Прогнозирование денежного потока организации. Доходность акций Инвестиционные вложения

Размещено на http://www.allbest.ru/

Факультет дистанционного обучения

ТОМСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ УНИВЕРСИТЕТ

СИСТЕМ УПРАВЛЕНИЯ И РАДИОЭЛЕКТРОНИКИ

Кафедра экономики

Контрольная работа

по дисциплине “Финансовый менеджмент”

Выполнил: Дудко Анна

г. Курган 2017 г.

Задача 1

Предприниматель планирует открыть свое предприятие 1 января 200_ года, инвестируя в него 3000 долл.

Он предполагает купить за 4000 долл. газель для перевозки овощей в магазины.

Гараж для газели будет взят в аренду на условиях 500 долл. в квартал, которые будут выплачиваться авансом. Для оборудования гаража и газели потребуются дополнительные затраты в сумме 2500 долл.

Предполагается, что выручка от реализации овощей в ближайшие полгода составит 30 000 долл. и будет равномерно распределена в этом периоде.

Торговая надбавка над закупочной ценой овощей составит 30%. Овощи будут закупаться и реализовываться еженедельно за наличные. Для начала деятельности необходимы оборотные средства в размере 500 долл.

Текущие ежемесячные расходы составят:

- Заработная плата помощника - 300 долл. (включая все налоги);

- Расходы по эксплуатации газели - 100 долл.;

- Прочие расходы - 100 долл.;

- Затраты на собственные нужды - 600 долл.

Необходимо подготовить прогноз денежного потока с января по июль. Определить потребность в дополнительном финансировании.

Для составления потока денежных средств необходимо выделить инвестиционную и операционную деятельность будущего предприятия. Оборотные средства - 500 долл., 2 500 долл. - приток денежных средств по инвестиционной деятельности взятые из собственных средств (3 000 - 500). В качестве оттока выступает покупка газели - 4 000 долл. Сальдо по инвестиционной деятельности равно притоку денежных средств за вычетом оттоков. 5000 долл. (30000 / 6) - планируемая выручка в месяц. При торговой надбавке 30% валовой доход составит 1 500 долл. - это приток операционной деятельности. Оттоки по операционной деятельности - ежемесячные затраты = 1 100 долл., заработная плата помощника - 300 долл. (включая все налоги); расходы по эксплуатации газели - 100 долл.; прочие расходы - 100 долл.; затраты на собственные нужды - 600 долл.

Сальдо по операционной деятельности определяется аналогично инвестиционной. Суммируя итоги по инвестиционной и операционной деятельностям получим сальдо периодов. Остаток на конец периода получим суммируя остатки денежных средств на начало периода и сальдо за весь период.

Результаты расчетов представлены в таблице 1.

Таблица 1

Показатель	Янв.	Фев.	Мар.	Апр.	Май.	Июн.
Денежные средства на начало периода	500	-1100	-400	-300	-400	0
1. инвестиционная деятельность
1.1 приобретение газели	4000
1.2 собственные средства	2500
1.3. сальдо по инвестиционной деят-ти (1.2-1.1)	-1500
2. оперативная деятельность
2.1 выручка	5000	5000	5000	5000	5000	5000
2.2 валовой доход от реализации 30%	1500	1500	1500	1500	1500	1500
2.3 аренда гаража	500			500
2.4 текущие расходы в месяц	1100	1100	1100	1100	1100	1100
2.5 итого притоков (2.2)	1500	1500	1500	1500	1500	1500
2.6 итого оттоков (2.3+2.4)	1600	1100	1100	1600	1100	1100
2.7 сальдо по операционной деят-ти (2.5-2.6)	-100	400	400	-100	400	400
На конец периода	-1600	400	400	-100	400	400
Денежный поток	-1100	-700	-300	-400	0	400

Для начала деятельности предприятия необходимы дополнительные инвестиционные вложения в размере 4 000 долл. либо приобретение газели в кредит или аренду.

Задача 2

Прогноз реализации магазина игрушек имеет вид (см. табл. 2).

Таблица 2

Месяц	Кол-во проданных игрушек	Прибыль/убыток, тыс. руб.
Сентябрь	750	450
Октябрь	1000	300
Ноябрь	2500	600
Декабрь	4000	1500
Январь	750	450

Данные по вариантам в таблице 3.

Таблица 3

Данные	В 7
Средняя цена одной игрушки, тыс. руб.	1
Удельные переменные затраты, тыс. руб.	0,4

Требуется:

1. определить постоянные затраты;

2. определить количество игрушек, необходимое для достижения точки безубыточности;

3. построить график для определения точки безубыточности в диапазоне 0-4 000 шт.;

4. указать, как изменится запас безопасности при изменении постоянных затрат до 1 200 000 руб. Построить график для новых условий.

Решение:

1. Рассчитаем постоянные затраты по формуле

,

где P - средняя цена одной игрушки, V - удельные переменные издержки, Q - количество проданных игрушек. FS = (1 000 - 400) * 1 000 - 300 000 = 300 000 (руб.)

