Финансовая стратегия как фактор устойчивого развития предприятия

Размещено на http://www.allbest.ru/

Размещено на http://www.allbest.ru/

На правах рукописи

Автореферат

диссертации на соискании степени

Финансовая стратегия как фактор устойчивого развития предприятия

Направление 080100.68 «Экономика»

(магистерская программа «Финансы»)

магистр экономики

Кокорева Дарья Андреевна

Самара - 2012

Работа выполнена на кафедре «Бухгалтерский учет, анализ и статистика»

ФГБОУ ВПО «Самарский государственный университет путей сообщения»

Научный руководитель - к.э.н., доцент Кузнецова Оксана Анатольевна

Защита состоится 20 июня 2012 года в час. на заседании Государственной аттестационной комиссии при Самарском государственном университете путей сообщения по адресу: 443000, Самара, Заводское шоссе 18, аудитория 9206.

Общая характеристика работы

Актуальность темы исследования. Развитие российской экономики приводит к усилению конкурентной борьбы отечественных предприятий внутри страны и к процессам их интеграции в мировую экономическую систему. Для создания долгосрочных конкурентных преимуществ необходима разработка финансовой стратегии деятельности предприятия.

В современной экономике финансовая стратегия предприятия играет определяющую роль в обеспечении эффективности финансовой деятельности предприятия, поскольку направлена на ее основные сферы: привлечение и использование финансовых ресурсов, координацию их потоков, что, в конечном счете, обеспечивает рост рыночной стоимости предприятия и благосостояния его собственников.

Актуальность разработки финансовой стратегии предприятия определяется тремя важнейшими условиями:

1. Постоянные изменения факторов внешней финансовой среды.

2. Предстоящий переход предприятия к новой стадии жизненного цикла.

3. Кардинальное изменение целей операционной деятельности предприятия, связанное с появлением новых коммерческих возможностей.

В этих условиях возрастающая активность предприятия должна носить прогнозируемый характер, что вполне обеспечит четко сформулированная финансовая стратегия.

Анализ показывает, что многие российские корпорации недооценивают значение финансовых стратегий, что осложняет их функционирование в рыночной среде, сдерживает налаживание партнерских отношений бизнеса с государством, затрудняет поиск стратегических инвесторов, заинтересованных в долгосрочном стабильном сотрудничестве. Таким образом, актуальность темы финансовой стратегии в развитии отечественных предприятий обусловлена необходимостью систематизировать теоретические основы формирования и реализации финансовой стратегии, скорректировать методологические подходы ее применения в современной России.

Цель диссертационного исследования заключается в обосновании теоретических положений формирования и реализации финансовой стратегии предприятия, нацеленной на его устойчивое развитие; разработка финансовой стратегии ОАО «КуйбышевАзот».

Для достижения указанной цели исследования были поставлены следующие задачи:

определение экономической сущности и содержания финансовой стратегии;

- изучение механизма разработки финансовой стратегии предприятия;

- исследование влияния финансовой стратегии на устойчивое развитие предприятия;

- оценка финансового состояния предприятия, необходимая для формирования его финансовой стратегии;

- разработка алгоритма финансовой стратегии промышленного предприятия, обеспечивающей устойчивое развитие.

Объект исследования - ОАО «КуйбышевАзот».

Предметом исследования является финансовая стратегия как элемент эффективного управления промышленным предприятия, нацеленная на его устойчивое развитие.

Теоретической базой исследования послужили положения и выводы, сформированные в научных трудах российских авторов в области экономики и финансов.

Методологической основой исследования являются методы сравнительного анализа, факторного анализа, системно-логического анализа и синтеза, экономико-статистические методы.

Информационной базой диссертационного исследования послужили научно-методические издания отечественных авторов по изучаемой проблеме, материалы текущей и периодической печати, законы РФ, финансовая отчетность ОАО «КуйбышевАзот» за 2008-2011 гг., а также интернет - ресурсы.

Научная новизна заключается в разработке финансовой стратегии предприятия, отвечающей требованиям его устойчивого развития.

Практическая значимость исследования заключается в том, что содержащиеся в диссертации мероприятия по оптимизации финансовых показателей могут использоваться предприятием при принятии управленческих решений.

Апробация результатов исследования. Результаты диссетрационнго исследования докладывались на конференциях, а также были опубликованы на всероссийской научно-практической конференции «Проблемы и перспективы инновационного развития экономики в современном мире» (СамГУПС, г. Самара, март 2011 г.) и на XXXVII самарской областной студенческой научно конференции (г. Самара, 12-22 апреля 2011 г.).

