Регистраторы как участники рынка ценных бумаг. Деятельность регистраторов на российском рынке ценных бумаг

Размещено на http://www.allbest.ru/

Министерство образования и науки Российской Федерации

Федеральное государственное бюджетное образовательное учреждение

высшего образования

«ГОСУДАРСТВЕННЫЙ УНИВЕРСИТЕТ УПРАВЛЕНИЯ»

Институт экономики

Кафедра финансов и кредита

КУРСОВАЯ РАБОТА

по дисциплине: «Рынок ценных бумаг»

на тему: «Регистраторы как участники рынка ценных бумаг. Деятельность регистраторов на российском рынке ценных бумаг»

Выполнил(а) студент(ка)

III курса 1 группы Сазонова Е.С.

Руководитель работы:

к.э.н., доцент Евреинова Е.А.

Москва 2017 год



Содержание

рынок ценный бумага регистратор

Введение. Потребность в учетной деятельности: Регистраторы на рынке ценных бумаг

1. Учетная система на рынке ценных бумаг и ее функции

1.1 Деятельность по ведению реестра. Основные понятия и определения

1.2 Обязанности и функции Регистратора

2. Регламентирование и регулирование деятельности по ведению реестра ценных бумаг в Российской федерации

2.1 Нормативные основы деятельности по ведению реестра ценных бумаг

2.2 Федеральный закон «О центральном депозитарии». Взаимодействие Регистратора и центрального депозитария

2.3 Деятельность СРО ПАРТАД. Взаимодействие Регистраторов, цели и задачи проекта СТАР

3. Регистратор как профессиональный участник рынка ценных бумаг. Конъюнктура рынка и обзор ключевых показателей

3.1 Ключевые показатели и динамика рынка регистраторов по итогам 2016года

3.2 Структура рынка

3.3 АО «Независимая регистраторская компания»

3.4 АО «Новый регистратор»

Заключение. Перспективы развития рынка регистраторских услуг в Российской федерации

Список литературы



Введение. Потребность в учетной деятельности: Регистраторы на рынке ценных бумаг

Регистраторы в Российской федерации начали свою деятельность в первой половине 1990-х годов на волне приватизационных процессов в стране, получив клиентов в лице десятков тысяч открытых акционерных обществ с миллионами акционеров. Динамика их количества отражена в таблице:

Табл. 1.1

Динамика количества регистраторов

До1996г.	2000г.	2005г.	2010г.	2014г.	2017г.
Около 600	110	82	44	39	35

Создание специализированных регистраторов-юридических лиц, осуществляющих деятельность по ведению реестра владельцев ценных бумаг, первоначально инициировали субъекты, на тот момент управляющие многочисленными инвестиционными фондами, а также крупные финансово-промышленные группы(ФПГ), владельцы контрольных пакетов акций которых были заинтересованы в формировании достоверной системы учета прав собственности на ценные бумаги в подконтрольных предприятиях. В целом для первой половины 1990-х годов наиболее характерным было стремление всех более или менее крупных институтов и ФПГ иметь «своего» регистратора для обеспечения сохранности своих прав собственности на финансовые инструменты, т.е. того чего не могло с необходимым уровнем надежности гарантировать государство.

На начальном этапе отсутствовала нормативная база и внешние инструменты обеспечения сохранности как прав собственности на ценные бумаги, так и собственного бизнеса, что предопределило стремление небольших регистраторов присоединиться к более крупным организациям, созданным ФПГ, консолидируя при этом реестры в рамках сегмента того или иного рынка или территории. В результате, создаваемые крупные специализированные регистраторы являлись, как правило, инфраструктурным элементом в составе межотраслевых или межтерриториальных бизнес-групп. Таким образом, так называемая «зависимость» российского регистратора от своего клиента-эмитента изначально была заложена в его деятельности.

Стали проявляться первые различия в сферах деятельности столичных и региональных учетных институтов. К примеру как в столичных регионах, так и на Урале на нефтегазодобывающем Севере созданные для ведения реестров крупнейших компаний специализированные регистраторы, осуществляющие деятельность по ведению реестров как исключительную, опирались на поддержку бизнес-структур и государства, владеющего значительными активами ряда предприятий. Отчасти это справедливо и для таких восточных областей как Кемеровская область и Красноярский край, с их мощным промышленно-энергетическим комплексом. С другой стороны, до начала 2000-х годов развивались «национальные регистраторы, образованные по территориальному принципу деятельности и практически напрямую контролируемые в то время местными властями. Из них на текущий момент осуществляют деятельность в качестве самостоятельных компаний лишь ООО «Евроазиатский Регистратор» и ОАО «Республиканский специализированный регистратор «Якутский Фондовый центр». Остальные региональные компании-регистраторы, возникшие в областях и регионах с менее развитой индустриальной базой или вообще преимущественно аграрных сразу оказались в более слабом уязвимом положении, прежде всего с точки зрения их финансовой устойчивости.



1. Учетная система на рынке ценных бумаг и ее функции

1.1 Деятельность по ведению реестра. Основные понятия и определения

Под учетной системой на рынке ценных бумаг (системой осуществляющей учет прав на ценные бумаги и учета перехода прав на ценные бумаги) понимается совокупность учетных институтов, т.е. организаций, осуществляющих депозитарную деятельность, и организаций, осуществляющих деятельность по ведению реестра ценных бумаг.

Учетная система на рынке ценных бумаг выполняет функции:

· подтверждения прав на ценные бумаги;

· подтверждения прав закрепленных ценными бумагами, в целях передачи этих прав и их осуществления.

Система регистрации прав собственности (учетная система) гарантирует наличие и подлинность покупаемых/продаваемых

Деятельностью по ведению реестра признаются сбор, фиксация, обработка, хранение и предоставление данных, составляющих систему ведения реестра владельцев ценных бумаг.

Под системой ведения реестра владельцев ценных бумаг понимается совокупность данных, зафиксированных на бумажном носителе и/или с использованием электронной базы данных, обеспечивающая идентификацию зарегистрированных в системе ведения реестра владельцев ценных бумаг, номинальных держателей и учет их прав в отношении ценных бумаг зарегистрированных на их имя, позволяющая получать и направлять информацию указанным лицам и составлять реестр владельцев ценных бумаг.

