Размещено на http://www.allbest.ru/

МИНИСТЕРСТВО ОБРАЗОВАНИЯ И НАУКИ РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ

Федеральное государственное бюджетное образовательное учреждение высшего профессионального образования

«Южно-Уральский государственный университет» (Национальный исследовательский университет)

Факультет « Экономика и предпринимательство»

Кафедра «Экономика и экономическая безопасность»

ПОЯСНИТЕЛЬНАЯ ЗАПИСКА К КУРСОВОЙ РАБОТЕ

по дисциплине «Финансовый анализ»

Финансовый анализ АО «Агрегат»

Автор работы

Е.С.Калиновская

Руководитель

Н.Н.Котова

Челябинск 2016

ОГЛАВЛЕНИЕ

ВВЕДЕНИЕ

1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ФИНАНСОВОГО АНАЛИЗА

1.1 Сущность и задачи финансового анализа

1.2 Основные категории и понятия финансового анализа организации

1.3 Содержание и этапы проведения финансового анализа организации

2. АНАЛИЗ ФИНАНСОВО-ХОЗЯЙСТВЕННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ АО «АГРЕГАТ»

2.1 Характеристика компании

2.2 Сравнительный аналитический баланс

2.3 Анализ ликвидности

2.4 Оценка финансовой устойчивости предприятия

2.5 Анализ деловой активности организации

2.6 Оценка уровня прибыли и эффективности деятельности организации

2.7 Определение средневзвешенной стоимости капитала

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

БИБЛИОГРАФИЧЕСКИЙ СПИСОК

АННОТАЦИЯ

ВВЕДЕНИЕ

В современных условиях повышается самостоятельность предприятий в принятии и реализации управленческих решений, их экономическая и юридическая ответственность за результаты хозяйственной деятельности. Объективно возрастает значение финансовой устойчивости хозяйствующих субъектов. Все это повышает роль финансового анализа в оценке их производственной и коммерческой деятельности и прежде всего в наличии, размещении и использовании капитала и доходов. Результаты такого анализа необходимы прежде всего собственникам (акционерам), кредиторам, инвесторам, поставщикам, налоговым службам, менеджерам и руководителям предприятий.

Ключевой целью финансового анализа является получение определенного числа основных (наиболее представительных) параметров, дающих объективную и обоснованную характеристику финансового состояния предприятия. Это относится прежде всего к изменениям в структуре активов и пассивов, в расчетах с дебиторами и кредиторами, в составе прибылей и убытков.

Локальные цели финансового анализа:

- определение финансового состояния предприятия;

- выявление изменений в финансовом состоянии в пространственно-временном разрезе;

- установление основных факторов, вызывающих изменения в финансовом состоянии;

- прогноз основных тенденций финансового состояния.

Аналитика и управляющего (финансового менеджера) интересует как текущее финансовое положение предприятия (на месяц, квартал, год), так и его прогноз на более отдаленную перспективу.

Альтернативность целей финансового анализа определяют не только его временные границы. Она зависит также от целей, которые ставят перед собой пользователи финансовой информации.

Цели исследования достигаются в результате решения ряда аналитических задач:

- предварительный обзор бухгалтерской отчетности;

- характеристика имущества предприятия: внеоборотных и оборотных активов;

- оценка финансовой устойчивости;

- характеристика источников средств: собственных и заемных;

- анализ прибыли и рентабельности;

- разработка мероприятий по улучшению финансово-хозяйственной деятельности предприятия.

Данные задачи выражают конкретные цели анализа с учетом организационных, технических и методических возможностей его осуществления. Основными факторами в конечном счете являются объем и качество аналитической информации.

Чтобы принимать решения в сфере производства, сбыта, финансов, инвестиций и инноваций, руководству предприятия необходима систематическая деловая осведомленность по вопросам, которые являются результатом отбора, анализа и обобщения исходной информации.

Таким образом, целью работы является оценка финансового состояния предприятия АО «Агрегат».

Задачи работы:

1) Рассмотреть теоретические основы финансового анализа;

2) Провести анализ финансово-хозяйственной деятельности организации АО «Агрегат»;

3) Сделать выводы по деятельности организации.

1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ФИНАНСОВОГО АНАЛИЗА

1.1 Сущность и задачи финансового анализа

Финансовый анализ представляет собой анализ финансовой отчетности и заключается в применении аналитических инструментов и методов к показателям финансовых документов с целью выявления существенных связей и характеристик, необходимых для принятия какого-либо бизнес-решения.

Анализ может быть прямым и косвенным. В первом случае анализируются данные, но не методология их получения - это сугубо практический подход. Во втором случае обсуждается обоснованность в методологии построения форм финансовой отчетности - бухгалтерского баланса, отчета о прибылях и убытках, отчета об изменениях капитала, отчета о движении денежных средств, пояснения к бухгалтерскому балансу и отчету о прибылях и убытках. При этом уточняется, что включать в активы и пассивы, как рассчитывать индекс цен и т.д. этот второй подход и получил название косвенного. Хотя реализация второго подхода обеспечивает конструирование показателей отчетных форм и уточняет количественные их значения, а, следовательно, делает более обоснованными принимаемые финансовые и бизнес-решения. В практике хозяйствования чаще используется прямой подход.

Финансовый анализ имеет широкий спектр применения в зависимости от поставленных задач. Он может быть использован в качестве инструмента предварительной проверки при выборе перспективного направления инвестирования, он может выступать как инструмент прогнозирования будущих финансовых результатов. Финансовый анализ применим и для выявления проблем управления производственно-хозяйственной деятельностью. Финансовый анализ позволяет уменьшить неопределенность в процессе принятия бизнес-решений.

