Анализ платежеспособности предприятия городского хозяйства

Размещено на http://www.allbest.ru/

Дипломная работа

Анализ платежеспособности предприятия городского хозяйства в условиях перехода к рыночной экономике на примере Приокского Международного предприятия коммунальных электрических и тепловых сетей - (МПКЭ И ТС)

Содержание

Введение

1. Теоретические основы анализа платежеспособности организаций

1.1 Платежеспособность, ее сущность и основные характеристики

1.2 Нормативно-правовое регулирование оценки платежеспособности организации

2. Анализ платежеспособности Приокского Межрайонного предприятия коммунальных, электрических и тепловых сетей

2.1 Организационно-экономическая характеристика деятельности предприятия

2.2 Анализ платежеспособности предприятия

2.3 Анализ состояния расчетов предприятия

3. Пути повышения платежеспособности

3.1 Совершенствование финансовой политики

3.2 Расчет и анализ финансового цикла

3.3 Интегральная оценка диагностики вероятности банкротства

Заключение

Список использованной литературы

Приложения

платежеспособность финансовый политика

Введение

В современных рыночных условиях предприятия, банки сталкиваются в своей повседневной деятельности с кредитными и платежными рисками. Поэтому чтобы выявить стабильность партнеров, заемщиков, их кредитоспособность анализируют платежеспособность организации. Показатели платежеспособности должны быть такими, чтобы все те, кто связан с организацией экономическими отношениями, могли знать насколько надежна организация как партнер в этих отношениях, а, следовательно, принять решение об экономической выгодности продолжения с ним этих отношений.

Платежеспособность организации является главным критерием для банков при решении вопроса о целесообразности или нецелесообразности выдачи ей кредита, а при положительном решении вопроса - под какие проценты и на какой срок.

В настоящее время, когда организации нуждаются в поддержке, кредитовании, анализ их платежеспособности является насущным и актуальным.

Проблемам анализа платежеспособности организаций посвящены работы известных ученых-экономистов: Шеремет А.Д., Ревенко П., Ефимова О.В., Крейнина М.Н., Куштуев А.А., Вольфман Б. И др.

Цель дипломной работы состоит в глубоком, всестороннем и систематизированном проведение анализа платежеспособности предприятий городского хозяйства и рассмотрение путей по улучшению платежеспособности организаций.

В соответствии с поставленной целью определены основные задачи этого исследования:

рассмотрение теоретических аспектов анализа платежеспособности организации и финансовой устойчивости;

предоставление организационно-экономической характеристики организации;

проведение анализа платежеспособности хозяйства;

выявление путей повышения платежеспособности организации.

Предметом данной работы является финансовое состояние предприятие как экономическо-правовое явление, исследуемое с теоретических и практических аспектов.

Объектом исследования послужили предприятия городского хозяйства. Анализ платежеспособности предприятия в период перехода к рыночной экономике проводился в Приокском межрайонном предприятии коммунальных электрических и тепловых сетей.

Теоретической и методологической основой исследования послужили труды классиков экономической науки, специальная и общеэкономическая литература по широкому кругу вопросов, законодательные и нормативные акты, работы отечественных и зарубежных ученых. При написании дипломной работы использовались данные бухгалтерско-финансовой отчетности, годовых отчетов, данных статистической отчетности, а также проведенных исследований. Исследования базируются на следующих приемах и методах систематизации данных:

статистико-экономический,

монографический,

экспериментальный,

математический,

расчетно-конструктивный.

Научная новизна выполненной работы заключается в глубоком, всестороннем и систематизированном проведении анализа платежеспособности предприятия в условиях перехода к рыночной экономике и рассмотрении путей по улучшению платежеспособности организации.

Дипломная работа состоит из введения, трех глав, выводов и предложений, списка использованной литературы и приложений. Основное содержание работы изложено на страницах машинописного текста, включает таблицы и схемы.

1. Теоретические основы анализа платежеспособности организаций

1.1 Платежеспособность, ее сущность и основные характеристики

Финансовое состояние - важнейшая характеристика экономической деятельности организации. Оно определяет конкурентоспособность организации, ее потенциал в деловом сотрудничестве, оценивает, в какой степени гарантированны экономические интересы самой организации и ее партнеров по финансовым и другим отношениям.

Сигнальным показателем, в котором проявляется финансовое состояние, выступает платежеспособность организации, под которой А.Д. Шеремет и Р.С. Сайфулин подразумевают способность вовремя удовлетворять платежные требования поставщиков техники и материалов в соответствии с хозяйственными договорами, возвращать кредит, производить оплату труда персонала, вносить платежи в бюджет. Мнение П. Ревенко и В.Н. Фащевского совпадают по данному вопросу, что под платежеспособностью следует понимать способность организации погашать свою задолженность при наступлении срока. По словам А.А. Куштуева, платежеспособность - это достаточность всех активов для долгосрочных и краткосрочных долгов. Мнение М.Н. Крейниной сводится к тому, что платежеспособность - это готовность организации погасить долги в случае одновременного бесперебойного осуществления процесса производства и реализации продукции.

Как указывает в своих работах О.В. Ефимова, средства для погашения долгов - это, в первую очередь, деньги на счетах организации. Потенциальным средством для погашения долгов является дебиторская задолженность, которая при нормальном кругообороте средств должна обратиться в денежную наличность. Средствами для погашения долгов могут также служить имеющиеся у организации запасы товара - материальных ценностей. При их реализации организация получит денежные средства. Иными словами, теоретически погашение задолженности обеспечивается всеми оборотными средствами организации. Но М.Н. Крейнина считает, что это совсем не так. Если организация действительно направит все оборотные средства на погашение долгов, то на тот же момент прекращается его производственная деятельность, так как из средств производства у него останутся только основные средства, а денег на приобретение материальных оборотных средств нет - они полностью ушли на выплату задолженности. Хочется отметить, что высказывание М.Н. Крайниной наиболее полно отвечает требованиям о платежеспособности организации.

А.А. Куштуев утверждает, что существует два основных способа проверки организации:

расчет коэффициентов;

составление расчетного баланса организации.

