Размещено на http://www.allbest.ru/

МИНОБРНАУКИ РФ ФГ БОУ ВПО

Филиал «Самарского государственного технического университета» в г. Сызрани

КУРСОВАЯ РАБОТА

по дисциплине: «Инвестиционный анализ»

на тему: «Эффективность лизинга как инвестиционного инструмента»

Выполнил:

А.М. Ладягин

Проверил:

В. В. Сухинина

2014



Содержание

Введение

1. Государственное регулирование инновационно-инвестиционной деятельности

1.1 Необходимость и значение государственного регулирования инновационной деятельности

1.2 Виды регулирования инновационной деятельности

1.3 Функции и формы государственной поддержки инновационной деятельности

1.4 Основные направления инновационной политики государства

2. Анализ бизнес-плана

2.1 Поток реальных денег (диаграмма Сash flow)

2.2 Норма доходности проекта

2.3 Чистый дисконтированный доход (NPV) проекта

2.4 Внутренняя норма доходности (IRR) проекта

2.5 Срок окупаемости проекта (РР)

2.6 Индекс доходности (РI) и среднегодовая рентабельность проекта

2.7 Точка безубыточности проекта

Заключение

Библиографический список



Введение

На современном этапе динамичное развитие рыночной экономики в России невозможно без создания государственного механизма по поддержке и стимулированию инновационной деятельности в научно-технической сфере.

Инновации - это конечный результат инновационной деятельности, получающий воплощение в виде нового или усовершенствованного продукта, технологического процесса, используемого в практической деятельности, нового подхода к социально-экономическим услугам.

Цель контрольной работы - рассмотреть необходимость и значение государственного регулирования инновационной деятельности.

Согласно цели, были сформулированы задачи работы:

1. Изучить значение государственного регулирования инновационной деятельности;

2. Рассмотреть виды, факторы и инструменты государственного регулирования.

Инновационная деятельность базируется на следующих основных принципах:

* приоритет инновационного производства над традиционным;

* эффективность инновационного производства;

* адаптивность.

Инновация в соответствии с международными стандартами представляет собой конечный результат инновационной деятельности, получивший распространение в виде нового или усовершенствованного продукта, внедренного на рынке, нового или усовершенствованного технологического процесса, используемого в практической деятельности.

Инновационная деятельность базируется на следующих основных принципах:

* приоритет инновационного производства над традиционным;

* эффективность инновационного производства;

* адаптивность.

Деятельность инновационно активного предприятия направлена на использование результатов научных исследований и опытно-конструкторских разработок для получения прибыли на основе расширения и обновления номенклатуры продукции (товаров, услуг), совершенствования технологии, управления, повышения качества продукции, совершенствования технологии и организации ее изготовления и, в конечном счете, завоевание новых сегментов рынка.



1. Государственное регулирование инновационно-инвестиционной деятельности

1.1 Необходимость и значение государственного регулирования инновационной деятельности

Современное состояние мировой экономики характеризуется непрерывно прогрессирующим ростом конкурентоспособности национальных экономик на основе научно-технологических инноваций. Одновременно в России финансирование НИОКР в промышленности с 1992 г. сократилась к началу ХХI в. более чем в 20 раз, а в сфере ВПК почти в 50 раз. Это указывает на то, что Российскому государству, чтобы преодолеть социально-экономическое отставание, необходимо форсировано разрабатывать и внедрять действенную государственную инновационную и научно-техническую политику. [1, стр.59-62]

Необходимо отметить, что государственное регулирование инновационной сферы взаимосвязано с инвестиционной политикой государства, финансирующей фундаментальные научные исследования и высокорисковые инновационные проекты.

Цель государственного регулирования инновационной деятельности - это создание определенных условий, обеспечивающих нормальное функционирование экономики в целом и стабильное участие предпринимателей страны в международном разделении труда и получение от этого оптимальных выгод.Инновационная политика государства представляет собой совокупность форм, методов и направлений воздействия государства на производство с целью выпуска новых видов продукции и технологий, а так же расширение на этой основе рынков сбыта отечественных товаров. [2, стр.310].



