Валютний ринок і валютні системи

Размещено на http://www.allbest.ru/

Размещено на http://www.allbest.ru/

Валютний ринок і валютні системи

1. Валютна система та її елементи

Термін «валюта» походить від італійського «valuta», що означає вартість (цінність). У практичному застосуванні цей термін використовується для визначення національної грошової одиниці, грошових знаків іноземних країн при міжнародних розрахунках, а також для визначення регіональних грошових розрахункових одиниць (наприклад, євро).

Поняття «валюта» використовується в двох значеннях:

1) грошова одиниця тієї або іншої країни (наприклад, англійський фунт стерлінгів, дол. США) або штучна колективна грошова одиниця (наприклад, ЕКЮ, СДР), яка використовується в розрахунках міжнародних фінансових організацій та валютних союзів держав;

2) грошові знаки іноземних держав, а також кредитні та платіжні документи, які виражені в іноземних грошових одиницях та використовуються в міжнародних розрахунках (векселі, чеки, акредитиви тощо).

Валюта класифікується за кількома критеріями.

І. За емітентною належністю (емітент - від лат.emittentis той, що випускає, тобто установа (організація), що випускає в обіг валюту, паперові гроші, цінні папери, тобто здійснює емісію):

1.1 національна валюта, яка виражається в грошах, що емітуються національною банківською системою (для України - це гривня, для Російської Федерації - рубель, для США - долар).

1.2 Іноземна валюта, виражену в грошах, що емітуються банківськими системами інших країн (для України - це будуть кошти за номіналом у всіх національних грошових одиницях, крім гривні);

1.3 Колективна валюта, виражену в особливих міжнародних грошових одиницях. Вона емітується міжнародними фінансово-кредитними установами і функціонує за міжнародними угодами. Нині найважливішими вважаються такі дві валюти: Євро та SDR (СПЗ - спеціальні права запозичення) - розрахункова одиниця міжнародного валютного фонду (1 СПЗ = 0,888671 г. золота з 1 СПЗ = 1 дол. США).

ІІ. За режимом використання валюти:

2.1. Конвертована валюта (від лат. conversio - перетворення) - валюта, яка вільно обмінюється на валюти інших країн за курсом у встановленому порядку та вільно вивозиться і ввозиться через кордон. Конвертованість валюти забезпечується завдяки зусиллям, які спрямовані на досягнення товарно-грошової збалансованості, запровадження організаційно-правових основ валютного регулювання та інших заходів стабілізації валютних відносин. В даний час порядок здійснення валютних операцій в Україні відповідає загальноприйнятим міжнародним стандартам та вимогам, які передбачені статтею VIII Статуту МВФ.

За ступенем конвертованості розрізняють:

¦ вільно конвертовані валюти;

¦ частково конвертовані валюти;

¦ клірингові розрахунки.

Вільно конвертована валюта (ВКВ) - валюта тих країн, законодавство яких не передбачає обмежень із будь-яких видів операцій із нею (торговельних, неторговельних, переведення капталів) як громадянам даної країни, так і іноземцям (валюта більшості краї Західної Європи, фунт стерлінгів, швейцарські франки, єни, євро, долар США, канадські і австралійські долари).

Частково конвертована валюта - національна валюта країн, в яких застосовуються валютні обмеження для одних видів операцій та осіб. Розрізняють такі основні сфери валютних обмежень: поточні операції платіжного балансу (торгові та неторгові угоди); обмежений продаж іноземної валюти, заборона продажу товарів за кордоном за національну валюту, регулювання строку платежів, експорту та імпорту. Основна причина валютних обмежень - нестача валюти, тиск зовнішньої заборгованості, розлад платіжних балансів.

Валютний кліринг - двостороння платіжна угода, що передбачає централізований залік взаємних платіжних вимог і зобов'язань з експорту та імпорту. Використовується в країнах, які не мають вільного обігу національної валюти.

