Размещено на http://www.allbest.ru/

Содержание

Введение

1. Теория конфликтов интересов при осуществлении профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг

2. Методы урегулирования конфликтов интересов при осуществлении профессиональной деятельности

3. Практические аспекты проявления конфликтов интересов при осуществлении профессиональной деятельности

Заключение

Список использованных источников

Введение

В последнее время в Российской Федерации происходят кардинальные изменения экономических отношений, основной целью которых является построение рыночной экономики.

Рынок ценных бумаг как один из важнейших институтов рыночной экономики позволяет осуществлять привлечение и концентрацию капитала в те отрасли экономики, которые в нем наиболее нуждаются. При этом такое привлечение возможно осуществлять на срок, больший среднестатистического срока выдачи банковских кредитов, а также под проценты, которые ниже процентов, устанавливаемых при банковском кредитовании.

Рынок ценных бумаг является тем перераспределительным механизмом, который позволяет вовлечь в финансовый оборот средства большого числа субъектов, в том числе государственных образований, предпринимательских структур, а также сбережения населения.

Рынок ценных бумаг является сферой конфликтов интересов различного рода групп субъектов, осуществляющих привлечение и инвестирование финансовых средств посредством специфических рыночных механизмов, а также осуществляющих предпринимательскую посредническую деятельность на рынке. Для предупреждения возникновения и смягчения последствий таких конфликтов интересов государством, а также самими субъектами рынка ценных бумаг должно осуществляться регулирование отношений, складывающихся на рынке ценных бумаг.

Задачи, которые ставят перед собой субъекты РЦБ при осуществлении операций на рынке, являются разноплановыми. Поэтому при совершении операций неминуемы обострения противоречий между субъектами РЦБ и возникновение конфликтов.

Под конфликтом принято понимать проявление объективных или субъективных противоречий, выражающееся в противоборстве сторон. При конфликте противоборствующие стороны преследуют свои цели, которые, однако, не могут быть одновременно достигнуты обеими сторонами без ущерба друг другу.

Конфликты, как в рамках всей жизнедеятельности общества, так и в рамках функционирования РЦБ многообразны.

Цель данной курсовой работы - изучить конфликты интересов при осуществлении профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг.

Для этого необходимо выполнить следующие задачи:

- дать понятие и виды профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг; перечислить конфликты интересов при осуществлении профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг;

- охарактеризовать отдельные меры по устранению конфликтов интересов при осуществлении профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг;

- рассмотреть практические аспекты проявления конфликтов интересов при осуществлении профессиональной деятельности.

1. Теория конфликтов интересов при осуществлении профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг

Деятельность на рынке ценных бумаг обособлена от работы других рынков - товарных, валютных, страховых и т.п. В этом смысле любая деятельность на рынке ценных бумаг характерна лишь для данного рынка, а потому и является своего рода профессиональной деятельностью. Следовательно, даже эмитенты и инвесторы - самые главные участники рынка ценных бумаг - по отношению к участникам других рынков (кроме собственного) являются профессиональными участниками [5, с.42].

Другой аспект состоит в разделении деятельности внутри данного рынка на профессиональную и непрофессиональную. Критерием здесь является объект вложения капитала со стороны участника рынка ценных бумаг, то есть имеет место вложение капитала в сами ценные бумаги или же в тот или иной вид услуг (как результат коммерческой деятельности), оказываемых участникам данного рынка. Под профессиональной деятельностью на рынке ценных бумаг понимается деятельность, основанная на вложении капитала не в самое ценную бумагу, а в услуги, оказываемые эмитентам и инвесторам, то есть тем участникам рынка, капитал которых непосредственно связан с существованием ценной бумаги.

Таким образом, профессиональная деятельность на рынке ценных бумаг - это оказание услуг участникам данного рынка на компетентной и на коммерческой основе [10, с.36].

В сравнении с деятельностью эмитента или инвестора на рынке ценных бумаг, которая выражается в привлечении или вложении капитала посредством ценных бумаг, деятельность профессионального участника - это его работа, которая выступает основным источником его совокупного дохода. Источником же чистого дохода эмитента или инвестора является привлеченный капитал или капитал в форме ценной бумаги.

Деятельность конкретного эмитента или инвестора не является жесткозакрепленной за рынком ценной бумаги, так как в силу мобильности данной формы капитала каждый может свободно уйти с рынка ценных бумаг на иной рынок.

Иное дело, деятельность тех, кто вложил свой капитал в услуги как бизнес на рынке ценных бумаг. Он не может также легко и свободно уйти с данного рынка, поскольку на другом рынке он уже не может действовать как профессионал, пока не получит лицензию, ему надо переучиваться, нанимать новый штат сотрудников.

К профессиональным видам деятельности на российском рынке ценных бумаг относятся следующие семь видов [1]:

- брокерская;

- дилерская;

- по управлению ценными бумагами;

- по определению взаимных обязательств (клиринг);

- депозитарная;

- по ведению реестра владельцев ценных бумаг;

- по организации торговли на рынке ценных бумаг.

Профессиональные участники других рынков могут одновременно получить юридический статус и профессионального участника рынка ценных бумаг. Это бывает необходимо, если они собираются оказывать услуги на рынке ценных бумаг, входящие в перечень профессиональных услуг на нем.

