Международные финансы

Размещено на http://www.allbest.ru/

Размещено на http://www.allbest.ru/

Международные финансы

Особенностью финансовой системы является то, что она складывается не только в отдельно взятой стране или регионе и является национальной, но и в международном масштабе, т.е. выступает как наднациональная, интернациональная или, как часто ее называют, - международная финансовая система (сокращено «международные финансы»).

Мировая финансовая система - это экономические отношения, связанные с функционированием мировых денег и обслуживающие различные виды хозяйственных связей между странами (внешняя торговля, вывоз капитала, инвестирование прибылей, предоставление займов и субсидий, научно-технический обмен, туризм, государственные и частные переводы и др.). Развитие и стабильное функционирование международной финансовой системы обусловлено ростом производительных сил, созданием мирового рынка, углублением международного разделения труда, формированием мировой системы хозяйства, интернационализацией хозяйственных связей, которая не может существовать без развитых и стабильных международных финансовых институтов.

Финансовые ресурсы формируются и используются в процессе деятельности международных финансовых институтов и организаций. Финансовое обеспечение их осуществляется через фонды, которые могут быть либо обобщенными (как например бюджет ООН), либо целевыми (под конкретные мероприятия и программы). Финансовые ресурсы этих институтов и организаций формируются двумя путями: за счет взносов отдельных стран и путем предоставления кредитов правительствам, их возврата и уплаты процентов. Централизация определенной части финансовых ресурсов на мировом уровне обеспечивает потребности мирового хозяйства; экономическими предпосылками формирования таких ресурсов является развитие торговли, кредита, участие стран в реализации международных проектов и программ в разных отраслях, нарастание экономической интеграции в целом.

Итак, международные финансы - это система сложных по структуре отношений, складывающаяся на основе движения финансовых ресурсов, включающего их формирование, распределение и использование институтами международного финансового рынка и международными институтами и организациями.

Субъектами международных финансовых отношений выступают: государства, предприятия, граждане, а также наднациональные субъекты - международные организации и финансовые институты. Международные финансовые отношения могут складываться: между субъектами хозяйствования разных стран; между государством и правительствами других стран и международными организациями; между государством и предприятиями, с международными финансовыми институтами.

Процесс международного движения товаров, услуг, капитала, производственное и научно-техническое сотрудничество, миграция рабочей силы, туризм порождают денежные требования и обязательства участников международных экономических отношений.

Международный платежный оборот, связанный с оплатой денежных обязательств юридических и физических лиц разных стран, обслуживается валютным рынком.

Международные финансовые потоки складываются между странами в виде:

а) денежных потоков - поступлений валютных доходов от экспорта товаров и услуг и оплаты импортируемых товаров и услуг; эти потоки могут отражать финансы субъектов хозяйствования, но т.к. они принадлежат разным странам, то отражают движение денежных потоков между странами;

б) потоков кредитных средств, которые также являются двусторонними: с одной стороны, предоставление ссуды, с другой - ее погашение и уплата процентов. Таким образом, на базе данных потоков возникает движение финансовых ресурсов между странами. Их распределение регулируется с одной стороны, валютным курсом а, с другой, таможенными тарифами и правилами.

Мировая валютная система (МВС) является исторически сложившейся формой организации международных денежных отношений, закрепленной межгосударственными договоренностями. МВС представляет собой совокупность способов, инструментов и межгосударственных органов, с помощью которых осуществляется платежно-расчетный оборот в рамках мирового хозяйства.

Национальная валютная система - часть денежной системы страны, в рамках которой формируются и используются валютные ресурсы, позволяющие осуществлять международный платежный оборот. На базе национальных валютных систем постепенно формировалась мировая валютная система, которая в своем развитии прошла 4 этапа.

I. Парижская валютная система с 1867 года.

Система золотомонетного стандарта - за каждой национальной валютой законодательно фиксировалось золотое содержание. Валютный курс устанавливался на основе соответствующих золотых стандартов. Эта система стандарта подразумевала свободный обмен монет на золото, допускалась чеканка монет.

