Первичное публичное размещение акций в организации

Размещено на http://www.allbest.ru/

МИНИСТЕРСТВО ОБРАЗОВАНИЯ И НАУКИ РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ

Российская международная академия туризма

Псковский филиал

КОНТРОЛЬНАЯ РАБОТА

по дисциплине «Корпоративные финансы»

Тема: Первичное публичное размещение акций в организации

Выполнила: Кюппар А.М.

Проверил:

Доцент кафедры управления,

к.э.н. С.М. Марков

Псков 2017

Содержание

Введение

1. Проведение первичного публичного предложения

2. Цели и этапы проведения Первичного публичного предложения

3. Преимущества и недостатки проведения IPO

4. Практическая часть

Заключение

Список использованной литературы

Приложение

Введение

Из всего многообразия методов привлечения инвестиций, первичное публичное размещение является одним из самых сложных процессов. Первичное публичное предложение или IPO (от англ. Initial Public Offering) -- это первичное публичное предложение акций широкой публике. Предполагает продажу части компании инвесторам в процессе размещения ее бумаг на открытом рынке и представляет собой один из способов привлечения средств для финансирования бизнеса. Этот способ требует от компании достижения определенного уровня развития и соответствия необходимым критериям. При успешном проведении публичного размещения компания приобретает ряд преимуществ.

Целью данной работы является рассмотреть процесс первичного публичного размещения акций в организации.

Именно Первичное публичное размещений акций становится в последние годы основным инструментом привлечения дополнительного капитала, как для начинающих, так и устоявшихся компаний, так как практическое использование данного механизма позволяет эмитенту находить инвестиционные ресурсы в условиях недостаточного уровня капитализации компаний и дефицита инвестиционных средств.

акция публичный первичный себестоимость

1. Проведение Первичного публичного предложения

Запуск первичного публичного предложения (IPO) - тип публичного предложения, в котором акции запаса в компании обычно продаются к институционным инвесторам, которые в свою очередь продают широкой публике, на фондовой бирже, впервые. Посредством этого процесса частная компания преобразовывается в акционерное общество. Первичные публичные предложения используются компаниями, чтобы привлечь капитал расширения, возможно, превратить в деньги инвестиции ранних частных инвесторов и стать публично проданными предприятиями. Компания, продающая акции, никогда не обязана возмещать капитал своим общественным инвесторам. После IPO, когда акции торгуют свободно открытым рынком, денежными проходами между общественными инвесторами. Хотя IPO предлагает много преимуществ, есть также значительные недостатки. Среди них затраты, связанные с процессом и требованием, чтобы раскрыть определенную информацию, которая могла оказаться полезной конкурентам, или создавать трудности с продавцами.

Компания может выбрать частное либо публичное размещение своих акций, механизм и этапы подготовки в большей степени схожи между собой, основное отличие в том, что частное размещение позволяет сохранить статус частной компании и немного сниженные требования к корпоративному управлению со стороны инвесторов.

Для размещения могут использоваться как существующие акции (secondary shares - вторичные акции, акции основного выпуска), которые находятся у акционеров (такие акционеры называются «продающими акционерами»), также акции нового выпуска. Финансовые средства предприятие получает только от размещения акций нового выпуска (primary shares - первичные акции, акции дополнительного выпуска).В федеральном законе «О рынке ценных бумаг» Российской Федерации отражены основные понятия, которые имеют отношение к IPO, среди них:

- размещение эмиссионных ценных бумаг - отчуждение ценных бумаг первым владельцам путем заключения гражданско-правовых сделок;

- публичное размещение ценных бумаг - размещение ценных бумаг путем открытой подписки, в том числе размещение на торгах фондовых бирж[1].

