Методические основы формирования резервного остатка денежных средств организации

Размещено на http://www.allbest.ru/

Размещено на http://www.allbest.ru/

АВТОРЕФЕРАТ

диссертации на соискание ученой степени

кандидата экономических наук

Методические основы формирования резервного остатка денежных средств организации

Специальность 08.00.10 -

Финансы, денежное обращение и кредит

Васильева Нина Сергеевна

Новосибирск 2012

Диссертационная работа выполнена в Государственном образовательном учреждении высшего профессионального образования «Новосибирский государственный университет экономики и управления» - «НИНХ»

ОБЩАЯ ХАРАКТЕРИСТИКА ДИССЕРТАЦИОННОЙ РАБОТЫ

Актуальность исследования. Эффективно организованные денежные потоки организаций являются предпосылкой обеспечения их платежеспособности, что в настоящее время имеет важное значение для организаций при их взаимодействии с партерами, инвесторами, кредиторами. Однако в процессе производственно-хозяйственной деятельности под воздействием различных внешних и внутренних факторов на денежные потоки, многие организации сталкиваются с проблемой возникновения дефицита денежных средств вследствие несбалансированности денежных потоков во времени. Об этом свидетельствуют результаты анализа денежных потоков совокупности организаций РФ в количестве шестисот двадцати двух организаций за 2005-2010 гг, позволившие выявить достаточно высокий удельный вес организаций, у которых продолжительность одного оборота дебиторской задолженности превышала продолжительность одного оборота кредиторской задолженности, в среднем за 2005-2010 гг 43% организаций.

Следствием дефицита денежных средств организации являются различного рода издержки в стоимостной оценке и в форме негативных последствий: штрафы, пени, потеря скидок, снижение рентабельности использования собственного капитала и активов организации, ухудшение ее кредитоспособности и инвестиционной привлекательности, снижение рыночной стоимости организации и др.

Проблема дефицита денежных средств организации, а также многообразие и серьезность отрицательных последствий дефицита денежных средств организации обуславливают необходимость разработки мероприятий по предотвращению возникновения дефицита денежных средств организации вследствие несбалансированности денежных потоков во времени. Одним из таких мероприятий, которому посвящено исследование, является формирование резервного остатка денежных средств организации.

Формирование резервного остатка денежных средств вызывает издержки организации в виде потерь потенциального дохода от использования денежных средств, отвлеченных в резервный остаток, и потерь в результате дефицита денежных средств. Согласно принципу рыночной экономики, организации в целях повышения своей прибыли стремятся к снижению издержек, возникающих в процессе их деятельности. Однако, чем большая сумма денежных средств выведена из финансово-хозяйственной деятельности в резервный остаток, обеспечивающая более высокий уровень платежеспособности организации, тем большие потери потенциального дохода от использования денежных средств несет организация, и наоборот, что задает минимизацию величины резервного остатка. Чем меньшей суммой денежных средств, необходимых для выполнения платежных обязательств в периоды кассовых разрывов в движении денежных средств располагает организация, тем больше различного рода ее потери и наоборот, что задает максимизацию величины резервного остатка денежных средств организации. Необходимость минимизации издержек по формированию резервного остатка денежных средств организации, а также противоречивое их воздействие на величину резервного остатка обуславливает важность задачи определения его величины.

Сущность и проблемы формирования резервного остатка денежных средств организации изложены в работах таких западных и отечественных исследователей, как Бригхем Ю. и Гапенски Л., Ван Хорн Дж., Росс С., Бланк И.А., Ковалев В.В., Бетге Й., Ендовицкий Д.А., Кеворкова Ж.А. и Загоруйко Ж.В., Новодворский Н.В. и Любушин Н.П., Гиляровская Л.Т. и Мельникова Л.А. и др., однако с содержательной точки зрения и в методическом плане недостаточно проработаны аспекты определения состава издержек по формированию резервного остатка, формализованного учета факторов при определении величины резервного остатка, определения величины резервного остатка денежных средств, минимизирующей издержки по его формированию.

Выше изложенное определило выбор темы диссертационного исследования, постановку его цели и задач.

Цель и задачи исследования. Цель диссертационной работы заключается в разработке методического подхода к формированию резервного остатка денежных средств организации.

Для достижения цели в работе сформулированы следующие задачи:

1. проанализировать позиции исследователей по определению понятия «резервный остаток денежных средств организации»;

2. обозначить и обосновать факторы, влияющие на формирование резервного остатка денежных средств организации;

3. обосновать использование такого метода нейтрализации дефицита денежных средств организации как формирование резервного остатка денежных средств;

4. исследовать существующие методические подходы к формированию резервного остатка денежных средств организации;

5. разработать методический подход к формированию резервного остатка денежных средств организации, основным элементом которого является методика расчета оптимальной величины резервного остатка денежных средств организации;

6. на информационном массиве реализовать разработанный методический подход к формированию резервного остатка денежных средств и предложить практические рекомендации по формированию резервного остатка денежных средств организации.

В качестве объекта исследования выступает управление платежеспособностью организации.

Предметом исследования являются методические подходы к формированию резервного остатка денежных средств организации.

Содержание диссертации соответствует области исследования п. 3 пп. 3.28 «Финансовый менеджмент» специальности 08.00.10 «Финансы, денежное обращение и кредит» Паспорта специальностей ВАК (экономические науки).