Понятие «система ведения реестра» более широкое, чем понятие «реестр владельцев ценных бумаг». Реестр владельцев ценных бумаг - это часть системы видения реестра, представляющая собой список зарегистрированных владельцев с указанием количества, номинальной стоимости и категории, принадлежащих им ценных бумаг, записей об обременении ценных бумаг и иных записей в соответствии с законодательством Российской Федерации, составленный по состоянию на любую установленную дату и позволяющий идентифицировать этих владельцев, количество и категорию принадлежащих им ценных бумаг.

Регистратор - профессиональный участник рынка ценных бумаг, осуществляющий деятельность по ведению реестра владельцев именных ценных бумаг как исключительную на основании договора с эмитентом ценных бумаг, управляющей компанией, управляющим ипотечным покрытием, и имеющий лицензию на осуществление данного вида деятельности, в соответствии с законодательством Российской Федерации.

Зарегистрированное лицо - физическое или юридическое лицо, информация о котором внесена в реестр.

Виды зарегистрированных лиц:

- владелец - лицо, которому ценные бумаги принадлежат на праве собственности или ином вещном праве;

- номинальный держатель - профессиональный участник рынка ценных бумаг, который является держателем ценных бумаг от своего имени, но в интересах другого лица, не являясь владельцем этих ценных бумаг;

- доверительный управляющий - юридическое лицо или индивидуальный предприниматель (профессиональный участник рынка ценных бумаг), осуществляющий доверительное управление ценными бумагами, переданными ему во владение на определенный срок и принадлежащими другому лицу, в интересах этого лица или указанных этим лицом третьих лиц;

- залогодержатель - кредитор по обеспеченному залогом обязательству, на имя которого оформлен залог ценных бумаг.



1.2 Обязанности и функции Регистратора

Регистратор не вправе совершать сделки с ценными бумагами эмитента, реестр владельцев которых он ведет. Договор на ведение реестра заключается только с одним юридическим лицом. Держатель реестра может вести реестры владельцев ценных бумаг неограниченного числа эмитентов или лиц, обязанных по ценным бумагам.

В обязанности Регистратора, как держателя реестра входит:

· открывать лицевые и иные счета в соответствии с требованиями Федерального закона «О рынке ценных бумаг» и нормативных актов Банка России, т.е. открывать каждому владельцу изъявившему желание быть зарегистрированным у держателя реестра, а также номинальному держателю ценных бумаг лицевой счет;

· вносить в систему ведения реестра все необходимые изменения и дополнения;

· производить операции на лицевых счетах зарегистрированных лиц только по их поручению, если иное не установлено федеральным законом;

· доводить до зарегистрированных лиц информацию, предоставляемую эмитентом;

· предоставлять зарегистрированному лицу по его требованию выписку из реестра по его лицевому счету;

· предоставлять зарегистрированному лицу, на лицевом счете которого учитывается более одного процента голосующих акций эмитента, информацию из реестра об имени (наименовании) зарегистрированных лиц и о количестве акций каждой категории (каждого типа), учитываемых на их лицевых счетах;

· информировать зарегистрированных лиц о правах, закрепленных ценными бумагами, и способах и порядке осуществления этих прав;

· составлять Список лиц осуществляющих права по ценным бумагам по требованию Эмитента.

Регистратор не имеет права:

· аннулировать внесенные в реестр записи;

· прекращать исполнение надлежащим образом оформленного распоряжения по требованию зарегистрированного лица или его уполномоченного представителя;

· отказать во внесении записи в реестр из-за ошибки, допущенной регистратором или эмитентом;

· при внесении записи в реестр предъявлять требования к зарегистрированным лицам и приобретателям ценных бумаг, не предусмотренные законодательством Российской Федерации.

Согласно Закону «О рынке ценных бумаг», для выполнения своих функций Регистратор вправе привлекать иных регистраторов, депозитариев и брокеров(трансфер-агенты), а также эмитента по размещенным этим эмитентом ценным бумагам, если это предусмотрено Договором на ведение реестра.

Трансфер-агент - юридическое лицо, выполняющее по договору с Регистратором функции по приему от зарегистрированных лиц или их уполномоченных представителей и передачу Регистратору информации и документов, необходимых для исполнения операций в реестре, а также функции по приему от Регистратора и передаче зарегистрированным лицам или их уполномоченным представителям информации и документов, полученных от Регистратора.

Функции трансфер-агента:

· прием от зарегистрированных лиц и их уполномоченных представителей документов на совершение операций в реестре;

· передача (а не хранение) Регистратору подлинников документов на совершение операций в реестре;

· передача зарегистрированным лицам и их уполномоченным представителям, выписок из реестра, полученных от Регистратора;

· осуществление подлинности подписи на распоряжениях.



2. Регламентирование и регулирование деятельности по ведению реестра ценных бумаг в Российской федерации

2.1 Нормативные основы деятельности по ведению реестра ценных бумаг

Лицензирование. Деятельностью по ведению реестра владельцев ценных бумаг имеют право заниматься только юридические лица. Держателем реестра по поручению эмитента или лица, обязанного по ценным бумагам, может быть профессиональный участник рынка ценных бумаг, имеющий лицензию на осуществление деятельности по ведению реестра - Регистратор, либо в случаях, предусмотренных федеральными законами, иной профессиональный участник рынка ценных бумаг.

Лицензирование является способом регулирования профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг. Нормативные акты и документы, регулирующие деятельность по лицензированию деятельности регистраторов:

· "Положение о лицензионных требованиях и условиях осуществления профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг, ограничениях на совмещение отдельных видов профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг, а также о порядке и сроках представления в Банк России отчетов о прекращении обязательств, связанных с осуществлением профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг, в случае аннулирования лицензии профессионального участника рынка ценных бумаг" (утв. Банком России 27.07.2015 N 481-П)

· Указание ЦБ РФ от 21 июля 2014 г. N 3329-У «О требованиях к собственным средствам профессиональных участников рынка ценных бумаг и управляющих компаний инвестиционных фондов и негосударственных пенсионных фондов».

