Анализ платежеспособности предприятия

Размещено на http://www.allbest.ru/

Размещено на http://www.allbest.ru/

Введение

Платежеспособность - это возможность организации вовремя оплачивать свои долги. Это основной показатель стабильности ее финансового состояния. Иногда вместо термина «платежеспособность» говорят, и это в целом правильно, о ликвидности, т.е. возможности тех или иных объектов, составляющих актив баланса, быть проданными. Это наиболее широкое определение платежеспособности. В более тесном, конкретном смысле платежеспособность - это наличие у предприятия денежных средств и их эквивалентов, достаточных для расчетов по кредиторской задолженности, требующей погашения в ближайшее время.

Когда мы говорим о платежеспособности организации, ее активы должны рассматриваться нами как обеспечение ее долгов, то есть как то имущество, которое мы можем обратить в деньги, чтобы расплатиться по имеющимся обязательствам.

При этом при оценке платежеспособности организации всегда следует принимать во внимание возможность существования двух точек зрения на ее финансовое положение.

Актуальность темы заключается в том, что анализ платежеспособности и ликвидности является основой эффективного управления предприятием.

Главной целью анализа платёжеспособности является своевременное выявление и устранение недостатков в финансовой деятельности и нахождение резервов улучшения финансовых возможностей предприятия.

Для достижения поставленной цели необходимо решить следующие задачи:

- охарактеризовать сущность платежеспособности, задачи анализа

- рассказать об источниках информации для анализа

- раскрыть анализ ликвидности активов

- провести анализ обеспеченности запасов и затрат источниками финансирования и определить тип финансовой устойчивости

- исследовать анализ риска потенциального банкротства.

Предметом исследования является платежеспособность ОАО Ковровский механический завод».

Ковровский механический завод ведёт свою историю с октября 1950 года, когда производственный филиал №1 по выпуску пехотных пулемётов завода им. В.А. Дегтярёва (ЗиД), созданный в апреле 1941 года, был выделен в самостоятельное предприятие по выпуску вооружения и военной техники в составе оборонно-промышленного комплекса страны.

На предприятии освоены и применяются следующие технологические переделы:

- Заготовительные

- Механическая обработка

- Термическая обработка

- Гальванические и лакокрасочные покрытия

- Сварка

- Литьё под давлением цветных сталей

- Прессование резино-технических изделий и пластмассовых деталей

- Инструментальное производство.

Завод имеет лицензии на конструирование и производство оборудования для атомных электростанций. Завод прошёл сертификацию в международном органе по сертификации систем менеджмента и персонала TUV Thuringen и в 2008 году получил «Сертификат соответствия системы менеджмента» требованиям стандарта DIN EN ISO 9001:2000. ОАО «КМЗ» имеет «Лицензию на осуществление деятельности по тушению пожаров в населённых пунктах, на производственных объектах и объектах инфраструктуры».

В традиционном понимании анализ платежеспособности представляет собой метод оценки и прогнозирования платежеспособности предприятия на основе его бухгалтерской отчетности.

1. Сущность платежеспособности, задачи анализа

Финансовая устойчивость организации (предприятия) внешне проявляется через её платежеспособность. Предприятие считается платежеспособным, если имеющиеся у него денежные средства, краткосрочные финансовые вложения (ценные бумаги, временная финансовая помощь другим предприятиям) и активные расчеты (расчеты с дебиторами) покрывают его краткосрочные обязательства.

Таким образом, платежеспособность - это способность вовремя и полностью рассчитываться по своим обязательствам (удовлетворять платежные требования кредиторов, производить оплату труда персонала, т.е. возможность наличными денежными ресурсами своевременно погашать свои платежные обязательства).

Кредитоспособность - это способность предприятия при определённых условиях привлекать кредиты в разных формах выполняя при этом все финансовые обязательства по кредитам в полном объёме и в предусмотренные сроки.

На показатели платёжеспособности ориентированы основные признаки банкротства:

- невыполнение обязательств перед бюджетом;

- долговые обязательства, превышающие стоимость имущества;

- необеспеченность требований юридических и физических лиц.

Различают текущую платежеспособность, которая сложилась на текущий момент времени, и перспективную платежеспособность, которая ожидается в краткосрочной, среднесрочной и долгосрочной перспективе.

Текущая (техническая) платежеспособность означает наличие в достаточном объеме денежных средств и их эквивалентов для расчетов по кредиторской задолженности, требующей немедленного погашения. Отсюда основными индикаторами текущей платежеспособности являются наличие достаточной суммы денежных средств и отсутствие у предприятия просроченных долговых обязательств.

Перспективная платежеспособность обеспечивается согласованностью обязательств и платежных средств в течение прогнозного периода, которая, в свою очередь, зависит от состава, объемов и степени ликвидности текущих активов, а также от объемов, состава и скорости созревания текущих обязательств к погашению.

Главная цель анализа платёжеспособности - своевременно выявлять и устранять недостатки в финансовой деятельности и находить резервы улучшения финансовых возможностей предприятия.

При этом необходимо решать следующие задачи:

- оценка выполнения плана по поступлению финансовых ресурсов и их использованию с позиции улучшения платёжеспособности на основе изучения причинно-следственной взаимосвязи между разными показателями производственной, коммерческой и финансовой деятельности;

- рассмотрение использования предприятием права на кредитование, обеспеченности и эффективности кредита;

- изучение состояния и динамики расчетно-платежной дисциплины на предприятии;

- проверка выполнения обязательств по платежам бюджету и банкам;

- прогнозирование возможных финансовых результатов, экономической рентабельности, исходя из реальных условий хозяйственной деятельности и наличие собственных и заёмных ресурсов;

- выявление резервов и возможностей наиболее экономного и рационального использования финансовых ресурсов и разработка мероприятий по укреплению финансового положения предприятия и использованию опыта финансовой работы успешных предприятий.