Теоретической основой исследования являются положения теории риска, рыночной экономики и математической теории линейного и нелинейного программирования, позволивших обосновать необходимость формирования резервного остатка денежных средств организации и в качестве критерия оптимизации его величины принять минимизацию совокупных издержек по его формированию.

Методологической основой исследования является комплексный подход к изучению факторов, влияющих на формирование резервного остатка денежных средств организации.

Глубина исследования и обоснованность научных результатов были обеспечены применением общенаучных эмпирических и теоретических методов таких, как метод сравнения, измерения, анализ, синтез, метод формализации, метод индукции. Также, для достижения и решения поставленных цели и задач в работе применены специальные методы, а именно методы факторного анализа, статистики и математического программирования.

Информационной базой диссертации послужили действующие нормативные и законодательные акты РФ, специальная литература и материалы периодической печати, ресурсы сети Интернет, бухгалтерская и управленческая отчетность организаций РФ.

Научная новизна исследования заключается в следующем:

1. уточнено понятие резервного остатка денежных средств организации, что позволило рассматривать формирование резервного остатка как метод обеспечения платежеспособности организации;

2. разработан методический подход к формированию резервного остатка денежных средств организации, основанный на синтезе методов оптимизации и формализованного подхода и позволяющий определить оптимальную величину резервного остатка денежных средств, минимизирующую совокупные издержки по его формированию;

3. разработана концептуально-логическая схема формирования резервного остатка денежных средств организации, заключающаяся в поэтапной группировке платежных обязательств и расчете величин резервного остатка денежных средств организации для разных групп ее платежных обязательств;

4. предложена методика расчета оптимальной величины резервного остатка денежных средств организации, основанная на учете вида зависимости между величиной резервного остатка денежных средств и совокупными издержками по его формированию.

Теоретическая значимость исследования заключается в уточнении резервного остатка денежных средств организации и развитии методических основ формирования оптимального резервного остатка денежных средств организации.

Практическая значимость исследования заключается в возможности использования результатов проведенного исследования:

1. финансовыми менеджерами организации в процессе управления платежеспособностью организации;

2. научными сотрудниками при исследовании проблемы формирования остатков денежных средств организации;

3. преподавателями высших учебных заведений при подготовке студентов финансового профиля, а также реализации программ повышения квалификации и переподготовки специалистов в области финансового менеджмента организации.

Апробация результатов исследования. Основные положения диссертационного исследования докладывались на межрегиональной научно-практической конференция «Финансы, денежное обращение и кредит в современной российской экономике» (г.Новокузнецк, 2005г.), на третьей межрегиональной научно-практической конференции «Проблемы бухгалтерского учета, налогообложения, аудита и экономического анализа в условиях реформирования экономики» (г.Красноярск, 2006г.), на научных конференциях магистрантов, аспирантов и преподавателей НГУЭУ в 2005-2012 гг., на научных семинарах кафедры финансов НГУЭУ в 2010-2012 гг., на межкафедральных научных семинарах НГУЭУ в 2011-2012 гг.

Публикации. По теме диссертационного исследования опубликовано 7 работ, общим объемом 2,84 печатного листа, в т.ч. 3 статьи общим объемом 2 печатного листа в изданиях, рекомендованных ВАК РФ.

Структура и объем диссертации. Диссертация состоит из введения, трех глав, заключения, изложенных на … страницах машинописного текста, … приложений, списка литературы из … наименований. В работе содержится … таблиц и … рисунков, иллюстрирующих текст диссертационного исследования.

ОСНОВНЫЕ РЕЗУЛЬТАТЫ ДИССЕРТАЦИОННОГО ИССЛЕДОВАНИЯ, ВЫНОСИМЫЕ НА ЗАЩИТУ

1. Уточненное содержание понятия резервного остатка денежных средств организации.

Изучив точки зрения экономистов по вопросу трактования сущности резервов организации, автор сделал вывод о существовании в экономической литературе бухгалтерского и финансового подходов к определению понятия резервов организации.

Определения понятия в рамках бухгалтерского подхода отражают резервы организации как расходы, отчисления, пассивные статьи, механизм формирования достоверной бухгалтерской отчетности организации, создаваемые для выполнения учетной функции и достижения таких целей, как уточнение финансовых результатов деятельности, равномерное включение предстоящих расходов в издержки производства и обращения, уточнение балансовой оценки активов организации. Бухгалтерский подход не позволяет рассматривать формирование резервов как метод обеспечения текущей абсолютной платежеспособности организации.

Определения понятия в рамках финансового подхода отражают резервы организации как запас или источник чего-либо на случай надобности, создаваемые для выполнения функции компенсации действия на деятельность организации неучтенных факторов и достижения таких целей, как защита от рисков. Определения понятия резервов организации в рамках финансового подхода являются общими, не раскрывающими состав запасов, а также не уточняющими цель их формирования.

Автором определено следующее содержание резервного остатка денежных средств организации - запас денежных средств в кассе и на расчетном счете организации, являющийся источником покрытия дефицита денежных средств организации вследствие несинхронного формирования ее денежных потоков во времени для обеспечения текущей абсолютной платежеспособности организации.