Второй способ дает более достоверные данные о возможности возникновения неплатежей организаций на конкретные даты, однако на практике этот метод труднореализуем. Суть его сводится к следующему: сопоставляются платежные средства заемщика по мере их поступления с его обязательствами по срокам их оплаты. По общим итогам выводится сальдо расчетного баланса. Активное сальдо расчетного баланса означает превышение платежных средств организации над его срочными обязательствами, а пассивное сальдо - превышение срочных обязательств над платежными средствами.

Акцент в этой работе будет сделан на первый способ проверки платежеспособности предприятий.

Показатель, характеризующий уровень платежеспособности, - это отношение ликвидных оборотных средств к сумме кредиторской задолженности. Как было выше отмечено, по мнению М.Н. Крейниной, числитель названного показателя должен значительно превышать знаменатель. Соответственно уровень показателя должен значительно превышать единицу. В финансовой теории существуют примерные нормативы для этого показателя, который называется «общий коэффициент покрытия». В 1991 году считалось, что он не должен быть ниже 2 - 2,5. В настоящее время в условиях нестабильности экономики его минимальную величину оценивают выше 3 - 4. Однако именно нестабильность делает невозможным какое-либо нормирование этого показателя вообще. Он должен оцениваться для каждой организации отдельно по ее балансовым данным. Для такой оценки необходимо определить, сколько оборотных средств должно остаться в активе организации после погашения текущих долговых обязательств на другие нужды - бесперебойного ведения производственного процесса, погашения долговых обязательств и т.д. Также необходимо учесть неплатежеспособных покупателей и заказчиков. Все эти обязательства и определяют, насколько выше единицы должен быть этот показатель. Если формализовать все вышесказанное, то оно будет иметь следующий вид:

К1 = Кр + Мн + Дб / Кр

Где, К1 - общий коэффициент покрытия;

Мн - материальные ресурсы, необходимые для бесперебойного ведения производственного процесса (необходимые производственные запасы, нормальные размеры незавершенного производства, нормальные складские остатки готовой продукции);

Дб - безнадежная дебиторская задолженность;

Кр - величина краткосрочной задолженности всех видов.

Кроме общего коэффициента покрытия, платежеспособность может измеряться еще двумя показателями, как бы расшифровывающими этот коэффициент: коэффициент абсолютной ликвидности и промежуточный коэффициент покрытия. Коэффициент абсолютной ликвидности равен отношению денежных средств к краткосрочной задолженности. По словам М.Н. Крейниной, данный коэффициент имеет чисто аналитическое значение. Он в условиях кризиса неплатежей представляет собой весьма мало ликвидную, с трудом превращаемую в деньги статью баланса, выражает подлинную ликвидность организации, в этом заключается мнение В.Н. Фащевского. Практический коэффициент абсолютной ликвидности у многих организаций измеряется сотыми долями единицы из-за отсутствия денег на счетах. Теоретически достаточным считается значение этого коэффициента 0,2 - 0,25. Промежуточный коэффициент покрытия равен отношению суммы денежных средств и дебиторской задолженности к краткосрочным заемным средствам. Этот коэффициент формируется главным образом в зависимости от сумм дебиторской задолженности. Чем выше этот коэффициент, тем выше платежеспособность организации. Теоретически оправданным считается коэффициент равный 0,7 - 0,8.

Теория М.Н. Крейниной сводится к тому, что если организация не может или не считает целесообразным продавать материальные оборотные средства в погашение долгов, то этот коэффициент и должен быть равен единице, то есть сумма краткосрочной задолженности полностью должна покрываться деньгами и дебиторской задолженностью организации. В реальных условиях для этого дебиторская задолженность должна быть практически равна краткосрочным заемным средствам организации. Относительно этого показателя П. Ревенко, Б. Вольфман утверждают, что для обеспечения минимальной гарантии инвесторам отношение текущих активов к краткосрочным обязательствам должно по крайней мере в два раза превышать размер краткосрочных обязательств.

Организации, имеющие незначительные запасы и легко погашаемую дебиторскую задолженность, могут иметь меньший коэффициент.

В методике М.Н. Крейниной по определению платежеспособности организации приводится коэффициент чистой выручки. В определенной мере он помогает оценивать перспективную платежеспособность. Коэффициент чистой выручки - это частное отделение начисленного за анализируемый период износа и чистой прибыли на выручку от реализации продукции. Смысл коэффициента состоит в том, что он измеряет долю свободных денежных средств в выручке от реализации продукции. Таким образом, коэффициент чистой выручки может служить показателем платежеспособности организации, но с учетом того, под влиянием каких факторов, связанных с порядком налогообложения прибыли, сформировалась та или иная сумма прибыли.

В методике анализа платежеспособности П. Ревенко, Б. Вольфмана уровень платежеспособности организации в большей степени могут отразить ниже приведенные показатели. Коэффициент собственности (автономии) выражается в процентах и показывает долю собственного капитала в общей стоимости имущества. Иначе говоря, этот коэффициент показывает долю активов, покрываемых собственными средствами. Чем выше коэффициент собственности, тем проще организации покрыть свои не только краткосрочные, но и долгосрочные долги. Таким образом платежеспособность характеризует степень защищенности интересов кредиторов и инвесторов, имеющих долгосрочные вложения в организацию. Высокий коэффициент платежеспособности равнозначен хорошим потенциальным возможностям к привлечению дополнительного заемного капитала (получению кредитов). Низкий коэффициент платежеспособности показывает более низкие потенциальные возможности для заимствования дополнительных средств со стороны.

