Методы и механизмы обеспечения финансовой устойчивости предприятий

Размещено на http://www.allbest.ru/

ФЕДЕРАЛЬНОЕ ГОСУДАРСТВЕННОЕ БЮДЖЕТНОЕ ОБРАЗОВАТЕЛЬНОЕ УЧРЕЖДЕНИЕ ВЫСШЕГО

ПРОФЕССИОНАЛЬНОГО ОБРАЗОВАНИЯ ФИНАНСОВЫЙ УНИВЕРСИТЕТ ПРИ ПРАВИТЕЛЬСТВЕ РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ

Кафедра Экономики и финансов

КУРСОВАЯ РАБОТА

по дисциплине «Финансовый менеджмент»

Тема №28 «Методы и механизмы обеспечения финансовой устойчивости предприятий»

СОДЕРЖАНИЕ

ВВЕДЕНИЕ

ГЛАВА 1. МЕТОДЫ И МЕХАНИЗМЫ ОБЕСПЕЧЕНИЯ ФИНАНСОВОЙ УСТОЙЧИВОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ

1.1 Сущность и значение финансовой устойчивости предприятия

1.2 Абсолютные и относительные показатели финансовой устойчивости

1.3 Обеспечение финансовой устойчивости предприятия (на примере деятельности ООО «СтройКом»)

ГЛАВА 2. АНАЛИЗ ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ ПРЕДПРИЯТИЯ (НА ПРИМЕРЕ ООО «СТРОЙКОМ»)

2.1 Анализ состава и структуры активов и пассивов ООО «СтройКом»

2.2 Анализ показателей финансового состояния ООО «СтройКом»

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ

ВВЕДЕНИЕ

Стабильность успешной работы предприятия в долгосрочной перспективе связана с общей структурой финансов предприятия, степенью его зависимости от внешних кредиторов и инвесторов, условиями, на которых привлечены и обслуживаются внешние источники средств.

Залогом выживаемости и основой стабильного положения предприятия служит его финансовая устойчивость, т.е. такое состояние финансов, которое если не гарантирует, то хотя бы создает предпосылки для его постоянной платежеспособности. С этой точки зрения платежеспособность выступает внешним проявлением финансовой устойчивости, которая базируется на оптимальном соотношении между отдельными видами активов предприятия (оборотными и внеоборотными активами с учетом их внутренней структуры) и источниками их финансирования (собственными и привлеченными средствами).

Проблема финансовой устойчивости предприятий, работающих в рыночной экономике, относится к числу наиболее важных не только финансовых, но и общеэкономических проблем.

Действительно, значение финансовой устойчивости отдельных хозяйствующих субъектов для экономики в целом очень велико. Эффективное бесперебойное функционирование хозяйствующих субъектов, как отдельных элементов единого, агрегированного механизма экономики, обеспечивает его нормальную, отлаженную работу.

Ухудшение финансового состояния отдельного предприятия неизбежно приведет к сбоям в работе механизма экономики. Неплатежеспособность отрицательно сказывается на динамике производства и проявляется в виде сокращения платежеспособного спроса на производственные ресурсы, увеличения просроченных задолженностей поставщикам, бюджетам различных уровней, внебюджетным фондам, работникам предприятий по оплате труда, банкам, по выплатам дивидендов собственникам и т. п.

Таким образом, обеспечение финансовой устойчивости предприятия является важнейшим направлением работы финансовой службы любой фирмы. Значит, тему данной курсовой работы можно считать актуальной и значимой.

Целью данной курсовой работы является изучение методов и механизмов обеспечения финансовой устойчивости предприятия на примере деятельности ООО «СтройКом».

Для достижения поставленной цели будут решены следующие задачи:

- изучение сущности и значимости финансовой устойчивости предприятия;

- рассмотрение основных абсолютных и относительных показателей, используемых при анализе финансовой устойчивости предприятия;

- предложение конкретных механизмов обеспечения финансовой устойчивости предприятия на примере ООО «СтройКом».

В рамках второй части курсовой работы будет проведен комплексный анализ финансового состояния предприятия, в том числе, вертикальный и горизонтальные анализ баланса, анализ имущественного положения, ликвидности, рыночной и финансовой устойчивости предприятия.

Объектом проводимого финансового анализа является ООО «СтройКом» - предприятие, основным видом деятельности которого является оказание услуг по обслуживанию автотранспорта. Анализ проводился на основе данных бухгалтерского учета предприятия за 2010-2012 гг. при помощи средств табличного редактора MS Excel 2003.

ГЛАВА 1. МЕТОДЫ И МЕХАНИЗМЫ ОБЕСПЕЧЕНИЯ ФИНАНСОВОЙ УСТОЙЧИВОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ

1.1 Сущность и значение финансовой устойчивости предприятия

Финансовая устойчивость является отражением стабильного превышения доходов над расходами, обеспечивает свободное маневрирование денежными средствами предприятия и путем эффективного их использования способствует бесперебойному процессу производства и реализации продукции.

Таким образом, финансовая устойчивость - результат наличия определенного запаса прочности, защищающего предприятие от случайностей и резких изменений внешних факторов.

Финансовая устойчивость - понятие обширное. Наиболее полно финансовую устойчивость предприятия раскрывает такая формулировка: «Финансовая устойчивость предприятия - это такое состояние его финансовых ресурсов, их распределение и использование, которое обеспечивает бесперебойную деятельность организации, способствует ее развитию на основе роста прибыли и капитала в свете долгосрочной перспективы, гарантирует постоянную платежеспособность в границах допустимого уровня предпринимательского риска». [18, с. 506]

Внешне финансовая устойчивость предприятия должна выражаться не только в его способности рассчитаться по долгам, но и в саморазвитии, или способности осуществлять расширенное воспроизводство. Это значит, что предприятие не просто должно получать бухгалтерскую прибыль, а эффективно использовать свой капитал с целью прироста экономической стоимости предприятия.

Финансовая устойчивость обеспечивается всей производственно-хозяйственной деятельностью предприятия, а значит, предполагает оценку различных сторон его финансово-хозяйственной деятельности, т.е. это комплексное понятие, предполагающее зависимость от многочисленных и разнообразных факторов. В целом, факторы, влияющие на финансовую устойчивость организации можно разделить [2, с. 91]:

- по месту возникновения - на внешние и внутренние;

- по важности результата - на основные и второстепенные;

- по структуре - на простые и сложные;

- по времени действия - на постоянные и временные.

