Рынок денег и денежно-кредитная политика

Размещено на http://www.allbest.ru/

Размещено на http://www.allbest.ru/

Тема. Рынок денег и денежно-кредитная политика

Содержание

Введение

1. Происхождение, сущность и функции денег

2. Механизм функционирования денежного рынка

3. Денежно-кредитная политика

Заключение

Практическое задание

Библиографический список

Введение

деньги политэкономия рынок кредитный

Актуальность данной темы заключается в том, что рынок денег и денежно-кредитная политика являются одним из необходимых условий эффективного развития экономики. Рыночная экономика для своего нормального развития формирует специфический денежный рынок, на котором в результате взаимодействия спроса на деньги и их предложения устанавливается равновесная ставка процента, представляющая собой «цену» денег. Денежный рынок включает в себя институты, обеспечивающие взаимодействие спроса и предложения денег.

В идеале денежно-кредитная политика призвана обеспечить стабильность цен, полную занятость и экономический рост -- таковы ее высшие и конечные цели. Однако на практике с ее помощью приходится решать и более узкие, отвечающие насущным потребностям экономики страны задачи. С помощью денежно-кредитной политики можно выйти из кризиса, но можно и усилить негативных тенденций в экономике. Лишь очень взвешенные решения, принимаемые на высшем уровне после серьезного анализа ситуации, рассмотрения альтернативных путей воздействия денежно-кредитной политики на экономику государства, дадут положительные результаты.

Цель данной работы - дать характеристику рынку денег и денежно-кредитной политике государства.

Для достижения поставленной цели необходимо показать, в чем состоит сущность денег, их функции, как действует механизм денежного рынка, и инструменты, методы и направления денежно-кредитной политики.

1. Происхождение, сущность и функции денег

Являясь всеобщим эквивалентом стоимости, деньги выступают мерилом цены товаров, общепринятым средством платежа. Деньги -- категория, присущая товарному производству, до появления денег имел место натуральный обмен.

К древнейшим видам денег относятся товары, которые использовались повседневно, а при обмене служили всеобщим эквивалентном: продовольственные (скот, соль, чай, зерно, рис и др.), меховые (шкуры зверей), орудия труда (мотыги, топоры, ножи, лопаты), украшения (кольца, браслеты, цепочки). Постепенно роль денег перешла к металлам, сначала в форме слитков разной формы, а с VII в. до н.э. -- в форме чеканных монет. До капитализма роль денег выполняли медь, бронза, серебро, в некоторых странах (в Ассирии и Египте) еще в древности (за два тысячелетия до н.э.) -- золото. С развитием товарного производства золото и серебро стали денежными товарами.

Нам более всего привычны бумажные деньги. Впервые они появились в Китае в 812 г. Самые ранние в мире выпуски банкнот были осуществлены в Стокгольме в 1661 г. В России бумажные деньги (ассигнации) впервые были введены при Екатерине II (1769 г.).

Деньги -- это особый товар, служащий всеобщим эквивалентом. Лучше всего сущность денег проявляется в их функциях.

Во-первых, деньги - это мера стоимости, это приравнивание товара к определенной сумме денег, что дает количественное измерение величины стоимости (ценности) товара. Стоимость (ценность) товара, выраженная в деньгах, является его ценой. Функция меры стоимости реализуется на основе масштаба цен. С его помощью цена товара как показатель величины-стоимости преобразуется в прейскурантную или рыночную цену, выраженную в национальных денежных единицах.

Во-вторых, деньги - это средство обращения. Они позволяют платить владельцам ресурсов и производителям таким товаром (деньгами), который может быть использован для покупки любого другого товара или услуги, имеющихся на рынке. Как средство обмена деньги позволяют избежать неудобств бартерного обмена.

В-третьих, деньги - это средство сбережения, накопления и образования сокровищ. Если производитель, продав свой товар, в течение длительного времени не покупает другой товар, то деньги, изъятые из обращения с целью сбережения, выполняют функцию средства образования сокровищ, т.е. сохранения стоимости. Сокровища-- это деньги, изъятые из обращения с целью их сбережений. Примером сокровищ могут быть активы в иностранных деньгах, которые граждане России хранят дома на черный день. Если сбережения пускаются в хозяйственный оборот, то обычно это происходит в форме накопления капитала (реального и финансового).