Вышеуказанные документы устанавливают, необходимые для получения лицензии на регистраторскую деятельность лицензионные требования и условия, в том числе по достаточности собственных средств, наличия комплексов программно-технических средств, наличия работников отвечающих квалификационным требованиям, требования к правилам ведения реестра, порядку хранения и защиты информации, а также иные требования.

Нормативная база. Держатель реестра осуществляет свою деятельность в соответствии с федеральными законами, нормативными актами Банка России, а также с правилами ведения реестра, которые обязан утвердить держатель реестра. Требования к указанным правилам устанавливаются Банком России.

Регулирование рынка ценных бумаг, и в частности деятельности регистраторов, осуществляется через систему нормативных правовых актов различного уровня. Высшим нормативным актом является Конституция РФ, которая в частности определяет ряд основных прав граждан и юридических лиц, имеющих важное значение и для деятельности на рынке ценных бумаг: право на свободное использование своих способностей и имущества для предпринимательской деятельности на рынке ценных бумаг, право на свободное использование своих способностей и имущества для предпринимательской и иной не запрещенной законом экономической деятельности; право иметь имущество в собственности, владеть, пользоваться распоряжаться им как единолично, так и совместно с другими лицами; право на объединение; право на судебную защиту своих прав и свобод и др.

На следующем уровне в системе нормативных правовых актов, регулирующих деятельность регистраторов на рынке ценных бумаг. Находятся федеральные законы, главные из которых- это:

· Гражданский кодекс Российской федерации

· Федеральный закон «О рынке ценных бумаг».

· Федеральный закон «Об акционерных обществах».

· Федеральный закон «О центральном депозитарии».

· Федеральный закон «О защите прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг» и некоторые другие.

Так Закон «О рынке ценных бумаг» определяет обязанности держателя реестра, регулирует отношения эмитента и регистратора, возникающие при эмиссии и обращении эмиссионных ценных бумаг независимо от типа эмитента, а так же особенности создания и деятельности регистратора, как профессионального участника рынка ценных бумаг.

Значительная роль в государственном регулировании рынка ценных бумаг принадлежит Президенту Российской Федерации, который как глава государства определяет основные направления внутренней и внешней политики, обеспечивает согласованное функционирование и взаимодействие органов государственной власти, издает указы и распоряжения, в том числе регулирующие деятельность регистраторов на рынке ценных бумаг.

Для развития и уточнения норм, установленных законами, могут приниматься постановления Правительства Российской федерации, которые не должны противоречить федеральным законам и указам президента РФ, а также нормативные правовые акты федеральных органов исполнительной власти и Банка России, которые в свою очередь не должны противоречить федеральным законам, указам Президента РФ и постановлениям Правительства.

Одной из главных составляющих защиты прав владельцев ценных бумаг является подробное регламентирование процедур учета прав в реестрах-без этого невозможно осуществлять правовую защиту акционеров и реализовывать гарантии государства по охране права собственности на ценные бумаги. Одним из первых документов регламентирующих регистраторскую деятельность, который действует и по сей день, стало Постановление ФКЦБ России №27 от 02.10.1997г. «Об утверждении положения о ведении реестра владельцев ценных бумаг».

В соответствии с Указом Президента Российской Федерации от 25 июля 2013 года № 645 «Об упразднении Федеральной службы по финансовым рынкам, изменении и признании утратившими силу некоторых актов Президента Российской Федерации» [с 1 сентября 2013 года Федеральная служба по финансовым рынкам России (далее ФСФР) прекратила свою деятельность в качестве федерального органа исполнительной власти в области финансовых рынков и вошла в состав Банка России. Порядок передачи полномочий ФСФР России по регулированию, контролю и надзору в сфере финансовых рынков Банку России установлен Федеральным законом от 23 июля 2013 года № 251-ФЗ «О внесении изменений в отдельные законодательные акты Российской Федерации в связи с передачей Центральному банку Российской Федерации полномочий по регулированию, контролю и надзору в сфере финансовых рынков», вступившим в силу 01.09.2013 года, за исключением отдельных положений (сроки вступления в силу которых отражаются в настоящем законе).

Банк России в соответствии с данным федеральным законом осуществляет регулирование, контроль и надзор в сфере финансовых рынков за некредитными финансовыми организациями и (или) в сфере их деятельности, в число которых входят профессиональные участники рынка ценных бумаг. Таким образом, начиная с 1 сентября 2013 года регулятором рынка ценных бумаг становится Центральный Банк Российской Федерации.

Целями регулирования, контроля и надзора за регистраторами являются обеспечение устойчивого развития финансового рынка Российской Федерации, эффективное управление рисками, возникающими на финансовых рынках, в том числе оперативное выявление и противодействие кризисным ситуациям, защита прав и законных интересов инвесторов на финансовых рынках. Банк России не вмешивается в оперативную деятельность регистраторов, за исключением случаев, предусмотренных федеральными законами.

Банк России взаимодействует с регистраторами посредством информационных ресурсов, размещенных на официальном сайте Банка России в информационно-телекоммуникационной сети "Интернет", в том числе путем предоставления регистраторам доступа к личному кабинету, ведение которого осуществляется Банком России в установленном им порядке, а также с использованием электронных документов.

2.2 Федеральный закон «О центральном депозитарии». Взаимодействие Регистратора и центрального депозитария

1 января 2013 года вступил в силу Федеральный закон от 07.12.2011 года № 414-ФЗ "О центральном депозитарии" (далее - Закон о ЦД). Закон о ЦД определяет изменения, которые происходят в учетной системе российского рынка ценных бумаг в результате создания центрального депозитария.

Статус центрального депозитария присвоен НКО АО НРД приказом ФСФР России от 06.11.2012 № 12-2761/пз-и. В соответствии с п. 5 ст. 22 Закона, статус центрального депозитария может быть присвоен только одному юридическому лицу.

