Проблеми та перспективи розміщення цінних паперів українських компаній на Варшавській фондовій біржі та її альтернативних майданчиках

Джерело: сформовано на основі [1]

Перший курс індексу був опублікований 4 травня 2011р. Перший історичний курс був визначений 31 грудня 2010р. і складав 1000 пунктів. WIG-Ukraine -- це доходний індекс, тому при його розрахунку враховується ціна акцій, що входять до складу індексу та доход від дивідендів та прав до акцій [2].

Протягом 3 років індекс WIG-Ukraine коливався. Найменшого значення він досяг у грудні 2014 року і становив 259,83 пунктів. У березні 2016 року індекс зріс і становив 379,44 пунктів. Причинами його падіння в грудні 2014 року була зміна у структурі портфеля індекса, дестабілізація політичної і економічної ситуації в Україні.

Головний ринок Варшавської фондової біржі призначений здебільшого для успішних підприємств з досвідом, які досягли значних фінансових успіхів. Розміщення акцій компанії на головному ринку ВФБ. Цей ринок призначений для компаній, які є високорозвиненими, здійснюють первинне публічне розміщення акцій (IPO) та мають намір провести чергові розміщення (SPO), зацікавлені залученням капіталу обсягом від трьох і більше мільйонів євро (до одного мільярда); чиї основні інвестори приймають рішення про довгострокове розпорошення капіталу серед менших інвесторів, особливо фінансових інвесторів, розуміють біржу та ринок капіталу як місце для фінансування свого розвитку хоча б у перспективі декількох років [3].

Таблиця 3 Вимоги до лістингу компаній на Варшавській фондовій біржі Основні вимоги

Джерело: сформовано на основі [5]

Отже, головний майданчик Варшавської фондової біржі є оптимальним варіантом для високо- розвинених компаній локального та регіонального рівнів з достатньо високим рівнем капіталізації, стратегічна політика яких спрямована на залучення інвестиційних ресурсів за допомогою публічного розміщення акцій. фондовий ринок інвестиція лістинг

Однак для розміщення акцій на Головній фондовій біржі Польщі підприємствам необхідно відповідати основним та поточним вимогам до ліс- тингу, які відображені у табл. 3.

Проте з кожним роком вступ до Варшавської фондової біржі стає все важчим через зростання вимог. Тому для українських підприємств доступною є альтернативна торгова система NewConnect.

Малому бізнесу краще орієнтуватися на NewConnect, оскільки даний альтернативний майданчик забезпечує більш лояльні вимоги до лістингу та прості процедури допуску, нижчі витрати на розміщення.

Важливим є те, що дана платформа забезпечує доступ до інвесторів та бізнес-партнерів, в майбутньому допомагає у формуванні іміджу компанії [2].

NewConnect дає можливість залучення від 100 тис. євро до 5 млн. євро. Це є особливістю даного ринку, оскільки на основних біржових ринках об'єм розміщення фінансових інструментів рідко буває менше 10 млн. євро.

Однак NewConnect має свої певні особливості. Так українським компаніям в сучасних економічних умовах стикаються з рядом труднощів:

— У усьому світі діють міжнародні стандарти фінансової звітності (МСФЗ). Тому емітент повинен трансформувати свою звітність згідно з міжнародними стандартами. І надалі вести облік у цих стандартах.

— Хоча для емітентів NewConnect вимога аудиторської звітності не є обов'язковим, але на практиці, інвестори, що розглядають можливості придбання акцій української компанії, хотіли б бачити аудиторський звіт. Це зумовлює необхідність залучення ще одного консультанта -- аудиторську компанію, і знову таки ж потребує затрат [6].

— У відповідності з правилами NewConnect до лістинга допускаються компанії, які мають європейську юрисдикцію. Це також приводить до додаткових дій -- необхідності інкорпорації української компанії в єврозону. Цю роботу проводить ще одна діюча особа -- юридичний радник [6].

