Как известно, невозможно осуществление валютной политики без существования валютного рыка. Валютный рынок - это система экономических отношений, проявляющихся при проведении операций по торговле валютными ценностями и операций, связанных с инвестированием валютного капитала.

После того как была отменена валютная монополия появилась необходимость в государственном контроле валютного рынка, которая возникла вслед за отменой валютной монополии.

Формирование валютного рынка в России пришлось на период распада Советского Союза и, а именно в 1992 году. Так, в январе 1992 года была создана Московская межбанковская валютная биржа. Сразу после того на территории РФ появилось еще пять валютных бирж, а именно: Санкт-Петербургская, Сибирская межбанковская биржа в Новосибирске, азиатско-тихоокеанская валютная биржа во Владивостоке, Ростовская межбанковская биржа и Уральская региональная биржа в Екатеринбурге. Постепенно были созданы Нижегородская валютно-фондовая биржа, Самарская и Краснодарская валютные межбанковские биржи. В это время больший уровень полномочий в данной сфере приходился на коммерческие банки, которые стали назваться уполномоченными. Мартиросян А. С. Модели равновесного валютного курса для развитых и развивающихся стран. М., 1999. http://www.ng.ru/ng_exlibris/1999-12-23/7_new_books.html

С того момента как был сформирован валютный рынок процесс купли-продажи иностранной валюты стал обслуживаться учреждениями двух типов - валютными биржами и уполномоченными коммерческими банками. Отличительной особенностью деятельности бирж как участников валютного рынка заключается в том, что они не являются не выступают в роли конкретных субъектов купли-продажи валюты, а лишь выполняют роль посредника между продавцами и покупателями валюты, торговой площади, где осуществляются валютные операции. Что касается второго участника валютного рынка, то коммерческие банки наоборот являются непосредственными участниками торговли валютой, то есть совершают операции купли-продажи валюты без посредников. Структура валютного рынка состоит из двух секторов, а именно биржевого и внебиржевого(межбанковский). Как объекты управления, регулирования и контроля они не равнозначны. Организация биржевой торговли более регламентирована: биржи выполняют свои функции по твердо установленным правилам, информация о биржевых валютных сделках доступна официальным статистическим органам, которые могут ее публиковать в печати. На межбанковском рынке условия купли продажи валюты определяются самостоятельно ее участниками и составляют коммерческую тайну, что затрудняет процесс регулирования.

Меры, которые предпринимаются сегодня прежде всего создаются с целью достижение и поддержание сбалансированности спроса и предложения иностранных и национальных валют, обеспечение стабильной динамики курса рубля, его соответствия реальному соотношению финансово-экономических параметров национальной и мировой экономик. Для реализации своих целей государственные органы стремятся использовать административные и экономические методы.

Что касается экономических методов, то здесь в первую очередь речь идет о валютных интервенциях, то есть покупка и продажа иностранной валюты в значительных объемах. В результате таких инвестиций Банк оказывает сильное стабилизирующее влияние на соотношение спроса и предложения, курсовую динамику иностранных и национальных валют, противодействуя резким колебаниям этих параметров рынка. Основным положительным моментом валютных интервенций является т, что они позволяют достичь целей регулирования за относительно короткий период времени. Но регулирующие возможности этого инструмента имеют пределы. Во-первых, валютные резервы банка, необходимые для таких интервенций, не безграничны, особенно с учетом других валютных потребностей государства, которые он также должен удовлетворять.

В первую очередь влияние валютных интервенций сказывается на соотношение спроса и предложения иностранных и национальной валют и не влияют на соотношение их стоимостей. По этой причине, их эффект не может сохраняться длительное время. В том случае, когда валютные интервенции используются регулярно, в течение относительно длительного времени, то неизбежно возникновение искусственного отрыва курса валюты от реального и в последующем резкое изменение уровня со всеми вытекающими из этого отрицательными социально-экономическими последствиями. Центральный банк может повлиять на валютный курс используя и другой инструмент косвенного действия - ставку учетного процента. В случае повышения ставки происходит то, что предложение иностранной валюты растет в результате увеличения притока иностранного капитала и таким образом курс национальной валюты повышается. В условиях снижающейся ставки возникает обратное движение курса.