2. Точка безубыточности определяется по формуле

Q_C = FC / (P - V)

Q_C = 300 000 / 600 = 500 (шт.) - минимальное количество игрушек, которое необходимо производить, чтобы бизнес не приносил убыток.

3. График для определения точки безубыточности (рис.1).

Рис.1

При изменении постоянных затрат до 1 200 000 руб. запас безопасности будет равен = 1 200 000 / 600 = 2 000 шт. (рис.2)



Рис.2

Задача 3

Компания планирует объем производства на следующий год. В распоряжении правления имеются следующие данные по каждому из выпускаемых изделий (см. табл. 4):

Таблица 4

Показатели	А	В	С
Цена за ед.	40	60	80
Оплата труда (при ставке 2 у.е./ч)	12	8	28
Затраты на сырье (по цене 4 у.е./кг)	12	36	20
Время на изготовление ед.	6	4	14
Расход сырья на ед.	3	9	5
Максимальный спрос, шт.	5000	5000	5000

Требуется определить оптимальный с точки зрения максимизации прибыли состав продукции при следующих условиях (табл. 5):

Таблица 5

Данные	В 7
ограничения по рабочему времени, тыс. час	48
ограничения по сырью, тыс. кг	48

1. имеются - 50 000 ч;

2. имеются - 50 000 кг.

Решение:

Составим пропорцию исходя из данных по расходу времени на изготовление изделий.

6 / (6 + 4 + 14) + 4 / (6 + 4 + 14) + 14 / (6 + 4 + 14) = 50 000

0,25 + 0,16 + 0,58 = 50 000

0,25 * 50 000 = 12 500 ч. для изделия А

0,16 * 50 000 = 5 800 ч. для изделия В

0,58 * 50 000 = 29 000 ч. для изделия С

12 500 + 5 800 + 29 000 = 47 300 часов из ограничения в 48 000 не выходим.

Исходя из результатов пропорции рассчитаем сколько единиц продукции можно произвести:

12 500 / 6 = 2 083 ед. изделия А

5 800 / 4 = 2 000 ед. изделия В

29 000 / 14 = 2 071 ед. изделия С

Выясним сколько потребуется сырья:

2 083 * 3 = 6 249 кг для изделия А

2 000 * 9 = 18 000 кг для изделия В

2 071 * 5 = 10 355 кг для изделия С

6 249 + 18 000 + 10 355 = 34 604 кг сырья потребуется для всех изделий.

Рассчитаем маржинальную прибыль для каждой единицы продукции:

40 - 12 - 12 = 16 у. е. за ед. продукции А

60 - 8 - 36 = 16 у. е. за ед. продукции В

80 - 28 - 20 = 32 у. е. за ед. продукции С

Прибыль составит

2 083 * 16 + 2 000 * 16 + 2 071 * 32 = 33 328 + 32 000 + 66 272 = 131 600 у. е.

Ответ: оптимальным составом продукции считаю следующий: 25% изделий А, 16% изделий В и 58% изделий С.

Задача 4

Имеются данные о ценных бумагах производственных компаний А и В (табл. 6):

Таблица 6

Состояние экономики	Вероятность состояния экономики	Доходность акций А, %	Доходность акций В, %
Спад	0,1	12	12
Без изменения	0,4	15	15
Незначительный подъем	0,4	18	16
Существенный подъем	0,1	19	35

Необходимо рассчитать ожидаемую и среднюю доходность акций и показатели риска. Какая ценная бумага более предпочтительная для инвестирования и почему?

Решение:

Рассчитаем норму доходности акций

IRR_A = 0.1 * 12% + 0.4 * 15% + 0.4 * 18% + 0.1 * 19% = 16.3%

IRR_B = 0.1 * 12% + 0.4 * 15% + 0.4 * 16% + 0.1 * 35% = 17.1%

Размах вариации для акции А = 19% - 12% = 7%, а для акции В = 23%

Среднее квадратическое отклонение:

Акция В рискованнее акции А примерно на 2%.

При спаде и при стабильном состоянии экономики доходность акции А составит соответственно 7,51% (12 - 4,49) и 10,51% (15 - 4,49), при незначительном подъеме экономики - 13,51% (18 - 4,48).

Доходность акции В немного ниже: при экономическом спаде - 5,58% (12 - 6,42), без изменения - 8,58% (15 - 6,42), при незначительном подъеме - 9,58% (16 - 6,42).

Но от акции В при значительном подъеме экономики доходность будет значительно выше 28,58% (35 - 6,42). В то время как от акции А всего 14,51% (19 - 4,49). Коэффициенты вариации равны:

Акция В в 1,43 (0,428 / 0,299) раза рискованнее акции А.

Ответ: для инвестирования наиболее предпочтительнее является акция А - она дает больший доход при стабильном состоянии экономики и даже при спаде.