1.2 Виды регулирования инновационной деятельности

Государство осуществляет все виды регулирования инновационной деятельности: экономическое, организационное, финансовое, нормативно - правовое. Государство создает организационные, экономические и правовые условия для инновационной деятельности.

Экономические факторы государственного регулирования, способствующие созданию, освоению и распространению инноваций:

· развитие рыночных отношений;

· проведение налоговой политики и политики ценообразования, способствующих росту предложения на рынке инноваций;

· создание выгодных налоговых условий для ведения инновационной деятельности всеми субъектами;

· обеспечение эффективной занятости в инновационной сфере;

· расширение спроса на инновации;

· предоставление финансовой поддержки и налоговых льгот российским предприятиям, осваивающим и распространяющим инновации;

· содействие модернизации техники;

· развитие лизинга наукоемкой продукции;

· активизация предпринимательства;

· пресечение недобросовестной конкуренции;

· поддержка отечественной инновационной продукции на международном рынке;

· развитие экспортного потенциала страны;

· развитие внешнеэкономических связей в инновационной сфере;

· внешнеэкономическая поддержка, включая предоставление таможенных льгот для инновационных проектов, включенных в государственные инновационные программы.

Организационные факторы государственного регулирования инновационной деятельности:

· организационная поддержка инновационных проектов, включенных в федеральные и региональные инновационные программы;

· содействию развитию инновационной деятельности;

· кадровая поддержка инновационной деятельности;

· содействие подготовке, переподготовке и повышению квалификации кадров, осуществляющих инновационную деятельность;

· моральное стимулирование инновационной деятельности;

· информационная поддержка деятельности (обеспечение свободы доступа к информации о приоритетах государственной политики в инновационной сфере);

· содействие интеграционным процессам, расширению взаимодействия субъектов РФ, развитию международного;

· защита интересов российских субъектов инновационной деятельности в международных организациях.

Финансовые факторы государственного регулирования инновационной деятельности:

· проведение бюджетной политики, обеспечивающей финансирование инновационной деятельности;

· направление в инновационную сферу государственных ресурсов и повышение эффективности их использования;

· выделение прямых государственных инвестиций для реализации инновационных программ и проектов, важных для общественного развития, но непривлекательных для частных инвесторов;

· создание благоприятного инвестиционного климата в инновационной сфере;

· предоставление дотаций, льготных кредитов, гарантии российским и иностранным инвесторам, принимающим участие в инновационной деятельности;

· снижение отчислений субъектам РФ налогов в федеральный бюджет в случае использования ими своих бюджетных средств для финансирования федеральных инновационных программ и проектов;

Нормативно-правовые факторы государственного регулирования инновационной деятельности:

· установление правовых основ взаимоотношений субъектов инновационной деятельности;

· гарантирование охраны прав и интересов субъектов инновационной деятельности, в частности, охраны таких наиболее существенных для развития инновационной деятельности прав, как права интеллектуальной собственности.

Нормативно-правовое регулирование осуществляется на базе Конституции РФ, Гражданского кодекса РФ. [5, стр.359-368]

Инструменты государственного регулирования:

1. социально-экономические и научно-технологические прогнозы государственной политики в области финансов, цен, денежного обращения, воспроизводственной, структурной политики и др.;

2. государственно-административные, общеэкономические и рыночные регуляторы;

3. федеральные и региональные программы, балансы и модели оптимизации экономических процессов;

4. государственные заказы и современные контрактные системы;

5. индикативные механизмы и регуляторы деятельности государственных предприятий и организаций и других форм собственности;

6. механизм интеграции регуляторов и структур.

1.3 Функции и формы государственной поддержки инновационной деятельности

Основные функции государственных органов в инновационной сфере:

· аккумулирование средств на научные исследования в инновации;

· координация инновационной деятельности;

· стимулирование инноваций, страхование рисков;

· создание правовой базы инновационных процессов, особенно системы защиты авторских прав, интеллектуальной собственности;

· кадровое обеспечение инновационной деятельности;

· формирование научно-инновационной инфраструктуры;

· институциональное обеспечение инновационных процессов в отраслях государственного сектора;

· обеспечение социальной и экологического сектора;

· повышение общественного статуса инновационной деятельности;

· региональное регулирование инновационных процессов;

· урегулирование международных аспектов инновационных процессов.