В-четвертых, деньги - это средство платежа (расчетов). Товаропроизводители в силу определенных обстоятельств не всегда продают товары за наличные деньги. Нехватка средств для покупки у экономических агентов возникает: а) при неодинаковой продолжительности периода производства; б) при сезонном изготовлении и сбыте ряда товаров. Это приводит к необходимости покупки-продажи товара с рассрочкой платежа, т.е. в кредит. Деньги функционируют как средство платежа как при оплате купленных в кредит товаров, так и при погашении других обязательств, например при возврате денежных ссуд, внесении арендной платы за землю, уплате налогов, а также в расчетах между экономическими агентами, которые осуществляются через банки.

В-пятых, деньги выполняют функцию мировых денег. Такое использование денег служит логическим продолжением четырех предыдущих денежных функций, относящихся к внутренней экономике. Рассматриваемая функция проявляется во взаимоотношениях между странами или между юридическими и физическими лицами, находящимися в разных странах, в форме внешнеторговых связей, международных займов, оказания услуг внешнему партнеру. Мировые деньги функционируют как: всеобщее покупательное средство, всеобщее платежное средство, всеобщая материализация общественного богатства. Происходящие в современном мире процессы глобализации экономики оказывают существенное воздействие на функционирование мировых денег, устройство валютной системы.

Таким образом, классическая экономическая теория (политэкономия) выделяет рассмотренные пять функций. Что касается современной экономической науки, то она концентрирует внимание на двух основных функциях -- мере стоимости и средстве обращения.

В свою очередь, денежная система -- это форма организации денежного обращения в стране, т.е. движения денег в наличной и безналичной формах. Она включает следующие элементы: денежную единицу, масштаб цен, виды денег в стране и порядок их эмиссии, порядок обращения денег и платежей, а также государственный аппарат, осуществляющий регулирование денежного обращения. Денежное обращение -- это «кровеносная» система экономики. От его успешного функционирования зависит хозяйственная активность, экономический рост и в целом благополучие общества.

Вначале денежные системы всех стран мира базировались на металлических деньгах (серебряных и золотых). Однако затем параллельно стали использоваться бумажные деньги, а впоследствии они вытеснили металлические деньги, существующие теперь только в качестве мелкой монеты.

Денежный оборот складывается из наличных и безналичных денег. Под наличными деньгами понимаются монеты, банковские билеты (банкноты) и казначейские билеты. Монеты служат в качестве разменных денег, позволяют совершать любые мелкие покупки.

Первоначально банкноты выпускались всеми банками как векселя вместо обычных денег. Впоследствии банкноты центрального банка приобрели силу единственно законного средства в стране, т.е. стали национальными деньгами. Их выпуск (эмиссию) осуществляет только центральный банк.

Казначейские билеты -- те же бумажные деньги, но выпускаемые непосредственно государственным казначейством -- министерством финансов.

Под безналичными деньгами понимаются средства на текущих счетах, т.е. расчетных и сберегательных счетах в банках, различные депозиты (вклады) в банках, депозитные сертификаты (документы, выдаваемые банком в обмен на срочный вклад -- до 5 лет) и государственные ценные бумаги (облигации, казначейские векселя и другие государственные обязательства, выпускаемые центральными правительствами и местными органами власти, а также государственными предприятиями для размещения государственных займов). Эти деньги называются также банковскими деньгами.

Хранение денег на текущих счетах в развитых странах позволяет владельцам этих счетов пользоваться кредитными (дебетовыми) карточками или выписывать чеки. Чек -- это переводной вексель, выставленный на банк и оплачиваемый по предъявлении.

Кредитная карта -- денежный именной документ, выпускаемый банками и другими кредитными организациями, удостоверяющий наличие у данного лица расчетного счета в том или ином кредитном учреждении [2, с.316-122]

2. Механизм функционирования денежного рынка

Элементами механизма функционирования денежного рынка являются спрос на деньги, предложение и цена денег (процентная ставка).

В большинстве стран существует официальное учреждение, обладающее законными полномочиями выпуска (эмиссии) в обращение денег, как правило, это центральный банк. Он владеет различного рода активами, такими как государственные облигации, валютные резервы и золото Его пассивы включают в себя деньги высокой эффективности, депозиты финансовых институтов и правительства (т.е. денежные средства или ценные бумаги, помещаемые в банк для хранения).

Предложение денег в экономике изменяется по мере того, как центральный банк покупает и продает активы в обмен на национальную валюту. В результате этих операций в экономике образуется определенная денежная масса, т.е. совокупный объем покупательных и платежных средств, обслуживающих хозяйственный оборот.

В денежной массе различают активные деньги, обслуживающие наличный и безналичный оборот, и пассивные, которые потенциально могут быть использованы для расчетов. К активным деньгам относят деньги повышенной эффективности, к пассивным - накопления, резервы, остатки на счетах, т.е. денежные средства на срочных и сберегательных вкладах в коммерческих банках и специализированных кредитных институтах, депозитные сертификаты.