Наиболее часто встречающийся метод государственного валютного регулирования, который используется в Российской Федерации, является установление валютного коридора. Главная цель данного метода заключена в возможности путем законодательных мер установть максимальный и минимальный уровни валютного курса на определенный период времени, после чего данные параметры валютного коридора должны быть изменены согласно с вновь существующими условиями в валютной сфере. Симонов В.В. Рецензия на книгу «Международные валютно-кредитные отношения». - ДЕНЬГИ И КРЕДИТ. 10/2013. http://www.cbr.ru/publ/MoneyAndCredit/simonov_10_13.pdf Основное правило в данной ситуации заключается в том, что валютный курс не может выйти за установленные пределы.

Следующий метод основан на административно-правовом регулировании валютного рынка за счет установления норматива обязательной продажи экспортной валютной выручки на российском валютном рынке в обмен на рубли. Длительное время этот норматив был установлен в размере 50 5. По новым правилам с июня 1995 года экспортеры должны были продавать валютную выручку в с учетом указанного норматива по выбору на биржевом рынке или межбанковском рынках, т.е. за счет того, что были сняты определенные запреты экспортерам стало гораздо выгоднее осуществлять сделки. При этом необходимо отметить, что важной частью установленного норматива является поступления валюты от экспортера товаров и услуг, который, по сути, можно назвать основным источником формирования фонда валютных ресурсов в стране. Введение норматива способствовало тому, чтобы ЦБ РФ, во-первых, смог обеспечить стабильный объем предложения валюты на рынке в установленных размерах, во-вторых, ограничить вывоз валюты за рубеж.

Масштабы, интенсивности государственного валютного регулирования, набор регулирующих инструментов зависят от содержания, направленности валютной политики Правительства РФ, Центрального банка РФ, которые зависят от состояния экономики в стране, характера ситуации на валютном рынке

На основе вышесказанного можно сделать вывод о том, что формирования валютного рынка в РФ произошло в 1992 году, именно в этот период была создана. Московская межбанковская валютная биржа. Затем было создано еще несколько валютных организаций, после чего процесс купли-продажи иностранной валюты стал обслуживаться учреждениями двух типов - валютными биржами и уполномоченными коммерческими банками.

Сегодня одним из наиболее важных экономических инструментов, которые применяются в регулирующей практике Центрального банка России являются валютные интервенции, то есть продажа или покупка Банком России иностранной валюты в значительных объемах. В результате таких инвестиций Банк оказывает значительное стабилизирующее влияние на соотношение спроса и предложения, курсовую динамику иностранных и национальных валют, противодействуя резким колебаниям этих параметров рынка.

2.1 Валютный Рынок России и инструменты валютного регулирования

Как известно, невозможно осуществление валютной политики без существования валютного рыка. Валютный рынок - это система экономических отношений, проявляющихся при проведении операций по торговле валютными ценностями и операций, связанных с инвестированием валютного капитала.

После того как была отменена валютная монополия появилась необходимость в государственном контроле валютного рынка, которая возникла вслед за отменой валютной монополии.

Формирование валютного рынка в России пришлось на период распада Советского Союза и, а именно в 1992 году. Так, в январе 1992 года была создана Московская межбанковская валютная биржа. Сразу после того на территории РФ появилось еще пять валютных бирж, а именно: Санкт-Петербургская, Сибирская межбанковская биржа в Новосибирске, азиатско-тихоокеанская валютная биржа во Владивостоке, Ростовская межбанковская биржа и Уральская региональная биржа в Екатеринбурге. Постепенно были созданы Нижегородская валютно-фондовая биржа, Самарская и Краснодарская валютные межбанковские биржи. В это время больший уровень полномочий в данной сфере приходился на коммерческие банки, которые стали назваться уполномоченными. Мартиросян А. С. Модели равновесного валютного курса для развитых и развивающихся стран. М., 1999. http://www.ng.ru/ng_exlibris/1999-12-23/7_new_books.html

С того момента как был сформирован валютный рынок процесс купли-продажи иностранной валюты стал обслуживаться учреждениями двух типов - валютными биржами и уполномоченными коммерческими банками. Отличительной особенностью деятельности бирж как участников валютного рынка заключается в том, что они не выступают в роли конкретных субъектов купли-продажи валюты, а лишь выполняют роль посредника между продавцами и покупателями валюты, торговой площади, где осуществляются валютные операции. Что касается второго участника валютного рынка, то коммерческие банки наоборот являются непосредственными участниками торговли валютой, то есть совершают операции купли-продажи валюты без посредников. Структура валютного рынка состоит из двух секторов, а именно биржевого и внебиржевого(межбанковский). Выступая в роли объектов управления, регулирования и контроля они не являются равнозначными.