При проведении анализа основное внимание уделяется внутренним факторам, зависящим от деятельности хозяйствующего субъекта, на которые он имеет возможность влиять, корректировать их воздействие и в определенной мере управлять ими.

К внутренним факторам относятся:

- отраслевая принадлежность организации;

- структура выпускаемой продукции (услуг), ее доля в общем платежеспособном спросе;

- размер оплаченного уставного капитала;

- величина издержек, их динамика по сравнению с денежными доходами;

- состояние имущества и финансовых ресурсов, включая запасы и резервы, их состав и структуру.

К внешним факторам относят:

- влияние экономических условий хозяйствования;

- преобладающую в обществе технику и технологию;

- платежеспособный спрос и уровень доходов потребителей;

- налоговую и кредитную политику правительства;

- законодательные акты по контролю над деятельностью организации;

- внешнеэкономические связи и др.

Влиять на эти факторы хозяйствующий субъект не в состоянии, он лишь может адаптироваться к их влиянию.

Утеря финансовой устойчивости означает, что данное предприятие в перспективе ожидает банкротство со всеми вытекающими отсюда последствиями вплоть до его ликвидации, если не будут приняты оперативные и действенные меры но восстановлению финансовой устойчивости.

Значение финансовой устойчивости отдельных хозяйствующих субъектов для экономики и общества в целом слагается из его значения для каждого отдельного элемента этой системы:

- для государства в лице налоговых и других органов аналогичного назначения - своевременная и полная уплата предприятием всех налогов и сборов в бюджеты различных уровней. От этого зависит исполнение доходной части бюджета. В противном случае вследствие сокращения расходной части бюджета государство и местные органы власти не смогут в полной мере реализовать свои функции и выполнять обязательства, что в конечном счете может привести к разным негативным последствиям на государственном и региональном уровнях;

- для внебюджетных фондов, образованных под эгидой государства, - своевременное и полное погашение задолженности по отчислениям в данные фонды. Невыполнение предприятиями своих обязательств (эти фонды образуются в основном за счет средств предприятий) влечет за собой нарушения в их работе, в частности в области выплат пенсий, пособий по уходу за детьми, пособий по безработице и т. д.;

- для работников предприятия и прочих заинтересованных лиц - своевременная выплата заработной платы, обеспечение дополнительных рабочих мест. Устойчивое финансовое положение является для работников предприятия гарантией своевременной выплаты заработной платы. Кроме того, увеличение доходов предприятия приводит к увеличению фондов потребления, а значит, и к улучшению материального благополучия работников данного предприятия. Также стабильное функционирование предприятия, его развитие обеспечивают создание дополнительных рабочих мест, что очень важно в условиях роста безработицы;

- для покупателей, заказчиков продукции, работ, услуг - стабильное функционирование, выполнение договорных условий. Невыполнение предприятиями своих обязательств может явиться причиной не только производственного, но и финансового кризиса у покупателей и заказчиков с известными последствиями;

- для поставщиков и подрядчиков - своевременное и полное выполнение обязательств. Для них эти моменты чрезвычайно важны, так как их доход от основной деятельности формируется из поступлений со стороны покупателей и заказчиков. Изъятие финансовых ресурсов из оборота из-за несвоевременности расчетов ослабляет их финансовое состояние, заставляет для обеспечения нормального функционирования привлекать дополнительные заемные средства, что связано с дополнительными расходами. Если же предприятие из-за плохого финансового состояния не может расплатиться с поставщиками и подрядчиками, это может привести к банкротству последних;

- для обслуживающих коммерческих банков - своевременное и полное выполнение обязательств согласно условиям кредитного договора. Невыполнение условий кредитного договора, неплатежи по выданным ссудам могут привести к сбоям в функционировании банков. Банкротство хотя бы одного банка из-за вытекающей отсюда неплатежеспособности многих его клиентов влечет за собой цепную реакцию неплатежей и банкротств;

-для собственников предприятия - доходность, величина прибыли, направляемая на выплату дивидендов. Для владельцев предприятия значение финансовой устойчивости проявляется как фактор, определяющий его прибыльность и стабильность в будущем. Кроме того, прибыльность, устойчивость финансового положения предприятия влияют на курсовую стоимость его акций, что немаловажно для акционеров со спекулятивной точки зрения;

- для инвесторов (в том числе и потенциальных) - выгодность и степень риска вложений в предприятие. Чем устойчивее в финансовом отношении предприятие, тем менее рискованны и более выгодны инвестиции в него.

Вышесказанное позволяет сделать вывод, что финансовая устойчивость предприятия играет чрезвычайно важную роль в обеспечении устойчивого развития, как отдельных предприятий, так и общества в целом.

Анализ устойчивости финансового состояния на ту или иную дату позволяет ответить на вопрос, насколько правильно предприятие управляло финансовыми ресурсами в течение периода, предшествовавшего этой дате. Недостаточная финансовая устойчивость может привести к неплатежеспособности предприятия и отсутствию у него средств для развития производства, а избыточная - препятствовать развитию, отягощая затраты предприятия излишними запасами и резервами.

Таким образом, сущность финансовой устойчивости определяется эффективным формированием, распределением и использованием финансовых ресурсов, которое обеспечивает развитие предприятия на основе роста прибыли и капитала при сохранении платежеспособности и кредитоспособности в условиях допустимого риска. [2, с. 94]

1.2 Абсолютные и относительные показатели финансовой устойчивости

Как любая финансово-экономическая категория, финансовая устойчивость выражается системой количественных и качественных показателей и тесно связана с показателями ликвидности и обеспеченности оборотных активов, в частности, таких, как материально-производственные запасы, дебиторская задолженность и др.

Важнейшим проявлением финансовой устойчивости является способность предприятия развиваться преимущественно за счет собственных источников финансирования. Для этого оно должно иметь гибкую структуру финансовых ресурсов и возможность при необходимости привлекать заемные средства. В структуре имущества организации должна соблюдаться определенная пропорциональность, которая обеспечит стабильность ее финансового положения.

Основные процедуры анализа финансовой устойчивости включают:

- анализ абсолютных показателей финансовой устойчивости;

- анализ относительных показателей финансовой устойчивости;

- выявление факторов и оценка их влияния на финансовую устойчивость;

- разработка рекомендаций по повышению финансовой устойчивости организации и принятие на их основе управленческих решений.