Одновременно с Федеральным законом "О центральном депозитарии" был принят Федеральный закон № 415-ФЗ "О внесении изменений в отдельные законодательные акты Российской Федерации в связи с принятием Федерального закона "О центральном депозитарии" (далее - «Закон-спутник»), который вступил в силу с 1 июля 2012 года. Данный закон изменяет подход к построению учетной системы фондового рынка, элементом которой становится центральный депозитарий. В частности, "Закон-спутник" устанавливает новые типы счетов депо, концепцию иностранного номинального держателя, а также регулирует порядок взаимодействия депозитариев и регистраторов. Существенные изменения связаны с появлением новой категории лицевых счетов в реестрах владельцев именных ценных бумаг - лицевого счета номинального держателя центрального депозитария.

Принятие Федерального закона «О центральном депозитарии» оказало значительное влияние на регистраторскую деятельность. Согласно требованиям указанного закона в реестре владельцев ценных бумаг эмитента обязанного осуществлять раскрытие(предоставление) информации в соответствии со ст.30 Федерального закона №39-ФЗ «О рынке ценных бумаг», теперь открываются лицевые счета номинального держателя Центрального депозитария и все операции с участием профессиональных участников рынка, связанные с переходом прав собственности на ценные бумаги на организованном рынке, проходят внутри этого счета. Лицевые счета номинального держателя центрального депозитария открываются также в следующих реестрах:

· в реестрах владельцев инвестиционных паев, если правилами управления паевым инвестиционным фондом предусмотрена возможность обращения инвестиционных паев на организованных торгах;

· в реестрах владельцев ипотечных сертификатов участия, если правилами управления ипотечным покрытием предусмотрена возможность обращения сертификатов на организованных торгах.

Что изменяется после появления в реестре лицевого счета номинального держателя центрального депозитария:

· регистраторы не могут открывать в этом реестре лицевые счета другим номинальным держателям;

· зачисление ценных бумаг на ранее открытые лицевые счета номинальных держателей невозможно, за исключением случаев прямо указанных в ст.33 Закона, номинальным держателям разрешены только операции списания ценных бумаг;

· все операции с участием лицевого счета номинального держателя центрального депозитария должны осуществляться зарегистрированными лицами и регистраторами в соответствии с требованиями, установленными законом «О центральном депозитарии».

Закон «О центральном депозитарии» обладает очевидными минусами для специализированных регистраторов, прежде всего связанными с уменьшением выручки от перерегистрации прав собственности в реестре (по оценкам специалистов, потери составляют до 30% доходов регистраторов). Тем не менее есть и положительные моменты, принятие Закона «О центральном депозитарии» способствовало снижению рисков регистраторской деятельности, а также повышению уровня технологического развития регистраторов (особенно важным стало повышение технологичности региональных регистраторов) в результате реализации требования о электронном унифицированном документообороте при взаимодействии с Центральным депозитарием и иными номинальными держателями, представленными в реестрах.

При этом технология взаимодействия регистраторов и Центрального депозитария была разработана в течение 2012г. совместной рабочей группой профильных комитетов ПАРТАД и Центрального депозитария (НРД) и оформлена в виде Регламента взаимодействия держателей реестров и Центрального депозитария, который был согласован ФСФР России в марте 2013г.

Основные правила расчетов, определенные Законом:

· операции списания/зачисления ценных бумаг по лицевому счету номинального держателя центрального депозитария осуществляется реестродержателем при наличии встречного поручения от центрального депозитария (п.1. ст.30 Закона);

· в целях обеспечения окончательности записей по лицевому счету номинального держателя центрального депозитария в реестре центральный депозитарий и реестродержатель должны проводить сверку записей о количестве ценных бумаг на лицевом счете номинального держателя центрального депозитария после каждой операции, а также ежедневно (п.1 ст.29 Закона);

· любая операция по счету номинального держателя центрального депозитария осуществляется только с согласия центрального депозитария;

· в случае выявления несоответствий при проведении сверки записей совершение записей по лицевому счету номинального держателя центрального депозитария, в том числе исправление ошибочных записей по лицевому счету номинального держателя центрального депозитария, выполняется реестродержателем только с согласия центрального депозитария;

· при списании/зачислении ценных бумаг по лицевому счету номинального держателя центрального депозитария владелец (доверительный управляющий) этих ценных бумаг не должен меняться, за исключением случаев, прямо перечисленных в ст.30 Закона;

· поручение на проведение операции по списанию/зачислению ценных бумаг по лицевому счету номинального держателя центрального депозитария должно содержать указание имени (наименования) лица, являющегося владельцем (доверительным управляющим) этих ценных бумаг (п.3 ст.30 Закона).

2.3 Деятельность СРО ПАРТАД. Взаимодействие Регистраторов, цели и задачи проекта СТАР

11.01.2016 вступил в действие Федеральный закон от 13.07.2015 № 223-ФЗ «О саморегулируемых организациях в сфере финансового рынка», согласно которому при наличии СРО соответствующего вида членство финансовой организации в такой СРО является обязательным. До момента вступления в силу Закона на финансовом рынке осуществляли деятельность 2 СРО, объединяющие регистраторов, - ПАРТАД и НФА. По состоянию на 01.01.2016 членами СРО являлись 38 регистраторов: 29 регистраторов членами ПАРТАД, 9 - членами НФА.

Профессиональная Ассоциация Регистраторов, Трансфер-Агентов и Депозитариев (ПАРТАД) является одной из первых саморегулируемых организаций (СРО) профессиональных участников российского рынка ценных бумаг и осуществляет свою деятельность уже более 20 лет. На сегодняшний день членами Ассоциации являются ведущие регистраторы, депозитарии и специализированные депозитарии.

Высшим органом Ассоциации является Общее собрание ее членов. Общее руководство деятельностью ПАРТАД осуществляет Совет директоров. Правление ПАРТАД является коллегиальным исполнительным органом и осуществляет руководство текущей деятельностью организации.

Основу деятельности ПАРТАД составляет работа профильных Комитетов Ассоциации, членами которых являются представители ведущих компаний на рынке ценных бумаг. В ПАРТАД созданы и активно работают Комитет по организационно-правовому обеспечению деятельности учетных институтов, Комитет стандартизации и технологического развития, Комитет по контролю за коллективными инвестициями, Комитет по внутреннему контролю и управлению рисками. При Комитетах создаются рабочие группы, целью деятельности которых является разработка документов, необходимых на данном этапе развития рынка ценных бумаг.

