Размещено на http://www.allbest.ru/

[Введите текст]

Федеральное агентство по образованию Российской Федерации

Казанский государственный архитектурно-строительный университет

Кафедра ЭПС

Индивидуальная работа по дисциплине:

«Финансы и кредит»

(Вариант 21)

Выполнил: студент группы

2ПМ-404 Шагимарданова Э.Т.

Проверил: к.э.н. Ажимова Л.И.

Казань 2015

Содержание

1. Определение стоимости каждого источника средств в общей сумме финансирования и определение средней цены капитала

2. Определение оптимального варианта структуры авансированного капитала

3. Определение погасительной суммы кредита с предоставлением графика платежей (тремя методами)

4. Расчеты в условиях инфляции

5. Доходность кредитов с учетом удержания комиссионных

6. Раскрытие темы: «Анализ биржевых сделок на российских биржах»

1. Определение стоимости каждого источника средств в общей сумме финансирования. Определение средней цены капитала.

Как правило, хозяйствующие субъекты для финансирования своей деятельности используют не один, а несколько источников. Это объясняется целым рядом факторов:

во первых, ограничением источника финансирования по объему ресурсов;

во-вторых, предоставление финансовых ресурсов может быть ограничено временными рамками;

в-третьих, одним из ограничений может выступать цена используемых средств.

В учебных целях в курсовой работе предусмотрено привлечение средств путем выпуска акций, облигаций, получения кредита.

Акция -- ценная бумага, выпускаемая акционерным обществом без установленного срока обращения, удостоверяющая внесение ее владельцем доли в акционерный капитал и дающая право на получение части прибыли в виде дивиденда и участие в управлении акционерным обществом.

Привилегированные акции дают право на получение заранее установленных дивидендов, но лишают права участвовать в управлении посредством голосования в ходе принятия решений на собраниях акционеров.

Обыкновенные (простые) акции позволяют получать дивиденды, определяемые по итогам хозяйственной деятельности года и дают право голоса на собрании акционеров.

Облигация -- ценная бумага, удостоверяющая внесение ее владельцем денежных средств на покупку этой ценной бумаги и подтверждающая обязательство возместить ему номинальную стоимость этой ценной бумаги в предусмотренный в ней срок с уплатой фиксированного процента.

Кредит -- ссуда в денежной или товарной форме, предоставляемая кредитором заемщику на условиях платности, возвратности, срочности.

Привлечение финансовых ресурсов из любого источника финансирования связано с определенными затратами, которые представляют собой цену капитала, направленного на финансирование инвестиций.

Цена капитала -- средства, уплачиваемые фирмой собственникам (инвесторам) за пользование их ресурсами. Она рассчитывается в процентах и определяется делением суммы средств, уплачиваемых за пользование финансовыми ресурсами, на сумму привлеченного из данного источника капитала.

Структура капитала -- состав и соотношение отдельных источников финансовых ресурсов в их общей стоимости.

Структура капитала по источникам финансирования не является неизменной, на ее динамику оказывают влияние многочисленные факторы, такие, как финансовое состояние предприятия; своевременность расчетов с поставщиками, бюджетом, работниками предприятия; использование в хозяйственном обороте кредитов банков и других кредиторов; дивидендная политика фирмы и ряд других.

Изменения в структуре капитала связаны с колебаниями доли отдельных источников финансовых ресурсов. А поскольку цена средств различных источников финансирования неодинакова, то вызывает и колебания средней цены капитала. Средняя цена капитала рассчитывается по формуле средней арифметической взвешенной.

Алгоритм определения средней цены капитала следующий:

определение удельного веса каждого источника средств в общей их сумме;

расчет стоимости средств по каждому источнику финансирования: а) обыкновенных акций, б) привилегированных акций, в) облигаций, г) банковских кредитов, д) кредиторской задолженности;

определение средней цены капитала.

Показатель средней цены капитала выполняет ряд функций:

-- во-первых, он может использоваться на предприятии для оценки эффективности различных предлагаемых инвестиционных проектов. Он показывает нижнюю границу доходности проекта (предельную ставку). При оценке эффективности все проекты ранжируются по уровню доходности и к реализации принимаются предложения, обеспечивающие доходность, превышающую средневзвешенную цену капитала;

-- во вторых, этот показатель используется для оценки структуры капитала и определения ее оптимальности.

При этом возможны варианты расчета средней цены капитала в разрезе собственных и заемных средств.

Цена капитала, привлекаемого через размещение привилегированных акций, определяется следующим образом:

, (1)

где: Д_{прив.акц} -- дивиденды по привилегированным акциям;

СМА_прив -- средства, мобилизованные через продажу привилегированных акций.

Цена капитала, привлекаемого путем эмиссии обыкновенных акций (с учетом нераспределенной прибыли), составляет:

, (2)

где: Д_{обык.акц} -- дивиденды по обыкновенным акциям;

СМА_обык -- средства, мобилизованные через продажу обыкновенных акций;

НП -- нераспределенная прибыль.