2. Методический подход к формированию резервного остатка денежных средств организации.

Изучение имеющихся в экономической литературе подходов к формированию резервного остатка денежных средств организации (рисунок 1) позволило сделать вывод о том, что существующие подходы не могут быть использованы для расчета оптимального резервного остатка денежных средств и требуют совершенствования в направлении:



Размещено на http://www.allbest.ru/

Размещено на http://www.allbest.ru/

Рисунок 1. - Подходы к формированию резервного остатка денежных средств организации

1. расчета величины резервного остатка денежных средств организации, позволяющего минимизировать издержки по его формированию,

2. формализованного учета в расчете оптимальной величины резервного остатка денежных средств организации таких факторов, как вероятность дефицита денежных средств организации, возможный доход от использования денежных средств, отвлеченных в резервный остаток, потери организации в результате дефицита денежных средств, продолжительность кассовых разрывов в денежных потоках организации, потребность организации в оплате счетов.

В этой связи нами предложен методический подход к формированию резервного остатка денежных средств организации, суть которого заключается в синтезе методов оптимизации и формализованного подхода к учету факторов в расчете величины резервного остатка денежных средств организации, позволяющий определить оптимальную величину резервного остатка, минимизирующую совокупные издержки по его формированию (рисунок 2).

Размещено на http://www.allbest.ru/

Размещено на http://www.allbest.ru/

Рисунок 2. - Авторский методический подход к формированию резервного остатка денежных средств организации

Методы оптимизации (методы математической теории линейного и нелинейного программирования) позволяют определить такую величину резервного остатка денежных средств, при которой совокупные издержки по его формированию являются минимальными. Задача минимизации совокупных издержек по формированию резервного остатка денежных средств организации, в свою очередь, обуславливает необходимость формализованного подхода к учету факторов в расчете величины резервного остатка.

Только применение формализованных методов, основанных на строгих аналитических зависимостях, позволяет получить оптимальную величину резервного остатка денежных средств по критерию минимизации совокупных издержек по его формированию.

3. Концептуально-логическая схема формирования резервного остатка денежных средств организации.

Методический подход к формированию резервного остатка денежных средств организации предлагается реализовывать в процессе планирования денежных потоков организации, согласно концептуально-логической схеме, представленной на рисунке 3.

Размещено на http://www.allbest.ru/

Размещено на http://www.allbest.ru/

Рисунок 3. - Концептуально-логическая схема формирования резервного остатка денежных средств организации

Концептуально-логическая схема состоит из четырех этапов, которые характеризуются наличием прямых связей.

В основе концептуально-логической схемы лежит умеренный подход к формированию оборотных активов организации, в рамках которого была сформулирована следующая оптимизационная задача определения величины резервного остатка денежных средств организации.

1. Допустимое множество величин резервного остатка денежных средств организации:

РДС - величина резервного остатка денежных средств организации

РДСmax - максимально необходимая величина резервного остатка денежных средств организации, задаваемая величиной платежного обязательства, ден.ед.

2. Целевая функция:

Исов - совокупные издержки по формированию резервного остатка денежных средств организации в стоимостной оценке

При этом функция совокупных издержек организации по формированию резервного остатка денежных средств (Исов(РДС)) - это сумма функции издержек по обеспечению платежеспособности и функции по неплатежеспособности:

(1)

- функция издержек по обеспечению платежеспособности

- функция издержек по неплатежеспособности

3. Критерий поиска оптимальной величины резервного остатка денежных средств организации на допустимом множестве - минимальная величина совокупных издержек по формированию резервного остатка денежных средств организации в стоимостной оценке.

Концептуально-логическая схема формирования резервного остатка денежных средств организации, с учетом представленной оптимизационной задачи определения величины резервного остатка денежных средств, заключается в группировке платежных обязательств и последовательном расчете величин резервного остатка денежных средств организации для разных групп ее платежных обязательств. Оптимизационная задача определения величины резервного остатка денежных средств позволила предложить следующую группировку платежных обязательств организации:

1. возникновение издержек вследствие невыполнения платежного обязательства организации: платежные обязательства, вследствие невыполнения которых возникают издержки, и платежные обязательства, вследствие невыполнения которых не возникают издержки;

2. оценка издержек, возникающих вследствие невыполнения платежного обязательства организации: платежные обязательства, вследствие невыполнения которых возникают издержки в стоимостной оценке, и платежные обязательства, вследствие невыполнения которых возникают издержки в форме негативных последствий, не имеющих стоимостной оценки;

3. зависимость издержек, в стоимостной оценке от величины резервного остатка денежных средств организации: платежные обязательства, вследствие невыполнения которых возникают издержки в стоимостной оценке, зависящие от величины резервного остатка, и платежные обязательства, вследствие невыполнения которых возникают издержки в стоимостной оценке, не зависящие от величины резервного остатка.

4. вид зависимости издержек, в стоимостной оценке от величины резервного остатка денежных средств организации: платежные обязательства, вследствие невыполнения которых возникают издержки в стоимостной оценке, линейно зависящие от величины резервного остатка, и платежные обязательства, вследствие невыполнения которых возникают издержки в стоимостной оценке, нелинейно зависящие от величины резервного остатка.

4. Методика расчета оптимальной величины резервного остатка денежных средств организации.

