Повышение инвестиционной привлекательности сельскохозяйственной организации как метод стабилизации ее финансового состояния

Размещено на http://www.allbest.ru/

УДК 338.27

08.00.00 Экономические науки

Кубанский государственный аграрный университет им. И.Т. Трубилина,

ПОВЫШЕНИЕ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ПРИВЛЕКАТЕЛЬНОСТИ СЕЛЬСКОХОЗЯЙСТВЕННОЙ ОРГАНИЗАЦИИ КАК МЕТОД СТАБИЛИЗАЦИИ ЕЕ ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ

Халяпин А.А.

Гутова К.В.

Краснодар, Россия

Ученые-экономисты считают, что изучение проблемы финансового состояния организации остается дискуссионной и до настоящего времени нет единого подхода к определению сущности понятия и термина «инвестиционная привлекательность», также не разработана система взаимосвязей «инвестиционной привлекательности» с финансовым состоянием и устойчивостью организации.

Л. Гиляровской, B. Власовой и Э. Крылова и прочие полагают, что инвестиционная привлекательность - это оценка эффективности использования собственного и заемного капитала, анализ ликвидности и платежеспособности (аналогичное определение - структура собственного и заемного капитала и его размещение между различными видами имущества и эффективность их использования) [3].

Инвестиционная привлекательность, по мнению М.Н. Крейниной, «зависит от всех показателей, характеризующие финансовое состояние. Но если сузить проблему, инвесторов интересуют показатели, которые влияют на доходность капитала организации, уровень дивидендов и курс акций» [4].

Э.И. Крылов, В.М. Власова, М.Г. Егорова и И.В. Журавкова разделяют мнение М.Н. Крейниной об имеющейся взаимной связи финансового состояния организации с инвестиционной привлекательностью [3]. Но при этом авторы отмечают, что инвестиционная привлекательность является самостоятельной экономической категорией, которая характеризуется, во-первых, стабильностью финансового состояния организации, во-вторых, доходностью капитала, в-третьих, курсом акций и уровнем дивидендных выплат. Кроме того, конкурентоспособность продукции и клиентоориентированность (выражается в максимально полном удовлетворении запросов потребителей организации) способствует формированию инвестиционной привлекательности. Одну из важнейших ролей в аспекте повышения инвестиционной привлекательности играет уровень инновационной деятельности в рамках стратегического развития организации.

Необходимо выделить, что установление инвестиционной привлекательности нацелено на развитие объективной целенаправленной информации для принятия инвестиционного решения [1]. По этой причине, при подходе к ee анализу стоит различать термины «уровень экономического развития» и «инвестиционная привлекательность». В случае, если первый устанавливает набор экономических показателей, уровень развития объекта, в таком случае инвестиционная привлекательность характеризуется состоянием объекта, и его последующего формирования, перспектив роста и доходности.

Рассмотрим факторы инвестиционной привлекательности организаций и методы их оценки представлены в таблице 1.

Таблица 1 - Факторы инвестиционной привлекательности организаций, показатели и методы их оценки (визуализация автора)

Для определения уровня инвестиционной привлекательности организации необходимо учитывать:

- уровень эффективности использования имущества и рентабельность деятельности организация, сопоставимо ли данное значение с нормативным;

- степень финансовой устойчивости организации и уровень нормативного значения;

- ликвидность и платежеспособность баланса организации и то, как соответствуют значение ликвидности и платежеспособности баланса их нормативам;

- степень качества и конкурентоспособности продукции, технико-экономический уровень хозяйственной деятельности;

- возможность организации саморазвиваться на базе инновационной стратегии.

Инвестиционная привлекательность гарантирует надежность финансового состояния [9]. При этом данные понятия тесно связаны между собой. Наши исследования показали, что инвестиционную привлекательность сельскохозяйственной организации определяют факторы, отражающие стабильное развитие ресурсного потенциала, высокую эффективность и финансовую устойчивость как ресурсов, так и деятельности в общем. B итоге, все это в совокупности способствует повышению конкурентоспособности сельскохозяйственной организации.

Мы предлагаем следующее определение «инвестиционной привлекательности сельскохозяйственной организации». Итак, это интегральная оценка совокупности факторов, обусловливающих стабильное развитие ее высокоэффективного использования экономических и финансовых ресурсов, а также всей деятельности в целом, которые содействуют повышению ee конкурентоспособности.

