Оценка финансового состояния предприятия (на примере ОАО "Новороссийский морской торговый порт")

Размещено на http://www.allbest.ru

ФЕДЕРАЛЬНОЕ ГОСУДАРСТВЕННОЕ БЮДЖЕТНОЕ

ОБРАЗОВАТЕЛЬНОЕ УЧРЕЖДЕНИЕ ВЫСШЕГО

ПРОФЕССИОНАЛЬНОГО ОБРАЗОВАНИЯ

ФИНАНСОВЫЙ УНИВЕРСИТЕТ ПРИ ПРАВИТЕЛЬСТВЕ

РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ

ЗАОЧНЫЙ ФИНАНСОВО-ЭКОНОМИЧЕСКИЙ ИНСТИТУТ

Кафедра Финансового менеджмента

КОНТРОЛЬНАЯ РАБОТА

по дисциплине «Антикризисное управление»

Тема: Оценка финансового состояния предприятия

(на примере ОАО «Новороссийский морской торговый порт»)

Задание

Проведите оценку финансового состояния предприятия по следующим направлениям:

1) анализ платежеспособности и ликвидности;

2) анализ финансовой устойчивости;

3) оценка капитала, вложенного в имущество предприятия;

4) анализ рентабельности;

5) анализ обеспеченности предприятия собственными оборотными средствами;

Проведите диагностику вероятности банкротства.

Сформулируйте выводы по результатам анализа и разработайте рекомендации по финансовому оздоровлению.

В качестве анализируемых данных были использованы отчет о прибылях и убытках ОАО «НМТП» за 2012 год и бухгалтерский баланс за тот же период (см. табл. 1 и 2).

рентабельность платежеспособность ликвидность банкротство

Таблица 1

Отчет о прибылях и убытках ОАО «НМТП» за 2012 год (тыс. руб.)

Наименование показателя	Код	2012 год	2011 год
Выручка	2110	10 657 694	9 857 908
Себестоимость продаж	2120	(3 179 718)	(2 894 992)
Валовая прибыль	2100	7 477 976	6 962 916
Управленческие расходы	2220	(1 180 733)	(736 127)
Прибыль от продаж	2200	6 297 243	6 226 789
Доходы от участия в других организациях	2310	-	3 562 217
Проценты к получению	2320	217 990	145 301
Проценты к уплате	2330	(3 738 927)	(3 572 754)
Прочие доходы	2340	4 131 086	47 036
Прочие расходы	2350	(420 708)	(5 619 388)
Прибыль до налогообложения	2300	6 486 684	789 201
Текущий налог на прибыль	2410	(855 311)	-
в т.ч. постоянные налоговые активы, нетто	2421	91 779	687 410
Изменение отложенных налоговых обязательств	2430	(22 016)	(3 361)
Изменение отложенных налоговых активов	2450	(511 789)	532 931
Прочее	2460	(3 399)	(4 363)
Чистая прибыль	2400	5 094 169	1 314 408
СПРАВОЧНО
Совокупный финансовый результат периода	2500	5 094 169	1 314 408
Базовая прибыль на акцию, руб.	2900	0,27	0,07
Разводненная прибыль на акцию, руб.	2910	0,27	0,07

Таблица 2

Бухгалтерский баланс ОАО «НМТП» на 31.12.2012 года (тыс. руб.)