2.2. Неконвертованими вважаються валюти, які неможливо обміняти на іноземні валюти за ринковим курсом. Ввіз та вивіз іноземних валют обмежений. Такими є валюти слаборозвинутих країн або країн, що переживають глибоку і хронічну економічну та фінансову кризи. До 1997 р. типовою неконвертованою була українська національна валюта - гривня.

Економічні, політичні, культурні та інші зв'язки між країнами породжують грошові відносини між ними, пов'язані з оплатою отриманих товарів та послуг. Державно-правова форма організації міжнародних валютних (грошових) відносин країн представляє собою валютну систему. В умовах поглиблення інтеграції економік різних країн валютна система відіграє все більш важливу та самостійну роль в світогосподарських зв'язках. Вона здійснює безпосередній вплив на економічне становище країни: темпи зростання виробництва та міжнародного обміну, на ціни, заробітну плату тощо.

Валютна система включає в себе два елементи:

¦ валютний механізм - правові норми та інститути, які діють на національному та міжнародному рівнях. Від ефективності валютного механізму, рівня втручання державних та міжнародних валютно-фінансових організацій в діяльність валютних, грошових та золотих ринків багато в чому залежить економічний розвиток, зовнішньоекономічна стратегія промислово розвинутих країн;

¦ валютні відносини мають повсякденні зв'язки, в які вступають приватні особи, фірми, банки на валютних та грошових ринках з метою здійснення міжнародних розрахунків, кредитних та валютних операцій.

Зростання вагомості валютної системи примушує промислове розвинуті країни удосконалювати старі та шукати нові інструменти та методи державно-монополістичного регулювання валютної сфери на національному та наднаціональному рівнях.

Валютні системи поділяються на національні, регіональні (міжнародні) та світову (табл. 1).

Інфраструктуру валютної системи України утворюють комерційні банки і такі державні органи, як Кабінет міністрів України, Національний банк України, Державна податкова адміністрація (контроль за валютними операціями, які проводяться на території України), Державний митний комітет (контроль за дотриманням правил переміщення валюти через митний кордон України), Міністерство зв'язку України (контроль за дотриманням правил поштових переміщень та пересилки валютних цінностей через Державний кордон). При цьому, центральним органом є НБУ як орган державного валютного регулювання і контролю.

Таблиця 1. Види валютних систем та їх структура

Валютні відносини за своїм економічним змістом являють собою сукупність економічних відносин, що виникають у процесі взаємного обміну результатами діяльності національних господарських суб'єктів і обслуговуються валютою. Економічні відносини національних господарських суб'єктів різних країн завершуються валютними платежами. Валютні платежі можуть виступати у таких формах:

- міжнародні розрахунки за зовнішньоторговельними операціями;

- отримання і погашення різних видів міжнародних кредитів;

- переміщення валют при здійсненні зовнішніх інвестицій;

- переміщення валют при наданні технічної та економічної допомоги;

- операції з купівлі-продажу валюти на внутрішньому і зовнішньому валютному ринках.

2. Валютний ринок. Операції на валютному ринку

Успішний розвиток валютних відносин можливий за умови функціонування ринку, на якому можна вільно продавати та купувати валюту. За економічним змістом валютний ринок (рис. 2) являє собою частину грошового ринку, на якому врівноважується попит і пропозиція на валюту як специфічний товар.

За характером виконуваних операцій і ступенем ризику валютний ринок включає такі суб'єкти: господарські суб'єкти, які купують і продають валюту, необхідну для забезпечення своєї комерційної діяльності (в основному це експортери й імпортери), інвестори, які вкладають капітал у валютні цінності з метою отримання відсоткового доходу, спекулянти, які постійно купують і продають валюту задля отримання доходу від різниці в їх курсі (професійними спекулянтами виступають валютні дилери, ними можуть бути і фізичні, і юридичні особи), посередницькі банки, брокерські контори, біржі тощо.

Національні валютні ринки функціонують у більшості країн світу. Вони обмежуються економічним простором конкретної країни і регулюються її національним валютним законодавством.

Міжнародні валютні ринки сформувалися в тих країнах, в яких до мінімуму зведені обмеження на валютні операції. Такі ринки в основному регулюються міждержавними угодами, традиціями та домовленістю учасників цих ринків.