Формы государственной поддержки инновационной деятельности:

o прямое финансирование;

o предоставление индивидуальным изобретателям и малым внедренческим предприятиям беспроцентных банковских ссуд;

o создание венчурных инновационных фондов, пользующихся значительными налоговыми льготами;

o снижение государственных патентных пошлин для индивидуальных изобретателей;

o отсрочка уплаты патентных пошлин по ресурсосберегающим изобретениям;

o реализация права на ускоренную амортизацию оборудования;

o создание сети технополисов, технопарков и т.п.

Центральное место в системе прямого государственного регулирования занимает финансирование НИОКР и инновационных проектов из бюджетных средств. Высшая форма регулятивной деятельности - это выработка и проведение инновационной политики, управление инновационной деятельностью. Такая политика разрабатывается на основе утверждения приоритетного значения инновационной деятельности для современного развития.

1.4 Основные направления инновационной политики государства

К основным направлениям инновационной политики государства можно отнести следующее:

1. разработка и совершенствование нормативно-правового обеспечения инновационной деятельности

2. создание системы комплексной поддержки инновационной деятельности, развития производства, повышение конкурентоспособности и экспорта наукоемкой продукции;

3. развитие инфраструктуры инновационного процесса, включая систему информационного обеспечения, систему экспертизы, финансово-экономическую систему, производственно-технологическую поддержку, систему сертификации и продвижения разработок, систему подготовки и переподготовки кадров;

4. развитие малого инновационного предпринимательства;

5. совершенствование конкурсной системы отбора инновационных проектов и программ;

6. реализация критических технологий и приоритетных направлений, способных преобразовывать соответствующие отрасли экономики страны и ее регионов;

7. использование технологий двойного назначения (для продукции гражданского назначения). [3, стр.149]



2. Анализ бизнес-плана

2.1 Поток реальных денег (диаграмма Сash flow)

Вычислим поток реальных денег, как разность между притоком и оттоком денежных средств (табл. 1).

Таблица 1

№	Показатели	Ед. изм.	Значения
1. Выплаты капитала (оттоки)
1.1	Затраты на приобретение оборудования	Млн. руб.	4,2
1.2	Затраты на доставку и монтаж оборудования	Млн. руб.	0,8
1.3	Затраты на модернизацию старого оборудования	Млн. руб.	3,2
1.4	Затраты на инженерное обустройство, обучение персонала	Млн. руб.	0,6
1.5	Текущие затраты	Млн. руб.	28,6
1.6	Условно-постоянные затраты в том числе амортизация	Млн. руб. Млн. руб.	1,6 0,8
Всего	Млн. руб.	39,8
2. Поступления капитала (притоки)
2.1	Гарантированный объем продаж новой продукции в год	Млн. руб.	32,9
Всего	Млн. руб.	32,9
3. Cash flow (CF) (финансовый итог с первоначальными инвестициями)	Млн. руб.	-6,9

По расчётам Cash flow на первый год имеет отрицательное значение, так как идёт период становления производства.

2.2 Норма доходности проекта

Найдём норму доходности проекта по формуле (1):

,



где а - цена капитала (очищенная от инфляции) или доходность альтернативных проектов вложения финансовых средств; b -- уровень риска для данного типа проектов; с - уровень инфляции.

Таким образом, норма доходности равна (2):

,

2.3 Чистый дисконтированный доход (NPV) проекта

Чистый дисконтированный доход (NPV) проекта вычисляется по формуле (3): инновационный доходность рентабельность безубыточность

,

где It - сумма первоначальных инвестиций; CFt - финансовый итог в году t, подсчитанный без первоначальных инвестиций, если они приходятся на этот год.

Найдём NPV (4):

NPV<0, следовательно проект следует отвергнуть, т.к. в случае инвестирования компания понесёт убытки.