Наименование показателя	Код	На 31 декабря 2012 года	На 31 декабря 2011 года
АКТИВ
I. ВНЕОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ
Нематериальные активы	1110	914	341
Основные средства, в том числе:	1150	7 814 169	7 993 198
Незавершенное строительство	1151	1 151 472	1 551 200
Оборудование к установке	1152	173 940	224 948
Авансы по капитальным вложениям	1153	466 706	256 151
Доходные вложения в материальные ценности	1160	435	6 554
Финансовые вложения	1170	89 460 299	86 569 436
Отложенные налоговые активы	1180	47 466	559 255
Прочие внеоборотные активы	1190	272 650	132 676
Итого по разделу I	1100	97 595 933	95 261 460
II. ОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ
Запасы	1210	235 464	268 613
Налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям	1220	10 551	46 149
Дебиторская задолженность	1230	611 878	3 187 566
Финансовые вложения (за исключением денежных эквивалентов)	1240	1 761 484	181 582
Денежные средства и денежные эквиваленты	1250	1 989 521	1 444 726
Прочие оборотные активы	1260	19 567	33 995
Итого по разделу II	1200	4 628 465	5 162 631
БАЛАНС	1600	102 224 398	100 424 091
ПАССИВ
III. КАПИТАЛ И РЕЗЕРВЫ
Уставный капитал	1310	192 598	192 598
Собственные акции, выкупленные у акционеров	1320	(2 531 764)	(2 531 764)
Переоценка внеоборотных активов	1340	282 592	282 592
Резервный капитал	1360	210 179	210 179
Нераспределенная прибыль	1370	31 626 806	26 983 856
Итого по разделу III	1300	29 780 411	25 137 461
IV. ДОЛГОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА
Заемные средства	1410	67 331 184	64 524 152
Отложенные налоговые обязательства	1420	162 582	140 566
Оценочные обязательства	1430	185 489	135 144
Прочие обязательства	1450	19 645	89 327
Итого по разделу IV	1400	67 698 900	64 889 189
V. КРАТКОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА
Заемные средства	1510	3 854 636	9 843 959
Кредиторская задолженность	1520	731 112	485 976
Оценочные обязательства	1540	159 339	67 506
Прочие обязательства	1550	-	-
Итого по разделу V	1500	4 745 087	10 397 441
БАЛАНС	1700	102 224 398	100 424 091

Решение:

1) Понятия платежеспособности и ликвидности характеризуют финансовое состояние с точки зрения краткосрочной перспективы и риска банкротства. Платежеспособность - это свойство финансового состояния предприятия, отражающее возможности своевременно и в полном объеме произвести расчеты по денежным обязательствам и обязательным платежам. Ликвидность отражает способность предприятия в любой момент совершать необходимые расчеты, т.е. способность превращать свои активы в деньги для покрытия всех необходимых платежей по мере наступления их срока.

Проведем анализ платежеспособности и ликвидности на основе следующих показателей:

1. Коэффициент текущей ликвидности (покрытия) - показывает достаточность оборотных средств, которые могут быть использованы предприятием для погашения своих обязательств:

К_т.л. = ОА / КО,

где ОА - оборотные активы;

КО - краткосрочные обязательства.

2. Коэффициент критической (быстрой, срочной) ликвидности - показывает прогнозируемые возможности предприятия при условии своевременного проведения расчетов с дебиторами:

К_к.л. = (ДС + КФВ + ДЗ + ПОА) / КО,

где ДС - денежные средства;

КФВ - краткосрочные финансовые вложения;

ДЗ - дебиторская задолженность.

3. Коэффициент абсолютной ликвидности - показывает какую часть краткосрочной задолженности предприятия может погасить в ближайшее время, т.е. характеризует платежеспособность предприятия на дату составления баланса:

К_а.л. = (ДС + КФВ) / КО.

4. Коэффициент общей платежеспособности характеризует долю покрытия кредитов и займов за счет материальных и нематериальных активов:

К_о.п. = (ДО + КО - КЗ) / (ВА + З + НДС),

где ДО - долгосрочные обязательства;

КЗ - кредиторская задолженность;

ВА - внеоборотные активы;

З - запасы;

НДС - налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям.

5. Коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности за 6 месяцев рассчитывается по формуле:

,

где К_т.л.к.г. - коэффициент текущей ликвидности на конец года;

К_т.л.н.г. - коэффициент текущей ликвидности на начало года.

Результаты расчетов приведены в таблице 3.