Коэффициент финансовой зависимости равен отношению величины обязательств организации к величине его собственных средств. При этом теоретически нормативным считается соотношение заемного и собственного капитала - 1:2, то есть доля заемных средств в общих источниках финансирования не должна превышать 1/3 всех долгов. Чем выше доля заемного капитала, тем выше риск утраты платежеспособности. В методике финансового анализа А.Д. Шеремета, Р. С. Сайфулина отмечается, что важным пунктом при проведении анализа платежеспособности организации является анализ финансовой устойчивости хозяйства. Исходя из высказываний М.А. Федотовой, финансовая устойчивость - это определенное состояние счетов организации, гарантирующие его постоянную платежеспособность. В результате осуществления какой-либо хозяйственной операции финансовое состояние организации может остаться неизменным, либо улучшится, либо ухудшится. Поток хозяйственных операций, совершаемых ежедневно, является как бы «возмутителем» определенного состояния финансовой устойчивости, причиной перехода из одного типа финансовой устойчивости в другой. В соответствии с показателем обеспеченности запасов и затрат собственными и заемными источниками средств А.Д. Шеремет, Р.С. Сайфулин выделяют следующие типы финансовой устойчивости:

Абсолютная устойчивость, встречается редко и являет собой крайний тип финансовой устойчивости. Она задается условием: запасы и затраты равны собственным оборотным средствам.

Нормальная устойчивость финансового состояния организации, гарантирующая его платежеспособность: запасы и затраты равны сумме собственных оборотных средств и долгосрочных заемных источников.

Неустойчивое финансовое состояние, сопряженное с нарушением платежеспособности, при котором тем не менее сохраняется возможность восстановления равновесия за счет пополнения источников собственных средств и увеличения собственных оборотных средств. Оно задается условием: запасы и затраты равны сумме собственных оборотных средств, долгосрочных заемных источников и краткосрочных.

Кризисное финансовое состояние, при котором организация находится на грани банкротства, поскольку в данной ситуации денежные средства, краткосрочные ценные бумаги и дебиторская задолженность организации не покрывают даже его кредиторской задолженности и просроченных ссуд, то есть запасы и затраты не обеспечиваются источниками их формирования.

При анализе финансовой устойчивости по методике определяется излишек ил недостаток собственных оборотных средств. Условием их излишка является превышение их суммы над разностью собственных оборотных средств, запасов и затрат. И наоборот, условием недостатка собственных оборотных средств являются превышение разности собственных оборотных средств и запасов и затрат над их количеством.

М.А. Федотова отмечает, что для сохранения устойчивости организации нужно, чтобы движение его денежных потоков давало, по крайней мере, возможность рассчитаться с поставщиками, кредиторами и государством. Необходимо обеспечить платежеспособность, ликвидность и кредитоспособность организации. Это нижняя граница его финансовой устойчивости, в противном случае ему грозят банкротством.

По мнению М.А. Федотовой, на финансовую устойчивость воздействуют две группы факторов: внутренние и внешние. К внутренним можно отнести состояние активов и их оборачиваемость, состав и соотношение финансовых ресурсов, к внешним - государственную политику налогов и расходов, процентную и амортизационную политику, положение на рынке (в т.ч. финансовом), уровень безработицы и инфляции в стране, среднюю производительность труда, средний уровень прибыли и т.д.

А.Д. Шеремет, Р.С. Сайфулин отмечают, что знание предельных границ изменения источников средств для покрытия вложений капитала в основные фонды или производственные запасы позволяет генерировать такие потоки хозяйственных операций, которые ведут к улучшению финансового состояния организации, к повышению его устойчивости.

Д.А. Высоцкий отмечает, что в финансовом анализе для объективного анализа платежеспособности организации важное значение имеет анализ состояния расчетов (анализ дебиторо-кредиторской задолженности). Большое значение имеет анализ задолженности в разрезе сроков погашения обязательств. Как правило, при этом задолженность делится на 2 большие группы: долгосрочная и краткосрочная. Такое деление важно при анализе ликвидности, главной целью которого является выявление способность организации погасить свои обязательства, а также важно при анализе активов организации и их оборачиваемости. Общепринятой границей между долгосрочной и краткосрочной задолженностью является срок погашения через 1 год. Ниже этого порога задолженность считается краткосрочной, выше - долгосрочной. Такое деление закреплено «Положением о бухгалтерском учете и отчетности в РФ», утвержденным приказом Минфина от 27.12.94г. Анализ составления расчетов сводится как к установлению динамики величин дебиторской и кредиторской задолженности, так и к сопоставлению за рассматриваемый период величин дебиторской и кредиторской задолженности. Если за анализируемый период величина дебиторской задолженности будет превышать величину кредиторской задолженности, то это свидетельствует об отвлечении средств у организации на цели, не связанные с производством продукции (иммобилизация средств). Если же за рассматриваемый период кредиторская задолженность выше дебиторской, то это свидетельствует о пассивности баланса организации, то есть об ухудшении его финансового состояния.

Рассматривая теоретические аспекты анализа платежеспособности организации по методу расчета коэффициентов, мы пришли к выводу, что этот метод в полной мере не может отражать реальное положение организации. Финансовые коэффициенты отражают положение дел в прошлом, а не в настоящий момент времени, причем на основе данных об остатках. Указанные коэффициенты характеризуют только некоторые стороны деятельности, в основном лишь сферу оборотных средств, и не прогнозируют развития.

Поэтому, взяв за основу метод расчета коэффициентов, при оценке финансового состояния организации кредиторами, инвесторами, акционерами, учредителями, необходимо подкреплять полученные данные другими средствами.

1.2 Нормативное регулирование оценки платежеспособности организации

Одной из категорий рыночного хозяйствования является банкротство или несостоятельность хозяйствующих субъектов. По мнению А.Д. Шеремета под банкротством организации понимается ее неспособность финансировать операционную деятельность и погасить срочные обязательства. По словам А.С. Маркрва, Е.А. Мизиковского, под несостоятельностью организации понимается неспособность удовлетворять требования кредиторов по оплате товаров (работ, услуг), а также неспособность обеспечить обязательные платежи в бюджет и внебюджетные фонды в связи с превышением обязательств должника над его имуществом или в связи с неудовлетворительной структурой баланса.

С 1 марта 2013 года в России вступил в действие новый Федеральный закон «О несостоятельности (банкротстве)» /ВЗ РФ от 8 января 2013 г. 6-ФЗ/.

В новом Законе дано более четкое определение понятия несостоятельности (банкротства). Это признанная арбитражным судом или объявленная должником неспособность должника в полном объеме удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам и (или) исполнить обязанность по уплате обязательных платежей.

