Эффект финансового рычага
Структура капитала предприятия. Рентабельность продаж и мультипликатор собственного капитала. Чистая приведенная стоимость. Срок окупаемости инвестиций. Относительная величина годовой ставки сложных ссудных процентов. Расчет эффекта финансового рычага.
Рубрика | Финансы, деньги и налоги |
Вид | контрольная работа |
Язык | русский |
Дата добавления | 13.11.2017 |
Размер файла | 171,3 K |
Отправить свою хорошую работу в базу знаний просто. Используйте форму, расположенную ниже
Студенты, аспиранты, молодые ученые, использующие базу знаний в своей учебе и работе, будут вам очень благодарны.
Размещено на http://www.allbest.ru/
Задание 1
Рассчитайте эффект финансового рычага для предприятия с рентабельностью инвестированного капитала 25%, привлекающего кредит в размере 200 тыс. руб. под ставку 22% годовых, если величина собственного капитала 400 тыс. руб.? Чему равно плечо финансового рычага?
Задание 2
Участок сдан в аренду на 20 лет. Сумма годового платежа (схема постнумерандо) 1000 у.е. причем каждые 5 лет происходит индексация величины платежа на 10%. Рассчитайте текущую цену договора на момент его заключения если банковская ставка 15%.
Задание 3
Определите наиболее эффективный вариант вложения для предприятия, если стоимость его капитала 15%. Вложение средств осуществляется в прединвестиционный период реализации проекта, поступления начиная с первого года в течение пяти лет.
Вариант |
Инвестиции, тыс. руб. |
Чистые поступления, тыс. руб. |
|
А |
20 000 |
8 000 |
|
Б |
25 000 |
10 000 |
Задание 4
По нижеприведенным исходным данным определите:
1.Силу воздействия операционного рычага
2.Сколько процентов прибыли удается сохранить предприятию, если выручка от реализации за счет объема сократиться на 25%?
Задание 5
За какое время капитал величиной 125 у.е., вложенный в банк под 12% годовых (проценты простые), увеличится до такой же величины, как и капитал 300 у.е., вложенный на 6 месяцев под 20 % годовых капитализацией 2 раза в год?
Задание 6
Структура капитала фирмы представлена следующим сочетанием источников капитала:
Заемный капитал -45%
Собственные средства - 25%
Привилегированные акции - 30%
Цена источника "заемный капитал" (посленалоговая) -20%, "собственные средства"-15%, годовой дивиденд по акциям -1,5 руб., цена акции -80 руб., затраты на размещение -12 % от цены.
Рассчитайте средневзвешенную цену капитала.
Задание 7
Определите оптимальный бюджет капвложений при следующих данных WACC 1=11,6%, WACC 2=13,8% , точка перелома 28000 тыс. руб. Даны следующие инвестиционные проекты:
Проект |
Потребность в инвестициях, тыс. руб. |
IRR, % |
|
А |
15 000 |
14,3 |
|
Б |
8 000 |
12,3 |
|
В |
13 000 |
10,2 |
|
Г |
20 000 |
11,6 |
Задание 8
Предприятие продало товар, получив вексель номинальной стоимостью 1000 у.е., сроком 75 дней и процентной ставкой 15% (проценты не входят в номинальную стоимость). Через 60 дней с момента оформления векселя, предприятие решило учесть его в банке. Предложенная ставка 16%. Рассчитайте суммы, получаемые банком и предприятием.
Задание 9
Используя формулу Дюпона, определите, какой фактор имеет большее влияние на рентабельность собственного капитала: рентабельность продаж или мультипликатор собственного капитала. По итогам года компания получила чистую прибыль в размере 630 тыс. руб. Среднегодовая величина активов 1575 тыс. руб., среднегодовая величина собственного капитала - 1968 тыс. руб.