Анализом платёжеспособности предприятия занимаются не только руководители и соответствующие службы предприятия, но и его учредители, инвесторы. С целью изучению эффективности использования ресурсов, банки для оценки условий кредитования, определение степени риска, поставщики для своевременного получения платежей, налоговые инспекции для выполнения плана поступления средств в бюджет и т.д. В соответствии с этим анализ делится на внутренний и внешний.

Внутренний анализ проводится службами предприятия и его результаты используются для планирования, прогнозирования и контроля. Его цель - установить планомерное поступление денежных средств и разместить собственные и заёмные средства таким образом, чтобы обеспечить нормальное функционирование предприятия, получение максимума прибыли и исключение банкротства.

Внешний анализ осуществляется инвесторами, поставщиками материальных и финансовых ресурсов, контролирующими органами на основе публикуемой отчётности. Его цель - установить возможность выгодно вложить средства, чтобы обеспечить максимум прибыли и исключить риск потери.

Анализ платёжеспособности предприятия осуществляют путём соизмерения наличия и поступления средств с платежами первой необходимости.

2. Источники информации для проведения анализа платежеспособности

С различиями в постановке задач анализа связаны различия в выборе показателей, определяющих управленческие решения внутренних и внешних пользователей информации. Безусловно, можно выделить показатели, в равной степени важные как для внешних, так и для внутренних аналитиков (например, ликвидность, величина денежного потока и т.д.). Тем не менее, для каждой из указанных групп существует особый набор показателей, которые являются определяющими при принятии решения относительно рассматриваемого предприятия. Таким образом, проведению анализа финансового состояния предприятия предшествует определенность в том, с чьей точки зрения будет выполняться эта работа.

Финансовый анализ предприятия состоит из нескольких этапов. Среди главнейших этапов можно выделить: сбор и подготовку информации, аналитическая обработка информации, интерпретация результатов, выводы и рекомендации. Каждый из этих этапов важный по-своему.

Для того, чтобы работа была продуктивной, необходимо иметь перед началом работы план, какие стороны финансового состояния, за какой период и насколько детально будут анализироваться в процессе работы. Имея такой предшествующий план, аналитик переходит к этапу сбора информации, содержание и объем которой определяется исходя из предварительно составленного плана.

От того, какой информацией и в каком объеме будет владеть финансист-аналитик, зависит количество и качество полученных ним результатов. Проблема на этом этапе (в случае внешнего анализа) состоит в том, что доступ к внутренней информации, как правило, закрыт. Из-за этого, в основном, главным источником информации выступает бухгалтерская (финансовая) отчетность.

Основным источником анализа платежеспособности предприятия служит бухгалтерский баланс (Приложение 1), определяющий состояние дел предприятия на момент его составления. В процессе анализа используются Отчет о финансовых результатах (Приложение 2), Отчет о движении капитала (Приложение 3), учетные регистры, а также расшифровки различных балансовых статей.

Анализ платежеспособности начинают с изучения состава и структуры активов и пассивов предприятия по данным бухгалтерского баланса.

Перечисленная финансовая отчетность выполняет ряд важных функций. Во-первых, она дает представление о средствах и обязательствах предприятия на конкретный момент, обычно на конец года или квартала. Такая форма известна как баланс. Во-вторых, отчет о прибылях и убытках содержит сведения о выручке, затратах, налогах, прибылях предприятия за определенное время. Но если баланс представляет собой моментальную фотографию финансового состояния предприятия, то отчет о прибылях и убытках рисует картину рентабельности предприятия на протяжении определенного периода. Из этих документов можно получить и некоторую производную информацию, например, о нераспределенной прибыли или об источниках формирования и использования фондов. Для ответа на вопросы о том, как много средств потребуется предприятию в будущем и чем будет вызвана эта потребность, применяют такие аналитические инструменты, как составление отчета об источниках и использовании фондов, данных о движении денежных средств.

3. Анализ ликвидности активов

В экономической литературе принято различать ликвидность активов, ликвидность баланса и ликвидность предприятия.

Под ликвидностью активов понимается способность их превращаться в денежные средства. Чем меньше требуется времени для трансформации данного актива в денежную наличность, тем выше его ликвидность. При этом следует различать понятие ликвидности совокупности совокупных активов как возможности их быстрой реализации при банкротстве и самоликвидации предприятия, и понятие ликвидности оборотных активов как прохождение соответствующих стадий операционного цикла, прежде чем принять денежную форму. Именно ликвидность оборотных активов обеспечивает текущую платежеспособность.

Под ликвидностью баланса понимается степень покрытия долговых обязательств предприятия его активами, срок превращения которых в денежные средства соответствует сроку погашения платёжеспособных обязательств. Качественное отличие этого понятия от ликвидности активов в том, что ликвидность баланса отражает меру согласованности объёмов и ликвидности активов с размерами и сроками погашения обязательств, в то время как ликвидность активов определяется безотносительно к пассиву баланса.

Ликвидность организации - более общее понятие, чем ликвидность баланса. При анализе ликвидности баланса проводится сравнение активов, сгруппированных по степени их ликвидности, с обязательствами по пассиву, сгруппированными по срокам их погашения. Порядок группировки активов и пассивов представлен в таблице.