Подводя итог вышесказанному необходимо отметить некоторые особенности присущие IPO: 1. При проведении компанией первичного публичного предложения акций она, будучи продавцом, получает денежное выражение их стоимости, что является способом привлечение инвестиций.2. При проведении IPO, держателями акции компании могут стать все желающие инвесторы.3. При проведении IPO, у предприятия появляется значительное количество миноритарных инвесторов, что придает ей новый статус - публичной компании.4. При проведении IPO акции компания вносится в котировальный список фондовой биржи (кампания получает листинг). При принятии решения об IPO эмитент сталкивается с рядом вопросов, которые ему предстоит решить: схема проведения IPO, выбор торговой площадки для размещения, проведение изменений внутри организации, выбор андеррайтера и т.д. Основной целью для компании эмитента во время подготовки и проведения IPO является привлечение долгосрочных финансовых инвестиций в максимально возможном объеме, создание нового статуса и целевая работа с инвесторами и достижение поставленных целей с наименьшими затратами на подготовку и проведение IPO.[4]

2. Цели и этапы Первичного публичного предложения

Существует несколько основных целей проведения IPO, важность которых может отличаться в зависимости от конкретного случая:

Привлечение капитала в компанию: проведение IPO позволяет компании получить доступ к капиталу гораздо большего круга инвесторов.

Наличие акций, торгуемых на рынке капитала дает наиболее объективную оценку стоимости компании, которая может использоваться как инструмент оценки деятельности и мотивации менеджеров, или ориентир для сделок слияния и поглощения.

Учредители компании получают возможность продать все или часть своих акций и тем самым капитализировать ожидаемые будущие доходы компании.

Ликвидность капитала учредителей после проведения IPO также резко повышается, например, банки гораздо охотнее выдают кредиты под залог акций котируемых (публичных) компаний чем закрытых (частных) компаний.

В российских реалиях наличие большого количества инвесторов после проведения IPO служит также в некоторой степени защитой от противоправных действий государства и потенциальных рейдеров.

После проведения IPO компания становится публичной, отчётность -- ясной и прозрачной, что является приоритетом большинства компаний.

Этапы IPO

Отчуждение ценных бумаг эмитента в пользу приобретателей в результате сделанного первичного публичного предложения является заключительной стадией целого ряда действий и процедур, которые совершает эмитент с целью максимально эффективной продажи предлагаемых ценных бумаг на рынке. В общих чертах, IPO включает в себя следующие этапы:

Предварительный этап -- на данном этапе эмитент критически анализирует своё финансово-хозяйственное положение, организационную структуру и структуру активов, информационную (в том числе, финансовую) прозрачность, практику корпоративного управления и другие аспекты деятельности и по результатам этого анализа стремится устранить выявленные слабости и недостатки, которые могут помешать ему успешно осуществить IPO; данные действия обычно совершаются до окончательного принятия решения о выходе на публичный рынок капитала.

Подготовительный этап -- если по итогам предварительного этапа с учётом устранённых недостатков перспектива IPO оценивается эмитентом положительно, то процесс IPO переходит на новый этап -- подготовительный, во время которого:

Подбирается команда участников IPO (выбирается торговая площадка, партнеры (консультанты, брокеры, андеррайтеры), с которыми окончательно согласовывается план действий и конфигурация IPO.

Принимаются формальные решения органами эмитента, соблюдаются формальные процедуры (например, осуществление акционерами преимущественного права) и составляются формальные документы (проспект ценных бумаг).

Создается Инвестиционный меморандум -- документ, содержащий информацию, необходимую инвесторам для принятия решения (например, цена за акцию, количество акций, направление использования средств, дивидендная политика и т. п.)

Запускается рекламная кампания (в том числе, «гастроли» (роад-шоу) -- рекламные поездки руководства эмитента) с целью повышения интереса потенциальных инвесторов к предлагаемым ценным бумагам.

Основной этап -- во время основного этапа происходит собственно сбор заявок на приобретение предлагаемых ценных бумаг, прайсинг -- определение цены (если она не была заранее определена), удовлетворение заявок (аллокация) и подведение итогов публичного размещения (обращения).

Завершающий этап (aftermarket) -- начало обращения ценных бумаг и, в свете него, окончательная оценка успешности состоявшегося IPO.

Как правило, первичное размещение акций проводится с привлечением:

· инвестиционных банков или инвестиционных компаний в качестве андеррайтеров и организаторов размещения;

· юридических компаний в качестве консультантов организаторов и/или эмитентов;

· аудиторских компаний;

· коммуникационных агентств в качестве PR/IR консультантов размещения.