Общепризнанными принципами профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг являются:

- добросовестность и честность по отношению к клиенту;

- отделение собственной коммерческой деятельности от коммерческой деятельности в пользу клиента;

- приоритетность интересов клиентов над собственными интересами в случае возникновения конфликта (ситуации противоположности) этих интересов;

- обязательное уведомление клиента о возможных рисках на рынке, если таковые могут иметь место;

- выплата клиенту части выгоды от хранения его активов у профессионального участника;

- возмещение клиенту убытка, причиненного действиями профессионального участника;

- ответственность (в соответствующих ситуациях) по обязательствам клиента перед другими профессиональными участниками рынка.

Государственное регулирование профессиональной деятельности осуществляется в различных формах. Среди них ведущую роль играет правовое регулирование, которое реализуется с помощью гражданского, административного, уголовного и иных отраслей права. При этом административно-правовое регулирование, то есть создание административно-правовых норм в целях воздействия на осуществление профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг, является основным методом в ряду других методов государственного регулирования.

При этом в рамках административно-правового регулирования можно выделить несколько основных направлений, а именно:

- лицензирование профессиональных участников рынка ценных бумаг;

- разработка требований к деятельности профессиональных участников;

- аттестация специалистов и руководителей профессиональных участников;

- обеспечение информационной прозрачности деятельности, сбор и анализ отчетности профессиональных участников;

- контроль за деятельностью профессиональных участников рынка ценных бумаг посредством осуществления проверок, в частности оперативный мониторинг деятельности профессиональных участников.

Глава 11 Федерального закона от 22.04.1996 № 36-ФЗ «О рынке ценных бумаг» Федеральный закон от 22.04.1996 N 39-ФЗ (ред. от 07.02.2016) "О рынке ценных бумаг" (принят ГД ФС РФ 20.03.1996) (далее - Закон о рынке ценных бумаг) посвящена регулированию деятельности профессиональных участников рынка ценных бумаг. Исходя из ее содержания, лицензирование деятельности профессиональных участников является единственным способом государственного регулирования. Однако данное положение закона не отражает сложившейся системы регулирования деятельности профессиональных участников рынка ценных бумаг, что требует ее приведения в соответствие с существующей системой отношений в данной области.

Конфликт интересов - это противоречие между имущественными и иными интересами Банка, как профессионального участника рынка ценных бумаг и/или его работников, и клиента, в результате которого действия/бездействие Банка и/или его работники причиняют убытки клиенту и/или влекут иные неблагоприятные последствия для клиента.

Под конфликтом интересов при осуществлении профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг понимается противоречие между имущественными и иными интересами профессионального участника рынка ценных бумаг и (или) его работников, осуществляющих свою деятельность на основании трудового или гражданско-правового договора, и клиента профессионального участника, в результате которого действия (бездействия) профессионального участника и (или) его работников причиняют убытки клиенту и (или) влекут иные неблагоприятные последствия для клиента.

Под конфликтом интересов понимается так же ситуация, при которой возникает противоречие между коммерческими и иными интересами Общества, его сотрудниками и (или) клиентами (инвесторами), являющееся мотивом для недобросовестного лица (Общества) к совершению действий, ведущих к получению им незаконной выгоды (обогащению) за счет клиентов (инвесторов).

В Обществе, имеющем лицензию на ведение брокерской деятельности, дилерской деятельности, деятельности по управлению ценными бумагами, возможны следующие конфликты интересов:

а) между Обществом и его клиентом (инвестором) - при выдаче Обществом рекомендаций клиенту (инвестору) относительно совершения им операций на рынке ценных бумаг, а также подготовке и распространения аналитических материалов (обзоров, бюллетеней), целью побуждения клиента к совершению операций с ценными бумагами на предлагаемых условиях или привлечения новых клиентов;

б) между сотрудником и клиентом Общества (инвестором) - при выдаче сотрудником Общества рекомендаций клиенту (инвестору) относительно совершения им операций на рынке ценных бумаг, с целью побуждения клиента к совершению конкретных операций с ценными бумагами или привлечения новых клиентов;

в) между сотрудником и клиентами Общества - в случае несанкционированного доступа сотрудника Общества к служебной (конфиденциальной) информации, прежде всего составляющей систему учета прав на ценные бумаги, в том числе при совмещении профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг, и её последующего использования таким сотрудником в целях получения незаконной выгоды (обогащения);

г) между Обществом и/или его клиентами и сотрудником Общества - в случае, если сотрудник одновременно отвечает за ведение счетов ценных бумаг и/или денежных средств, на которых отражаются операции клиентов на рынке ценных бумаг, и счетов, отражающих собственные операции Общества;

д) между клиентами Общества и Обществом или его сотрудником - в случае, если сотрудник отвечает за предоставление информации клиентам об их позициях (состоянии инвестиционного портфеля) при одновременном совершении маркетинговых операций с теми же клиентами;

е) между Обществом и его клиентом (инвестором) - в случае стимулирования (поощрения) Обществом своих сотрудников в зависимости от количества привлеченных клиентов, их торговой активности и величины вложенных ими средств;

ж) между сотрудником Общества и его клиентами - в случае понуждения сотрудником Общества клиентов к приобретению более рискованных и более долгосрочных инвестиций, включающих более высокие комиссионные;

з) между сотрудником Общества и его клиентами - в случае понуждения сотрудником Общества клиентов к совершению операций покупки-продажи ценных бумаг, в торговом обороте которых Общество занимает доминирующее положение или существенная доля которых принадлежит Обществу;

и) между сотрудником Общества и его клиентами - в случае понуждения сотрудником Общества клиентов к совершению операций покупки-продажи ценных бумаг, в отношении которых Общество имеет обязательства перед третьими лицами, включая эмитента, по их размещению или продаже;

к) между Обществом и его клиентами - в случае предоставления клиенту в заем денежных средств и ценных бумаг для совершения маржинальных сделок с целью получения большего размера комиссионных и процентов.

