Размещено на http://www.allbest.ru/

Министерство образования Российской Федерации

РЫБИНСКАЯ ГОСУДАРСТВЕННАЯ АВИАЦИОННАЯ ТЕХНОЛОГИЧЕСКАЯ АКАДЕМИЯ им. П. А. СОЛОВЬЁВА

Кафедра экономики

КУРСОВАЯ РАБОТА

по дисциплине «Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия»

Рыбинск 2011

Содержание

Введение

1. Анализ активов предприятия

2. Анализ пассивов предприятия

3. Оценка типа финансовой устойчивости, расчет собственного оборотного капитала

4. Расчет финансовых коэффициентов

5. Сопоставление дебиторской и кредиторской задолженности

6. Оценка платежеспособности предприятия

7. Анализ финансовых результатов предприятия

8. Оценка эффективности деятельности предприятия

Заключение

Список используемой литературы

Введение

Анализ представляет собой расчленения явления или предмета на его составные части (элементы) с целью изучения их внутренней сущности. В равной мере это же положение относится и к экономическим явлениям и процессам. Так, для понимания сущности прибыли требуется знать основные источники ее получения, а также факторы, определяющие ее величину. Чем детальнее они исследованы, тем эффективнее можно управлять процессом формирования финансовых результатов.

Однако анализ не может дать полного представления об изучаемом предмете или явлении без синтеза, т.е. без установления связей и зависимостей между его составными частями. При изучении прибыли также нужно учитывать взаимосвязь и взаимодействие факторов, формирующих ее уровень. Только анализ и синтез в их единстве обеспечивают научное изучение предметов и явлений.

Экономический анализ - это научный способ познания сущности экономических явлений и процессов, основанный на расчленении их на составные части и изучении во всем многообразии связей и зависимостей.

Экономический анализ можно рассматривать как деятельность по подготовке данных, необходимых для научного обоснования и оптимизации управленческих решений. Анализ тесно связан с планированием и прогнозированием производства.

Анализ является важным элементом в системе управления производством, действенным средством выявления внутрихозяйственных резервов, основой разработки научно обоснованных планов и управленческих решений.

Роль анализа заключается:

- необходимостью повышения эффективности производства в связи с ростом дефицита и стоимости сырья, повышением наукоемкости и капиталоемкости производства;

- отходом от командно-административной системы управления и постепенным переходом к рыночным отношениям;

- созданием новых форм хозяйствования в связи с разгосударствлением экономики, приватизацией предприятий и прочими мероприятиями экономической реформы.

Качество работы производственных предприятий характеризуется конечным результатом производственно-хозяйственной деятельности, ритмичностью выполняемых работ.

Повышение качества выполняемых работ зависит не только от самой организации, но и от внешних причин: поставщиков, заказчиков, своевременного поступления финансирования, от социально-политической и экономической ситуации в государстве.

Переход от плановой к рыночной экономике существенно повлиял на деятельность производственных предприятий, они стали более зависимы от внешних факторов. Постоянный недостаток денежных средств затрудняет заключение новых договоров на поставку сырья и материалов и вынуждает применять другие формы расчета.

Недостаток денежных средств у заказчика ставит под вопрос своевременность оплаты и соответственно не позволяет четко планировать сроки строительства. В этих условиях экономический и финансовый анализ деятельности предприятия приобретает особенно важное значение.

Основная функция анализа - поиск резервов повышения эффективности производства. Основные резервы производственных предприятий во всех их подразделениях связаны с применением трех видов ресурсов, соответствующих структуре производственного процесса, резервы, связанные с применением рабочей силы, средств труда и предметов труда. Мобилизация резервов осуществляется как путем совершенствования технологии, так и путем ликвидации различных потерь.

1. Анализ активов предприятия

Все, что имеет стоимость, принадлежит предприятию и отражается в активе баланса называется его активами. Актив баланса содержит сведения о размещении капитала, имеющегося в распоряжении предприятия, т. е. о вложении его в конкретное имущество и материальные ценности, о расходах предприятия на производство и реализацию продукции и об остатках свободной денежной наличности. Каждому виду размещенного капитала соответствует отдельная статья баланса.

Главным признаком группировки статей актива баланса считается степень их ликвидности (быстрота превращения в денежную наличность). По этому признаку все активы баланса подразделяются на долгосрочные или основной капитал и текущие (оборотные ) активы.

Размещение средств предприятия имеет очень большое значение в финансовой деятельности и повышении ее эффективности. От того, какие ассигнования вложены в основные и оборотные средства, сколько их находится в сфере производства и в сфере обращения, в денежной и материальной форме, насколько оптимально их соотношение, во многом зависят результаты производственной и финансовой деятельности, следовательно, и финансовое состояние предприятия. Если созданные производственные мощности предприятия используются недостаточно полно изза отсутствия сырья, материалов, то это отрицание скажется на финансовых результатах предприятия и его финансовом положении. То же произойдет, если созданы излишние производственные запасы, которые не могут быть быстро переработаны на имеющихся производственных мощностях. В итоге замораживается капитал, замедляется его оборачиваемость и как следствие ухудшается финансовое состояние. И при хороших финансовых результатах, высоком уровне рентабельности предприятие может испытывать финансовые трудности, если оно нерационально использовало свои финансовые ресурсы, вложив их в сверхнормативные производственные или допустив большую дебиторскую задолженность.

