Государственный долг формируется, когда государство прибегает к внешним и внутренним привлеченным денежным средствам с целью финансирования бюджетного дефицита. Рост долга является следствием капитализации процентов по нему, не профинансированным в установленный срок.

Проблемой государственного долга занимаются органы государственного регулирования в странах с рыночной экономикой, и эффективность их решений непосредственно отражается на экономическом росте страны. Управление внешними и внутренними заимствованиями является одним из важнейших направлений бюджетной политики государства.

Формирование, обслуживание и погашение государственных заимствований значительно воздействуют на системы государственных финансов, рынок инвестиций, процентные ставки, денежную массу и прочие макроэкономические параметры. В условиях рыночной экономики основным фактором, влияющим на рынок государственных долговых обязательств, является доверие кредиторов к экономической политике государства.

Россия, перейдя к рыночной экономике, также вынуждена приспосабливаться к сложившейся мировой ситуации и пересматривать основные принципы финансирования расходов бюджета, прибегая к безинфляционным методам покрытия его дефицита. На сегодняшний день основной источник денежных поступлений в бюджет, помимо налоговых сборов, это внешние и внутренние государственные займы, объемы которых с каждым годом растут.

Вмешательство государства в экономическую жизнь страны необходимо в связи с тем, что само по себе действие закона стоимости не способно решать проблемы на макроэкономическом уровне. Скорее наоборот, механизм распределения ресурсов приводит к нарушению равновесия на глобальном уровне и несоответствию между спросом и предложением. Основной задачей государственного участия является создание антиинфляционного механизма экономического роста за счет полной занятости населения и стабильности цен на рынке.

При этом рост внутреннего долга менее опасен, чем рост внешнего для национальной экономики. При погашении внутреннего долга не происходит утечки товаров, но при этом возникают другие изменения в экономики страны, последствия которых могут быть не менее важными.

Целью данной работы является изучение причин формирования и рассмотрение текущей ситуации на рынке внешнего и внутреннего государственного долга Российской Федерации.

В соответствии с целью были поставлены следующие задачи:

- раскрыть понятия внешнего и внутреннего долга;

- рассмотреть структуру внешнего и внутреннего долга;

- изучить причины и следствия возникновения внешнего и внутреннего долга России;

- проанализировать состояние и оценить влияние внешнего и внутреннего долга на экономику РФ;

- рассмотреть тенденции развития внешнего и внутреннего долга России и описать возможные меры по их сокращению.

Предмет исследования: сущность, особенности и динамика внешнего и внутреннего государственного долга РФ.

Структура работы обусловлена ее целью и задачами. Курсовая работа состоит из введения, трех глав, заключения и списка используемых источников.

1. Экономическое содержание государственного долга

1.1 Внешний долг: понятие, сущность, структура

Государственный долг - долговые обязательства страны перед юридическими и физическими лицами, иностранными государствами, международными организациями и иными субъектами международного права. Алехин Б.И. Государственный долг: Учебное пособие для студентов вузов - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2012 - с 19.

Другими словами, государственный долг - это финансовые заимствования государства, осуществляемые с целью покрытия дефицита бюджета за определенный период. Он равен сумме задолженностей правительства, региональных и местных органов власти, государственный предприятий и организаций.Новиков И.В. Макроэкономика: учебник - Минск: ТетраСистемс, 2010. - с 45

В экономическом смысле государственный долг - это совокупность дефицита бюджета государства за определенный период.

Долговые обязательства государства могут выражаться в форме: кредитных соглашений и договоров, в которых Российская Федерация выступает заемщиком; государственных займов, выпускаемых в виде ценных бумаг Российской Федерации; договоров и соглашений о получении бюджетных кредитов от бюджетов других уровней Российской Федерации; договоров о предоставлении государственных гарантий; договоров и соглашений о пролонгации и реструктуризации долговых обязательств прошлых лет.

Долговые обязательства Российской Федерации бывают краткосрочными (до года), среднесрочными (от одного года до пяти лет) и долгосрочными (от пяти лет). Сроки долговых обязательств не могут превышать 30 лет, а изменение условий по ним не допускается.