Группировка активов и пассивов баланса

АКТИВ	ПАССИВ
Название группы	Обозначение	Состав	Название группы	Обозначение	Состав
Наиболее ликвидные активы	А1	стр. 1250 + 1240	Наиболее срочные обязательства	П1	стр. 1520
Быстро реализуемые активы	А2	стр. 1230	Краткосрочные пассивы	П2	стр. 1510 + 1540 + 1550
Медленно реализуемые активы	А3	стр. 1210 + 1220 + 1260	Долгосрочные пассивы	П3	стр. 1400
Трудно реализуемые активы	А4	стр. 1100	Постоянные пассивы	П4	стр. 1300 + 1530

Активы группируются по степени убывания ликвидности с разделением на следующие группы.

Наиболее ликвидные активы - А1. Наиболее ликвидные активы с минимальным сроком превращения в деньги. К ним относятся: наличные деньги в кассе и средства на расчетных счетах, которые могут быть использованы для выполнения текущих расчетов немедленно. В эту группу также включают краткосрочные финансовые вложения. Формула для А1 по статьям баланса имеет вид:

А1 = стр. 1240 + стр. 1250

31.12.2012 г. = 68393 тыс. руб.

31.12.2011 г. = 17083 тыс. руб.

Быстро реализуемые активы - А2, для обращения которых в наличные средства требуется определенное время. В эту группу включается краткосрочная дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты. Формула для А2 по статьям баланса имеет вид:

А2 = стр. 1230

31.12.2012 г. = 494564 тыс. руб.

31.12.2011 г. = 366315 тыс. руб.

Медленно реализуемые активы - А3. Медленно реализуемые активы. Наименее ликвидные активы - это запасы, дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты, налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям, и прочие оборотные активы. Формула для А3 по статьям баланса имеет вид:

А3 = стр. 1210 + стр. 1220 + стр. 1260

31.12.2012 г. = 894680+49391+62699 = 1011778 тыс. руб.

31.12.2011 г. = 698475+44326+2590 = 750092 тыс. руб.

Трудно реализуемые активы - А4. Активы, которые предназначены для использования в хозяйственной деятельности в течение продолжительного времени. В эту группу включаются статьи раздела I актива баланса «Внеоборотные активы». Формула для А4 по статьям баланса имеет вид:

А4 = стр. 1100

31.12.2012 г. = 2069129 тыс. руб.

31.12.2011 г. = 1049657 тыс. руб.

Обязательства предприятия (статьи пассива баланса) также группируются в четыре группы и располагаются по степени срочности их оплаты.

Наиболее срочные обязательства - П1. К ним относятся статьи «Кредиторская задолженность» и «Прочие краткосрочные обязательства».

Формула для П1 по статьям баланса имеет вид:

П1 = стр. 1520

31.12.2012 г. = 598706 тыс. руб.

31.12.2011 г. = 157652 тыс. руб.

Краткосрочные пассивы - П2. В группу включаются краткосрочные кредиты и займы, и прочие краткосрочные пассивы.

П2 = стр. 1510+1540+1550

31.12.2012 г. = 296120+101736 = 397856 тыс. руб.

31.12.2011 г. = 85061+ 49781 = 134842 тыс. руб.

Долгосрочные пассивы - П3. В группу входят долгосрочные кредиты и займы.

П3 = стр. 1400

31.12.2012 г. = 17776 тыс. руб.

31.12.2011 г. = 14318 тыс. руб.

Постоянные пассивы - П4. В группу включаются строки III раздела баланса плюс строки «Задолженность участникам (учредителям) по выплате доходов», «Доходы будущих периодов», «Резервы предстоящих расходов» из V раздела.

П4 = стр. 1300+1530

31.12.2012 г. = 2118925+222 = 2119147 тыс. руб.

31.12.2011 г. = 1141485+157 = 1141642 тыс. руб.

Для оценки ликвидности баланса с учетом фактора времени необходимо провести сопоставление каждой группы актива с соответствующей группой пассива.

A1 П1

За анализируемые 2011-2012 гг. данное неравенство не выполняется, и это свидетельствует о неплатежеспособности организации на момент составления баланса. У организации недостаточно для покрытия наиболее срочных обязательств абсолютно и наиболее ликвидных активов.

А2 П2

И за 2011 и за 2012 годы данное неравенство выполняется, т.е. быстро реализуемые активы превышают краткосрочные пассивы и ОАО «Ковровский механический завод» может быть платежеспособной в недалеком будущем с учетом своевременных расчетов с кредиторами, получения средств от продажи продукции в кредит.

А3 П3

За 2011-2012 гг. А3 больше П3, и это говорит о том, что в будущем при своевременном поступлении денежных средств от продаж и платежей организация может быть платежеспособной на период, равный средней продолжительности одного оборота оборотных средств после даты составления баланса.

А4 ? П4

Выполнение в 2011 г. и 2012 г. этого условия свидетельствует о соблюдении минимального условия финансовой устойчивости ОАО «Ковровский механический завод», наличия у нее собственных оборотных средств.

За отчётный период не было выполнено одно из первых трех неравенств (равенств), что свидетельствует о нарушении ликвидности баланса. При этом недостаток средств по одной группе активов не компенсируется их избытком по другой группе, поскольку в реальной платежной ситуации менее ликвидные активы не могут заменить более ликвидные.