В ходе производственной деятельности на предприятии идет постоянное формирование запасов, а для их финансирования используются как собственные оборотные средства, так и заемные. Именно при анализе соответствия или несоответствия средств для формирования запасов и затрат, и определяют абсолютные показатели финансовой устойчивости.

Источниками покрытия и прироста запасов и затрат (З) могут служить:

- собственный капитал (СК), скорректированный на сумму целевых средств поступлений и финансирования;

- краткосрочные кредиты и займы (ККЗ);

- кредиторская задолженность (КЗ);

- задолженность участникам (учредителям) по выплате доходов (срок возмещения которой еще не наступил) (ЗУ);

- прочие краткосрочные обязательства (ПКО) [20, с. 251].

Выбор конкретных источников покрытия из всех названных выше есть прерогатива хозяйствующего субъекта.

Средства долгосрочных кредитов и займов (ДО) расходуются, как правило, на пополнение внеоборотных активов, хотя частично организация может их использовать в отдельных случаях и для покрытия недостатка оборотных средств. Имея эту информацию по данным Бухгалтерского баланса, можно выявить типы финансовой устойчивости организации:

1. Абсолютная финансовая устойчивость:

З < (СК - ВА) + ККЗ + КЗ.

Этот тип показывает, что запасы и затраты полностью покрыты собственными оборотными средствами. На практике это редко случается. Такой тип устойчивости нельзя рассматривать как идеальный, так как предприятие в этом случае не использует внешние источники финансирования в своей хозяйственной деятельности.

2. Нормальная устойчивость:

З = (СК - ВА) + ККЗ + КЗ.

При нормальной устойчивости, гарантирующей платежеспособность, предприятие оптимально использует свои собственные и кредитные ресурсы, текущие активы и кредиторскую задолженность.

3. Неустойчивое финансовое состояние:

З = (СК - ВА) + ККЗ + КЗ + СКОС,

где СКОС - особая часть собственного капитала, предназначенного для обслуживания других краткосрочных обязательств, сдерживающая финансовую напряженность (ЗУ + ПКО).

Оно характеризуется нарушением платежеспособности: в этом случае предприятие вынуждено привлекать дополнительные источники покрытия запасов и затрат, наблюдается снижение доходности производства. Тем не менее, еще имеются возможности для улучшения ситуации и восстановления платежеспособности.

3. Кризисное финансовое состояние, или кризисная финансовая неустойчивость:

З > (СК - ВА) + ККЗ + КЗ + СКОС.

В этой ситуации наблюдается наличие просроченной кредиторской и дебиторской задолженности и неспособность погасить ее в срок. Денежные средства, краткосрочные ценные бумаги и дебиторская задолженность не покрывают даже кредиторской задолженности и просроченных ссуд. При неоднократном повторении такого положения в условиях рынка предприятию грозит банкротство.

Финансовая устойчивость отражает уровень риска деятельности организации и ее зависимость от заемного капитала. По результатам расчетов

финансовой устойчивости можно сделать выводы об интенсивности использования заемных средств, степени зависимости от краткосрочных обязательств, уровне долговременной устойчивости организации без заемных средств. [2, с. 107]

Для этого необходимы расчет и анализ относительных показателей, существенно дополняющих оценку финансовой устойчивости, сделанную на основе абсолютных величин. Среди показателей оценки финансовой (рыночной) устойчивости можно выделить следующие группы:

1. Коэффициенты, характеризующие финансовую независимость организации.

2. Коэффициенты, характеризующие состояние оборотных средств.

3. Коэффициенты, характеризующие состояние основных средств.

Алгоритм расчета относительных показателей финансовой устойчивости представлен в табл. 1.

Таблица 1 Показатели финансовой устойчивости организации

Показатель	Формула для расчета	Рекомендуемое значение
I. Показатели финансовой независимости (структуры капитала)
1. Коэффициент автономии	СК / А	? 0,5
2. Мультипликатор собственного капитала	А / СК	1 - 2
3. Коэффициент финансо-вой зависимости	ЗК / СК	? 1
4. Коэффициент покрытия инвестиций	(СК + ДО) / А	0,75 - 0,9
5. Коэффициент иммоби-лизации имущества	ВА / А	имеет отраслевую специфику, снижение коэффициента свидетельствует об увеличении мобильности имущества

1. Коэффициент автономии характеризует, в какой степени активы предприятия сформированы за счет собственных средств. Рост коэффициента свидетельствует об увеличении финансовой прочности предприятия, его стабильности и независимости от внешних кредиторов.

2. Мультипликатор собственного капитала отражает соотношение всех средств, авансированных в предприятие, и его собственного капитала (активов). Рост показателя в динамике означает увеличение доли заемных средств в общем объеме источников финансирования.

3. Коэффициент финансовой зависимости (плечо финансового рычага) характеризует, в какой степени предприятие зависит от внешних источников финансирования, т.е. сколько заемных средств привлекло предприятие на 1 руб. вложенных в активы собственных средств. Рост показателя свидетельствует об усилении зависимости предприятия от привлечения заемных средств.

4. Коэффициент покрытия инвестиций (коэффициент устойчивого финансирования) характеризует долю имущества предприятия, связанного с долгосрочными источниками их финансирования.

5. Коэффициент иммобилизации имущества показывает, какова доля внеоборотных активов в стоимости всех средств организации. Чем выше данный показатель, тем меньше доля оборотных активов в имуществе, и наоборот.

6. Коэффициент маневренности характеризует долю собственного капитала, инвестированного в оборотные актив, в общей сумме собственного капитала предприятия, или насколько мобильны собственные источники средств предприятия с финансовой точки зрения.

7. Коэффициент обеспеченности оборотных (текущих) активов собственными оборотными средствами характеризует степень обеспеченности предприятия собственными оборотными средствами, необходимыми для поддержания его финансовой устойчивости.

8. Коэффициент обеспеченности запасов величиной собственных оборотных средств показывает, в какой степени запасы покрыты собственными источниками и не нуждаются в привлечении заемных.

9. Коэффициент соотношения мобильных и иммобилизованных активов показывает, сколько внеоборотных активов приходится на каждый рубль оборотных.

10. Коэффициент соотношения дебиторской и кредиторской задолженности характеризует соотношение расчетов по видам задолженности предприятия.

11. Индекс постоянного актива показывает долю основных средств и прочих внеоборотных активов в источниках собственных средств предприятия. Его увеличение возможно за счет снижения коэффициента маневренности, и наоборот (в сумме эти два показателя дают единицу).