Государственный долг по валютному критерию классифицируется на внешний и внутренний: долги в рублях относят к внутреннему долгу, а в иностранной валюте - к внешнему. Выделяют также капительный государственный долг как сумму непогашенных обязательств государства, в том числе проценты по ним; а также текущий долг - затраты по выплате процентов заимодавцам по долговым обязательствам государства и по погашению обязательств, срок оплаты по которым подошел.

Внешний государственный долг - это сумма займов государством за границей с целью покрытия дефицита платежного баланса. Он определяется динамикой дефицита бюджета: положительное сальдо бюджета уменьшает государственную задолженность. Дефицит государственного бюджета увеличивает государственный долг, так как для его покрытия государство выпускает новые займы, заменяя краткосрочные обязательства долгосрочными, то есть, рефинансируя государственный долг.

Внешний государственный долг может взиматься:

- центральным правительством и субъектами Российской Федерации;

- финансово-кредитными организациями;

- крупными предприятиями страны;

- у финансово-кредитных организаций иностранных государств.

Согласно Бюджетному кодексу Российской Федерации к внешнему долгу относятся все долги государства в иностранной валюте, однако следует быть осторожными в его расчете, дабы избежать повторного учета внешнего заимствования при его передаче регионам.

Структура и объем внешнего государственного долга Российской Федерации определены в программе внешних заимствований и предоставляемых Россией государственных кредитов, в которой указываются цели, источники, заимствований, сроки возврата и объем. Данная программа предоставляется вместе с бюджетом на очередной финансовый год и отражает все займы, превышающие 10 млн. долларов. Федеральным законом о федеральном бюджете также устанавливается предельный размер внешнего долга.

Центральное правительство вправе осуществлять дополнительные внешние займы, если они приведут к сокращению расходов по обслуживанию внешнего долга.

Внешний государственный долг отражается по коду бюджетной классификации 100000 «Государственный внешний долг РФ (включая обязательства бывшего СССР, принятые РФ) классифицируется на следующие виды долговых обязательств: Бюджетный кодекс Российской Федерации от 31 июля 1998 г. № 145-ФЗ (действующая редакция от 04.10.2014)

- кредиты правительств иностранных государств, полученные федеральным бюджетом;

- кредиты иностранных банков и фирм,

- кредиты международных финансово-кредитных организаций;

- ценные бумаги РФ, указанные в иностранной валюте;

- государственные гарантии в иностранной валюте.

Внешние долги субъектов Российской Федерации отражаются по коду бюджетной классификации 200000 и делятся на следующие виды:

- задолженность по кредитам иностранных банков и организаций;

- задолженность по кредитам международных финансово-кредитных организаций, внешний внутренний государственный долг

- государственные ценные бумаги субъектов РФ, указанные в иностранной валюте.

Внешний долг перед Российской Федерацией отражается по коду 300000 и подразделяется на следующие виды:

- задолженность правительств иностранных государств;

- задолженность иностранных банков и фирм.

На сегодняшний день долги Российской Федерации перед западными странами включают в себя:

- задолженность перед иностранными банками, предоставляющими денежные займы под гарантии правительства страны. Данную задолженность регулирует Парижский клуб, состоящий из представителей стран-кредиторов;

- кредиты, предоставляемые банками без государственных гарантий, которые регулирует Лондонский клуб;

- долги коммерческим структурам по кредитам, связанным с поставками товаров;

- задолженность международным финансовым организациям.

1.2 Внутренний долг: понятие, сущность, структура

Значительная часть государственного долга образуется внутри страны. Заимодавцами в основном выступают крупные предприятия и организации.

Государственный внутренний долг - совокупность финансово-кредитных отношений, образующихся в связи с заимствованиями путем перемещением капиталов из частного сектора в государственный бюджет. Шимко П.Д., Диденко Н.И. Международная экономика. Учебник - М.: Юрайт, 2014. - с 125.

С его помощью преодолевается дефицит бюджета денежных средств, снижается рост наличной денежной массы и обеспечивается бюджетное равновесие.

На этапе перехода страны на рыночную экономику рост государственного долга был связан с увеличением военных расходов и обеспечения функционирования государственного сектора. Со временем его значение существенно изменилось под воздействием следующих обстоятельств.