Сопоставление ликвидных средств и обязательств позволяет вычислить другие виды ликвидности:

- текущая ликвидность:



Тл = (А1 + А2) - (П1 + П2),

на 31.12.2012 г. Тл = 562957-996562= - 433605 тыс. руб.

на 31.12.2011 г. Тл = 383398 - 292494= 90904 тыс. руб.

Так как значение показателя текущей ликвидности со знаком (+), то на 31.12.2011 г. предприятие платежеспособно. Но уже через год значение данного показателя является отрицательным, т.е. предприятие неплатежеспособно.

- перспективная ликвидность:

Пл = А3 - П3

на 31.12.2012 г. Пл = 1011778-17776= 994002 тыс. руб.

на 31.12.2011 г. Пл = 750092-14318= 735774 тыс. руб.

Значение показателя перспективной ликвидности за оба анализируемых периода со знаком (+), из этого следует, что предприятие платежеспособно в удаленной по времени перспективе.

Однако следует отметить, что проводимый по изложенной схеме анализ ликвидности баланса является приближенным, более детальным является анализ платежеспособности при помощи финансовых коэффициентов.

В случае, когда оно или несколько других неравенств имеют знак, противоположный зафиксированному в оптимальном варианте, ликвидность баланса в большей или меньшей степени отличается от абсолютной. При этом недостаток средств по одной группе активов компенсируется избытком по другой группе, хотя компенсация при этом имеет место лишь по стоимостной величине, поскольку в реальной платежной ситуации менее ликвидные активы не могут заменить более ликвидные.

Платежеспособность и ликвидность являются основными характеристиками финансового состояния организации. Следует разграничивать платежеспособность предприятия, т.е. ожидаемую способность в конечном итоге погасить задолженность, и ликвидность предприятия, т.е. достаточность имеющихся денежных и других средств для оплаты долгов в текущий момент. Однако на практике понятия платежеспособности и ликвидности как правило, выступают в качестве синонимов.

Для качественной оценки ликвидности предприятия, кроме анализа абсолютных показателей ликвидности баланса, необходим расчет коэффициентов ликвидности.

1. Коэффициент текущей ликвидности показывает, достаточно ли у предприятия средств, которые могут быть использованы им для погашения своих краткосрочных обязательств в течение года. Это основной показатель платежеспособности предприятия. Коэффициент текущей ликвидности определяется по формуле:

К = (А1 + А2 + А3) / (П1 + П2)

В мировой практике значение этого коэффициента должно находиться в диапазоне 1-2.

За предыдущий 2011 г. данный показатель равен 3,9, что говорит о нерациональном использовании средств предприятия. Однако, в 2012 г. значение коэффициента текущей ликвидности 1,6 говорит об обратном.

2. Коэффициент быстрой ликвидности, или коэффициент «критической оценки», показывает, насколько ликвидные средства предприятия покрывают его краткосрочную задолженность. Коэффициент быстрой ликвидности определяется по формуле:

К = (А1 + А2) / (П1 + П2)



В ликвидные активы предприятия включаются все оборотные активы предприятия, за исключением товарно-материальных запасов. Данный показатель определяет, какая доля кредиторской задолженности может быть погашена за счет наиболее ликвидных активов, т.е. показывает, какая часть краткосрочных обязательств предприятия может быть немедленно погашена за счет средств на различных счетах, в краткосрочных ценных бумагах, а также поступлений по расчетам. Рекомендуемое значение данного показателя от 0,7-0,8 до 1,5.

Значение коэффициента быстрой ликвидности на начало года и на конец года не удовлетворяют рекомендуемому значению. Это говорит о том, что у ОАО «Ковровского механического завода» недостаточно более ликвидных оборотных активов для покрытия краткосрочных обязательств. При этом, значение данного показателя на конец 2012 года уменьшилось на 0,7 пункта и составило 0,6.

3. Коэффициент абсолютной ликвидности показывает, какую часть кредиторской задолженности предприятие может погасить немедленно. Коэффициент абсолютной ликвидности рассчитывается по формуле:

К = А1 / (П1 + П2)

Показывает, какая часть краткосрочных обязательств может быть немедленно погашена за счет средств на различных счетах, в краткосрочных ценных бумагах, а также поступлений по расчетам с дебиторами. Значение данного показателя не должно опускаться ниже 0,1.

Коэффициент абсолютной ликвидности, как в 2011 г., так и на конец 2012 г. не удовлетворяет рекомендуемым значениям, что свидетельствует о недостаточности быстрореализуемых активов для покрытия своих краткосрочных обязательств. Однако в 2012, значение этого показателя в 2012 г. поднялось на 0,01 пункта.

4. Для комплексной оценки ликвидности баланса в целом рекомендуется использовать общий показатель ликвидности баланса предприятия, который показывает отношение суммы всех ликвидных средств предприятия к сумме всех платежных обязательств (краткосрочных, долгосрочных, среднесрочных) при условии, что различные группы ликвидных средств и платежных обязательств входят в указанные суммы с определенными весовыми коэффициентами, учитывающими их значимость с точки зрения сроков поступления средств и погашения обязательств. Общий показатель ликвидности баланса определяется по формуле:

К = (А1 + 0,5*А2 + 0,3*А3) / (П1 + 0,5*П2 + 0,3*П3)

Данный показатель применяется при выборе надежного партнера из множества потенциальных партнеров на основе финансовой отчетности. Значение данного коэффициента должно быть равно 1,5-2,5.

