Факторы формирования цен на золото в мировой экономике

Размещено на http://www.allbest.ru/

Факторы формирования цен на золото в мировой экономике



Оглавление

Введение

1. Мировой рынок золота

1.1 Особенности мирового рынка золота

1.2 Рынок золота в России

2. Ценообразование золота на мировом рынке

2.1 Формирование стоимости золота

2.2 Динамика мировых цен на золото

2.3 Основные факторы формирования цен на золото

2.4 Прогноз цен на золото, причины формирования цен на 2012 год

Заключение

Список литературы



Введение

Тема исследования - "Факторы формирования цен на золото в мировой экономике".

Золото является важнейшим элементом мировой финансовой системы, поскольку данный металл не подвержен коррозии, имеет много сфер технического применения, а запасы его невелики. Золото практически не терялось в процессе исторических катаклизмов, а лишь накапливалось и переплавлялось. В настоящее время мировые банковские резервы золота оцениваются в 32 тыс. тонн (если сплавить все это золото воедино, получится куб со стороной всего лишь 12 м).

Объект исследования - цены на золото в мировой экономике.

Предмет исследования - факторы, формирующие цены на золото.

Цель работы - изучить факторы формирования цен на золото в мировой экономике.

Для достижения поставленной цели необходимо решить следующие задачи:

1. Выделить особенности мирового рынка золота;

2. Рассмотреть рынок золота в России;

3. Описать процесс формирования стоимости золота;

4. Рассмотреть динамику мировых цен на золото;

5. Выделить основные факторы формирования цен на золото;

6. Раскрыть причины формирования цен на 2012 год.



1. Мировой рынок золота

1.1 Особенности мирового рынка золота

Мировой рынок золота в широком плане охватывает всю систему циркуляции этого драгоценного металла в масштабах мира - производство, распределение, потребление. Иногда это понятие рассматривается и в более узком плане - в качестве рыночного механизма, обслуживающего куплю-продажу золота как товара на национальных и международном уровнях. При этом следует иметь в виду, что, когда речь идет об основных особенностях и параметрах рынков золота обычно подразумевается, во-первых, купля-продажа наличного металла в слитковой форме и, во-вторых, оптовые методы торговли этими слитками. Соответственно, особенности торговли так называемым "бумажным золотом" анализируются в рамках деятельности золотых бирж.

Особенностями рынка золота является то, что, во-первых, золото используется фактически всеми государствами в качестве страхового и резервного фонда. Учтенные государственные запасы золота, сосредоточенные в Центральных банках и резервах МВФ, составляет сегодня более 31000 т. значительная часть этих запасов может быть выставлена на продажу. Во-вторых, еще большие объемы золота имеются у населения (ювелирные украшения, монеты и др.). Часть этого золота - по крайней мере, в виде лома - также поступает на рынок. В результате вырисовывается следующая картина. Основная доля в предложении золота приходится на его добычу. Но объемы добычи обладают значительной инерционностью, соответственно предложение добытого золота из года в год имеет относительно небольшую вариацию - значительно меньшую, чем предложение золотого лома, продажа золота банками и инвесторами.

Ниже представлены крупнейшие запасы золота в тоннах по данным Всемирного золотого совета. Несмотря на то, что Соединенные Штаты владеют наибольшими запасами среди отдельных стран, в общей сложности в еврозоне золотые запасы больше (11065 тонн на декабрь 2007), если бы принимались во внимание золотые запасы МВФ. Однако фактически США контролируют большую сумму золота, чем еврозона, поскольку МВФ не может продать своё золото без одобрения Конгресса США. Reserve asset statistics. - Режим доступа: http://www.gold.org

Таблица 1

Официальные мировые запасы золота (на февраль 2012)

Страна	Золото (тонн)	Доля золота в общем объеме национальных золотовалютных резервов (%)
США	8113,5	74,5
Германия	3396,3	71,4
Италия	2451,8	71,0
Франция	2435,4	71,1
КНР	1054,1	1,6
Швейцария	1040,1	16,3
Иран	907,0	15,9
Россия	883,3	9,1
Япония	765,2	1,9
Нидерланды	612,5	59,8
Индия	557,7	9,2
Тайвань	423,6	5,0
Португалия	382,5	90,5
Венесуэла	372,9	72,5
Саудовская Аравия	322,9	2,9
Великобритания	310,3	16,2

Основным потребителем наличного золота является ювелирная промышленность, спрос в которой в значительной степени определяется ценой золота: чем ниже цена, тем выше спрос. Но эта закономерность действует в периоды мирового экономического подъема, а в периоды спада спрос в ювелирной промышленности уменьшается и при относительно низких ценах.

Сложилась следующая любопытная ситуация. Золотодобытчики, поставляя основные объемы золота на мировой рынок, обладают сравнительно малыми возможностями влиять на цену товара чисто экономическими методами - изменением объемов предложения при изменениях цен. Им остается два пути. Первый из них - воздействовать на политику международных банков с целью снижения и упорядочения последними объемов регулярных продаж золота. Второй - приспосабливаться к большим колебаниям цен, уметь так снижать удельные издержки в периоды падения цен, чтобы и в этих условиях обеспечить рентабельность производства.