IPO обычно предшествует road-show -- серия встреч представителей компании с потенциальными инвесторами, на которых осуществляется презентация компании, основных показателей её деятельности и характеристик размещения акций. Ещё один элемент, предшествующий IPO -- публичное объявление о размещении.[5]

3. Преимущества и недостатки IPO

Преимущества

Когда компания перечисляет свои ценные бумаги на общественном обмене, деньги, заплаченные вкладывающей капитал общественностью за недавно выпущенные акции, идут непосредственно в компанию (основное предложение), а также любым ранним частным инвесторам, которые решили продать все или часть их активов (вторичное предложение) как часть большего IPO. IPO, поэтому, позволяет компании наслаждаться широкое объединение потенциальных инвесторов, чтобы предоставить себе капитал для будущего роста, выплаты долга или оборотного капитала. Компания, продающая обыкновенные акции, никогда не обязана возмещать капитал своим общественным инвесторам. Те инвесторы должны вынести непредсказуемый характер открытого рынка, чтобы оценить и обменять их акции. После IPO, когда акции торгуют свободно открытым рынком, денежными проходами между общественными инвесторами. Для ранних частных инвесторов, которые принимают решение продать акции как часть процесса IPO, IPO представляет возможность превратить в деньги их инвестиции. После IPO, однажды торговля акциями на открытом рынке, инвесторы, держащие большие пакеты акций, могут или продать те акции по частям на открытом рынке или продать большой пакет акций непосредственно общественности, по постоянной цене, посредством предложения вторичного рынка. Этот тип предложения не разводняющий, так как никакие новые акции не создаются.

Как только компания перечислена, она в состоянии выпустить дополнительные обыкновенные акции различными способами, одна из которых является последующим предложением. Этот метод обеспечивает капитал в различных корпоративных целях через выпуск акции (см. растворение запаса), не подвергаясь никакому долгу. Эта способность быстро поднять потенциально большие объемы капитала от рынка является основной причиной, много компаний стремятся получить огласку.

IPO предоставляет несколько выгод для ранее частной компании:

· Увеличение и разностороннее развитие акции базируют

· Предоставление возможности более дешевого доступа к капиталу

· Увеличивая воздействие, престиж и общественную репутацию

· Привлечение и сохранение лучшего управления и сотрудников посредством жидкого участия акции

· Облегчение приобретений (потенциально взамен акций запаса)

· Создание многократных возможностей финансирования: акция, конвертируемый долг, более дешевые кредиты, и т.д.

Недостатки

Есть несколько недостатков к завершению первичного публичного предложения:

· Значительные юридические, бухгалтерские и продающие затраты, многие из которых являются продолжающимся

· Требование, чтобы раскрыть финансовый и бизнес-информация

· Значащее время, усилие и внимание, требуемое высшего руководства

· Риск, который потребовал финансирования, не будет повышен

· Широкое распространение информации, которая может быть полезна для конкурентов, поставщиков и клиентов.

· Потеря контроля и более сильных проблем агентства из-за новых акционеров

· Повышенный риск тяжбы, включая групповые иски личной безопасности и действия производной акционера

Процесс IPO трудоемкий, сложный, и требует, чтобы у компании было ясное и полное понимание ее функций основного бизнеса перед погрузкой.[3]

Практическая часть

По данным таблицы провести анализ динамики затрат на 1 руб. товарной продукции. Сделать соответствующие выводы

Решение

Для того чтобы найти себестоимость товарной продукции за 1 и 2 год нам нужно суммировать финансовые расходы по годам.

33987+6258+5403+975=46623 т.р. за 1 год

35382+6392+5712+1365=48851 т.р. за 2 год

Для того, чтобы найти затраты на 1 рубль готовой продукции нам нужно затраты разделить на выручку от реализации товарной продукции

975:52936=0,01 за 1 год

1365:56150=0,02 за 2 год

Далее рассчитаем изменения в абсолютном и процентном выражении.

56150т.р.- 52936т.р.=3214т.р. (изменения в абсолютном выражении)

найденное значение умножаем на 100 и получаем 321,4 % составляют изменения в выручке от реализации товарной продукции за 1 и 2 год.