Структура и содержание работы. Диссертационная работа состоит из введения, трех глав, заключения, списка использованной литературы в количестве 55 наименований. Содержание работы изложено на 96 страницах, включает в себя 29 таблиц, 8 рисунков и 6 (41) формул.

Основное содержание работы

Введение

1. Теоретико-методические основы формирования финансовой стратегии

1.1. Сущность и содержание финансовой стратегии предприятия

1.2. Механизм разработки финансовой стратегии

1.3. Влияние финансовой стратегии на устойчивое развитие предприятия

2. Оценка финансового состояния ОАО «КуйбышевАзот»

2.1. Краткая характеристика предприятия и оценка его имущественного потенциала

2.2. Анализ платежеспособности и ликвидности

2.3. Анализ финансовой устойчивости

2.4. Анализ деловой активности и эффективности

3. Разработка финансовой стратегии предприятия

3.1. Алгоритм разработки финансовой стратегии ОАО «КуйбышевАзот»

3.2. Результаты оптимизации финансовых показателей ОАО «КуйбышевАзот»

Заключение

Список использованной литературы

Приложения

Основные идеи и выводы исследования, выносимые на защиту

Во введении обоснованы актуальность, цели и задачи, определены методика, предмет и объект исследования.

В первой главе «Теоретико-методические основы формирования финансовой стратегии» раскрыта сущность и понятие финансовой стратегии предприятия, описан механизм, а также изучено ее влияние на устойчивое развитие предприятия.

Во второй главе «Оценка финансового состояния ОАО «КуйбышевАзот»» проведен анализ основных финансовых показателей и выявлены неблагоприятные явления в деятельности предприятия.

Анализ динамики и структуры баланса показал следующие выводы: в 2009 г. активы организации выросли на 7,62%, в 2010 г. - на 19,03%, в 2011 г . - на 14,33%. С 2008 г. по 2010 гг. активы организации состояли преимущественно из иммобилизованных активов, и только в 2011 г. оборотные активы составили большую часть (53,87%) в структуре активов. Такое изменение связано с увеличением запасов и дебиторской задолженности Пассивная часть баланса позволяет отметить, что в 2008 г. структура состояла наполовину из собственного и заемного капитала. В 2009 - 2010 гг. большая часть источников формирования имущества приходилась на заемный капитал. В 2011 г. ситуация изменилась, собственный капитал возрос на 45,85% и составил большую часть (58,71%) в структуре пассивов. Причиной уменьшения доли заемного капитала стало сокращение долгосрочных обязательств.

При рассмотрении изменений в балансе целесообразно определить нерациональные изменения статей баланса (табл. 2.4 и 2.5).

Результаты расчетов показали, что увеличение баланса по пассиву имеет нерациональное направление по увеличению кредиторской задолженности в 2010 и 2011 гг., увеличению объемов кредитов в 2009 и 2010 гг. и увеличение заемных средств 2009 - 2010 гг.

Нерациональные моменты по увеличению активов отсутствуют. В составе нерационального изменения статей баланса при уменьшении актива и пассива можно отметить лишь сокращение суммы нераспределенной прибыли в 2010 г.

Таблица 2.4. Нерациональное изменение статей баланса при увеличении актива и пассива

Увеличение актива	Изменение в 2009 г.	Изменение в 2010 г.	Изменение в 2011 г.	Увеличение пассива	Изменение в 2009 г.	Изменение в 2010 г.	Изменение в 2011 г.
Нерациональное				Нерациональное
1. Рост денежных средств на счетах свыше 30 % от суммы оборотного капитала на начало периода	- 2,1	0,6	7,9	1. Увеличение кредиторской задолженности	- 60 115	+ 1 476 220	+ 760 758
2. Рост дебиторской задолженности свыше 40 % от суммы оборотного капитала на начало периода	3,8	13,4	17,8	2. Увеличение объемов кредитов	+1 444 637	+ 601 462	- 2 580 971
				3. Увеличение заемных средств	+1 384 522	+2 077 682	- 1 820 213

Таблица 2.5. Нерациональное изменение статей баланса при уменьшении актива и пассива

Уменьшение актива	Изменение в 2009 г.	Изменение в 2010 г.	Изменение в 2011 г.	Уменьшение пассива	Изменение в 2009 г.	Изменение в 2010 г.	Изменение в 2011 г.
Нерациональное				Нерациональное
1. Уменьшение денежных средств на расчетном счете ниже 10 % от суммы оборотного капитала	- 2,1	0,6	7,9	1. Сокращение суммы нераспределенной прибыли	+ 6 033 000	- 6 389 586	+3 766 748
2. Уменьшение сырья и материалов на складах с увеличением объемов выручки	+ 144 121 и - 3 161 058	+ 316 468 и + 5 045 610	+ 243 534 и +10 133 498	2. Сокращение уставного капитала	0	0	0
				3. Уменьшение резервного капитала	0	0	0

Анализ платежеспособности и ликвидности показал,

что баланс в течение четырех лет не является абсолютно ликвидным, так как не все соотношения групп активов и пассивов отвечают условиям ликвидности (табл. 2.7), а условие минимального финансового равновесия не соблюдено в 2008 и 2009 гг. Наиболее ликвидным баланс был в 2011 г.