Если главной задачей учета является подведение итогов бизнеса, то главная задача анализа состоит в получении объективной информации о работе организации, ее проблемах и перспективах. Различных пользователей результатов финансового анализа интересуют разные его аспекты.

Отличие точки зрения кредиторов от точки зрения инвесторов, вкладывающих деньги в собственный капитал компании, проявляется в различии методов, посредством которых они анализируют перспективы деятельности, и целей, которые они преследуют. Инвестор, вкладывающий деньги в собственный капитал организации, надеется получить вознаграждение преимущественно за счет будущей прибыли. Кредитора же беспокоят отдельные гарантии по его ссуде, такие, как текущая рыночная стоимость заложенного имущества. Для оценки вероятности возврата основной суммы долга и процентов кредитор рассматривает наличие источников средств и прогноз будущих потоков средств (термин «средства» относится к денежным средствам и активам, которые довольно легко обратить в наличность), а также надежность и стабильность этих потоков. Инвесторы, вкладывающие деньги в собственный капитал организации, вследствие того, что их вознаграждение теоретически неограниченно, оказываются восприимчивыми к довольно абстрактным описаниям концепций развития, потенциала и будущих возможностей организации. Кредиторам же требуется более определенная связь между прогнозами и источниками средств, уже имеющимися в наличии, а также способностью достичь определенных результатов деятельности. Если инвесторы, вкладывающие деньги в собственный капитал, рассчитывают получить вознаграждение от роста прибыли, кредиторы в большей степени обеспокоены тем, насколько уменьшится прибыль в период спада. Кредиторы более консервативны в своих взглядах и подходах и полагаются на анализ финансовой отчетности даже в большей степени, чем инвесторы, поскольку анализ дает возможность заемщику контролировать потоки денежных средств и поддерживать устойчивое финансовое положение при различных экономических и производственных условиях. Чем более спекулятивной является ссуда, тем более похожим становится аналитический подход кредиторов на аналитический подход инвесторов.

Методика анализа финансовой отчетности, используемая кредиторами, а также критерии оценки, которые они применяют, варьируются в зависимости от срока, обеспечения и целей, на которые направляется ссуда. В случае предоставления краткосрочной ссуды кредитор заботится преимущественно о текущем финансовом положении, ликвидности текущих активов и их оборачиваемости. Оценка долгосрочных кредитов и займов требует намного более детальных сведений и анализа. Такой анализ включает прогноз потоков денежных и других средств, оценку долгосрочной доходности предприятия в качестве окончательного источника гарантий, способности организации покрывать постоянные издержки, связанные с задолженностью, а также с другими обязательствами при различных экономических условиях.

Поскольку прибыльность компании представляет собой главный элемент гарантий для кредитора, ее анализ является одним из наиболее важных критериев для последнего. Прибыль рассматривается им как основной источник средств для выплаты процентов и предпочтительный источник для выплаты основной суммы долга.

Анализ, проводимый при выдаче краткосрочного или долгосрочного кредита, сопряжен с подробным рассмотрением структуры капитала, так как она оказывает непосредственное влияние на риск и так называемый предел безопасности кредитора. Индикатором достаточности собственного капитала и возможности защиты организации от убытков служит отношение собственного капитала к сумме задолженности организации. Этот показатель отражает также отношение руководства компании к рискам и влияет на значение коэффициента покрытия постоянных издержек прибылью.

Кредиторы, и банкиры в том числе, как правило, рассматривают стоимость активов организации исходя из публикуемой финансовой отчетности, предполагая нормальное функционирование компании. Очевидно, что другая исходная предпосылка (о возможной ликвидации организации) может привести к более низкой оценке активов, чем в первом случае. Банкиры склонны приписывать активам компании умеренную, даже заниженную стоимость и делать скидку на возможные в будущем непредвиденные обстоятельства.

Очевидно, что инвесторы, вкладывающие средства в собственный капитал организации, испытывают наиболее острую потребность в информации среди всех пользователей финансовой отчетности. Интерес к компании, частью которой они владеют, затрагивает многие сферы, так как на доход акционеров оказывают влияние все аспекты деятельности организации - её рентабельность, финансовое состояние, структура капитала.

Руководство организации использует целый ряд доступных ему средств и методов для контроля за финансовой ситуацией, чтобы быть в курсе происходящих изменений. Один из таких методов - анализ финансовой документации. Анализ финансовой документации может проводиться руководством регулярно, так как у него имеется неограниченный доступ к данным внутреннего бухгалтерского учета. Такой анализ охватывает изменения в тенденциях, расчетных показателях, важнейших зависимостях. Он основан на систематическом пристальном наблюдении за существенными взаимосвязями и своевременном обнаружении проблемных областей, появляющихся в результате происходящих изменений. Первостепенная задача руководства состоит в осуществлении контроля за тем, как выглядит его организация с точки зрения наиболее важных кредиторов и инвесторов.

При анализе тенденций и расчетных показателей используют множество зависимостей и взаимосвязей между переменными любого бизнеса. Постоянное наблюдение за размером и амплитудой изменений в этих взаимосвязях дает ключ к пониманию важных перемен в исходных финансовых и других условиях функционирования компании. Выявление изменений и своевременная реакция на неблагоприятные тенденции составляют сущность контроля.