Задача 5

Эксперты компании Х составили сводные данные о стоимости источников капитала компании в случае финансирования новых проектов (%) (табл. 7):

Таблица 7

Диапазон величины источника, тыс. руб.	Заемный капитал	Привилегированные акции	Обыкновенные акции
0-250	7	15	20
250-500	7	15	22
500-750	8	17	23
750-1000	9	18	24
Свыше 1000	12	18	26

Целевая структура капитала компании составляет:

Таблица 8

структура капитала, %	В 7
привилегированные акции	12
акционерный капитал	38
заемный капитал	50

Рассчитайте средневзвешенную стоимость капитала для каждого из вариантов и сделайте выводы.

Решение:

Средневзвешенная стоимость капитала рассчитывается по формуле

,

где Ki - стоимость источника средств, Di - удельный вес источника средств.

Расчеты представлены в Таблице 9

WACC = 7 * 0,166 + 15 * 0,357 + 20 * 0,47 = 16,04%

WACC = 7 * 0,159 + 15 * 0,340 + 22 * 0,5 = 17,22%

WACC = 8 * 0,166 + 17 * 0,35 + 23 * 0,47 = 18,37%

WACC = 9 * 0,17 + 18 * 0,35 + 24 * 0,47 = 19,23%

WACC = 12 * 0,21 + 18 * 0,32 + 26 * 0,46 = 20,42%

Таблица 9

Диапазон величины источника, тыс. руб.	Заемный капитал	Привилегированные акции	Обыкновенные акции	WACC, %
	Доля	Ст-ть	Доля	Ст-ть	Доля	Ст-ть
0-250	7	0,166	15	0,357	20	0,47	16,04
250-500	7	0,159	15	0,340	22	0,5	17,22
500-750	8	0,166	17	0,35	23	0,47	18,37
750-1000	9	0,17	18	0,35	24	0,47	19,23
Свыше 1000	12	0,21	18	0,32	26	0,46	20,42

Задача 6

В июне предприятие «Смена» изготовило 6 000 костюмов по цене 11 тыс. руб. за каждый. Общие постоянные расходы предприятия составили 12 млн. руб. Удельные переменные расходы - 7 тыс. руб. В июле по сравнению с июнем было запланировано увеличение прибыли на 10%. Каков должен быть дополнительный объем реализованной продукции, чтобы прибыль возросла на 10%?

Решение:

Прибыль от реализации = 66 млн. р. (6000 * 11 т. р.)

Чистая прибыль = 53 993 т. р. (66 млн. р. - 12 млн. р. - 7 т. р.)

10% от чистой прибыли составляет 5 399 300 руб.

5 399 300 / 11 000 ? 490 шт.

Чтобы прибыли в следующем месяце возросла на 10% по сравнению с предыдущем, при условии что постоянные и переменные расходы не увеличатся, необходимо предприятию изготовить на 490 костюмов больше.

Ответ: Чтобы получить прибыль в июле на 10% больше чем в июне, необходимо увеличить объем реализованной продукции примерно на 490 костюмов.

Задача 7

Каков размер продаж в кредит у компании «Форт», если средняя продолжительность оборота дебиторской задолженности - 30 дней, величина дебиторской задолженности - 120 тыс. руб.?

Решение:

Размер продаж в кредит = 120 000 * 365 / 30 = 1 460 000 руб.

Ответ: Размер продаж в кредит составляет 1 460 000 руб.

Задача 8

инвестиционное вложение капитал задолженность

Выручка от продаж компании «Стелька» должна составить 2 млн. руб., оборачиваемость активов - 1,5 раз, рентабельность продаж - 4%. Какой предполагается чистая прибыль и рентабельность активов?

Решение:

Из формулы по расчету рентабельности реализованной продукции выведем чистую прибыль:

Чистая прибыль = 4% / 100% * 2 000 000 = 80 000 руб.

Рентабельность активов = чистая прибыль / стоимость активов * 100%

Активы увеличились в 1,5 раза (2 000 000 / 1,5 = 1 333 333 руб.)

Рентабельность активов = 80 000 / 1 333 333 * 100 % = 6 %

Ответ: Чистая прибыль составит 80 тыс. руб., рентабельность активов 6%.

Задача 9

Компания «Запчасти» продает продукцию в кредит на 2 млн. руб. в год, период отсрочки оплаты - в среднем 90 дней. Какова средняя величина дебиторской задолженности?

Величину дебиторской задолженности узнаем из формулы для расчета периода сбора дебиторской задолженности:

Период отсрочки оплаты = ср. дебиторская задолженность / объем продаж * 365 дней

Ср. дебиторская задолженность = 90 / 365 * 2 млн. р. = 493 150, 648 р.

Ответ: Величина дебиторской задолженности составляет 493 150, 648 р.

Задача 10

Выручка от продаж компании «Эко» составила 950 тыс. руб. в год, средняя величина запасов - 8 тыс. руб. Какова средняя продолжительность оборота запасов?

Решение:

Ср. продолжительность одного оборота = Продолжительность периода изменения за который определен показатель / коэф. оборачиваемости оборотных средств

Коэф. оборачиваемости оборотных средств = 950 / 8 = 118, 75 т. р.

Ср. прод-ть оборота = 365 / 118, 75 ? 3 дня

Ответ: Средняя продолжительность оборота составляет 3 дня.

Размещено на Allbest.ru

...