Таблица 2.7. Соотношения активов и пассивов баланса ОАО «Куйбышев Азот» за 2008-2011 гг.

2008г.	2009 г.	2010 г.	2011 г.

Еще более детальным является анализ ликвидности и платежеспособности при помощи финансовых коэффициентов (табл. 2.8).

Как видно из расчетов табл. 2.8, значения коэффициента абсолютной ликвидности укладываются в рекомендуемый диапазон, что означает, что за счет денежных средств и краткосрочных финансовых вложений предприятие сможет погасить от 45% в 2008 году до 61% в 2011 своих краткосрочных обязательств.

Значения коэффициента срочной ликвидности несколько превышают норматив, что показывает, что предприятие способно полностью погасить текущие краткосрочные обязательства при условии своевременного проведения расчетов с дебиторами.

Коэффициент текущей ликвидности в 2008 и 2010 гг. соответствует нормативному значению. В 2009 г. отмечается отрицательное значение данного показателя. Такая ситуация при условии падения оборачиваемости активов может привести к серьезным проблемам с платежеспособностью предприятия. Однако в 2011 г. показатель превышает рекомендуемый уровень.

Несмотря на то, что коэффициенты ликвидности укладываются в рекомендованные нормативы, нельзя не заметить достаточно резкое падение всех значений в 2009 году, причиной которому стала, в первую очередь, необходимость привлекать заемный капитал для покрытия оборотных активов, т.е. для продолжения деятельности предприятия.

Коэффициент общей платежеспособности приближен к нормативному значению, но нельзя не отметить снижение коэффициента с 2008 по 2010 гг., что свидетельствует о снижении способности покрыть все обязательства предприятия всеми ее активами. В 2011 г. показатель превышает нормативный уровень.

Таблица 2.8. Коэффициенты ликвидности и платежеспособности

Показатели	Расчет	2008 г.	2009 г.	Отклонение (+; - )	2010 г.	Отклонение (+; - )	2011 г.	Отклонение (+; - )	Нормативное значение
1. Коэффициент абсолютной ликвидности	А1 : (П1+П2)	0,45	0,31	0,14	0,54	0,23	0,61	0,07	> 0,2 - 0,5
2. Коэффициент срочной (критической) ликвидности	(А1+А2) : (П1+П2)	1,45	1,09	- 0,36	1,54	0,45	2,25	0,71	> 1
3. Коэффициент текущей ликвидности	(А1+А2+А3) : (П1+П2)	2,01	1,35	-0,66	2,03	0,68	3,25	1,22	? 2
4. Коэффициент общей платежеспособности	Валюта баланса : (раздел IV+ раздел V- доходы буд.пер.)	1,96	1,88	- 0,08	1,85	- 0,03	2,42	0,57	? 2

Финансовая устойчивость - одна из важнейших характеристик оценки финансового состояния организации. Цель анализа финансовой устойчивости заключается в оценке способности организации погашать свои обязательства и сохранять права владения в долгосрочной перспективе.

По расчетам абсолютных показателей был определен тип финансовой устойчивости ОАО «КуйбышевАзот» за 2008-2011 гг. (табл. 2.13).

Таблица 2.13. Характеристика типа финансовой устойчивости

Год	Трехмерный показатель типа финансовой ситуации	Тип финансовой устойчивости
2008	(0; 1 ;1)	Нормальная устойчивость
2009	(0; 1 ;1)	Нормальная устойчивость
2010	(0; 1 ;1)	Нормальная устойчивость
2011	(0; 1 ;1)	Нормальная устойчивость

Таким образом, из таблицы 2.13 видно, что ОАО «КуйбышевАзот» в 2008-2011 гг. можно охарактеризовать как нормально устойчивое предприятие. Объем запасов позволяет покрыть краткосрочные кредиты и займы и иметь собственные оборотные средства. Такое состояние говорит о нормальной платежеспособности и рациональном использовании заемных средств, высокой доходности текущей деятельности.