Из определения исчезла такая характеристика экономического положения должника, как неудовлетворительная структура баланса.

Законодатель указал, что под денежным обязательством понимается обязанность должника уплатить кредитору определенную денежную сумму по гражданско-правовому договору и по иным основаниями, предусмотренным ГК РФ.

К обязательным платежам отнесены налоги, сборы и иные обязательства, взносы в бюджет соответствующего уровня и во внебюджетные фонды в порядке и на условиях, которые определяются законодательством РФ.

Что же касается определения того, в связи с неисполнением каких видов обязательств может возникнуть задолженность перед кредиторами, в Законе содержится прямое указание: к ним должны быть отнесены:

Задолженность за проданные товары, выполненные работы, оказанные услуги;

Суммы займа с учетом процентов, подлежащих уплате должником.

При этом в размер задолженности не включаются суммы долга, образовавшиеся в связи с неисполнением должником обязательств по выплате сумм гражданам за причинение вреда их жизни и здоровью, а также по уплате авторского вознаграждения. Не входят в размер денежных обязательств и обязательства перед учреждениями (участниками) должника - юридического лица, вытекающие из такого участия.

Критерии неплатежеспособности должника - юридического лица:

Неисполнение обязанности по уплате указанных выше сумм платежей в течение 3-х месяцев с момента наступления даты платежа;

Дело о банкротстве может быть возбуждено арбитражным судом, если требование должнику - юридическому лицу в совокупности составляет менее 500 минимальных размеров оплаты труда, что в настоящее время определяется суммой 41 745 деноминированных рублей.

Обобщая сказанное, можно сделать вывод: несостоятельным должен быть признан должник, имущества, и в том числе денежных средств, которого не хватает для погашения требований всех кредитов в полном объеме.

Закон предусматривает возможность добровольного объявления должника о своем банкротстве и ликвидации. Условий, при которых это может быть сделано, три:

Факт наличия у организации - должника признаков банкротства;

Принятие решения о ликвидации собственниками имущества должника - унитарного предприятия или органом, уполномоченным на это учредительными документами должника;

Наличие письменного согласия всех кредиторов.

Необходимо иметь в виду, что теперь Закон не только предусматривает право на обращение в арбитражный суд с заявлением о признании должника банкротом, но в некоторых случаях устанавливает обязанность произвести такие действия, причем в определенные сроки. Так, статья 8 содержит перечень ситуаций, когда должник (юридическое лицо или индивидуальный предприниматель) обязан направить в суд соответствующее заявление:

Когда удовлетворение требований одного кредитора или нескольких кредиторов приводит к невозможности исполнения денежных обязательств должника в полном объеме перед другими кредиторами;

Когда органом должника, уполномоченным в соответствии с учредительными документами должника на принятие решения о ликвидации должника, принято решение об обращении в арбитражный суд с заявлением должника;

Когда органом, уполномоченным собственником имущества должника - унитарного предприятия, принято решение об обращении в арбитражный суд с заявлением должника.

Такая обязанность лежит на руководителе должника, ликвидационной комиссии (ликвидаторе), если при проведении ликвидации юридического лица установлена невозможность удовлетворения требований кредиторов в полном объеме.

Для обязательной подачи заявления должнику дается месяц со дня возникновения соответствующих обстоятельств.

В Законе предусмотрены негативные правовые последствия для руководителей должника в случае неисполнения им обязанности по подаче заявления должника в арбитражный суд. Если такое заявление руководителем не подано, он, а также члены ликвидационной комиссии. становится субсидиарно ответственными по обязательствам должника. Эта мера применяется к указанным лицам и в случае нарушения месячного срока, установленного Законом для направления заявления должника в арбитражный суд.

Меры по восстановлению платежеспособности могут быть:

Перепрофилирование производства;

Закрытие нерентабельных производств;

Ликвидация дебиторской задолженности;

Продажа части имущества должника;

Уступка прав требования должника;

Продажа предприятия (бизнеса) должника;

Иные способы восстановления платежеспособности должника /ст.85/.

Анализ финансового состояния /ст.62/ должника проводится в целях определения достаточности принадлежащего должнику имущества для покрытия судебных расходов, расходов на выплату вознаграждения арбитражным управляющим, а также возможности или невозможности восстановления платежеспособности должника.

Закон предусматривает некоторые особенности в процедуре банкротства отдельных категорий должников:

Банкротство градообразующих организаций;

Банкротство с/х. организаций;

Банкротство кредитных организаций;

Банкротство страховых организаций;

Банкротство профессиональных участников рынка ценных бумаг;

Банкротство гражданина;

Банкротство индивидуальных предпринимателей;

Банкротство крестьянского (фермерского) хозяйства;

Банкротство ликвидируемого должника;

Банкротство отсутствующего должника.

Постановлением Правительства РФ «О некоторых мерах по реализации законодательства о несостоятельности (банкротстве) организации» и Методологическим положением по оценке финансового состояния организаций и установлению неудовлетворительной структурой баланса, утвержденным Федеральным управлением по делам о несостоятельности, определена система критериев, позволяющих выделить организации с удовлетворительной и неудовлетворительной структурой баланса.

1. Коэффициент текущей ликвидности, определенный по формуле:

Кт.л. = стр.290 / стр.690 - (стр. 630,640,650,660),

Где, стр.290 - итог раздела актива баланса;

стр.690 - итог раздела пассива баланса;

стр.630,640,650,660 - соответствующие строки пассива баланса.

Данный коэффициент корректирует степень общего покрытия всеми оборотными средствами организации суммы срочных обязательств (суммы краткосрочных кредитов и займов, а так же кредиторской задолженности). Теоретически обоснованным считается Кт.л .= 2.

2. Коэффициент обеспеченности собственными средствами, он равен отношению собственных источников финансирования оборотных активов к величине оборотного капитала. Данный коэффициент оборотных средств у организации, необходимых для его финансовой устойчивости теоретически обоснованное значение этого коэффициента 0,1.