1.2 Рынок золота в России

Минерально-сырьевая база России

Прогнозные ресурсы коренного и россыпного золота РФ по состоянию на 2004 год оцениваются в 16277 тонн. По этому показателю Россия занимает второе место в мире после ЮАР. Ресурсы категории Р1 составляют 4113 т, Р2 - 6141 т, Р3 - 7643 т. Еще 1359 т ресурсов прогнозируется в комплексных месторождениях с попутным золотом. Более трех четвертей прогнозных ресурсов связано с коренными месторождениями золота, 11,4% - с россыпями золота, 7,7% - с коренными месторождениями комплексных руд. Рынок золота в России. - Режим доступа: http://www.globfin.ru/articles/precious/rusmkt.htm

По запасам золота Россия третья в мире после ЮАР и США. До 75% разведанных запасов находится в месторождениях Сибири и Дальнего Востока. В коренных собственно золоторудных месторождениях сосредоточено 53,8%, в комплексных - 28%, в россыпных - 18,2%. Значительные запасы попутного золота учтены в медно-никелевых, медно-колчеданных и полиметаллических рудах месторождений Башкирии, Оренбургской области и Таймыра.

Из 40 субъектов Российской Федерации, располагающих запасами и (или) ресурсами золота, в 2005 г. добывали его в том или ином количестве в тридцати одном. Однако только в шести объем добычи превысил 10 тонн. Именно они и обеспечили поступление более трех четвертей (77,8%) драгоценного металла. Еще в семи субъектах РФ ежегодно добывается более 1 т золота. В сумме в 13 главных регионах получено 98,4% всего золота страны, в то же время доля запасов золота в их недрах составляет только 71,3% от общероссийского.

В 2010 г. добыча и производство золота в России снизились на 1,4 % до 202,3 тонн. При этом собственно добыча золота незначительно снизилась на 1,7% до 175,2 тонн, в то время как попутное производство увеличилось на 15,8% до 16,8 тонн, а вторичное производство снизилось на 16,9 % до 10,3 тонны. По предварительным оценкам группы аналитиков METALRESEARCH в 2011 году общее производство золота в России увеличится на 1,1% до 204,6 тонн. Российский рынок золота 2010-2011. - Режим доступа: http://www.metalresearch.ru/news12820.html

Более одной тонны в 2010 г добыли 26 золотодобывающих компании. При этом в 2010 г ими добыто 171,5 тонн, что составляет 98 % от общей добычи. Крупнейшими компаниями являются ОАО "Полюс Золото" с долей в общей добыче 24%, ЗАО "Чукотская ГГК" и Kinross Gold Corp с долей в общей добыче по 11%. Заметными компаниями по добыче золота являются ЗАО "ГК "Петропавловск" с долей в общей добыче 9%, ОАО "Полиметалл" ЗАО с долей в общей добыче 8%" и Северсталь-Ресурс" с долей в общей добыче 5%. Там же

Аффинаж золота в России производится на 9 предприятиях. В 2010 году производство мерных слитков аффинажными заводами уменьшилось незначительно на 2% и составило 14,9 т. По предварительным оценкам аналитиков METALRESEARCH в 2011 году производство слитков увеличится до 15 тонн.

В СССР существовала государственная валютная монополия, при которой право проводить сделки с валютными ценностями, к которым относилось в том числе и золото, предоставлялось лишь узкому кругу госструктур при почти полном устранении граждан с данного рынка. Легально население могло приобретать драгоценный металл внутри страны только в магазинах в виде ювелирных украшений. Кроме того, в 1965--1991 годах Государственным банком СССР официально выпускались памятные и инвестиционные монеты, но их распространение внутри страны было ограниченным. Наш ответ долларову эквиваленту / Киселёва Е. // КоммерсантЪ, 4 июля 2001 г. - № 115

Торговля золотом с рук, в том числе антиквариатом, уголовно преследовалась. Стоматологические клиники обязаны были строго отчитываться за золото, полученное для изготовление зубных коронок, а частным врачам запрещено было использовать в своей работе драгметаллы. Однако это не мешало покупать и продавать драгоценный металл на чёрном рынке, существующем до сих пор.

В современной России спектр финансовых инструментов для частных инвестиций значительно расширился. В 1997 году у населения появилась возможность покупать золотые слитки и открывать металлические счета. Через четыре года, в 2001-м, Банк России ввёл в обращение инвестиционные монеты. В результате золото стало полноценным финансовым инструментом.

В 2008 году в России работало около 16 тыс. магазинов, продающих украшения из благородных металлов. Крупнейшей сетью являлась "Ювелирная сеть 585" -- 470 магазинов в 2008 году, -- но собственного производства компания не имела . У "Яшмы золота" в 2008 году было девять заводов и около 300 магазинов. Свои фирменные розничные точки были также у Московского ювелирного завода (свыше 100 магазинов в России) и у "Алмаз-холдинга" (90 торговых точек в России). С 1993 года в России работает ювелирный завод "Адамас", федеральная розничная сеть которого в 2010 году составляла 170 торговых точек, а бренд "Адамас", по собственным данным предприятия, был самым узнаваемым ювелирным брендом в России. Финансовый кризис провоцирует бум на рынке антиквариата. -- РБК.ру, 20 октября 2008 года. - Режим доступа: http://top.rbc.ru/retail/20/10/2008/254488.shtml