мультипликатор собственный капитал рентабельность
Задание 10
Определите годовой объем выручки от реализации продукции, если:
Коэффициент быстрой ликвидности . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .1,4
Коэффициент текущей ликвидности . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .3,0
Коэффициент оборачиваемости запасов . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 6
Текущие активы компании, ден.ед. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .675 000
Задание 11
Определите доходность финансового актива и сделайте вывод о целесообразности вложения, если у компании имеется альтернативный вариант вложения под 13% годовых. Доходность по государственным ценным бумагам - 8%, доходность на рынке в среднем - 5%, бетта финансового актива - 1,9.
Задание 12
Портфель инвестора состоит из ценных бумаг со следующими характеристиками
Актив |
Общая рыночная стоимость, руб. |
Бетта - коэффициент |
|
А |
50000 |
0,2 |
|
Б |
10000 |
1,9 |
|
В |
25000 |
1,1 |
|
Г |
8000 |
1,3 |
|
Д |
7000 |
1,7 |
Рассчитайте бетта-коэффициент портфеля.
Задание 13
Рассчитайте ставку доходности собственного капитала, если рентабельность продаж - 12%, коэффициент оборачиваемости активов - 1,34, долгосрочные обязательства равны нулю, собственный капитала - 64 % от величины активов.
Задание 14
Рассчитать уровень финансового левериджа компании «Дека», если известно, что прибыль от продаж составляет 200 тыс. долл, налоговые выплаты-550 тыс. долл, в т.ч. из прибыли - 40 тыс. долл, проценты за кредит-20тыс. долл., в том числе относимые на прибыль - 10 тыс. долл, Что это означает?
Задание 16
Рассчитайте оптимальный размер заказа EOQ и требуемое количество заказов в течение года, если стоимость выполнения одной партии заказа равна 20 тыс. руб., годовая потребность в сырье 2000 единиц, затраты по хранению - 10% цены приобретения.
Задание 15
В компании, не имеющей заемных источников средств, цена капитала составляет 10%. Если фирма эмитирует 8% долговые обязательства, цена собственного капитала изменится в связи с повышением рискованности структуры источников средств. Следуя положениям теории Модильяни-Миллера, исчислите цену собственного капитала компании при следующей структуре источника средств:
Источник капитала |
1 вариант |
2 вариант |
3 вариант |
|
Собственный капитал |
80% |
60% |
20% |
|
Заемный капитал |
20% |
40% |
80% |
1. Рассчитайте значение средневзвешенной цены капитала (WACC) для каждого варианта
3. Повторите расчеты при условии, что налог на прибыль-33%.
Задание 1
Рассчитайте эффект финансового рычага для предприятия с рентабельностью инвестированного капитала 25%, привлекающего кредит в размере 200 тыс. руб. под ставку 22% годовых, если величина собственного капитала 400 тыс. руб.? Чему равно плечо финансового рычага?
Решение
Эффект финансового рычага (ЭФР) -- это приращение рентабельности собственных средств, получаемое при использовании заемных средств, при условии, что экономическая рентабельность активов фирмы больше ставки процента по кредиту. Можно утверждать, что РСС = ЭР + ЭФР или ЭФР = РСС - ЭР Необходимо отметить, что при расчете ЭР и РСС обязательно учитываются выплаты налога на прибыль. При этом значения ЭР и РСС уменьшатся, а ЭФР откорректируется на величину налога на прибыль.
Для данного случая эффект финансового рычага:
ЭФР = РСС - ЭР = 25 - 22 = 3%.
Плечо финансового рычага есть отношение величины заемных и собственных средств. В данном случае:
П = 200 / 400 = 0,5.
Задание 2
Участок сдан в аренду на 20 лет. Сумма годового платежа (схема постнумерандо) 1000 у.е. причем каждые 5 лет происходит индексация величины платежа на 10%. Рассчитайте текущую цену договора на момент его заключения если банковская ставка 15%.