12. Коэффициент износа основных средств (накопления амортизации) показывает, в какой степени профинансированы за счет амортизационных отчислений замена и обновление основных средств. При расчете показателя необходимо учитывать срок службы основных средств, а также метод начисления амортизации.

Практически все коэффициенты финансовой устойчивости производны от структуры активов и пассивов, которая, в свою очередь, является отражением отраслевой принадлежности организации.

1.3 Обеспечение финансовой устойчивости предприятия (на примере деятельности ООО «СтройКом»)

Проведем анализ финансовой устойчивости предприятия на примере деятельности ООО «СтройКом». Данное предприятие оказывает некоторые виды услуг по техническому обслуживанию автотранспортных средств, в частности в собственности предприятия находится автомойка.

Во второй главе данной курсовой работы при комплексном анализе финансового состояния предприятия будут рассмотрены важнейшие абсолютные показатели финансовой устойчивости и определен ее тип. Поэтому в данной главе остановимся подробнее на относительных показателях. финансовый устойчивость дебиторский задолженность

Исходные данные для анализа финансовой устойчивости предприятия берутся из данных бухгалтерского баланса за соответствующие годы (см. прил. 1). Результаты расчетов представлены в табл. 2.

Прежде всего, необходимо сразу обратить внимание на то, что в 2010 и 2011 гг. предприятие было убыточно, сумма нераспределенной прибыли была отрицательной.

Таблица 2 Анализ финансовой устойчивости ООО «СтройКом» за 2010-2012 гг.

Показатель	Формула	2010 г.	2011 г.	2012 г.	Рекомендуемое значение
Собственный капитал	СК	-1859	-570	1534
Заемный капитал	ЗК	27679	29741	32170
Долгосрочные обязательства	ДО	14160	14760	14160
Внеоборотные активы	ВА	11621	12956	15624
Оборотные активы	ОА	1898	2025	2386
Запасы	З	61	59	22
Дебиторская задолженность	ДЗ	1259	1481	1753
Кредиторская задолженность	КЗ	1218	791	2316
Активы	А	13519	14981	18010
I. Показатели финансовой независимости (структуры капитала)
1. Коэффициент автономии	СК / А	-0,14	-0,04	0,09	? 0,5
2. Мультипликатор собственного капитала	А / СК	-7,27	-26,28	11,74	1 - 2
3. Коэффициент финансовой зависимости	ЗК / СК	-14,89	-52,18	20,97	? 1
4. Коэффициент покрытия инвестиций	(СК + ДО) / А	0,91	0,95	0,87	0,75 - 0,9
5. Коэффициент иммобилизации имущества	ВА / А	0,86	0,86	0,87	имеет отраслевую специфику
II. Показатели состояния оборотных средств
6. Коэффициент маневренности	(СК - ВА) / СК	7,25	23,73	-9,19	0,2 - 0,5
7. Коэффициент обеспеченности оборотных активов собственными оборотными средствами	(СК - ВА) / ОА	-7,10	-6,68	-5,91	? (0,1 - 0,5)
8. Коэффициент обеспеченности запасов величиной собственных оборотных средств	(СК - ВА) / З	-220,98	-229,25	-640,45	0,5 - 0,8, но не менее 0,5
9. Коэффициент соотношения мобильных и иммобилизо-ванных активов	ОА / ВА	0,16	0,16	0,15	имеет отраслевую специфику
10. Коэффициент соотношения дебиторской и креди-торской задолженности	ДЗ / КЗ	1,03	1,87	0,76	не должен превышать 1
III. Показатели состояния основных средств
11. Индекс постоянного актива	ВА / СК	-6,25	-22,73	10,19	0,5 - 0,8

Размещено на http://www.allbest.ru/

Рассмотрим показатели финансовой независимости.

Как видно из таблицы 2, коэффициент автономии в 2010 г. составил -0,14. В 2011 г. он вырос на 0,1 и составил -0,04. В 2012 г. коэффициент автономии возрос до положительного значения и составил 0,09. Рекомендуемое значение данного показателя - больше или равно 0,5, т.о. предприятие является недостаточно автономным, размер собственного капитала меньше необходимого. Это связано с низкими показателями прибыльности. В целом, положительная тенденция говорит о постепенном увеличении финансовой прочности предприятия.

Мультипликатор собственного капитала в 2010 г. составил -7,27. В 2011 г. он резко сократился до -26,28, что связано с приближением суммы собственного капитала к нулю. В 2012 г. значение показателя составило 11,74, что значительно превысило нормативное значение (между 1 и 2). Такие результаты свидетельствуют о резком «перекосе» в структуре пассивов организации. Если исходить из суммы активов предприятия, то величина собственного капитала должна находиться в пределах от 18010 тыс. руб. до 9050 тыс. руб. В 2012 г. их сумма составляла всего 1534 тыс. руб.

Коэффициент финансовой зависимости в 2010 г. составил -14,89, в 2011 г. - -52,18, а в 2012 г. - 20,97. Данные результаты позволяют сделать те же выводы, что и предыдущий показатель - структура пассивов организации неудовлетворительна. Предприятие крайне зависимо от внешних источников: на каждый рубль собственного капитала приходится почти 21 руб. привлеченных средств.

Коэффициент покрытия инвестиций в 2010 г. составил 0,91. В 2011 г. он был еще выше - 0,95, а к 2012 г. немного сократился и составил 0,87. В целом все показатели находятся недалеко от нормативных значений, а в 2012 г. даже попадают в рамки нормы. Это говорит о том, что практически 90% всего актива предприятия профинансировано из долгосрочных источников. Значение данного показателя оправдано, так как в структуре активов преобладают внеоборотные средства.

Коэффициент иммобилизации имущества в 2010 г. и 2011 г. составил 0,86. В 2012 г. его размер вырос до 0,87. Этот показатель подтверждает выводы предыдущего: специфика предприятия предполагает преобладание внеоборотных активов.

Перейдем к оценке состояния оборотных средств.

Коэффициент маневренности в 2010 г. и 2011 г. составил 7,25 и 23,73 соответственно. Такое многократное превышение нормативного значения связано с тем, что величина собственного капитала предприятия отрицательна и по абсолютным величинам многократно ниже суммы внеоборотных активов. В 2012 г. значение коэффициента маневренности резко изменилось, и составило -9,19. Такое значение также не может считаться удовлетворительным. Его размер вызван тем, что собственный капитал стал положительным, но при этом размер собственного оборотного капитала (СК - ВА) осталось отрицательным.