Таким образом, под конфликтом интересов при осуществлении профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг понимается противоречие между имущественными и иными интересами профессионального участника рынка ценных бумаг и (или) его работников, осуществляющих свою деятельность на основании трудового или гражданско-правового договора, и клиента - профессионального участника, в результате которого действия (бездействие) профессионального участника и (или) его работников причиняют убытки клиенту и (или) влекут иные неблагоприятные последствия для клиента.

2. Методы урегулирования конфликтов интересов при осуществлении профессиональной деятельности

В Обществе, с учетом потенциальных конфликтов интересов, осуществляются следующие меры, направленные на их предотвращение:

- установление безусловной обязанности сотрудников сообщать о своей заинтересованности в сделках с ценными бумагами, совершаемых Обществом или его аффилированными лицами;

- информирование клиентов (инвесторов) о мерах по стимулированию сотрудников Общества в целях привлечения новых клиентов или повышения торговой активности действующих клиентов;

- обязательное сообщение Обществом клиентам обо всех известных негативных новостях, касающихся рекомендуемых клиентам ценных бумаг и их эмитентов;

- уведомление Обществом клиентов о том, что ценные бумаги, которые рекомендуются к покупке-продаже (или иные ценные бумаги этого же эмитента) не находятся в собственности Общества либо о количестве принадлежащих Обществу таких рекомендуемых ценных бумаг;

- установление запрета или ограничений на совершение операций на рынке ценных бумаг, противоположных реально выданным Обществом рекомендациям клиентам (инвесторам);

- обязательное подробное мотивированное обоснование Обществом своих выводов и рекомендаций клиентам (инвесторам) [5, с.86];

- установление запрета для сотрудников консультировать клиентов, если это не предусмотрено договором с ними;

- внесение в трудовые договоры с сотрудниками, выдающими рекомендации или подготавливающими аналитические материалы, требования обязательности соблюдения ими объективности в своей работе, а также фиксация принципа независимости оплаты и поощрения деятельности таких сотрудников от количества привлеченных ими новых клиентов или повышения торговой активности действующих клиентов;

- осуществление Обществом мер по исключению несанкционированного доступа сотрудников к служебной (конфиденциальной) информации (создание т.н. «китайских стен»);

- обязательное уведомление клиентов (инвесторов) о совмещении Обществом различных видов деятельности, включая профессиональную деятельность на рынке ценных бумаг;

- выделение Обществом подразделений, выполняющих операции по различным видам профессиональной деятельности, в отдельные и независимые друг от друга подразделения;

- исключение Обществом ситуаций совмещения подразделением (сотрудником) полномочий, порождающих конфликт интересов, путем распределения их между несколькими подразделениями (сотрудниками) и четкого закрепления такого распределения во внутренних документах (должностных обязанностях);

- запрещение Обществу использовать в своих интересах денежные средства клиента, если это не предусмотрено договором с клиентом;

- соблюдение требования, согласно которому денежные средства клиентов, переданные ими Обществу (Брокеру) для инвестирования в ценные бумаги, а также денежные средства, полученные по сделкам, совершенным Обществом на основании договоров с клиентами, должны находиться на отдельном банковском счете (специальном брокерском счете);

- ведение контроля собственных операций с ценными бумагами руководителей Общества;

- установление запрета Обществу при управлении ценными бумагами на:

- использование переданных денежных средств и ценных бумаг в нарушение договора;

- отчуждение ценных бумаг, находящихся в управлении, в свою собственность, в том числе путем мены;

- заключение сделок, при которых Общество представляет обе стороны сделки;

- передачу в залог в обеспечение собственных обязательств ценных бумаг, находящихся в управлении.

В целях предотвращения конфликта интересов при осуществлении профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг и уменьшения его негативных последствий профессиональный участник при осуществлении профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг обязан соблюдать следующие принципы [14, с.210].

1. принцип приоритета интересов клиента перед собственными интересами при совмещении профессиональным участником брокерской и дилерской деятельности сделки, осуществляемые по поручению клиентов, подлежат приоритетному исполнению по сравнению с дилерскими операциями самого профессионального участника;

2. профессиональный участник рынка ценных бумаг, совмещающий осуществление дилерской деятельности, брокерской деятельное и деятельности по управлению ценными бумагами, не вправе осуществлять указанные виды деятельности в отношении ценных бума зависимых от него организаций, а также дочерних организаций от зависимых организаций профессионального участника (за исключенном размещения таких ценных бума на первичном рынке и их обслуживания: выплату доходов, погашение, передачу информации и т.п., а также дилерской деятельности на вторичном рынке в отношении долговых ценных бумаг указанных организации;

3. поручения клиентов исполняются профессиональным участником лично, за исключением случая передоверия совершения сделок другому брокеру, если оно предусмотрено в договоре с клиентом или брокер вынужден к этому силой обстоятельств охраны интересов своего клиента со следующим уведомлением последнего;

4. заявки клиентов должны исполняться с обеспечением клиентам наилучших условий исполнения их заявок, в полном соответствии с полученными от клиентов указаниями или заключенными договорами;

5. заявки клиентов должны исполняться строго в порядке их поступления с учетом существенных условий поручений клиентов, если иное не предусматривается договором с клиентом или его поручением.

