Размещено на http://www.allbest.ru/

Министерство науки и образования РФ

Рязанский государственный радиотехнический университет

Кафедра ФМ

КУРСОВАЯ РАБОТА

по дисциплине: «Инвестиции»

на тему «Инвестиционные качества ценных бумаг»

Выполнила ст. гр. П231 Шумилова А.

Проверила: доц. каф. ФМ Голев В. И.

Рязань 2014

Содержание

1. Определение ценных бумаг, основные инвестиционные качества

2. Классификация акций в зависимости от инвестиционных качеств

3. Доходность ценных бумаг

4. Ликвидность ценных бумаг

5. Методы оценки инвестиционной привлекательности ценных бумаг

Практическая часть

1. Исходные данные для расчета

2. Обосновать ставку дисконтирования для расчетов показателей эффективности инвестиционных проектов

3. Рассчитать показатели эффективности инвестиционных проектов (NPV, IRR, PI, DPP (срок окупаемости)

4. Отобрать инвестиционные проекты в инвестиционный портфель с использованием разных показателей, принять окончательное решение, обосновать выбор критерия отбора

5. Определить чувствительность инвестиционного проекта по показателям: цена, объем продаж в шт., себестоимость, объем инвестиций, ставки дисконтирования, построить графики зависимости NPV от параметров, по которым проводится расчет

6. Определить точку безопасности и запас финансовой прочности по одному из проектов

7. Обосновать финансовую реализуемость выбранного проекта при финансировании за счет кредита

Список литературы

1. Определение ценных бумаг, основные инвестиционные качества

инвестиционный ценный бумага проект

Определение ценных бумаг дано в ст. 142 ГК РФ. Согласно этой статье ценной бумагой является документ, удостоверяющий, с соблюдением установленной формы и обязательных реквизитов, имущественные права, осуществление или передача которых возможны только при его предъявлении. С передачей ценной бумаги переходят все удостоверяемые ею права в совокупности. [1]

При оценке инвестиционных качеств ценных бумаг учитываются следующие характеристики:

· надежность,

· доходность,

· степень ликвидности. [1]

Под надежностью, гарантирующей сохранность вложений, подразумевается, что предприятие является финансово устойчивым и останется таковым, сама же ценная бумага не обесценится через несколько лет. Наиболее надежны государственные ценные бумаги. [1]

Доходность, обеспечиваемая какой-либо ценной бумагой, состоит из двух элементов: дохода от изменения курсовой стоимости ценной бумаги (роста капитала) и дохода в виде получаемых дивидендов или процентов. Доход, исчисленный в процентах к первоначальной стоимости ценной бумаги, называется доходностью данного актива или нормой дохода. [1]

Ликвидность ценной бумаги, то есть способность превращаться в деньги, зависит от надежности, доходности и обращения. [1]

Сравнительная характеристика инвестиционных качеств является одной из основ оценки стоимости ценных бумаг. Они тесно связаны с инвестиционным риском, который отражает вероятность получения доходов или убытков. В таблице 1 представлены инвестиционные качества основных ценных бумаг, обращающихся на российском фондовом рынке. [1]

Таблица 1

Инвестиционные качества ценных бумаг России

2. Классификация акций в зависимости от инвестиционных качеств

В зависимости от инвестиционных качеств (риск, доходность и стабильность дохода), акции большинства компаний, могут быть отнесены к одной из нижеперечисленных категорий:

- Голубые фишки - это первоклассные акции ведущих компаний, имеющих длительные и непрерывные статистические данные о доходах и о дивидендных выплатах. Термин «голубые фишки» используется для описания обыкновенных акций крупных, благополучных, стабильных и зрелых компаний. Как, правило, такие имеют достаточно высокую рыночную цену и являются надежной инвестицией, приносящий невысокий. Но стабильный дивидендный доход. [1]

- Акции роста - акции компаний, чьи уровни продаж, доходов или рыночных цен акций, растут быстрее, чем средние показатели по отрасли и экономики. Компании роста, как правило, придают большое значение исследованиям и придерживаются агрессивной рыночной стратегии. Для сохранения потенциала роста и финансирования, расширения либо дальнейшего развития деятельности большая часть полученной прибыли реинвестируется, а не выплачивается акционерам в виде дивидендов. Таким образом, инвесторам, для которых первостепенное значение имеет получение регулярного дохода, не стоит покупать такие акции. [1]

- Оборонительные акции - акции, цены которых демонстрируют стабильность даже на стадии спада в экономике, так как уровень доходов компаний-эмитентов этих акций не зависят от текущей стадии экономического цикла. К оборонительным акциям относят акции компаний, находящихся, главным образом, в отраслях экономики, представляющих жизненно необходимые услуги, такие как газ, электроэнергия и т. Оборонительные акции являются надежной и доходной инвестицией. [1]

- Акции дохода - акции компаний, выплачивающих дивиденды, превышающие средний уровень по отрасли. Этот тип акций не подходит для инвестора, предпочитающего рост вложенного капитала, так как практически всю получаемую прибыль компания распределяет на дивиденды, ограничивая, таким образом, потенциал получения прибыли и роста в будущем. [1]

- Циклические акции - акции компаний, курсы которых подвержены сезонным колебаниям из-за цикличности производства в определенных отраслях, а доходы меняются синхронно вместе с экономическим циклом (производство автомобилей, жилищное строительство). [1]