На практике денежную массу делят на части в зависимости от степени ликвидности. Под ликвидностью понимается возможность использования денежных средств в качестве платежного средства. Ликвидность характеризует способность какого-либо актива обращаться в наличные деньги. Если денежное средство можно непосредственно использовать для платежей или легко обратить в средство платежа, то его считают высоколиквидным. Наличные деньги, представляющие собой универсальное средство платежа, обладают «абсолютной» ликвидностью.

Денежные средства, которые затруднительно применить для платежей и расчетов, считаются низколиквидными или неликвидными.

Отдельные виды денежных средств, образующих часть денежной массы, обращающейся в стране, в соответствии с присущим им уровнем ликвидности объединяются в денежные агрегаты или денежные комплексы (рисунок 1).

Рисунок 1 - Денежные агрегаты в российской и международной практике

Денежный агрегат M₁ включает в себя наиболее мобильные денежные средства в виде наличных денег в обращении, денег, находящихся на банковских счетах до востребования (чековые вклады). Агрегат m₁ можно считать собственно деньгами.

Денежный агрегат М₂ состоит из всех денежных средств, входящих в комплекс m₁, денег на срочных вкладах относительно небольшого размера и нечековых сберегательных вкладов. В целом агрегат М₂ охватывает высоколиквидные денежные средства, так как наряду с собственно деньгами в него входят средства, которые могут быть беспрепятственно обращены в наличные деньги в течение определенного времени. Дополнение агрегата m₁, преобразующее его в агрегат М₂, представляет собой так называемые почти деньги.

Денежный агрегат М₃ образуется из М₂ присовокуплением к нему крупных срочных вкладов. Такие вклады в форме депозитных сертификатов несложно обратить, переоформить в чековые вклады, но с некоторыми потерями.

Самый обширный денежный агрегат L включает все денежные средства, входящие в М_3; плюс различные ценные бумаги, выпускаемые государством и имеющие 18-месячный срок погашения (сберегательные облигации, казначейские векселя и др.). Ценные бумаги также могут быть превращены в платежные средства, но так как обратить их в деньги намного сложнее, чем сберегательные вклады, денежный комплекс L в целом обладает более низкой ликвидностью в сравнении с М₂ и М₃.

Высоколиквидные денежные средства непосредственно выполняют главную функцию денег как средства обращения. Уменьшение ликвидности тех или иных компонентов денежных средств компенсируется получением их владельцем дохода в виде процента. В этом случае деньги реализуют свою функцию сбережения и накопления.

Принято считать денежной массой, находящейся в обращении, самые ликвидные деньги М₁ разделяя их на наличные деньги и деньги на счетах до востребования (наличные деньги + деньги безналичного оборота).

В России очень высока доля обращающихся наличных денег и низка доля срочных вкладов и государственных ценных бумаг, что говорит о неразвитости рынка и денежной системы [4 с.26] .

Таким образом, предложение денег (MS) - это наличные деньги (бумажные и металлические) и деньги на депозитах в банках, т.е. наличие всех денег в экономике, что можно выразить формулой: MS = C + D, гдеMS- предложение денег; C - наличность;D- депозиты.

В современной экономике предложение денег создается банковской системой. Центральный банк создает путем эмиссии (выпуска) денег (банкнот и монет), а коммерческие банки - путем выдачи ссуд фирмам и населению (кредитная эмиссия).

Предложение денег регулируется Центральным банком. Если оно фиксировано на определенное время и не зависит от процентной ставки, то графически кривая предложения денег имеет вид вертикальной прямой (рисунок 2).

 i MS

0 M

Рисунок 2 - Предложение денег не зависит от процентной ставки

Если же Центральный банк ставит своей целью сохранение на определенном уровне ставки процента, не обращая внимания на количество денег на денежном рынке, то кривая предложения денег будет иметь вид горизонтальной прямой (рисунок 3 ).

i

MS

0 M

Рисунок 3 - Предложение денег при фиксированной процентной ставке

Предложение денег в реальной жизни - величина переменная. Кроме банков на него оказывает влияние поведение других экономических субъектов, например, домашних хозяйств. Они самостоятельно решают, какую часть своих сбережений хранить на депозитах в банках, тем самым формируют возможности коммерческих банков осуществлять кредитную эмиссию, а, значит, и влияют на предложение денег в экономике [3, с. 378]

Правом эмиссии наличных денег обладает только Центральный банк. Вместе с тем система коммерческих банков вносит значительную лепту в формирование денежной массы, создавая так называемые кредитные деньги.