Значение данного показателя в 2012 г. снизилось на 1 пункт и стало равно 0,8, что говорит о высоком финансовом риске, связанном с тем, что предприятие не в состоянии стабильно оплачивать текущие счета.

5. Коэффициент обеспеченности собственными средствами показывает, насколько достаточно собственных оборотных средств у предприятия, необходимых для его финансовой устойчивости. Он определяется:

K = (П4 - А4) / (А1 + А2 + А3)

Норматив для значения данного коэффициента должно быть больше или равно 0,1 (10%) был установлен постановлением Правительства Российской Федерации от 20 мая 1994 года №498 «О некоторых мерах по реализации законодательства о несостоятельности (банкротстве) предприятий» в качестве одного из критериев для определения неудовлетворительной структуры баланса наряду с коэффициентом текущей ликвидности.

В анализируемом периоде значение коэффициента обеспеченности собственными средствами не приближалось к нормативу, более того за 2012 г. значение снизилось на 0,05 пункта.

6. Коэффициент маневренности функционального капитала показывает, какая часть функционирующего капитала заключена в запасах. Если этот показатель уменьшается, то это является положительным фактом. Он определяется из соотношения:

K = А3 / [(А1+А2+А3) - (П1+П2)]

Коэффициент маневренности функционирующего капитала на анализируемом предприятии в 2012 году поднялся на 0,9, что говорит об увеличении доли обездвиженного капитала.

7. Коэффициент оборачиваемости запасов - коэффициент равный отношению себестоимости проданных товаров к среднегодовой величине запасов. Данными для его расчета служит бухгалтерский баланс и отчет о финансовых результатах. Коэффициент оборачиваемости запасов показывает, сколько раз в среднем продаются запасы предприятия за некоторый период времени. Общая формула расчета коэффициента:

Коз= Себестоимость реализованной продукции

Среднегодовая стоимость запасов

Kоз = ________стр. 2120_______

0.5*(стр. 1210 н + стр. 1210 к)

Чем выше оборачиваемость запасов компании, тем более эффективным является производство и тем меньше потребность в оборотном капитале для его организации.

Если полученный коэффициент слишком высок (по сравнению с предыдущим периодом или со средними данными), это может указывать на недостаточность запасов. Если же коэффициент слишком низок, то это может означать, что товарные запасы велики или не пользуются спросом. Например, коэффициент, равный 3, означает, что данный товар или группа товаров в течение месяца оборачивается 3 раза.

Для повышения оборачиваемости запасов можно использовать следующие методы:

1. Снижение запасов продукции на складе.

2. Этот способ повышения оборачиваемости применим не только для нее: снижение ставки по заемным средствам, льготирование кредитов под оборотные средства и т.д.

Перечисленные коэффициенты ликвидности для большей наглядности можно представить в виде сравнительной таблицы 3.

При этом независимо от стадии жизненного цикла, на котором находится предприятие, менеджмент вынужден решать задачу определения оптимального уровня ликвидности, поскольку, с одной стороны, недостаточная ликвидность активов может привести как к неплатежеспособности, так и к возможному банкротству, а с другой стороны, избыток ликвидности может привести к снижению рентабельности. В силу этого современная практика требует появления все более совершенных процедур проведения анализа и диагностики состояния ликвидности.

4. Анализ обеспеченности запасов и затрат источниками финансирования. Определение типа финансовой устойчивости

Финансовая устойчивость характеризуется обеспеченностью запасов и затрат источниками их формирования. Для анализа необходимо рассчитать излишек или недостаток средств для формирования запасов и затрат, которая рассчитывается как разница между величиной источников средств и величиной запасов. Общая величина запасов учитывается в балансе по строке 1210 «Запасы» - З. Для анализа прежде всего надо определить размеры источников средств, имеющихся у предприятия для формирования его запасов и затрат.

Для характеристики источников формирования запасов используется несколько:

Показатели, отражающие различные виды источников	Состав	Прошлый год	Отчетный год	Изменение
Наличие собственных оборотных средств (СОС). Его увеличение по сравнению с предыдущим периодом свидетельствует о дальнейшем развитии деятельности предприятия.	СОС = стр. 1300 - стр. 1100	91828	49796	-42032
Наличие собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат (СД) или функционирующий капитал	СД = СОС + стр. 1400	106146	67572	-38574
Общая величина основных источников формирования запасов и затрат (ОИ)	ОИ = СД +стр. 1510	191207	363692	+172485

Каждый из приведенных показателей наличия источников формирования запасов и затрат должен быть уменьшен на величину иммобилизации оборотных средств. Иммобилизация может скрываться как в составе как запасов, так и дебиторов и прочих активов, но определение ее величины при этом возможно лишь в рамках внутреннего анализа на основе учетных данных. Критерием здесь должна служить низкая ликвидность обнаруженных сомнительных сумм.

В названии показателя наличия собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат имеется некоторая условность. Поскольку долгосрочные кредиты и заемные средства используется главным образом на капитальные вложения и на приобретение основных средств, то фактически показатель наличия отражает скорректированную величину собственных оборотных средств. Поэтому название «наличие собственных и долгосрочных заемных источников» указывает лишь на тот факт, что исходная величина собственных оборотных средств увеличена на сумму долгосрочных кредитов и заемных средств.