Таблица 3

Анализ ликвидности и платежеспособности

№	Коэффициент	Расчетные показатели	Нормативные значения
		на конец 2012 года	на начало 2012 года
1	Коэффициент текущей ликвидности	0,98	0,50	от 1 до 2
2	Коэффициент критической ликвидности	0,92	0,47	> 0,8-1,0
3	Коэффициент абсолютной ликвидности	0,79	0,16	> 0,2-0,5
4	Коэффициент общей платежеспособности	0,73	0,78
5	Коэффициент восстановления платежеспо-собности	0,61	1,0

Вывод:

- коэффициент текущей ликвидности ниже нормативного показателя, но за последний год значительно приблизился к нижней границе нормы. Его значение говорит о том, что оборотных средств предприятию не хватит для того, чтобы покрыть краткосрочные обязательства;

- коэффициенты критической и абсолютной ликвидности в начале года был ниже нормы, а к концу 2012 достигли нормативных значений. Их рост свидетельствует о хорошей работе с дебиторской задолженностью и повышением уровня платежеспособности предприятия;

- коэффициент общей платежеспособности несколько сократился, его уровень говорит о том, что на 1 руб., вложенный во внеоборотные средства и запасы, приходится 0,73-0,78 руб. заемных средств;

- так как коэффициент общей ликвидности ниже нормативного, но имеет тенденцию к росту, рассчитывается коэффициент восстановления (а не утраты) платежеспособности. Его значение показывает, что за ближайшие 6 месяцев предприятию так и не удастся полностью восстановить свою платежеспособность;

- в целом можно сделать вывод о том, что предприятие на данный момент, несмотря на улучшение показателей все еще неплатежеспособно.

2) Финансовая устойчивость является отражением стабильного превышения доходов над расходами, обеспечивает свободное маневрирование денежными средствами предприятия и путем их эффективного использования способствует бесперебойному процессу производства и реализации продукции.

Анализ финансовой устойчивости проведем на основе следующих показателей:

1. Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами - этот показатель является критерием для определения потенциального банкротства предприятия:

К_обес. = СОК / ОА,

где СОК - собственный оборотный капитал (собственный капитал - внеоборотные активы);

ОА - оборотные активы.

2. Коэффициент маневренности собственного капитала определяет способность предприятия поддерживать уровень собственного оборотного капитала и пополнять оборотные средства за счет собственных оборотных источников:

К_м. = СОК / СК,

где СК - собственный капитал.

3. Коэффициент автономии (финансовой независимости) - характеризует независимость от заемных средств:

К_ф.н. = СК / А,

где СК - собственный капитал;

А - активы (валюта баланса).

4. Коэффициент соотношения заемных и собственных средств (финансовый рычаг) - показывает, сколько заемных средств привлекло предприятие на 1 руб., вложенный в активы собственных средств:

К_з/с = ЗК / СК,

где ЗК - заемный капитал (сумма долгосрочных и краткосрочных обязательств).

5. Коэффициент прогноза банкротства - показывает долю чистых оборотных активов в стоимости всех средств предприятия:

К_п.б. = (ОА - КО) / А.

Результаты расчетов приведены в таблице 4.

Таблица 4

Анализ финансовой устойчивости

№	Коэффициент	Расчетные показатели	Нормативные значения
		на конец 2012 года	на начало 2012 года
1	Коэффициент обеспеченности собственными средствами	-14,65	-13,58	? 0,1
2	Коэффициент маневренности	-2,28	-2,79	? 0,2 - 0,5
3	Коэффициент автономии	0,29	0,25	> 0,5
4	Коэффициент соотношения заемных и собственных средств	2,43	2,99	< 0,7
5	Коэффициент прогноза банкротства	-0,001	-0,05	> 0

Вывод:

- как видно из таблицы, ни один из рассчитанных показателей не попадает в интервалы нормативных значений, значит в целом предприятие финансово неустойчиво. Стоит отметить, что все они к концу 2012 года улучшились, что означает повышение финансовой устойчивости предприятия;

- коэффициент обеспеченности собственными средствами отрицателен, это значит, что у предприятия нет собственных оборотных средств, т.е. все собственные источники полностью расходуются на финансирование внеоборотных активов. Значение показателя означает, что у предприятия нет возможности проводить независимую финансовую политику, т.к. они не могут за счет собственных средств обеспечить хотя бы часть оборотных активов;

- коэффициент маневренности собственного капитала также свидетельствует о низких возможностях финансового маневра у предприятия;

- коэффициент автономии ниже нормативного значения, что свидетельствует о слабой финансовой независимости, сужения возможностей привлечения средств со стороны;

- превышение коэффициента соотношения заемных и собственных средств указанной границы означает зависимость предприятия от внешних источников, потерю финансовой устойчивости (автономности);

- коэффициент прогноза банкротства также отрицателен, но почти достиг порогового значения.