II. Генуесская валютная система с 1922 года. Период золотодевизного стандарта

Запрещается свободная чеканка золотых монет. Золото используется в некоторых международных расчетах. Наряду с золотом используются в международных расчетах валюты стран с золотым стандартом.

III. Бреттон - Вудская ситема с 1944 года. В соответствии с этой системой происходит фиксация обменных курсов на основе валютных паритетов. Все национальные валюты привязывались к доллару, для поднятия курса ЦБ стран участниц должны были прибегать к валютным интервенциям. В это время появляются Международный валютный фонд и Международный банк реконструкции и развития.

IV. Ямайская валютная система с 1976 года. Практика плавающих или коллеблющихся курсов. Среди них выделяют следующие:

1) свободный коллеблющийся курс в зависимости от спроса и предложения (США, Канада, Великобритания и др.);

2) валютная змея - фиксация обмена валют (ЕС);

3) привязка валютного курса к СДР (специальным правам заимствования);

4) ориентация национального курса на валюты ведущих экономических партнеров.

Преимуществом данной системы является обеспечение долгосрочной гибкости валютным курсам, необходимой для выравнивания платежных балансов, и краткосрочной стабильности для стимулирования международной торговли и финансов.

Недостатками данной системы являются: отказ от фиксированных валютных курсов, что означает отказ от механизмов сдерживания инфляции; непостоянство и резкая изменчивость валютных курсов при введении режима «свободного плавания».

Элементами мировой валютной системы являются:

1) основные международные платежные средства, используемые в международных расчетах: золото; национальные валюты; евро.

2) Механизм установления и поддержания валютных курсов.

3) Порядок балансирования международных платежей.

4) Условие обратимости или конвертируемости.

5) Режим международных валютных рынков и рынков золота.

6) Статус межгосударственных институтов, регулирующих валютные отношения. (МВФ, МБ: МВФ - мировая валютная организация, действующая с 47 года, ее целью является содействие международной торговли и валютному сотрудничеству посредством регулирования валютных курсов, устранение валютных ограничений, предоставление кредитных ресурсов при валютных затруднениях странам-членам МВФ; МБ - мировой банк (включает МБРР, МФК - международную финансовую корпорацию, МАР - международную ассоциацию развития; их цель финансирование и кредитование развивающихся стран).

Классификация валют

Валютная корзина - условный набор валют с целью установления курса национальной валюты по отношению к другим валютам либо с целью создания международной расчётной денежной единицы, учитывающей динамику изменения курсов всех валют, входящих в корзину. Принцип валютной корзины используется также в расчётах по международному контракту или в рамках кредитных отношений для того, чтобы элиминировать влияние валютных рисков.

Валютная корзина может быть бивалютной, то есть содержащей набор двух валют, и мультивалютной, содержащей несколько валют.

Национальная валюта - денежная единица данной страны, используемая в международных расчетах с другими странами.

Резервная валюта - национальные денежно-кредитные средства ведущих стран, используемые для расчетов по внешнеэкономическим операциям.

К резервным валютам относятся:

Доллар США;

Немецкая марка;

Японская иена;

Фунт стерлингов;

Швейцарский франк.

Замкнутая валюта - национальная валюта, которая функционирует только в пределах одной страны и не обменивается на другие иностранные валюты.

Обмен валют и расчеты между государствами осуществляются на основе валютного курса.

Валютный курс - цена денежной единицы данной национальной валюты, выраженная в денежных единицах валюты другой страны.

Валютный паритет - законодательно устанавливаемое соотношение между двумя валютами, являющееся основой валютного курса.

Существуют три варианта систем валютных курсов:

1. Система жестко фиксированных валютных курсов, которая предполагает вмешательство государства в их изменения.

2. Система гибких (плавающих) валютных курсов, при которой курс обмена национальной валюты определяется спросом и предложением.

3. Система регулируемо-плавающего валютного курса.