Трем показателям наличия источников формирования запасов соответствуют три показателя обеспеченности запасов источниками их формирования:

Показатели, отражающие различные виды источников	Состав	Прошлый год	Отчетный год	Изменение
Запасы	стр. 1210	698472	894680	+196208
Излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств (Фсос)	Фсос = СОС - 3	-606644	-844884	238240
Излишек (+) или недостаток (-) собственных и долгосрочных источников формирования запасов (Фсд)	Фсд = СД - 3	-592326	-827108	234782
Излишек (+) или недостаток (-) общей величины основных источников формирования запасов (Фои)	Фои = ОИ - 3	-507265	-530988	23723

С помощью данных показателей можно определить трехкомпонентный показатель типа финансовой ситуации:

1. Абсолютная финансовая устойчивость отвечает следующим условиям:

Фсос > 0; Фсд > 0; Фои > 0.

Трехкомпонентный показатель равен: S=(1; 1; 1).

2. Нормальная финансовая устойчивость гарантирует платежеспособность предприятия:

Фсос < 0; Фсд > 0; Фои > 0.



Трехкомпонентный показатель равен: S=(0; 1; 1).

3. Неустойчивое финансовое состояние, сопряженное с нарушением платежеспособности предприятия. При данном типе финансовой ситуации сохраняется возможность восстановления равновесия за счет пополнения источников собственных средств:

Фсос < 0; Фсд < 0; Фои > 0.

Трехкомпонентный показатель равен: S=(0; 0; 1).

4. Кризисное финансовое состояние, при котором предприятие полностью зависит от заемных источников финансирования. Собственного капитала, долго- и краткосрочных кредитов и займов не хватает для финансирования материально-производственных запасов. Пополнение запасов осуществляется за счет средств, образующихся в результате погашения кредиторской задолженности:

Фсос < 0; Фсд < 0; Фои < 0

Трехкомпонентный показатель равен: S=(0; 0; 0).

В основе устойчивости финансового состояния организации лежит соотношение между стоимостью материально-производственных запасов и источниками их формирования (собственными и заемными). Если обеспеченность названных запасов источниками - это сущность финансовой устойчивости, то платежеспособность - это внешнее проявление финансовой устойчивости.

В таблице приведена характеристика типов финансовой устойчивости предприятия.



Типы финансовой устойчивости предприятия

Тип финансовой устойчивости	Используемые источники покрытия затрат	Краткая характеристика
Абсолютная финансовая устойчивость. Имеет место, если величина материально-производственных запасов меньше суммы собственных оборотных средств и банковских кредитов под эти товарно-материальные ценности (с учетом кредитов под товары отгруженные и части кредиторской задолженности, зачтенной банком при кредитовании);	Собственные оборотные средства	Высокая платежеспособность; предприятие не зависит от кредиторов
Нормальная финансовая устойчивость. Выражается равенством между величиной материально-производственных запасов и суммой собственных оборотных средств и вышеназванных кредитов (включая кредиторскую задолженность, зачтенную банком при кредитовании);	Собственный оборотный капитал + долгосрочные кредиты	Нормальная платежеспособность; эффективная производственная деятельность
Неустойчивое финансовое положение. Может привести к нарушению платежеспособности организации. Однако в этом случае сохраняется возможность восстановления равновесия между платежными средствами и платежными обязательствами за счет использования в хозяйственном обороте организации источников средств, ослабляющих финансовую напряженность (временно свободных средств резервного капитала, специальных фондов, то есть фондов накопления и потребления, превышения непросроченной кредиторской задолженности над дебиторской, банковских кредитов на временное пополнение оборотных средств).	Собственный оборотный капитал + долгосрочные и краткосрочные кредиты и займы	Нарушение платежеспособности; привлечение заемных средств; возможность улучшения ситуации
Кризисное финансовое состояние. При данном состоянии организация находится на грани банкротства. В этом случае величина материально-производственных запасов больше суммы собственных оборотных средств и вышеназванных кредитов банка (включая кредиторскую задолженность, зачтенную банком при кредитовании).	Все возможные источники покрытия затрат	Предприятие неплатежеспособно и находится на грани банкротства



5. Анализ риска потенциального банкротства

платежеспособность банкротство финансовый

Мировой финансовый кризис и его следствие - нестабильность на финансовых рынках - вызвали резкое увеличение числа банкротств предприятий на фоне замедления и даже падения экономического роста. В связи с этим для обеспечения стабильного функционирования предприятия в условиях сложной макроэкономической ситуации необходимо не только осуществлять анализ текущего его финансового состояния, но и проводить раннюю диагностику на предмет возможного банкротства в будущем. Это обуславливает высокую актуальность разработки эффективной модели оценки риска банкротства, которая позволила бы своевременно прогнозировать кризисные ситуации на российских предприятиях.

Банкротство организации не происходит в один момент, оно может быть обусловлено комбинацией различных внешних и внутренних факторов.

К внутренним причинам возникновения ситуации неплатежеспособности организации можно отнести:

- Неумение предусмотреть вероятность банкротства;

- Снижение объемов сбыта из-за плохого изучения спроса, отсутствия четкой сбытовой политики;

- Снижение объема производства;

- Снижение качества продукции;

- Неоправданно высокие затраты в организации;

- Низкая рентабельность продукции;

- Длительный цикл производства;

- Высокий уровень задолженности перед кредиторами и наличие взаимных неплатежей;

- Неэффективное управление производственной и финансовой деятельностью организации со стороны руководства.

Современная экономическая наука имеет в своем арсенале большое количество разнообразных приемов и методов прогнозирования банкротства организаций.