Профессиональный участник обязан информировать клиентов - физических лиц, предоставляя услуги последним, о правах и гарантиях, предоставляемых им в соответствии с Федеральным законом «О защите прав и законных интересов инвесторов» [2].

Профессиональный участник обязан доводить до сведения клиентов всю необходимую информацию, связанную с осуществлением поручений клиентов и исполнением обязательств по договору, в том числе обязан принимать разумные меры для адекватной оценки клиентом характера рисков. Профессиональный участник обязан предоставлять своим клиентам по их просьбе, а также по собственной инициативе только объективную информацию о состоянии рынка ценных бумаг, ценах и котировках, состоянии эмитентов, о возможных рисках на рынке ценных бумаг и иную информацию.

В целях соблюдения должной меры предусмотрительности и осторожности, прежде чем рекомендовать своему клиенту совершение какой-либо сделки, профессиональный участник должен предпринять все законные и разумные меры к получению от клиентов:

- информации о финансовом положении клиентов - физических лиц с целью выяснения, не собирается ли клиент инвестировать в ценные бумаги последние имеющиеся у него денежные средства;

- согласия от клиентов ? физических лиц (информации о понимании ими возможности потерь) нести риск потерь от сделок с ценными бумагами и от обесценивания ценных бумаг;

- удостоверение в дееспособности клиентов ? физических лиц;

- подтверждения от руководителя клиента ? юридического лица полномочии данного руководителя на представление интересов юридического лица при заключении договоров;

- сведений об инвестиционных намерениях;

- иной информации, необходимой профессиональному участнику для определения пригодности инвестиций для конкретного клиента.

Для определения, выполнены ли обязательства по исполнению заявки клиента профессиональным участником наилучшим образом, необходимо принимать во внимание такие факторы, как:

- характер междилерского рынка на данный вид ценных бумаг, отражающийся в цене за единицу, устойчивости цен, количестве дилеров, которые котируют данные ценные бумаги в торговой системе, а также о самых лучших ценах покупки и продажи на данный вид ценных бумаг на момент совершения сделки;

- количество ценных бумаг, заказанных клиентом для совершения сделок с ними, по отношению к количеству ценных бумаг, на которое распространяются самые лучшие цены продажи и покупки, перед совершением сделки;

- условия на рынке ценных бумаг в целом на момент совершения сделки.

Профессиональный участник не вправе отказать своему клиенту в предоставлении иной объективной информации, не относящейся к служебной информации или коммерческой тайне, но влияющей или способной повлиять на принятие клиентом решения о приобретении, отчуждении или совершении иной сделки с ценными бумагами.

Конфликт интересов может иметь место в случаях, когда профессиональный участник имеет какой-либо интерес в сделке, готовящейся к заключению с клиентом или для клиента.

В случае возникновения конфликта интересов профессиональный участник обязан уведомить клиента об этом и предпринять все необходимые и разумные меры для разрешения конфликта интересов в пользу клиента.

Профессиональный участник должен строго соблюдать принцип разделения денежных средств и ценных бума клиента и самого профессионального участника, а также принимать все разумные меры для зашиты и обеспечения безопасности средств, и ценных бумаг клиентов.

Профессиональному участнику запрещается использовать в своих интересах денежные средства или ценные бумаги клиента без его письменного на то разрешения, если иное не установлено договором с клиентом.

Профессиональный участник обязан обеспечить соблюдение своими сотрудниками служебной этики при работе с клиентами.

Профессиональный участник обязан возместить клиенту убытки, причиненные неисполнением или ненадлежащим исполнением обязательств по договору, в том числе убытки, причиненные несвоевременным возвратом денежных средств по требованию клиента, несвоевременным уведомлением клиента о конфликте интересов брокера и клиента, нарушением условия о коммерческой тайне и иным нарушением прав и интересов клиента.

Рассмотренные выше способы разрешения конфликтов интересов на РЦБ являются, на наш взгляд, основными, но не единственно возможными. С развитием РЦБ могут изменяться интересы его субъектов, а, следовательно, должны воплощаться в жизнь и новые способы разрешения возникающих между этими субъектами конфликтов.

3. Практические аспекты проявления конфликтов интересов при осуществлении профессиональной деятельности

Рассмотрим виды конфликта интересов при осуществлении профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг на примере ОАО «Спурт Банк» г. Казань [15].