Таблица 1.1 - Динамика, структура и структурная динамика активов за 2007-2008 г.г.

Элементы активов	2007	2008	Изменение
	абс. знач., руб.	уд. вес в активах,%	абс. знач., руб.	уд. вес в активах,%	в абсол. знач., руб. (+,-)	в структуре, п.п.	Темп роста, %
А	1	2	3	4	5	6	7
Внеоборотные активы:	5270	26,18	5210	22,16	-60	-4,02	98,86
Основные средства	5270	26,18	5210	22,16	-60	-4,02	98,86
Оборотные активы:	14859	73,82	18296	77,84	3437	4,02	123,13
Запасы	1201	5,97	1766	7,51	565	1,55	147,04
Налог на добавленную стоимость	229	1,14	2	0,01	-227	-1,13	0,87
Дебиторская задолженность (платежи в течение 12 месяцев)	13410	66,62	15252	64,89	1842	-1,73	113,74
Денежные средства	1	0,00	766	3,26	765	3,25	76600,00
Прочие оборотные активы	18	0,09	483	2,05	465	1,97	2683,33
Итого активов	20129	100	23506	100	3377	0	116,78

Доля основных средств в имуществе на конец анализируемого периода составила 22,16 %. Как правило, это свидетельствует о незначительных накладных расходах и низкой чувствительности прибыли организации к изменениям выручки. В таком случае для сохранения финансовой устойчивости организации необходимо иметь высокую долю собственного капитала и долгосрочного заемного капитала в источниках финансирования.

Рисунок 1.1 - Динамика активов предприятия 2008-2009 г.г.

Произошло рост оборотных средств предприятия на 3437 тыс. руб., в валюте баланса их доля снизилась на 4,02%. Рост оборотных активов произошло в основном за счет роста запасов на 565 тыс.руб., что является негативным изменением, т.к. при этом длительность оборота запасов выросла и дебиторской задолженности на 1842 тыс. руб., из-за роста дебиторской задолженности возникает дефицит оборотных средств, а это уже грозит платежеспособности самой компании.

Поскольку денежные средства и финансовые вложения являются наиболее легкореализуемыми активами, увеличение их доли могло бы рассматриваться как положительная тенденция. Однако в существующих условиях для того, чтобы сделать однозначные выводы, необходимо оценить ликвидность краткосрочных ценных бумаг, находящихся в портфеле данной организации и скорость оборота денежных средств, сопоставив ее с темпами инфляции, для чего требуется дополнительная информация.

2. Анализ пассивов предприятия

По степени принадлежности используемый капитал подразделяется на собственный (IV раздел баланса) и заемный (V и VI разделы баланса).

По продолжительности использования различают капитал долгосрочный постоянный (перманентный) -- IV и V разделы баланса и краткосрочный -- VI раздел баланса.

Необходимость в собственном капитале обусловлена требованиями самофинансирования предприятий. Собственный капитал является основой независимости предприятия. Однако нужно учитывать, что финансирование деятельности предприятия только за счет собственных средств не всегда выгодно для него, особенно в тех случаях, когда производство носит сезонный характер. Тогда в отдельные периоды будут накапливаться большие средства на счетах в банке, а в другие периоды их будет недоставать. Кроме того, следует иметь в виду, что если цены на финансовые ресурсы невысокие, а предприятие может обеспечить более высокий уровень отдачи на вложенный капитал, чем платит за кредитные ресурсы, то, привлекая заемные средства, оно может повысить рентабельность собственного капитала.

В то же время если средства предприятия созданы в основном за счет краткосрочных обязательств, то его финансовое положение будет неустойчивым, так как с капиталами краткосрочного использования необходима постоянная оперативная работа, направленная на контроль за их своевременным возвратом и привлечение в оборот на непродолжительное время других капиталов.

Следовательно, от того, насколько оптимально соотношение собственного и заемного капитала, во многом зависит финансовое положение предприятия.

В процессе анализа пассивов предприятия в первую очередь следует изучить изменения в их составе, структуре и дать им оценку.

Оценка изменений, которые произошли в структуре капитала, может быть разной с позиций инвесторов и с позиции предприятия. Для банков и прочих инвесторов ситуация более надежная, если доля собственного капитала у клиента больше 50%. Это исключает финансовый риск. Предприятия же, как правило, заинтересованы в привлечении заемных средств. Получив заемные средства под меньший процент, чем рентабельность предприятия, можно расширить производство, повысить доходность собственного капитала.

При внутреннем анализе финансового состояния необходимо изучить динамику и структуру собственного и заемного капитала, выяснить причины изменения отдельных слагаемых и дать оценку этим изменениям за отчетный период.

Привлечение заемных средств в оборот предприятия -- нормальное явление. Это содействует временному улучшению финансового состояния при условии, что средства не замораживаются на продолжительное время в обороте и своевременно возвращаются. В противном случае может возникнуть просроченная кредиторская задолженность, что в конечном итоге приводит к выплате штрафов, применению санкций и ухудшению финансового положения. Следовательно, разумные размеры заемного капитала способны улучшить финансовое состояние предприятия, а чрезмерные -ухудшить его. Поэтому в процессе анализа необходимо изучить состав, давность появления кредиторской задолженности, наличие, частоту и причину образования просроченной задолженности поставщикам ресурсов, персоналу предприятия по оплате труда, бюджету, установить сумму выплаченных санкций за просрочку платежей.