Средняя цена собственного капитала, используемого для финансирования инвестиций, находится по формуле средней арифметической взвешенной:

, (3)

где: L_прив, L_обыкн -- доля капитала, привлекаемого через размещение соответственно привилегированных и обыкновенных акций в общей стоимости капитала (Приложение 1).

Цена инвестиционных ресурсов, мобилизованных путем размещения облигаций, может быть определена таким образом:

, (4)

где: П -- проценты, выплачиваемые держателям облигаций;

СМО -- средства, мобилизованные на основе размещения облигаций.

Цена краткосрочного кредита как источника финансирования определяется по формуле:

, (5)

где: П_кр -- процент за пользование краткосрочным банковским кредитом;

К_кр -- сумма представленного краткосрочного кредита.

Цена долгосрочного кредита как источника финансирования определяется по формуле:

, (6)

где: П_долг -- проценты за пользование долгосрочным банковским кредитом; К_долг -- сумма предоставленного долгосрочного банковского кредита.

Средняя цена заемного капитала, направляемого на финансирование инвестиций, определяется по формуле:

, (7)

где: Ц_облиг, Ц_{кр.кред,} Ц_{долгкред} - цена капитала, мобилизуемого соответственно через размещение облигаций, получение краткосрочных и долгосрочных банковских кредитов;

L_облиг, L_кр, L_{долг -} удельный вес капитала, мобилизуемого соответственно через размещение облигаций, получение краткосрочных и долгосрочных банковских кредитов в сумме заемного капитала (Приложение 1).

Цена всего инвестируемого капитала (собственного и заемного) составит

, (8)

Оптимальной считается такая структура капитала, которая обеспечивает минимальные затраты по обслуживанию авансированного капитала и определяется она по варианту с минимальной средней ценой капитала.

Задание:

Для развития предприятия необходима сумма -- ____ тыс. руб. Необходимо найти оптимальный вариант структуры авансированного капитала. Возможны собственные и заемные источники финансирования производственного развития.

Исходные данные:

1.Месячный уровень инфляции -- 1,7%

2.Доля капитала, привлекаемого через:

2.1.привилегированные акции -- 28,2%

2.2.обыкновенные акции -- 19,4%

2.3. долгосрочные кредиты -- 5,9%

2.4. краткосрочные кредиты -- 45,0%

2.5. облигации -- 1,5%

3.Дивиденды:

3.1. по привилегированным акциям -- 0,9

3.2. по обыкновенным акциям -- 2,6

4. Процент за пользование долгосрочным кредитом -- 15%

5. Процент за пользование краткосрочным кредитом -- 27%

6. Проценты по облигациям --12%

7. Вариант I: сокращение доли краткосрочных кредитов на 19%, ведет к увеличению обыкновенных акций.

8. Вариант II: увеличение доли облигаций на 36%, ведет к снижению доли привилегированных акций.

9. Вариант III: Отсутствие долгосрочных кредитов ведет к увеличению краткосрочных кредитов.

10. Срок пользования краткосрочным кредитом: 930 дней.

Решение:

Цена капитала, привлекаемого через размещение привилегированных акций (по формуле 1):

Ц_{прив.акц} = = 0,07%

Цена капитала, привлекаемого через размещение обыкновенных акций (по формуле 2):

Ц_{обык.акц} ==0,29%

Цена долгосрочного кредита (по формуле 6):

Ц_{долг.кред} = =5,50%

Цена краткосрочного кредита (по формуле 5):

Ц_{кред.кр.} ==1,30%

Цена ресурсов, мобилизованных путем размещения облигаций (по формуле 4):

Ц_{кап.облиг} = =17,31%

Средняя цена собственного капитала, направляемого на финансирование инвестиций (по формуле 3):

,

где: 59,24; 40,76 -- доля привилегированных и обыкновенных акций в стоимости собственного капитала. Доля находятся, как х=100*1303,1/2199,6=59,24,

х=100*896,47/2199,6=40,76

Средняя цена заемного капитала, направляемого на финансирование инвестиций (по формуле 7):

,

где: 11,26; 85,88; 2,86 - доля долгосрочного, краткосрочного кредитов, облигаций в стоимости заемного капитала. Доля находятся, как х=100*272,6/2421,4=11,26

х=100*2079,5/2421,4=85,88

х=100*29,3/2421,4=2,86

Цена всего инвестируемого капитала (собственного и заемного) (по формуле 8):

,

где: 47,6; 52,4 - доля собственного и заемного капиталов в общей стоимости капитала.

Таблица 1 Расчет цены капитала

№	Наименование источника средств	Удельный вес отдельных видов капитала, %	Стоимость капитала, тыс.руб.	Цена данного источника средств, %
1	Привилегированные акции	28,2	1303,1	0,07
2	Обыкновенные акции	19,4	896,5	0,29
	ИТОГО по соб.капиталу	47,6	2199,6	0,16
3	Долгосрочные кредиты	5,9	272,6	5,50
4	Краткосрочные кредиты	45,0	2079,5	1,30
5	Облигации	1,5	69,3	17,31
	ИТОГО по заем.капиталу	52,4	2421,4	2,23
	ВСЕГО	100	4621	1,24

2. Определение оптимального варианта структуры авансированного капитала

В современных условиях у предприятия появляются возможности выбора наиболее рациональных и выгодных источников финансирования.