При осуществлении деятельности Банка на рынке ценных бумаг наиболее вероятны следующие виды конфликтов интересов:

- продажа клиенту ценных бумаг по завышенной цене или ценных бумаг, без учета инвестиционных целей клиента, из собственного портфеля Банка, его работников и других аффилированных и заинтересованных лиц;

- продажа ценных бумаг клиента по заниженной цене или ценных бумаг, без учета инвестиционных целей клиента, в собственный портфель Банка, его работникам и другим аффилированным и заинтересованным лицам;

- инвестиции средств клиента в собственные ценные бумаги Банка или ценные бумаги аффилированных лиц;

- совершение иных сделок с ценными бумагами клиента по ценам не соответствующим существующему уровню цен или в нарушение инвестиционных целей клиента в пользу Банка, его работников, других аффилированных и заинтересованных лиц;

- оказание давления на клиента или предоставление ему рекомендаций с тем, чтобы его действия и сделки соответствовали выгоде Банка, его работников, других аффилированных лиц;

- совершение излишних или невыгодных клиенту сделок с целью увеличения суммы комиссионных и иных платежей за услуги, выплачиваемые Банку;

- использование сделок клиента для реализации собственных торговых стратегий Банка, достижения выгодных для него условий сделок, в том числе для приобретения контроля за коммерческими организациями на основе соединения собственных сделок и сделок клиента и/или манипулирования ценами на финансовом рынке за счет использования ресурсов клиента;

- умышленное удержание клиентских средств, предназначенных для инвестирования в ценные бумаги, на денежных счетах Банка с целью ненадлежащего их использования для собственных активных операций Банка;

- использование служебной информации, полученной от клиента, имеющей существенное значение и способной повлиять на ценообразование на рынке ценных бумаг, для получения выгоды Банка, его работников и других заинтересованных и аффилированных лиц, в ущерб клиенту.

Работники Банка при осуществлении профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг обязаны:

- исполнять требования законодательства Российской Федерации по рынку ценных бумаг, ФСФР РФ и Банка России, стандартов профессиональной деятельности НФА, а также локальных нормативных актов Банка;

- соблюдать принципы профессиональной этики, обеспечивающие эффективное функционирование рынка ценных бумаг на основе свободного формирования спроса и предложения;

- обеспечивать защиту интересов инвесторов (клиентов, контрагентов и других участников рынка) от убытков, связанных с реализацией конфликтов интересов.

При осуществлении операций (сделок) на рынке ценных бумаг Банк обязан строить отношения с клиентами на принципах добросовестности, честности, полноты раскрытия необходимой информации, выполнения поручений клиента, строго соблюдая приоритет интересов клиентов.

Для реализации требования обеспечения защиты интересов клиента работники Банка при осуществлении операций (сделок) на рынке ценных бумаг обязаны:

- уведомить клиента о конфликте интересов в случае наличия у Банка или его работника, проводящего операции (сделки) для клиента, интереса, препятствующего выполнению поручения клиента на наиболее выгодных для него условиях, оговоренных в договоре;

- считать интересы клиента приоритетными в случае возникновения при выполнении операций (сделок) для клиента конфликта интересов между Банком и его клиентом по поводу условий сделки (операции), не урегулированных в договоре, по независящей от Банка причине (экономический кризис, дефолт и др.);

- избегать заключения сделок на рынке ценных бумаг, которые могут отрицательно повлиять на интересы клиентов;

- выполнять операции (сделки) для своих клиентов профессионально, тщательно и добросовестно и обеспечить выполнение поручений клиента наилучшим возможным образом с точки зрения финансовой эффективности;

- доводить до сведения клиента требуемую информацию в пределах, установленных законодательством о рынке ценных бумаг и договором с клиентом;

- совершать от имени клиента операции (сделки) на рынке ценных бумаг строго в рамках полномочий, предусмотренных в договоре;

- взимать с клиентов платежи, размеры которых установлены на взаимно согласованной основе и информация о которых полностью раскрыта (договор, тарифы);

- совершать сделки по ценам открытого рынка (при условии существования таких цен), выполняя поручение клиента о продаже или покупке и действуя в качестве покупателя или продавца за свой собственный счет;

- уведомлять клиента о том, что Банк выполняет поручение клиента по покупке или продаже ценных бумаг, выступая в качестве продавца или покупателя за свой собственный счет;

- не поощрять сделок, не приносящих выгоды клиентам Банка, единственной целью которых является увеличение комиссионных и иных платежей, получаемых Банком.

Таким образом, в Обществе, имеющем лицензию на ведение брокерской деятельности, дилерской деятельности, деятельности по управлению ценными бумагами, возможны следующие конфликты интересов:

- между Обществом и его клиентом (инвестором);

- между сотрудником и клиентом Общества (инвестором);

- между сотрудником и клиентами Общества;

- между Обществом и/или его клиентами и сотрудником Общества;

- между клиентами Общества и Обществом или его сотрудником;

- между Обществом и его клиентом (инвестором);

- между сотрудником Общества и его клиентами;

- между сотрудником Общества и его клиентами;

- между сотрудником Общества и его клиентами;

- между Обществом и его клиентами;

- между Обществом и/или его клиентами и сотрудником Общества;

- между Обществом и его сотрудником.

Рассмотрим меры, направленные на предотвращение конфликта интересов при осуществлении профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг, на примере ОАО «Спурт Банк» г.Казань [15].