Во-первых, государственные финансы превратились в важную основу регулирования экономики государством. Кредитное финансирование стало основным инструментом стимулирования спроса, а бюджетный дефицит был легализован как средство стабилизации экономики, что в конечном итоге привело к росту и изменению в структуре государственных расходов.

Во-вторых, в условиях утраты деньгами связи с золотым запасом государственный долг стал выступать важным инструментом денежной политики государства.

На сегодняшний день государственный внутренний долг играет важную роль в экономике всех стран, а его объем свидетельствует об экономическом положении государства. В развитых странах основная масса государственной задолженности приходится на долю внутреннего долга, а в развивающихся странах - внешнего.

Подытожив все вышесказанное, можно сделать вывод, что государственный внутренний долг - это внутренняя задолженность государства перед предприятиями, организациями и населением, возникшая в результате привлечения денежных средств для осуществления государственных программ, облигаций и других ценных бумаг, а также в связи с наличием денежных вкладов населения в государственных кредитно-финансовых учреждениях, выраженная в валюте Российской Федерации.

Государственный внутренний долг, как правило, состоит из долга правительства, задолженности органов власти, государственных корпораций и предприятий.

Их доли зависят от особенностей исторического и экономического развития страны, но превалирует в структуре долга обычно долг центрального правительства.

В составе государственного внутреннего долга можно выделить три основных элемента:

- финансовая задолженность: денежные обязательства государства, возникшие в результате правительственных займов кредитных средств и предназначенные для покрытия расходов государственного бюджета. Этот вид задолженности характерен для развитых стран, а также для стран с переходной экономикой;

- административная задолженность, включающая в себя денежные обязательства, связанные с проведением текущей бюджетной политики. К ним относятся задолженности по платежам в государственном секторе (долги по заработным платам государственных учреждений).

Данная задолженность сохраняется до ее погашения и, как правило, краткосрочна. Она свойственна для стран с переходной экономикой, которым присущи большие проблемы с пополнением доходов бюджета, которые обусловлены общим экономическим кризисом в государстве;

- возможные долговые обязательства, вызванные предоставлением государственными органами поручительств и гарантий в рамках определенных государственных программ. Этот вид задолженности характерен для развитых стран, а для стран с развивающейся экономикой данный вид долга является перспективным.

Согласно бюджетного кодекса Российской Федерации в объем государственного внутреннего долга входят:

- номинальная сумма долга по ценным бумагам Российской Федерации, выраженным в валюте Российской Федерации;

- сумма основного долга по кредитным обязательствам, полученным Российской Федерацией, выраженным в валюте Российской Федерации;

- сумма основного долга по бюджетным кредитам Российской Федерации;

- объем обязательств по государственным гарантиям, выраженным в валюте Российской Федерации;

- объем иных обязательств Российской Федерации, предусмотренных федеральными законами. Бюджетный кодекс Российской Федерации от 31 июля 1998 г. № 145-ФЗ (действующая редакция от 04.10.2014)

Объем и состав государственного долга отражаются в программе государственных внутренних заимствований Российской Федерации и ее субъектов, которая входит в список документов, представляемых вместе с проектом годового бюджета.

Закон о бюджете на очередной финансовый год регламентирует верхний предел государственного внутреннего долга Российской Федерации. Он может быть превышен, в случае если это обусловлено снижением расходов по его обслуживанию.

2. Внешний долг России

2.1 Динамика и структура внешнего долга России

Внешняя задолженность Российской Федерации состоит из текущих долгов, а также из долгов, возникших после распада СССР, основная часть которых возникла в период перестройки 1985-1991 гг. За эти годы внешний долг России вырос с 22,5 до 65,3 млрд. долларов США.

Основными кредиторами Российской Федерации на сегодняшний день являются коммерческие банки из 24 европейских стран, Международный валютный фонд, Международный банк реконструкции и развития и Европейский банк реконструкции и развития.

Одновременно с этим Российская Федерация также является кредитором многих стран, что было предопределено политическими факторами, а именно - ориентацией СССР на оказание финансовой помощи другим государствам.