Совокупный объём ювелирного рынка России Discovery Research Group оценивала в 2008 году примерно в $4 млрд. В 2009 году мировой экономический кризис вынудил "Ювелирную сеть 585" закрыть часть своих магазинов, а омская "Диадема" вообще ушла с рынка, не сумев противостоять федеральным сетям. Вынужден был уйти с рынка и холдинг "Алтын", который вёл агрессивную рекламную кампанию и предлагал продукцию на 3--5 % дешевле, чем у конкурентов. По мнению игроков, подобный демпинг был возможен только за счёт контрабанды, позволяющей экономить на таможенных пошлинах и НДС. Президент "Алмаз-Холдинга" Флун Гумеров был согласен с тем, что контрабанда стала серьёзной проблемой для российского ювелирного рынка. По его данным, к осени 2009 года доля контрабандной продукции составляла от 40 до 70 %,а по итогам 2009 года 30--50 %. На сайте "Алтына", однако, юридические коллизии вокруг компании и её арестованного руководства объяснялись происками конкурентов, которые не могут предложить потребителю такого высокого уровня обслуживания клиентов и таких приемлемых цен, как в наших золотых магазинах.

Пытаясь выжить в кризис, ювелирные компании диверсифицировали свой бизнес, развивая новые направления или возвращаясь к забытым старым. Так, "Алмаз-холдинг" заявил, что создал крупнейшую в стране сеть ломбардов. Выросшая в 1990-е годы из ломбардов "Ювелирная сеть 585" в 2009 году открыла четыре точки в Омске. В 2008 году в России работало 2,5 тыс. ломбардов, которые за год выдали кредитов в общей сложности на $2 млрд. В том же году только москвичи сдали в ломбарды драгоценностей, семейных реликвий и техники на 35 млрд рублей. Основными видами залога были золото и драгоценные камни. По прогнозам Лиги ломбардов, к концу 2009 года оборот ломбардного бизнеса в Москве ожидался на уровне 60 млрд руб., увеличившись за год более чем на 40 %.

Продавать населению золотые мерные слитки разрешено только банкам. Процедура регулируется положением Банка России № 50. Основной игрок на данном рынке -- Сбербанк, но продают слитки также и многие другие банки, в числе которых МДМ-банк, Газпромбанк, Банк Москвы, Промсвязьбанк, "Авангард" и др. Слитки весят от 1 грамма до 1 килограмма и имеют высшую пробу в 99,9 %, что должно подтверждаться сертификатом аффинажного завода-изготовителя, прилагаемого к каждому слитку. «Мода» на инвестиции в золото делает украшения дороже. «БФМ.ру» от 21 ноября 2010 г.- Режим доступа: http://www.bfm.ru/articles /2010/11/21/moda-na-investicii- v-zoloto-delaet-ukrashenija-dorozhe.html

Главный недостаток подобных инвестиций в том, что в стоимость слитка включён 18-процентный налог на добавленную стоимость (НДС), который при обратной продаже слитка банку не возвращается. Впрочем, на НДС можно и сэкономить, если не выносить купленный у банка слиток из сертифицированного хранилища, а передать его на хранение этому же банку (с зачислением на счета ответственного хранения) и последующую продажу проводить, также не вынося слиток из этого хранилища.

На сделки по купле-продаже слитков налагаются существенные ограничения. Так, слиток нельзя заложить в ломбард, расплатиться им по какой-либо сделке (дарить можно), а при потере сертификата предприятия-изготовителя продать слиток обратно в банк невозможно. Ещё один недостаток слитков ? в их стоимость включены затраты на изготовление, и чем меньше слиток, тем он дороже в пересчёте на грамм металла.

Продают слитки многие кредитные организации, покупают их у населения -- единицы. Слитки пользовались спросом в самом начале экономического кризиса, в 2008 году, но позже спрос на них упал. Покупать слитки на короткий период -- 1--2 года -- не имеет смысла. Для получения минимального дохода потребуется 3--5 лет. Более привлекательны поэтому золотые инвестиционные монеты. Металлическая альтернатива /  Максименко О // Финанс, 29 июня 2009 г. - № 23-24

Золотые инвестиционные, а также памятные монеты выпускает Банк России и продаёт их коммерческим банкам, которые реализуют монеты среди населения. Отличие памятных монет от инвестиционных в том, что при покупке инвестиционных монет не надо платить НДС, и это делает монеты привлекательными для инвестиций. К инвестиционным монетам относятся "Червонцы" (номинал 10 рублей, содержание золота 7,74 г), "Георгий Победоносец" (номинал 50 рублей, 7,78 г золота) и золотые монеты "Знаки Зодикака". С момента основания Банка России в 1992 году им выпущено свыше трёх десятков серий (в частности, "Выдающиеся личности России", "Красная книга", "Русский балет", "Древние города России" и др.), в каждой из которых несколько разновидностей. С 2010 года в продажу поступили несколько новых золотых монет, в том числе памятная 5-килограммовая монета к 150-летию Банка России. Там же

Считается, что обезличенные металлические счета (ОМС) для инвестиций более привлекательны, чем монеты. ОМС можно открыть как обычный банковский депозит -- с той разницей, что на счёте будут лежать не деньги, а граммы обезличенного золота -- не металла из слитка, а абстрактного золота, купленного на вложенную сумму исходя из действующих котировок. В этом отличие ОМС от счетов ответственного хранения, где хранятся граммы конкретных слитков. Недостаток ОМС -- по ним, как правило, не платятся проценты, и эти вклады не гарантируются государством. То есть, если банк обанкротится, владельцы ОМС будут дожидаться завершения процедуры банкротства кредитной организации и средств на выплаты может уже не остаться.