Факторы, определяющие валютный курс:

1) темп инфляции (чем выше темп инфляции, тем ниже курс национальной валюты);

2) состояние платежного баланса страны (активный ПБ способствует повышению курса национальной валюты);

3) разница процентных ставок в странах (рост процентной ставки в стране способствует притоку иностранного капитала, тем самым повышая курс национальной валюты);

4) бюджетный дефицит (если покрывается за счет иностранных займов, то происходит снижение курса национальной валюты);

5) состояние производства;

6) спекулятивные валютные операции;

7) степень использования валюты в качестве международного платежного и резервного средства;

8) степень доверия к национальной валюте на иностранных и национальных рынках.

Регулирование валютных отношений происходит по двум каналам: стихийному, государственному. Так государство (ЦБ) может производить корректировку национального валютного курса с помощью валютной интервенции.

Валютная интервенция - воздействие на курс национальной валюты путем купли-продажи иностранной валюты. Ее чертами являются относительно крупные масштабы и и сравнительно краткосрочный эффект. С целью поднятия курса национальной валюты ЦБ продает иностранную валюту, а для снижения курса - покупает. (В России основным инструментом поддержания устойчивого курса рубля являются валютные интервенции ЦБ).

Меры правительства по регулированию валютного курса побуждают его осуществлять девальвацию или ревальвацию своих национальных валют.

Девальвация - целенаправленные действия правительства по снижению обменного курса валюты своей страны.

Ревальвация - действия правительства, направленные на повышение обменного курса национальной валюты.

«Девальвация повышает конкурентоспособность путем снижения цен на шведские товары и услуги по сравнению с иностранными… Девальвация ведет к тому, что экспортная промышленность может продавать больше за рубеж. Это улучшает платежный баланс, одновременно растет производство шведских товаров. Девальвация приводит к удорожанию импортных товаров в Швеции, что тормозит импорт. При этом также улучшается платежный баланс, поскольку местным производителям становится легче конкурировать с импортерами» (К. Эклунд).

Конвертируемость валюты - способность национальной денежной единицы свободно использоваться в международном платежном обороте для совершения различных международных расчетов.

Свободно конвертируемая валюта - валюта, свободно и неограниченно обмениваемая на другие иностранные валюты.

Внешняя ограниченная конвертируемость - свободное использование валюты иностранными физическими или юридическими лицами только в текущих или только во внешнеторговых расчетах.

Внутренняя ограниченная конвертируемость - достаточно свободная купля-продажа иностранной валюты для юридических и физических лиц данной страны.

Полная конвертируемость - отсутствие каких-либо валютных ограничений для физических и юридических лиц (отечественных и иностранных) и беспрепятственное использование валюты во всех видах международных операций.

Т. о., международная валютно-кредитная система представляет собой совокупность отношений, механизмов, институтов, законов, учреждений, которые регулируют рынках.

Платежный баланс - это систематизированная запись итогов всех сделок между резидентами одной страны (домохозяйствами, фирмами и правительством) и остальным миром. Сделки между страной и остальным миром делятся на два вида: текущие операции и операции с капиталом. Эти группы сделок отражаются в балансе текущих операций и в балансе движения капитала.

Операции, отражаемые в балансе текущих операций, - это продажа и покупка товаров и услуг, а также трансферты (трансферты - это платежи, производимые одной страной в адрес другой без получения в ответ товара или услуги - гуманитарная помощь, премии и т.д.). Продажа и покупка активов отражается в балансе движения капитала.

финансы мировой деньги

Текущий баланс = доходы от экспорта - расходы на импорт - чистые трансферты за границу

Страна, имеющая дефицит платежного баланса по текущим операциям, покрывает его, продавая свои активы иностранцам или беря у них деньги в долг. Активы включают все - начиная от акций, облигаций, банковских счетов и кончая недвижимым имуществом, художественными ценностями и прямой собственностью корпораций. Страна корректирует текущий платежный баланс, сокращая свои расходы за границей или увеличивая свои доходы от продажи товаров и услуг за границу. Если страна имеет дефицит платежного баланса, то этот дефицит определенным образом должен финансироваться, в результате чего происходит сокращение чистых заграничных активов. Чистые заграничные активы - это превышение заграничных активов, которыми владеют отечественные резиденты, над отечественными активами, которыми владеют иностранцы. Положительное сальдо текущего платежного баланса равно приросту чистых заграничных активов. Аналогичным образом: дефицит текущего платежного баланса равен величине уменьшения чистых заграничных активов.