Руководство компании получает ряд важных преимуществ от систематического слежения за данными финансовой документации и основными зависимостями, которые они отражают.

1. Общепризнанно, что ни одно событие в бизнесе не происходит изолированно, является причиной или следствием, т.е. звеном в цепи других событий. Такой подход нацелен на определение места данного события, его роли в рассматриваемой ситуации.

2. Не следует воздействовать на изолированное явление, нужно определить происшедшие в этой связи относительные изменения и выявить исходные причины. Поэтому нельзя оценить положительно или негативно событие до тех пор, пока не соотнесешь его с другими факторами.

3. Мониторинг избавляет руководство от необходимости погружения в пучину фактов и цифр, в которую затягивает обычно огромное число показателей скорость их изменения, степень возможного ущерба. Вместо этого руководство компаний так организует контроль за данными, чтобы иметь возможность соотнести их с предыдущими и внешними стандартами.

4. Мониторинг позволяет быстро и эффективно реагировать на события по мере их развития, а не проводить анализ причин и следствий постфактум.

Анализ финансовой отчетности вместе с динамикой коэффициентов и оценкой тенденций составляет важную группу инструментов аудита, которая может существенно дополнить другие его методы, к числу которых относятся процедурные и ратификационные тесты. Дело в том, что ошибки и неточности любого характера могут исказить (и существенно) различные структурные взаимосвязи, а выявление и анализ этих искажений - привести к обнаружению исходных ошибок. Более того, процесс финансового анализа требует от аудитора сжатого представления об анализируемой организации, которое помогает определить наиболее подходящий тип дополнительных инструментов анализа.

Анализ финансовой отчетности служит интересам многих других групп пользователей. Так, налоговое управление может применять средства и методы для проверки налоговых деклараций и достоверности, указанных в них сумм. Другие правительственные учреждения и органы власти также могут использовать вышеупомянутый анализ в процессе осуществления ими своих властных полномочий и выполнения функций. Покупатели также имеют возможность определить состояние дел своих поставщиков, их прибыль на капитал и другие производные показатели.

1.2 Основные категории и понятия финансового анализа организации

Одним из основных источников информации, используемым для финансового анализа, является бухгалтерский баланс. Под балансом понимается отчет, в котором отражены имущество организации в денежном выражении и источники его финансирования на отчетную дату отчетного периода; на отчетную дату предыдущего года, предшествующую отчетному периоду, на отчетную дату предшествующую предыдущему году (например, на 31.12.2014 год, на 31.12.2013 года, на 31.12.2012 года). Хозяйственные средства организации называются активами, а их источники пассивами. Под активами понимаются хозяйственные средства организации, в которые вложен ее капитал, имущество организации.

Нематериальные активы - это интеллектуальный капитал организации, он включает в себя знания, брэнды, исследования и разработки, интеллектуальную собственность, репутацию организации, взаимоотношения с собственными работниками и бизнес-партнерами.

В настоящее время немногие компании управляют нематериальными активами, измеряют и отслеживают их движение и влияние на формирование добавленной стоимости бизнеса организации. Несмотря на постоянное обновление приемов оценки нематериальных активов они по-прежнему не в полной мере учитываются в отчетах, не полностью оценивается стоимость этих активов, при их оценке не хватает прозрачности и стабильности. Многое в достоверности оценки нематериальных активов зависит от правильности их классификации, выявления закономерностей формирования интеллектуального капитала организации, определения вклада интеллектуального капитала в стратегию развития организации и эффективность бизнеса.

Интеллектуальный капитал подразделяется на потребительский, организационный и человеческий. Потребительский капитал включает в себя, прежде всего клиентскую базу организации. В современных условиях клиентская база и отношения с потребителями становятся основным нематериальным активом компании. При оценке ценности потребителя для бизнеса следует определять издержки на его привлечение, обслуживание и удержание в течение жизненного цикла клиента в рамках данной компании и вычесть их из совокупной суммы дохода приносимого данным потребителем. Подобный расчет отражается с помощью показателя - пожизненная доходность потребителя. К потребительскому капиталу относится и ценность брендов. Оценка брендов включает в себя издержки инвестирования; оценку будущих денежных потоков (доходов); экономическую оценку всех факторов, которые могли бы повлиять на стоимость брэнда.

Организационный (структурный) капитал, составляющий часть интеллектуального капитала, охватывает исследования и разработки, а также интеллектуальную собственность. Интеллектуальная собственность представлена теми нематериальными активами, которые можно защитить правовыми нормами: копирайт, патент, фирменное программное обеспечение и торговые марки. К организационному капиталу следует относить и инфраструктурные активы, связанные с запатентованными уникальными методами бизнеса (например, с новой информационной технологией по обработке заказов, запатентованной компанией). К информационным активам следует отнести также философию управления и планирования, корпоративную культуру, информационные системы.

Последним элементом, входящим в интеллектуальный капитал, выступает человеческий капитал. Понятие человеческого капитала объединяет ноу-хау, образование, квалификацию, знания, связанные с работой, профессиональную подготовку работников и их компетенции, навыки, умения, опыт, талант, способности к аналитическому анализу.

Во внеоборотные активы помимо нематериальных входят и материальные активы. Материальные активы представляют собой основной капитал и объединяют реальные активы длительного пользования. Длительный период использования означает, что при обычных обстоятельствах этот период будет превышать один год. Данные активы должны амортизироваться систематически в соответствии с расчетным периодом амортизации.