Для более детального анализа финансовой устойчивости в мировой и отечественной практике разработана система соответствующих коэффициентов. В табл. 2.14 представлен расчет коэффициентов финансовой устойчивости.

Анализ относительных показателей финансовой устойчивости показывает, что большая часть коэффициентов укладывается в рекомендуемый диапазон или приближены к нему. До 2011 г. имели отклонение от нормы коэффициенты обеспеченности собственными средствами и обеспеченности запасов собственными средствами, коэффициент маневренности, которые указывали на проблему достаточности собственного капитала, собственных оборотных средств, что являлось следствием увеличения стоимости иммобилизованных активов при отстающем росте собственного капитала. В 2011 г. показатели финансовой устойчивости заметно улучшились.

Для комплексной оценки финансовой устойчивости целесообразно использовать обобщенные показатели. Обобщающий коэффициент финансовой устойчивости, рассчитанный в таблице 2.7 показывает, что уровень финансовой устойчивости понизился в 2009 г. на 3,7 %, к 2010 г. остался почти неизменным, и потом возрос к 2011 г. на 2,1 %.

С 2010 г. существует положительная тенденция всех коэффициентов, что свидетельствует о снижении зависимости от заемных средств.

финансовый стратегия промышленный

Таблица 2.14. Коэффициенты финансовой устойчивости ОАО «КуйбышевАзот»

Показатели	Расчет	2008 г.	2009 г.	Изменение (+; -)	2010 г.	Изменение (+; -)	2011 г.	Изменение (+; -)	Норм. знач.
1. Коэффициент автономии	СК / В	0,5	0,47	- 0,03	0,46	- 0,01	0,59	0,13	> 0,5
2. Коэффициент обеспеченности собственными средствами	(СК - ВОА) / В	- 0,11	- 0,21	- 0,1	- 0,08	0,13	0,25	0,33	0,1 - 0,5
3. Коэффициент обеспеченности запасов собственными средствами	СОС / З	- 0,73	- 0,89	- 0,16	- 0,45	0,44	0,8	1,25	? 0,6-0,8
4. Коэффициент капитализации	ЗК / СК	0,98	1,12	0,14	1,17	0,05	0,7	- 0,47	? 1
5. Коэффициент соотношения мобильных и иммобилизованных средств	М / И	0,65	0,72	0,07	0,93	0,21	1,17	0,24	-
6. Коэффициент маневренности	СОС / СК	- 0,2	- 0,24	- 0,04	- 0,13	0,11	0,21	0,34	> 0,2 - 0,5
7. Коэффициент финансирования	СК / ЗК	1,03	0,89	- 0,14	0,85	- 0,04	1,42	0,57	? 0,7
8. Коэффициент финансовой устойчивости	(СК + ДО) / В	0,82	0,73	- 0,09	0,77	0,04	0,83	0,06	? 0,6
9. Индекс постоянного актива	И / СК	1,2	1,24	0,04	1,13	- 0,11	0,79	- 0,34	? 1 - 1,25
10. Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств	ДО / (СК + ДО)	0,38	0,36	- 0,02	0,4	0,04	0,29	- 0,11	-
11. Коэффициент реальной стоимости имущества	(ОС + МЦ + НЗП) / В	0,4	0,41	0,01	0,46	0,05	0,42	-0,04	? 0,5
12. Коэффициент прогноза банкротства	(ОА - КО) / В	0,25	0,17	- 0,087	0,27	0,1	0,38	0,11	< 0,5

Таблица 2.15. Расчет обобщающего коэффициента финансовой устойчивости

Формула	Обобщающий коэффициент финансовой устойчивости	Темп прироста,%
	2008 г.	2009 г.	2010 г.	2011 г.	2009 г.	2010 г.	2011 г.
= 1+2++1/++	4,89	4,71	4,71	4,81	- 3,7	0	2,1

Далее проведен анализ деловой активности предприятия (табл. 2.15).

Как видно из табл. 2.16 на протяжении всего времени период погашения кредиторской задолженности меньше периода оборота дебиторской, из чего можно сделать вывод, что предприятие нерационально использует средства, т.е. от оборота отвлекается больше средств, чем временно привлекается. С другой стороны, достаточно высокая скорость погашения кредиторской задолженности может свидетельствовать о том, что предприятие дорожит своими поставщиками и старается не допускать задержек по оплатам.

Таким образом, 2011 г. характеризуется наиболее высокими показателями оборачиваемости, исключая оборачиваемость денежных средств и оборачиваемость кредиторской задолженности. Самая низкая оборачиваемость наблюдается в 2009 г.