Ha решение инвестора o финансировании деятельности организации оказывает влияние инвестиционная привлекательность организации [6]. Для оценки инвестиционной привлекательности организации, следует использовать систему показателей и способы оценки.

В таблице 2 представлена группа показателей, необходимые для оценки инвестиционной привлекательности сельскохозяйственной организации.

Выше перечисленные группы показателей отражают совокупную оценку ресурсного потенциала организации и эффективность его применения. B итоге, ресурсный потенциал организации является фундаментом инвестиционной привлекательности.

Таблица 2 - Показатели, используемые для оценки инвестиционной привлекательности сельскохозяйственной организации

Инвестиционная привлекательность организации имеет прямую зависимость с множеством факторов. Чаще всего к ним относятся экономическая и политическая ситуация в стране и регионе [5], совершенство законодательной и судебной власти, уровень коррупции в регионе, экономическая ситуация в отрасли, квалификация персонала, финансовые показатели и т. д.

Инвесторы финансового типа отличаются стремлением к максимизации стоимости организации, и соответственно имеют только финансовый интерес - получить наивысшую прибыль в момент выхода из проекта, а также они не стремятся к приобретению контрольного пакета и сменить менеджмент организации, отмечает Фарукшина Ю. М. [2].

Инвестиционная привлекательность организации формируется из показателей финансового состояния, представленных в таблицах 3-7.

Для проведения анализа ликвидности баланса, статьи активов группируют по степени ликвидности от наиболее быстро превращаемых в деньги к наименее [7]. Пассивы же группируют по срочности оплаты обязательств. Типичная группировка представлена в нижеприведенной таблице. От степени ликвидности баланса зависит платежеспособность организации [8]. Основной признак ликвидности - формальное превышение стоимости оборотных активов над краткосрочными пассивами, которое в исследуемой организации за анализируемый период выросло в 5 раз. Это говорит об укреплении финансового состояния организации. Данная тенденция касается и всего баланса, который в 2014-2016 гг. является абсолютно ликвидным.

Таблица 3 - Абсолютные показатели ликвидности баланса ООО «Фанагория-Агро», на конец года, тыс. руб.

Проанализируем балльную оценку уровня финансового состояния организаций, основанную на таблице 4 - границах классов организаций согласно критериям оценки финансового состояния по методике Донцовой Л.В. и Никифоровой Н.А.

Сопоставив данные таблиц 4 и 5 можно сделать вывод о том, что ООО «Фанагория-Агро» принадлежит к 1-му классу в каждом из годов исследования, что характеризует данную организацию, как динамично развивающуюся.

Таблица 6 - Границы классов организаций согласно критериям оценки финансового состояния

Таким образом ООО «Фанагория-Агро» за анализируемый период характеризуется, как организация, позиционирующая себя на рынке со стороны конкурентоспособной и инвестиционно привлекательной организацией. Коэффициенты и показатели финансового состояния ООО «Фанагория-Агро» соответствуют нормативным значениям, закрепленным отечественными и зарубежными учеными в ходе разработки проблематики исследования.

Таблица 5 - Балльная оценка уровня финансового ООО «Фанагория-Агро»

На современном этапе деятельность организаций не может осуществляться без использования привлечённых денежных средств от инвесторов. Ученые-экономисты понимают под инвестиционной привлекательностью организации совокупность показателей его производственной, финансовой, коммерческой и управленческой деятельности.

Для оценки инвестиционной привлекательности мы предлагаем использовать показатель, обратный рентабельности активов. Отношение суммы активов к чистой прибыли отразит необходимую сумму активов для получения одного рубля чистой прибыли. Чем ниже значение показателя, тем более привлекательна организация для инвесторов.

Повлиять на исследуемый показатель можно двумя способами:

1. Увеличением показателя чистой прибыли.

2. Снижением суммы активов организации.