В первом полугодии 2009 года доходность ОМС достигала 30--40 % годовых в валюте, что выгодно отличало их от обычных банковских депозитов. С 2005 по 2008 годы доходность золота на металлическом счёте составляла 21 %, 23 %, 31 % и 3,5 % годовых соответственно. Осенью 2009 года обезличенные металлические счета оказались самыми выгодными инвестициями по сравнению с валютой и банковскими вкладами: доходность по ОМС составила 1,7 %, а за год (с ноября 2008-го по октябрь 2009-го) -- 34,9 %. Две стороны одной инвестиции / Меркулов В. // Деньги, 2009 г. - № 21

В 2010 году эксперты обратили внимание, что объёмы сделок банков по ОМС стали превышать объёмы добычи золота, то есть обезличенные металлические счета оказались не полностью обеспечены фактическим наличием металла в банковских хранилищах.



2. Ценообразование золота на мировом рынке

2.1 Формирование стоимости золота

Вопрос о цене золота на мировом рынке и ее перспективах имеет важное экономическое значение для золотодобывающих стран. Вместе с тем формирование цены золота представляет собой большую теоретическую проблему, и подход к ней лежит через теорию стоимости

В свое время изучение закономерностей обращения металлических денег сыграло важную роль в формировании самой науки политической экономии. Наблюдения в этой области явились во многих отношениях исходным материалом для первых попыток экономического анализа. Резкое снижение стоимости и покупательной способности золота (и серебра) в XVI--XVII веках -- так называемая революция цен дала огромный материал и послужила той основой, на которой формировалась эта новая наука. Как заметил советский экономист И. А. Трахтенберг, "вовсе не преувеличением является утверждение, что из вопроса' о деньгах выросла экономическая наука". Аникин А.В. Золото: международный экономический аспект. - М.: Международные отношения, 1996 - С. 386

Основой нашего экономического мышления является трудовая теория стоимости. Она была создана в XVII--XVIII веках классиками буржуазной политической экономии, развита и преобразована К- Марксом.

Золото имеет одну важнейшую общую черту со всеми прочими товарами: оно производится человеческим трудом. Труд создает стоимость золота, как всякого товара. Величина стоимости определяется количеством труда, необходимого при обычных условиях производства для выпуска единицы товара, в данном случае для добычи унции или грамма золота. Повышение производительности труда уменьшает это количество (иначе говоря, рабочее время, измеренное в человеко-часах или других подобных единицах) и, следовательно, снижает стоимость.

Но стоимость скрыта где-то в глубинах хозяйства. Внешне она может проявиться только в форме меновой стоимости. Меновая стоимость есть система соотношений, при которых товар обменивается на другие товары. Эту систему соотношений называют покупательной способностью (покупательной силой) золота. В своей основе покупательная способность золота (как меновая стоимость любого товара) зависит от того, как относятся затраты труда на производство единицы золота к затратам труда на производство других товаров. Отсюда ясно: если затраты труда на добычу золота сокращаются быстрее, чем на производство других товаров (иначе говоря, производительность труда в золотодобыче растет быстрее), покупательная способность золота при прочих равных условиях должна снижаться.

Наоборот, если производительность труда растет быстрее в других отраслях, покупательная способность золота должна иметь тенденцию к росту.

Дело значительно усложняется тем, что золотодобывающая промышленность относится к числу отраслей, где на производительность труда решающее влияние оказывает природный фактор -- богатство месторождения. Одновременно золото добывается на более богатых и менее богатых месторождениях, и число этих месторождений ограничено размерами доступных геологических запасов металла.

Все эксплуатируемые месторождения можно расположить по убывающей шкале -- от самого богатого участка с наивысшей производительностью труда и самой низшей индивидуальной стоимостью продукта до участка, где в силу бедности и плохих условий залегания руд производительность труда самая низкая, а индивидуальная стоимость самая высокая. Но обществу нужна продукция всех этих участков, включая и относительно худшие. Конечно, экономические факторы определяют, где именно проходит граница, отделяющая маржинальный, предельный (худший, но все же эксплуатируемый), участок от субмаржинального участка, который уже не эксплуатируется. Общество, так сказать, не дает экономической санкции на эксплуатацию такого низкопропз-водительного участка. Но затраты труда на маржинальном участке становятся определяющими для всей отрасли, они ложатся в основу формирования стоимости золота.

Рента с рудников и приисков в принципе не отличается от земельной (сельскохозяйственной) ренты и подлежит тем же общим закономерностям. Вместе с тем добыча золота имеет существенные экономические отличия не только от сельского хозяйства, но и от других отраслей горнодобывающей промышленности. Поэтому процесс формирования стоимости продукции имеет здесь свои специфические особенности. Описанная закономерность представляет собой лишь самую абстрактную схему формирования меновой стоимости (покупательной способности) золота. В экономической реальности она складывается весьма сложным образом под воздействием многих факторов, действующих как непосредственно в производстве металла, так и в хозяйстве в целом.