В результате проведенного эмпирического исследования издержек, возникающих вследствие невыполнения платежных обязательств организаций, был выявлен факт существования различных видов зависимости между величиной издержек в стоимостной оценке и величиной резервного остатка денежных средств на допустимом множестве (таблица 1).

Таблица 1 - Виды зависимости между величиной резервного остатка денежных средств организации и величиной издержек по его формированию

Вид зависимости	Характеристика
Прямая	издержки организации изменяются в том же направлении, что и изменение величины резервного остатка, т.е. при увеличении резервного остатка издержки организации возрастают, при уменьшении резервного остатка величина издержек организации уменьшается
Обратная	издержки организации изменяются в направлении обратном направлению изменения величины резервного остатка, т.е. при увеличении резервного остатка издержки организации уменьшаются, при уменьшении резервного остатка величина издержек организации возрастает
Линейная	ставка издержек является постоянной и не зависит от величины резервного остатка денежных средств
Нелинейная	ставка издержек не является постоянной и зависит от величины резервного остатка денежных средств

В этой связи авторская методика расчета оптимальной величины резервного остатка денежных средств организации, представленная на рисунке 4, основана на следующем утверждение автора: вид зависимости между издержками по формированию резервного остатка денежных средств организации и его величиной определяет экономико-математические методы оптимизации величины резервного остатка: линейные или нелинейные методы.

В связи с таким разделением оптимизационных задач и методов их решения первым действием авторской методики является группировка платежных обязательств организации по критерию вида зависимости между величиной резервного остатка денежных средств организации и величиной совокупных издержек по его формированию.

Размещено на http://www.allbest.ru/

Размещено на http://www.allbest.ru/

Рисунок 4. - Методика расчета оптимальной величины резервного остатка денежных средств организации

Определение вида зависимости между величиной резервного остатка денежных средств организации и величиной совокупных издержек по его формированию основано на построении графика функции совокупных издержек организации. При этом функция издержек по обеспечению платежеспособности, по неплатежеспособности организации и совокупных издержек задается с помощью следующих формул.

(2)

rпл - ставка издержек по обеспечению платежеспособности организации, %

(3)

- продолжительность кассового разрыва, дни

rнепл - ставка издержек, возникающих вследствие дефицита денежных средств, %

(4)

Формула (4) является базовой формулой и в зависимости от условий возникновения издержек может корректироваться.

Вторым и третьим действиями авторской методики является определение величины резервного остатка денежных средств для платежных обязательств, по которым зависимость между величиной резервного остатка и совокупными издержками по его формированию является соответственно линейной или нелинейной.

Определение величины резервного остатка денежных средств для платежных обязательств основано на анализе поведения соответствующей функции на допустимом множестве , заключающемся в проверке выполнения условий возрастания и убывания функции. По результатам анализа определяется оптимальная величина резервного остатка денежных средств организации (таблица 2).

Таблица 2 - Оптимальная величина резервного остатка денежных средств организации

Вид функции совокупных издержек	Поведение функции на допустимом множестве
	Рост	Убывание	Изменение поведения
Линейная функция	РДСопт = 0	РДСопт = РДСmax	---
Гипербола вогнутая, выпуклая	РДСопт = 0	РДСопт = РДСmax	---
Парабола вогнутая	---	---
Парабола выпуклая	---	---	сравнение и
Ломаная функция	---	---	Сравнительный анализ значений функции во всех величинах резервного остатка денежных средств, соответствующих условиям договора или нормативных документов, регулирующих выполнение платежных обязательств организации. Выбор величины резервного остатка, при которой совокупные издержки по его формированию являются минимальными.

Зависимость между величиной совокупных издержек организации и величиной резервного остатка денежных средств может быть линейной прямой в случае превышения в абсолютном выражении издержек по обеспечению платежеспособности над издержками по неплатежеспособности.

Следовательно, минимальная величина совокупных издержек равна максимальной величине издержек по неплатежеспособности. Максимальная величина издержек по неплатежеспособности организации возникает при нулевом резервном остатке денежных средств.

Зависимость между величиной совокупных издержек организации и величиной резервного остатка денежных средств может быть линейной обратной в случае превышения в абсолютном выражении издержек по неплатежеспособности над издержками по обеспечению неплатежеспособности. Следовательно, минимальная величина совокупных издержек равна максимальной величине издержек по обеспечению платежеспособности. Максимальная величина издержек по обеспечению платежеспособности возникает при максимально необходимой величине резервного остатка денежных средств организации.

Если нелинейная функция совокупных издержек на допустимом множестве является вогнутой или выпуклой гиперболой, возрастающей, т.е. зависимость между величиной совокупных издержек организации и величиной резервного является прямой, то минимальная величина совокупных издержек возникает при нулевом резервном остатке денежных средств.

Если нелинейная функция совокупных издержек на допустимом множестве является вогнутой или выпуклой гиперболой, убывающей, т.е. зависимость между величиной совокупных издержек организации и величиной резервного является обратной, то минимальная величина совокупных издержек возникает при максимально необходимой величине резервном остатка денежных средств.

Если нелинейная функция совокупных издержек на допустимом множестве является вогнутой параболой, т.е. зависимость между величиной совокупных издержек организации и величиной резервного остатка денежных средств изменяется с обратной на прямую, то для нахождения ее наименьшего значения необходим расчет производной этой функции в точке РДС.