2.4 Внутренняя норма доходности (IRR) проекта

Внутреннюю норму доходности найдём методом последовательных итераций с использованием табулированных значений дисконтирующих множителей. Для этого выбираются два значения коэффициента дисконтирования r1 < r2 таким образом, чтобы в интервале (r1, r2) функция NPV = f(r) меняла свое значение с "+" на "-" или с "-" на "+". Далее применяем формулу (5):

,

где r1, r2 - соответствующие значения норм дисконта (%); NPV+ - минимальное положительное значение NPV при r1; NPV- - минимальное отрицательное значение чистого дисконтированного дохода при r2.

Возьмем два произвольных значения коэффициента дисконтирования: r = -10%, r = 17% и вычислим IRR (6):

,

,

.

IRR имеет положительное значение, что свидетельствует о присутствии допустимого уровня расходов, и о мгновенной убыточности объекта инвестирования.

2.5 Срок окупаемости проекта (РР)

Доход от инвестиции распределен по годам равномерно, следовательно, срок окупаемости рассчитывается делением единовременных затрат на величину годового дохода, обусловленного ими.

Вычислим PP (7):

,

Из расчётов следует, что объект инвестирования начнёт приносить доход на 5 году, с учётом срока работы оборудования - 5 лет, это является не допустимым.

2.6 Индекс доходности (РI) и среднегодовая рентабельность проекта

Рентабельность инвестиций РI -- это показатель, характеризующий уровень доходов на единицу затрат (например, в расчете на 1 руб. инвестиций). Расчет этого показателя рентабельности производится по формуле (8):

Вычислим PI (9):

PI<1, следовательно проект следует отвергнуть, т.к. в случае инвестирования компания понесёт убытки.

Рентабельность инвестиционного проекта (среднегодовая рентабельность инвестиций - R) является разновидностью индекса доходности, соотнесенного со сроками реализации проекта. Этот показатель показывает, какой доход приносит каждый вложенный в проект рубль инвестиций. Расчёт R производится по формуле (10):

,



Вычислим R (11):

Поскольку критерием экономической эффективности проекта является положительная рентабельность проекта, то по полученному значению можно сделать вывод, что проект не эффективен.

2.7 Точка безубыточности проекта

Анализ безубыточности показывает, каким должен быть объем продаж для того, чтобы компания была в состоянии без посторонней помощи выполнять своевременно денежные обязательства. Такой анализ позволяет получить оценку суммы продаж, которая необходима, чтобы компания не имела убытков.

Данный метод позволяет также определить критический объем производства, т.е. минимально допустимый объем производства, при котором достигается безубыточность производства.

Определение этой критической точки объема производства осуществляется графическим и расчетным способами. При расчетном способе используется формула (12):

где Vmin - критический объем производства в натуральном выражении; Sс -- сумма постоянных расходов; Р - цена единицы продукции; Sv - сумма переменных расходов на единицу продукции.

Вычислим Vmin (13):



Рассчитаем точку безубыточности графически (рис. 1). При построении графика по горизонтальной оси откладываем объем производства в единицах изделий, а по вертикальной - затраты на производство и доход.

Расчёт удалить

Выбираем шкалу от 0 до 25000

25000/23867 = 1,047

32,9*1,047=34,446

28,6*1,047+2,4=32,344

Точка пересечения линий выручки и валовых затрат представляет собой точку безубыточности (К). При соответствующем ей объеме производства и продаж у предприятия нет ни прибыли, ни убытков. Объем производства, соответствующий точке безубыточности носит название критического. В результате расчётов объем производства и продаж превышает критический, объект инвестиций будет приносить прибыль.

По полученным результатам, можно сделать вывод, что инвестирование в рассматриваемый проект нецелесообразно и принесёт убытки инвестору.

Для того, чтобы проект стал прибыльным необходимо сократить текущие затраты и повысить стоимость выпускаемой продукции до оптимальных пределов, выгодных как покупателю товара так и производителю. При повышении стоимости продукции на 10% срок окупаемости равен 2,5 года, а на 20% - 1,5 года.