3) Капитал - это средства, которыми располагает субъект хозяйствования для осуществления своей деятельности с целью получения прибыли. В современных условиях структура капитала является тем фактором, который оказывает непосредственное влияние на финансовое состояние предприятия - его платежеспособность, ликвидность, величину дохода, рентабельность деятельности.

Проведем горизонтальный и вертикальный анализ капитала организации (табл. 5).

Таблица 5

Горизонтальный и вертикальный анализ капитала организации

Наименование показателя	Сумма, тыс. руб.	Изменение (+,-), тыс. руб.	Темп роста (сниже-ния), %	Структура пассивов, %
	на конец года	на начало года			конец года	начало года
ПАССИВ
СОБСТВЕННЫЙ КАПИТАЛ III. КАПИТАЛ И РЕЗЕРВЫ
Уставный капитал	192 598	192 598	0	100,00	0,19	0,19
Собственные ак-ции, выкупленные у акционеров	(2 531 764)	(2 531 764)	0	100,00	-2,48	-2,52
Переоценка вне-оборотных активов	282 592	282 592	0	100,0	0,28	0,28
Резервный капитал	210 179	210 179	0	100,0	0,20	0,21
Нераспределенная прибыль	31 626 806	26 983 856	4 642 950	117,21	30,94	26,87
Итого по разд. III	29 780 411	25 137 461	4 642 950	118,47	29,13	25,03
ЗАЕМНЫЙ КАПИТАЛ
Всего (сумма раз-делов IV и V)	72 443 987	75 286 630	(2 842 643)	96,22	70,87	74,97
IV. ДОЛГОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА
Заемные средства	67 331 184	64 524 152	2 807 032	104,35	65,87	64,25
Отложенные нало-говые обязательства	162 582	140 566	22 016	115,66	0,16	0,14
Оценочные обязательства	185 489	135 144	50 345	137,25	0,18	0,14
Прочие обязательства	19 645	89 327	(69 682)	21,99	0,02	0,09
Итого по разд. IV	67 698 900	64 889 189	2 809 711	104,33	66,23	64,62
V. КРАТКОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА
Заемные средства	3 854 636	9 843 959	(5 989 323)	39,16	3,77	9,80
Кредиторская задолженность	731 112	485 976	245 136	150,44	0,71	0,48
Оценочные обязательства	159 339	67 506	91 833	236,04	0,16	0,07
Прочие обязательства	-	-	-	-	-	-
Итого по разд. V	4 745 087	10 397 441	(5 652 354)	45,64	4,64	10,35
БАЛАНС	102 224 398	100 424 091	1 800 307	101,79	100,00	100,00

Дополнительно оценка капитала, вложенного в имущество предприятия, может быть осуществлена на основе следующих показателей:

1. Коэффициент поступления всего капитала - показывает, какую часть средств от имеющихся на конец отчетного периода составляют новые источники финансирования:

К_пост.А = А_пост. / А_к.г.,

где А_пост. - поступивший капитал;

А_к.г. - стоимость капитала на конец периода (валюта баланса на конец 2012 года).

2. Коэффициент поступления собственного капитала - показывает, какую часть собственного капитала от имеющегося на конец отчетного периода составляют вновь поступившие в его счет средства:

К_{пост.СК} = СК_пост. / СК_к.г.,

где СК_пост. - поступивший собственный капитал;

СК_к.г. - стоимость собственного капитала на конец периода.

3. Коэффициент поступления заемного капитала - показывает, какую часть заемного капитала от имеющегося на конец отчетного периода составляют вновь поступившие долгосрочные и краткосрочные заемные средства:

К_{пост.ЗК} = ЗК_пост. / ЗК_к.г.,

где ЗК_пост. - поступившие заемные средства;

ЗК_к.г. - заемные средства на конец периода.

4. Коэффициент выбытия заемного капитала - показывает, какая его часть выбыла в течение отчетного периода посредством возвращения кредитов и займов и погашения кредиторской задолженности:

К_выб.ЗК = ЗК_выб. / ЗК_н.г.,

где ЗК_выб. - выбывшие заемные средства;

ЗК_н.г. - заемный капитал на начало периода.