Світовий валютний ринок поєднує окремі міжнародні ринки і працює практично цілодобово. З початку доби відкриваються азіатські ринки (в містах Токіо, Гонконг, Сінгапур тощо), а після їх закриття працюють європейські ринки (в містах Париж, Лондон тощо), а під кінець дня - ринки американського континенту. Завдяки цьому будь-який суб'єкт валютного ринку може будь-коли, зв'язавшись з центром, здійснити операції з купівлі-продажу валюти.

На біржовому ринку торгівля валютою здійснюється організовано на спеціальному місці, що називається валютна біржа. Організатори біржі за свої послуги отримують великі доходи у формі комісійних. Тому цей вид торгівлі все більше поступається місцем позабіржовій валютній торгівлі. Тут продавці і покупці вступають у прямі зв'язки між собою. В Україні міжбанківська валютна біржа перестала існувати з 2000 р. Тепер торгівля валютою здійснюється через міжбанківський валютний ринок.

Ринок конверсійних операцій призначений для перетворення або заміни на еквівалентній основі рівновеликих цінностей шляхом їх обміну; ринок депозитно-кредитних операцій - на ньому купівля валюти здійснюється шляхом її залучення на депозитні вклади на узгоджені строки та наступний продаж у формі надання кредитів на різні строки.

Ринок касових операцій, на якому купівля-продаж валюти відбувається в умовах поставки її не пізніше другого робочого дня з дня укладання угоди за курсом, узгодженим у момент її підписання;

Ринок ф'ючерсних операцій, де торгівля відбувається за угодою, що передбачає оплату валюти через певний час після укладання угоди за ціною, наперед визначеною в контракті. Метою торгівлі на цьому ринку є отримання різниці в курсі валют з моменту укладання угоди до моменту її оплати;

Ринок опціонів. Як відомо, опціон (від лат. optionis - вільний вибір) - це умова, що включається в біржові угоди на строк, за якою одній зі сторін надається право вибору між альтернативними елементами угоди. Отже, на ринку опціонів здійснюється торгівля що з відстрочкою поставки валюти на термін, який перевищує два робочих дні за біржовою:угодою (чи контрактом) з наданням права (але не зобов'язання) купувати або продавати валюту на певних умовах у майбутньому з фіксацією ціни на час укладення угоди або на час придбання валюти.

Валютний ринок виконує свої функції за допомогою властивих йому валютних операцій. Під валютними операціями розуміється процес переміщення валютних цінностей між суб'єктами валютного ринку.

Операції валютного ринку класифікуються за такими ознаками:

І. За терміном здійснення платежів з купівлі-продажу валюти:

1.1 Касові операції, або операції з негайною оплатою;

1.2 Строкові операції, тобто операції з відстрочкою оплати на термін, що перевищує два робочих дні.

ІІ. За механізмом проведення:

2.1 Операції спот - це валютні угоди на короткотермінову (до 48 год.) доставку валюти із негайною оплатою. Угода укладається за поточними цінами (курсами) на день її підписання, а обмін валюти - наступного дня після підписання угоди;

2.2 Операції своп. Своп - це торгово-фінансова обмінна операція у вигляді обміну різноманітним активами, у якій укладення угоди про купівлю (продаж) цих активів супроводжується укладанням контругоди, угоди про зворотний продаж (купівлю) того ж товару через певний термін на тих же або інших умовах. Отже, валютна своп-операція - це покупка іноземної валюти з негайною оплатою в національній валюті і з умовою подальшого зворотного викупу;

2.3 Форвардні операції - це різновид строкових операцій, що полягає у купівлі-продажу валюти між двома суб'єктами з наступним передаванням її в обумовлений строк і за курсом, визначеним у момент укладання контракту. Вони здійснюються здебільшого на позабіржовому міжбанківському ринку;

2.4 Ф'ючерсні операції - це також різновид строкових операцій, в яких два контрагенти зобов'язуються купити або продати певну суму валюти у певний час за курсом, встановленим в момент укладання угоди. Ці угоди здійснюються на біржах і під їх контролем;

2.5 Опціонні операції;

2.6 Валютний арбітраж являє собою купівлю-продаж іноземних валют з наступною зворотною угодою для отримання різниці валютних курсів в часі або за рахунок різниці в курсах різних валют та різних ринків.