В табл. 2.17 рассчитаны основные показатели рентабельности.

Таблица 2.17. Основные показатели рентабельности ОАО «КуйбышевАзот» ,%

Показатели	Расчет	2008 г.	2009 г.	Изме-нение (+;-)	2010 г.	Изме-нение (+;-)	2011 г.	Изме-нение (+;-)
1. Рентабельность активов (Ra)	Пн / Аср.Ч100%	18,8	1,5	- 17,3	10,8	9,3	29,4	18,6
2. Рентабельность собственного капитала (Rск)	Пч / СКср.Ч100%	28,6	3	- 25,6	17,4	14,4	44,6	27,2
3. Рентабельность продаж (Rп)	Ппр./ ВЧ100%	20,9	7,7	- 13,2	14,6	6,9	25,5	10,9
4. Рентабельность инвестированного капитала (Rи)	Пч/ (СК+ДО)Ч100%	15,8	1,9	- 13,9	9,6	7,7	26,6	17

Таблица 2.16. Анализ деловой активности ОАО «КуйбышевАзот»

Показатели	Расчет	2008 г.	2009 г.	Изменение (+;-)	2010 г.	Изменение (+;-)	2011 г.	Изменение (+;-)
1. Оборачиваемость активов (Коа) , обороты	В / Аср.	1,1	0,8	- 0,3	0,9	0,1	1,2	0,3
2. Период оборота активов (То), дни	Т/ Коа	332,7	456,3	123,6	405,6	- 50,7	304,2	- 101,4
3. Оборачиваемость оборотных активов (Коб) , обороты	В / ОАср.	2,5	1,9	- 0,6	2,1	0,3	2,3	0,2
4. Период оборота оборотных активов (Тоб), дни	Т / Коб	146,4	192,1	45,7	173,8	- 18,3	158,7	- 15,1
5. Оборачиваемость запасов (Оз), обороты	С / Зср.	6	5,3	- 0,7	5,7	0,4	5,6	- 0,1
6. Период оборота запасов (Тз), дни	Т / Оз	61	68,9	7,9	64	- 4,9	65,2	1,2
7. Оборачиваемость денежных средств (Кдс), обороты	В / ДСср.	36,3	32,9	- 3,4	49,5	16,6	43,7	- 5,8
8. Период оборота денежных средств (Тдс), дни	Т / Кдс	10,1	11,1	1	7,4	- 3,7	8,4	- 1
9. Оборачиваемость дебиторской задолженности (Кдз), обороты	В / ДЗср.	5,4	4,1	- 1,3	4,5	0,4	4,8	0,3
10. Период погашения дебиторской задолженности (Тдз) , дни	Т / Кдс	67,8	89	21,2	81,1	- 7,9	76	- 5,1
11. Оборачиваемость собственного капитала (Кск), обороты	В / СКср.	2,3	1,7	- 0,6	2,1	0,4	2,3	0,2
12. Период оборота собственного капитала (Тск), дни	Т / Кск	159,1	214,7	55,6	173,8	- 40,9	158,7	- 15,1
13. Оборачиваемость кредиторской задолженности (Ккз), обороты	В / КЗср.	14,5	14,2	- 0,3	11,5	- 2,7	10,6	- 0,9
14. Период погашения кредиторской задолженности (Ткз), дни	Т / Ккз	25,2	25,7	0,5	31,7	6	34,4	2,7

Анализ рентабельности показал, что в 2009 г. деятельность предприятия была низкоэффективна. В 2011 г. происходит резкое увеличение всех показателей рентабельности, что, несомненно, является положительным моментом и отражает высокую эффективность деятельности предприятия.

В третьей главе «Разработка финансовой стратегии предприятия» сформирован алгоритм финансовой стратегии ОАО «КуйбышеАзот» (рис. 3.1.), в расчетном виде представлены мероприятия по оптимизации финансовых показателей предприятия и результаты их оценки.

Главная цель финансовой стратегии ОАО «КуйбышевАзот» - повышение уровня благосостояния собственников предприятия и максимизация его рыночной стоимости. В результате проведенного анализа возникают следующие задачи:

- устранение выявленных неблагоприятных явлений;

- сохранение тенденции улучшения финансовых показателей.

Финансовая стратегия ОАО «КуйбышевАзот» предлагает осуществить следующие мероприятия:

1) повышение финансовой устойчивости;

2) повышение платежеспособности;

3) оптимизация имущества;

4) оптимизация финансовых результатов предприятия.

Предложения по повышению финансовой устойчивости представлены в табл. 3.3.