В современной действительности легче снизить сумму активов, чем увеличить чистую прибыль организации. Для прогноза развития ситуации важно выявить факторы, влияющие на активы организации. Повлиять на сумму активов можно посредством снижения оборотных активов. Снизить оборотные активы можно путем уменьшения статьи «запасы», что в свою очередь завит от совершенствования системы закупок сырья и службы логистики. инвестиционный ликвидность дебиторский задолженность

В этой связи мы определили величину прогноза активов ООО «Фанагория-Агро» в следующей последовательности:

1. Изучена динамика изменения активов организации и дебиторской задолженности (8 наблюдений);

2. Выявлена зависимость и влияние дебиторской задолженности (х) на активы организации (у) и рассчитано уравнение регрессии;

3. Проведен прогноз дебиторской задолженности на основе метода экстраполяции математического тренда;

4. Рассчитан прогноз активов организации на основании полученного прогноза дебиторской задолженности и уравнения.

Такая задача чаще всего решается методами корреляционного и регрессионного анализа. Для достоверного отображения объективно существующих в экономике процессов необходимо не только выявить существенные взаимосвязи, но и дать им количественную оценку. Этот подход требует вскрытия причинных зависимостей. Под причинной зависимостью понимается такая связь между процессами, когда изменение одного из них является следствием изменения другого. Корреляционно-регрессионный анализ позволяет определить зависимость между факторами, а также проследить влияние задействованных факторов.

На основании выше изложенных задач, были проведены следующие исследования на основании показателей ООО «Фанагория-Агро»:

1. В процессе анализа нами была изучена динамика дебиторской задолженности (х) и активов организации (у). В результате мы выявили, что с увеличением признака х (дебиторская задолженность), увеличивается значение признака у (активы организации). Следовательно, можно предположить, что между х и у существует прямая зависимость. Данные представлены в таблицах 6 и 7.

Таблица 6 - Статистические показатели для расчета корреляционной зависимости Расчеты параметров линейного уравнения регрессии

Таблица 7

Графическая визуализация зависимости, представлена на рисунке 1.

Рисунок 1 - Графическая взаимосвязь показателей активов и дебиторской задолженности организации

Правильность расчёта параметров уравнения регрессии может быть проверена сравниванием сумм ? y = ? yx. Как видно из таблицы 7 данные значения равны.

2. В основе выявленной зависимости лежит прямолинейная связь, которая может быть выражена простым линейным уравнением регрессии:

yx = a0 + a1x,

где yx - теоретические расчётные значения результативного признака (активы), полученные по уравнению регрессии;

a0, a1 - коэффициенты (параметры) уравнения регрессии;

х - денежные доходы населения.

Пользуясь формулами для вычисления параметров линейного уравнения регрессии и расчётными значениями из таблицы 7, получаем:

Следовательно, регрессионная модель зависимости активов организации от дебиторской задолженности может быть записана в виде конкретного простого уравнения регрессии:

.

При линейной форме уравнения применяется следующий показатель тесноты связи - линейный коэффициент корреляции (r).

Значение линейного коэффициента корреляции важно для исследования социально-экономических явлений и процессов, распределение которых близко к нормальному. Он принимает значения в интервале: -1? r ? 1.

Отрицательные значения указывают на обратную связь, положительные - на прямую. При r = 0 линейная связь отсутствует. Чем ближе коэффициент корреляции по абсолютной величине к единице, тем теснее связь между признаками. И, наконец, при r = ±1 - связь функциональная.

На основании приведенных данных рассчитан линейный коэффициент корреляции (r=0,94), который свидетельствует о том, что между изучаемыми признаками существует прямая, а также ярко выраженная корреляционная связь.

В рассчитанном уравнении yx= 738,4 + 1,25834х, характеризующем зависимость активов организации (у) и дебиторской задолженности (х), параметр а1>0 (коэффициент регрессии). Следовательно, с возрастанием дебиторской задолженности размер активов увеличивается.

Из уравнения следует, что возрастание дебиторской задолженности на 1 млн. руб. приводит к увеличению объема активов в среднем на 1,25834 млн. руб. (величину параметра а1).

3. Проанализировав влияние дебиторской задолженности на объем активов можно сделать прогноз дебиторской задолженности организации. B связи с монотонно возрастающими показателями мы будем использовать степенную линию тренда, для более точного прогноза. Необходимо построить линию тренда, которая определит уравнение регрессии y = 65,188x1,3538 (рис. 2).

Рисунок 2 - Линия тренда дебиторской задолженности организации за 2013- 2016 гг.

Используя данное уравнение регрессии сделаем прогноз дебиторской задолженности организации на 2017-2019 гг. в таблице 8.