Коэффициент восстановления (убыток) платежеспособности, определенный по формуле:

Кз = Кт.л.к. + (Кт.л.к. - Кт.л.н.) / 2,

Где Кт.л.к. и Кт.л.н. - коэффициенты текущей ликвидности соответственно на конец и начало периода.

Данный коэффициент показывает вероятность того, что неплатежеспособная организация в течение последующих шести месяцев может восстановить способность погашать краткосрочные обязательства, а платежеспособная - в последующие три месяца не утратит финансовой устойчивости. Теоретически обоснованным считается значение этого коэффициента не менее 1. По результатам расчетов и полученным значениям критериев может быть примерно одно из следующих решений:

О признании структуры баланса организации неудовлетворительной, а организацию неплатежеспособной;

О наличии реальной возможности у организации - должника восстановить свою платежеспособность;

О наличии реальной возможности утраты платежеспособности организации, когда она в ближайшее время не сможет выплатить свои обязательства перед кредиторами.

Основанием для признания структуры баланса организации неудовлетворительной, а организации - неплатежеспособной, является несоответствие хотя бы одного из коэффициентов теоретически обоснованным нормам. Если структура баланса неудовлетворительна, это может означать, с одной стороны, что финансовое состояние действительно близко к банкротству, а с другой - возможно неадекватное отражение реального финансового состояния по принятым критериям. Сомнительность вывода о тотальном банкротстве подтверждается хотя бы тем, что многие организации внешне несостоятельности не проявляют: они производят и реализуют продукцию, работники получают заработную плату и т.д.

Что касается зарубежного опыта в части прогнозирования вероятности банкротства, то самой простой является двухфакторная модель. Для нее выбирают два ключевых показателя вероятности банкротства (Z2) используют показатель текущей ликвидности и показатель удельного веса заемных средств в активах. Они перемножаются на соответствующие константы - определенные практическими расчетами весовые коэффициенты (a, b, c). В результате получают следующую формулу:

Z2 = a + b x Ктл. + с х удельный вес заемных средств в активах (в долях единицы),

Где а = -0,3877;

B = - 1,0736;

Ктл - коэффициент текущей ликвидности;

с = + 0,0579.

Если в результате расчета значение Z2 < 0, то вероятность банкротства невелика. Если же Z2 > 0, то существует высокая вероятность банкротства анализируемого предприятия.

Следует помнить, что в России, в отличие от США, иные финансовые условия, другие темпы инфляции, другие условия кредитования, другая налоговая система, другая производительность труда, фондоотдача и т.п.

Двухфакторная модель не обеспечивает комплексную оценку финансового положения организации. Поэтому зарубежные аналитики используют пятифакторную модель (Z5) Эдварда Альтмана. Она представляет линейную дискриминантную функцию, коэффициенты которой рассчитаны по данным исследования совокупности из 33 компаний.

Z5 = 1,2(текущие активы - текущие обязательства / все активы) + +1,4(нераспределенная прибыль / все активы) +

+ 3,3(прибыль до уплаты процентов и налогов / все активы) +

+0,6(рыночная стоимость обыкновенных и привилегированных акций / все активы) + 1,0 (объем продаж (В) / все активы)

Если Z5 < 1,8 - вероятность банкротства очень высокая;

1,8 < Z5 < 2,7 - вероятность банкротства средняя;

2,7 < Z5 < 2,9 - банкротство возможно, но при определенных обстоятельствах;

Z2 > 3, 0 - очень малая вероятность банкротства.

Эта модель применима в условиях России только для акционерных обществ, акции которых свободно продаются на рынке ценных бумаг, то есть имеют рыночную стоимость.

Следует отметить, что весовые коэффициенты-константы в этих моделях рассчитаны исходя из финансовых условий, сложившихся в США. Логичным было бы проанализировать ряд обанкротившихся российских предприятий и рассчитать коэффициенты-константы, соответствующие российской экономике. Однако банкротство многих российских организаций связано, прежде всего, с вовлечением их в систему неплатежей, обусловленную влиянием внешних, практически неконтролируемых факторов. А прогнозировать любую экономическую ситуацию, в том числе и банкротство, можно только, владея информацией о тенденциях изменения внешних факторов. Конечно, более точный результат можно получить в сравнительно стабильных экономических условиях.

2. Анализ платежеспособности Приокского Международного предприятия коммунальных электрических и тепловых сетей (МПКЭ И ТС)

2.1 Организационно-экономическая характеристика деятельность предприятия

Государственное Приокское межрайонное предприятие коммунальных электрических и тепловых сетей находится в городе Калуге, на улице Суворова, 71а (МПКЭ и ТС).

С организационно-правовой точки зрения предприятие относится к государственному унитарному предприятию на праве хозяйственного ведения, это свидетельствует, что:

Унитарное предприятие владеет, пользуется и распоряжается имуществом в пределах, определенных собственником.

Предприятие является самостоятельным хозяйственным субъектом с правом юридического лица, имеет самостоятельный баланс, расчетный счет и иные счета в учреждениях банка, печать со своим наименованием, бланки, фирменное наименование.

Собственник решает вопросы:

Создания, реорганизации и ликвидации предприятия;

Определения предмета и цели деятельности;

Контроля за использованием и сохранностью имущества.

Собственник имеет право на получение части прибыли. Предприятие создано на неограниченный срок. Уставный фонд унитарного предприятия на праве хозяйственного ведения:

Уставный фонд полностью оплачивается собственником до государственной регистрации;

Размер уставного фонда - не меньше 1000 размеров минимальной месячной оплаты труда на дату предоставления документов на госрегистрацию;

Если стоимость чистых активов по окончанию финансового года меньше размера уставного фонда, то уполномоченный орган обязан уменьшить уставной фонд, о чем предприятие извещает кредиторов

Унитарное предприятие может создать дочерние предприятие путем передачи части имущества ему в хозяйственное ведение.

Целями создания предприятия являются: оказание услуг по обеспечению надежного и бесперебойного снабжения тепловой и электрической энергией потребителей и получения прибыли.