5. Оборачиваемость собственного капитала, исчисляется в оборотах. Он характеризует с коммерческой точки зрения излишки / недостаточность продаж, с финансовой - скорость оборота вложенного капитала, с экономической - активность денежных средств, которыми рискует вкладчик:

О_СК = В / СК_ср.,

где В - выручка (объем реализации / продаж);

СК_ср. - среднегодовая стоимость собственного капитала.

Результаты расчетов приведены в таблице 6.

Таблица 6

Анализ капитала, вложенного в имущество предприятия

№	Коэффициент	Расчетные показатели
1	Коэффициент поступления всего капитала	0,02
2	Коэффициент поступления собственного капитала	0,16
3	Коэффициент поступления заемного капитала	-0,04
4	Коэффициент выбытия заемного капитала	0,04
5	Оборачиваемость собственного капитала	0,39

Вывод:

- как показал горизонтальный анализ капитала предприятия, самые большие темпы роста наблюдаются у собственного капитала (118,47%), при этом заемный капитал сократился на 3,78%: долгосрочные обязательства выросли на 4,33%, а краткосрочные сократились больше, чем в 2 раза;

- вертикальный анализ показал, что основную долю капитала составляют заемные средства (70,87% на конец периода и 74,97% на начало периода);

- коэффициент поступления всего капитала показывает, что прирост общего капитала (собственного и заемного одновременно) составил 0,02 (или примерно 2%), т.е. сумма поступивших средств ненамного превышает сумму выбывшего капитала;

- коэффициент собственного капитала (0,16) значительно превышает поступление заемного капитала, что свидетельствует о более быстром темпе роста первого, по сравнению со вторым;

- значение коэффициента выбытия заемного капитала численно (по модулю) равен коэффициенту поступления заемного капитала, что говорит о том, что величина заемного капитала изменилась незначительно;

- оборачиваемость собственного капитала составила 0,39, т.е. за 1 год только 0,39 от всей стоимости собственного капитала возвращается на предприятие в виде выручки. Положительным явлением будет рост данного показателя в динамике.

4) Рентабельность - один из основных стоимостных качественных показателей эффективности производства на предприятии, характеризующий уровень отдачи затрат и степень средств в процессе производства и реализации продукции.

Анализ рентабельности включает в себя анализ следующих показателей:

1. Рентабельность продаж - показывает, сколько прибыли приходится на единицу реализованной продукции:

Р_пр. = П_пр. / В Ч 100,

где П_пр. - прибыль от продаж;

В - выручка.

2. Общая рентабельность - показывает, сколько денежных единиц затрачено предприятием для получения 1 руб. прибыли независимо от источников привлечения средств:

Р_общ. = П_ч. / А_ср. Ч 100,

где П_ч. - чистая прибыль;

А_ср. - среднегодовая величина активов (валюты баланса).

3. Рентабельность собственного капитала - показывает эффективность использования собственного капитала:

Р_СК = П_до/н. / СК_ср. Ч 100,

где П_до/н. - прибыль до налогообложения;

СК_ср. - среднегодовая величина собственного капитала.

4. Рентабельность внеоборотных активов - показывает эффективность использования основных средств и прочих внеоборотных активов, измеряет величину чистой прибыли, приходящейся на единицу стоимости внеоборотных активов:

Р_ВА = П_ч. / ВА_ср. Ч 100,

где ВА_ср. - среднегодовая величина внеоборотных активов.

5. Рентабельность основной деятельности (окупаемость издержек) - показывает, сколько прибыли от продажи приходится на 1 руб. затрат (можно также использовать чистую прибыль):

Р_о.д. = П_пр. / С Ч 100,

где С - себестоимость реализованной продукции.

Результаты расчетов приведены в таблице 7.