При анализе кредиторской задолженности следует учитывать, что она является одновременно источником покрытия дебиторской и кредиторской задолженности. Если первая превышает вторую, то это свидетельствует об иммобилизации собственного капитала в дебиторскую задолженность.

Таким образом, анализ структуры пассива баланса необходим для оценки рациональности формирования источников финансирования деятельности предприятия и его рыночной устойчивости.

Таблица 2.1 - Динамика, структура и структурная динамика пассивов за 2007-2008 г.г.

Элементы активов	2007	2008	Изменение
	абс. знач., руб.	уд. вес в пассивах,%	абс. знач., руб.	уд. вес в пассивах,%	в абсол. знач., руб. (+,-)	в структуре, п.п.	Темп роста, %
А	1	2	3	4	5	6	7
Капитал и резервы:	4574	22,72	5291	22,51	717	-0,21	115,68
Уставный капитал	3667	18,22	3667	15,60	0	-2,62	100,00
Добавочный капитал	1840	9,14	1840	7,83	0	-1,31	0,00
Нераспределенная прибыль	(933)	4,64	(216)	-0,92	717	-5,55	-23,15
Краткосрочные обязательства:	15555	77,28	18215	77,49	2660	0,21	117,10
Кредиторская задолженность	15546	77,23	18211	77,47	2665	0,24	117,14
Доходы будущих периодов	9	0,04	4	0,02	-5	-0,03	0,00
Итого пассивов	20129	100	23506	100	3377	0	116,78

Рисунок 2.1 - Динамика пассивов предприятия 2008-2009 гг.

Стоимость третьего раздела пассива баланса возросла на 717 тыс. руб., однако данное изменение произошло за счет увеличения нераспределенной прибыли, однако ее уровень остался отрицательным и составил на конец отчетного периода -216 тыс. руб..

Отмечается рост краткосрочных обязательств на 2660 тыс. руб. Увеличение краткосрочных обязательств отрицательный фактор, так как они не приравниваются к собственному капиталу.

Краткосрочные обязательства представляют собой привлеченный капитал компании и являются возможными будущими потерями экономических доходов при наличии принятых в прошлом обязательств по передаче в будущем материальных ценностей или по предоставлению услуг некоторому субъекту

3. Оценка типа финансовой устойчивости, расчет собственного оборотного капитала

В первую очередь финансовое состояние предприятия оценивается его финансовой устойчивостью и платежеспособностью. Платежеспособность отражает способность предприятия платить по своим долгам и обязательствам в конкретный период времени. Условие достаточности соблюдается тогда, когда предприятие платежеспособно во времени, т.е. имеет устойчивую способность отвечать по своим долгам в любой момент времени.

Под финансовой устойчивостью следует понимать его платежеспособность во времени с соблюдением условия финансового равновесия между собственными и заемными финансовыми средствами.

Финансовое равновесие представляет собой такое соотношение собственных и заемных средств предприятия, при котором за счет собственных средств полностью погашаются прежние и новые долги. Рассчитанная по определенным правилам точка финансового равновесия не позволяет предприятию, с одной стороны, увеличивать заемные средства, а с другой - нерационально использовать уже накопленные собственные средства.

Если принимать во внимание, что собственные и заемные финансовые ресурсы проходят стадии образования, распределения и выплаты, а их конечная величина идет на пополнение имущества, то проведение анализа финансовой устойчивости на каждой из этих стадий дает возможность установить условия укрепления или потери финансового равновесия.

Для определения уровня финансовой устойчивости предприятия необходим анализ:

- состава и размещения активов и пассивов хозяйствующего субъекта;

- динамики и структуры источников финансовых ресурсов;

- наличия собственных оборотных средств;

- кредиторской задолженности;

- наличия и структуры оборотных средств;

- дебиторской задолженности;

- платежеспособности.

Абсолютными показателями финансовой устойчивости являются показатели, характеризующие степень обеспеченности запасов и затрат источниками их формирования.

Для оценки состояния запасов и затрат используют данные группы статей «Запасы» II раздела актива баланса.

Для характеристики источников формирования запасов определяют три основных показателя:

1. Наличие собственных оборотных средств (СОС), как разница между собственным капиталом (I раздел пассива баланса) и необоротными активами (I раздел актива баланса). Этот показатель характеризует чистый оборотный капитал. Его увеличение по сравнению с предыдущим периодом свидетельствует о дальнейшем развитии деятельности предприятия. В формализованном виде наличие оборотных средств можно записать.

2. Наличие собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат (СД), определяемое путем увеличения предыдущего показателя на сумму долгосрочных обязательств (ДО - III раздел пассива баланса).

3. Общая величина основных источников формирования запасов и затрат (ОИ), определяемая путем увеличения предыдущего показателя на сумму краткосрочных кредитов банков (КК).