Таблица 3.3. Предложения к формированию финансовой стратегии ОАО «КуйбышевАзот» по повышению финансовой устойчивости

Предложения	Влияние на показатели баланса
Наименование предложения	Количественная оценка по вариантам,%
	пессимистический	наиболее вероятный	оптимистичекий
1. Сокращение затрат в незавершенном производстве (за счет уменьшения производственного цикла)	3	5	7	- З и НДС
2. Снижение затрат на производство продукции	8	15	20	- З и НДС
3. Выпуск акций для своих работников	5	10	15	+ III раздел баланса
4. Приобретение «ноу-хау» для сокращения цикла производства	5	5	5	+ I раздел баланса
5. Получение краткосрочного кредита на пополнение оборотных средств	15	-	-	+ V раздел баланса

Многовариантность финансовой стратегии обусловлена непредсказуемостью развития экономической среды в планируемый период и желанием предприятия быть готовым к любому вероятностному развитию событий. Предлагается разработать как минимум «оптимистический» вариант,



Рис. 3.1. Алгоритм разработки финансовой стратегии ОАО «КуйбышевАзот»

предполагающий благоприятное для предприятия поведение внешней экономической среды, «наиболее вероятный вариант» - когда внешняя экономическая ситуация остается неизменной, такой же как и в предшествующем периоде и «пессимистический» вариант - при неблагоприятном развитии событий на рынке для предприятия.

В табл. 3.4 рассчитаем показатели финансовой устойчивости предприятия по вариантам предложенных мероприятий. Оценим финансовую стратегию с помощью абсолютных показателей финансовой устойчивости - излишка (недостатка) собственного оборотного капитала, излишка (недостатка) перманентного оборотного капитала и излишка (недостатка) основных источников формирования запасов. Показатели финансовой устойчивости 2011 г. возьмем из расчетов табл. 2.12.

Как видно из расчетов табл. 3.4, количественная оценка финансовой устойчивости предприятия при выполнении предложений к финансовой стратегии по всем вариантам указывает на возможность выведения предприятия из нормально устойчивого состояния в абсолютно устойчивое.

Предложения по повышению платежеспособности ОАО «КуйбышевАзот» представлены в табл. 3.6.

Таблица 3.6. Предложения к формированию финансовой стратегии ОАО КуйбышевАзот» по повышению платежеспособности

Предложения	Влияние на показатели баланса
Наименование предложения	Количественная оценка по вариантам,%
	пессимистический	наиболее вероятный	оптимистичекий
1. Перевод дебиторской задолженности менее года в денежные средства за счет применения новых схем расчетов с покупателями	2	6	10	- БРА +НЛА
2. Применение системы взаимозачета дебиторско-кредиторской задолженности	3	5	7	- НСО - БРА
3. Применение логистичеких схем поставок сырья и материалов	10	12	12	- МРА - НСО

По трем предложенным вариантам оптимизации составляющих финансовой стратегии рассчитаем показатели платежеспособности предприятия в табл. 3.7.

Как видно из расчетов табл. 3.7 количественная оценка платежеспособности предприятия при выполнении предложений к финансовой стратегии по всем вариантам указывает на сохранение абсолютной платежеспособности предприятия и тенденцию ее роста, с 144% погашения обязательств в 2011 г. до 160% по пессимистическому и варианту и до 175% по оптимистическому варианту.

Таблица 3.4. Результаты расчета вариантов финансовой стратегии ОАО «КуйбышевАзот» по повышению финансовой устойчивости, тыс. руб.

Показатели	2011 г.	Прогнозное значение показателей по вариантам
		пессимистическому	наиболее вероятному	оптимистическому
1. Капитал и резервы	15 823 442	15 823 442 + 5% = 16 614 614	15 823 442 + 10% = 17 405 786	15 823 442+ 15% = 18 196 958
2. Внеоборотные активы	12 130 602	12 130 602 + 5% = 12 737 132	12 130 602 + 5% = 12 737 132	12 130 602 + 5% = 12 737 132
3. Собственный оборотный капитал	3 390 768	3 877 482	4 668 654	5 459 826
4. Долгосрочные обязательства	6 562 437	6 562 437	6 562 437	6 562 437
5. Перманентный оборотный капитал	9 953 205	10 439 919	11 231 091	12 022 263
6. Краткосрочные кредиты и займы	4 569 783	4 569 783 + 15% = 5 255 250	4 569 783	4 569 783
7. Основные источники формирования запасов	14 522 988	15 695 169	15 800 874	16 592 046
8. Запасы и НДС	4 225 622	4 225 622 - 3% - 8% = 3 760 803	4 225 622 - 5% - 15% = 3 380 498	4 225 622 - 7% - 20% = 3 084 704
9. Излишек или недостаток собственного оборотного капитала	- 4 345 498	116 679	1 288 156	2 375 122
10. Излишек или недостаток перманентного оборотного капитала	1 475 382	6 679 116	7 850 593	8 937 559
11. Излишек или недостаток основных источников формирования	3 586 433	11 934 366	12 420 376	13 507 342
12. Тип финансовой устойчивости	Нормально устойчивое	Абсолютно устойчивое	Абсолютно устойчивое	Абсолютно устойчивое