Еще одна важнейшая особенность образования стоимости и покупательной способности золота обусловлена тем, что текущая добыча золота составляет лишь незначительную часть накопленных запасов, которые в любой момент могут быть выброшены на рынок. Стоимость всего накопленного золота определяется в своей основе современными затратами труда на добычу нового металла. Внешне это проявляется в том, что цена золота, только что вышедшего из рудников Южной Африки, и золота, накопленного столетиями французскими тезавраторамн, -- в принципе одна и та же. В то же время перемещение накопленных запасов, их выход на рынок или уход с рынка могут оказывать огромное влияние на цену золота, а через описанный выше механизм -- и на стоимость.

В результате такого сложного взаимодействия условий производства и условий рынка формируется фактическая покупательная способность золота, имеющая столь важное экономическое и политическое значение.

Покупательная способность золота непосредственно зависит от цены золота в кредитно-бумажных деньгах и от уровня цен всех прочих товаров. Для ясности ее можно сравнить с понятием реальной заработной платы, которая зависит, с одной стороны, от номинальной (денежной) зарплаты, а с другой -- от цен товаров, которые покупаются на эту зарплату. Цена золота (как зарплата) выражается в денежных единицах, например в долларах. Но сравнивать ее приходится с ценами бесконечного ряда товаров. Это имеет смысл лишь в динамике и делается с помощью индексов.

Так, например, цена золота составила в данный период 200% к какому-то базисному периоду, а индекс цен других товаров (т. е. средний рост всех цен) -- 150%. Деля первую цифру на вторую, мы видим, что покупательная способность золота составила . 133% к базисному уровню, или возросла на 33%. Иначе говоря, в данном году на то же самое количество золота можно купить на 33% больше товаров, чем в базисном.

Во времена золотого стандарта цена золота была стабильна. В известном смысле это была, собственно, не цена: ведь цена есть выражение стоимости в деньгах. Но если деньгами является золото, то получается, что золото выражает свою стоимость в самом себе. Поэтому цена золота была просто масштабом, монетным названием определенных весовых количеств золота.

Цены всех товаров, разумеется, выражались не в унциях и граммах золота, а в долларах и других национальных деньгах. Эти цены были подвижны и постоянно изменялись. Напротив, цена золота была закреплена. Поэтому покупательная способность золота могла меняться только путем изменения общего уровня товарных цен.

Золото всегда было предметом парадоксальным. Несомненные парадоксы содержит и ситуация 70-- 80-х годов. Спрос и цена золота растут, а производство его, вопреки обычным экономическим закономерностям и здравому смыслу, сокращается. Золото демонетизируют, что всегда представлялось серьезной угрозой его позициям, но его покупательная способность возрастает.

Главный парадокс действительности заключается в следующем: современный капитализм не может базировать свою денежную и валютную систему на золоте, но вместе с тем он не может обойтись без золота. Это противоречие разрешается в борьбе разных тенденций развития и является постоянным источником напряжения и острых коллизий. Оно имеет фундаментальное значение для судеб желтого металла.

2.2 Динамика мировых цен на золото

Через несколько лет после отмены в 1971 г. золотого обеспечения доллара динамика цен на золото стала выглядеть так же, как и динамика цен на цветные металлы: цикличный характер, при котором быстрый рост цен сменяется их затяжным падением.

При анализе динамики цен на золото за последние 20 лет вырисовывается следующая картина. 80-90-е годы прошлого столетия для мирового рынка золота прошли под знаком снижения цен на этот металл. Продолжительность спада цен может составлять от 2 (1984-1985 гг.) до 4-5 (1988-1992 и 1997-2001 гг.) лет. Величина спада по сравнению с достигнутым до этого пиком несколько превышает 100 долл./тр. унцию: 424 долл./тр. унцию в 1983 г. и 317,66 долл./тр. унцию в 1985 г.; 477,95 долл./тр. унцию в 1987 г. и 344,97 долл./тр. унцию в 1992 г.; 389,08 долл./тр. унцию в 1996 г. и 271,04 долл./ тр. унцию в 2001 г. Последний из выделенных периодов характеризуется самыми низкими ценами и максимальной длительностью падения (рисунок 1) Мировой рынок золота // Мировая экономика. - Режим доступа: http://www.ereport.ru/articles/commod/gold.htm

Рис. 1 - Динамика среднегодовых цен на золото в Лондоне (рынок наличных контрактов), долл. за тройскую унцию и фунтах за тройскую унцию

Фиксация лондонских котировок на 400-долларовом рубеже в январе-феврале 1996 года была весьма кратковременной, после чего цена золота практически все время шла вниз, достигнув 20 июля 1999 года самого низкого уровня за последние 20 лет - 252,8 доллара за тройскую унцию. Хотя к концу 1999 года цены несколько повысились, в целом тенденция к их снижению сохранялась вплоть до апреля 2001 года, когда среднемесячная цена составила 260,5 доллара за унцию.

Это обусловлено многими факторами, среди которых основными были три:

- высокие объемы производства золота, как первичного, так и вторичного;

- длительный рост курса доллара по отношению практически ко всем валютам мира;

- продажа золота центральными банками некоторых стран из своих запасов.

В нормальных условиях падение цен на товар влечет за собой рост спроса (для золота - в первую очередь в ювелирной промышленности), за которым следует нехватка предложения с соответствующим повышением цен.