Материальные активы - это крупные, дорогие активы, необходимые для осуществления компанией различных хозяйственных операций. Сюда входят земля, здания и строения, машины и оборудование, транспортные средства, офисная техника и т.п. Стандартный способ определения их стоимости заключается в вычитании из первоначальной стоимости их приобретения амортизации, накопленной за время пользования ими. Отметим, что при оценке стоимости недвижимости, прежде всего земельных участков, следует делать поправки с учетом текущей стоимости.

К основному капиталу (материальным активам) относится и незавершенное строительство, отражающее развитие собственной производственной базы предприятия. Его оценка осуществляется с учетом процента готовности возводимого объекта производственного назначения.

Завершающим элементом внеоборотных активов являются финансовые активы («финансовый» капитал). Сюда включаются активы, находящиеся в долгосрочном владении, например, акции других компаний, приобретенные с целью получения прибыли. Вложения в дочерние и зависимые общества, займы, предоставляемые организациям (сроком более чем на 12 месяцев). Сюда же следует включить и доходные вложения в материальные ценности - имущество для передачи в лизинг, имущество, предоставляемое по договору проката.

Оборотные активы называют оборотным капиталом организации. Это наиболее подвижная часть активов, которые при нормальной хозяйственной деятельности организации меняют свои натурально-вещественные формы в относительно короткий период времени (менее чем за один год). Оборотный капитал включает в себя следующие элементы: запасы, дебиторскую задолженность, ценные бумаги и прочие краткосрочные вложения, денежные средства.

Итак, в соответствии со структурой капитала организации (а она в последние годы стала более сложной) активы подразделяются на интеллектуальный капитал, основной, «финансовый» и оборотный капитал.

Структура источников капитала организации представлена собственным и заемным капиталом, отражаемым в пассиве баланса. Собственный капитал включает в себя вклад в организацию ее владельца (владельцев), а также соответствующую долю прибыли, остающуюся в распоряжении организации. Кроме того собственный капитал содержит добавочный капитал (связанный с переоценкой основных средств) и резервный капитал.

Под заемным капиталом понимаются все долгосрочные и краткосрочные заимствования плюс все краткосрочные обязательства, которые по формальным признакам называются долгом.

1.3 Содержание и этапы проведения финансового анализа организации

Финансовый анализ - это процесс, который имеет своей целью оценку текущего и прошлого финансового положения и результатов деятельности организации, при условии первоочередного определения будущих перспектив ее развития.

Как правило, финансовый анализ включает:

- сравнение суммарных показателей в финансовой отчетности. Это сравнение выявляет тренды и освещает основные сильные и слабые стороны организации. Оно также может выявить области, требующие корректировки (например, оборотного капитала в части дебиторской задолженности; основного капитала с учетом сроков жизни реальных активов длительного пользования и применяемых методов амортизации; текущих активов с учетом возраста счетов, подлежащих оплате и принятого платежного порядка; финансирования долга, при условии изучения отдельных финансовых соотношений, а также ставок по долговым обязательствам, дополнительной способности к заимствованию; собственного капитала организации и его структуры; роста или снижения доходов организации - выручки от продаж, как свидетельства способности компании зарабатывать прибыль и т.п.).

- анализ финансовых соотношений - относительных показателей (коэффициентов). Относительные показатели помогают выявить тренды, которые можно сравнить с данными по организациям - конкурентам той же отрасли, с рекомендуемыми значениями финансовых коэффициентов.

- сравнение с данными отрасли или ближайшими конкурентами. Финансовая информация организации сможет сравниваться с аналогичными данными по ближайшим конкурентам или данными по отрасли в целом. При этом должны соблюдаться следующие условия:

1) сравниваемые организации должны быть действительно сопоставимы по типу бизнеса, размерам, обслуживаемым рынкам и т.п.;

2) все рассчитываемые показатели и коэффициенты по сравниваемым организациям должны рассчитываться одними и теми же методами.

- изучение прогнозной информации. Перспективные данные бюджетов организации и прогнозы ее будущего развития используются для качественного анализа.

Проведение финансового анализа предполагает использование годовых форм финансовой отчетности (баланса и приложений к нему). Если же финансовая отчетность используется в оценочном анализе (при оценке стоимости бизнеса), то требуются годовые показатели за последние пять лет, предшествующие дате оценки.

Финансовый анализ организации проводится в следующей последовательности:

Этап I. Анализ и оценка состава и структуры имущества организации (актив баланса) и источников его покрытия (пассив баланса).

Этап II. Прогнозирование банкротства организации

Этап III. Анализ ликвидности

Этап IV. Анализ структуры капитала, долгосрочной платежеспособности и финансовой устойчивости.

Этап V. Оценка деловой активности

Этап VI. Оценка уровня прибыли и эффективности деятельности

2. АНАЛИЗ ФИНАНСОВО-ХОЗЯЙСТВЕННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ АО «АГРЕГАТ»

2.1 Характеристика компании

АО «Агрегат» - крупное градообразующее предприятие, занимающееся выпуском техники авиационно-технического назначения, аварийно-спасательных инструментов, а также промышленной гидравлики.

Завод имеет тесные производственные связи с ведущими производителями авиационных двигателей и московскими агрегатными конструкторскими бюро. За последние десять лет предприятием освоено производство агрегатов для новейших российских самолетов

Объем продаж в 2014 году составил 2591 млн. руб., рост к 2013 году - 11,75%. Маржинальная прибыль составила 757 млн. руб., что больше показателя 2013 года на 12,34%, маржинальная рентабельность при этом выросла с 29,1% до 29,22.