(5)

Для определения величины резервного остатка денежных средств организации, при которой издержки по его формированию минимальные, производную функции совокупных издержек в точке РДС необходимо приравнять к нулю.

(6)

На основе формулы (7.16) выведем формулу расчета величины резервного остатка денежных средств организации:

(7)

Значение производной функции совокупных издержек организации в точке РДС соответствует минимальному значению совокупных издержек, а значение точки РДС принимается как оптимальное значение.

Если нелинейная функция совокупных издержек на допустимом множестве является выпуклой параболой, т.е. зависимость между величиной совокупных издержек организации и величиной резервного остатка денежных средств изменяется с прямой на обратную, то для нахождения ее наименьшего значения необходим сравнительный анализ ее значений в крайних точках. Поясним данное утверждение.

Поскольку нелинейная функция совокупных издержек является выпуклой, то любым значениям резервного остатка на допустимом множестве , кроме и , соответствуют неравенства или . Следовательно, анализ значений резервного остатка на допустимом множестве , кроме и , по критерию минимизации совокупных издержек по формированию резервного остатка не имеет смысла. Значения функции совокупных издержек в крайних точках и могут быть в различном соотношении друг с другом: или . Следовательно, для определения оптимальной величины резервного остатка необходимо сравнение и .

Если нелинейная функция совокупных издержек на допустимом множестве является ломанной, т.е. зависимость между величиной совокупных издержек организации и величиной резервного остатка денежных средств неоднократно изменяется с прямой на обратную и наоборот, то для нахождения ее наименьшего значения необходим сравнительный анализ ее значений во всех величинах резервного остатка денежных средств, соответствующих условиям договора или нормативных документов, регулирующих выполнение платежных обязательств организации. По результатам сравнительного анализа выбирается та величина резервного остатка, при которой совокупные издержки по его формированию являются минимальными.

5. Серия прикладных исследований по формированию резервного остатка денежных средств организации.

Реализация методического подхода к формированию резервного остатка денежных средств проведена в ООО «Х», образованного в 2007 году. Основным видом деятельности ООО «Х» являются оптовая и розничная торговля непродовольственными потребительскими товарами, а именно натуральной экологической косметикой. Поскольку платежные обязательства ООО «Х» многочисленны и разнообразны, покажем реализацию методического подхода на примере некоторых платежных обязательств организации (см. таблицу 3).

На первом этапе методического подхода выявлено высокое значение вероятности возникновения дефицита денежных средств ООО «Х» в 2012 году, в связи с чем в целях обеспечения платежеспособности ООО «Х» принято решение о формировании резервного остатка денежных средств в 2012 году.

резервный остаток денежный

Таблица 3 - Бюджет движения денежных средств ООО «Х» в 2012 году (сокращенный)

Месяц	Платежи поставщикам, руб	Заработная плата, руб	НДФЛ, руб	Погашение кредитов и займов, руб	Расходы на доставку товаров до филиалов, руб	Расходы на аренду офисных помещений, руб
	ООО "В"	ООО "ДМ"	ООО «П»
Январь	0	5000	0	340749	11500	324000	14077	39750
Февраль	0	0	0	242803	20000	138300	7199	39750
Март	3063361	0	0	292394	30000	0	3939	39750
Апрель	598721	0	0	508554	25000	92000	2251	39750
Май	1888737	0	0	540226	30000	0	2125	39750
Июнь	1483818	0	0	504912	27290	927000	4312	39750
Июль	2354931	0	0	757184	28670	867432	6105	39750
Август	1676572	0	101973	1097734	42491	511125	2400	39750
Сентябрь	4586355	0	21973	1104131	49975	74743	3110	39750
Октябрь	1669596	454585	0	946083	46058	100000	5950	39750
Ноябрь	823250	454585	0	949099	63498	0	1900	39750
Декабрь	3248573	0	0	998130	65000	0	34798	39750
Итого	21393914	914170	123946	8281999	439482	3034600	88166	477000

На втором этапе методического подхода на основе информации, представленной в таблице 4, была осуществлена группировка платежных обязательств ООО «Х», (таблица 5).

Таблица 4 - Платежные обязательства ООО «Х» в 2012 году и содержание издержек вследствие их невыполнения

Платежные обязательства организации	Издержки организации вследствие невыполнения платежных обязательств
1. Платежи поставщику ООО «В»	Система штрафов За каждый день просрочки платежа взимается штраф. Ставка штрафа в случае несвоевременной оплаты приобретенных активов - 0,2% от суммы платежа. Ставка штрафа изменяется в тех же пропорциях, что и пропорции изменения суммы долга.
2. Платежи поставщику ООО «ДМ»	Система скидок за единовременную оплату активов: - 100%-ая единовременная оплата активов - скидка 5% от суммы платежа, - ставка скидки изменяется в тех же пропорциях, что и пропорции изменения суммы платежа.
3. Платежи поставщику ООО «П»	Система скидок за единовременную оплату активов: - 100%-ая оплата активов - скидка 10%, 90%-ая оплата активов - скидка 9,2%, - 80%-ая оплата активов - скидка 8,4%, 70%-ая оплата активов - скидка 7,6% - 60%-ая оплата активов - скидка 6,8%, 50%-ая оплата активов - скидка 4% - 40%-ая оплата активов - скидка 3,6%, 30%-ая оплата активов - скидка 3,3% - 20%-ая оплата активов - скидка 3%, 10%-ая оплата активов - скидка 1,5% Размер скидки рассчитывается от суммы платежа.
4. Расходы на доставку товаров до филиалов (кроме зарплаты)	Потеря потенциального дохода от реализации товара
5. Заработная плата	См. таблицу 4
6. Расходы на аренду офисных помещений	Расторжение договора аренды вследствие невыполнения платежных обязательств
7. Представительские расходы	---
8. НДФЛ	См. таблицу 4
9. Погашение кредитов и займов	Годовая процентная ставка 36% от неуплаченной суммы кредита и процентов - за каждый календарный день просрочки