Таким образом, вся сумма собственного капитала направлена на финансирование внеоборотных средств, при этом они не в состоянии финансировать данный раздел активов полностью. С финансовой точки зрения собственные источники средств предприятия немобильны.

Коэффициент обеспеченности оборотных активов собственными оборотными средствами отрицателен. В 2010 г. он составил -7,1, в 2011 г. - -6,68, а в 2012 г. - -5,91. Нормативное значение данного показателя - 0,1-0,5. Несмотря на то, что показатель говорит о том, что оборотные активы полностью финансируются за счет заемных средств, следует отметить положительную тенденцию показателя.

Коэффициент обеспеченности запасов величиной собственных оборотных средств еще меньше. В 2010 г. он составил -220,98, а 2011 г. - -229,25, а в 2012 г. - -640,45. Такое резкое падение, несмотря на рост собственного капитала, вызван сокращением объемов запасов.

Коэффициент соотношения мобильных и иммобилизованных активов практически не изменился: в 2010 и 2011 гг. он составлял 0,16, а в 2012 г. - 0,15. Это еще раз указывает на специфику предприятия, оказывающего услуги, не требующих больших запасов.

Коэффициент соотношения дебиторской и кредиторской задолженности отражает общую тенденцию: в 2010 и 2011 г. он был неприемлемым, а в 2012 г. пришел в норму. Так, за первые два анализируемых года соотношение составило 1,03 и 1,87 соответственно. Это означает, что на каждый рубль кредиторской задолженности предприятия приходилось больше рубля (а в 2011 г. почти два рубля) дебиторской задолженности. В 2012 г. показатель составил 0,76, т.е. потенциально, при получении всей суммы дебиторской задолженности, предприятие сможет рассчитаться по всей кредиторской задолженности.

Индекс постоянного актива также отражает динамику собственного капитала: в 2010 г. индекс составил -6,25, в 2011 г. - -22,73, а в 2012 г. - 10,19. Исходя из его значения, можно сказать, что в 2010 и 2011 г. внеоборотные активы вообще не могли быть профинансированы за счет собственных средств, а в 2012 г. за их счет финансировался только каждый 10 рубль внеоборотных активов.

В целом, можно сделать следующие выводы: в 2010 и 2011 гг. устойчивость предприятия можно назвать удовлетворительной. Это связано с тем, что в различных источниках собственный оборотный капитал рассчитывается по-разному. В данных показателях использовался размер собственного капитала как итог раздела III бухгалтерского баланса, в некоторых других источниках он учитывает и размер долгосрочных обязательств. Таким образом, с учетом величины IV раздела, сумма средств достаточна для финансирования внеоборотных активов.

Тем не менее, требует дальнейшей работы повышение прибыльности предприятия и оптимизация структуры его пассивов: рост величины собственного капитала и сокращение заемного. В результате мероприятий в этом направлении стабилизируется размер собственного оборотного капитала (СК - ВА) и установятся приемлемые пропорции пассива. Этого требует и отраслевая специфика предприятия: преобладают внеоборотные активы, а значит, в составе пассивов должен преобладать собственный капитал, а не заемный.

ГЛАВА 2. АНАЛИЗ ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ ПРЕДПРИЯТИЯ (НА ПРИМЕРЕ ООО «СТРОЙКОМ»)

2.1 Анализ состава и структуры активов и пассивов ООО «СтройКом»

Проведем вертикальный и горизонтальный анализ активов ООО «СтройКом» (см. прил. 2, табл. 3).

В составе активов предприятия в целом преобладают внеоборотные средства, что связано с его отраслевой принадлежностью. Так, в 2010 г. внеоборотные средства составляли 85,96%, в 2011 г. - 86,48%, а в 2012 г. - 86,75% от всей суммы активов. Соответственно, оборотные активы составляли 14,04%, 13,52% и 13,25% соответственно по годам. Как видно из таблицы 3, структура активов предприятия стабильна.

Первый раздел бухгалтерского баланса - внеоборотные активы - представлены исключительно основными средствами. В 2010 г. их сумма составила 11621 тыс. руб. В 2011 г. величина основных средств выросла на 1335 тыс. руб. и составила 12956 тыс. руб. (темп роста - 111,49%). В 2012 г. данная статья выросла еще на 2668 тыс. руб. и в итоге составила 15625 тыс. руб. (темп роста 120,59%).

Второй раздел баланса - оборотные активы - представлен несколькими статьями.

Запасы в 2010 г. составили 61 тыс. руб. и к 2011 г. изменились незначительно: сократились на 2 тыс. руб. (темп роста 96,72%) и составили 59 тыс. руб. В 2012 г. данная статья сократилась более заметно (на 37 тыс. руб., темп роста 37,29%) и составила уже 22 тыс. руб. Такое изменение объясняется составом запасов:

- в 2010 и 2011 гг. в их состав входили отгруженные товары (37 тыс. руб. - оба года), в 2012 г. их уровень упал до 0 тыс. руб.;

- во все годы в состав запасов также входили сырье и материалы (2010 г. - 24 тыс. руб., в 2011 и 2012 гг. - 22 тыс. руб.).

Дебиторская задолженность предприятия в 2010 г. составила 1259 тыс. руб. В 2011 г. ее размер вырос на 222 тыс. руб. и составила 1481 тыс. руб., темп роста составил 117,63%. В 2012 г. ее размер опять вырос (на 272 тыс. руб.) и составил 1753 тыс. руб., темп роста - 118,37%. Такая тенденция является негативным моментом, предприятию необходимо разработать меры по сокращению дебиторской задолженности.

В частности, в составе дебиторской задолженности растет сумма задолженности покупателей и заказчиков. В 2010 г. она составила 229 тыс. руб., в 2011 г. - 362 тыс. руб., в 2012 г. - 397 тыс. руб. За первые два года прирост составил 133 тыс. руб. (58,08%), а за вторые два - 35 тыс. руб. (9,67%).

Сумма денежных средств на предприятии в 2010 г. составляла 533 тыс. руб. В 2011 г. она сократилась до 368 тыс. руб.: сокращение составило 165 тыс. руб. или 30,96%. В 2012 г. их сумма сократилась еще на 14 тыс. руб. (или на 3,8%) и составила 354 тыс. руб.

Прочие оборотные активы составили 45 тыс. руб. в 2010 г., 117 тыс. руб. в 2011 г. и 178 тыс. руб. в 2012 г. К 2011 г. прирост составил 72 тыс. руб. (160%), к 2012 г. - еще 61 тыс. руб. (или 52,14%).