В настоящее время существуют как западные, так и отечественные модели прогнозирования банкротства компаний. Наиболее широкое распространение в западных методиках прогнозирования риска банкротства нашли модели, разработанные известными экономистами Альтманом, Бивером, Лисом и Таффлером.

Двухфакторная модель Альтмана

В модели учитываемым фактором риска является возможность необеспечения заемных средств собственными в будущем периоде.

Z = -0,3877 - 1,0736Ктл + 0,0579Кзс,

где Ктл - коэффициент текущей ликвидности;

Кзс - коэффициент капитализации (отношение заемных средств (сумма долгосрочных и краткосрочных обязательств) к общей величине пассивов.

Коэффициентов, вошедшие в модель рассчитываются на основании «Бухгалтерского баланса».

Интерпретация результатов:

Z < 0 - вероятность банкротства меньше 50% и далее снижается по мере уменьшения Z;

Z = 0 - вероятность банкротства равна 50%;

Z > 0 - вероятность банкротства больше 50% и возрастает по мере увеличения рейтингового числа Z.

2011 г. Z= -0,3877 - 1,0736х3,9 + 0,0579х0,476= - 4,5471

2012 г. Z= -0,3877 - 1,0736х1,6+ 0,0579х0,4177= - 2,0813

Как в 2011 г. так и в 2012 г. вероятность банкротства невелика.

Британские ученые Р. Таффлер и Г. Тишоу апробировали подход Альтмана на основе данных 80 британских компаний и построили четырехфакторную прогнозную модель с отличающимся набором факторов. Данная модель рекомендуется для анализа как модель, учитывающая современные тенденции бизнеса и влияние перспективных технологий на структуру финансовых показателей, формула расчета имеет вид:

платежеспособность банкротство финансовый

Z = 0,53X1 + 0,13Х2 + 0,18Х3 + 0,16X4 где,

Х1 = стр. 2200 ф. / стр. 1500;

Х2 = стр. 1200 / стр. 1400 + 1500;

Х3 = стр. 1500 / стр. 1600;

Х4 = стр. 2110 / стр. 1600.

При Z > 0,3 вероятность банкротства низкая, а при Z < 0,2 высокая.

Отметим, что в уравнении Р. Таффлера и Г. Тишоу переменная X1 играет доминирующую роль, а прогностическая способность модели ниже по сравнению с Z-счетом Альтмана, в результате чего незначительные колебания экономической обстановки и возможные ошибки в исходных данных, в расчете финансовых коэффициентов и всего индекса могут приводить к ошибочным выводам.

2011 г. Z= 0,53х0,26 + 0,13х1,09 + 0,18х0,47 + 0,16х1,95= 0,68

2012 г. Z= 0,53х0,25 + 0,13х1,03 + 0,18х0,41 + 0,16х1,21= 0,53

Несмотря на то, что индекс банкротства поднялся в 2012 г. на 0,15 пункта, вероятность банкротства остаётся низкой.



Выводы и предложения

Одним из основных путей улучшения финансового состояния ОАО «Ковровский механический завод» является совершенствование экономической работы. Экономическая работа позволяет решать следующие задачи:

- обеспечивать наиболее рациональное использование ресурсов для достижения максимального эффекта; уточнять параметры развития предприятия;

- определять приоритеты роста;

- выявлять ограничители и новые факторы роста.

Анализ проводился за период с 2011 по 2012 годы.

Исходя из результатов коэффициента абсолютной ликвидности, которые не удовлетворяют установленным нормам, следует считать, что данное предприятие не в состоянии погасить достаточную часть краткосрочной задолженности на дату составления баланса, т.е. наиболее ликвидные активы (денежные средства) меньше наиболее срочных обязательств. Дефицит денежных средств за анализируемый периоды составляет 140569 тыс. руб. и 530313 тыс. руб. соответственно.

Также выявлено, что суммы наиболее ликвидных и быстрореализуемых активов у предприятия недостаточно для покрытия его краткосрочных обязательств. И краткосрочная задолженность не будет погашена в полной мере в течение краткосрочных поступлений на счета предприятия.

Структура баланса считается удовлетворительной, когда коэффициент текущей ликвидности и коэффициент обеспеченности собственными средствами удовлетворяют нормальным ограничениям. В нашем же случае не один из этих коэффициентов не удовлетворяет установленным ограничениям, структура баланса считается неудовлетворительной.

По результатам, предприятие следует считать необеспеченным собственными средствами.

В ходе оценки был сделан следующий вывод - вероятность банкротства в ближайшие годы очень мала, но при этом, организация имеет неустойчивое финансовое состояние, которое может привести к более раннему наступлению банкротства.

В заключение хочется отметить следующее: неудовлетворительность структуры баланса не означает признания компании банкротом. Но это должно стать сигналом пристального внимания и контроля за финансовым состоянием предприятия, принятия мер по предупреждению риска банкротства. В качестве возможных корректирующих мер в такой ситуации для эффективного выхода из кризисного состояния и ликвидации нежелательных последствий, могут быть:

- Снижение дебиторской задолженности и продолжительности ее оборота.

- Снижения просроченной задолженности в составе дебиторской задолженности.

- Балансирование дебиторской и кредиторской задолженности.

- Оптимизация запасов.

- Избавление от непрофильных и неиспользуемых активов.

- Использование долгосрочных источников капитала для финансирования капитальных вложений.

Для того чтобы обеспечить устойчивость финансового состояния предприятия, то есть способность своевременно рассчитываться с государством, поставщиками и другими кредиторами, предприятиям в существующих условиях приходится прилагать значительные усилия для поддержания своей платежеспособности, ликвидности и кредитоспособности.