2.2 Сравнительный аналитический баланс

Анализ финансового состояния организации следует начинать с общей характеристики состава и структуры актива (имущества) и пассива (источников) баланса. При изучении активов оцениваются изменения в структуре имущества за анализируемый промежуток времени.

На основе сравнительного баланса осуществляется анализ структуры имущества. Структура стоимости имущества дает общее представление о финансовом состоянии предприятия. Она показывает долю каждого элемента в активах и соотношение заемных и собственных средств, покрывающих их, в пассивах. В структуре стоимости имущества отражается специфика деятельности каждого предприятия.

Структура имущества и ее динамика оценивают состояние активов и наличие средств для погашения долгов.

Данные и расчеты анализа актива и пассива указаны в таблицах 1 и 2.

Анализ структуры показывает, что в начале периода доля оборотных активов превышала долю внеоборотных. Далее эти показатели менялись в противоположных направлениях и в 2014 г. доля внеоборотных активов стала превышать долю оборотных на 21,552 %. Произошло это за счёт увеличения доли основных средств и снижения доли запасов.

В структуре пассива доля заёмных средств в сумме преобладает над долей собственного капитала. В 2014 году доля собственного капитала увеличилась за счет увеличения добавочного капитала и снижения доли краткосрочных кредитов и займов, но остаётся низкой. Так же к 2014 г. выросла доля краткосрочной кредиторской задолженности до 19,450 %.

2.3 Анализ ликвидности

Одним из детерминантов долгового потенциала организации является ликвидность ее активов. Активы считаются ликвидными, когда их можно легко превратить в денежные средства, а обязательство называется ликвидным, если его нужно оплатить в ближайшем будущем.

Ликвидность - способность к платежу, это наличие денежных средств или возможность их оперативно получать для удовлетворения текущих потребностей по мере их возникновения. Ликвидность означает способность организации обратить активы в наличность или получить наличные денежные средства. Ликвидность организации в краткосрочном периоде определяется ее возможностями покрыть свои краткосрочные обязательства. Краткосрочным периодом условно считается срок до года, хотя иногда он также отождествляется с нормальной продолжительностью производственно-коммерческого цикла, т.е. промежутком времени, охватывающим закупку сырья, непосредственно производство, реализацию (продажу) товаров и получение организацией денежных средств за реализованную продукцию (услуги, работы). ликвидность прибыль стоимость капитал

Срочность ликвидности лучше всего можно осознать, оценив возможные последствия способности компании покрыть свои краткосрочные обязательства (текущие пассивы).

Существует несколько степеней ликвидности. Недостаточная ликвидность, как правило, означает, что организация не в состоянии воспользоваться преимуществами скидок и возникающими выгодными коммерческими возможностями. На этом уровне недостаток ликвидности означает, что нет свободы выбора, и это ограничивает свободу руководства в принятии бизнес-решений.

Значительный недостаток ликвидности заключается в том, что компания не способна оплатить свои текущие долги и обязательства. Это может привести к интенсивной продаже срочных вложений и активов, а в самом худшем случае - к неплатежеспособности и банкротству организации.

Для собственников компании недостаточная ликвидность может означать уменьшение прибыльности, потерю контроля над задолженностью и частичную или полную потерю вложений капитала. Для кредиторов недостаточная ликвидность у должника может означать задержку, как по выплате процентов, так и основной суммы долга или частичную либо полную потерю ссуженных средств. Текущее состояние ликвидности компании может повлиять также на ее отношения с клиентами и поставщиками товаров и услуг. Такое положение может выразиться в неспособности данной организации выполнить условия контрактов и привести к разрыву связей с поставщиками. Именно поэтому ликвидности придается большое значение, так как если компания не может погасить свои текущие обязательства по мере наступления срока их оплаты, её дальнейшее существование ставится под сомнение и она может оказаться в кризисной ситуации.

При определении ликвидности и платежеспособности организации проводится анализ ликвидности баланса, и оцениваются относительные показатели ликвидности и платежеспособности.

Разбивка активов и пассивов по типу ликвидности

Главная задача оценки ликвидности баланса - определить величину покрытия обязательств организации ее активами, срок превращения которых в денежную форму (ликвидность) соответствует сроку погашения обязательств (срочности возврата).

Для проведения анализа данные актива и пассива баланса группируются по следующим признакам:

- статьи актива - по степени убывания ликвидности;

- статьи пассива - по степени срочности оплаты (погашения).

Активы в зависимости от скорости превращения в денежные средства (ликвидности) подразделяются на четыре группы:

А1 - наиболее ликвидные активы (высоко ликвидные активы). Они включают денежные средства и краткосрочные финансовые вложения;

А2 - быстрореализуемые активы - дебиторская задолженность сроком погашения до 12 месяцев (Распределение дебиторской задолженности на краткосрочную и долгосрочную производится на основе данных раздела 5 «Дебиторская и кредиторская задолженность», табл. 5.1 «Наличие и движение дебиторской задолженности», содержащихся в Пояснении к бухгалтерскому балансу и отчету о прибылях и убытках (Приложение 3 к годовому балансу).;

А3 - медленнореализуемые активы состоят из запасов, дебиторской задолженности сроком погашения более 12 месяцев, долгосрочных финансовых вложений и доходных вложений в материальные ценности;

А4 - труднореализуемые активы представляют собой все внеоборотные активы (I раздел баланса) кроме долгосрочных финансовых вложений и доходных вложений в материальные ценности.