В 2012 г. также на предприятии появилась сумма НДС в размере 79 тыс. руб.

Структурно состав активов представлен на рис. 1.

Как видно из рисунка, подавляющую долю в активах занимают основные средства. Меньшая, но значимая доля приходится на дебиторскую задолженность. Незначительная доля приходится на денежные средства. В сумме эти три статьи активов занимают в 2010 г. 99,22%, в 2011 г. - 98,83%, в 2012 г. - 98,45%.

Динамика структуры активов следующая:

1. За 2010-2011 гг. - доля основных средств выросла на 0,52% и составила 86,48%; доля дебиторской задолженности выросла на 0,58% и составила 9,89%; доля денежных средств сократилась на 1,48% и составила 2,46%.

2. За 2011-2012 гг. - доля основных средств выросла на 0,27% и составила 86,75%; доля дебиторской задолженности сократилась на 0,16% и составила 9,73%; доля денежных средств сократилась еще на 0,49% и составила 1,97%.

В составе пассивов предприятия в целом преобладают долгосрочные обязательства. Так, в 2010 г. они составляли 104,74%, в 2011 г. - 98,52%, а в 2012 г. - 78,62% от всей суммы пассивов. Такие величины связаны с тем, что собственный капитал предприятия был отрицательным: в 2010 г. он составил -13,75%, в 2011 г. - -3,80%, а в 2012 г. - 8,52%. Положительная тенденция третьего раздела баланса является очень важной, так как в этом разделе учитывается главнейший результат функционирования предприятия - сумма нераспределенной прибыли. Краткосрочные обязательства составили по годам соответственно 9,01%, 5,28% и 12,86%.

Третий раздел бухгалтерского баланса - капитал и резервы - представлен в основном нераспределенной прибылью. В 2010 г. она была отрицательна, сумма убытка составила 1869 тыс. руб. В 2011 г. величина убытка сократилась на 1289 тыс. руб. и составила 580 тыс. руб. (темп роста - 31,03%). В 2012 г. данная статья выросла на 2104 тыс. руб. и в итоге составила 1524 тыс. руб. (темп роста 262,76%).

В составе капитала также присутствует уставный капитал в размере 10 тыс. руб., размер которого не меняется с течением времени.

Четвертый раздел баланса - долгосрочные обязательства - представлен исключительно займами и кредитами. В 2010 г. их размер составил 14160 тыс. руб. и к 2011 г. выросли на 600 тыс. руб. (темп роста 104,24%) и составили 14760 тыс. руб. В 2012 г. статья сократилась на те же 600 тыс. руб. (темп роста 95,93%) и составила опять 14160 тыс. руб.

Краткосрочные обязательства представлены кредиторской задолженностью. В 2010 г. она составила 1218 тыс. руб. В 2011 г. ее размер сократился на 427 тыс. руб. и составила 791 тыс. руб., темп роста составил 64,94%. В 2012 г. размер кредиторской задолженности значительно вырос (на 1525 тыс. руб.) и составил 2316 тыс. руб., темп роста - 292,79%. Такая тенденция является негативным моментом, предприятию необходимо разработать меры по сокращению кредиторской задолженности.

В частности, в составе кредиторской задолженности выросла сумма задолженности поставщиков и подрядчиков. В 2010 г. она составляла 169 тыс. руб., в 2011 г. - 98 тыс. руб., а в 2012 г. - 1885 тыс. руб. За первые два года сокращение составило 71 тыс. руб. (-42,01%), а за вторые два прирост составил 1787 тыс. руб. (или 1823,47%).

Остальные типы кредиторской задолженности напротив, сократились:

- задолженность перед персоналом за два года сократилась на 61 тыс. руб. или почти на 20% (с 308 тыс. руб. до 247 тыс. руб.);

- задолженность перед государственными внебюджетными фондами за два года сократилась на 132 тыс. руб. или 98,5% (с 132 тыс. руб. до 2 тыс. руб.);

- задолженность по налогам и сборам за два года сократилась на 205 тыс. руб. или на 53% (с 386 тыс. руб. до 181 тыс. руб.);

- задолженность перед прочими кредиторами за два года сократилась с 223 тыс. руб. до 1 тыс. руб.

Структурно состав пассивов представлен в приложении 3.

Как видно из приложения, подавляющую долю в пассивах занимают долгосрочные обязательства. Меньшая, но значимая, доля приходится на кредиторскую задолженность. Отрицательная доля в 2010 и 2011 гг. приходится на нераспределенный убыток. В сумме эти три статьи пассивов занимают в 2010 г. 99,93%, в 2011 г. - 99,93%, в 2012 г. - 99,94%.

Динамика структуры пассивов следующая:

1. За 2010-2011 гг. - доля долгосрочных займов и кредитов сократилась на 6,22% и составила 98,52%; доля кредиторской задолженности сократилась на 3,73% и составила 5,28%; доля нераспределенного убытка напротив, выросла на 9,95% и составила -3,87%.

2. За 2011-2012 гг. - доля долгосрочных займов и кредитов сократилась на 19,9% и составила 78,62%; доля кредиторской задолженности выросла на 7,58% и составила 12,86%; доля нераспределенной прибыли выросла еще на 12,33% и составила 8,46%.

2.2 Анализ показателей финансового состояния ООО «СтройКом»

Анализ финансового состояния ООО «СтройКом» за 2010-2012 гг. проведем на основе следующих групп показателей:

- показатели имущественного состояния;

- показатели финансовой устойчивости (абсолютные);

- показатели ликвидности;

- показатели рыночной устойчивости.

Результаты расчетов показателей представлены в табл. 5.

Имущественное положение предприятия характеризуется в первую очередь величиной средств, находящихся в распоряжении предприятия. В бухгалтерском балансе этому размеру соответствует итоговая строка - валюта баланса.

В 2010 г. данный показатель составил 13519 тыс. руб. В 2011 г. имущественное положение улучшилось, сумма средств выросла на 1462 тыс. руб. и составила 14981 тыс. руб. (темп роста 110,81%). В 2012 г. их сумма выросла еще на 3029 тыс. руб. и составила 18010 тыс. руб. (темп роста 120,22%).

Коэффициент износа определяется исходя из суммы накопленной амортизации. В 2010 г. коэффициент составил 0,2, в 2011 г. - 0,25, в 2012 г. - 0,3. Прирост составил 0,05 каждый год, при этом темп прироста за 2010-2011 гг. составил 25%, а за 2011-2012 гг. - 20%.