Трем показателям наличия источников формирования запасов соответствуют три показателя обеспеченности запасов источниками их формирования:

1. Излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств (Фсос):

Фсос = СОС - 3, где 3 - запасы.

2. Излишек(+) или недостаток (-) собственных и долгосрочных источников формирования запасов (Фсд):

Фсд = СД - 3;

3. Излишек (+) или недостаток (-) общей величины основных источников формирования запасов (Фои):

Фои = ОИ - 3;

С помощью этих показателей определяется трехкомпонентный тип финансовой устойчивости.

Для характеристики финансовой ситуации на предприятии существует четыре типа финансовой устойчивости:

Первый - абсолютная финансовая устойчивость (трехкомпонентный показатель типа финансовой устойчивости имеет следующий вид: S={1,1,1}). Такой тип финансовой устойчивости характеризуется тем, что все запасы предприятия покрываются собственными оборотными средствами, т.е. организация не зависит от внешних кредиторов. Такая ситуация встречается крайне редко. Более того, она вряд ли может рассматриваться как идеальная, поскольку означает, что руководство компании не умеет, не желает, или не имеет возможности использовать внешние источники средств для основной деятельности.

Второй - нормальная финансовая устойчивость (показатель типа финансовой устойчивости имеет следующий вид: S={0,1,1}). В этой ситуации предприятие использует для покрытия запасов помимо собственных оборотных средств также и долгосрочные привлеченные средства. Такой тип финансирования запасов является «нормальным» с точки зрения финансового менеджмента. Нормальная финансовая устойчивость является наиболее желательной для предприятия.

Третий - неустойчивое финансовое положение (показатель типа финансовой устойчивости имеет следующий вид: S={0,0,1}), характеризуемое нарушением платежеспособности, при котором сохраняется возможность восстановления равновесия за счет пополнения источников собственных средств, сокращения дебиторской задолженности, ускорения оборачиваемости запасов.

Финансовая неустойчивость считается нормальной (допустимой), если величина привлекаемых для формирования запасов краткосрочных кредитов и заемных средств не превышает суммарной стоимости сырья, материалов и готовой продукции.

Четвертый - кризисное финансовое состояние (показатель типа финансовой устойчивости имеет следующий вид: S={0,0,0}), при котором предприятие находится на грани банкротства, т.к. денежные средства, краткосрочные ценные бумаги и дебиторская задолженность не покрывают даже его кредиторской задолженности и просроченных ссуд. Для удобства определения типа финансовой устойчивости представим рассчитанные показатели в таблице 3.1

Таблица 3.1 - Анализ абсолютных показателей финансовой устойчивости предприятия

Показатели	2007	2008	Изменение в абсолютном значении, (+,-), тыс.руб.
Собственный капитал	4574	5291	717
Внеоборотные активы	5270	5210	-60
Собственные оборотные средства	-696	81	777
Долгосрочные обязательства	0	0	0
Наличие собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат	-696	81	777
Краткосрочные кредиты банков	0	0	0
Общая величина основных источников средств для формирования запасов и затрат	-696	81	777
Общая величина запасов	1201	1766	565
Излишек (+) или недостаток (-) для формирования запасов	-1897	-1685	212
Излишек (+) или недостаток (-) собственных и долгосрочных источников формирования запасов	-1897	-1685	212
Излишек (+) или недостаток (-) общей величины источников формирования запасов	-1897	-1685	212
Трехмерный показатель типа финансовой устойчивости	S={0;0;0}	S={0;0;0}

По результатам проведенного анализа, можно сказать, что на данный момент предприятие имеет кризисное финансовое состояние.

4. Расчет финансовых коэффициентов

В международной практике и в настоящее время в практике прогрессивных российских фирм проводят относительную оценку финансовой устойчивости организации с помощью финансовых коэффициентов. капитал кредиторский задолженность платежеспособность

Для оценки финансовой устойчивости предприятия применяется набор или система коэффициентов. Таких коэффициентов очень много, они отражают разные стороны состояния активов и пассивов предприятия. В связи с этим возникают сложности в общей оценке финансовой устойчивости. Кроме того, почти не существует каких-то единых нормативных критериев для этих показателей.

Нормативный уровень данных показателей зависит от многих факторов: отраслевой принадлежности предприятия, условий кредитования, сложившейся структуры источников средств, оборачиваемости оборотных активов, репутации предприятия и т.д.

Таблица 4.1 - Анализ относительных показателей финансовой устойчивости предприятия

Показатели	Расчет	2007	2008	Абсолютное изменение
Коэффициент автономии	Ка = Собственный капитал/Общий итог средств	0,23	0,23	0,00
Коэффициент финансовой зависимости	Кзав = Общий итог средств/Собственный капитал	4,40	4,44	0,04
Коэффициент финансового риска	Кфр = Привлеченные средства / Собственный капитал	3,40	3,44	0,04
Коэффициент маневренности собственного капитала	Кман = Собственные оборотные средства/Собственный капитал	-0,15	0,02	0,17
Коэффициент привлечения долгосрочных кредитов и займов	Кпривл.д.к. и з. = Долгосрочные обязательства/(Долгосрочные обязательства + Собственный капитал)	0,00	0,00	0,00
Коэффициент независимости капитализированных источников	Кнезав.к.и.= Собственный капитал/(Долгосрочные обязательства + Собственный капитал)	1,00	1,00	0,00
Коэффициент обеспечения материальных запасов собственными средствами	Кмз=Собственные оборотные средства/Запасы	-0,58	0,05	0,63
Коэффициент соотношения внеоборотных активов и собственного капитала	Ква/ск = Внеоборотные активы/Собственный капитал	1,15	0,98	-0,17
Коэффициент обеспечения оборотных средств собственными оборотными средствами	Коб.об.с = СОС/Обортные средства	-0,05	0,00	0,05

Рисунок 4.1 - Динамика показателей финансовой устойчивости предприятия 2008-2009 г.г.