Таблица 3.7. Результаты расчета вариантов финансовой стратегии ОАО «КуйбышевАзот» по повышению платежеспособности, тыс. руб.

Показатели	2011 г.	Прогнозное значение показателей по вариантам
		пессимистическому	наиболее вероятному	оптимистическому
1. Наиболее ликвидные активы (НЛА), тыс.руб.	2 783 685	2 783 685 + 150 216 = 2 933 901	2 783 685 + 450 647 = 3 234 332	2 783 685 + 751 079 = 3 534 764
2. Быстрореализуемые активы (БРА), тыс.руб.	7 510 791	7 510 791 - 2% - 99 988 = 7 260 587	7 510 791 - 6% -166 646= 6 893 498	7 510 791 - 10% - 233 304 = 6 526 408
3. Медленнореализуемые активы (МРА), тыс.руб.	6 640 183	6 640 183 - 10% = 5 976 111	6 640 183 - 12% = 5 843 308	6 640 183 - 12% = 5 843 308
4. Наиболее срочные обязательства (НСО)	3 332 919	3 332 919 - 3% - 664 018= 2 658 913	3 332 919 - 5% - 796 822 = 2 369 451	3 332 919 - 7% - 796 822 = 2 302 793
5. Краткосрочные обязательства (КСП), тыс. руб.	1 233 974	1 233 974	1 233 974	1 233 974
6. Долгосрочные обязательства (ДСП), тыс.руб.	6 562 437	6 562 437	6 562 437	6 562 437
7. Коэффициент общей ликвидности	1,44	1,59	1,7	1,75
8. Степень кредитоспособности	абсолютная	абсолютная	абсолютная	абсолютная

В табл. 3.9 предложены мероприятия по оптимизации имущества предприятия и его финансовых результатов.

Таблица 3.9. Предложения к формированию финансовой стратегии ОАО «КуйбышевАзот» по оптимизации имущества и финансовых результатов

Предложения	Влияние на показатели баланса
Наименование предложения	Количественная оценка по вариантам, %
	пессимистический	наиболее вероятный	оптимистический
1. Перевод дебиторской задолженности менее года в денежные средства за счет применения новых схем расчетов с покупателями	5	15	25	+НЛА - ДЗ<1
2. Прирост выручки при освоении новых рынков сбыта	5 10	10 15	15 20	+В +Пр
3. Применение системы взаимозачета дебиторско-кредиторской задолженности	3	7	5	- КО - ДЗ<1 - ОА, - ВБ
4. Применение логистичеких схем поставок сырья и материалов	10	12	12	- З и НДС - ИМреал, - КО - ОА, - ВБ

В табл. 3.10 рассчитаем прогнозные показатели имущества и финансовых результатов на основе предложенных мероприятий. Данную финансовую стратегию оценим с помощью коэффициента абсолютной ликвидности, коэффициента реальной стоимости имущества производственного назначения, коэффициентов оборачиваемости и рентабельности.

Как видно из табл. 3.10 критерий совершенствования финансового состояния предприятия - повышение эффективности использования имущества и оптимизации показателей финансовых результатов достигнут. По всем прогнозируемым вариантам показатели улучшаются. По пессимистическому варианту коэффициенты оборачиваемости всех активов, оборотных активов и дебиторской задолженности остаются прежними, однако отмечается их положительная динамика. Заметнее всего улучшается коэффициент абсолютной ликвидности, т.е. повышается достаток денежных средств и краткосрочных финансовых вложений для погашения краткосрочных, а также немалыми темпами растет прибыльность собственного капитала.

Таким образом, задача финансового планирования достигнута - деловая активность предприятия, и эффективность использования имущества предприятия повышается, финансовые результаты предприятия оптимизируются при любом поведении внешней среды.

Таблица 3.10. Результаты расчета вариантов финансовой стратегии ОАО «КуйбышевАзот» по оптимизации имущества и финансовых результатов, тыс. руб.