Тот факт, что коэффициент еще не достиг критического значения (0,5), позволяет не волноваться ближайшее время о восстановлении основных средств.

Оценку финансовой устойчивости начнем с определения размера собственных оборотных средств. В данном случае учитываем размер долгосрочных обязательств, так как они в основном направляются на финансирование внеоборотных активов.

Величина собственных оборотных средств в 2010 г. составила 680 тыс. руб. В 2011 г. их размер вырос на 554 тыс. руб. и составил 1234 тыс. руб. (темп роста 181,47%). В 2012 г. их размер сократился на 1164 тыс. руб. и составил 70 тыс. руб. (темп роста 5,67%).

Для наглядности обеспеченность оборотных активов собственными оборотными средствами представим в качестве графика (см. рис. 2).

Рис. 2. Обеспеченность оборотных активов собственными оборотными средствами

Как видно из рисунка, обеспеченность собственными оборотными средствами к 2011 г. выросла, а затем к 2012 г. резко сократилась. Те же результаты демонстрирует и следующий показатель.

Доля собственных оборотных средств в общей сумме оборотных средств составила в 2010 г. 0,36, в 2011 г. - 0,61, а в 2012 г. - 0,03. Прирост за первый год составил 0,25 или 70,09%, а за следующий - -0,58 или -95,19%.

Нормальные источники покрытия запасов включают также сумму краткосрочных займов и кредитов (в нашем случае их нет) и сумму кредиторской задолженности поставщиков и подрядчиков. В 2010 г. эти источники составили 849 тыс. руб., в 2011 г. - 1332 тыс. руб., в 2012 г. - 1955 тыс. руб. Прирост за первый год составил 483 тыс. руб. или 56,89%, а за следующий - 623 тыс. руб. или 46,77%.

Обеспеченность оборотных активов нормальными источниками покрытия запасов также представим в качестве графика (см. рис. 3).

Рис. 3. Обеспеченность оборотных активов нормальными источниками покрытия запасов

Как видно из рисунка, обеспеченность нормальными источниками покрытия запасов (НИПЗ) растет из года в год. Аналогичные результаты (конкретные значения обеспеченности) получим далее.

Доля НИПЗ в текущих активах (оборотных активах) как раз и характеризует их обеспеченность НИПЗ. В 2010 г. она составляла 0,45 (или 45% текущих активов). В 2011 г. показатель вырос на 0,21 или 47,05% и составил 0,66. В 2012 г. доля НИПЗ выросла еще на 0,16 (темп роста 124,57%) и составила 0,82.

Доля НИПЗ в запасах и затратах в 2010 г. составила 13,92. В 2011 и 2012 гг. показатель вырос на 8,66 (темп роста 162,21%), а затем еще на 66,29 (темп роста 393,62%). Таким образом, в 2011 г. сумма НИПЗ была больше величины запасов в 22,58 раз, а в 2012 г. - в 88,86 раз. Это связано в первую очередь со спецификой деятельности предприятия, предполагающего очень малый объем запасов и затрат.

По данным анализа можем определить тип финансовой устойчивости. Так как сумма запасов невелика и сокращается, а собственные оборотные средства больше величины запасов, то финансовая устойчивость абсолютная.

Проанализируем ликвидность предприятия.

Коэффициент абсолютной ликвидности предприятия в 2010 г. составил 0,44. В 2011 г. показатель вырос на 0,03 и составил 0,47 (темп роста 106,31%), а в 2012 г. он сократился на 0,31 и составил 0,15 (темп роста 32,85%).

Можно сказать, что в 2010 и 2011 гг. предприятие обладало хорошей абсолютной ликвидностью (норматив - больше или равно 0,2-0,5). Падение значения показателя в 2012 г. свидетельствует о снижении платежеспособности предприятия. В данном случае, это связано с ростом с ростом кредиторской задолженности предприятия при практически неизменном размере денежных средств (краткосрочные финансовые вложения отсутствуют).

Коэффициент промежуточного покрытия (или критическая ликвидность) в 2010 г. составил 1,47. В 2011 г. показатель вырос на 0,87 и составил 2,34 (темп роста 158,88%), а в 2012 г. он сократился на 1,43 и составил 0,91 (темп роста 38,92%).

В 2010 г. предприятие обладало хорошей критической ликвидностью (норматив - больше или равно 0,8-1). Рост значения показателя в 2011 г. связан с тем, что сумма кредиторской задолженности сократилась, при этом размер дебиторской задолженности вырос. Несмотря на сокращение показателя в 2012 г., он все еще остается в пределах нормативных значений. Можно сделать вывод о том, что управление задолженностями (как дебиторской, так и кредиторской) проводится на предприятии достаточно успешно.

Коэффициент текущей ликвидности предприятия в 2010 г. составил 1,52. В 2011 г. показатель вырос на 0,89 и составил 2,41 (темп роста 158,55%), а в 2012 г. он сократился на 1,49 и составил 0,92 (темп роста 38,11%).

Можно сказать, что только в 2010 г. показатель находился в пределах нормы (рекомендуемое значение - между 1 и 2). Превышение нормы в 2011 г. свидетельствует о незначительном избытке ликвидных средств. Если бы рост продолжился, это бы говорило о неэффективном вложении средств. Но в 2012 г. показатель сократился до величины меньше 1, а это значит, что у предприятия теперь нет достаточных средств на покрытие краткосрочных обязательств.

Доля оборотных средств в активах предприятия во многом отражает отраслевую специфику предприятия. В 2010 и 2011 гг. она составила 0,14, а в 2012 г. сократилась на 0,1 (темп роста 98,01%) и составила 0,13.

Доля производственных запасов в текущих активах предприятия также практически не изменилась: в 2010 и 2011 гг. она составила 0,03, а в 2012 г. сократилась на 0,2 (темп роста 31,65%) и составила 0,01.

Доля собственных оборотных средств в покрытии запасов в 2010 г. составила 11,15. В 2011 г. этот показатель вырос на 9,77 и составил 20,92 (темп роста составил 187,62%). В 2012 г. показатель, наоборот, сократился на -17,73 и составил 3,18 (темп роста 15,21%). Такие значения говорят о том, что предприятие в состоянии многократно покрыть стоимость запасов за счет собственных оборотных средств.

Коэффициент покрытия запасов дублирует показатель доли НИПЗ в запасах и затратах и демонстрирует устойчивый рост.