По результатам проведенных расчетов можно сказать, что значение коэффициента автономии ниже нормативного значения, что является отрицательным моментом, т.к. предприятие зависимо от внешних кредиторов.

Увеличение коэффициента финансовой зависимости на 0,04 пункта, говорит об увеличении доли заемных средств в финансировании предприятия.

Коэффициент финансового риска также находится в недопустимых значениях (на конец отчетного периода он составляет 3,44). Т.о. на каждый рубль собственных средств приходится 3 рубля 44 копеек заемных.

Анализируя коэффициент маневренности собственного капитала можно сказать об острой нехватке оборотных средств в 2007 году, при этом его значение на конец отчетного периода составило всего 0,02, что не улучшило положение.

Коэффициент независимости капитализированных источников на начало года составил 1, и за анализируемый период данное значение не изменилось. В целом такая динамика показателей привлечения долгосрочных кредитов и займов и независимости капитализированных источников в данном случае является положительной тенденцией, т.к. свидетельствует о более рациональном подходе к формированию финансовой стратегии.

Коэффициент обеспечения материальных запасов собственными средствами на начало период составлял -0,58, а на конец года - 0,05. Т.к. данное значение ниже оптимального, то можно говорить об неудовлетворительном обеспечении материальных запасов и о недостатке собственных средств.

Коэффициент обеспечения оборотных средств собственными оборотными средствами показывает, что у предприятия оборотные средства не обеспечены собственными оборотными средствами. Т.к. показатель имеет значение менее 0,1 и на начало и на конец отчетного периода, то предприятие можно отнести к разряду неплатежеспособных.

5. Сопоставление дебиторской и кредиторской задолженности

Особое место в жизнедеятельности предприятий и организаций занимают долговые денежные обязательства. Современная система бухгалтерского учета должна формировать необходимую информацию о состоянии расчетов с дебиторами и кредиторами. Контроль за состоянием долговых обязательств -- одно из условий успешной деятельности любой организации. Вместе с тем реформирование бухгалтерского учета в России в соответствии с требованиями международных стандартов финансовой отчетности (далее -- МСФО) предопределяет необходимость адекватного отражения сведений о дебиторской и кредиторской задолженности в финансовой отчетности.

Дебиторская задолженность покупателей, определяемая как «требования», является одним из основных источников формирования потока платежей коммерческой организации и признается ликвидным активом, если имеется уверенность в том, что средства будут получены своевременно. Кредиторская задолженность, являясь «обязательствами» организации, содержит в себе суммы потенциальных выплат кредиторам.

К критериям оценки состояния расчетов можно отнести: структуру (состав) дебиторской (кредиторской) задолженности; срок образования и погашения: краткосрочная или долгосрочная; состояние: срочная или просроченная; причины возникновения (оправданная, неоправданная, истребованная, неистребованная) и характер востребования дебиторской задолженности (текущая, сомнительная, безнадежная). Кроме того, задолженность может быть обеспечена соответствующими гарантиями (залогом, поручительством третьих лиц, банковской гарантией и др.). Указанные критерии характеризуют «качество» обязательств по расчетам. Однако именно количественная характеристика состояния расчетов организации отражает величину дебиторской (кредиторской) задолженности при ее признании в бухгалтерском учете.

Кредиторская задолженность отражает стоимостную оценку финансовых обязательств предприятия перед различными субъектами экономических отношений. Кредиторская задолженность входит в состав его краткосрочных пассивов и должна быть погашена в срок, не превышающий 12 месяцев после отчетной даты (в противном случае задолженность учитывается по статье "Прочие долгосрочные пассивы").

Многообразие субъектов взаимоотношений предприятия по расчетам по кредиторской задолженности, с учетом различного механизма их правового регулирования и организационных схем осуществления, свидетельствует о сложности проблемы эффективного управления ею. Действительно, текущее финансовое благополучие предприятия в значительной мере зависит от того, насколько своевременно оно отвечает по своим финансовым обязательствам.

Важность анализа и управления кредиторской задолженностью обусловлена еще и тем, что, составляя значительную долю текущих пассивов предприятия, ее изменения заметно сказываются на динамике показателей его платежеспособности и ликвидности.

Деление дебиторской и кредиторской задолженности на долгосрочную и краткосрочную важно как в бухгалтерском учете, так и в анализе хозяйственной деятельности. В соответствии с российскими стандартами бухгалтерского учета, если срок погашения дебиторской задолженности не превышает 12 месяцев, то она учитывается как краткосрочная. К долгосрочной относится задолженность, срок погашения которой превышает 12 месяцев (аналогично и по кредиторской задолженности). Кроме того, в активе бухгалтерского баланса обособленно приводится показатель задолженности покупателей и заказчиков, который возникает вследствие выполнения договорных обязательств сторон и является наиболее существенным. Кредиторская задолженность в балансе российских предприятий классифицируется по видам более подробно.