Таблица 8 - Прогнозные значения дебиторской задолженности организации на 2017-2019 гг.

Рисунок 3 - График спрогнозированной дебиторской задолженности организации на 2017 -2019 гг.

Таким образом, на начало 2019 года, дебиторская задолженность организации будет увеличиваться и составят 908,4 млн. руб.

4. На основании спрогнозированных значений, а также уравнения регрессии yx= 738,4 + 1,25834х, составим прогноз активов организации в таблице 9.

Следующим этапом нашего исследования сделаем прогноз динамики изменения чистой прибыли на основании данных отчетности ООО «Фанагория-Агро» за период 2013-2016 гг. (табл. 10 и 11).

Таблица 9 - Прогнозные значения объема активов на 2017 -2019 гг.

Для расчета ожидаемого объема на следующие периоды используем функцию ПРЕДСКАЗ.

Функция ПРЕДСКАЗ позволяет сделать прогноз, если функция прогнозирования (функция регрессии) зависит от одного фактора x и предполагается, что между прогнозируемой переменной y и фактором x существует линейная зависимость.

Таблица 10 - Статистические показатели для расчета корреляционной зависимости

Рисунок 4 - График спрогнозированных значений чистой прибыли на 2016-2018 гг.

Таблица 11 - Прогнозное значение чистой прибыли на 2017-2019 гг.

Таким образом, наш коэффициент инвестиционной привлекательности за анализируемый период выглядит следующим образом.

Таблица 12 - Инвестиционная привлекательность ООО «Фанагория-Агро», на конец года

Из таблицы 12 мы можем проанализировать динамику роста инвестиционной привлекательности ООО «Фанагория-Агро» за период 2013-2019 гг. Коэффициент инвестиционной привлекательности показывает необходимую сумму рублей средств организации с целью получения одного рубля чистой прибыли.

Таким образом, чем ниже наш исследуемый показатель, тем выше инвестиционная привлекательность. С целью повышения инвестиционной привлекательности по нашему методу необходимо либо увеличить чистую прибыль, либо снизить активы ООО «Фанагория-Агро».

В условиях современной действительности необходимо реализовать второй вариант. Для снижения активов легче предпринять меры по снижению либо статьи «Запасы», либо «Дебиторская задолженность», целесообразнее всего снижать «Дебиторскую задолженность». Таким образом, сниженные значения дебиторской задолженности на 10% мы подставляем в уравнение регрессии по активам (табл. 13). Полученные значения мы видим в таблице 14.

Таблица 13 - Значения активов при снижении дебиторской задолженности ООО «Фанагория-Агро»

Таблица 14 - Повышение инвестиционной привлекательности ООО «Фанагория-Агро»

Таким образом, снижение суммы активов для получения того же объема чистой прибыли составило в среднем 30 копеек. То есть при снижении дебиторской задолженности на 10% ежегодно, исследуемый коэффициент снижается на 0,3. Таким образом, данное мероприятие повысит инвестиционную привлекательность исследуемой организации.

В ходе исследования был проведен корреляционно-регрессионный анализ, на основании которого базируется предложенная модель по отражению текущего состояния и повышению инвестиционной привлекательности. Исходя из полученных данных, мы видим, что при снижении показателя «дебиторская задолженность» в составе имущества анализируемой организации на 10% ежегодно в прогнозируемом периоде, инвестиционная привлекательность увеличивается, что подтверждает предложенную нами экономическую модель. Таким образом, для повышения инвестиционной привлекательности и улучшения финансового состояния ООО «Фанагория-Агро» следует использовать предложенную нами методику, что позволит привлечь сторонних инвесторов.

Литература

1. Грачёв, А.В. Финансовая устойчивость предприятия: анализ, оценка и управление: Учебно-практическое пособие. / А.В. Грачёв - М.: Дело и сервис, 2010. - 192 с.

2. Ковалёв, В.В. Введение в финансовый менеджмент / В.В. Ковалёв ? М.: Финансы и статистика, 2010. ? 432 с.

3. Основы предпринимательской деятельности / Под ред. В.М. Власовой. - М.: Финансы и статистика, 2012. - 496 с.

4. Фарукшина, Ю. М., Крейнина М.Н. Оценка инвестиционной привлекательности организации / Ю.М. Факрушина, М.Н. Крейнина // Молодой ученый. - 2014. - №7. - С. 419-421.