Если сравнивать из с организацией биржевой торговли, то последняя по отношению к ним более регламентирована. Связано это с тем, что биржи действуют в рамках определенных установленных правил. Информацию, которая касается биржевых валютных сделок, можно получить в печатных изгнаниях. Что касается межбанковского рынка, то информация, которая касается ее купли-продажи составляет коммерческую тайну, что не позволяет в полной мере рассмотреть ее.

Меры, которые предпринимаются сегодня прежде всего созданы для того, чтобы создать условия для поддержания баланса спроса и предложения иностранных и национальных валют, что в последствии будет способствовать стабильной динамики курса рубля, его соответствию существующей экономической обстановке в РФ. Для реализации своих целей государственные органы стремятся использовать административные и экономические методы.

Что касается экономических методов, то здесь в первую очередь речь идет о валютных интервенциях, то есть покупка и продажа иностранной валюты в значительных объемах. Благодаря инвестициям Банк может стабилизовать спрос и предложение, курсовую динамику иностранных и национальных валют, снижая уровень резких колебаний этих параметров рынка. Основным положительным моментом валютных интервенций является т, что благодаря им удается в короткий период времени достичь реально положительных результатов. При этом существуют пределы указанных возможностей.

В первую очередь речь идет о том, что валютные резервы банка, которые необходимы для таких интервенций, нельзя назвать безгрничными, особенно с учетом других валютных потребностей государства, которые также необходимо удовлетворить.

В первую очередь влияние валютных интервенций сказывается на соотношение спроса и предложения иностранных и национальной валют и не влияют на соотношение их стоимостей. По этой причине, их эффект не может сохраняться длительное время. В случае регулярного проведения интервенций на протяжении длительного периода времени неизбежно произойдёт искусственный отрыв курса валюты от реального, что в последствии станет причиной резкого изменения уровня со всеми вытекающими из этого отрицательными социально-экономическими последствиями. В этой ситуации важным окажется влияние ЦБ который может использовать другой инструмент косвенного действия - ставку учетного процента. В случае повышения ставки происходит то, что предложение иностранной валюты растет в результате увеличения притока иностранного капитала и таким образом курс национальной валюты повышается. В условиях снижающейся ставки возникает обратное движение курса.

Наиболее часто встречающийся метод государственного валютного регулирования, который используется в Российской Федерации, является установление валютного коридора. Главная цель данного метода заключена в возможности путем законодательных мер установть максимальный и минимальный уровни валютного курса на определенный период времени, после чего данные параметры валютного коридора должны быть изменены согласно с вновь существующими условиями в валютной сфере. Симонов В.В. Рецензия на книгу «Международные валютно-кредитные отношения». - ДЕНЬГИ И КРЕДИТ. 10/2013. http://www.cbr.ru/publ/MoneyAndCredit/simonov_10_13.pdf Основное правило в данной ситуации заключается в том, что валютный курс не может выйти за установленные пределы.

Следующий метод основан на административно-правовом регулировании валютного рынка за счет установления норматива обязательной продажи экспортной валютной выручки на российском валютном рынке в обмен на рубли. Длительное время этот норматив был установлен в размере 50 5. По новым правилам с июня 1995 года экспортеры должны были продавать валютную выручку в с учетом указанного норматива по выбору на биржевом рынке или межбанковском рынках, т.е. за счет того, что были сняты определенные запреты экспортерам стало гораздо выгоднее осуществлять сделки. При этом необходимо отметить, что важной частью установленного норматива является поступления валюты от экспортера товаров и услуг, который, по сути, можно назвать основным источником формирования фонда валютных ресурсов в стране. Введение норматива способствовало тому, чтобы ЦБ РФ, во-первых, смог обеспечить стабильный объем предложения валюты на рынке в установленных размерах, во-вторых, ограничить вывоз валюты за рубеж.