Одним из основных видов экономической работы является экономическое обоснование планов развития предприятия. Планирование предполагает установление цели на текущий и перспективный периоды, определение путей достижения этих целей.

Заключение

Анализ платежеспособности необходим не только для предприятия с целью оценки и прогнозирования финансовой деятельности, но и для внешних инвесторов (банков). Прежде чем выдавать кредит, банк должен удостовериться в кредитоспособности заемщика. То же должны сделать и предприятия, которые хотят вступить в экономические отношения друг с другом. Им важно знать о финансовых возможностях партнера, если возникает вопрос о предоставлении ему коммерческого кредита или отсрочки платежа.

Актуальность темы курсовой работы заключается в том, что оценка финансового состояния, платежеспособности предприятия является не просто важным элементом управления предприятием. Результаты этой оценки служат визитной карточкой, рекламой, досье, позволяющим определить переговорную позицию предприятия при контактах с представителями различных партнёрских групп.

Таким образом, одним из показателей, характеризующих финансовое положение предприятия, является его платежеспособность, т.е. возможность своевременно погашать свои платежные обязательства наличными денежными ресурсами.

Целью анализа платёжеспособности является своевременное выявление и устранение недостатков в финансовой деятельности и нахождение резервов улучшения финансовых возможностей предприятия.

Для достижения поставленной цели были решены следующие задачи:

- охарактеризованы сущность платежеспособности и задачи анализа

- рассказано об источниках информации для анализа

- раскрыты анализ ликвидности активов

- проведён анализ обеспеченности запасов и затрат источниками финансирования и определить тип финансовой устойчивости

- исследован анализ риска потенциального банкротства.

Рассматривая показатели ликвидности, следует иметь в виду, что величина их является довольно условной, так как ликвидность активов и срочность обязательств по бухгалтерскому балансу можно определить приблизительно. Так, ликвидность запасов зависит от их качества (оборачиваемости, доли дефицитных, залежалых материалов и готовой продукции). Ликвидность дебиторской задолженности также зависит от ее оборачиваемости, доли просроченных платежей и нереальных для взыскания.

Поэтому радикальное повышение точности оценки ликвидности достигается в ходе внутреннего анализа на основе данных аналитического бухгалтерского учета.



Список использованных источников

1. Гражданский Кодекс Российской Федерации

2. Приказ Министерства финансов Российской Федерации «О формах бухгалтерской отчетности организаций» №66н от 02.07.2010 г.

3. ПБУ 4/99 «Бухгалтерская отчетность организации» ред. от 18.09.06 г.

4. Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия. 5-е изд., перераб. и доп. - М.: Инфра-М, 2009. - 536 с.

5. Литовченко В.П. Финансовый анализ. - М.: Дашков и К, 2009. - 216 с.

6. В. Поздняков Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятий. - М.: Инфра-М, 2009. - 624 с.

7. Н.П. Любушин Анализ финансово-экономической деятельности. Учебное пособие для вузов. - М.:ЮНИТИ-ДАНА, 2010. - 576 с.

8. А.И. Гинзбург Экономический анализ. - СПб.: Питер, 2010. - 208 с.

9. Ю.П. Маркин Экономический анализ. - М.: Омега-Л, 2010. - 456 с.

10. Л.А. Головнина, О.А. Жигунова Экономический анализ. - М: КноРус, 2010. - 400 c.

11. А.И. Алексеева, Ю.В. Васильев, А.В. Малеева, Л.И. Ушвицкий Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности: учебное пособие для студентов, обучающихся по специальностям «Бухгалтерский учет, анализ и аудит», «Финансы и кредит», «Налоги и налогообложение». - 2-е изд., перераб. и доп. - М: КноРус, 2011. - 718 c.

12. М.В. Косолапова, В.А. Свободин Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности. - М.: Дашков и Ко, 2011. - 248 с.

13. В.П. Бардовский, О.В. Рудакова, Е.М. Самородова Экономическая теория. - М.: Инфра-М, 2011. - 400 с.

14. Т.Б. Бердникова Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия. - М.: Инфра-М, 2011. - 224 с.

15. Л.Е. Романова, Л.В. Давыдова, Г.В. Коршунова Экономический анализ. - СПб.: Питер, 2011. - 336 с.

16. А.С. Деревягин Оценка платежеспособности компании: российский и зарубежный опыт / журнал «Справочник экономиста». - 2011. - №8

17. В. Бариленко Комплексный анализ хозяйственной деятельности предприятия. - М.: Форум, 2012. - 464 с.

18. Д.И. Жиляков, В.Г. Зарецкая Финансово-экономический анализ (предприятие, банк, страховая компания). - М: КноРус, 2012. - 368 c.

19. Низамова А.И. Анализ платежеспособности организации / журнал «Молодой ученый». - 2012. - №6. - С. 198-200.

20. Е.Ю. Алексейчева, М.Д. Магомедов, И.Б. Костин Экономика организации (предприятия). - М.: Дашков и Ко, 2013. - 292 с.

21. Н. Войтоловский, А. Калинина, И. Мазурова Экономический анализ.-М.:Юрайт, 2013. - 560 с.

22. Н. Парушина Экономический анализ. - М: КноРус, 2013. - 304 c.

23. Л.Н. Чечевицына Анализ финансово-хозяйственной деятельности. - М.: Феникс, 2013. - 368 с.

Размещено на Allbest.ru

...