Таблица 5 - Группировка платежные обязательства ООО «Х» в 2012 году

Платежные обязательства	Возникновение издержек вследствие невыполнения платежного обязательства	Отсутствие издержек вследствие невыполнения платежного обязательства
	в стоимостной оценке	Форме негативных последствий
	величина издержек зависит от величины РДС	Величина Издержек не зависит от величины РДС
1. Платежи поставщику ООО «В»	+
2. Платежи поставщику ООО «ДМ»	+
3. Платежи поставщику ООО «П»	+
4. Расходы на доставку товаров до филиалов (кроме зарплаты)		+
5. Заработная плата	+
6. Расходы на аренду офисных помещений			+
7. Представительские расходы				+
8. НДФЛ	+
9. Погашение кредитов и займов	+

В результате реализации первого действия третьего этапа методического подхода, на основе построения графика функций совокупных издержек, был определен вид зависимости между величиной резервного остатка денежных средств и величиной совокупных издержек по его формированию.

Была рассчитана среднемесячная продолжительность вероятного кассового разрыва в денежных потоках ООО «Х» в 2012 году - 2,67 дня.

Было определено допустимое множество величин резервных остатков по платежным обязательствам ООО «Х»: платежи поставщику ООО «В»: , платежи поставщику ООО «ДМ»: , платежи поставщику ООО «П»: , выплата заработной платы: , платежи по НДФЛ: , выплаты по погашению кредитов и займов: .

По каждому платежному обязательству ООО «Х» были выбраны значения резервного остатка денежных средств организации на допустимом множестве , для которых были рассчитаны издержки ООО «Х» по его формированию.

На основе ставки по депозиту 5,75% годовых по формуле (2) рассчитаны издержки по обеспечению платежеспособности ООО «Х». Например, в случае формировании резервного остатка по платежам поставщику ООО «В»:

тыс.руб.

По формуле (3) рассчитаны издержки по неплатежеспособности ООО «Х» в случае формировании резервного остатка по платежам поставщику ООО «В»:

тыс.руб.

Для расчета издержек по неплатежеспособности ООО «Х» в случае формирования резервного остатка по платежам поставщикам ООО «ДМ» и ООО «П» формула (3) была изменена с учетом условий возникновения издержек по неплатежеспособности (таблица 4).

Платежи поставщику ООО «ДМ»:

(8)

 - максимальный размер скидки при условии единовременного выполнения платежного обязательства в полном объеме, ден.ед.

- размер скидки, зависящий от доли единовременного выполнения платежного обязательства, ден.ед.

(9)

- ставка скидки, %

- величина платежного обязательства или максимально необходимая величина резервного остатка денежных средств организации, ден.ед.

(10)

РДС - часть платежного обязательства или величина имеющегося резервного остатка денежных средств организации, ден.ед.

- доля единовременного выполнения платежного обязательства

Например:

тыс.руб.

тыс.руб.

тыс.руб.

Платежи поставщику ООО «П»:

Для расчета используем формулу:

 (11)

- ставки скидки, зависящая от части единовременного выполнения платежного обязательства, задается условиями договора продажи, %

РДС - часть платежного обязательства или величина имеющегося резервного остатка денежных средств организации, ден.ед.

Например:

тыс.руб. - 100%-ая оплата активов

тыс.руб. - 10%-ая оплата активов

тыс.руб.

По формуле (3) рассчитаны издержки по неплатежеспособности ООО «Х» в случае формировании резервного остатка по выплате заработной платы, уплаты НДФЛ, погашения кредита.

Например, выплата заработной платы:

тыс.руб.

Например, уплата НДФЛ:

тыс.руб.

Например, погашение кредита:

тыс.руб.

Далее по формуле (4) был проведен расчет совокупных издержек по формированию резервного остатка денежных средств для платежных обязательств ООО «Х» (таблица 6).