Разбиение пассива баланса на группы происходит следующим образом (по степени срочности их возврата):

П1 - наиболее срочные пассивы, куда входят кредиторская задолженность, задолженность участникам (учредителям) по выплате доходов, прочие краткосрочные обязательства;

П2 - краткосрочные пассивы, включают краткосрочные кредиты и займы (заемные средства, из раздела V «Краткосрочные обязательства»);

П3 - долгосрочные пассивы состоят из долгосрочных заемных средств (заемные средства из раздела IV «Долгосрочные обязательства»);

П4 - постоянные пассивы, включают собственный капитал предприятия.

Статья «Доходы будущих периодов» может включать в себя как отсроченные обязательства, так и отсроченные доходы, которые должны быть получены в будущем. В первом случае эта строка включается в П1, во втором сумма, отражаемая по ней, не учитывается при группировке пассива.

Условие абсолютной ликвидности записываются в виде совокупности неравенств:

Необходимым условием абсолютной ликвидности баланса является выполнение первых трех неравенств. Четвертое неравенство носит так называемый балансирующий характер: его выполнение свидетельствует о наличии у организации собственных оборотных средств. Если любое из неравенств имеет знак, противоположный зафиксированному в оптимальном варианте, то ликвидность баланса отличается от абсолютной.

Теоретически недостаток средств по одной группе активов компенсируется избытком по другой, но на практике менее ликвидные средства не могут заменить более ликвидные.

Условие текущей ликвидности имеет вид:

(А1 + А2) ? (П1 + П2).

Текущая ликвидность свидетельствует о платежеспособности в ближайшее время.

А3 ? П3.

На основе перспективной ликвидности прогнозируется долгосрочная ориентировочная платежеспособность.

При определении ликвидности баланса группы актива и пассива сопоставляются между собой. Различают следующие виды ликвидности баланса: абсолютную ликвидность, текущую ликвидность, перспективную ликвидность.

Разбивка активов и пассивов АО «Агрегат» по типу ликвидности представлена в таблице 3.

Таблица 3 - Исходные данные для оценки ликвидности баланса и расчета показателей платежеспособности АО «Агрегат»

Актив	31.12.2010	31.12.2011	31.12.2012	31.12.2013	31.12.2014
А1	34591	51668	18547	12826	37085
А2	199557	325151	307318	220638	298940
А3	544 572	553051	585722	678339	649626
А4	591 387	879930	1203853	1528945	1782695
Пассив	31.12.2010	31.12.2011	31.12.2012	31.12.2013	31.12.2014
П1	217312	331392	345838	428204	539692
П2	155000	213000	230000	216180	245000
П3	309354	466956	642246	720709	637343
П4	687261	796301	903918	1078385	1314842

Таблица 4 - Анализ ликвидности АО «Агрегат»

Анализ абсолютной ликвидности	А1 < П1 А2 > П2 А3 > П3 А4 < П4	А1 < П1 А2 > П2 А3 > П3 А4 > П4	А1 < П1 А2 > П2 А3 < П3 А4 > П4	А1 < П1 А2 > П2 А3 < П3 А4 > П4	А1 < П1 А2 > П2 А3 < П3 А4 > П4
Вывод	Условия абсолютной ликвидности не выполнены	Условия абсолютной ликвидности не выполнены	Условия абсолютной ликвидности не выполнены	Условия абсолютной ликвидности не выполнены	Условия абсолютной ликвидности не выполнены
Анализ текущей ликвидности	(А1+А2)< (П1+П2)	(А1+А2)< (П1+П2)	(А1+А2)< (П1+П2)	(А1+А2)< (П1+П2)	(А1+А2)< (П1+П2)
Вывод	Условия текущей ликвидности не выполнены	Условия текущей ликвидности не выполнены	Условия текущей ликвидности не выполнены	Условия текущей ликвидности не выполнены	Условия текущей ликвидности не выполнены
Анализ перспективной ликвидности	А3>П3	А3>П3	А3<П3	А3<П3	А3>П3
Вывод	Условия перспективной ликвидности выполнены	Условия перспективной ликвидности выполнены	Условия перспективной ликвидности не выполнены	Условия перспективной ликвидности не выполнены	Условия перспективной ликвидности выполнены

Расчет показателей ликвидности

Для качественной оценки платежеспособности и ликвидности организации кроме анализа ликвидности баланса требуется провести расчет относительных показателей (коэффициентов) ликвидности.

К показателям ликвидности относятся: коэффициент абсолютной ликвидности, коэффициент критической (срочной) ликвидности, коэффициент текущей ликвидности (коэффициент покрытия), размер чистого оборотного капитала (ЧОК).

Таблица 6 - Показатели ликвидности АО «Агрегат»

Показатели	31.12.2010	31.12.2011	31.12.2012	31.12.2013	31.12.2014	Нормативное значение
Ка.л.	0,093	0,095	0,032	0,020	0,047	? 0,2…0,5
Кк.л.	0,629	0,692	0,566	0,362	0,428	? 0,7…1,0
Кт.л.	2,084	1,700	1,588	1,411	1,241	? 1,0…2,0
ЧОК	403677	381066	338385	264935	169892	> 0

За анализируемый период платёжеспособность на 31.12.12 и 31.12.13 снизилась, а на 31.12.14 возросла. Тем не менее на 31.12.10, 31.12.11, 31.12.12, 31.12.13 и 31.12.14 значение показателей абсолютной и критической ликвидности АО «Агрегат» ниже нормативных, организация - не платёжеспособна на эти даты. Показатели текущей ликвидности и ЧОК находятся в пределах нормативных величин.