С целью предотвращения конфликтов интересов при проведении операций (сделок) Банка, его клиентов и работников Банка на рынке ценных бумаг соблюдают следующие правила:

- Банк устанавливает жесткие ограничения в процедурах доступа к служебной информации и её передачи между подразделениями Банка;

- сделки (операции) с ценными бумагами клиентов Банка и его работников осуществляются только при наличии поручения (заявки), оформленного в соответствии с требованиями локальных нормативных актов Банка;

- работникам Банка, располагающим служебной информацией о содержании поручений клиентов, запрещается проводить операции (сделки) в интересах Банка или своих собственных интересах с опережением выполнения поручений клиентов Банка, за исключением случаев, когда такая операция (сделка) необходима в целях выполнения поручения клиента на наилучших условиях и (или) не препятствует выполнению Банком поручения клиента;

- работники Банка обязаны уведомить клиента о наличии конфликта интересов при его возникновении, а также получить письменное разрешение клиента, непосредственного начальника и Контролера (и/или регулирующих органов в случаях, предусмотренных законодательством) на совершение сделок при возникновении конфликта интересов;

- работники Банка должны неукоснительно соблюдать установленные в Банке жесткие ограничения в процедурах доступа к служебной информации и внутренние правила по ограничению передачи служебной информации между подразделениями Банка;

- не допускается предоставление одному и тому же подразделению или работнику права:

- совершать банковские операции и другие сделки и осуществлять их регистрацию и (или) отражение в учете;

- санкционировать выплату денежных средств и осуществлять (совершать) их фактическую выплату;

- проводить операции по счетам клиентов Банка и счетам, отражающим собственную финансово-хозяйственную деятельность Банка;

- предоставлять консультационные и информационные услуги клиентам Банка и совершать операции с теми же клиентами;

- совершать действия в любых других областях, где может возникнуть конфликт интересов.

- Банк и его работники не имеют права осуществлять (непосредственно или опосредованно) сделки за свой счет, в которых используется служебная информация, способная оказать влияние на формирование цен на рынке ценных бумаг, а также передавать указанную информацию другим лицам.

Рассмотрим меры по предотвращению конфликта интересов в отдельных видах профессиональной деятельности.

Брокерская и дилерская деятельность.

С целью соблюдения приоритета интересов клиента перед собственными интересами при осуществлении брокерской деятельности на рынке ценных бумаг Банк совершает сделки купли - продажи ценных бумаг по поручению клиентов в первоочередном порядке по отношению к собственным сделкам, к дилерским операциям (сделкам) самого Банка при совмещении им деятельности брокера и дилера.

С целью выполнения поручений клиентов наилучшим образом Банк обеспечивает:

- выполнение поручений клиентов в возможно короткие сроки и по наилучшей возможной цене;

- взимание согласованной с клиентом комиссии, размер и условия выплаты которой для клиента полностью раскрыты (договор, тарифы);

- исполнение сделок, по которым не выплачивается комиссия, и поручений клиентов за счет кредитной организации на условиях не хуже, чем среднерыночные;

- раскрытие клиенту содержания предстоящих операций (сделок), преследуемых при этом целях, а также информации о возможных изменениях условий совершения сделки (операции) в связи с изменением конъюнктуры финансовых рынков;

- передоверие исполнения поручения клиентов только в тех случаях, когда передоверие предусмотрено в договоре с клиентом или Банк принужден к этому силой обстоятельств для охраны интересов своего клиента с уведомлением последнего.

С целью обеспечения сохранности денежных средств и ценных бумаг клиентов при осуществлении брокерской/дилерской деятельности Банк обеспечивает:

- отдельный учет ценных бумаг клиента в соответствии с требованиями, установленными законодательством Российской Федерации о рынке ценных бумаг;

- обособленный учет хранящихся у Банка - брокера денежных средств клиента по договору комиссии, предназначенных для инвестирования в ценные бумаги или полученных в результате продажи ценных бумаг клиента.

Деятельность по управлению ценными бумагами.

С целью обеспечения сохранности денежных средств и ценных бумаг клиента Банк:

- обеспечивает обособленность ценных бумаг и денежных средства, предназначенных для инвестирования в ценные бумаги и переданные Банку - доверительному управляющему, от собственных денежных средств и ценных бумаг, принадлежащих Банку;

- ведет учет, связанный с осуществлением операций по доверительному управлению и ведению денежного счета на отдельном разделе баланса Банка раздельно по каждому клиенту и по каждому договору доверительного управления.

Банк в процессе исполнения своих обязанностей по договору доверительного управления не вправе совершать следующие сделки:

- приобретать на внебиржевом рынке за счет находящихся в его управлении денежных средств ценные бумаги, находящиеся в его собственности, в собственности его учредителей, а также обменивать ценные бумаги, находящиеся в его управлении, на ценные бумаги, находящиеся в его собственности, в собственности его учредителей;

- отчуждать находящиеся в его управлении ценные бумаги в свою собственность, в собственность своих учредителей, минуя организованный рынок;

- совершать сделки, в которых Банк - доверительный управляющий одновременно выступает в качестве брокера (комиссионера, поверенного) на стороне другого лица;

- продавать клиенту ценные бумаги по завышенной цене или ценные бумаги, не соответствующие инвестиционным целям клиента, в том случае, если Банк принял на себя обязательства в качестве андеррайтера по указанным ценным бумагам;

- приобретать за счет находящихся в его управлении денежных средств ценные бумаги, выпущенные его учредителями, за исключением ценных бумаг, включенных в котировальные листы организаторов торговли на рынке ценных бумаг, имеющих соответствующую лицензию ФСФР РФ;

- закладывать находящиеся в его управлении ценные бумаги в обеспечение исполнения своих собственных обязательств (за исключением обязательств, возникающих в связи с исполнением управляющим соответствующего договора об управлении указанными ценными бумагами), обязательств своих учредителей, обязательств третьих лиц.