Решение
Текущая цена договора на момент его заключения равна:
P = 5*1000 + 5*1100 + 5* 1210 + 5*1331 = 23205 у.е.
Задание 3
Определите наиболее эффективный вариант вложения для предприятия, если стоимость его капитала 15%. Вложение средств осуществляется в прединвестиционный период реализации проекта, поступления начиная с первого года в течение пяти лет.
Вариант |
Инвестиции, тыс. руб. |
Чистые поступления, тыс. руб. |
|
А |
20 000 |
8 000 |
|
Б |
25 000 |
10 000 |
Решение
Необходимо рассчитать по каждому проекту следующие показатели:
1) Чистая приведенная стоимость
Этот метод основан на сопоставлении величины исходной инвестиции (IC) с общей суммой дисконтированных чистых денежных поступлений, генерируемых ею в течение прогнозируемого срока. Поскольку приток денежных средств распределен во времени, он дисконтируется с помощью коэффициента r, устанавливаемого аналитиком (инвестором) самостоятельно исходя из ежегодного процента возврата, который он хочет или может иметь на инвестируемый им капитал.
Допустим, делается прогноз, что инвестиция (IC) будет генерировать в течение n лет, годовые доходы в размере P1, P2, ..., Рn. Общая накопленная величина дисконтированных доходов (PV) и чистый приведенный эффект (NPV) соответственно рассчитываются по формулам:
,
Очевидно, что если: NPV > 0, то проект следует принять;
NPV < 0, то проект следует отвергнуть;
NPV = 0, то проект ни прибыльный, ни убыточный.
2) Индекс рентабельности инвестиций
Индекс рентабельности (PI) рассчитывается по формуле
.
Очевидно, что если: РI > 1, то проект следует принять;
РI< 1, то проект следует отвергнуть;
РI = 1, то проект ни прибыльный, ни убыточный.
3) Срок окупаемости инвестиций
Если прибыль распределена неравномерно, то срок окупаемости рассчитывается прямым подсчетом числа лет, в течение которых инвестиция будет погашена кумулятивным доходом. Общая формула расчета показателя РР имеет вид: РР = n , при котором Рк > IC.
Проект А
Показатель / Год |
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
|
Чистые поступления, тыс. руб. |
8000 |
8000 |
8000 |
8000 |
8000 |
|
Фактор дисконтирования |
0,86957 |
0,75614 |
0,65752 |
0,57175 |
0,49718 |
|
Дисконтированный денежный поток |
6 956,56 |
6 049,12 |
5 260,16 |
4 574,00 |
3 977,44 |
|
Капитальные вложения |
20 000,00 |
|||||
NPV |
6 817,28 |
|||||
PI |
1,34 |
|||||
PP |
3 года 5 месяцев |
Проект Б
Показатель / Год |
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
|
Чистые поступления, тыс. руб. |
10000 |
10000 |
10000 |
10000 |
10000 |
|
Фактор дисконтирования |
0,86957 |
0,75614 |
0,65752 |
0,57175 |
0,49718 |
|
Дисконтированный денежный поток |
8 695,70 |
7 561,40 |
6 575,20 |
5 717,50 |
4 971,80 |
|
Капитальные вложения |
25 000,00 |
|||||
NPV |
8 521,60 |
|||||
PI |
1,34 |
|||||
PP |
3 года 5 месяцев |
Вывод: выбираем проект Б, так как величина чистой приведенной стоимости выше при прочих равных условиях.
Задание 4
По нижеприведенным исходным данным определите:
1.Силу воздействия операционного рычага
2.Сколько процентов прибыли удается сохранить предприятию, если выручка от реализации за счет объема сократиться на 25%?