Таблица 6 - Совокупные издержки по формированию резервного остатка денежных средств ООО «Х» на допустимом множестве

Показатель	Значение показателя, тыс. руб.
Платежи поставщику ООО «В»
РДС	213,9	427,8	641,7	855,6	1069,6	1283,4	1497,3	1711,2	1925,1	2139
Совокупные издержки	10,28	9,35	8,67	8,21	7,98	7,98	8,2	8,657	9,334	10,25
Платежи поставщику ООО «ДМ»
РДС	30,5	61	91,5	122	152,5	183	213,5	244	274,5	305
Совокупные издержки	15,2475	14,93	14,32	13,39	12,17	10,64	8,803	6,66	4,21	1,46
Платежи поставщику «П»
РДС	6,2	12,4	18,6	24,8	31	37,2	43,4	49,6	55,8	62
Совокупные издержки	6,137	5,8874	5,669	5,428	5,108	3,848	3,108	2,268	1,337	0,297
Выплата заработной платы
РДС	100	150	200	250	300	400	450	500	550	650
Совокупные издержки	1,005	1,201	1,396	1,59	1,787	2,175	2,37	2,566	2,76	3,2141
Уплата НДФЛ
РДС	0	3	5	10	15	17	20	25	30	35
Совокупные издержки	7,33	6,744	6,354	5,368	4,3919	4,0015	3,4058	2,43	1,444	0,468
Погашение кредита
РДС	25	50	75	100	125	150	200	250	300	350
Совокупные издержки	1,067	1,121	1,174	1,227	1,28	1,333	1,439	1,545	1,651	1,757

На основе данных таблицы 6 построим графики функций совокупных издержек организации (рисунки 5-10). Графики функций совокупных издержек позволили выделить две группы платежных обязательств ООО «Х»:

1. платежные обязательства, по которым зависимость между величиной резервного остатка и совокупными издержками по его формированию линейная, о чем свидетельствует линейный вид функции совокупных издержек: выплата заработной платы, уплата НДФЛ, погашение кредита.

2. платежные обязательства, по которым зависимость между величиной резервного остатка и совокупными издержками по его формированию нелинейная, о чем свидетельствует нелинейный вид функции совокупных издержек: платежи поставщикам.

Рисунок 5. - Зависимость совокупных издержек по формированию резервного остатка денежных средств ООО «Х» по платежам поставщику ООО «В» от величины резервного остатка

Рисунок 6. - Зависимость совокупных издержек по формированию резервного остатка денежных средств ООО «Х» по платежам поставщику ООО «ДМ» от величины резервного остатка



Рисунок 7. - Зависимость совокупных издержек по формированию резервного остатка денежных средств ООО «Х» по платежам поставщику ООО «П» от величины резервного остатка

Рисунок 8. - Зависимость совокупных издержек по формированию резервного остатка денежных средств по выплате заработной платы ООО «Х» от величины резервного остатка



Рисунок 9. - Зависимость издержек по формированию резервного остатка денежных средств по уплате НДФЛ ООО «Х» от величины резервного остатка

Рисунок 10. - Зависимость совокупных издержек организации по формированию резервного остатка денежных средств по погашению кредита ООО «Х» от величины резервного остатка

В результате реализации второго действия третьего этапа методического подхода был проведен анализ поведения линейных функций совокупных издержек на допустимом множестве и определены оптимальные величины резервного остатка по соответствующим платежным обязательствам.

Функция совокупных издержек по формированию резервного остатка денежных средств по выплате заработной платы возрастающая. Минимальная величина совокупных издержек равна максимальной величине издержек по неплатежеспособности организации. Оптимальная величина резервного остатка равна нулю.

Функция совокупных издержек по формированию резервного остатка денежных средств по уплате НДФЛ убывающая. Минимальная величина совокупных издержек равна максимальной величине издержек по обеспечению платежеспособности организации. Оптимальная величина резервного остатка денежных средств организации равна максимально необходимой величине резервного остатка. Максимально необходимая величина резервного остатка определяется размером ежемесячного платежа.

Функция совокупных издержек по формированию резервного остатка денежных средств по погашению кредита возрастающая. Минимальная величина совокупных издержек равна максимальной величине издержек по неплатежеспособности организации. Оптимальная величина резервного остатка равна нулю.

В результате реализации третьего действия третьего этапа методического подхода был проведен анализ поведения нелинейных функций совокупных издержек на допустимом множестве и определены оптимальные величины резервного остатка по соответствующим платежным обязательствам.

Функция совокупных издержек по формированию резервного остатка денежных средств по платежам поставщику ООО «Х» является как убывающей, так и возрастающей. Функция совокупных издержек является вогнутой параболой, в связи с чем оптимальная величина резервного остатка денежных средств, при которой совокупные издержки по формированию будут минимальными, была рассчитана по формуле (7).

Например:

руб.

Функция совокупных издержек по формированию резервного остатка денежных средств по платежам поставщику ООО «Х» является убывающей. Функция совокупных издержек является выпуклой гиперболой. Оптимальная величина резервного остатка денежных средств организации равна максимально необходимой величине резервного остатка. Максимально необходимая величина резервного остатка определяется размером ежемесячного платежа.

Функция совокупных издержек по формированию резервного остатка денежных средств по платежам поставщику ООО «Х» является ломанной. В связи с этим был проведен сравнительный анализ величин резервного остатка по критерию совокупных издержек, в результате которого было выявлено, что наименьшее значение совокупных издержек соответствует величине резервного остатка 62 тыс.руб. Это максимальная величина резервного остатка, которая в данном случае является оптимальной величиной.

Была выявлена недопустимость для ООО «Х» негативных последствий вследствие несвоевременного осуществления расходов на доставку товаров до филиалов, расходов на аренду, погашения кредита в связи с чем рекомендовано формирование резервного остатка денежных средств по данному платежному обязательству в размере ежемесячных расходов на доставку товара до филиала.