Вариант 1: Сокращение доли краткосрочных кредитов на 19% в общей сумме финансирования ведет к увеличению доли обыкновенных акций.

Цена капитала, привлекаемого через размещение обыкновенных акций (по формуле 2):

Ц_{обык.акц.}= =0,20%.

Цена краткосрочного кредита (по формуле 5):

Ц_{кр.кред..}= = 1,60%.

Средняя цена собственного капитала, направляемого на финансирование инвестиций (по формуле 3):

.

Средняя цена заемного капитала, направляемого на финансирование инвестиций (по формуле 7):

.

Цена всего инвестируемого капитала (собственного и заемного) (по формуле 8):

.

Результаты расчетов заносятся в таблицу 2.

Таблица 2 1-й вариант расчета

№	Наименование источника средств	Удельный вес отдельных видов капитала, %	Стоимость капитала, тыс.руб.	Цена данного источника средств, %
1	Привилегированные акции	28,2	1303,1	0,07
2	Обыкновенные акции	27,95	1291,6	0,20
	ИТОГО по соб. капиталу	56,15	2594,7	0,13
3	Долгосрочные кредиты	5,9	272,6	5,50
4	Краткосрочные кредиты	36,5	1686,67	1,60
5	Облигации	1,5	69,3	17,31
	ИТОГО по заем. капиталу	43,85	2028,57	2,66
	ВСЕГО	100	4623,27	1,24

Вариант 2: увеличение доли облигаций на 36% в общей сумме финансирования ведет к снижению доли привилегированных акций.

Цена капитала привлекаемого через размещение привилегированных акций (по формуле 1):

Ц_{прив.акц.} = = 0,07%.

Цена ресурсов, мобилизованных путем размещения облигаций (по формуле 4):

Ц_облиг==12,73%.

Средняя цена собственного капитала, направляемого на финансирование инвестиций (по формуле 3):

.

Средняя цена заемного капитала, направляемого на финансирование инвестиций (по формуле 7):

.

Цена всего инвестируемого капитала (собственного и заемного) (по формуле 8):

.

Результаты расчетов заносятся в таблицу 3.

Таблица 3 2-й вариант расчета

№	Наименование источника средств	Удельный вес отдельных видов капитала, %	Стоимость капитала, тыс.руб.	Цена данного источника средств, %
1	Привилегированные акции	27,66	1278,17	0,07
2	Обыкновенные акции	19,4	896,5	0,29
	ИТОГО по соб. капиталу	47,06	2174,67	0,16
3	Долгосрочные кредиты	5,9	272,6	5,50
4	Краткосрочные кредиты	45,0	2079,5	1,30
5	Облигации	2,04	94,27	12,73
	ИТОГО по заем капиталу	52,94	2446,37	2,21
	ВСЕГО	100	4621,04	1,23

Вариант 3: Отсутствие долгосрочных кредитов ведет к увеличению доли краткосрочных кредитов в общей сумме финансирования.

Цена краткосрочного кредита (по формуле 5):

Ц_{кр.кред .}= =1,15%.

Средняя цена собственного капитала, направляемого на финансирование инвестиций (по формуле 3):

.

Средняя цена заемного капитала, направляемого на финансирование инвестиций (по формуле 7):

.

Цена всего инвестируемого капитала (собственного и заемного) (по формуле 8):

.

Результаты расчетов заносятся в таблицу 4.

Таблица 4 3-й вариант расчета

№	Наименование источника средств	Удельный вес отдельных видов капитала, %	Стоимость капитала, тыс.руб.	Цена данного источника средств, %
1	Привилегированные акции	28,2	1303,1	0,07
2	Обыкновенные акции	19,4	896,5	0,29
	Итого по соб капиталу	47,6	2199,6	0,16
4	Краткосрочные кредиты	50,9	2352,09	1,15
5	Облигации	1,5	69,3	17,31
	ИТОГО по заем капиталу	52,4	2421,39	1,61
	ВСЕГО	100	4620,99	0,92

Результаты всех вариантов исследований заносятся в таблицу 5.

Таблица 5 Определение оптимального варианта структуры авансированного капитала (%)

Наименование показателя	Варианты структуры капитала
	1	2	3	4
Доля собственного капитала	47,6	56,15	47,06	47,6
Средняя цена собственного капитала	0,16	0,13	0,16	0,16
Доля заемного капитала	52,4	43,85	52,94	52,4
Средняя цена заемного капитала	2,23	2,66	1,93	1,61
Средневзвешенная цена капитала	1,24	1,24	1,23	0,92

Вывод: Согласно проведенным расчетам по 4 вариантам наиболее оптимальным является вариант, у которого отсутствуют долгосрочные кредиты -- вариант 4, т.к. средняя цена капитала в данном варианте минимальна --0,92%.