Выручка от реализации |
1500 млн.руб. |
|
Переменные издержки |
1050 млн.руб. |
|
Маржинальная прибыль |
450 млн.руб. |
|
Постоянные издержки |
300 млн.руб. |
|
Прибыль |
150 млн.руб. |
Решение
Сила воздействия операционного рычага = (Выручка - Переменные затраты) / ПРибыль
СВОР=(1500 - 1050) / 150 = 3,00
Сколько процентов прибыли удается сохранить предприятию, если выручка от реализации за счет объема сократиться на 25%?
100%-(25%*3)=25%
Ответ: Сила воздействия операционного рычага 3,00. 25% прибыли.
Задание 5
За какое время капитал величиной 125 у.е., вложенный в банк под 12% годовых (проценты простые), увеличится до такой же величины, как и капитал 300 у.е., вложенный на 6 месяцев под 20 % годовых капитализацией 2 раза в год?
Решение
S = P(1+ic)n
ic - относительная величина годовой ставки сложных ссудных процентов
S = 300 у.е.* (1+0,1) = 330 у.е.
Определим период начисления
n = (S-P)/Pi
n = (330-125)/(125*0.12) = 205/15 = 13,66 или 13,7
Задание 6
Структура капитала фирмы представлена следующим сочетанием источников капитала:
Заемный капитал -45%
Собственные средства - 25%
Привилегированные акции - 30%
Цена источника "заемный капитал" (посленалоговая) -20%, "собственные средства"-15%, годовой дивиденд по акциям -1,5 руб., цена акции -80 руб., затраты на размещение -12 % от цены.
Рассчитайте средневзвешенную цену капитала.
Решение
WACC = wpkp + wsks
Где wp, ws - доли элементов капитала в общем капитале;
kp, ks - цены собственного капитала и заемного капиталов.
Чистый доход от эмиссии равен
80*(1-0,12) = 70,4 доля на каждую акцию
Е = дивиденды/цена акции
1,5/70,4 = 0,0213 или2,13%
WACC = WdKd(1-T) + WpKp + Ws
В нашем случае посленалоговая
WACC = 0,45*20 + 0,25*15 + 0,3*2,13 = 13,389 или 13,4%
Задание 7
Определите оптимальный бюджет капвложений при следующих данных WACC 1=11,6%, WACC 2=13,8% , точка перелома 28000 тыс. руб. Даны следующие инвестиционные проекты:
Проект |
Потребность в инвестициях, тыс. руб. |
IRR, % |
|
А |
15 000 |
14,3 |
|
Б |
8 000 |
12,3 |
|
В |
13 000 |
10,2 |
|
Г |
20 000 |
11,6 |
Решение
IRR характеризует ожидаемую доходность проекта и сравнивается с ценой капитала, используемого для финансирования проекта. При финансировании проекта из разных источников плата за их использование отражается в средневзвешенной цене капитала (WACC) с которым сравнивается полученное значение IRR.
· Если IRR>WACC, то проект следует принять
· Если IRR<WACC, то инвестиционный проект не слудет принимать
· Если IRR= WACC, то инвестиционный проект не является ни убыточным, ни прибыльным.
Для рассматриваемой компании следует принять все независимые проекты с доходностью превышающую цену капитала для их финансирования.
Проект В исключаем сразу, т.к. его пришлось бы финансировать за счет источников, стоимость которых превышает 11,6% и 13.8% - в этом случае проект будет иметь отрицательный NPV.
Проект Г, не будет ни прибыльным, ни убыточным.
Таким образом, бюджет капиталовложений фирмы должен включать проект А и Б, а общий объем инвестиций составит 23 000 руб.
Задание 8
Предприятие продало товар, получив вексель номинальной стоимостью 1000 у.е., сроком 75 дней и процентной ставкой 15% (проценты не входят в номинальную стоимость). Через 60 дней с момента оформления векселя, предприятие решило учесть его в банке. Предложенная ставка 16%. Рассчитайте суммы, получаемые банком и предприятием.
Решение
Краткосрочные банковские займы прежде всего предназначаются для восполнения оборотных средств предприятия.
Учет векселя банком является одной из форм краткосрочного банковского займа.