Таблица 7

Анализ рентабельности

№	Коэффициент	Расчетные показатели
		на конец 2012 г.	на начало 2012 г.
1	Рентабельность продаж	59,09	63,17
2	Общая рентабельность	5,03
3	Рентабельность собственного капитала	23,62
4	Рентабельность внеоборотных активов	5,28
5	Рентабельность основной деятельности	198,04	215,09

Вывод:

- рентабельность продаж за исследуемый период сократилась более, чем на 4%, это означает, что на 1 ед. реализованной продукции стало приходиться меньше прибыли;

- общая рентабельность на уровне 5,03% показывает, что 1 руб. активов обеспечивает 0,05 руб. чистой прибыли (или для получения 1 руб. прибыли предприятие затрачивает примерно 20 руб.);

- рентабельность собственного капитала на уровне 23,62% показывает, что эффективность использования собственного капитала высока (выше эффективности использования капитала в целом);

- рентабельность внеоборотных активов показывает, что на единицу стоимости внеоборотных активов приходится 0,05 руб. чистой прибыли;

- рентабельность основной деятельности сократилась, как и рентабельность продаж, при этом ее значение очень хорошее. Уровень рентабельности основной деятельности говорит о том, что каждый рубль себестоимости приносит предприятию 1,98 руб. прибыли от продаж.

5) Анализ обеспеченности предприятия собственными оборотными средствами проводится на основе сравнения абсолютных показателей:

- запасы (З);

- собственные оборотные средства (собственный оборотный капитал СОК = СК - ВА);

- краткосрочные кредиты и займы (ККЗ);

- кредиторская задолженность (КЗ);

- особая часть собственного капитала, предназначенного для обслуживания других краткосрочных обязательств, сдерживающая финансовую напряженность (СК^ОС складывается из задолженности участникам/учредителям по выплате доходов и прочих краткосрочных обязательств).

В исследуемой бухгалтерской отчетности в пояснениях указана сумма задолженности перед акционерами по выплате доходов для 2012 года - 4 209 тыс. руб., а для 2011 года - 5 736 тыс. руб.

Исходя из этих показателей, определяются четыре соотношения.

1. Абсолютная финансовая устойчивость:

З < СОК + ККЗ + КЗ.

- для 2012 года: 235 464 > (-67 815 522) + 3 854 636 + 731 112;

- для 2011 года: 268 613 > (-70 123 999) + 9 843 959 + 485 976.

2. Нормальная устойчивость, которая гарантируется платеже-способностью:

З = СОК + ККЗ + КЗ.

- ни для 2012, ни для 2011 года данное равенство не выполняется.

3. Неустойчивое финансовое состояние, при котором имеются сбои в платежеспособности, но еще есть возможность ее восстановить:

З = СОК + ККЗ + КЗ + СК^ОС.

- для 2012 года: 235 464 > (29 780 411 - 97 595 933) + 3 854 636 + 731 112 + 4 209;

- для 2011 года: 268 613 > (25 137 461 - 95 261 460) + 9 843 959 + 485 976 + 5 736.

4. Кризисное финансовое состояние, когда:

З > СОК + ККЗ + КЗ + СК^ОС.

Таким образом, предприятие в данный момент находится в кризисном состоянии. Следует провести диагностику вероятности банкротства.

Банкротство является результатом кризисного финансового состояния предприятия, при котором субъект хозяйствования проходит путь от временной до устойчивой неспособности удовлетворять требования кредиторов.

Оценку вероятности банкротства предприятия проведем на основе Z-счета (пятифакторной модели) Альтмана:

Z = 1,2К₁ + 1,4К₂ + 3,3К₃ + 0,6К₄ + 1,0К₅,

где К₁ - доля оборотного капитала в активах предприятия;

К₂ - доля нераспределенной прибыли в активах предприятия (рентабельность активов);

К₃ - отношение прибыли до уплаты процентов и налогов к активам предприятия;

К₄ - отношение рыночной стоимости обыкновенных и привилегированных акций (акционерного капитала) к пассивам предприятия;

К₅ - отношение объема продаж к активам.

Если Z < 1,8 - вероятность банкротства очень высокая;

1,8 < Z < 2,7 - вероятность банкротства высокая;

2,7 < Z < 2,9 - банкротство возможно, но при определенных обстоятельствах;

Z > 2,9 - очень малая вероятность банкротства.