3. Определение погасительной суммы кредита с предоставлением графика платежей

Существуют 3 метода выплаты кредитов:

1. Единовременный возврат кредита с периодической уплатой процентов;

2. Аннуитетный платеж;

3. Ежемесячный возврат части кредита с уплатой процентов.

Для расчета размера погасительного платежа при возврате ссуды нужно найти число дней пользования ссудой (см. Приложение 1).

Погасительный платеж -- сумма, уплачиваемая кредитору за получение и пользование кредитом.

Определение единовременной выплаты погасительного платежа по окончании срока кредитования с периодической уплатой процентов

Расчет кредита по данному методу предусматривает возврат кредита в конце срока и периодические (как правило, ежемесячные) проценты за кредит.

Размер погасительного платежа определяется по формуле:

К_пог=К_пол, (9)

где: К_пол -- полученный кредит, руб;

Д -- срок пользования кредитом, дни;

С -- годовая процентная ставка за кредит, %.

Размер погасительного платежа для краткосрочного кредита, выдаваемого на 930 дней равен:

К_{пог.крат}= =3992,67 т..р.

Процент за пользование кредитом определяется по формуле:

I= К_пол*i, (10)

где i -- месячная процентная ставка, равная 1/12 годовой ставки.

i=0,27/12=0,02

I=2352,09*0,02=52,92

Таблица 7 План погашения долга

№ платежа	Задолженность по кредиту	% за пользование кредитом	Платежи по кредиту	Общий платеж
1	2	3	4	5
1	2352,09	52,92	0	52,92
2	2352,09	52,92	0	52,92
3	2352,09	52,92	0	52,92
4	2352,09	52,92	0	52,92
5	2352,09	52,92	0	52,92
6	2352,09	52,92	0	52,92
7	2352,09	52,92	0	52,92
8	2352,09	52,92	0	52,92
9	2352,09	52,92	0	52,92
10	2352,09	52,92	0	52,92
11	2352,09	52,92	0	52,92
12	2352,09	52,92	0	52,92
13	2352,09	52,92	0	52,92
14	2352,09	52,92	0	52,92
15	2352,09	52,92	0	52,92
16	2352,09	52,92	0	52,92
17	2352,09	52,92	0	52,92
18	2352,09	52,92	0	52,92
19	2352,09	52,92	0	52,92
20	2352,09	52,92	0	52,92
21	2352,09	52,92	0	52,92
22	2352,09	52,92	0	52,92
23	2352,09	52,92	0	52,92
24	2352,09	52,92	0	52,92
25	2352,09	52,92	0	52,92
26	2352,09	52,92	0	52,92
27	2352,09	52,92	0	52,92
28	2352,09	52,92	0	52,92
29	2352,09	52,92	0	52,92
30	2352,09	52,92	0	52,92
31	2352,09	52,92	2352,09	2405,01
Итого		1614,79	2352,09	4019,8

Определение аннуитетных платежей

Количество выплат принимают целочисленным значением, а расчетное число в месяце -- 30 дней.

Методика расчета следующая:

1. Определение количества выплат по формуле:

(11)

где: t -- количество дней для краткосрочного кредита, согласно Приложению 1;

30 дней -- расчетное количество дней в месяце.

2. Определение суммы процента за кредит, выплачиваемой равными ежемесячными выплатами по формуле:

, (12)

где: D -- сумма кредита, тыс.руб;

i -- процентная ставка, %.

3. Определение общей суммы погашения по формуле:

S =D + I. (13)

4. Определение равных ежемесячных выплат по формуле:

. (14)

5. Определение ежемесячной платы за кредит по формуле:

. (15)

6. Определение суммы основного долга:

(16)

7. Определение размера оставшейся стоимости кредита:

. (17)

Для первого месяца ежемесячная плата за кредит рассчитывается на всю величину долга, а в каждый следующий месяц - на остаток долга, т.е. величину долга, уменьшенную на уже выплаченную часть.

Произведем расчеты для краткосрочного кредита, выдаваемого на 930 дней.

Количество выплат (по формуле 11):

Сумма процента за кредит (по формуле 12):

тыс.руб.

Общая сумма погашения (по формуле 13):

S=2352,09+846,72=3198,81 тыс.руб.

Равные ежемесячные выплаты (по формуле 14):

тыс.руб.

Результаты расчетов заносят в таблицу 8.