Предприятие, имеющее вексель, может учесть его в банке, т.е. продать банку вексель до наступления срока платежа, и получить его номинальную суму за вычетом выплачиваемого банку вознаграждения, которое включает в себя плату за немедленное предоставление денег и риск, который несет банк в связи с возможными неплатежами по векселям при наступлении срока их платежа.
При учете векселей процент взимается не с суммы получаемой заемщиком, а с номинальной суммы векселя, а процентная ставка называется учетной.
1000 у.е. * 0,16 * (15/75) = 32 у.е.
Это значит, что учтя в банке вексель номинальной стоимостью 1000 у.е., предприятие получит 968 у.е. Оставшиеся 32 у.е. - это плата банку за досрочное получение денег по векселю.
При платеже по векселю банк получит
1000 у.е. + 32 + (1000 * 0,15) = 1182 у.е.
Задание 9
Используя формулу Дюпона, определите, какой фактор имеет большее влияние на рентабельность собственного капитала: рентабельность продаж или мультипликатор собственного капитала. По итогам года компания получила чистую прибыль в размере 630 тыс. руб. Среднегодовая величина активов 1575 тыс. руб., среднегодовая величина собственного капитала - 1968 тыс. руб.
Решение
· Двухфакторная модель Дюпона (рентабельности активов) выглядит следующим образом:
Приведенная формула раскрывает зависимость рентабельности активов(ROA) организации от двух факторов: рентабельности продаж и оборачиваемости активов
ROA= 630/1575=0,4
· Трехфакторная модель Дюпона (рентабельности собственного капитала) выглядит следующим образом:
Мультипликатор собственного капитала = активы /собственный капитал.
1575 тыс. руб/1968 тыс. руб. =0,8
ROE = ROA x Мультипликатор собственного капитала = (Чистая прибыль / Выручка от реализации) х (Выручка от реализации / Сумма активов) ,х (Сумма активов / Собственный капитал)
Если ROA увеличивается в результате снижения общей величины активов, то и мультипликатор собственного капитала (активы / собственный капитал) уменьшается. В зависимости от того, какой эффект больше, значение доходности собственного капитала может увеличиться, а может и не увеличиться.
Задание 10
Определите годовой объем выручки от реализации продукции, если:
Коэффициент быстрой ликвидности . . . . . . . . . . . . . .. . .1,4
Коэффициент текущей ликвидности . . . . . . . . . . . . . . .. . .3,0
Коэффициент оборачиваемости запасов . . . . . . .. . . . . . . 6
Текущие активы компании, ден.ед. . . . . . . . . . . . . . . . . .. . .675 000
Решение
Коэффициент быстрой ликвидности рассчитывается по формуле:
Кбл = (ТА - З) / ТО,
где ТА - текущие активы предприятия
З - Запасы
ТО - текущие обязательства
Формула расчета коэффициента текущей ликвидности:
Ктл = ТА/ТО
Коэффициент оборачиваемости запасов:
Коз = Врп / З
Где Врп - выручка от реализации продукции.
Подставим известные значения в формулы:
(675 000 - З)/ТО =1,4
675000/ТО = 3, отсюда ТО = 675000/3 = 225 000.
З = 675000 - 225000*1,4 = 360 000
Врп = 360 000 * 6 = 2 160 000 ден.ед.
Задание 11
Определите доходность финансового актива и сделайте вывод о целесообразности вложения, если у компании имеется альтернативный вариант вложения под 13% годовых. Доходность по государственным ценным бумагам - 8%, доходность на рынке в среднем - 5%, бетта финансового актива - 1,9.