Была выявлена допустимость для ООО «Х» негативных последствий вследствие несвоевременной выплаты заработной платы, в связи с чем не рекомендовано формирование резервного остатка денежных средств по данному платежному обязательству в размере ежемесячных расходов на доставку товара до филиала.

Таким образом, с учетом ежемесячных резервных остатков по отдельным платежным обязательствам организации в целом за 2012 год величина резервного остатка составляет 16872731 руб (таблица 7). Эта величина резервного остатка денежных средств организации была определена в рамках умеренного подхода к формированию оборотных активов организации.

Для оценки эффективности авторского методического подхода были рассчитаны резервные остатки денежных средств ООО «Х», а также издержки по их формированию в соответствии с консервативным и агрессивным подходами (таблица 8).

Таблица 8 - Резервные остатки денежных средств ООО «Х» в 2012 году в соответствии с различными подходами к формированию оборотных активов

Показатели	Консервативный подход	Умеренный подход (авторский методический подход)	Агрессивный подход
Величина резервного остатка денежных средств, руб	35210950	16872731	0
Издержки по обеспечению платежеспособности, руб	168719	80849	0
Издержки по неплатежеспособности, руб	0	30371	379153
Совокупные издержки, руб	168719	80880	379153

Наименьшая величина совокупных издержек по формированию резервного остатка денежных средств организации была выявлена при авторском подходе к формированию резервного остатка денежных средств организации в соответствии с умеренным подходом. Наибольшие совокупные издержки по формированию резервного остатка денежных средств были выявлены при агрессивном подходе.

Тем самым, представленные расчеты свидетельствуют о том, что наиболее эффективным подходом к формированию резервного остатка денежных средств организации по критерию минимизации совокупных издержек по формированию резервного остатка денежных средств является авторский методический подход.

Таблица 7 - Резервные остатки денежных средств ООО «Х» в 2012 году

Месяц	Платежи поставщикам, руб	Заработная плата,	НДФЛ,	Погашение кредитов и займов,	Расходы на доставку товаров до филиалов,	Итого
	ООО "В"	ООО "ДМ"	ООО «П»
Январь	0	5000	0	0	11500	324000	14077	394327
Февраль	0	0	0	0	20000	138300	7199	205249
Март	1688961	0	0	0	30000	0	3939	1762650
Апрель	330100	0	0	0	25000	92000	2251	489101
Май	1041340	0	0	0	30000	0	2125	1113215
Июнь	818091	0	0	0	27290	927000	4312	1816443
Июль	1298373	0	0	0	28670	867432	6105	2240330
Август	924365	0	101973	0	42491	511125	2400	1622104
Сентябрь	2528651	0	21973	0	49975	74743	3110	2718202
Октябрь	920519	454585	0	0	46058	100000	5950	1566862
Ноябрь	453892	454585	0	0	63498	0	1900	1013625
Декабрь	1791075	0	0	0	65000	0	34798	1930623
Итого	11795367	914170	123946	0	439482	3034600	88166	16872731

ОСНОВНЫЕ ПОЛОЖЕНИЯ ДИССЕРТАЦИОННОГО ИССЛЕДОВАНИЯ НАШЛИ ОТРАЖЕНИЕ В СЛЕДУЮЩИХ ПУБЛИКАЦИЯХ АВТОРА

1. Васильева Н.С. Формирование резервного остатка денежных средств организации как метод обеспечения ее платежеспособности // Вестник НГУЭУ. - 2012. - №…. - С. (1 п.л.)

2. Васильева Н.С. Линейные и нелинейные зависимости в расчете резервного остатка денежных средств организации // Российское предпринимательство. - 2012. - №…. - С. (0,5 п.л.)

3. Васильева Н.С. Методические основы обеспечения сбалансированности денежных потоков организации во времени // Финансы и кредит. - 2012. - №…. - С. (0,5 п.л.)

4. Васильева Н.С. Сущность денежного потока и условия его возникновения // Финансы, денежное обращение и кредит в современной российской экономике: Труды межрегиональной научно-практической конференции, посвященной десятилетию экономического факультета Сибирского государственного индустриального университета. - Новокузнецк, 2005. - С.93-96. (0,177 п.л.)

5. Васильева Н.С. Управление денежными потоками предприятия // Научные записки НГУЭУ. - 2006. - №1. - С.56-61. (0,5 п.л.)

6. Васильева Н.С. Воздействие факторов на формирование положительного денежного потока корпорации и ее бизнес-единиц // Проблемы бухгалтерского учета, налогообложения, аудита и экономического анализа в условиях реформирования экономики: Материалы третьей региональной научно-практической конференции студентов, аспирантов и молодых ученых. - Красноярск: ООО «Издательский центр «Платина». - 2006. - С.108-110. (0,116 п.л.)

7. Васильева Н.С. Оптимальные и реальные денежные потоки корпорации // Сборник тезисов Седьмой научной сессии аспирантов и магистрантов Новосибирского государственного университета экономики и управления. - Новосибирск: НГУЭУ, 2006. - С.32-33. (0,05 п.л.)

Размещено на Allbest.ru

...