Во времена СССР погашение внешней задолженности было приоритетным для правительства, в связи с чем Советский Союз являлся первоклассным заемщиком. Однако в начале 1990 года эта ситуация изменилась: вследствие возникновения платежного дефицита была допущена просрочка по долговым обязательствам и власти начали вести переговоры об отсрочке платежей.

В связи с быстрым ростом объема государственного внешнего долга Российской Федерации и значительным увеличением расходов по его обслуживанию вопрос управления внешней задолженностью стал одним из важнейших в макроэкономической политике государства. Эффективное управление внешним долгом может стать сильным фактором экономического роста, обеспечивающим устойчивое положение страны на рынке международного капитала, позволяющим привлекать дополнительные финансовые ресурсы и способствующим укреплению ее авторитета как заемщика. С другой стороны, кризис внешнего долга может иметь не только негативные экономические, но и политические последствия.

Неграмотное использование внешних займов для покрытия дефицита бюджета, перестройки экономики и обслуживания внешнего долга привело к потребности в постоянном рефинансировании задолженности, а также ее реструктуризации кредиторам Парижского и Лондонского клубов, что, в свою очередь, отразилось значительным ростом внешнего долга Российской Федерации.

Основными органами учета государственного внешнего долга в Росси являются Министерство финансов и Центральный банк. Данные организации по-разному подходят к классификации долга: Министерство финансов принимает в расчет только долги органов государственного управления, в то время как Центральный банк РФ учитывает совокупный государственный долг, принимая во внимание источники его формирования.

В 2004--2008 годах, учитывая рост доходов России от экспорта нефти, связанный с улучшением налогового законодательства и ростом мировых цен на это сырьё, государственный долг стремительно сокращался. В результате длительных переговоров, к концу августа 2006 Россия осуществила досрочные выплаты 22,5 млрд долларов по кредитам Парижского клуба, после чего её государственный долг составил 53 млрд долларов (9 % ВВП).

Общий внешний долг России постоянно увеличивается в последние годы. Так, в 2012 году он вырос на 92 миллиарда долларов, а в 2011-м -- на 50 миллиардов

3. Внутренний долг России

3.1 Динамика и структура внутреннего долга России

Возникновение российского рынка государственного внутреннего долга связано с необходимостью ликвидировать практику эмиссионного кредитования Центральным Банком РФ Минфина РФ и создать высоколиквидный рынок государственных ценных бумаг с низкими рисками. В результате действий органов власти структура денежного предложения стала менее ликвидной, темпы инфляции были снижены, а отдельные сегменты национального рынка стали развиваться более активно.

В развитии государственного внутреннего долга можно выделить следующие этапы:

- на первом этапе в 1993-1995 годы размер внутреннего долга был небольшим и состоял из ценных бумаг. По состоянию на 1 января 1996 года объем внутреннего долга составлял 80 млрд. рублей, при этом срок обращения государственных ценных бумаг в среднем был равен 100 дням. Медленный рост внутреннего долга в то время связан с тем, что использовались только облигации внутреннего государственного займа и государственные краткосрочные облигации;

- второй этап с 1996 по 1997 год характеризуется резким ростом государственного внутреннего долга, связанный с активным использованием ГКО, облигаций федеральных займов, облигаций государственного сберегательного займа и облигаций внутреннего государственного валютного займа. Объем внутреннего долга по облигациям на 1 января 1996 года составлял 82 млрд. рублей, а на 1 января 1997 года он вырос в три раза и составил уже 237 млрд. рублей. Увеличился при этом и средний срок долга, составив на начало 1997 года 140 дней. В результате второго этапа развития рынка внутреннего долга была достигнута определенная макроэкономическая и финансовая стабилизация, значительно снизились темпы инфляции и процентные ставки. Российский денежный рынок постепенно вливался в мировую финансовую систему;