Решение
В соответствии с моделью оценки капитальных активов ставка дисконта находится по формуле:
R = Rf + ?(Rm-Rf)
где R -- требуемая инвестором ставка дохода (на собственный капитал);
Rf -- безрисковая ставка дохода;
? -- коэффициент бета (является мерой систематического риска, связанного с макроэкономическими и политическими процессами, происходящими в стране);
Rm -- общая доходность рынка в целом (среднерыночного портфеля ценных бумаг);
R = 8 + 1.9*(5-8) = 2,3%
Вывод: Вложение в актив нецелесообразно ввиду низкой доходности.
Задание 12
Портфель инвестора состоит из ценных бумаг со следующими характеристиками:
Актив |
Общая рыночная стоимость, руб. |
Бетта - коэффициент |
|
А |
50000 |
0,2 |
|
Б |
10000 |
1,9 |
|
В |
25000 |
1,1 |
|
Г |
8000 |
1,3 |
|
Д |
7000 |
1,7 |
Рассчитайте бетта-коэффициент портфеля.
Решение
Бета - коэффициент портфеля рассчитывается как средневзвешенный - коэффициент отдельных видов входящих в портфель инвестиций, где в качестве веса берется их удельный вес в портфеле.
Бета - коэффициент определяется по формуле:
?=??i*di/?di
где ?i- бета - коэффициент i - го вида инвестиций, входящих в портфель;
di удельный вес i- го вида инвестиций, входящих в портфель
? =(0,2*50+1,9*10+1,1*25+1,3*8+1,7*7)/100=78,8/100=0,788
Задание 13
Рассчитайте ставку доходности собственного капитала, если рентабельность продаж - 12%, коэффициент оборачиваемости активов - 1,34, долгосрочные обязательства равны нулю, собственный капитала - 64 % от величины активов.
Решение
Рентабельность собственного капитала (ставка доходности собственного капитала) определяется по формуле:
РСК=Р*ОА*ФЗ
Где РСК рентабельность собственного капитала;
Р рентабельность по продажам;
ОА оборачиваемость активов;
ФЗ коэффициент финансовой зависимости
Их представленного соотношения видно, что рентабельность собственного капитала зависит от трех факторов: рентабельности хозяйственной деятельности, оборачиваемости активов, структуры капитала. Коэффициент финансовой зависимости определяется отношением величины активов (А) к собственному капиталу (СК):
ФЗ=А/СК
ФЗ=1/0,64=1,5625
Подставив данные в формулу, получим рентабельность собственного капитала
РСК=0,12*1,34*1,5625=0,25 (25%
Задание 14
Рассчитать уровень финансового левериджа компании «Дека», если известно, что прибыль от продаж составляет 200 тыс. долл, налоговые выплаты-550 тыс. долл, в т.ч. из прибыли - 40 тыс. долл, проценты за кредит-20тыс. долл., в том числе относимые на прибыль - 10 тыс. долл, Что это означает?
Решение
Уровень финансового левереджа определяется как соотношение общей суммы прибыли и прибыли за вычетом налога на прибыль и других обязательных платежей из чистой прибыли.
Для рассматриваемой ситуации:
L = 200 / (200 - 40 - 20 - 10) = 1,54.
Этот показатель говорит о том, что предприятие зависимо от внешних источников заимствования.
Задание 15
В компании, не имеющей заемных источников средств, цена капитала составляет 10%. Если фирма эмитирует 8% долговые обязательства, цена собственного капитала изменится в связи с повышением рискованности структуры источников средств. Следуя положениям теории Модильяни-Миллера, исчислите цену собственного капитала компании при следующей структуре источника средств:
Источник капитала |
1 вариант |
2 вариант |
3 вариант |
|
Собственный капитал |
80% |
60% |
20% |
|
Заемный капитал |
20% |
40% |
80% |
1. Рассчитайте значение средневзвешенной цены капитала (WACC) для каждого варианта
3. Повторите расчеты при условии, что налог на прибыль-33%.