В результаті значно знизився показник головного індексу WIG 20. На сьогоднішній час цей показник повернувся до такого курс, який був шість років тому. Поштовхом до його падіння був вивід грошових коштів з Відкритих пенсійних фондів, адже вони були постачальниками капіталу на біржі і брали активну участь у його підвищенні.

Протягом 2015 року індекс WIG-20 знизився на 20%, а WIG-Ukraine за цей час зріз на 50%, тому на тлі польських показників він залишається досить стабільним. Однією з основних причин цьому є те, що акції українських підприємств значно подешевшали після погіршення економічної і політичної ситуації в Україні. Тому з одної сторони для іноземних інвесторів їхня ціна є привабливою, а з іншої -- вкладення в українські фінансові інструменти для них є досить ризиковим.

Хоч вимоги до лістингу на NewConnect є відносно, ніж на Головному ринку Варшавської фондової біржі, українським компаніям все одно не легко відповідати цьому рівню. Українським емітентам доведеться витратити більше часу та коштів. Але це є своєрідною «платою» за можливості, які вони отримають в майбутньому. І ці вимоги повинні українські компанії тільки мотивувати до підвищення стандартів своєї діяльності.

Варто створити на державному рівні проміжний додатковий етап з первинного розміщення цінних паперів невеликими пакетами на українських фондових біржах. Ініціатором і контролюючим органом мала б стати Національна комісія з цінних паперів та фондового ринку. Виконання умов проміжного етапу залучення інвестицій на фондовому ринку дало б ряд необхідних ефектів: по-перше, для вітчизняних підприємств це було б адаптацією до міжнародних стандартів із змінами у системі управління та звітності, адже міжнародні фондові ринки для лістингу вимагають позитивну динаміку фінансових показників за декілька останніх років, відкриту публічну інформацію про господарську діяльність; по-друге, важливим є те, що в результаті ухвалення даного проміжного етапу буде задіяний фондовий ринок України, вітчизняні інвестори, що пожвавить економічну кон'юнктуру. В результаті будуть створюватися нові учасники фінансово ринку, зокрема аналітичні, консультаційні компанії.

Висновки з проведеного дослідження. Отже, можна зробити висновок, що Варшавська фондова біржа та її альтернативні платформи є перспективним майданчиком для інвестування в українські компанії. Незважаючи на те, що умови лістингу та участі з кожним роком стають все жорсткіші, українських емітентів дані зміни повинні мотивувати до розвитку та зростання стандартів ділової активності.

Залучення проміжного етапу виходу українських компаній на міжнародні фондові ринки забезпечить покращення інфраструктури на фінансовому ринку України. Оптимізація процедури IPO та можливість його проведення на території України значно вплине на кількість перших публічних розміщень, проведених українськими компаніями, що, в свою чергу, покращить їхню ліквідність, капіталізацію фондового ринку країни. Дані зміни матимуть позитивний вагомий вплив на розвиток вітчизняної економіки.

Список літератури

1. Офіційний сайт Варшавської фондової біржі [Електронний ресурс] -

2. Офіційний сайт Представництва Варшавської фондової біржі в Україні [Електронний ресурс]

3. Старостенко Г. Г. Первинне публічне розміщення акцій на Варшавській фондовій біржі: український погляд / Г. Г. Старостенко, Є. О. Торшин // Збірник наукових праць Національного університету державної податкової служби України. - 2011. - № 1. - С. 549-558.

4. Фищук І. М. Переваги та недоліки первинного розміщення акцій в умовах глобалізації фондового ринку / І. М. Фищук // Формування ринкових відносин в Україні. - 2010. - № 9. - С. 48-52.

5. Путівник емітента - WSE IPO Factory [Електронний ресурс]. - Режим доступу: http://www.ipowse.com.ua/ images/media/presentation_ukr.ppt

6. Icon capital - Варшавська фондова біржа. NewConnect - «манна небесна» чи «тернистий шлях до зірок» Factory [Електронний ресурс].

7. Investfunds - WlG-Ukraine: архив значений [Електронний ресурс]. - Режим

Размещено на Allbest.ru