На основе сведений, аккумулируемых в базах данных ПАРТАД, научно-исследовательское и обучающее подразделение ассоциации, - Инфраструктурный институт ПАРТАД (ИНФИ), - осуществляет ведение рейтингов регистраторов (http://www.reestring.ru), депозитариев и специализируемых депозитариев (http://www.safedepo.ru), публикуемые ведущими печатными изданиями и информационными агентствами.

Основные направления деятельности и преимущества СРО ПАРТАД:

· Организации, являющиеся членами ПАРТАД, имеют реальную возможность оказывать влияние на развитие и совершенствование системы регулирования рынка ценных бумаг. Мнение членов ПАРТАД, обобщаемое Комитетами и Советом директоров ПАРТАД, доводятся до сведения регулирующих органов. ПАРТАД взаимодействует с законодательными органами по подготовке и совершенствованию законодательной и нормативной базы, в первую очередь законов "О рынке ценных бумаг", "Об акционерных обществах", "Об инвестиционных фондах".

· ПАРТАД инициирует совершенствование законодательной и нормативной базы в интересах внедрения новых технологий, включая электронный документооборот, способствующих повышению надежности учетной системы. Члены ПАРТАД имеют возможность на основе наработок ПАРТАД по ЭДО получать конкурентные преимущества в этой сфере.

· В рамках проводимой работы ПАРТАД по применению в учетной системе технологий электронного документооборота Правлением Ассоциации утверждены Правила электронного документооборота (ЭДО) ПАРТАД, регламент центра удостоверения сертификатов (ЦУС) ПАРТАД, а также условия выдачи сертификатов ключей электронно-цифровой подписи ЦУС ПАРТАД как организатором системы электронного документооборота.

· Проводится сертификация программного обеспечения, используемого в своей деятельности регистраторами, депозитариями и специализированными депозитариями, путем тестирования предоставляемых разработчиками программных продуктов.

· ПАРТАД получено свидетельство об аккредитации в качестве организации, осуществляющей аттестацию специалистов финансовых рынков. Для членов ПАРТАД прохождение профильных квалификационных экзаменов осуществляется бесплатно. В настоящее время ПАРТАД организует прием квалификационных экзаменов всех серий.

· ПАРТАД устанавливает Стандарты, Правила деятельности, соблюдение которых обеспечивает качество работы членов Ассоциации на рынке ценных бумаг, разрабатывает методические материалы.

· ПАРТАД проводит сертификацию по вопросам соответствия участников рынка Стандартам ПАРТАД и нормативным актам в форме экспертизы.

· ПАРТАД защищает интересы своих членов в случае неправомерных действий по отношению к ним государственных органов, а также интересы владельцев ценных бумаг и клиентов профессиональных участников рынка ценных бумаг, являющихся членами ПАРТАД.

· ПАРТАД предоставляет консультационные услуги членам ПАРТАД, проводит бесплатные конференции и круглые столы для членов ПАРТАД, а также организует встречи профессиональных участников с представителями законодательных и регулирующих органов.

· ПАРТАД осуществляет поддержку внедряемых технологических процессов согласно принятым ПАРТАД целевым программам управления рисками, раскрытия информации, сертификации программного обеспечения, гарантии подписи и аттестации специалистов.

· В ПАРТАД созданы единственные в своем роде информационные базы данных: "Депозитарии России" (http://www.rusdepo.ru) "Регистраторы России" (http://www.rusreestr.ru) и "РЭТАН" - база данных по регистраторам, эмитентам, трансфер-агентам и номинальным держателям (http://www.retan.ru). Размещение сведений в Базах данных ПАРТАД позволяет членам ПАРТАД представить информацию о себе в наглядной и эффективной форме, обеспечивающей оперативный и круглосуточный доступ к ней всех заинтересованных пользователей. Поддержка и своевременное обновление информации в базах данных для членов ПАРТАД осуществляется бесплатно.

· Среди саморегулируемых организаций, объединяющих профессиональных участников рынка ценных бумаг, ПАРТАД обладает наибольшим авторитетом и практическим опытом в области управления рисками деятельности некредитных финансовых организаций. В рамках осуществляемой с 1998 года Программы разработки и внедрения системы мер снижения рисков, связанных с осуществлением профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг, ПАРТАД формулирует рекомендации по управлению рисками, а также требования к договорам страхования и страховым организациям, осуществляющим страхование регистраторов и депозитариев. В 2015 году утверждены Базовый и Специальный стандарты в области управления рисками и внутреннего контроля [14].

СТАР (Система Трансфер-Агентов и Регистраторов) - объединение регистраторов в трансфер-агентскую сеть (ТАС) на основе единых правил взаимодействия, как в части электронного документооборота, так и в части установления базовых основ и принципов порядка обслуживания заинтересованных лиц с использованием функционала и возможностей ТАС.

15.09.2015 вступило в действие Положение о лицензионных требованиях и условиях осуществления профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг № 481-П, которое значительно повлияло на осуществление регистраторской деятельности. Так, в качестве лицензионных требований к регистраторам предъявляется повышение технологичности и обеспечение доступности их услуг за счет расширения регионального присутствия. В рамках реализации новых лицензионных требований рынок регистраторских услуг претерпевает значительные изменения в части развития трансфер-агентских отношений и электронного документооборота.

Целью СТАР является обеспечение лицензионных требований регистраторами в части регионального присутствия, а также обеспечение шаговой доступности инвесторам к инфраструктуре регистраторского рынка не менее чем в 60 регионах РФ в целях оперативной реализации инвесторами своих прав, вытекающих из владения ценными бумагами.

Количество участников - 23, количество филиалов - 175, количество эмитентов - 643, региональное покрытие - 70 из 85.