Заключение

Таким образом, мы рассмотрели необходимость и значение государственного регулирования инновационной деятельности, виды, факторы и инструменты, основные направления инновационной политики государства.

Инновация в соответствии с международными стандартами представляет собой конечный результат инновационной деятельности, получивший распространение в виде нового или усовершенствованного продукта, внедренного на рынке, нового или усовершенствованного.

Инновационная активность в современных условиях зависит в первую очередь от научно-технического потенциала предприятия, включающего в себя:

* научно-технические и инженерные кадры, креативно мыслящих менеджеров;

* адекватную материально-техническую базу и НИОКР;

* высокоорганизованную систему информационного обеспечения, управления развитием телекоммуникаций в экономике.

В период распространения кризисных явлений практически на всех уровнях мировой экономической системы диалектика развития инновационно-инвестиционной деятельности в сфере промышленного производства реализуется с использованием высокоэффективных инструментов и методов современной теории инноватики, синергетики, кибернетики, теории систем, методологических наработок в плане автоматизации и информатизации производственных систем и создания сверхэффективных инновационно-инвестиционных производственных систем, представляющих собой гармоничный симбиоз научно-исследовательского и производственного потенциалов.

Реальные инвестиции осуществляются на предприятиях в различных формах (реконструкция, модернизация, перепрофилирование, обновление отдельных видов основных фондов, новое строительство, инвестиции в НИОКР, нематериальные активы и продукты интеллектуальной деятельности и др.).

Целью инновационной деятельности предприятия является получение результата путем осуществления инноваций. Портфель инноваций представляет собой комплексно обоснованный перечень новшеств, покупных и собственной разработки, подлежащих внедрению на предприятии. Этот портфель разрабатывается уже на исследовательской стадии комплексной подготовки производства, а затем дополняется и совершенствуется в процессе инвестиционной деятельности предприятия.

Организация инновационной деятельности должна быть всегда направлена на упорядочение процессов генерации новых творческих идей, поиск и разработку научно-технических и организационно-управленческих решений, непрерывное внедрение инноваций на предприятии. При этом механизм организации ориентируется на оформление и реорганизацию структур, осуществляющих инновационные процессы.

Существуют различные формы такой работы: создание, поглощение, инновационная интеграция, выделение. Создание представляет собой формирование новых структурных единиц, осуществляющих инновационную деятельность (ИД). Это могут быть научно-технические подразделения, матричные структуры, центры, внутренние венчурные организации и т. п. Эффективность ИД значительно повышается при создании новых инновационных структурных единиц, особенно крупных предприятий (на постоянной или временной основе).

Отечественные предприятия в условиях рыночной экономики должны стремиться к постоянному освоению современных достижений НТП, уметь рисковать и добиваться положительных результатов в инновационной деятельности.



Библиографический список

1. Швандар В.А, Горфинкель В.Я., Инновационный менеджмент. - М: Вузовский учебник, 2004г

2. Гончарук В.А., Развитие предприятия. - М: ДЕЛО, 2005г

3. Чернышева Б.Н., Попадюк Т.Г., Инновационный менеджмент и экономика организации - М: ИНФРА-М, 2007г

4. В.Е. Ланкина, Менеджмент. - Т: ТРТУ, 2006г

5. Орлов А.И. Инновационный менеджмент. - М: Изумруд, 2003г

6. Берзинь И.Э., Экономика предприятия.- М.: Дрофа, 2004г.

7. Афонин И.В. Инновационный менеджмент: Учебное пособие. - М.: Гардарики, 2005г

8. Сурин А.В., Молчанова О.П. Инновационный менеджмент - М: ИНФРА & М , 2008г

9. Бард В. С. Инвестиционные проблемы российской экономики. - М.: Экзамен, 2000.

10. Финансовый менеджмент теория и практика Под ред. Е.С. Стояновой М.: Перспектива 2004 г.

11. Шарп У., Александер Г., Бэйли Дж. Инвестиции: пер. с англ. - М.: ИНФРА-М, 2003.

Размещено на Allbest.ru

...