Так, чеки, выписанные с текущего счета, принимаются в качестве средства обращения. Они являются, по сути, долговыми обязательствами коммерческих банков, которые последние обязуются платить. Посредством расширения кредита коммерческих банков увеличивается денежная масса, функционирующая в экономике.

Все коммерческие банки должны иметь установленные законом обязательные резервы.

Обязательные резервы коммерческого банка

Норма обязательных =--------------------------------------------------------------

резервов Обязательства коммерческого банка по

бессрочным вкладам

Кредитные ресурсы каждого отдельного коммерческого банка определяются величиной его избыточных резервов, представляющих собой разность между фактическими и обязательными резервами. Что касается системы коммерческих банков в целом, то она способна предоставлять ссуды, превышающие ее избыточные резервы, благодаря действию эффекта денежного мультипликатора. Он представляет собой величину, обратную норме обязательных резервов, и выражает максимальное количество кредитных денег, которое может быть создано одной денежной единицей избыточных резервов при данной величине резервной нормы.

Максимальное количество новых денег, которое может быть создано системой коммерческих банков на основе определенного количества избыточных резервов, выражается формулой:

Максимальное количество = Избыточные резервы х Денежный

новых денег на текущих счетах мультипликатор

Манипулируя нормой обязательных резервов, используя эффект денежного мультипликатора, Центральный банк расширяет либо сжимает денежную массу в зависимости от конкретных целей денежно-кредитной политики [1, с.386-388]

Существуют различные теории спроса на деньги. Существует два варианта простой, количественной теории денег:

1) трансакционный подход, или вариант И. Фишера, и 2) кембриджский вариант, или теория кассовых остатков.

Американский ученый И. Фишер составил макроэкономическое уравнение обмена (модель Фишера):

MV = PQ,

где М - количество денег в обращении, V - скорость обращения денежной единицы, Р - средняя цена товаров и услуг, Q - количество товаров, реализованных на рынке за определенный период; PQ - номинальный ВНП.

Уравнение состоит из двух частей. Правая часть (PQ) - «товарная» - показывает объем реализованных на рынке товаров, т.е. ВНП, ценовая оценка которого задает спрос на деньги (Md). Левая часть (MV) - «денежная» - показывает количество денег, уплачиваемых при покупке товаров в разнообразных сделках, что отражает предложение денег (Ms). Следовательно, формула Фишера характеризует равновесие как товарного, так и денежного рынков:

MV = PQ;

M_s = Md.

Уравнение обмена позволяет понять, почему колеблются цены и, соответственно, покупательная способность денег, размеры реального национального продукта. При постоянных V и Q увеличение количества денег в обращении вызовет соответствующий рост цен, и покупательная способность денег снизится. Однако роста цен не произойдет, если увеличение денежного предложения будет происходить одновременно с расширением выпуска товаров в той же или большей степени. Из формулы MV = PQ следует, что уровень цен прямо пропорционален количеству денег в обращении и скорости их оборота и обратно пропорционален количеству товарных сделок: P = MV/Q

Модель Фишера имела некоторые недостатки: 1) предполагала, что V и Q на протяжении определенного периода времени постоянны; 2) не принимала во внимание запасы товаров и денег.

Эти недостатки частично преодолены в кембриджском варианте, или теории кассовых остатков, разработанной А. Маршаллом, А. Пигу и др. Под кассовыми остатками понимаются денежные средства, хранимые экономическими субъектами в виде наличности, т.е. в абсолютно ликвидной форме. Было установлено, что размеры кассовых остатков зависят от масштабов денежного обращения, от экономической конъюнктуры. При благоприятных условиях доля наличности в доходе невелика и стабильна. В инфляционной экономике люди стремятся к обмену денег на товары, и доля кассовых остатков в доходе увеличивается. Кембриджский вариант количественной теории выражает формула:

M = kPY,

где М - объем денежной массы; k - коэффициент Маршалла, показывающий, какую долю номинального дохода хозяйствующие субъекты предпочтут держать в форме наличных денег (кассовых остатков); Р - общий уровень цен на товары и услуги; Y - реальный доход общества за определенный период времени; PY - номинальный доход.

Данная формула, как и уравнение Фишера, характеризует условие равновесия между предложением денег и спросом на них: M_s = Md.

Здесь также демонстрируется зависимость между изменениями товарных цен и количеством денег в обращении.

P = M/kY

Таким образом, если первый вариант простой количественной теории делает акцент на действиях правительства по эмиссии денег, то второй вариант переносит анализ в область принятия экономических решений всеми субъектами экономики с учетом хранения ими наличных денег.