Таблица 8 План погашения долга

№ платежа	Задолженность по кредиту	% за пользование кредитом	Платежи по кредиту	Общий платеж
1	2352,09	52,92	50,27	103,19
2	2301,82	51,79	51,4	103,19
3	2250,42	50,63	52,56	103,19
4	2197,86	49,45	53,74	103,19
5	2144,12	48,24	54,95	103,19
6	2089,17	47,00	56,19	103,19
7	2032,98	45,74	57,45	103,19
8	1975,53	44,45	58,74	103,19
9	1916,79	43,13	60,06	103,19
10	1856,73	41,78	61,41	103,19
11	1795,32	40,39	62,8	103,19
12	1732,52	38,98	64,21	103,19
13	1668,31	37,54	65,65	103,19
14	1602,66	36,05	67,14	103,19
15	1535,52	34,55	68,64	103,19
16	1466,88	33,00	70,19	103,19
17	1396,69	31,43	71,76	103,19
18	1324,93	29,81	73,38	103,19
19	1251,55	28,16	75,03	103,19
20	1176,52	26,47	76,72	103,19
21	1099,8	24,75	78,44	103,19
22	1021,36	22,98	80,21	103,19
23	941,15	21,17	82,02	103,19
24	859,13	19,33	83,86	103,19
25	775,27	17,44	85,75	103,19
26	689,52	15,51	87,68	103,19
27	601,84	13,54	89,65	103,19
28	512,19	11,52	91,67	103,19
29	420,52	9,46	93,73	103,19
30	326,79	7,35	95,84	103,19
31	230,95	5,20	97,99	103,19
Итого		979,76	2219,13	3198,89

Определение размера ежемесячных выплат части кредита с уплатой процентов

Количество выплат принимают целочисленным значением, а расчетное число в месяце -- 30 дней. Текущее значение суммы долга будет после очередной выплаты уменьшаться и, следовательно, будет уменьшаться сумма процентов, начисляемых на очередном интервале.

Методика расчета следующая:

1. Определение суммы основного долга по формуле:

. (18)

2. Определение ежемесячной платы за кредит по формулам:

Размер платы в конце первого месяца:

, (19)

в конце второго месяца:

, (20)

в конце третьего месяца:

, (21)

и т.д.

3. Определение ежемесячного платежа по формуле:

R =I+G. (22)

4. Определение суммы кредита, оставшейся после вычета суммы основного долга:

Dост =D -- G. (23)

5. Определение общей величины всех выплат за пользование кредитом определяется по формуле 11.

Произведем расчеты для краткосрочного кредита, выдаваемого на 300 дней.

Сумма основного долга (по формуле 18):

тыс.руб.

Ежемесячные платы за кредит (по формулам 19-21):

В конце первого месяца:

тыс.руб.,

в конце второго месяца:

тыс.руб.,

в конце третьего месяца:

тыс.руб.,

в конце четвертого месяца:

тыс.руб.,

в конце пятого месяца:

тыс.руб.,

в конце шестого месяца:

тыс.руб.,

в конце седьмого месяца:

тыс.руб,

в конце восьмого месяца:

тыс.руб,

в конце девятого месяца:

тыс.руб,

в конце десятого месяца:

тыс.руб,

в конце одиннадцатого месяца:

тыс.руб,

в конце двенадцатого месяца:

тыс.руб,

в конце тринадцатого месяца:

тыс.руб,

в конце четырнадцатого месяца:

тыс.руб,

в конце пятнадцатого месяца:

тыс.руб,

в конце шестнадцатого месяца:

тыс.руб,

в конце семнадцатого месяца:

в конце восемнадцатого месяца:

в конце девятнадцатого месяца:

в конце двадцатого месяца:

в конце двадцать первого месяца:

в конце двадцать второго месяца:

в конце двадцать третьего месяца:

в конце двадцать четвертого месяца:

в конце двадцать пятого месяца:

в конце двадцать шестого месяца:

в конце двадцать седьмого месяца:

в конце двадцать восьмого месяца:

в конце двадцать девятого месяца:

в конце тридцатого месяца:

в конце тридцать первого месяца:

Общая величина всех выплат за пользование кредитом:

тыс.руб.,

полученная величина должна быть равна сумме графы 3 (таблица 9).

Таблица 9

№ платежа	Задолженность по кредиту	% за пользование кредитом	Платежи по кредиту	Общий платеж
1	2352,09	52,92	75,87	128,79
2	2276,22	51,21	75,87	127,08
3	2200,35	49,51	75,87	125,38
4	2124,48	47,80	75,87	123,67
5	2048,61	46,09	75,87	121,96
6	1972,74	44,38	75,87	120,25
7	1896,87	42,68	75,87	118,55
8	1821	40,97	75,87	116,84
9	1745,13	39,26	75,87	115,13
10	1669,26	37,56	75,87	113,43
11	1593,39	35,85	75,87	111.72
12	1517,52	34,14	75,87	110.01
13	1441,65	32,43	75,87	108.3
14	1365,78	30,73	75,87	106.6
15	1289,91	29,02	75,87	104.89
16	1214,04	27,31	75,87	103.18
17	1138,17	25,61	75,87	101.48
18	1062,3	23,90	75,87	99.77
19	986,43	22,19	75,87	98.06
20	910,56	20,49	75,87	96.36
21	834,69	18,78	75,87	94.65
22	758,82	17,07	75,87	92.94
23	682,95	15,36	75,87	91.23
24	607,08	13,66	75,87	89.53
25	531,21	11,95	75,87	87.82
26	455,34	10,24	75,87	86.11
27	379,47	8,54	75,87	84.41
28	303,6	6,83	75,87	82.7
29	227,73	5,12	75,87	80.99
30	151,86	3,41	75,87	79.28
31	75,99	1,71	75,87	77.58
Итого		846,72	2354,97	3198,69

Вывод: Согласно проведенным расчетам по 3 вариантам наиболее оптимальным является последний вариант, у которого ежемесячные выплат части кредита с уплатой процентов минимальны. В нашем случае это 3 вариант расчета - ______ р.