Для осуществления указанных целей предприятие осуществляет основные виды деятельности:

Эксплуатация и проведение текущего и капитального ремонта систем тепло- и электроснабжения, принятых на баланс предприятия, а также техническое обслуживание и ремонт отопительных котельных, тепловых пунктов, электрических и тепловых сетей по договорам с заинтересованными предприятиями и организациями.

Планирование перспективного развития коммунальной энергетики городов, районных центров и рабочих поселков области, приемка на баланс объектов теплоэнергетики от предприятий и организаций.

Обеспечение условий охраны труда в соответствии с требованиями правил техники безопасности.

Планирование тепловых режимов и определения потребностей в топливно-энергетических ресурсах, осуществления природоохранных мероприятий.

Изготовление специального и нестандартного оборудования, запчастей для производственно-хозяйственных нужд.

Осуществление пуско-наладочных работ на объектах тепло- и электроснабжения.

Осуществление внешнеэкономической, посреднической и торгово-закупочной деятельности, оказание транспортно-экспедиторских услуг.

Организация подготовки и повышения квалификации специалистов по различным направлениям деятельности, в том числе и внешнеэкономической

Другие виды деятельности, не запрещенные законом.

Более подробно организационная характеристика предприятия представлена в приложении 1. С экономической точки зрения наличие ресурсного потенциала и эффективности его использования можно представить в таблице 2.1.

Таблица 2.1 Основные экономические показатели

Показатели	2014	2015	2016	Изменение 2016 к 2014 2015
Среднегодовая численность работников	488	509	534	46	25
Среднегодовая стоимость основных фондов, тыс. руб.	47009,5	41375	50109	3099,5	8734
Среднегодовая стоимость оборотных фондов, тыс. руб.	42289	72201,5	104476	62187	32274,5
Среднегодовая стоимость материальных ресурсов, тыс. руб.	35235	22198	2939	-32296	-19259
Производительность труда	104,2	124,48	127,44	23,24	2,96
Фондоотдача, тыс. руб.	1,08	1,47	1,36	0,28	-0,11
Материалоотдача, тыс. руб.	1,44	2,85	23,16	21,72	20,31

Данные таблицы 2.1 показывают, что за последние два года среднегодовая численность работников возросла на 25 человек. Среднегодовая стоимость основных производственных фондов в отчетном году увеличилась и составила 50109 тыс. руб. Данное изменение повлияло на показатель фондоотдачи.

Так в 2016 году ее величина составила 1,36 тыс. руб., что на 0,28 тыс. руб. больше, чем в 2014 году и на 0,11 тыс. руб. меньше по сравнению с 2015 годом.

Материальные ресурсы за динамику лет колеблются в сторону уменьшения, что влияет на эффективность отдачи материальных ресурсов. Так в 2016 году материалоотдача составляет 23,16 тыс. руб., что на 21,72 тыс. руб. больше, чем в 2014 году и на 20,31 тыс. руб. больше по сравнению с 2015 годом.

Следует также отметить, что наблюдается положительная тенденция в повышении производительности труда. Особенно такое изменение наблюдается в 2016году по сравнению с базисным годом и составляет 23,24 тыс. руб. или 122,3%.

При проведении анализа платежеспособности предприятия необходимо так же исследовать систему показателей, которые позволяют дать общее представление о финансовых результатах деятельности предприятия. Анализ данных представим в таблице 2.2.

Таблица 2.2 Финансовые результаты деятельности предприятия

Показатели	2014	2015	2016	Изменение 2016 к 2014 2015
1. Выручка от реализации товаров, работ, услуг, тыс. руб.	50762	63358	68054	17291	4696
2. Полная себестоимость реализованной продукции, тыс. руб.	44149	65141	69427	25278	4286
3.Прибыль от реализации товаров, работ, услуг тыс. руб.	6612	-1783	-1373	-7973	410
4.Балансовая прибыль, тыс. руб.	5666	-2415	-2185	-7851	230
5.Чистая прибыль, тыс. руб.	5454	-2368	-5489	-10943	-3121

Анализируя данную систему показателей, можно сказать, что в 2015 - 2016 годах Приокское МПКЭ и ТС имело убыток от финансово- хозяйственной деятельности.

Показатель «Прибыль (убыток) от реализации товаров, работ, услуг» к 2016 году несколько уменьшился и составил 1373 тыс. руб., хотя в 2014 году прибыль находилась на уровне 6612 тыс. руб. Причиной тому является, прежде всего, высокая себестоимость производимой продукции и низким показателем выручки от реализации.

Чтобы оценить результаты доходности (убытка) деятельности предприятия в целом и проанализировать его сильные и слабые стороны воспользуемся таблицей 2.3.

Таблица 2.3 Относительные показатели доходности от реализации

1.Показатели	2014	2015	2016	Изменение 2016 к 2014 2015
2.Рентабельность имущества, %	6,10	-2,08	-3,53	-9,63	-1,45
3.Рентабельность текущих активов, %	12,90	-3,28	-5,25	-18,15	-1,97
4.Рентабельность инвестиций, %	8,81	-3,59	-2,72	-11,53	0,87
5.Рентабельность собственного капитала, %	8,53	-3,52	-6,84	-15,37	-3,32
6.Рентабельность основной деятельности, %	14,98	-2,74	-1,98	-16,96	0,76
7.Рентабельность фондов, %	6,35	-2,13	-1,41	-7,76	0,72
8.Рентабельность реализованной продукции, %	10,74	-3,74	-8,07	-18,81	-4,33
9.Рентабельность объема продаж, %	13,03	-2,81	-2,02	-15,05	0,79

Согласно данной таблицы рассмотрим основные показатели рентабельности:

Рентабельность имущества (активов или экономической эффективности) показывает не эффективное использование всего имущества предприятия. В2016 году этот показатель составил -3,53%, что на 1,45 меньше, чем в 2014 году.

Рентабельность текущих активов с 2016 года снизилась на 18,15 и составила - 5,25% в 2016 году, что говорит о том, что предприятие в отчетном году с одного вложенного рубля в текущие активы понесла убыток больше, чем в прошлом году.