Новое объяснение спроса на деньги внесла кейнсианская теория. В ней спрос на деньги определяется как предпочтение ликвидности. Кейнс выдвинул три мотива, побуждающие людей хранить сбережения в денежной (ликвидной) форме: трансакционный (для осуществления сделок), спекулятивный (для покупки ценных бумаг) и предосторожности (связан с риском потери капитала). Кроме того, Кейнс ввел в экономическую науку проблему портфельного выбора -- какова должна быть оптимальная структура активов данного лица (соотношение денежных средств и доли облигаций) [4, с. 28].

Дж. М. Кейнс отверг классическую количественную теорию денег. В его теории денег главная роль отводится ставке процента. Кейнс исходил из того, что деньги - один из типов богатства в структуре портфеля экономических агентов. Теория спроса на деньги Кейнса получила название теории предпочтения ликвидности, поскольку, согласно данной теории, часть портфеля активов, которую экономические субъекты желают иметь в виде денег, зависит от их оценки свойств ликвидности. Ликвидность можно определить как возможность быстрого перевода актива в наличность без потерь его стоимости. Монеты и бумажные деньги Центрального банка - наиболее ликвидные активы. Банковские депозиты до востребования также являются высоколиквидными активами, поскольку наличность может быть с них снята по первому требованию. Деньги в виде агрегата Ml- абсолютно ликвидные активы.

Согласно кейнсианской теории предпочтения ликвидности существуют три побудительных мотива хранения экономическими агентами части их богатства (портфеля активов) в форме денег:

1) трансакционный мотив. Часть богатства приходится держать в денежной форме с целью использования денег в качестве средства платежа и средства обращения;

2) мотив предосторожности связан с желанием иметь в перспективе возможность распоряжаться частью своего богатства в денежной форме, чтобы реализовать преимущества неожиданных возможностей или удовлетворить неожиданные потребности;

3) спекулятивный мотив вызван желанием избежать потерь капитала, связанных с хранением его в виде ценных бумаг в периоды снижения их курсовой стоимости [1, с.389].

На рисунке 4 показаны трансакционный спрос (М₁^Д), который не зависит от уровня процента (r), спекулятивный спрос (М₂^Д), зависящий от процентной ставки (причем зависимость эта - обратная) и общий спрос на деньги (М^д). Линия М^д получена сложением по горизонтали линий М₁^Д и М₂^Д и называется кривой предпочтения ликвидности.

В теории предпочтения ликвидности большую роль играет ставка процента. Она определяет сумму, которую заемщик уплачивает кредитору в обмен на использование заемных денег. Ставка процента обычно выражается в процентах годовых.

Рисунок 4 - Трансакционный (а), спекулятивный (б) и общий (в) спрос на деньги

Если абстрагироваться от инфляции, то реальная ставка процента (r) представляет доход от активов, которые можно хранить в качестве альтернативы деньгам, т.е. она измеряет альтернативную стоимость хранения не приносящих процентов денег. Иными словами, реальная ставка процента - это "цена", которую приходится платить за обладание частью богатства в форме не приносящих дохода денег, а не в виде альтернативных активов, приносящих владельцу процент [1, с.390].

Спрос на деньги должен быть удовлетворен соответствующим предложением денег. Равновесие между ними достигается в точке пересечения кривых S и D , т. е. в точке Е (рисунок 5). Эта точка определяет равновесную ставку процента i_F, т. е. цену денег.

Рисунок 5 - Равновесие денежного рынка

Оптимальным состоянием денежного рынка является равновесие. Однако оно постоянно нарушается. Уменьшение предложения денег создаст их временную нехватку на денежном рынке. Тогда люди и фирмы будут пытаться получить больше денег путем продажи облигаций. Их количество на рынке увеличится, что понизит цену на ценные бумаги и поднимет процентную ставку. Однако при более высокой ставке люди вновь увеличат покупки облигаций и количество денег на руках уменьшится.

Напротив, увеличение предложения денег создаст временный их избыток, в результате чего увеличится спрос на облигации и цена на них станет выше. Затем процентная ставка падает, и на денежном рынке восстанавливается равновесие.

Общее правило: понижение цен на облигации увеличивает процентную ставку, повышение - снижает. В результате возрастает или падает спрос на деньги.

Таким образом, равновесие на денежном рынке устанавливается, когда предложение денег равно спросу на них. Это состояние равновесия может быть нарушено в результате действий центрального банка или изменения конъюнктуры рынка Возникает избыточное или недостаточное предложение денег. Равновесие может быть восстановлено, по меньшей мере, четырьмя различными путями: 1) посредством роста цен, который увеличивает спрос на деньги до уровня возросшего предложения; 2) с помощью снижения или повышения процентной ставки, что увеличит или уменьшит спрос на деньги, снизив или повысив скорость их обращения; 3) путем роста дохода, увеличивающего спрос на деньги; 4) посредством эндогенного снижения или повышения предложения денег. Однако может осуществляться некоторая комбинация событий со смешанными эффектами.