- на третьем этапе с конца 1997 по 1998 год рынок государственных ценных бумаг был значительно сокращен в связи с дефолтом. Российские коммерческие банки осуществляли активную продажу ГКО, а полученные в результате денежные средства вкладывали в иностранную валюту. Это привело к значительному снижению стоимости портфеля государственных бумаг коммерческих банков на 16,3 млрд. рублей за два месяца 1997 года. По состоянию на 1 января 1998 года объем облигационного долга по номинальной стоимости составлял 384 млрд. рублей, а средний срок равнялся 407 дням. Объем займа на 1 сентября 1998 года составил 390 млрд. рублей по номинальной стоимости, из чего можно сделать вывод, что рынок практически не рос;

- в 1998-2002 годах значительно сократились темпы роста внутренних займов через ГКО и облигации федеральных займов, стали частично погашаться нерыночные обязательства. Рынок долговых обязательств Российской Федерации начал постепенно восстанавливаться;

- после 2002 года государственный внутренний долг стал развиваться по качественному иному пути в связи с изменением целей выпуска государственных ценных бумаг: они начали использоваться не для покрытия дефицита бюджета, а для рефинансирования долга страны. Также подверглась изменению его структура: вышли из обращения ГКО и облигации федеральных займов. Брагинска Л. С "Государственный долг: анализ системы управления и оценка ее эффективности".М. Изд. Университетская книга, 2007. - с.57

По данным динамики объемов внутреннего государственного долга за последние три года видна четкая тенденция роста:

В дальнейшем прогнозируется значительный рост объемов государственного внутреннего долга, что по оценкам экспертов имеет многочисленные отрицательные последствия для экономики в целом.

На сегодняшний день государственный внутренний долг Российской Федерации состоит из долговых обязательств нерыночного характера и обязательств от размещения на рынке ценных бумаг. Основная доля в объеме долга приходится на рыночные заимствования с помощью выпуска государственных ценных бумаг, номинальная стоимость которых указывается в валюте Российской Федерации.

По состоянию на 01 сентября 2014 года государственный внутренний долг Российской Федерации, выраженный в ценных бумагах, составлял 4 486,1 млрд. рублей, а его структура в процентах выглядела следующим образом:

Таблица 1. Структура государственного внутреннего долга по видам государственных ценных бумаг на 01.09.2014 года, (%)

Из таблицы видно, что внутренний долг России представлен на сегодняшний день пятью видами ценных бумаг, каждая из которых является тем или иным видом облигаций. Основную долю в структуре занимают облигации федерального займа с постоянным купонным доходом - 59 %.

Рис. Структура государственного внутреннего долга по видам государственных ценных бумаг на 01.09.2014 года, (%)

3.2 Политика государства в области управления внутренним долгом России и меры по его сокращению

В целях реформирования экономики страны в последние годы было принято множество законов, одним из которых является Федеральный закон от 02.12.2013 № 349-ФЗ «О федеральном бюджете на 2014 год и плановый период 2015 и 2016 годов». Этот закон установил финансовые показатели и определил цели и задачи бюджетной стратегии на 2015-2016 годы и на долгосрочную перспективу. Согласно ему верхний предел государственного внутреннего долга Российской Федерации на 1 января 2015 года составляет 6 888,5 млрд. рублей. Федеральный Закон от 02.12.2013 № 349-ФЗ «О федеральном бюджете на 2014 год и плановый период 2015 и 2016 годов» (с изменениями и дополнениями от 03.02.2014, 02.04.2014, 28.06.2014г.)

Главной целью бюджета является повышение реальных доходов и занятости населения, увеличению сбережений, развитию рынка недвижимости.

Государственная политика Российской Федерации на ближайшие годы не предусматривает привлечения финансовых несвязанных кредитов внешнего рынка. Проведение долговой политики в области внутренних заимствований должно исходить из целей развития рынка государственных ценных бумаг. Заимствование на рынке государственного внутреннего долга будут носить в основном среднесрочный и долгосрочный характер.

Основные принципы текущей государственной долговой политики Российской Федерации:

- перевод внешнего долга во внутренние заимствования;

- рост рынка государственных ценных бумаг;

- применение государственных гарантий для экономического роста;

- использование долговой политики для осуществления стерилизации денежной массы и борьбы с инфляцией;

- рост числа инвесторов;

- снижение объемов ценных бумаг одного вида у узкой группы инвесторов;

- рост оборотов по государственным ценным бумагам;

- уменьшение расходов федерального бюджета;

- недопущение существенного увеличения процентов по государственным ценным бумагам;

- рост и сегментация рынка государственных ценных бумаг для различных групп инвесторов.