В случае если конфликт интересов Банка - доверительного управляющего и его клиента или разных клиентов Банка - доверительного управляющего, о котором все стороны не были уведомлены заранее, привел к действиям Банка - доверительного управляющего, нанесшим ущерб интересам клиента, Банк - доверительный управляющий обязан за свой счет возместить убытки в порядке, установленном законодательством Российской Федерации.

При осуществлении Банком депозитарной деятельности на условиях совмещения с другими видами профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг, Депозитарий Банка уведомляет своих клиентов (депонентов) о таком совмещении.

С целью отделения депозитарной деятельности от других видов профессиональной деятельности Банка на рынке ценных бумаг депозитарная деятельность осуществляется отдельным структурным подразделением Банка, которое не осуществляет иных видов профессиональной деятельности, для которого депозитарная деятельность является исключительной.

Для предотвращения возникновения конфликта интересов при осуществлении Банком депозитарной деятельности, Банк не имеет права:

- приобретать права залога/удержания по отношению к ценным бумагам клиента (депонента), которые находятся на хранении и/или права на которые учитываются в депозитарии, без письменного согласия клиента (депонента);

- определять и контролировать направления использования ценных бумаг клиентов (депонентов), устанавливать не предусмотренные законодательством Российской Федерации или депозитарным договором ограничения права клиента распоряжаться ценными бумагами по своему усмотрению;

- отвечать ценными бумагами клиента (депонента) по собственным обязательствам, а также использовать их в качестве обеспечения исполнения собственных обязательств, обязательств других клиентов и иных третьих лиц;

- обусловливать заключение депозитарного договора с клиентом (депонентом) отказом последнего от каких-либо прав, закрепленных принадлежащими ему ценными бумагами;

- распоряжаться ценными бумагами клиента (депонента) без его поручения.

Запрещается использование информации о клиентах и их операциях, возникающей в связи с осуществлением Банком депозитарной деятельности, в собственных интересах Банка, работниками Депозитария Банка и третьими лицами в ущерб интересам клиентов (депонентов).

С этой целью Банком утверждены правила внутреннего контроля и другие процедуры, препятствующие использованию информации, полученной в связи с осуществлением депозитарной деятельности, в целях, не связанных с указанной деятельностью, а также обеспечивающие целостность и непрерывность данных, в том числе в случае чрезвычайных ситуаций, разграничение прав доступа, сохранность и конфиденциальность информации.

Информация, предоставляемая Банком другим участникам рынка ценных бумаг, в том числе клиентам и инвесторам, должна быть достоверной, ясно изложенной и направляемой своевременно.

Информация должна быть представлена так, чтобы легко понимались ее значение и изложенные в ней намерения.

Рекламная информация должна соответствовать требованиям законодательства Российской Федерации, в обязательном порядке согласовываться Контролером и не должна содержать условий и услуг, не выполняемых Банком.

Работники Банка при осуществлении операций (сделок) на рынке ценных бумаг по поручению клиентов обязаны до совершения операции (сделки) проинформировать клиента об условиях намечаемой сделки (операции), об известных им возможностях возникновения связанного с ней риска, а также о праве клиента получать документы и информацию, предусмотренную законодательством Российской Федерации о защите прав инвесторов.

Банк обеспечивает раскрытие всей необходимой информации, имеющей существенное значение, в отношении сделок, совершенных им в интересах клиентов, включая информацию, подтверждающую справедливость сделки и добросовестность ее выполнения Банком.

Банк по требованию клиента обеспечивает раскрытие необходимой информации о своем финансовом положении.

Рекомендации работников Банка клиенту по вопросам, касающимся операций (сделок) на рынке ценных бумаг, должны быть основаны на добросовестном анализе имеющейся информации по данному рынку.

Работники Банка не обязаны предоставлять информацию и консультировать клиентов по вопросам, выходящим за рамки договора с клиентом.

Работникам Банка запрещается давать клиентам рекомендации по операциям (сделкам) на рынке ценных бумаг с целью создания благоприятных условий для осуществления операций (сделок) в интересах Банка либо в своих собственных интересах, если они не согласуются с интересами клиентов Банка либо противоречат требованиям законодательства Российской Федерации о рынке ценных бумаг.

Учет сделок и отчетность по сделкам осуществляются Банком в соответствии с требованиями нормативных актов ФСФР РФ и Банка России.

Работники подразделений Банка, задействованные в проведении, оформлении и учете операций (сделок) на рынке ценных бумаг, ведут оформление и учет по каждой сделке (операции) в объеме, достаточном для подтверждения клиенту выполнения сделки (операции) наилучшим возможным образом. Банк в сроки, установленные договором, представляет клиенту отчеты о ходе исполнения договора, выписки по движению денежных средств и ценных бумаг по учетным счетам клиента (включая данные о размерах комиссии и иных вознаграждениях брокера) и иные документы, связанные с исполнением договора с клиентом и поручений клиента.

Заключение

конфликт финансовый инвестирование бумага

Профессиональная деятельность на рынке ценных бумаг - это оказание услуг участникам данного рынка на компетентной и на коммерческой основе.