В целом изменение предложения денег, как правило, вызывает изменение цен, и более высокие темпы роста количества денег в обращении ассоциируются с более высокими темпами инфляции [4, с. 28].

3. Денежно-кредитная политика

Под денежно-кредитной политикой государства понимается совокупность мер экономического регулирования денежного обращения и кредита, направленных на обеспечение устойчивого экономического роста путем воздействия на уровень и динамику инфляции, инвестиционную активность и другие важнейшие макроэкономические процессы. Денежно-кредитная политика - важнейший метод государственного регулирования общественного воспроизводства с целью обеспечения наиболее благоприятных условий для развития рыночной экономики. Она проводится Центральным банком, который регулирует денежную эмиссию, облегчает или затрудняет выдачу коммерческим банкам кредитов. Тем самым Центральный банк воздействует на частную инвестиционную активность, динамику потребительского спроса, уровень цен.

К основным инструментам денежно-кредитной политики относятся операции на открытом рынке, изменение учетной ставки (дисконтная политика), изменение нормы обязательных резервов [5, с.356 ].

Наиболее активно используются операции на открытом рынке, которые проводит Центральный банк с государственными ценными бумагами. Центральный банк осуществляет продажу или покупку государственных ценных бумаг на открытом рынке и тем самым проводит определенную денежную политику. Продавая ценные бумаги, центральный банк изымает деньги из обращения и сужает денежную массу, так как уменьшаются резервы в деловых банках. И наоборот, покупка центральным банком своих ранее выпущенных в оборот ценных бумаг ведет к увеличению резервов банковской системы и расширению денежной массы, происходит как бы дополнительная эмиссия денег.

Центральный банк манипулирует также учетной ставкой, определяющей величину платы за ссуды, которые он предоставляет коммерческим банкам. Учетную (дисконтную) политику называют также политикой рефинансирования. Данный вид операций есть выражение процентной политики. Она заключается в воздействии центральным банком посредством процентной ставки на объем кредитных ресурсов и, соответственно, денежной массы в обращении. Коммерческие банки часто покупают кредитные деньги у центрального банка и затем перепродают их своим заемщикам, осуществляя рефинансирование. При этом центральный банк может манипулировать «ценой» кредита, которую называют учетной (дисконтной) ставкой.

Рост учетной ставки, т.е. «удорожение» кредита, ограничивает размер спроса на заемные ресурсы и сокращает намерения фирм к увеличению инвестиций. Денежная масса в обращении сужается. Снижение же ставки «удешевляет» кредит, в результате чего у частного сектора возрастает стремление к инвестициям и увеличивается денежная масса в обращении.

Изменение нормы обязательных резервов представляет собой политику резервирования, которая позволяет осуществлять эффективное воздействие государства на величину денежной массы. Центральный банк вправе устанавливать норму обязательных резервов для коммерческих банков. В соответствии с этой нормой рассчитывается денежная масса, которую коммерческий банк не имеет права давать взаймы и обязан держать на своем счете в центральном банке. Установленные нормы резервов, с одной стороны, способствуют улучшению банковской ликвидности, а с другой - воздействуют на объем инвестиций.

В инфляционной ситуации центральный банк повышает норму обязательных резервов, чтобы умерить рост денежной массы в обращении. Напротив, если есть необходимость увеличить количество денег, он снижает эту норму, стимулируя тем самым увеличение кредитов (инвестиций).

Все рассмотренные выше инструменты кредитно-денежной политики действуют всегда во взаимосвязи друг с другом. Их взаимодействие обеспечивает проведение политики дешевых и политики дорогих денег.

Политика дешевых денег имеет целью сделать кредит дешевым и легкодоступным, чтобы увеличить объем совокупных расходов и занятость. В нее входят следующие политические мероприятия:

1) покупка центральным банком ценных бумаг на открытом рынке, что увеличивает количество денег в обращении;

2) понижение резервной нормы, что увеличивает кредитные ресурсы банков и размер денежного мультипликатора;

3) уменьшение учетной ставки, что приводит к увеличению ресурсов банков в результате больших займов у центрального банка.

Политика дешевых денег приводит к увеличению денежного предложения, росту инвестиционных расходов и возрастанию реального ЧНП на сумму, кратную увеличению инвестиций (в соответствии с коэффициентом мультипликатора).