Рассчитаем коэффициенты на конец отчетного периода:

- К₁ = раздел II ф. №1 / валюта баланса = 4 628 465 / 102 224 398 = 0,05;

- К₂ = стр. 2400 ф. №2 / валюта баланса = 5 094 169 / 102 224 398 = 0,05;

- К₃ = стр. 2200 ф. №2 / валюта баланса = 6 297 243 / 102 224 398 = 0,06;

- К₄ = стр. 1310 ф. №1 / валюта баланса = 192 598 / 102 224 398 = 0,002;

- К₅ = стр. 2110 ф. №2 / валюта баланса = 10 657 694 / 102 224 398 = 0,1.

Показатель составит:

Z₁ = 1,2Ч0,05 + 1,4Ч0,05 + 3,3Ч0,06 + 0,6Ч0,002 + 1,0Ч0,1 = 0,06 + 0,07 + 0,198 + 0,0012 + 0,1 = 0,43.

Рассчитаем коэффициенты на начало отчетного периода:

- К₁ = 5 162 631 / 100 424 091 = 0,05;

- К₂ = 1 314 408 / 100 424 091 = 0,01;

- К₃ = 6 226 789 / 100 424 091 = 0,06;

- К₄ = 192 598 / 100 424 091 = 0,002;

- К₅ = 9 857 908 / 100 424 091 = 0,1.

Тогда показатель будет:

Z₂ = 1,2Ч0,05 + 1,4Ч0,01 + 3,3Ч0,06 + 0,6Ч0,002 + 1,0Ч0,1 = 0,06 + 0,014 + 0,198 + 0,0012 + 0,1 = 0,37.

Как видно из расчетов, как на начало, так и на конец отчетного периода предприятию угрожает банкротство, тем не менее положительным явлением является рост показателя с 0,37 до 0,43.

Можно дать следующие рекомендации по финансовому оздоровлению:

Основными факторами полученных неудовлетворительных показателей является дисбаланс в размере раздлелов: раздел I значительно превышает раздел III. Таким образом, на предприятии сложился отрицательный собственный оборотный капитал, т.е. собственный капитал (даже с учетом долгосрочных обязательств) не превышает сумму внеоборотных активов.

Большая величина внеобротных активов может быть связана со спецификой деятельности предприятия, но такое соотношение с собственным капиталом дестабилизирует предприятие. Основным направлением дальнейшей деятельности предприятие должно быть повышение его финансовой устойчивости, в первую очередь за счет роста собственного капитала.

Одновременно с этим соотношение собственного и заемного капитала также неблагоприятно. Слишком большая величина заемных средств (в основном долгосрочных) лишает предприятие возможности финансового маневра, делает его зависимым от внешних источников финансирования. Предприятию следует пересмотреть свою долговую политику и по возможности реструктуризировать взятые на себя обязательства.

Частично покрыть имеющиеся у предприятия долги можно за счет отзыва финансовых вложений (в настоящее время почти 85 млрд. руб. вложено в уставные капиталы других предприятий). Таким образом, предприятие сможет не только покрыть займы и кредиты, но и уменьшит искуственно раздутый объем внеобротных активов (85 млрд. руб. финансовых вложений при общей сумме первого раздела 97,6 млрд. руб.).

Эффективная работа над долгосрочными обязательствами и оптимизация финансовых вложений позволит предприятию вывести показатель собственного оборотного капитала на положительную величину и стать гораздо устойчивей и финансово независимей.

Список использованной литературы

1. Антонова О.В. Управление кризисным состоянием организации (предприятия): Учебное пособие / О.В. Антонова, под ред. В.А. Швандара. - М.:ЮНИТИ, 2004.

2. Банк В. Р., Банк С. В., Тараскина Л. В. Финансовый анализ. - М.: ТК Велби, Изд-во Проспект, 2006. - 344 с.

3. Гиляровская Л. Т. Экономический анализ. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2008. - 615 с.

4. Ковалев В.В. Финансовый менеджмент: теория и практика. - 2-е изд., перераб. и доп. - М.: ТК Велби, Изд-во Проспект, 2007. - 1024 с.

5. Антикризисное управление: Учебное пособие. Т. 2: Экономические основы / Отв. ред. Г. К. Таль. - М.: ИНФРА-М, 2012. - 1027 с.

6. Финансовый менеджмент: Учебное пособие / Под ред. проф. Е. И. Шохина. - М.: ИД ФБК-ПРЕСС, 2010. - 408 с.

Размещено на Allbest.ru

...