Под конфликтом интересов при осуществлении профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг понимается противоречие между имущественными и иными интересами профессионального участника рынка ценных бумаг и (или) его работников, осуществляющих свою деятельность на основании трудового или гражданско-правового договора (далее - работников), и клиента профессионального участника, в результате которого действия (бездействия) профессионального участника и (или) его работников причиняют убытки клиенту и (или) влекут иные неблагоприятные последствия для клиента.

Под конфликтом интересов понимается так же ситуация, при которой возникает противоречие между коммерческими и иными интересами Общества, его сотрудниками и/или клиентами (инвесторами), являющееся мотивом для недобросовестного лица (Общества) к совершению действий, ведущих к получению им незаконной выгоды (обогащению) за счет клиентов (инвесторов).

В Обществе, имеющем лицензию на ведение брокерской деятельности, дилерской деятельности, деятельности по управлению ценными бумагами, возможны следующие конфликты интересов:

- между Обществом и его клиентом (инвестором);

- между сотрудником и клиентом Общества (инвестором);

- между сотрудником и клиентами Общества;

- между Обществом и/или его клиентами и сотрудником Общества;

- между клиентами Общества и Обществом или его сотрудником;

- между Обществом и его клиентом (инвестором) ;

- между сотрудником Общества и его клиентами;

- между сотрудником Общества и его клиентами;

- между сотрудником Общества и его клиентами;

- между Обществом и его клиентами;

- между Обществом и/или его клиентами и сотрудником Общества;

- между Обществом и его сотрудником.

В Обществе, с учетом потенциальных конфликтов интересов, осуществляются следующие меры, направленные на их предотвращение:

- установление безусловной обязанности сотрудников сообщать о своей заинтересованности в сделках с ценными бумагами, совершаемых Обществом или его аффилированными лицами;

- информирование клиентов (инвесторов) о мерах по стимулированию сотрудников Общества в целях привлечения новых клиентов или повышения торговой активности действующих клиентов;

- обязательное сообщение Обществом клиентам обо всех известных негативных новостях, касающихся рекомендуемых клиентам ценных бумаг и их эмитентов;

- уведомление Обществом клиентов о том, что ценные бумаги, которые рекомендуются к покупке-продаже (или иные ценные бумаги этого же эмитента) не находятся в собственности Общества либо о количестве принадлежащих Обществу таких рекомендуемых ценных бумаг;

- установление запрета или ограничений на совершение операций на рынке ценных бумаг, противоположных реально выданным Обществом рекомендациям клиентам (инвесторам);

- обязательное подробное мотивированное обоснование Обществом своих выводов и рекомендаций клиентам (инвесторам);

- установление запрета для сотрудников консультировать клиентов, если это не предусмотрено договором с ними;

- обязательное уведомление клиентов (инвесторов) о совмещении Обществом различных видов деятельности, включая профессиональную деятельность на рынке ценных бумаг и пр.

Список использованных источников

1. О рынке ценных бумаг (О РЦБ): Федер. закон №39-ФЗ, от 22.04.1996г. (ред. от 07.02.2016) // Российская газета. - 1996. - №79.

2. О защите прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг (принят ГД ФС РФ 12.02.1999): Федер. закон №46-ФЗ, от 05.03.1999 (ред. от 04.10.2015, с изм. от 21.11.2016).

3. Базовый курс по рынку ценных бумаг: учебное пособие / О.В. Ломтатидзе, М.И. Львова, А.В. Болотин и др. - М.: КНОРУС, 2015. - 448 с.

4. Бессарабов Д.В. Правовое положение субъектов рынка ценных бумаг. Автореф. дис…. канд. юрид. наук. М., 2013.

5. Галанов В.А. Рынок ценных бумаг: Учебник. - М.: ИНФРА-М. - 2016. - 379 с.

6. Гнедина И.С. Российское предпринимательское право. - М.: Юрист, 2014.

7. Губин Е.П. Правовое регулирование отношений на срочном рынке (рынке производных финансовых инструментов) // Банковское право Российской Федерации. Особенная часть: В 2 т. Т. 2 / Отв. ред. Г.А. Тосунян. - М., 2014.

8. Данилов Ю.А. Анализ и прогноз развития российского рынка ценных бумаг / Данилов Ю.А. // ЭКО. - 2014. - №2.

9. Дробозина Л.А. Финансы, денежные обращения, кредит / Дробозина Л.А. - М.: Финансы и статистика, 2013.

10. Евсюков Е.Г. Виды профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг / Евсюков Е.Г.// Ценные бумаги. - 2015. - №6. - С.36-40.

11. Ершова И.В. Предпринимательское право: учебник / И.В. Ершова. - М.: ИД «Юриспруденция», 2015.

12. Жуков Е.Ф. Ценные бумаги и фондовые рынки: Учебное пособие для ВУЗов / Жуков Е.Ф. - М.: Банки и биржи, 2014.

13. Кашырин А.А. Правовые проблемы регулирования профессиональной предпринимательской деятельности на рынке ценных бумаг. Автореф. дис…. канд. юрид. Наук / Кашырин А.А. - М., 2014.

14. Попова М.В. Предпринимательское право / Попова М.В. - М.: Норма, 2016.

15. Перечень мер, направленных на предотвращение конфликта интересов при осуществлении профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг, акционерного коммерческого банка «Спурт Банк» (ОАО).

Размещено на Allbest.ru

...