В балансе движения капиталов отражаются все международные сделки с активами. В нем отражены доходы от торговли активами, например от продажи акций, облигаций, недвижимости и компаний иностранцам, и расходы, возникающие в результате наших покупок активов за границей:

Баланс движения капиталов = Поступления от продажи активов - Расходы на покупки активов за границей

Продажа иностранцам активов приводит к поступлению иностранной валюты в страну, покупка, напротив, представляет собой расход иностранной валюты. Баланс движения капиталов показывает чистые поступления иностранной валюты от всех сделок с активами. Если поступления от продажи активов всему миру больше, чем наши расходы на покупку активов за границей, то баланс движения капиталов сводится с положительным сальдо (чистый приток капитала). Наоборот, когда мы покупаем за границей больше активов, чем иностранцы покупают у нас, баланс движения капиталов сводится с дефицитом (чистый отток капитала).

Страна не может тратить на покупку иностранных товаров, услуг и активов больше, чем она получает от продажи своих товаров, услуг и активов.

Платежный баланс = Текущий платежный баланс + Баланс движения капиталов

Если это равенство не соблюдается, то это приведет к изменениям на валютном рынке спроса и предложения. В условиях фиксированного курса для его удержания страна была бы вынуждена влезать в долги или распродавать свои активы. В условиях плавающего валютного курса ЦБ может влиять на валютный курс, продавая или покупаявалюту (интервенция ЦБ). Такие покупки или продажи являются операциями с официальными резервами - потому что, когда ЦБ проводит интервенцию на валютном рынке, он либо расходует, либо увеличивает свои валютные запасы, т.е. резервы иностранной валюты.

Платежный баланс сводится с положительным сальдо, когда текущий платежный баланс в сумме с балансом движения капиталов показывает положительное сальдо, т.е. чистые поступления иностранной валюты являются положительными (ЦБ увеличивает свои резервы). Платежный баланс сводится с дефицитом, когда чистые поступления иностранной валюты по текущим операциям и балансу движения капиталов являются отрицательными (ЦБ сокращает свои резервы).

Если ЦБ не будет осуществлять интервенцию, то изменится обменный валютный курс, и следовательно, изменится выгодность экспортных и импортных операций.

Взаимодействие открытой экономики с остальным миром происходит двумя способами - на мировых рынках товаров и услуг и на мировых финансовых рынках. Чистый экспорт и чистые иностранные инвестиции - меры несбалансированности этих рынков. Чистый экспорт измеряет расхождение между экспортом и импортом, а чистые иностранные инвестиции - несоответствие между стоимостью иностранных активов, приобретенных резидентами экономики, и стоимостью внутренних активов экономики, приобретенных иностранцами.

Кризис платежного баланса возникает в результате того, что страна в течение длительного времени откладывает урегулирование дефицита текущего платежного баланса и истощает свои резервы. Резервы иностранной валюты в ЦБ уменьшаются, иностранцы не хотят предоставлять кредитов ни частным лицам, ни правительству, а других доступных источников финансирования нет. Когда развитие подобных событий заходит в тупик, то возникает необходимость в радикальных действиях со стороны государства.

Кризис платежного баланса может также возникнуть и в результате потери доверия к политике правительства и боязни людей того, что деньги собственной страны обесценятся. Чтобы избежать потери или получить прибыль, они спекулируют, продавая эти деньги и покупая иностранную валюту.

Корректировка обменного курса валюты является, по существу, единственным способом выхода из этой ситуации. Однако установление более реалистичного валютного курса на практике достаточно трудно осуществить, так как это зависит от ожиданий экономических агентов и их оценок правительства. В краткосрочной перспективе сальдо текущего счета, сальдо движения капитала и платежного баланса в целом может измениться под влиянием факторов, определяющих объемы сбережений и инвестиций, таких как бюджетно-налоговая политика и изменение мировой ставки процента.

Размещено на Allbest.ru