Политика дорогих денег имеет целью ограничить предложение денег, для того чтобы понизить совокупные расходы и сдержать инфляцию. В нее входят следующие мероприятия:

1) продажа центральным банком ценных бумаг на открытом рынке с целью урезания ресурсов коммерческих банков;

2) увеличение резервной нормы, что уменьшает свободные средства банков для кредитования и денежный мультипликатор;

3) повышение учетной ставки, что затрудняет коммерческим банкам покупку кредитов у центрального банка.

Политика дорогих денег приводит к сокращению денежного предложения, инвестиционных расходов, в итоге инфляция уменьшается.

Применение различных видов кредитно-денежной политики иллюстрирует модель АД-AS (рисунок 6).

Рисунок 6 - Кредитно-денежная политика и модель АД-AS

На почти горизонтальном отрезке кривой совокупного предложения политика дешевых денег воздействует в основном на реальный объем производства и занятости, а не на уровень цен. На почти вертикальном отрезке политика дешевых денег неуместна, поскольку вызовет инфляцию, поэтому применяется политика дорогих денег [4, с.38].

Сторонники монетаризма во главе с М. Фридменом предлагают кредитно-денежную «политику по правилам». Цель этой политики -- стабилизация денежного предложения на определенном уровне в отличие от цели гибкой монетарной политики -- стабилизации ставки процента на желаемом уровне.

Главную ответственность за стабильность покупательной способности денег, считают монетаристы, несет правительство, которое осуществляет контроль над денежным предложением. По их мнению, колебания денежного предложения с целью воздействия на уровень ставки процента лишь усиливают циклические колебания. Поэтому государство в лице ЦБ должно твердо следовать монетарному правилу: темп роста денежной массы должен соответствовать трендовому темпу роста реального ВВП. Для экономики США этот темп рассчитывается на основе прошлых средних значений за достаточно долгий отрезок времени и составляет приблизительно 3--5% в год.

М. Фридмен выдвинул идею законодательного установления монетарного правила (денежной Конституции), согласно которому предложение денег возрастает в строго определенных пределах, т. е. 3--5% в год.

Представим графически идею монетаристов. На рисунке 7 кривая денежного предложения Мs исходит из некоего целевого уровня количества денег Мl, объем которого намерен твердо контролировать ЦБ. При спадах или подъемах экономики соответственно будет сдвигаться кривая спроса на деньги М^d: вверх при подъеме и вниз при спаде экономической конъюнктуры. Соответственно ставка процента будет колебаться, то повышаясь до уровня при инфляционном перегреве и снижаясь до уровня i_l при спаде.



Размещено на http://www.allbest.ru/

Размещено на http://www.allbest.ru/

Рисунок 7 - Стабилизация денежного предложения (монетаристский подход к кредитно-денежной политике ЦБ)

В отличие от кейнсианцев монетаристы считают, что нужно контролировать предложение денег, не беспокоясь о колебаниях ставки процента. Выводы монетаристов базируются на важнейшей предпосылке, о которой речь шла ранее: показатель скорости обращения денег (V) стабилен. Исходя из этого, изменение предложения денег (М) будет отражаться лишь на уровне цен (Р). Монетаристы предлагают ЦБ, образно выражаясь, «не дергаться», то увеличивая, то уменьшая предложение денег, а заранее объявлять: темп роста денежной массы будет соответствовать трендовому темпу роста ВВП. Таргетирование показателя М^s, о котором говорилось выше, будет таким образом играть роль своеобразного автоматического стабилизатора экономики. При неизменной скорости обращения денег (V) номинальный ВВП (РУ) увеличивался бы устойчивыми и предсказуемыми темпами.

Почему, по мнению монетаристов, это возможно? Ведь если предложение денег (M^s) растет в темпе 3--5% в год, то всякий спад будет носить временный и непродолжительный характер: ликвидность, которой обеспечивает экономику постоянный темп роста (М^s ), насытит экономику деньгами и расширит совокупный спрос. Например, темп роста ВВП сократился и составил 1%, а не трендовые 5% в годовом исчислении. Но предложение денег согласно «монетарному правилу» растет темпом 5% в год. Если темп роста предложения (М^s) больше темпа роста ВВП, то будет происходить стимулирование экономики. Напротив, если в экономике начались инфляционные процессы, например номинальный ВВП за счет роста общего уровня цен растет темпом 8% в год, то при постоянном темпе денежного предложения 5% нехватка денежной массы будет сдерживать инфляцию.