Таблица 5.1 - Сопоставление дебиторской и кредиторской задолженностей

Показатели	Период	Изменение в абс. величине, (+,-)
	2007	2008
Выручка	32236	32639	403
Кредиторская задолженность в том числе:	15546	18211	2665
поставщики и подрядчики	1673	784	-889
задолженность перед персоналом организации	541	818	277
задолженность перед государственными внебюджетными фондами	5794	6409	615
задолженность по налогам и сборам	5091	8452	3361
прочие кредиторы	2447	1748	-699
Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты), в том числе:	13410	15252	1842
покупатели и заказчики	12885	15086	2201
Доля кредиторской задолженности в валюте баланса, %	77,23	77,49	0,26
Доля дебиторской задолженности в валюте баланса, %	66,62	64,89	-1,73
Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности:
в оборотах	2,07	1,79	-0,28
в днях	176,02	203,65	27,63
Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности:
в оборотах	2,40	2,14	-0,26
в днях	151,84	170,56	18,72

По результат проведенных расчетов можно сказать, что в 2008 году анализируемая фирма осуществляет платежи в более длительные сроки, о чем свидетельствует увеличение снижение оборотов на 0,28 и увеличение на 27,63 периода оборота в днях.

В случае же с дебиторской задолженностью, можно отметить совершенно аналогичную ситуацию, происходит увеличение периода оборачиваемости на 18,72 дня и снижение оборотов на 0,26.

6. Оценка платежеспособности предприятия

Одним из индикаторов финансового положения предприятия является его платежеспособность, т.е. возможность наличными денежными ресурсами своевременно погашать свои платежные обязательства. Различают текущую платежеспособность, которая сложилась на текущий момент времени, и перспективную платежеспособность, которая ожидается в краткосрочной, среднесрочной и долгосрочной перспективе.

Текущая (техническая) платежеспособность означает наличие в достаточном объеме денежных средств и их эквивалентов для расчетов по кредиторской задолженности, требующей немедленного погашения. Отсюда основными индикаторами текущей платежеспособности является наличие достаточной суммы денежных средств и отсутствие у предприятия просроченных долговых обязательств.

Перспективная платежеспособность обеспечивается согласованностью обязательств и платежных средств в течение прогнозного периода, которая в свою очередь зависит от состава, объемов и степени ликвидности текущих активов, а также от объемов, состава и скорости созревания текущих обязательств к погашению.

При внутреннем анализе платежеспособность прогнозируется на основании изучения денежных потоков. Внешний анализ платежеспособности осуществляется, как правило, на основе изучения показателей ликвидности.

В экономической литературе принято различать ликвидность активов, ликвидность баланса и ликвидность предприятия.

Под ликвидностью актива понимается способность его трансформации в денежные средства, а степень ликвидности актива определяется промежутком времени, необходимом для его превращения в денежную форму. Чем меньше требуется времени для инкассации данного актива, тем выше его ликвидность. При этом следует различать понятие ликвидности совокупных активов как возможность их быстрой реализации при банкротстве и самоликвидации предприятия и понятие ликвидности оборотных активов, обеспечивающей текущую его платежеспособность.

Ликвидность баланса -- возможность субъекта хозяйствования обратить активы в наличность и погасить свои платежные обязательства, а точнее -- это степень покрытия долговых обязательств предприятия его активами, срок превращения которых в денежную наличность соответствует сроку погашения платежных обязательств. Качественное отличие этого понятия от ликвидности активов в том, что ликвидность баланса отражает меру согласованности объемов и ликвидности активов с размерами и сроками погашения обязательств, в то время как ликвидность активов определяется безотносительно к пассиву баланса.

Ликвидность предприятия -- более общее понятие, чем ликвидность баланса. Ликвидность баланса предполагает изыскание платежных средств только за счет внутренних источников (реализации активов). Но предприятие может привлечь заемные средства со стороны, если у него имеется соответствующий имидж в деловом мире и достаточно высокий уровень инвестиционной привлекательности. Поэтому оценивая ликвидность предприятия надо учитывать его финансовую гибкость, т.е. способность занимать средства из разных источников, увеличивать акционерный капитал, продавать активы, быстро реагировать на конъюнктуру рынка и т.д.

Таким образом, понятия платежеспособности и ликвидности очень близки, но второе более емкое. От степени ликвидности баланса зависит платежеспособность предприятия. В то же время ликвидность характеризует как текущее состояние расчетов, так и перспективу. Предприятие может быть платежеспособным на отчетную дату, но иметь неблагоприятные возможности в будущем, и наоборот.

Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени убывающей ликвидности (таблица 6), с краткосрочными обязательствами по пассиву, которые группируются по степени срочности их погашения.