В завершении оценим рыночную устойчивость предприятия на основе наиболее распространенных коэффициентов.

Коэффициент концентрации собственного капитала (коэффициент автономии) в 2010 г. составил -0,14. В 2011 г. он вырос на 0,1 (темп роста 27,67%) и составил -0,04. В 2012 г. коэффициент автономии возрос до положительного значения и составил 0,09. Рекомендуемое значение данного показателя - больше или равно 0,5, т.о. предприятие является недостаточно автономным, размер собственного капитала меньше необходимого. Положительная тенденция говорит о постепенном увеличении финансовой прочности предприятия.

Коэффициент финансирования в 2010 г. составил -0,11. В 2011 г. он вырос на 0,08 и составил -0,04 (темп роста 32,49%). В 2012 г. он вырос еще на 0,13 и составил 0,09 (темп роста -254,01%).

Такая близость этих двух коэффициентов (автономии и финансирования) связано с тем, что заемные средства составляют практически всю величину пассивов организации (валюты баланса).

Коэффициент маневренности собственного капитала в 2010 г. составил -0,37, в 2011 г. - -2,16, а в 2012 г. - 0,05. За первый год прирост составил -1,8 (темп роста 591,85%), а за второй - 2,21 (темп роста -2,11%).

Все показатели свидетельствуют о низкой маневренности капитала предприятия и высокой зависимости от внешних заемных средств. Положительная тенденция показателей связана с повышением прибыльности предприятия и переходом от убытков в 2010 и 2011 г. к положительному значению нераспределенной прибыли в 2012 г.

Коэффициент структуры долгосрочных вложений в 2010 г. составил 1,22. В 2011 г. он сократился на 0,08 и составил 1,14 (темп роста 93,5%). В 2012 г. показатель сократился еще на 0,23 и составил 0,91 (темп роста 79,55%). Такая динамика связана с постепенным ростом суммы основных средств. Учитывая, что величина собственного капитала отрицательна, объем долгосрочных обязательств не только покрывает сумму убытка, но и достаточен для полного финансирования внеоборотных активов и частично оборотных.

Коэффициент инвестирования в 2010 г. составил -0,16. В 2011 г. он вырос до -0,04 (абсолютный прирост составил 0,12, а темп роста - 27,5%). В 2012 г. коэффициент инвестирования стал положительным (0,1), т.е. вырос на 0,14. Динамика коэффициента свидетельствует о росте собственного капитала.

Для наглядности представим полученные результаты на диаграмме, отражающей их динамику за 2010-2012 гг. (см. рис. 4).

Рис. 4. Коэффициенты рыночной устойчивости ООО «СтройКом»

В целом, предприятию можно дать те же рекомендации, что были вынесены в первой главе. В первую очередь, необходимо работать над прибыльностью предприятия и наращивать сумму нераспределенной прибыли. Это позволит увеличить сумму собственного капитала и оптимизировать структуру пассивов. В настоящее время предприятие слишком зависимо от внешних инвесторов.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Финансовая устойчивость - целеполагающее свойство финансового анализа, а поиск внутрихозяйственных возможностей, средств и способов ее укрепления представляет глубокий экономический смысл и определяет характер его проведения и содержания. [20, с. 249]

Следует подчеркнуть, что финансовая устойчивость - сложное, многогранное состояние счетов любой организации, гарантирующую ее постоянную платежеспособность.

В процессе хозяйственных операций финансовое состояние постоянно меняется. Знание предельных границ (нормативных значений) использования собственных и заемных средств для покрытия вложений в оборотные и внеоборотные активы позволяет собственнику маневрировать ресурсами и хозяйственными операциями в целях повышения эффективности производственно-финансовой деятельности, изыскивать возможности укрепления платежеспособности и финансовой устойчивости организации в рыночной системе хозяйствования, а также создавать условия для предотвращения «финансовых потрясений», ведущих в конечном итоге к банкротству.

Исследование показателей финансовой устойчивости является одной из основных задач анализа финансово-экономического состояния предприятия. Она (финансовая устойчивость) определяется степенью обеспечения запасов и затрат собственными и заемными источниками их формирования, соотношением объемов собственных и заемных средств и характеризуется системой абсолютных и относительных показателей.

Как было рассмотрено данной курсовой работе, многие показатели финансовой устойчивости зависят от специфики и отраслевой принадлежности предприятия. В первую очередь это связано со структурой активов: преобладание внеоборотных или оборотных средств. В соответствии с этим финансовыми менеджерами должна быть подобрана и оптимальная структура пассивов. Решение относительно пропорций собственного и заемного капитала является одним из центральных вопросов финансового менеджмента.

В результате анализа хозяйственной деятельности ООО «СтройКом» в целом и финансовой устойчивости в частности были сделаны следующие выводы:

- необходимо дальнейшее наращивание нераспределенной прибыли и собственного капитала;

- следует перенести пропорции пассивов в пользу уменьшения доли заемных средств;

- необходимо вывести сумму собственного капитала на уровень выше внеоборотных активов, т.е. привести суму собственных оборотных средств к положительному значению.

В целом, можно сказать, что все задачи, поставленные в курсовой работе, решены, и ее цель достигнута.

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ

1. Абдукаримов И.Т., Беспалов М.В. Финансово-экономический анализ хозяйственной деятельности коммерческих организаций (анализ деловой активности): Учебное пособие. - М.: ИНФРА-М, 2012. - 320.

2. Банк В. Р., Банк С. В., Тараскина А. В. Финансовый анализ: учебное пособие. - М.: ТК Велби, Изд-во Проспект, 2006. - 344 с.

3. Бурмистрова Л.М. Финансы организаций (предприятий): учебное пособие. - М.: ИНФРА-М, 2009. - 240 с.

4. Ковалев В.В. Финансовый менеджмент: теория и практика. - М.: ТК Велби, изд-во Проспект, 2007. - 1024 с.

5. Ковалева А.М., Лапуста М.Г., Скамай Л.Г. Финансы фирмы: Учебник. - М.: ИНФРА-М, 2005. - 522 с.

6. Лытнев О. А. Основы финансового менеджмента. Ч.I: Учебное пособие / Калининградский ун-т. - Калининград, 2010. - 120 с.

7. Осташков А. В. Финансовый менеджмент: комплект учебно-методических материалов. - Пенза, 2005. - 125 с.

8. Таль Г. К. Антикризисное управление: Учебное пособие в двух томах. Том II: Экономические основы. - ...