Но финансовый кризис 1997 г. в Юго-Восточной Азии довольно неожиданно и существенно повлиял на рынок золота, удерживая цены на низком уровне. В данной ситуации основные факторы, влияющие на изменение цен - нетто-продажи запасов центральных банков и деинвестиции отошли на второй план.

С мая 2001 года, хотя цены имели неустойчивый характер с частыми колебаниями и откатами, в целом обозначился восходящий тренд. Тем не менее, средняя цена 2001 года оказалась самой низкой за последние 23 года - 271 доллар за унцию.

Зато весь 2002 год, который аналитики окрестили "годом золота", сохранялась восходящая динамика с небольшими колебаниями: среднемесячная цена металла на Лондонском рынке повысилась с 281,51 доллара в январе до 332,61 доллара в декабре (на 15,4 %). Среднегодовая цена составила 310 доллара, что на 14,4 % выше уровня 2001 года. Фундаментальные причины такого подорожания золота - ослабление американской экономики и политическая нестабильность в мире, усилившаяся после терактов в США 11 сентября 2001 года.

Потрясения на финансовых и фондовых рынках мира вызвали переоценку значения золота как инструмента, страхующего риски. Ухудшение финансового положения целого ряда компаний (банкротство компаний "Enron", "WoldCom" и др.), вялая конъюнктура на рынках корпорационных ценных бумаг заставляли инвесторов увеличивать свои золотые резервы.

В 2005-2006 годах произошел дальнейший причем очень существенный рост цен на золото на мировых рынках. Так, в 1-ом квартале 2006 года котировки золота поднялись на 24%, а максимальная цена зафиксирована 12 мая 2006 года - 725 долл. за унцию, т.е. рост с начала 2006 года достигал почти 40% (рисунок 2). Котировки золота // Обзоры цен на нефть и металлы. - Режим доступа: http://fx-commodities.ru/category/gold/

Рис. 2 - Динамика цен на золото, 1996 - 2012 гг.

Динамика мировых цен на золото практически не изменилась в новом 2011 году, стоимость тройской унции этого драгоценного металла не опускалась ниже 1300 долларов. Динамика цен на золото показывает стабильный рост, за последние несколько лет этот драгоценный металл стал одним из излюбленных инструментов, как иностранных инвесторов, так и биржевых спекулянтов.

Динамика роста цен на золото может не всегда складываться в пользу инвестора, те, кто купил золото в 1980 году по 600 долларов за тройскую унцию, через 10 лет вынуждены были продавать золото по цене в 250 долларов.

По мнению аналитиков, динамика цен на золото развивается циклически, периоды роста цен на золото сменяются периодом спада, который длится, в среднем, 20 лет.

Большинство рыночных аналитиков считают, что динамика роста мировых цен на золото продлится еще несколько лет, и в ближайшее время стоимость тройской унции составит 1500 долларов, но, по мнению многих известных инвесторов, рынок золота является одним из крупнейших "мыльных пузырей", который должен лопнуть в ближайшее время, принеся серьезные потери многим инвесторам.

Также стоит отметить, что в последнее время многие инвесторы предпочитают осуществлять свои инвестиции в другие драгоценные металлы, например, покупая платину. Разброс прогнозов динамики цен на платину еще больше, поэтому данный способ инвестиций может привести как к заметной прибыли, так и к заметным потерям для неопытных инвесторов. Динамика мировых цен на золото // Инвестпрофит, 2012. - № 12Содержание

2.3 Основные факторы формирования цен на золото

Итак, выделим основные факторы, которые влияют на формирование цен на золото:

1.Объем поставок со стороны добывающих компаний. Недостаточное предложение со стороны продавцов золота приводит к повышению его рыночной стоимости за счет неудовлетворенного спроса.

2. Политические кризисы и природные катаклизмы в основных странах экспортерах. Эти факторы могут повлиять на работу добывающих компаний, что приведет к сокращению поставок металла

3. Стоимость доллара США на валютном рынке. Инвестиции в драгоценные металлы являются альтернативным видом вложений относительно инвестиций в валютные активы. При подорожании доллара цена золота уменьшается , так как инвесторы предпочитают вкладывать средства в более прибыльные активы. И наоборот: при падении курса доллара цена золота растет, так как инвесторы переводят свой капитал в более надежные инструменты.

4. Активность центральных банков крупных в экономическом отношении стран. Пересмотр структуры золотовалютных резервов любой из крупных экономических держав может оказать сильное влияние на стоимость золота.

5. Макроэкономическая ситуация в США и европейских странах. Макроэкономические показатели отражают состояние экономики стран, поэтому влияют на валютные курсы, что в свою очередь отражается на цене на золото. В первую очередь смотрят на ситуацию в США и крупнейших европейских странах.

6. Спрос на золото со стороны ювелиров и других частных потребителей. При растущем спросе цена на золото растет.

7. Технические факторы и спекулятивная игра инвесторов. Игра на слухах и ожиданиях относительно предыдущих факторов

Цена золота в течение определенных временных промежутков традиционно определяется не только фундаментальными характеристиками спроса и предложения. С начала 2000-х годов наблюдается усиление влияния иных факторов, связанных с относительным повышением инвестиционной привлекательности золота.

Начиная с 2002 г., параллельно со снижением добычи цена на золото на мировом рынке устремилась вверх, увеличившись за 5 лет в 2,5 раза. Этот рост не может быть объяснен значительным превышением спроса над предложением: золота на рынке предлагалось значительно больше, чем обычно требовалось; в такой ситуации цены должны были снижаться. Однако этого не произошло, и ключевым фактором ценообразования стала активность институциональных инвесторов.