Таблица 6.1 - Группировка активов по степени ликвидности

Вид актива	2007	2008	Изменение в абс. велечинах, тыс.руб.	Темп прироста, %
Денежные средства	1	766	765	76500,00
Краткосрочные финансовые вложения
Итого по группе 1	1	766	765	76500,00
Готовая продукция	6	8	2	33,33
Товары отгруженные
Дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев	13410	15252	1842	13,74
Итого по группе 2	13416	15260	1844	13,74
Долгосрочная дебиторская задолженность
Сырье и материалы	1167	1766	599	51,33
Незавершенное производство
Расходы будущих периодов	28	19	-9	-32,14
НДС по приобретенным ценностям	229	2	-227	-99,13
Итого по группе 3	1424	1787	363	25,49
Внеоборотные активы (группа 4)	5270	5210	-60	-1,14
Всего	20111	23023	2912	14,48

Первая группа (А1) включает в себя абсолютно ликвидные активы, такие, как денежная наличность и краткосрочные финансовые вложения.

Вторая группа (А2) -- это быстро реализуемые активы: готовая продукция, товары отгруженные и дебиторская задолженность. Ликвидность этой группы оборотных активов зависит от своевременности отгрузки продукции, оформления банковских документов, скорости платежного документооборота в банках, спроса на продукцию, ее конкурентоспособности, платежеспособности покупателей, форм расчетов и др.

Третья группа (Аз) -- это медленно реализуемые активы (производственные запасы, незавершенное производство, расходы будущих периодов). Значительно больший срок понадобится для превращения их в готовую продукцию, а затем в денежную наличность.

Четвертая группа (А4) -- это трудно реализуемые активы: основные средства, нематериальные активы, долгосрочные финансовые вложения, незавершенное строительство.

Соответственно, на четыре группы разбиваются и обязательства предприятия:

П1 -- наиболее срочные обязательства, которые должны быть погашены в течение месяца (кредиторская задолженность и кредиты банка, сроки возврата которых наступили, просроченные платежи);

П2 -- среднесрочные обязательства со сроком погашения до одного года (краткосрочные кредиты банка);

П3 -- долгосрочные кредиты банка и займы;

П4 -- собственный (акционерный) капитал, находящийся постоянно в распоряжении предприятия.

Баланс считается абсолютно ликвидным, если:

А1 ? П1; А2 ? П2; А3 ? П3; А4 ? П4.

Таблица 6.2 - Группировка пассивов по степени ликвидности

Вид пассива	2007	2008	Изменение в абс. велечинах, тыс.руб.	Темп прироста, %
Кредиторская задолженность	15546	18211	2665	17,14
Кредиты банка			0	0,00
Итого по группе 1	15546	18211	2665	17,14
Краткосрочные кредиты банка (группа 2)			0	0,00
Долгосрочные кредиты банка и займы (группа 3)			0	0,00
Собственный капитал (группа 4)	4574	5291	717	15,68
Итого	20120	23502	3382	16,81

Сопоставим полученные результаты:

2007:

А1<П1

А2>П2

А3>П3

А4>П4

2008:

А1<П1

А2>П2

А3>П3

А4<П4

По результатам расчетов можно сказать, что в 2007 году неликвиден, но в 2008 году положение улучшается.

Изучение соотношений этих групп активов и пассивов за несколько периодов позволит установить тенденции изменения в структуре баланса и его ликвидности.

Наряду с абсолютными показателями для оценки ликвидности и платежеспособности предприятия рассчитывают относительные показатели: коэффициент абсолютной ликвидности, коэффициент быстрой ликвидности и коэффициент текущей ликвидности.

Эти показатели представляют интерес не только для руководства предприятия, но и для внешних субъектов анализа: коэффициент абсолютной ликвидности -- для поставщиков сырья и материалов, коэффициент быстрой ликвидности - для банков, коэффициент текущей ликвидности - для инвесторов.

Коэффициент абсолютной ликвидности (норма денежных резервов) определяется отношением денежных средств и краткосрочных финансовых вложений ко всей сумме краткосрочных долгов предприятия. Он показывает, какая часть краткосрочных обязательств может быть погашена за счет имеющейся денежной наличности. Чем выше его величина, тем больше гарантия погашения долгов. Однако и при небольшом его значении предприятие может быть всегда платежеспособным, если сумеет сбалансировать и синхронизировать приток и отток денежных средств по объему и срокам. Поэтому каких-либо общих нормативов и рекомендаций по уровню данного показателя не существует. Дополняют общую картину платежеспособности предприятия наличие или отсутствие у него просроченных обязательств, их частота и длительность.

Коэффициент быстрой (срочной) ликвидности - отношение совокупности денежных средств, краткосрочных финансовых вложений и краткосрочной дебиторской задолженности, платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты, к сумме краткосрочных финансовых обязательств. Удовлетворяет обычно соотношение 0,7--1. Однако оно может оказаться недостаточным, если большую долю ликвидных средств составляет дебиторская задолженность, часть которой трудно своевременно взыскать. В таких случаях требуется большее соотношение. Если в составе оборотных активов значительную долю занимают денежные средства и их эквиваленты (ценные бумаги), то это соотношение может быть меньшим.

Коэффициент текущей ликвидности (общий коэффициент покрытия долгов Ктл) - отношение всей суммы оборотных активов, включая запасы, к общей сумме краткосрочных обязательств; он показывает степень покрытия оборотными активами оборотных пассивов.