Как заметили П. Самуэльсон и В. Нордхаус, монетаристы вообще мечтают заменить ФРС на какую-нибудь компьютерную программу, которая выдает фиксированные темпы роста денежного предложения. Действительно, в период особой популярности идей М. Фридмена в 1970-х гг. в ряде западных стран было введено таргетирование денежного предложения, что подразумевало установление верхнего и нижнего пределов денежной массы на предстоящий период. Подобные пределы размеров будущей денежной массы были установлены в США, ФРГ, Англии, Канаде, Японии. Однако политика таргетирования денежной массы сталкивается с рядом проблем. Во-первых, для того чтобы эта политика была успешной, должна существовать тесная, устойчивая связь между целевыми показателями (объем ВВП, уровень инфляции и др.) и динамикой выбранного денежного агрегата. Во-вторых, ЦБ может в большей степени контролировать узкие денежные агрегаты, прежде всего денежную базу, и в меньшей -- агрегаты М1,М2,МЗ, динамика которых зависит от решений многих субъектов экономики, хотя эти агрегаты демонстрируют более тесную связь с показателями реального ВВП, уровня цен и др. В-третьих, какой именно из денежных агрегатов -- М1, М2, МЗ -- следует таргетировать? С появлением новых альтернатив держанию денег в виде наличности и текущих депозитов возникают все новые виды денег, а денежные агрегаты становятся «подвижными» и не полностью управляемыми [5, с.360-361]

Заключение

Таким образом, деньги -- это особый товар, служащий всеобщим эквивалентом. Лучше всего сущность денег проявляется в их функциях.

Деньги - это мера стоимости Деньги -это средство обращения Деньги - это средство платежа. Деньги выполняют также функции мировых денег.

Для нормального функционирования рыночной экономики, поддержания стабильных темпов ее роста, уровня и динамики цен, занятости требуется определенная денежная масса. Она представляет собой совокупность платежных средств, обращающихся в стране на данный момент. Денежная масса в обращении представляет собой предложение денег. Спрос на деньги зависит от оценки их ликвидности.

Государство принимает меры экономического регулирования денежного обращения и кредита, направленные на обеспечение устойчивого экономического роста путем воздействия на уровень и динамику инфляции, инвестиционную активность и другие важнейшие макроэкономические процессы. Эти меры составляют суть денежно-кредитной политикой государства.

Практическое задание

15.6. В табл.9 приведены данные о номинальном объеме ВНП и денежной массе (в млрд. руб.).

Таблица 9. Показатели денежной массы и номинального объема ВНП по годам

Показатели	Годы
	1967	1969	1971	1973	1975	1977
Параметр М1	187,4	209	234	270,5	295,2	338,2
Параметр М2	350	392,5	471,9	571,4	664,7	809,5
Номинальный объем ВНП	816,4	963,9	1102,7	1359,3	1598,4	1990,5

Сравните скорость обращения денег за указанный период, исчисленную на основе М₁ и на основе М₂. В каком из этих случаев скорость обращения денег была более стабильной?

М = GNP : V

V = GNP : М

Параметр М₁

V 1967 = 816,4 : 187,4 = 4,36

V 1969 = 963,9 : 209 = 4,61

V 1971 = 1102,7 : 234 = 4,71

V 1973 = 1359,3 : 270,5 = 5,03

V 1975 = 1598,4 : 295,2 = 5,41

V 1977 = 1990,5 : 338,2 = 5,89

Параметр М₂

V 1967 = 816,4 : 350 = 2,33

V 1969 = 963,9 : 392,5 = 2,46

V 1971 = 1102,7 : 471,9 = 2,34

V 1973 = 1359,3 : 571,4 = 2,38

V 1975 = 1598,4 : 664,7 = 2,40

V 1977 = 1990,5 : 809,5 = 2,46

Представим полученные результаты для наглядности графически

Как видим, скорость обращения денег более стабильная при исчислении ее на основе М2

Библиографический список

1. Думная Н.Н. Макроэкономика. Теория и российская практика / под ред. А.Г. Грязнова - М.: КноРус, 2016 - 601 с.

2. Курс экономической теории / Под ред. М.Н.Чепурина, Е.А.Киселевой. - Киров: АСА, 2017.- 648с.

3. Макконелл К.Р. Экономикс / К.Р. Макконелл, С.Л. Брю - М.: Инфра - М, 2017. - 1054 с.

4. Шпалтаков В.П. Макроэкономика Ч.2: Учебное пособие / В.П. Шпалтаков. - Омск: Омский государственный университет путей сообщения. Институт мировой экономики. - 96 с.

5. Экономика: Учебник / Под ред. А.С. Булатова. - М.: Магистр: НИЦ Инфра-М, 2012. - 896 с.

Размещено на Allbest.ru

...