2.4 Оценка финансовой устойчивости предприятия

Коэффициенты долгосрочной платежеспособности и финансовой устойчивости представлены в таблице 7.

За анализируемый период организация финансово устойчива, но находится на грани. Коэффициент финансовой автономии несколько ниже нормативного значения, но он постепенно повышается на 31.12.2014. . Значение коэффициента финансового левериджа с каждым годом увеличивался до 2012 г., в 2013 и 2014 году показатель пошел на снижение. Коэффициент покрытия долга в пределах нормативных значений. Коэффициент покрытия долга за анализируемый период ниже нормативных значений.

2.5 Анализ деловой активности организации

Показатели деловой активности часто называют коэффициентами текущей деятельности организации, они в основном измеряют эффективность использования организацией своих активов. К числу показателей деловой активности относятся коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности, коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности, коэффициент оборачиваемости товарно-материальных запасов, коэффициент оборачиваемости чистого оборотного капитала, коэффициент оборачиваемости активов.

Расчет показателей деловой активности организации представлен в таблице 9.

Таблица 9 - Показатели деловой активности организации

Показатель	Формула расчета	Характеристика	Нормативное значение
1	2	3	4
Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности (Nдз)	Nдз = Впр / ДЗср	Показывает число оборотов за период предоставления коммерческого кредита организацией своим клиентам
Средний период сбора дебиторской задолженности (Одз)		Отражает, как быстро клиенты организации расплачиваются по счетам за приобретенную продукцию (услуги)
Коэффициент оборач-ти кред. задол-ти (Nкз)		Показывает скорость оборота задолженности организации	Nдз > Nкз
Продолжительность сбора кред. задол-ти (Окз)		Отражает период, за который организация покрывает свою срочную задолженность	Одз < Окз
Коэффициент оборачиваемости запасов (Nз)	Nз = Сспр / ВЗср	Характеризует эффективность закупок, производства и реализации продукции, создаваемой организацией
Длительность запасов (Оз)		Показывает количество дней, которое уходит на то, чтобы произвести и продать товары
Коэф. оборач. чист. об. капитала (Nчок)	Nчок = Впр / ЧОКср	Характеризует число оборотов чистого оборотного капитала
Прод. оборота чист. об.. капитала (Очок)		Отражает период оборота чистого оборотного капитала
Коэффициент оборачиваемости активов (Nа)		Показывает эффективность, с которой активы организации генерируют продажи
Прод-ть оборота активов (Оа)		Отражает период оборота активов орг-ии

Показатели деловой активности организации АО «Агрегат» рассчитаны в таблице 10.

Таблица 10 - Показатели деловой активности организации АО «Агрегат»

Показатели	2010	2011	2012	2013	2014	Нормативное значение
Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности (Nдз)	8,448	6,551	6,228	8,783	9,974
Средний период сбора дебиторской задолженности (Одз)	43,203	55,718	58,610	41,557	36,596
Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности (Nкз)	2,341	2,026	1,763	1,789	1,830	Nдз > Nкз
Продолжительность сбора кредиторской задолженности (Окз)	155,889	180,132	207,005	204,007	199,427	Одз < Окз
Коэффициент оборачиваемости запасов (Nз)	1,845	2,245	2,471	2,943	2,826
Длительность оборота запасов (Оз)	197,791	162,564	147,707	124,015	129,145
Коэффициент оборачиваемости активов (Nа)	1,092	1,081	1,001	1,014	0,992
Продолжительность оборота активов (Оа)	334,290	337,668	364,563	360,038	367,993

За анализируемый период значения коэффициентов оборачиваемости дебиторской задолженности больше значений коэффициентов оборачиваемости кредиторской задолженности, а срок погашения дебиторской задолженности меньше чем кредиторской, организация функционирует эффективно. Значения коэффициентов оборачиваемости запасов и длительности запасов имеют положительную тенденцию. Низкая оборачиваемость активов говорит о высокой капиталоемкости в организации.

2.6 Оценка уровня прибыли и эффективности деятельности организации

Оценка финансовой эффективности деятельности организации включает в себя расчет показателей эффективности: рентабельности собственного капитала (ROE), рентабельности активов (ROA) и рентабельности деятельности (ROS). В числителе каждого из перечисленных показателей отражается финансовый результат деятельности организации - чистая (нераспределенная) прибыль, то есть прибыль, остающаяся в распоряжении компании после налогообложения, либо балансовая прибыль (прибыль до налогообложения).

Таблица 11 - Показатели эффективности деятельности организации

Показатели	Формула расчета	Характеристика	Нормативное значение
Рентабельность собственного капитала (ROE)		Показывает, насколько эффективно организация использует собственный капитал	Выше ставки рефинансирования
Рентабельность активов (ROA)		Измеряет операционную эффективность организации. Основной критерий эффективности, в соответствии с которым организация распределяет свои ресурсы и управляет ими	Стремится к увеличению
Рентабельность деятельности (ROS)		Отражает эффективность функционирования организации	Стремится к увеличению

Показателей эффективности деятельности организации АО «Агрегат» представлены в таблице 12.