Решение:
Сформируем таблицу для расчета WACC:
Источник капитала |
Цена источника |
1 вариант |
2 вариант |
3 вариант |
||||
1 |
2 |
3 |
ст4 = ст2 • ст3 |
5 |
Ст6 = ст2 • ст5 |
7 |
Ст8 = ст2 • ст7 |
|
Собственный капитал |
10 |
0,8 |
8 |
0,6 |
6 |
0,2 |
2 |
|
Заемный капитал |
8 |
0,2 |
1,6 |
0,4 |
3,2 |
0,8 |
6,4 |
|
Сумма |
9,6 |
9,2 |
8,4 |
Итак, наиболее предпочтителен третий вариант.
Если цена собственного капитала - 33%, то таблица имеет вид:
Источник капитала |
Цена источника |
1 вариант |
2 вариант |
3 вариант |
||||
1 |
2 |
3 |
ст4 = ст2 • ст3 |
5 |
Ст6 = ст2 • ст5 |
7 |
Ст8 = ст2 • ст7 |
|
Собственный капитал |
33 |
0,8 |
26,4 |
0,6 |
19,8 |
0,2 |
6,6 |
|
Заемный капитал |
8 |
0,2 |
1,6 |
0,4 |
3,2 |
0,8 |
6,4 |
|
Сумма |
9,6 |
28 |
23 |
Задание 16
Рассчитайте оптимальный размер заказа EOQ и требуемое количество заказов в течение года, если стоимость выполнения одной партии заказа равна 20 тыс. руб., годовая потребность в сырье 2000 единиц, затраты по хранению - 10% цены приобретения.
Решение
Для расчета наиболее оптимального размера заказа EOQ используется формула Уилсона:
Где -- годовое потребление,
- затраты на выполнение заказа,
-- цена единицы продукции,
-- затраты на содержание запасов (%).
1)Размещено на http://www.allbest.ru/
Рассчитаем оптимальный размер заказа
EOQ= V 2*20 000*2 000/0.1*20 000=20 единиц.
2) Определим требуемое количество заказов в течение года
2000 ед./ 20 ед. = 100 заказов
Размещено на Allbest.ur
...Подобные документы
Понятие и сущность эффекта финансового рычага. Европейская (доходности капитала) и американская концепции его оценки. Взаимодействие финансового и операционного рычагов. Анализ эффективности использования собственного и заёмного капитала предприятия.
курсовая работа [177,3 K], добавлен 03.06.2015Понятие финансового рычага. Эффект финансового рычага, методы его расчета. Финансовый рычаг и действие эффекта финансового рычага в современной экономике. Взаимодействие финансового и операционного рычагов. Практика применения эффекта финансового рычага.
курсовая работа [178,4 K], добавлен 11.10.2011Характеристика и методы расчета эффекта финансового рычага. Особенности сопряженного эффекта операционного и финансового рычагов. Анализ управляемых факторов, размера бизнеса и структура внешних факторов, воздействующих на эффект финансового рычага.
курсовая работа [39,2 K], добавлен 15.03.2010Анализ уровня эффекта финансового рычага с учетом уровня ставки налогообложения прибыли. Определение сложных процентов по взносам и суммы первоначального взноса. Расчет платежей для погашения стоимости объекта недвижимости с учетом ставки дисконтирования.
контрольная работа [20,1 K], добавлен 10.11.2010Эмпирический анализ формирования структуры капитала на выборке современных российских компаний. Описание регрессионной модели. Метод волатильности операционной прибыли и максимизации рентабельности собственного капитала. Оценка эффекта финансового рычага.
курсовая работа [183,6 K], добавлен 29.06.2016Основы управления собственными финансами и капиталом предприятия. Сущность и принципы рациональной заемной политики, способы внешнего финансирования. Оценка эффективности использования заемного капитала. Действие и расчет эффекта финансового рычага.
курсовая работа [79,7 K], добавлен 27.07.2013Понятие "финансовый леверидж", а также механизм его действия на рентабельность собственного капитала. Допустимые условия кредитования - безопасный объем заемных средств. Рациональная заемная политика. Особенности расчета финансового рычага в практике.