Уровень государственного валютного регулирования прежде всего связан с содержанием и направленность валютной политики Правительства РФ, Центрального банка РФ, которые имеют непосредственное отношение к экономической ситуации на валютном рынке.

На основе вышесказанного можно сделать вывод о том, что формирования валютного рынка в РФ произошло в 1992 году, именно в этот период была создана. Московская межбанковская валютная биржа. Затем было создано еще несколько валютных организаций, после чего процесс купли-продажи иностранной валюты стал обслуживаться учреждениями двух типов - валютными биржами и уполномоченными коммерческими банками.

Сегодня одним из наиболее важных экономических инструментов, которые применяются в регулирующей практике Центрального банка России являются валютные интервенции, то есть продажа или покупка Банком России иностранной валюты в значительных объемах. В результате таких инвестиций Банк оказывает значительное стабилизирующее влияние на соотношение спроса и предложения, курсовую динамику иностранных и национальных валют, противодействуя резким колебаниям этих параметров рынка.

Хотелось бы отдельно описать Валютную политику Российской Федерации. Так, как и во многих страна мира, в России валютная политика преследует определенные цели, которые заключаются в решении следующих наиболее важных задач экономического сектора:

· обеспечение устойчивого экономического роста,

· сдерживание инфляции и безработицы,

· поддержание равновесия платежного баланса.

Реализация данных мер валютной политики возможно при осуществления мер валютного регулирования - государственная регламентация валютных отношений, издание нормативных актов, валютный контроль и оперативное управление валютным механизмом.

При этом необходимо отметить, что существует два вида целей и форм валютной политики, как во всем мире, так и в Российской Федерации. Речь идет о стратегических и текущих целях.

Что касается стратегической цели, то в период развития рыночных отношений Российской Федерации она состояла в необходимости:

· формирования национальной валютной системы с учетом особенностей социально-экономического развития страны,

· структурных принципов мировой валютной системы, зафиксированных в уставе МВФ. Грязнова А.С, Думная Н.М. Макроэкономика. Теория и российская практика, М.: Кно Рус, 2011. http://www.cbr.ru/publ/MoneyAndCredit/simonov_10_13.pdf

По этой причине было необходимо:

1) образование полномасштабного внутреннего валютного рынка; 2) введение конвертируемости рубля;

3) установление единого экономически обоснованного валютного курса рубля по отношению к иностранным денежным единицам;

4) накопление достаточных по объему и оптимальных по структуре в соответствии с мировыми стандартами международных (золотовалютных) резервов;

5) интегрирование национального валютного механизма в мировую валютную систему;

6) полноправное участие России в деятельности международных валютно-кредитных и финансовых организаций.

В процессе изменений, которые происходят в экономики страны данные меры проходят несколько этапов трансформации.

Далее хотелось бы остановиться на текущей политики страны, которая в первую очередь направлена на:

1) устранение валютных ограничений и повышение степени конвертируемости рубля;

2) осуществление повседневного валютного контроля за валютными операциями;

3) регулирование режима валютного курса рубля и его динамики на рынке;

4) противодействие «бегству» капитала за границу;

5) привлечение иностранного реального капитала в российскую экономику;

6) повседневное управление золотовалютными резервами.

Существуют также определённые задачи структурной и текущей валютной политики России, которые осуществляются за счет регулирования элементов национальной валютной системы. При этом главная цель, которая преследуется при реализации данных мер заключается в возможности укрепления рубля, ограничение масштабов долларизации экономики, стабилизация валютно-экономического положения страны, обеспечение ее платежеспособности и кредитоспособности.

Переход к рыночной экономике в значительной степени расширил возможности для более полного использования известных мировой практике форм валютной политики с учетом российской специфики. При этом четко проявляется тенденция к сочетанию рыночного и государственного регулирования валютных отношений. В заключении хотелось бы добавить, что валютная политика является в некоторой степени самостоятельной частью государственной политики России.

2.2 Свободно плавающие и фиксированные валютные курсы