- Сезонные акции - акции компаний, чьи доходы и колебания рыночных акций имеют сезонный характер (напр. новогодние игрушки). [1]

3. Доходность ценных бумаг

Расчет разных видов доходностей представлен в таблице 2. [2 стр. 379-402]

Таблица 2

Расчет доходности ценных бумаг

Оценка стоимости ценных бумаг тесно связана с оценкой финансового состояния предприятия-эмитента, поскольку в процессе определения доходности ценных бумаг проводится финансовый анализ деятельности предприятия, анализ отрасли, оцениваются все активы предприятия по рыночной стоимости, анализируется доходность предприятия. Таким образом, проводится тщательный анализ предприятия с различных точек зрения. [3]

Каждый специалист может выполнить экспертную оценку финансового риска предприятия и на основе общераспространенных показателей эффективности, таких, как рентабельность, оборачиваемость, фондоотдача, затраты на рубль произведенной продукции (услуг, работ). Общая оценка финансового риска акционерного общества возможна на основе анализа коэффициентов текущей ликвидности и финансовой устойчивости. Этот анализ базируется на первичной отчетности -- балансе предприятия и справках к нему. [4 стр. 228]

4. Ликвидность ценных бумаг

Все ценные бумаги можно условно разделить на три основные группы по степени их ликвидности. Существует понятие высоко ликвидных, условно ликвидных и неликвидных ценных бумаг (табл. 3). [5]

Таблица 3

Ликвидность ценных бумаг

К числу основных факторов, способствующих повышению ликвидности акций российских компаний, относятся:

· общее улучшение финансово-экономического состояния компании, достигаемое в том числе путем проведения финансового оздоровления предприятия и ведущее к улучшению показателей эффективности его деятельности, таких, например, как прибыльность продаж (ROS), доходность капитала (RОЕ), доходность активов (ROA), прибыль на обыкновенную акцию (EPS) и др.;

· повышение информационной открытости компании, предполагающее активную политику эмитента по обеспечению участников рынка регулярной информацией о своей производственной и финансовой деятельности, в том числе регулярное проведение финансового и производственного аудита, подготовка ежеквартальных отчетов о деятельности предприятия, ведение бухгалтерского учета по международным стандартам;

· проведение эмитентом благоприятной для инвесторов и профессиональных участников рынка политики, в том числе:

- наличие независимого реестродержателя, упрощенная процедура перерегистрации прав собственности на ценные бумаги, наличие разветвленной сети трансфер-агентов у реестродержателя либо системы удаленных терминалов, разумные тарифы за учет изменении прав собственности на ценные бумаги в реестре акционеров и т.д.;

- отсутствие в уставе акционерного общества разного рода ограничений на потенциальных инвесторов либо на доли их вложений в уставный капитал: активная политика эмитента по отношению к потенциальным инвесторам - как отечественным, так и зарубежным, включая мероприятия по повышению инвестиционной привлекательности ценных бумаг (приближение финансовой отчетности предприятия к западным стандартам, обеспечение определенного уровня информационной открытости компании) и расширению возможностей доступа различных групп инвесторов, в том числе иностранных, к рынку бумаг данного предприятия. [6]

5. Методы оценки инвестиционной привлекательности ценных бумаг

При оценке инвестиционных качеств ценных бумаг кроме расчета показателей эффективности, общих для всех объектов инвестирования, проводят исследование принятыми в финансовой практике методами:

* фундаментального анализа;

* технического анализа. [7]

Фундаментальный анализ базируется на оценке эффективности комплекса показателей финансового состояния организации, тенденций развития отрасли, к которой она принадлежит, степени конкурентоспособности производимой продукции сегодня и в перспективе. Базой анализа являются публикуемые компанией-эмитентом балансы, отчеты о прибылях и убытках и другие материалы. [7]

Технический анализ основывается на оценке рыночной конъюнктуры и динамики курсов. Концепция технического анализа предполагает, что все фундаментальные факторы суммируются и отражаются в движении цен на фондовом рынке. Объектами изучения являются показатели спроса и предложения ценных бумаг, динамика курсовой стоимости, общие тенденции движения курсов ценных бумаг на фондовом рынке. [7]

Изучение динамики курсов позволяет определить моменты, когда целесообразно производить покупку или продажу ценной бумаги, а также примерно оценить темпы изменения и прирост курсовой стоимости. Для оценки динамики используются индексы фондового рынка -- это методы измерения изменения цен на акции в сравнении со средними показателями. При расчете индексов учитываются акции многих компаний, причем составляются как сводные индексы, так и отраслевые. [7]

Одним из способов предоставления информации для инвесторов на развитых фондовых рынках является рейтинговая оценка акций и облигаций. Рейтинг -- это мнение (суждение) эксперта об объективных показателях рынка относительно качества того или иного фондового инструмента. На основе анализа инвестиционных качеств ценной бумаги специалисты рейтинговых агентств присваивают ценной бумаге соответствующую категорию. Рейтинг выступает как ориентир доходности и надежности фондовых инструментов и позволяет обеспечить беспристрастное сравнение ценных бумаг как объектов инвестирования. [7]

Практическая часть

1. Исходные данные для расчета