5. Халяпин, А.А. Инвестиционный климат Краснодарского края /А.А. Халяпин, Е.Р. Ахмедова // Статья в сборнике трудов конференции «Взаимодействие науки и общества: проблемы и перспективы» (Уфа, 15 мая 2015 г.). -Издательство: ООО «Аэтерна» (Уфа), 2015. - с.127-129.

6. Халяпин, А.А. Концептуальные детерминанты финансового инструментария инвестирования /А.А. Халяпин // Политематический сетевой электронный научный журнал Кубанского государственного аграрного университета. - Краснодар: КубГАУ, №112, 2015. - с. 1279-1294.

7. Халяпин, А.А. Прогнозирование банкротства организации как фактор стабилизации ее финансовой устойчивости / А.А. Халяпин, Н.В. Васильева // Политематический сетевой электронный научный журнал Кубанского государственного аграрного университета. - Краснодар: КубГАУ, №120, 2016. - с. 924-953.

8. Халяпин, А.А. Оптимизация структуры бухгалтерского баланса как фактор повышения финансовой устойчивости организации / А.А. Халяпин // Политематический сетевой электронный научный журнал Кубанского государственного аграрного университета. - Краснодар: КубГАУ, №120, 2016. - с. 954-983.

9. Халяпин, А.А. Формирование инвестиционной политики организации / А.А. Халяпин, А.А. Игнатенко // Сборник статей международной научно -практической конференции: «Прорывные экономические реформы в условиях риска и неопределенности» (Самара, 10 января 2016 г.). - Издательство: ООО «Аэтерна» (Уфа), 2016, - с. 161 -163.

Аннотация

В настоящее время в период международных санкций в отношении России большая часть отечественных организаций оказалась в достаточно тяжелом экономическом положении, лишившись инвестиций со стороны. Это связано не только с общей ситуацией, которая сложилась в нашей стране, но и с плохим финансовым положением многих отечественных организаций. Не соответствие финансовых показателей нормативным, высокий уровень кредиторской задолженности и непрофессионализм сотрудников только усугубляет данную ситуацию. В статье проведен анализ теоретических и концептуальных положений прогнозирования инвестиционной привлекательности организаций. В ходе исследования было уточнено и дополнено понятие «инвестиционная привлекательность». Статья имеет исследовательский характер, выражающийся в том, что в ней рассмотрены зарубежные и отечественные методики прогнозирования инвестиционной привлекательности на примере ООО «Фанагория-Агро», которая стабильно позиционируется на рынке и привлекательна для инвесторов. Выявлено, что для повышения инвестиционной привлекательности исследуемой организации по разработанной автором методики следует снизить сумму активов за счет уменьшения дебиторской задолженности. Разработан комплекс мероприятий по повышению инвестиционной привлекательности ООО «Фанагория-Агро» и обоснована экономическая целесообразность его внедрения

Ключевые слова: ИНВЕСТИЦИИ, ИНВЕСТИЦИОННАЯ ПРИВЛЕКАТЕЛЬНОСТЬ, КОНКУРЕНТОСПОБНОСТЬ

Currently, during the period of international sanctions against Russia, most of the domestic organizations found themselves in a rather difficult economic situation, having lost investment from outside. This is due not only to the general situation that has developed in our country, but also to the poor financial situation of many domestic organizations. The lack of compliance of financial indicators with normative, high level of accounts payable and unprofessionalism of employees only exacerbates this situation. The article analyzes the theoretical and conceptual provisions for forecasting the investment attractiveness of organizations. In the course of the research, the concept of "investment attractiveness" was clarified and supplemented. The article has a research character, which is expressed in the fact that it examines foreign and domestic methods of forecasting investment attractiveness by the example of «Fanagoria-Agro», which is stably positioned in the market and attractive to investors. It was revealed that in order to increase the investment attractiveness of the research organization, according to the methods developed by the author, the amount of assets should be reduced by reducing the receivables. A set of measures to increase the investment attractiveness of «Fanagoria-Agro» was developed and the economic feasibility of its implementation was justified

Keywords: INVESTMENTS, INVESTMENT ATTRACTIVENESS, COMPETITIVENESS

Размещено на Allbest.ru