Таблица 12 - Показатели эффективности деятельности организации АО «Агрегат»

Показатели	2010	2011	2012	2013	2014	Нормативное значение
Рентабельность собственного капитала (ROE)	16,298	19,294	17,626	16,853	14,659	Выше ставки рефинансирования
Рентабельность активов (ROA)	8,698	9,002	7,618	7,304	6,715	Стремится к увеличению
Рентабельность деятельности (ROS)	7,966	8,328	7,609	7,205	6,770	Стремится к увеличению

Показатели рентабельности собственного капитала за анализируемый период выше ставки рефинансирования (11 %) , однако прослеживается снижение прибыльности деятельности предприятия. Показатели рентабельности активов и показатели рентабельности деятельности с каждым годом так же снижаются.

2.7 Определение средневзвешенной стоимости капитала

WACC - это средневзвешенная стоимость капитала, показатель используется при оценке необходимости инвестирования в различные ценные бумаги, проекты и дисконтировании ожидаемых доходов от инвестиций и измерении стоимости капитала компании.

WACC показывает минимальный возврат средств предприятия на вложенный в его деятельность капитал, или его рентабельность, т.е. это общая стоимость капитала, рассчитанная как сумма доходности собственного капитала и заемного капитала, взвешенных по их удельной доле в структуре капитала.

Экономический смысл средневзвешенной стоимости капитала состоит в том, что организация может принимать любые решения (в том числе инвестиционные), если уровень их рентабельности не ниже текущего значения показателя средневзвешенной стоимости капитала. Средневзвешенная стоимость капитала (WACC) рассчитывается по формуле:

WACC = ДСКпас • ROE + ДДК • СЗК • (1- Нприб) + ДКК • СЗК ,

где WACC - средневзвешенная стоимость капитала (%),

ДСКпас - доля собственного капитала в пассивах,

ROE - рентабельность собственного капитала (%),

ДДК - доля долгосрочных кредитов и займов в средней величине пассивов,

СЗК - стоимость заемного капитала (%),

Нприб - налог на прибыль,

ДКК - доля краткосрочных кредитов и займов в средней величине пассивов.

Средневзвешенная стоимость капитала в рассматриваемый период повысилась к 2011 до 12,203 %, в 2012 и 2013 году снизилась до 11 %, а в 2014 снизилась до 9, 894 %. Это говорит о понижательной тенденции. Показатели в 2014 году снизились за счет увеличения доли собственного капитала.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

В курсовой работе был проведен анализ финансовой деятельности организации АО «Агрегат» за 2010 - 2014 гг.

Результаты расчетов свидетельствуют о стабильности предприятия и довольно высокой эффективности его деятельности:

Организация имеет низкие показатели платежеспособности и ликвидности в краткосрочном периоде, однако показатели текущей (перспективной) ликвидности находятся в пределах нормы.

Организация финансово неустойчива, показатели финансовой независимости также ниже нормативного значения, но близки к нему, в настоящее время у предприятия могут возникнуть проблемы при получении кредитных ресурсов.

Организация эффективно управлять своими активами, так как срок погашения дебиторской задолженности меньше, чем кредиторской (Одз < Окз)

Сумма добавленной стоимости имеет положительное значение на всем периоде анализа, наблюдается тенденции к росту.

Таким образом, анализ состава и структуры баланса, результаты оценки производственного потенциала, определение краткосрочной и долгосрочной ликвидности, анализ деловой активности и оценка эффективности функционирования организации АО «Агрегат» дают противоречивые результаты в оценке финансового состояния организации.

Так, стоит отметить динамику стабильного роста прибыли (несмотря на незначительное снижение рентабельности), осуществление мероприятий для расширения производства (увеличение парка основных средств). В то же время нельзя не обратить внимание на неудовлетворительные показатели срочной ликвидности и финансовой устойчивости.

БИБЛИОГРАФИЧЕСКИЙ СПИСОК

1 Анализ хозяйственной деятельности в промышленности [Текст]:: учебник / В.И. Стражев [и др.]; под общ. ред. В.И. Стражева. - 6-е изд. - Минск.: Высшая школа, 2015. - 480 с.

2 Балабанов, И.Т. Основы финансового менеджмента. Как управлять экономикой [Текст]: учебное пособие / И.Т. Балабанов. - М.: Финансы и статистика, 2012. - 440 с.

3 Бердникова, Т.Б. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия [Текст]: учебное пособие / Т.Б. Бердникова. - ИНФА-М, 2014. - с.346.

4 Берстайн, Л.А. Анализ финансовой отчетности [Текст]: учебное пособие / Л.А. Берстайн. - М.: ИНФРА - М., 2015. - 200 с.

5 Ефимова, О.В. Финансовый анализ [Текст]: учебное пособие / О.В. Ефимова. - 4-е изд., перераб. и доп. - М: изд-во «Бухгалтерский учет» 2013. - 528 с.

6 Ионова, А.Ф., Селезнева Н.Н. Финансовый анализ [Текст]: учеб. - М.: ТК Велби, Изд-во Проспект, 2013. - 624 с.

7 Савицкая, Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия [Текст]: учебное пособие / Г.В. Савицкая. - Мн.: «Экоперспектива», 2014. - 640 с.

8 Финансовый анализ [Текст]: учебное пособие / Н.Н. Котова, С.И. Кухаренко. - Челябинск: Издательский центр ЮУрГУ, 2013. - 45 с.

АННОТАЦИЯ

В курсовой работе произведен анализ по основным финансовым категориям, а так же приведены выводы по финансовому состоянию предприятия.

Структура курсовой работы состоит из введения, двух глав, заключения, списка используемой литературы. В первой главе исследованы теоретические вопросы. Во второй главе проведена оценка финансового состояния организации АО «Агрегат».

Размещено на Allbest.ru

...