Показатели	2011 г.	Прогнозное значение показателей по вариантам
		пессимистическому	наиболее вероятному	оптимистическому
1. Наиболее ликвидные активы	2 783 685	2 783 685 + 5% = 2 922 869	2 783 685 + 15% = 3 201 238	2 783 685 + 25% = 3 479 606
2. Краткосрочные обязательства	4 566 893	4 566 893 - 3% - 137 007 = 4 007 324	4 566 893 - 5% - 228 345 = 3 831 473	4 566 893 - 7% - 319 683 = 3 740 135
3. Реальная стоимость имущества	12 160 433	12 160 433 - 422 562 = 11 737 871	12 160 433 - 507 075 = 11 653 358	12 160 433 - 507 075 = 11 653 358
4. Валюта баланса	26 955 662	26 955 662 - 137 007 - 422 262 = 26 396 093	26 955 662 - 228 345 - 507 075 = 26 220 242	26 955 662 - 319 683 - 507 075 = 26 128 904
5. Прибыль от продаж	7 947 757	7 947 757 + 10% + 10% = 9 537 308	7 947 757 + 15% + 20% = 10 729 472	7 947 757 + 20% + 30% = 11 921 636
6. Внеоборотные активы	12 130 602	12 130 602	12 130 602	12 130 602
7. Выручка-нетто от продаж	31 217 944	31 217 944 + 5% = 32 778 841	31 217 944 + 10% = 34 339 738	31 217 944 + 15% = 35 900 636
8. Оборотные активы	14 825 060	14 825 060 - 137 007 - 422 262 = 14 265 491	14 825 060 - 228 345 - 507 075 = 14 089 640	14 825 060 - 319 683 - 507 075 = 13 998 302
9. Материальные оборотные активы	4 225 622	4 225 622 - 10% = 3 803 060	4 225 622 - 12% = 3 718 547	4 225 622 - 12% = 3 718 547
10. Дебиторская задолженность со сроком погашения менее года	7 192 972	7 192 972 - 139 184 - 137 007 = 6 916 781	7 192 972 - 417 552 - 228 345 = 6 547 075	7 192 972 - 695 921 - 319 683 = 6 177 368
11. Кредиторская задолженность	3 332 919	3 332 919 - 137 007 - 422 262 = 2 773 350	3 332 919 - 228 345 - 507 075 = 2 597 499	3 332 919 - 319 683 - 507 075 = 2 506 161
12. Собственный капитал	15 826 332	15 826 332	15 826 332	15 826 332
13. Коэффициент абсолютной ликвидности	0,61	0,73	0,84	0,93
14. Коэффициент реальной стоимости имущества	0,42	0,44	0,44	0,45
15. Коэффициент рентабельности продаж	0,26	0,29	0,31	0,33
16. Коэффициент рентабельности всех активов предприятия	0,29	0,36	0,41	0,46
17.Коэффициент рентабельности собственного капитала	0,45	0,6	0,68	0,75
18. Коэффициент общей оборачиваемости активов	1,2	1,2	1,3	1,4
19. Коэффициент оборачиваемости оборотных активов	2,3	2,3	2,4	2,6
20. Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности	4,8	4,8	5,2	5,8
21. Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности	10,6	11,3	12,4	13,3
22. Коэффициент оборачиваемости запасов	7,4	8,6	9,2	9,7

В заключении обобщены основные результаты диссертационного исследования, сформулированы выводы и предложения научного и практического характера. Предложенный в диссертации подход может использовать предприятием при разработке финансовой стратегии.

Список опубликованных работ

1. Кокорева Д.А. Сущность финансовой стратегии предприятия / Проблемы и перспективы инновационного развития экономики в современном мире: материалы I Всероссийско заочной конференции, Самара 20-21 марта 2011 г. / редкол.: А.В. Ковтунов [и др.]. - Самара: СамГУПС, 2011. - 496 с.

2. Кокорева Д.А. Роль финансовой стратегии в развитии предприятия / Тезисы докладов XXXVII самарской областной студенческой научно конференции, Самара 12-22 апреля 2011 г. - 300 с.

3. Кокорева Д.А. Начальный этап разработки финансовой стратегии / Дни студенческой науки: сб. материалов ХХХVIII научной конференции студентов и аспирантов СамГУПС - Выпуск 12 - Самара: СамГУПС, 2011. - 132 с.

4. Кокорева Д.А. Диагностика деятельности предприятия как основа формирования его финансовой стратегии / Дни студенческой науки: сб. материалов ХХХIX научной конференции студентов и аспирантов СамГУПС - Выпуск 13 - Самара: СамГУПС, 2012.

Размещено на Allbest.ru

...