Предложение золота формируют три достаточно стабильных во времени источника: добыча, официальные резервы и вторичная переработка. Наиболее инертны из них показатели добычи золота, в то время как предложение центральных банков достаточно чувствительно к колебаниям экономической конъюнктуры.

Добыча золота - основной источник формирования его предложения. Принято различать два основных способа добычи золота: россыпной и рудный. Несмотря на то что россыпные месторождения (песок и прочие грунты, содержащие золото) называют "основным источником золота нашей планеты", его разработка промышленным способом довольно часто оказывается нерентабельной. Среднемировой показатель добычи россыпного золота составляет 7%. Россия является бесспорным лидером по запасам россыпного золота, добывая его ежегодно в среднем 16%. Разработка же рудных месторождений - самый масштабный и прибыльный способ добычи золота (в мире около 93% золота добывается рудным путем, в России - 84%).

За всю историю человечества, по приблизительным оценкам, было добыто около 158 тыс. тонн золота, из них треть - после 1950 г. Поскольку объемы добычи обладают значительной инертностью, предложение золота в краткосрочном периоде достаточно стабильно. Что касается долгосрочного периода, то за последние 25 лет в мировой золотодобыче произошли серьезные структурные изменения.

Следующие факторы, финансового порядка, вносят гораздо более ощутимую лепту в значение цен.

На курс золота влияет также и курс доллара, мировой валюты. Существует корреляция между ценой доллара и стоимостью золота - и она обратно пропорциональная. Когда доллар ползет вверх, тройская унция теряет в цене и наоборот. Начиная с 2000-х годов американская валюта падает в стоимости из-за инфляции, в то время как драгоценный металл растет в цене. Однако, нельзя полностью уповать на этом принцип, важно анализировать принцип в системе других факторов.

Ситуация на фондовых рынках также определяет поведение цен на драгоценные металлы посредством влияния интересов инвесторов. Не стоит оставлять без внимания крупнейших золотодобыдчиков - они, в своих интересах, могут уменьшить на время объемы добычи и стоимость тройской унции сразу скакнет вверх. В данном случае используемая методика похожа на методику государств-экспортеров нефти.

На сегодняшний день к росту цены на золото как драгоценный металл приводит, прежде всего, растущий спрос на него со стороны Индии и Китая. Так же к повышению цены приводит и сознательная политика США, которые пытаются привести доллар к девальвации, чтобы снизить недостаток внешнеторгового баланса. В-третьих, то, что исламские государства мечтают осуществить идею по введению в обращение "золотого" динара, стопроцентно обеспеченного запасами золота. К тому же мировые запасы этого металла очень истощились, что тоже влияет на цену золота. Все вышеперечисленное происходит на фоне незначительного роста совокупной добычи золота в мире.

2.4 Прогноз цен на золото, причины формирования цен на 2012 год

Прогноз цен на золото, их динамика является важным экономическим индикатором, который позволяет оценить склонность инвесторов к риску.

Очень часто можно наблюдать, что фондовые индексы и цена на золото движутся в противофазе, в периоды неустойчивости инвесторы предпочитают консервативные активы, которые защищены от полного обесценивания. А в ожидании роста экономики котировки этого драгоценного металла снижаются.

В 2012 г. ажиотаж вокруг золота продолжится, считают аналитики "Париба Инвестмент Партнерс". Увеличение балансов Центральных банков мира и массы золота в резервах развивающихся стран, спрос со стороны инвесторов и политика нулевых ставок ФРС поддержат высокие цены на золото. "Нет такой вершины, на которую не мог бы взобраться нагруженный золотом осёл", - резюмируют эксперты. Цены на золото в 2012 году // Банковский информационный портал. - Режим доступа: http://dengibiz.ru/analitika/ceny-na-zoloto-v-2012-godu/

Прошлый 2011 г. был удачным годом для золота. Спрос на этот металл за последние 10 лет достиг очередного максимума и, по подсчётам WGC (Всемирного совета по золоту), составил 4067 тонн, прибавив к спросу в прошлом году 0,4%. В денежном выражении спрос на золото превысил 205$ млрд. По мнению экспертов, основным драйвером роста стал инвестиционный спрос, а также спрос со стороны ювелирной и высокотехнологичной отраслей промышленности. Данная тенденция не могла не сказаться на цене на золото: так, по итогам 2011 г. золото снова продемонстрировало рост на 28% относительно средней цены 2010 г. (рост в 2010 г. составил 26%). Таким образом, в 2011 г. средняя цена достигла 1571$ за одну унцию.

Доля Китая в мировом потреблении золота, как и остальных металлов, продолжает расти. В 2011 г. потребительский спрос в этой стране достиг 770 тонн, что составляет почти 22% от мирового потребительского спроса на желтый металл.

Золотодобывающие компании, в свою очередь, отреагировали на популярность золота значительным увеличением добычи, которая достигла в прошлом году своих исторических максимумов и составила 2809 тонн. Прирост к прошлому году составил 3,7%.

В 2010 г. Центральные банки мира впервые стали нетто-покупателями золота после нескольких десятилетий нетто-продаж. В 2011 г. объём чистых покупок золота со стороны Центробанков достиг рекордного значения в 440 тонн.