Показатель, отражающий эффективность использования средств, инвестированных в предприятие, составил в отчетном году -2,72%.

Показатель рентабельности собственного капитала позволяет установить зависимость между величиной инвестируемых собственных ресурсов и размером прибыли, полученной от их использования. В2016 году он снизился по сравнению с 2015 годом на 3,32 и составил -6,84%.

Рентабельность основной деятельности в отчетном году составила -1,98% (за период возросла на 0,76). Это свидетельствует о том, что в отчетном году на 1 рубль затрат было получено больше прибыли от реализации.

Рентабельность реализованной продукции показывает, что размер прибыли на рубль реализованной продукции в 2016 году снизился на 4,33 по сравнению с 2015 годом.

Показатель рентабельности продаж, который показывает, сколько прибыли приходится на единицу реализованной продукции, за рассматриваемый период увеличился на 0,79 и составил -2,02%. Этот показатель можно наращивать путем снижения затрат, но лучше увеличить производство и реализацию той продукции (работ, услуг), необходимость которой определена рыночной конъюнктурой.

Финансовое состояние предприятия характеризуется размещением и использованием средств (активов) и источниками их формирования(собственного капитала и обязательств, т.е. пассивов). Финансовое состояние является результатом взаимодействия всех элементов системы финансовых отношений предприятия и, поэтому определяется совокупностью производственно-хозяйственных факторов.

Основными источниками информационного обеспечения анализа финансового состояния предприятия служит бухгалтерский баланс (форма 1), отчет о прибылях и убытках (форма2) и пояснения к ним (форма 5, годовая).

Бухгалтерский баланс - это способ отражения в денежной оценке (на начало и конец года) имущества предприятия по составу и источникам его финансирования.

Проведем анализ баланса, способом построения уплотненного сравнительного аналитического баланса, получив его уплотнением отдельных статей баланса. Этот баланс фактически включает показатели как горизонтального, так и вертикального анализа (Приложение 2).

Как видно из данных приложения 2, структура совокупных активов характеризуется снижением в их составе доли оборотных средств(66,3%). Наибольший удельный вес в структуре актива баланса занимают оборотные активы 66,3% в 2016году, где их доля увеличилась по сравнению с 2014 годом на 10,7%, но в 2015 году наблюдается некоторое снижение на 2,0%. В то же время. В то же время жительная тенденция в увеличении доли внеоборотных активов и в 2016 году она составила 33,7%. Пассивная часть баланса характеризуется преобладающим удельным весом заемных средств. Так, доля кредиторской задолженности поставщикам в 2016 году по сравнению с 2014 годом увеличилась на 19,8%, и в 2016 году составила 81947 тыс. рублей. Доля собственных средств в обороте по сравнению с прошлым годом уменьшилась на 0,7%, что отрицательно характеризует деятельность организации.

Таким образом, проведя анализ организационно-экономической деятельности предприятия, можно сделать вывод, что Приокское межрайонное предприятие коммунальных электрических и тепловых сетей является ведущим, поскольку выпускает электроэнергию и тепловую энергию на производственные и хозяйственные нужды. В связи с этим необходимо дать комплексную оценку экономической и финансовой деятельности предприятия, которое мы рассмотрим далее.

2.2 Анализ платежеспособности и ликвидности предприятия

Оценка платежеспособности осуществляется на основе характеристики ликвидности текущих активов, которая определяется временем, необходимым для превращения их в денежные средства. Чем меньше требуется времени для инкассирования данного актива, тем выше его ликвидность.

Ликвидность баланса определяется как степень покрытия обязательств организации ее активами, срок превращения которых в деньги соответствует сроку погашения обязательств. Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени их ликвидности и расположенных в порядке убывания ликвидности, с обязательствами по пассиву, сгруппированными по сроку их погашения и расположенных в порядке возрастания сроков. Для определения ликвидности баланса сопоставим итоги приведенных групп по активу и пассиву. Баланс считается ликвидным, если выполняются следующие условия:

Где, А1 - наиболее ликвидные активы (денежные средства, краткосрочные финансовые вложения);

А2 - быстрореализуемые активы (дебиторская задолженность менее года, прочие оборотные активы);

А3 - медленно реализуемые активы (дебиторская задолженность более года, запасы, НДС по приобретенным ценностям);

А4 - труднореализуемые активы (внеоборотные активы);

П1 - наиболее срочные обязательства (вся задолженность, расчеты по дивидендам, краткосрочные обязательства, ссуды непогашенные в срок);

П2 - краткосрочные пассивы (кредиты и займы менее года);

П3 - долгосрочные пассивы (кредиты и займы более года);

П4 - постоянные пассивы (капитал и резервы, доходы будущих периодов, фонды потребления, резервы предстоящих расходов и платежей).

Проанализировав наше предприятие, получим следующее:

А1 < П1

А2 > П2

А3 > П3

А 4 < П4

Исходя из этого, можно охарактеризовать ликвидность баланса предприятия как недостаточную. Сопоставление итогов первой группы активов и пассивов (А1 и П1) свидетельствует о том, что предприятие в настоящее время является неплатежеспособным, но имеется тенденция увеличения текущей ликвидности (как показывает соотношение А2 и П2). Причем, за анализируемый период возрастает платежный недостаток наиболее ликвидных активов для покрытия срочных обязательств (соотношение по первой группе). Также следует отметить, что перспективная ликвидность, которую показывает третье неравенство, отражает значительный платежный излишек.

Ликвидностью предприятия интересуются лица представляющие коммерческие кредиты.

Анализ ликвидности предприятия - это промежуточный анализ к анализу платежеспособности предприятия.

На основании показателей ликвидности, рассмотренных выше можно определить платежеспособность предприятия.

Платежеспособность - это способность предприятия за счет собственных средств, имеющихся на определенную дату, погасить свои первоочередные долги. В экономической литературе понятие показателя платежеспособности и показателя ликвидности являются адекватными. Анализ платежеспособности при помощи финансовых коэффициентов приведем в таблице 2.4.