3. Регистратор как профессиональный участник рынка ценных бумаг. Конъюнктура рынка и обзор ключевых показателей

3.1 Ключевые показатели и динамика рынка регистраторов по итогам 2016года

Количество регистраторов на 2016 год составляет 39 организаций (на дату написания данной работы-ноябрь 2017г.составляет 35 организаций). Для данного сегмента характерна высокая концентрация - на долю топ-10 компаний приходится около 70% реестров. Объем активов регистраторов по итогам 2016 года составил 10,5 млрд рублей. Основную часть активов составляют денежные средства (34,0%) и краткосрочные вложения (20,3%). Чистая прибыль регистраторов за 2016 год достигла 1,0 млрд рублей, что значительно превосходит результат 2015 года (374,5 млн рублей). В целом, структура доходов и расходов достаточно стабильна: доходы формируются, в основном, за счет выручки, в то время как в расходной части преобладают себестоимость продаж и управленческие расходы.

Количество регистраторов во втором квартале 2017 года сократилось на одну организацию - до 37 компаний. При этом общее количество обслуживаемых реестров за отчетный период сократилось на 1%, как и общее количество зарегистрированных лиц, до 62,1 тыс. и 35,6 млн единиц соответственно. При этом количество зарегистрированных лиц, на счетах которых учитываются ценные бумаги, сократи- лось на 2% и составляет 24,7 млн единиц. Объем активов регистраторов увеличился до 14,3 млрд рублей (+16% к соответствующему периоду прошлого года). В структуре активов доля денежных средств увеличилась до 52% (35% кварталом ранее). Доли краткосрочных вложений и дебиторской задолженности составляют 15% и 10% соответственно. Во втором квартале 2017 года чистая прибыль регистраторов составила 589 млн рублей, что почти вдвое ниже соответствующего показателя годом ранее (937 млн рублей), но существенно лучше результата прошлого квартала (-87,6 млн рублей). Рост доходов обеспечило увеличение количества общих собраний акционеров, а также развитие сектора дополнительных услуг.

В соответствии с законодательством РФ о рынке ценных бумаг регистраторы осуществляют ведение реестров:

· акционерных обществ (АО);

· паевых инвестиционных фондов (ПИФ);

· ипотечных сертификатов участия (ИСУ).

Ведение реестров АО и ИСУ относится к исключительной компетенции регистраторов. Обслуживание реестров ПИФ также осуществляется специализированными депозитариями.

Несмотря на то, что с 01.10.2014 все АО были обязаны передать ведение реестров регистраторам, на 01.01.2017 на обслуживании у регистраторов находилось:

· 50,3% реестров АО (63,4 тыс. шт.);

· 6,4% реестров ПИФ (92 шт.). Доля регистраторов, осуществлявших ведение реестров ПИФ, составила 10% (4 организации);

· 100% реестров ИСУ (70 шт.). Доля регистраторов, осуществлявших ведение реестров ИСУ, составила 8% (3 организации) [13].



Рис. 3.1 Динамика количества акционерных обществ (АО) и доли АО, реестры которых находятся на обслуживании у регистраторов

Количество АО на 01.01.2016г. 142 366 шт.	+	Количество АО, сведения о которых внесены в ЕГРЮЛ в 2016г. 2 266 шт.	-	Количество АО, прекративших деятельность в 2016г. 17 344 шт.	=	Количество АО на 01.01.2017г. 126 074 шт.

Рис. 3.2 Динамика изменения количества АО в 2016г. по данным ЕГРЮЛ

· Доля реестров АО, переданных на обслуживание регистраторам за 2016 г., выросла с 42,5% до 50,3% в результате двух факторов:

- продолжалась динамика сокращения количества АО: снижение на 11% за год до 126,1 тыс. шт.;

- увеличение количества АО, передавших реестры регистраторам.

· Доля АО, прекративших деятельность в 2016 г., составила 12,2% от количества АО, зарегистрированных в ЕГРЮЛ на 01.01.2016

· 48,8% АО (8,3 тыс. шт.), прекративших деятельность в 2016г., было реорганизовано в общества с ограниченной ответственностью

Рис. 3.3 Динамика количества реестров на обслуживании у регистраторов и количества регистраторов

По состоянию на 01.01.2017:

· Профессиональную деятельность на рынке ценных бумаг осуществляло 39 регистраторов. За 2016 год количество регистраторов уменьшилось на 1 организацию.

· На обслуживании у регистраторов находилось 63,5 тыс. реестров (+5% за год) с общим количеством зарегистрированных лиц 25,3 млн.

Распределение реестров АО по числу зарегистрированных лиц на 01.01.2017г.

· В части обслуживания реестров АО основную долю (85%) составляли реестры с количеством зарегистрированных лиц менее 50 [13].

В течение 2016 г. прослеживается тенденция по увеличению:

· Основных финансовых показателей отрасли (активы, собственные средства и финансовый результат).

· Доли в совокупных финансовых результатах отрасли топ-10 регистраторов

3.2 Структура рынка

Региональная структура рынка: акционерные общества

В целом по Российской федерации:

Табл. 3.1

Региональная структура рынка в целом по России

126,1 тыс. шт.	Акционерные общества (АО)
63,4 тыс. шт.	Реестры АО на обслуживании у Регистраторов
514 шт.	Филиалы и трансфер-агенты регистраторов

По состоянию на 01.01.2017 Центральный ФО лидировал по совокупности показателей, в частности, на него приходилось:

· 64,9 тыс. шт., или 51,4% акционерных обществ (АО);

· 27,6 тыс. шт., или 43,5% реестров на обслуживании;

· 28,2% от общего числа пунктов филиальной (трансфер-агентской) сети.

Наибольшая нагрузка по числу реестров на 1 пункт филиальной сети приходится на Центральный ФО (176 реестров). Наименьшая нагрузка по числу реестров на 1 пункт филиальной сети приходится на Сибирский ФО (59 реестров) [13].