Таблица 6.3 - Показатели ликвидности предприятия

Показатели	2007	2008	Изменение
Коэффициент абсолютной ликвидности	0,000	0,042	0,042
Коэффициент быстрой ликвидности	0,000	0,042	0,042
Коэффициент текущей ликвидности	0,954	1,004	0,050

Превышение оборотных активов над краткосрочными финансовыми обязательствами обеспечивает резервный запас для компенсации убытков, которые может понести предприятие при размещении и ликвидации всех оборотных активов, кроме наличности. Чем больше этот запас, тем больше уверенность кредиторов в том, что долги будут погашены. Удовлетворяет обычно коэффициент > 2.

Рассматривая показатели ликвидности, следует иметь в виду, что их величина является довольно условной, так как ликвидность активов и срочность обязательств по бухгалтерскому балансу можно определить довольно приблизительно. Так, ликвидность запасов зависит от их качества (оборачиваемости, доли дефицитных, залежалых материалов и готовой продукции). Ликвидность дебиторской задолженности также зависит от скорости ее оборачиваемости, доли просроченных платежей и нереальных для взыскания. Поэтому радикальное повышение точности оценки ликвидности достигается в ходе внутреннего анализа на основе данных аналитического бухгалтерского учета.

7. Анализ финансовых результатов предприятия

Финансовые результаты деятельности предприятия находят отражение в системе показателей. Большое количество показателей, характеризующих финансовые результаты деятельности предприятия создает методические трудности их системного рассмотрения. Различия в назначении показателей затрудняют выбор каждым участником товарного обмена тех из них, которые в наибольшей степени удовлетворяют его потребности в информации о реальном состоянии данного предприятия. Например, администрацию предприятия интересуют масса полученной прибыли и ее структура, факторы, воздействующие на ее величину. Налоговые инспекции заинтересованы в получении достоверной информации о всех слагаемых балансовой прибыли: прибыли от реализации продукции, прибыли от реализации имущества, внереализационных результатах деятельности предприятия и др. Анализ каждого слагаемого прибыли предприятия имеет не абстрактный, а вполне конкретный характер, потому что позволяет учредителям и акционерам выбрать значимые направления активизации деятельности предприятия.

Анализ финансовых результатов деятельности предприятия включает в качестве обязательных элементов исследование:

- изменений каждого показателя за текущий анализируемый период;

- структуры соответствующих показателей и их изменений;

- динамики изменений показателей финансовых результатов за ряд отчетных периодов (хотя бы в самом обобщенном виде).

Данные таблицы 7.1 показывают, что в отчетном периоде предприятие ухудшило финансовое положение. Балансовая прибыль выросла на 56480 тыс. руб, и на такую же величину снизился показатель чистой прибыли, остающейся в распоряжении предприятия. Отрицательным фактором снижения балансовой прибыли явилось снижение прибыли от реализации продукции за счет снижения объема реализации и относительного увеличения затрат на производство продукции. Дальнейший анализ должен конкретизировать причины изменения прибыли от реализации продукции по каждому фактору.

Таблица 7.1 - Горизонтальный анализ прибыли предприятия

Показатель	2007	2008	Абсолютное изменение	Темп прироста, %
Выручка от продажи товаров, продукции, работ, услуг (за минусом НДС, акцизов и аналогичных обязательных платежей)	32236	32639	403	1,25
Себестоимость проданных товаров, продукции, работ, услуг	(35341)	(50790)	15449	43,71
Прибыль (убыток) от продаж	(3105)	(18151)	-15046	484,57
Прочие доходы	4443	18239	13796	310,51
Прочие расходы	395	976	581	147,09
Прибыль (убыток) до налогообложения	943	(888)	-1831	-194,17
Текущий налог на прибыль	226		-226	-100,00
пени по налогам		(21)	-21	0
Чистая прибыль	717	(909)	-1626	-226,78

Тенденцию увеличения удельного веса затрат на производство в выручке от продаж можно признать отрицательной, т.к. абсолютная величина затрат в 2008 году выросла на 15449 тыс.р., или на 45,98% и темп прироста затрат на производство продукции в 2008 году опережал темп прироста выручки от продаж. Это отрицательный момент, который говорит об увеличении расходов на производство продукции и является фактором снижения прибыльности хозяйственной деятельности предприятия.

8. Оценка эффективности деятельности предприятия

Анализ рентабельности позволяет оценить финансовые результаты в несколько ином аспекте, чем анализ суммы прибыли. Он дает возможность ответить на вопрос, ценой каких затрат получена та или иная сумма прибыли.

Таблица 8.1 - Анализ показателей рентабельности

Показатели	2007	2008	Абсолютное изменение
Рентабельность активов	3,56	-3,87	-7,43
Рентабельность текущих активов	4,83	-4,97	-9,79
Рентабельность собственного капитала	15,68	-17,18	-32,86
Фондорентабельность	-58,92	-348,39	-289,47
Рентабельность продукции	-9,63	-55,61	-45,98
Рентабельность продаж
- по чистой прибыли	2,22	-2,79	-5,01
- по прибыли от продаж	-9,63	-55,61	-45,98

По результатам проведенн...