Таблица 2.4 Показатели платежеспособности предприятия

Показатели	Норма	2014	2015	2016	Изменение 2016 к 2014 2015
Коэффициент абсолютной ликвидности	0,2-0,25	0,015	0,007	0,004	-0,011	-0,003
Коэффициент промежуточного покрытия	0,6-0,8	0,116	1,175	1,161	1,045	-0,014
Коэффициент текущей ликвидности	2	2	1,375	1,4	-0,6	0,025

Анализ коэффициентов, характеризующих платежеспособность предприятия, позволяет сделать вывод о том, что если в хозяйстве мало денежных средств, то в ближайшее время предприятие не сможет погасить краткосрочную задолженность, об этом свидетельствует очень низкий коэффициент абсолютной ликвидности, который должен быть в пределах 0,2-0,25. Коэффициент промежуточного покрытия свидетельствует о том, что предприятие может погасить свои краткосрочные обязательства за счет денежных средств и средств в расчетах. У анализируемого предприятия значение этого коэффициента выше критериального - это положительная тенденция (большую роль в этом сыграл рост дебиторской задолженности). Коэффициент текущей ликвидности показывает, какая часть текущих обязательств может быть покрыта за счет средств, дебиторской задолженности менее или более одного года и запасов, имеющихся у предприятия. Данный коэффициент дает общую оценку платежеспособности предприятия в целом. Нормальным значением показателем текущей ликвидности принято считать от 1 до 2. У анализируемой организации этот коэффициент близок к критериальному (в 2015 и 2016 годах < 2), что означает некоторый риск неплатежеспособности предприятия, который может грозить его банкротством.

Проводя анализ финансово- хозяйственной деятельности предприятия, следует также обратить внимание на результативность и экономическую целесообразность функционирования предприятия. Абсолютные показатели доходности предприятия есть ни что иное, как прибыль (убыток) полученные от финансово-хозяйственной деятельности, т.е.

П(У)Р=ВР-С-КЗ-УР

Где: ВР - выручка от реализации продукции;

С - себестоимость продукции;

КЗ - коммерческие расходы;

УР - управленческие расходы.

Для определения данных показателей, в анализируемом нами предприятии, используем форму 2 отчетности « Отчет о прибылях и убытках». Из данной формы видно, что в 2014 году прибыль от реализации составила 6613 тыс. рублей; в 2015году - (-1783), в 2016 году убыток от реализации был равен 1373 тыс. рублей, что свидетельствует о неэффективной деятельности данного предприятия. Большую роль в этом сыграли очень высокие показатели себестоимости реализации товаров, продукции, работ, услуг. Предприятию необходимо проанализировать и использовать возможные пути снижения себестоимости, что приведет к получению максимально возможной прибыли.

Относительными показателями доходности является уровень рентабельности, который показывает, сколько получено прибыли с одного рубля вложенного капитала. Относительные показатели дают более точную оценку деятельности предприятия, т. к. они менее подвержены условиям инфляции.

Рассмотрим некоторые показатели рентабельности.

Рентабельность основной деятельности, которая определяется по формуле:

РОД = П(У)Р \ ПС,

Где, П(У)Р - прибыль (убыток) от реализации;

ПС - полная себестоимость (полные затраты)

РОД показывает какова доля прибыли от реализации продукции основного вида деятельности в сумме затрат на производство и реализацию.

Рентабельность объема продаж РОП

РОП = П(У)Р \ ВР, где

ВР - выручка от реализации.

Показатель отражает, сколько получено прибыли от реализации на рубль объема продаж.

Для того чтобы определить величину влияния отдельных факторов (П(У)Р, ВР, ПС) на прирост результативных показателей (рентабельность основной деятельности и рентабельность объема продаж) необходимо провести детерминированный факторный анализ, который использует способы цепной подстановки, абсолютных разниц, относительных разниц, индексный, и другие.

Проведем факторный анализ уровня рентабельности основной деятельности при помощи способа цепной подстановки. Данный способ заключается в получении ряда промежуточных значений обобщающего показателя путем последовательной замены базисных значений факторов на фактические. Разность двух промежуточных значений обобщающего показателя цепи подстановок равна изменению обобщающего показателя, вызванного изменением соответствующего фактора. Анализ приведем в таблице 2.5.

Таблица 2.5 Факторный анализ показателей уровня рентабельности основной деятельности

Показатели	2015	2016	Изменение 2016 к 2015
Прибыль (убыток) от реализации П(У)р, тыс. руб.	-1783	-1373	410
Полная себестоимость (ПС), тыс. руб.	65141	69427	4286
Уровень рентабельности основной деятельности (УРод),%	-2,74	-1,98	0,76

УРод по плану=П(У)р2015/ПС2015*100%

УРод по плану= -1783/65141*100% = -2,74%

УРод условный=П(У)р2016/ПС2015*100%

УРод условный= -1373/65141*100% = -2,11%

УРод фактический=П(У)р2016/ПС2016*100%

УРод фактический= -1373:69427*100% = -1,98%

Изменение уровня рентабельности за счет П(У)р

УРод П(У)р= УРод условный- УРод по плану

УРод П(У)р= -2,11- (-2,74) = 0,63

Изменение УРод за счет ПС:

УРодПС = УРод фактический- УРод условный

УРодПС = -1,98 - (-2,11) = 0,13.

Изменение между фактическим и плановым уровнем рентабельности составит:

УРод =УРод П(У)р+УРодПС

УРод = 0,63 + 0,13 = 0,76

Из таблицы 2.5 видно, что прибыль (убыток) от реализации фактическая (2016) по отношению к плану (2015) увеличилась на 410 тыс. руб. Такое изменение повысило уровень рентабельности на 0,63. Полная себестоимость по отношению к 2015г. увеличилась на 4286 тыс. рублей, что изменило уровень рентабельности на 0,13. В целом, за счет двух факторов, уровень рентабельности основной деятельности изменился на 0,76 или 7600 рублей. Оба фактора повлияли на результативный показатель.

Рассмотрим уровень рентабельности объема продаж (выручки) способом цепных подстановок.

Таблица 2.6 Факторный анализ показателей уровня рентабельности объема продаж

...