4. Расчеты в условиях инфляции

При решении о выдаче кредита, многие банковские организации при начислении процентов за кредит учитывают инфляцию. Месячный уровень инфляции по заданию 1,7%

Ставку процента при выдаче кредитов в условиях инфляции можно определить по формуле:

, (24)

где g -- срок кредита в днях;

K -- расчетное количество дней в году (360);

i -- номинальная процентная ставка по кредиту;

Iи -- индекс инфляции за срок кредита, определяемый по формуле:

 , (25)

Где i_и -- месячный уровень инфляции;

t -- срок кредита в месяцах.

Индекс инфляции за срок кредита (по формуле 25):

Ставка процента при выдаче кредитов в условиях инфляции (по формуле 24):

.

5. Доходность кредитов с учетом удержания комиссионных

Эффективная процентная ставка по кредиту - это ставка, которая учитывает все расходы заемщика, связанные с оформлением, получением и обслуживанием кредита.

При расчете эффективной ставки учитываются все дополнительные расходы заемщика, связанные с получением и обслуживанием кредита, такие как:

ѕ проценты по ссуде, которые должен уплатить заемщик;

ѕ комиссии и иные сборы банка, которые должен уплатить заемщик за пользование кредитом:

ѕ комиссия за рассмотрение кредитной заявки (оформление кредита);

ѕ комиссия за выдачу и сопровождение кредита;

ѕ комиссии за открытие, ведение (обслуживание) ссудного (текущего) счета (за расчетное и операционное обслуживание);

ѕ вытекающие из условий кредитного договора (дополнительных соглашений к договору) платежи в пользу третьих лиц, в том числе:

a. услуги нотариуса;

b. услуги по государственной регистрации и (или) оценке передаваемого в залог имущества (квартиры);

c. услуги по страхованию жизни заемщика, кредита, предмета залога (квартиры, автомобиля), права собственности владельца квартиры и любые иные платежи -- в части, прямо или косвенно перечисляемой этими третьими лицами в пользу банка.

За счет учета дополнительных расходов заемщика, связанных с получением и обслуживанием кредита, значение эффективной ставки может получиться заметно больше указанной в договоре.

Эффективная ставка простых процентов по кредиту с учетом удержания комиссионных будет равна:

(26)

где g -- срок кредита в днях;

K -- расчетное количество дней в году (360);

i -- номинальная процентная ставка по кредиту;

G -- доля комиссионных в относительных единицах.

Если кредит выдается по ставке сложных процентов g на n лет, значение эффективной ставки сложных процентов по кредиту с учетом удержания комиссионных будет равна:

(27)

где n -- срок кредита в годах.

В нашем случае эффективная ставка процентов по кредиту с учетом удержания комиссионных, согласно формуле 26, будет равна:

где 0,21-- доля комиссионных в относительных единицах.

Учитывая все вышеизложенные затраты клиента на получение и пользование кредитом, эффективная процентная ставка (ЭПС) получается выше процентной ставки, указанной в кредитном договоре.

Эффективная процентная ставка - это стандартная, широко используемая кредитными организациями расчетная величина. Она предназначена для того, чтобы проинформировать заемщиков и помочь им в сравнении и выборе различных условий кредитования. Для вычисления эффективной ставки сначала подсчитывается суммарный долг (размер кредита с учетом всех комиссий и страховых платежей), далее рассчитывается условный ежемесячный платеж, который определяется исходя из предположения, что банк выдает сумму рассчитанного суммарного долга под указанные им проценты и на указанный срок.

Содержание

Введение

1. Общие положения о биржевых сделках по действующему законодательству РФ

1.1 Понятие и значение биржевых сделок

1.2 Виды биржевых сделок

2. Порядок совершения биржевых соглашений

2.1 Предмет, содержание и существенные условия биржевого договора

2.2 Форма биржевой сделки и порядок ее совершения

Заключение

Список использованной литературы

Введение

С переходом России к рыночной экономике широкое распространение получили биржевые сделки, являющиеся частью финансового рынка государства. Развитие биржевых сделок и появление новых договорных форм приводит к принятию новых законов, в целях адекватного реагирования, соответствующего требованиям времени.

Правовая природа биржевых сделок неоднократно исследовалась российскими цивилистами, что позволило выявить недостатки в правовом регулировании отношений, складывающихся между участниками рынка.