4 причины дальнейшего роста цен на золото: Причины, по которым цены на золото будут расти //Информационно-аналитический портал «Все о золоте». - Режим доступа: http://gold.ru/articles/analytics/4-prichiny-po-kotorym-zoloto-budet-rasti.html

1. Увеличение балансов Центробанков мира

Центральные банки крупнейших экономик мира, желая стимулировать экономический рост, продолжают заливать свои экономики избыточной ликвидностью. С момента начала кризиса Банк Англии и ФРС увеличили свои балансы более чем на 300% и продолжают их наращивать.

2. Инвестиционный спрос

В условиях всеобщего обесценивания основных мировых валют можно ожидать от инвесторов повышенного стремления защитить свой капитал через покупку золота и его эквивалентов.

3. Спрос со стороны Центробанков мира

Существует огромный потенциал спроса со стороны Центральных банков развивающихся стран мира на золото как на часть их золотовалютных резервов (ЗВР). Два последних года подтверждают желание развивающихся стран увеличивать долю золота в составе ЗВР.

4. Политика нулевых ставок ФРС

В январе ФРС озвучила намерение удерживать ставку на исключительно низком уровне до конца 2014 г. Это окажет существенную поддержку рынку золота.

Пока что многие Центральные банки продолжают держать активы в долларах США, поскольку доллар является основной резервной валютой мира, хотя он постепенно и теряет этот статус. В настоящий момент Центральные банки рассуждают, сможет ли низкая доходность традиционных инвестиционных инструментов кардинально изменить подход к инвестированию.



Заключение

Таким образом, золото является важнейшим элементом мировой финансовой системы. В настоящее время мировой банковский резерв золота составляет 32 тысячи тонн.

Стоимость унции золота впервые была рассчитана в 1792 году в США, она составила 19,3 американских доллара.

К 1834 году стоимость унции золота возросла до 20,67 американских долларов, так как Соединенные Штаты не имели достаточного золотого запаса, необходимого для обеспечения всего объема выпущенных денег, поэтому курс пришлось снизить.

За последние 10 лет спрос на золото со стороны инвесторов увеличился в десять раз. По предварительным прогнозам, если такая тенденция сохранится, за год золото может подорожать до двух тысяч долларов за унцию. спрос инвестор финансовый золото

Стимулируют спрос на этот драгоценный металл Китай и Индия. На его стоимости отобразились глобальные программы денежного стимулирования. Эксперты утверждают, что ожидается рост обменного курса золота к деньгам.

Благодаря сохранению низких процентных ставок на государственные долги происходит укрепление позиций золота. Учитывая тот факт, что большая часть государственных долгов развивающихся стран не была возвращена, то нельзя говорить об изменении существующих на сегодняшний день кредитных ставок.

Сегодня золото превратилось в особый инвестиционный товар, на протяжении многих лет инвесторы доверяют исключительно золоту.



Список литературы

1. Аникин А.В. Золото: международный экономический аспект. - М.: Международные отношения, 1996. - 450 с.

2. Две стороны одной инвестиции / Меркулов В. // Деньги, 2009 г. - № 21

3. Динамика мировых цен на золото // Инвестпрофит, 2012. - № 12

4. Котировки золота // Обзоры цен на нефть и металлы. - Режим доступа: http://fx-commodities.ru/category/gold/

5. Металлическая альтернатива / Максименко О // Финанс, 29 июня 2009 г. - № 23-24

6. Миклашевская Н.А. Международная экономика. Учебник. - М.: Дело и сервис, 2004 - 191 с.

7. Мировой рынок золота // Мировая экономика. - Режим доступа: http://www.ereport.ru/articles/commod/gold.htm

8. Мода на инвестиции в золото делает украшения дороже. "БФМ.ру" от 21 ноября 2010 г.- Режим доступа: http://www.bfm.ru/articles /2010/11/21/moda-na-investicii- v-zoloto-delaet-ukrashenija-dorozhe.html

9. Наш ответ долларову эквиваленту / Киселёва Е. // КоммерсантЪ, 4 июля 2001 г. - № 115

10. Причины, по которым цены на золото будут расти //Информационно-аналитический портал "Все о золоте". - Режим доступа: http://gold.ru/articles/analytics/4-prichiny-po-kotorym-zoloto-budet-rasti.html

11. Российский рынок золота 2010-2011. - Режим доступа: http://www.metalresearch.ru/news12820.html

12. Рынок золота в России. - Режим доступа: http://www.globfin.ru/articles/precious/rusmkt.htm

13. Стрыгин А.Б. Мировая экономика. Учебное пособие для ВУЗов. - М.: Инфра-М, 2008. - 206 с.

14. Финансовый кризис провоцирует бум на рынке антиквариата. -- РБК.ру, 20 октября 2008 года. - Режим доступа: http://top.rbc.ru/retail/20/10/2008/254488.shtml

15. Цены на золото в 2012 году // Банковский информационный портал. - Режим доступа: http://dengibiz.ru/analitika/ceny-na-zoloto-v-2012-godu/

16. Щербанин Ю.А. Мировая экономика. Учебник. - М.: Юнити-Дана, 2006. - 169 с.

17. Reserve asset statistics. - Режим доступа: http://www.gold.org

Размещено на Allbest.ru

...