ІІІ. За цільовим призначенням:

3.1 Операції валютного ринку з метою отримання валютних коштів для проведення міжнародних розрахунків;

3.2 Операції валютного ринку з метою страхування від валютних ризиків (операції хеджування);

3.3 Спекулятивні операції (операції з метою отримання прибутку).

3. Валютний курс та його види

валютний курс ринковий

Зовнішньоекономічні операції здебільшого пов'язані з обміном однієї міжнародної валюти на іншу. Тому виникає необхідність встановлення співвідношення обміну між валютами, тобто валютного курсу.

Валютний курс - ціна грошової одиниці даної країни, яка виражена в грошовій одиниці іншої країни. Валютний курс, так само, як і ціна будь-якого звичайного товару, має свою вартісну основу та коливається залежно від попиту та пропозиції.

Валютний курс виконує низку важливих економічних функцій: перетворення локальної цінності грошової одиниці в міжнародну; інтернаціоналізація грошових відносин; сприяння утворенню цілісної світової системи грошей. На валютний курс впливають такі фактори, як зміна обсягів ВВП, стан торговельного балансу країни, рівень інфляції, внутрішня та зовнішня пропозиція грошей, відсоткові ставки, перспективи політичного розвитку, державне регулювання валютного курсу.

У реальній практиці міжнародних відносин в умовах паперово-грошового обігу застосовуються наступні два види валютних курсів: фіксовані та плаваючі (гнучкі).

В Україні у 1993 р. було прийнято фіксований курс, а з 1994 р. - плаваючий курс. Починаючи з 1 вересня 1997 p., в Україні запроваджений так званий «валютний коридор» - це такий режим курсу національної валюти, коли на певний термін встановлюється мінімальна та максимальна межі офіційного курсу валюти. А на центральний банк покладається зобов'язання підтримувати такий курс у встановлених межах.

Встановлення курсу валюти, тобто визначення її вартості в іноземних валютах називають котируванням (від фр. coter - розмічати, нумерувати). Котируванням займаються офіційні державні органи. При котируванні валют вказується курс продавця, за яким банки продають валюту, і курс покупця, за яким банки купують цю валюту. Базою визначення валютних курсів є співвідношення купівельної спроможності різних національних валют. Купівельна спроможність валюти виражається як сума товарів і послуг, що можна придбати за дану грошову одиницю. Співвідношення купівельної сили валют стосовно певної групи товарів і послуг у двох країнах визначає паритет купівельної спроможності. Він характеризує товарне наповнення окремих грошових одиниць та є одним із основних факторів визначення валютних курсів.

Вплив держави на валютний курс проводиться через операції центральних емісійних банків за допомогою дисконтної політики та валютної інтервенції.

Дисконтна або облікова політика - зміна облікової ставки центрального банку з метою регулювання валютного курсу шляхом впливу на рух короткострокових капіталів. Валютна інтервенція - це пряме втручання центрального банку країни у функціонування валютного ринку через купівлю-продаж іноземної валюти з метою впливу на курс національної грошової одиниці. Врівноваження попиту та пропозиції на іноземну валюту відбувається через купівлю-продаж банком іноземної валюти призводить до обмеження коливань валютного курсу національної грошової одиниці.

Розвиток економіки України неможливі без ефективного функціонування національної валютної системи, що розпочалося з серпня 1995 р., коли відповідно до Указу Президента України було припинено використання в нашій країні іноземної валюти. В зв'язку з цим зростає роль національного валютного законодавства у визначенні порядку обігу іноземної валюти на території України з врахуванням необхідності збереження пріоритету гривні, захисту її купівельної спроможності та врегулювання факторів, які впливають на конвертованість національної грошової одиниці.

Размещено на Allbest.ru