Регистраторы и трансфер-агенты:



Табл. 3.2

Регистраторы и их филиальная сеть по субъектам РФ

Регион	Количество головных подразделений Регистраторов	Коли-чество филиалов	Количество трансфер-агентов	Всего пунктов трансфер-агентской сети
РФ, всего	39	335	140	514
Центральный ФО	23	80	42	145
Северо-Западный ФО	4	36	12	52
Приволжский ФО	2	83	21	106
Сибирский ФО	2	42	20	64
Уральский ФО	3	21	15	39
Южный ФО	3	35	10	48
Дальневосточный ФО	1	21	10	32
Северо-Кавказский ФО	0	16	9	25
Крымский ФО	1	1	1	3

01.07.2016 вступило в силу лицензионное требование об обеспечении регистраторами, ведущими реестры владельцев ценных бумаг публичных акционерных обществ (ПАО), приема документов через филиальную и/или трансфер-агентскую сеть не менее чем в 30 субъектах РФ с последующим ежегодным увеличением регионального присутствия до 60 субъектов к 01.07.2019.

На основании экспертной оценки саморегулируемых организаций сделан вывод о том, что в рамках реализации лицензионного требования в 2016 г. отрасль пошла по пути развития трансфер-агентской сети, а не филиалов. В этой связи в целях обеспечения соблюдения лицензионных требований:

· ПАРТАД и НФА (саморегулируемые организации, объединяющие регистраторов) предлагают регистраторам различные схемы развития трансфер-агентского обслуживания в регионах.

· регистраторы самостоятельно расширяют трансфер-агентское присутствие путем заключения взаимных договоров

Рис. 3.5 Концентрация топ-10 регистраторов в 2015 и 2016гг. %

Прослеживается тенденция по увеличению концентрации учетных и финансовых показателей отрасли у топ-10 регистраторов.

· по количеству реестров до 70,1% (34 тыс. реестров);

· по количеству зарегистрированных лиц до 79,9% (16,6 млн. лиц);

· по размеру выручки до 72,7% (5,3 млрд руб.)

Информация по 8 крупнейшим компаниям, на которые приходится основная доля реестров и зарегистрированных лиц регистраторов, приведена в таблице (Табл.3.3) [13].

Табл. 3.3

Лидеры отрасли регистраторов

Регистратор	Количество реестров на обслуживании	Количество зарегистрирован-ных лиц	Активы тыс. руб.	Собственные средства, тыс. руб.
АО «Регистратор Р.О.С.Т.»	8216	5 479 930	823 782	299 357
АО «СТАТУС»	6893	2 794 349	595 750	417 197
АО «Независимая регистраторская компания»	4011	2 342 025	591 582	297 744
АО «Реестр»	5729	656 287	516 175	433 025
АО «ДРАГА»	1297	1138 451	433 316	251 559
АО ВТБ Регистратор	8288	700 479	260 638	172 577
АО «Новый регистратор»	4882	2 973 378	299 646	127 620
ЗАО «Профессиональный регистрационный центр»	1177	2 966 773	284 619	238 934

3.3 АО «Независимая регистраторская компания»

АО "Независимая регистраторская компания" - НРК (до 6 октября 2015 года - АО "Компьютершер Регистратор") работает на фондовом рынке с 1996 года и является одним из крупнейших регистраторов на российском рынке, предоставляющим услуги по ведению реестра акционеров. С первых дней своего основания компания активно растет и развивается, постоянно совершенствуя и расширяя линейку своих продуктов.

АО «Независимая регистраторская компания»-№1 среди регистраторов по следующим показателям:

· Ценные бумаги более 100 эмитентов котируются на Московской Бирже

· 11 эмитентов имеют листинг на международных фондовых рынках

· 10 эмитентов банковского сектора входят в ТОП-30 крупнейших банков России по размеру активов

· Первый регистратор, осуществляющий ведение реестра владельцев ИСУ.

· Клиентская база НРК насчитывает около 4 000 российских акционерных обществ с более чем 4,5 млн. лицевых счетов.

В 2012 г. АО "Независимая регистраторская компания" первым в России приступило к формированию Реестра владельцев ипотечных сертификатов участия (ИСУ), и в настоящее время является лидером по количеству обслуживаемых ИСУ. Общая сумма ипотечного покрытия по ИСУ, принятых на обслуживание АО "Независимая регистраторская компания", превышает 95 млрд. рублей.

На 01.01.2017:

· Количество реестров на обслуживании - 4 011 шт.

· Количество зарегистрированных лиц- 2 342 025 лиц

· Активы -591 582 тыс. руб.

· Собственные средства- 297 744 тыс. руб. [15].

3.4 АО «Новый регистратор»

Акционерное общество «Новый регистратор» является крупнейшей независимой компанией, осуществляющей деятельность по ведению реестров акционерных обществ с 2003 года. АО «Новый регистратор» имеет широчайшую географию присутствия, включающую в себя 28 филиалов, которые расположены во всех часовых поясах России. Общее количество клиентов - акционерных обществ превышает 6000, количество обслуживаемых лицевых счетов свыше трех миллионов.

В июне 2016г. реализован проект по присоединению АО «Объединенная регистрационная компания» к АО «Новый регистратор»

Профессиональная деятельность ведётся на основании бессрочной лицензии на осуществление деятельности по ведению реестра, выданной Федеральной службой по финансовым рынкам № 045-13951-000001 от 30.03.2006.

Заключен Договор комплексного страхования профессионального участника рынка ценных бумаг с ОСАО «Ингосстрах» на сумму 100 млн рублей.

АО «Новый регистратор» входит в Профессиональную Ассоциацию Регистраторов, Трансфер-Агентов и Депозитариев (ПАРТАД), представитель Регистратора является членом Совета директоров ПАРТАД.

АО «Новый регистратор» является членом Торгово-промышленной Палаты Российской Федерации, участником Системы Трансфер-Агентов и Регистраторов (СТАР).

На 01.01.2017:

· Количество реестров на обслуживании - 4 882 шт.

· Количество зарегистрированных лиц- 2 973 378 лиц

· Активы -299 646 тыс. руб.

· Собственные средства- 127 620 тыс. руб. [16].

По итогам конкурса «Инфраструктурный институт года -- 2015», проводимого ПАРТАД совместно с журналом «Рынок ценных бумаг». В главной номинации «Лучший инфраструктурный институт 2015 года» победила компания -- АО «Новый регистратор».

