,24	690 000	-
Итого	-	1949 152,54	350 847,46	2 300 000	400 000

Оборудование, предназначенное для передачи в лизинг, приобретено ООО «Виктория» у ООО «ПФМ «Промаш» по договору поставки № 11 от 30.03.2014. Стоимость оборудования, включая расходы на его доставку, определена в размере 1 804 445 руб., в том числе НДС - 275 254,33 руб.

Для приобретения оборудования привлечены заёмные средства по нескольким кредитным договорам. Общая сумма заёмных средств, направленных на приобретение предмета лизинга, составила 1 400 000 руб. Процентная ставка - 13% годовых. Проценты начисляются исходя из фактического количества дней пользования кредитом. Общая сумма процентов, начисленных в 2014 году, составила 102 225 руб., в 2013 году - 50 913 руб.

Оборудование получено от поставщика и передано лизингополучателю согласно акту приёмки-передачи 30.05.2014. Срок полезного использования оборудования в бухгалтерском учёте составляет 40 месяцев. В налоговом - 120 месяцев, но используется коэффициент ускорения - 3, то есть лизинговое имущество в налоговом учёте самортизируется также за 40 месяцев.

Проанализируем финансовый результат от сделки с учётом прямых расходов по лизинговой сделке.

Таблица 15 - Расчёт финансового результата от лизинговой сделки

(в рублях).

Показатель	2014 год	2013 год	2014 год	2014 год	Итого
1	2	3	4	5	6
Амортизация	267 608,39	458 757,24	458 757,24	344 067,93	1 529 190,80
Кредит	102 225,00	50 913,00	-	-	153 138,00
Налог на имущество	16 756,39	21 349,86	12 033,55	2 911,35	53 051,15
Всего расходы	386 589,78	531 020,10	470 790,79	346 979,28	1 735 379,95
Лизинговые платежи	400 000,00	462 500,00	747 500,00	690 000,00	2 300 000,00
НДС	61 016,95	70 550,85	114 025,42	105 254,24	350 847,46
Лизинговый платёж без НДС	338 983,05	391 949,15	633 474,58	584 745,76	1 949 152,54
Прибыль (убыток) лизингодателя после налогообложения	-36 181,11	-105 693,92	123 639,68	180 702,52	162 467,17
Прибыль (убыток) нарастающим итогом	-36 181,11	-141 875,04	-18 235,36	162 467,17	162 467,17

Как видно из таблицы, проект окупится лишь на четвёртый год (в 2018 году).

При этом общий итог от сделки положительный - 162 467,17 руб.

Однако прибыль составляет лишь 9,4% к общей сумме расходов на реализацию договора.

Для наглядности представим результат от сделки в виде графика. При этом доходы и расходы представим нарастающим итогом.

Рисунок 2 - Формирование финансового результата по договору лизинга нарастающим итогом за 2011-2014 годы.

На графике видно, что лишь в 2014 году обществом получена прибыль от реализации проекта.

При этом сумма прибыли относительно расходов на реализацию проекта очень невысока.

Таблица 16 - Расчёт дисконтированных денежных потоков по договору лизинга № 013/717/14 от 29.03.2014 (в рублях)

№ п/п	Наименование показателя	2011 год	2012 год	2013 год	2014 год	Итого
1.	Доход по годам	338 983	391 949	633 475	584 746	1 949 153
2.	дисконтирование	1	0,8929	0,7972	0,7118	-
3.	Число лет	-	1	2	3	-
4.	Доход	338 983	349 954	505 002	416 211	1 610 151

Договор лизинга растянут во времени на 4 года, поэтому скорректируем показатели на индекс инфляции. Индекс инфляции примем равным уровню инфляции, зафиксированному в 2014 году. По прогнозам финансистов этот показатель приблизительно соответствует уровню инфляции, ожидаемому в 2015 году.

Сопоставим сумму дисконтированного дохода с расходами на приобретение предмета лизинга.

Для этого приведём все расходы, связанные с реализацией лизингового договора, к текущей стоимости. При этом расходы на приобретение предмета лизинга определим по дате перечисления денежных средств поставщику оборудования и кредитному учреждению (см. таблицу 17).

Таблица 17 - Приведение расходов по лизинговому договору № 013/717/14 от 29.03.2014 к текущей стоимости (в рублях)

№ п/п	Наименование показателя	2011год	2012 год	2013 год	2014 год	Итого
1.	Покупная стоимость	1 529 191	-	-	-	1 529 191
2.	Проценты по кредиту	102 225	50 913	-	-	153 138
3.	Налог на имущество	16 756	21 350	12 034	2 911	53 051
4.	Всего	1 648 172	72 263	12 034	2 911	1 735 380
5.	Дисконтированные расходы	1 648 172	64 520	9 593	2 072	1 724 358

Общая дисконтированная величина расходов на реализацию проекта 1 724 358 руб. Соответственно, по рассматриваемому проекту сумма полученного убытка с учётом дисконтирования денежных потоков составит 114 207 руб. То есть рассмотренная сделка является нерентабельной.

Таким образом, несмотря на то, что поступления от лизинговой деятельности составляют треть от всей суммы выручки, полученной в 2014 году, данный вид деятельности является малорентабельным. В том случае, если в расчёт финансового результата по видам деятельности включить начисленные проценты по полученным заёмным средствам, лизинговая деятельность является убыточной. То есть данный вид деятельности финансируется за счёт прочих видов деятельности, осуществляемых ООО ...