35382т.р.-33987т.р.=1395т.р. (изменения в абсолютном выражении)

найденное значение умножаем на 100 и получаем 139,5 % составляют изменения в материальных затратах за 1 и 2 год.

6392т.р.-6258т.р.=134р. (изменения в абсолютном выражении)

найденное значение умножаем на 100 и получаем 13,4 % составляют изменения по оплате труда с начислениями за 1 и 2 год.

5712т.р.-5403т.р.=309р. (изменения в абсолютном выражении)

найденное значение умножаем на 100 и получаем 30,9 % составляют изменения от амортизации основных фондов за 1 и 2 год.

1365т.р.-975р.=390р. (изменения в абсолютном выражении)

Найденное значение умножаем на 100 и получаем 39% составляют изменения общих затрат за 1 и 2 год.

48851т.р.-46623т.р.=2228т.р. (изменения в абсолютном выражении)

Найденное значение умножаем на 100 и получаем 222,8 % изменения по себестоимости за 1 и 2 год

0,02 т.р.-0,01т.р.=0,01 т.р (изменения в абсолютном выражении)

Найденное значение умножаем на 100 и получаем 1 % изменений по затратам на 1 рубль товарной продукции за 1 и 2 год.

Вывод: Себестоимость товарной продукции за 1 год составляет 46623 т.р., а за 2 год составляет 48851 т.р. Затраты на 1 рубль товарной продукции за 1 год составляют 0.01 т.р., а за 2 год 0,02 т.р. Изменения выручки от реализации товарной продукции за 1 и 2 год в абсолютном значении составляет 3214р., что в процентном выражении составляет 321,4%. Изменения на материальные затраты за 1 и 2 год в абсолютном значении составляют 1395р, что в процентном выражении составляет 139,5%. Изменения по оплате труда с начислениями за 1 и 2 год в абсолютном значении составляют 134, что в процентном выражении 13,4%. Изменения амортизации основных фондов за 1 и 2 год в абсолютном значении составляют 309р., что в процентном выражении составляет 30,9%.Изменения прочих затрат за 1 и 2 год в абсолютном значении составляют 390р. , что в процентном выражении 39%. Изменения себестоимости за 1 и 2 год в абсолютном значении 2228р. ,что в процентном выражении составляет 222,8р. Изменения затрат на 1 рубль товарной продукции за 1 и 2 год в абсолютном значении составляют 0,01р, что в процентном выражении составляет 1%.

Заключение

Проведение IPO -- это эффективный финансовый инструмент. Компании, планирующие IPO, готовы к открытости и большей ответственности при управлении бизнесом. Публичное размещение - это разовая акция. Поэтому тут важен не столько объем вырученных средств, сколько тот положительный эффект, который дает экономике массовый переход компаний в публичное состояние. В ходе подготовке к данному процессу все они приводят в порядок свою отчетность, становятся открытыми, перенимают чужой опыт, приобретая активы за границей, а собственники ради увеличения капитализации стремятся делать свой бизнес эффективнее. IPO - это не просто модная тенденция, а серьезный, ответственный и достаточно затратный шаг.

Список использованной литературы

1. Закон Российской Федерации от 28.12.2002 г. № 39-ФЗ «О рынке ценных бумаг»

2. Дрэйхо Д. IPO. Как и почему компании становятся публичными - 2008 г.

3. Геддес Р. IPO и последующие размещения акций - 2016 г.

4. Попова И.И. Содержание и этапы первичного публичного размещения ценных бумаг // Экономика и менеджмент инновационных технологий. 2013. № 9 [Электронный ресурс].

5. Шматко А.Д. Сравнительный анализ форм организации и источников финансирования инновационной деятельности

6. предприятий // Социально-экономическое развитие современного общества в условиях реформ: Материалы Международной научно-практической конференции (10 декабря 2007 г.) - в 3-частях. - Ч.3 / Отв. ред. Л.А. Тягунова. - Саратов: Издательство «Научная книга», 2008. - 403 с. - с. 316 - 320. - 0,30 п.л.

Приложение

Размещено на Allbest.ru