реферат [61,7 K], добавлен 12.02.2008Методы определения и экономическое обоснования силы воздействия операционного рычага. Способы расчета прибыли, подлежащей налогообложению, чистой рентабельности собственных средств, экономической рентабельности, а также уровня эффекта финансового рычага.
задача [16,3 K], добавлен 21.09.2010Сущность, состав, структура и движение капитала, показатели, характеризующие его использование. Анализ эффективности использования собственного и заемного капитала ООО "Виктория". Расчет эффекта финансового рычага, потребности во внешнем финансировании.
дипломная работа [96,2 K], добавлен 11.05.2012Цель и задачи управления стоимостью капитала. Базовые элементы ее оценки. Варианты соотношения видов собственного и заемного капиталов. Анализ теоретических концепций, отражающих различные подходы оптимизации структуры капитала. Эффект финансового рычага.
курсовая работа [479,9 K], добавлен 25.10.2014Эффект финансового рычага, европейская и американская концепция. Варианты и условия привлечения заемных средств. Специфика расчета финансового рычага в российских условиях. Неустойчивость спроса и цен на готовую продукцию, финансовых условий кредитования.
курсовая работа [80,0 K], добавлен 03.02.2013Структура и основные задачи анализа заемного капитала. Анализ динамики и структуры собственного и заемного капитала предприятия, оценка его кредиторской задолженности. Оценка эффективности использования заемного капитала, эффект финансового рычага.
курсовая работа [343,7 K], добавлен 28.09.2012Финансовый рычаг и его использование. Значение финансовых методов управления бизнесом. Плечо финансового рычага. Колебания размеров спроса. Величина собственного капитала предприятия и темпы его роста. Проблемы управления рыночной стоимостью организации.
контрольная работа [43,8 K], добавлен 18.10.2011Понятие эффекта финансового рычага (левериджа), налогового корректора и дифференциала. Выражение чистой прибыли через операционную. Оптимальная структура капитала. Эффект налогового щита. Риск банкротства предприятия при повышении доли заемного капитала.
курсовая работа [67,9 K], добавлен 06.06.2011Механизм оценки влияния использования заемных средств на рентабельность собственного капитала. Эффект финансового рычага. Анализ движения основных фондов. Расчет показателей эффективности их использования. Определение финансовой устойчивости предприятия.
контрольная работа [20,4 K], добавлен 28.10.2014Применение коэффициента абсолютной ликвидности для характеристики платежеспособности предприятия. Привлечение заемного капитала и эффект финансового рычага. Расчет и оценка показателей использования основного капитала и основных производственных средств.
контрольная работа [126,8 K], добавлен 10.04.2012Организационно-экономические механизмы инвестиционной деятельности. Срок окупаемости инвестиций. Использование метода простой или внутренней нормы прибыли для инвестиционного анализа. Чистая приведенная стоимость и индекс рентабельности проекта.
курсовая работа [111,0 K], добавлен 25.02.2011Концепция управления затратами на прибыль. Изменение объема и структуры обязательств предприятия. Определение эффективности привлечения заемных средств. Эффект производственного финансового рычага. Экономическая выгода от дебиторской задолженности.
контрольная работа [32,0 K], добавлен 17.05.2009Понятие и использование операционного рычага (левериджа). Взаимосвязь эффекта операционного рычага и предпринимательского риска предприятия. Характеристика составляющих операционного рычага: изменение постоянных затрат, переменных затрат и цены.
курсовая работа [579,7 K], добавлен 18.03.2010Оценка показателей финансового состояния предприятия: анализ его ликвидности, платежеспособности, финансовой устойчивости, оборачиваемости и рентабельности. Эффект финансового рычага. Расчет точки безубыточности и влияния факторов на ее изменение.
контрольная работа [258,5 K], добавлен 14.09.2012