В результате этой политики значительно изменится структура государственного внутреннего долга Российской Федерации; будет снижен размер государственного долга благодаря минимизации внешних заимствований и плановому погашению внешнего долга при увеличении объема внутреннего; уменьшатся расходы на обслуживание внешнего долга при росте расходов на обслуживание внутреннего.

В то же время в целом нагрузка на бюджет в части обслуживания государственного долга снизится за счет соотношения роста ВВП, суммарных расходов федерального бюджета и структуры долговых обязательств.

Важным условием управления внутренним государственным долгом Российской Федерации является его учет и контроль в реальном времени. На сегодняшний день учет долговых обязательств разобщен, и единая база государственных долговых обязательств также не сформирована.

Положительная динамика к росту государственного внутреннего долга в абсолютных и относительных (в процентах к ВВП) показателях диктует необходимость увеличения количества участников рынка государственных долговых обязательств. Рост количества участников рынка государственных бумаг возможен как за счет российских банков, так и за счет нерезидентов. В большинстве развитых стран нерезиденты являются активными участниками операций на внутреннем рынке ценных бумаг, вкладывающие денежные средства в экономику страну и позволяющие ей развиваться.

Также необходимо ввести досрочный выкуп государственных и корпоративных ценных бумаг: эмитент несет обязательство в установленные сроки выкупить ценные бумаги по номинальной цене у нерезидентов. Следует лимитировать вложения нерезидентов в государственные облигации и установить период , в течение которого они не могут перевести средства, полученные от продажи ценных бумаг, за границу.

С целью привлечения средств нерезидентов на внутренний рынок ценных бумаг необходимо разработать меры по регулированию операций нерезидентов с ценными бумагами РФ, которые будут в себя включать лимиты вложений нерезидентов в ценные бумаги; размеров фьючерсных контрактов, заключаемых в целях хеджирования валютных рисков при инвестировании денежных средств нерезидентов в российские ценные бумаги; невозможность нерезидентам играть на понижение котировок ценных бумаг на бирже; запрещение продажи крупных партий внутренних ценных бумаг РФ в периоды кризиса; уменьшение доходов по государственным ценным бумагам, в случае если нерезидент перепродает их сразу же после приобретения, не вкладывая при этом денежные средства в иные государственные финансовые инструменты; окончание конвертации рублевых средств, полученных нерезидентами в качестве дохода от облигаций в виде процентов по ним в случае перепродажи ими ценных бумаг РФ менее чем 6 месяцев со дня их приобретения.

Заключение

Исторически сложилось, что государство в периоды экономических реформ, тратит средств больше, чем располагает ими в реальности. Это обуславливает существование системы внешних и внутренних государственных заимствований.

Процессы формирования, погашения и обслуживания государственного долга значительным образом воздействуют на всю систему государственных финансов, денежную массу, объем инвестиций, процентные ставки и прочие макроэкономические параметры.

Использование государственного долга позволяет решать следующие задачи:

- привлекать дополнительные денежные средства в бюджет, необходимые для реализации важных социально-экономических проектов;

- влиять на макроэкономические показатели и финансовый рынок в целом;

- обеспечивать финансово-кредитные организации безрисковыми и ликвидными финансовыми инструментами;

- привлекать дополнительные денежные средства для рефинансирования государственного долга;

- покрывать разницу между доходной и расходной частью бюджета государства.

Проведенная работа позволяет сделать следующие выводы:

- дополнительное привлечение государством заемных денежных средств в условиях недостатка свободного капитала негативно сказывается на экономическом росте страны;

- денежная эмиссия с целью финансирования дефицита бюджета зачастую более выгодна государству, чем привлечение займов, однако это чревато инфляцией;

- необходимо четко разграничивать заимствования на бюджет развития и на цели текущего потребления. Займы на покрытие дефицита текущих затрат ведут к росту расходов по обслуживанию долга и, соответственно, его увеличению. В то время как займы на инвестиционные нужды обычно экономически обоснованы.