Актуальность данного исследования состоит в том, что: экономические отношения в России перешли в новую фазу;

- биржевые сделки позволяют субъектам предпринимательской деятельности более эффективно осуществлять свою деятельность; - в некоторых случаях без помощи биржевых сделок просто не обойтись. Таким образом, целью данной работы является исследование понятия, значения, видов биржевых сделок, процесса совершения биржевых сделок и аспектов их правового регулирования.

Для достижения данной цели предполагается разрешить следующие задачи:

- Исследование объектов, по поводу которых возникают правоотношения биржевой деятельности;

- Исследование норм права, регулирующих отношения по биржевым сделкам;

- Исследование прав и обязанностей субъектов правоотношений по биржевым сделкам;

- Выявление положительных и отрицательных сторон данного правового института;

- Предложение путей решения выявленных в ходе исследования проблем.

1. Общие положения о биржевых сделках по действующему законодательству РФ

1.1 Понятие и значение биржевых сделок

Согласно статье 7 Закона РФ от 20 февраля 1992 г. N 2383-I «О товарных биржах и биржевой торговле» (с изменениями от 24 июня 1992 г., 30 апреля 1993 г., 19 июня 1995 г., 21 марта 2002 г., 29 июня 2004 г.) - биржевая сделка - зарегистрированный биржей договор (соглашение), заключаемый участниками биржевой торговли в отношении биржевого товара в ходе биржевых торгов. Порядок регистрации и оформления биржевых сделок устанавливается биржей. Сделки, совершенные на бирже, но не соответствующие указанным выше требованиям, не являются биржевыми. Биржа вправе применять санкции к участникам биржевой торговли, совершающим на данной бирже небиржевые сделки. Биржевая сделка считается заключенной с момента ее регистрации в установленном Правилами биржевой торговли. На многих биржах разработаны Типовые договоры, поэтому в Правилах биржевой торговли, принимаемых биржами, рекомендуется при оформлении всех видов документов учитывать содержание типовых договоров. Содержание биржевой сделки, за исключением наименования товара, количества, цены, места нахождения товара и срока исполнения, является коммерческой тайной и не подлежит разглашению. Сроки поставки товара определяются биржевой сделкой, а не Правилами биржевой торговли. На сегодня правила совершения биржевых сделок регулируются и другими нормативными актами.

Развитие биржевых сделок представляет собой бесконечный процесс, что подтверждается возникновением и распространением таких новых договорных форм на бирже, как фьючерсные, опционные сделки и т.д. Очевидным доказательством этого выступают и постоянно изменяющиеся существующие законодательные акты, регулирующие биржевые сделки, к примеру, Федеральные законы «О товарных биржах и биржевой торговле» и «О рынке ценных бумаг». биржевый кредитование комиссионный договор

Ликвидация нормативного пробела осуществляется на уровне подзаконных нормативных актов, принимаемых такими разными регуляторами, как Федеральная комиссия по рынку ценных бумаг, Центральный банк России и Комиссия по товарным биржам при Министерстве по антимонопольной политике. Регулирование бирж и биржевых сделок осуществляется также правилами самих бирж, прошедшими государственную регистрацию, которые являются обязательными для всех участников биржевой торговли, в том числе для бирж, которые принимают эти правила.

Попытка объяснения природы биржевых сделок была предпринята еще дореволюционными цивилистами, которыми были предложены разнообразные подходы. Проблема такого тщательного анализа биржевых сделок в том, что на бирже заключается множество сделок, отличающихся как по целям их заключения, так и по характеру. Поэтому необходимо отличать биржевые сделки в широком смысле, под которые подпадают все сделки, заключаемые на бирже, с участием биржи в целом. При этом следует иметь в виду, что «участие» биржи в заключаемых сделках понимается и как организация ею биржевой торговли, и как выступление биржи в сделках в качестве стороны обязательства.