Перечень основных услуг АО «Новый регистратор»:

1.Ведение реестра владельцев именных ценных бумаг эмитента.

2.Подготовка и проведение общих собраний.

3.Выплата дивидендов.

4. Услуги по консультированию, раскрытию информации.

5. Услуга «Личный кабинет эмитента».

6.Контроль входящих документов- это sms- и E-mail информирование обо всех входящих документах в реестре.

7.Расширенный и полный контроль реестра.

8.Организация и сопровождение корпоративных действий (Разработка проектов уставов, государственная регистрация ЮЛ, сопровождение корпоративных действий эмитента при реорганизации, консультации и сопровождение процедур выкупа ценных бумаг, подготовка всех документов при осуществлении эмиссии ценных бумаг и т.д.).

9.АО «Новый регистратор» в соответствии с действующим законодательством осуществляет ведение реестра требований кредиторов. Реестродержатель обязан осуществлять свою деятельность в соответствии с федеральными стандартами касающимися содержания и порядка ведения требований кредиторов.

АО «Новый регистратор» предлагает для управляющих компаний полный перечень услуг по ведению реестра владельцев инвестиционных паев паевого инвестиционного фонда, но на данный момент в АО «Новый регистратор» пока не ведутся реестры ПИФ.

В интересах клиентов АО «Новый регистратор» запустил проект «Корпоративная среда», с помощью которого специалисты бесплатно разъясняют все интересующие вопросы корпоративного управления в рамках тематики конкретного семинара.



Заключение. Перспективы развития рынка регистраторских услуг в Российской федерации

Перспективы развития рынка регистраторских услуг в Российской федерации вселяют надежду на его поступательный рост в среднесрочной перспективе. Несмотря на сохранение ряда негативных факторов, отрицательно сказывающихся на развитии регистраторских компаний (сохранение высоких требований к минимальному размеру собственного капитала, установление больших административных штрафов, несоизмеримых совершенному нарушению, ужесточения практики надзорных мероприятий со стороны Банка России), имеются и положительные моменты, они связаны в первую очередь со вступлением в силу с 01 октября 2014г. поправок в гражданский кодекс Российской Федерации и Федеральный закон №208-ФЗ «Об акционерных обществах», предусматривающих передачу реестров всех акционерных обществ, самостоятельно ведущих свой реестр, на обслуживание регистраторам. Очевидно, что с учетом этого фактора 04 августа текущего года создан важный прецедент и впервые с 2009года регулятором выдана лицензия на осуществление профессиональной деятельности вновь созданному регистратору (ООО «Регистратор «Гарант»), хотя справедливости ради надо отметить, основная цель его создания осуществление ведения реестра ПАО «ЛУКОЙЛ» (на обслуживании в ООО «Регистратор Гарант» с 24.02.2016г.) и реестров компаний группы ЛУКОЙЛ. К сожалению, пока нельзя уверенно прогнозировать будущее расширение подобной практики.

Чтобы уравновесить издержки процесса централизации учетной системы, ПАРТАД разработала Программу устойчивого развития учетной системы, принципы, декларированные в которой направлены на стратегическое развитие конкурентных сервисов, предоставляемых регистраторами своим клиентам, т.е. на долгосрочную перспективу.

Ключевые направления развития конкурентных преимуществ регистраторов в соответствии с Программой развития выглядят следующим образом:

· Развитие взаимных трансфер-агентских сервисов регистраторов в целях уменьшения их издержек.

· Внедрение технологий электронного документооборота для доступа клиентов, находящихся в любом регионе мира, в реестр, и обеспечение кратчайших сроков при проведении операций перехода прав собственности на ценные бумаги.

Кроме того, особое внимание должно быть уделено соблюдению принципов добросовестной конкуренции и участию регистраторов в компенсационных фондах, созданных для возмещения ущерба своим клиентам.



Список литературы

Нормативно-правовые акты:

1. Федеральный закон №39-ФЗ от 22.04.1996г. «О рынке ценных бумаг».

2. Федеральный закон №208-ФЗ от 26.1996г. «Об акционерных обществах».

3. Федеральный закон №414-ФЗ от 07.12.2011г. «О центральном депозитарии».

4. Федеральный закон № 415-ФЗ от 01.07.2012г. "О внесении изменений в отдельные законодательные акты Российской Федерации в связи с принятием Федерального закона "О центральном депозитарии".

5. Федеральный закон №46-ФЗ от 05.03.1999г. «О защите прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг».

6. Постановление ФКЦБ России №27 от 02.10.1997г. «Об утверждении положения о ведении реестра владельцев ценных бумаг».

7. Приказ ФСФР России №10-77/пз-н от 23.12.2010г. «Об утверждении Положения о порядке взаимодействия при передаче документов и информации, составляющих систему ведения реестра владельцев ценных бумаг».

8. "Положение о лицензионных требованиях и условиях осуществления профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг, ограничениях на совмещение отдельных видов профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг, а также о порядке и сроках представления в Банк России отчетов о прекращении обязательств, связанных с осуществлением профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг, в случае аннулирования лицензии профессионального участника рынка ценных бумаг" (утв. Банком России 27.07.2015 N 481-П).

Литература

9. Батяева Т.А., Столяров И.И. Рынок ценных бумаг: Учебное пособие. М.: ИНФРА-М. (Учебники факультета государственного управления МГУ им. М.В. Ломоносова) 2006г.

10. Берзон Н.И. (под редакцией) «Рынок ценных бумаг. Учебник. 2011г.

11. Кокорев Р.А. (под редакцией) Базовый курс по рынку ценных бумаг. Учебный центр МФЦ. 2010г.

12. Профессиональный журнал «Рынок ценных бумаг» №7(2015), №5 (2015), №7(2014), №1(2012).

Интернет-источники

13. Сайт «Центральный банк Российской федерации» - www.cbr.ru.

14. Сайт «СРО ПАРТАД» www.partad.ru.

15. Сайт АО «Независимая регистраторская компания» www.nrcreg.ru.

16. Сайт АО «Новый регистратор» www.newreg.ru.

Размещено на Allbest.ru

...