Под биржевые сделки, в широком смысле, подпадают все сделки, заключаемые на бирже. В эту группу входят сделки, заключаемые между биржей и клиринговой организацией, биржей и брокером (дилером), биржей и депозитарием, клиринговой организацией и депозитарием, клиринговой организацией и брокером (дилером), депозитарием и брокером (дилером), между брокерами и дилерами, и т.д. Под биржевые сделки, в узком смысле, подпадают исключительно сделки, заключаемые на бирже между брокерами и дилерами по поводу биржевого актива, по поводу перехода прав и обязанностей на биржевой актив. Все сделки, заключаемые на бирже, целесообразно разделить на две большие группы - сделки, заключаемые на бирже и с участием биржи. Условно эту категорию можно назвать биржевыми сделками организационного характера или организационными биржевыми сделками. В эту группу включаются сделки, не связанные непосредственно с переходом прав и обязанностей на биржевой товар. Сделки данной группы являются лишь предпосылками к заключению сделок по поводу биржевого товара. В силу организационных сделок определяются взаимоотношения участников биржевой торговли, участников биржевых процессов в целом. В эту группу входят сделки, заключаемые между биржей и клиринговой организацией, биржей и депозитарием, биржей и брокерами (дилерами), где биржа выступает стороной договора. К организационным сделкам следует отнести и сделки, заключаемые между клиринговой организацией и брокером (дилером), клиринговой организацией и депозитарием, между депозитарием и брокером (дилером), где биржа стороной договора не выступает. Во вторую группу входят сделки, заключаемые на бирже, связанные с организацией ею биржевой торговли. В эту группу включаются биржевые сделки в узком смысле слова. Это сделки, заключаемые между брокерами и дилерами по поводу биржевого товара, по поводу перехода прав на биржевой актив. При этом в таких сделках биржа выступает не контрагентом в договоре, а организатором торговли. Контрагентами выступают сами брокеры и дилеры. Биржа в таких сделках выступает вспомогательным институтом, организующим биржевые торги. Обычно в цивилистической литературе, начиная с дореволюционной, говоря о биржевых сделках, имеют в виду именно вторую группу сделок. К этой группе относятся сделки купли-продажи, фьючерсные, опционные, форвардные, арбитражные, сделки РЕПО и СВОП, заключаемые на бирже. Под биржевыми сделками следует понимать сделки, совершенные на организованном рынке (бирже) между участниками биржевых торгов и зарегистрированные у организатора торговли. Из понятия «биржевые сделки» должны быть исключены договоры, заключаемые биржей по поводу технического обслуживания здания биржи (коммунальное обслуживание), договоры по поводу купли-продажи оборудования (мониторы, компьютеры, канцелярские принадлежности и т.д.) для обеспечения деятельности биржи, а также трудовые контракты биржи с персоналом. В таких договорах биржа выступает как обычный хозяйствующий субъект, без каких-либо особенностей и исключений, даже если эти договоры заключаются непосредственно на территории биржи. Для этого рода договоров место их заключения не играет никакой роли, в отличие от вышеназванных биржевых сделок. Само понятие биржевой сделки дается в ст.7 Закона о товарных биржах, где говорится, что биржевой сделкой является зарегистрированный биржей договор (соглашение), заключаемый участниками биржевой торговли в отношении биржевого товара в ходе биржевых торгов. Аналогичное понятие биржевой сделки дается в Правилах Московской центральной фондовой биржи, где указывается, что биржевая сделка - это зарегистрированная биржей сделка, заключенная в ходе торговой сессии в результате согласия одного из участников с условиями, предложенными в ранее поданной заявке (или ее части) другого участника. Биржевой признается сделка, заключенная на бирже, на биржевых торгах, организованных биржей, по поводу перехода прав на биржевой товар. Понятие «место заключения сделки», применяемое в биржевой торговле, расширяется в связи с развитием высоких технологий и полной компьютеризации бирж. К биржевым относятся сделки, заключаемые хоть и не непосредственно на территории и в помещении биржи, а через специальные компьютерные сети, связанные с биржей.

Под временем заключения биржевой сделки подразумевается время начала и окончания биржевых торгов, время, в течение которого стороны подают заявки на покупку и продажу биржевого актива. Заявки, поданные вне указанного в правилах биржи времени, не принимаются и не заносятся в реестр поданных заявок. Таким образом, под временем заключения биржевой сделки следует понимать установленный правилами биржи период времени биржевой торговли, в течение которого участник биржевой торговли имеет право подать оферту или акцептовать ее.

Под сроком биржевой сделки обычно понимают срок исполнения заключенной биржевой сделки. На практике понятия «торговое время» и «торговый день» употребляются как идентичные понятия, имея в виду определенные часы, отведенные для заключения биржевой сделки. В статье 1 Правил МЦФБ дается следующее определение торгового дня: «время, в течение которого биржа проводит торги». В правилах некоторых бирж торговое время обозначается как «торговая сессия», например, в ст.1 Правил биржи РТС говорится, что торговая сессия - это период, в течение которого организатор торговли проводит торги срочными контрактами. Как и место заключения сделки, время заключения сделки подчеркивает связь сделки с биржей как основную черту биржевой сделки. Базисным или базовым активом биржевой сделки называют биржевой товар, который обращается на бирже, «допущен к котировкам на бирже». В Правилах Московской центральной фондовой биржи говорится, что базовый актив - это находящийся в обращении товар определенного рода и качества, в том числе и коносамент на указанный товар, варрант, ценная бумага, валюта, индекс или стандартный контракт, в установленном порядке допущенный биржей в качестве предмета биржевой сделки.

С развитием торговли расширяется и круг товаров, продаваемых с помощью биржевых сделок. Если изначально базовыми активами биржевых сделок были сельскохозяйственные товары, позже металл и нефть, то теперь продаются ценные бумаги, валюта, финансовые индексы, индексы на погоду и итоги президентских выборов. Объектами биржевой сделки на товарных биржах могут быть только вещи, определяемые родовыми признаками, т.е. они должны быть заменяемыми. В связи с тем, что по биржевым сделкам биржевой актив обращается неоднократно и указывается определенное стандартное качество и количество, объектом бирж...