Основы анализа финансового состояния предприятия

Коэффициент утраты платежеспособности К_у определяется как отношение расчетного коэффициента текущей ликвидности к его установленному значению. Расчетный коэффициент текущей ликвидности определяется как сумма фактического значения коэффициента текущей ликвидности на конец отчетного периода и изменения значения этого коэффициента между окончанием и началом отчетного периода в пересчете на период утраты платежеспособности, установленный равным трем месяцам

Ку= , (17)

где Т_у -- период утраты платежеспособности предприятия, мес.

1.3 Информационная база для оценки финансового состояния предприятия

Основным источником информации для проведения финансового состояния предпринимательской фирмы служит финансовая отчетность. Финансовая отчетность представляет собой формы, показатели и пояснительные материалы к ним, в которых отражаются результаты хозяйственной деятельности фирмы. Финансовая отчетность составляется на основе документально подтвержденных и выверенных записей на счетах бухгалтерского учета. Для сравнения в финансовой отчетности приводятся показатели предыдущего периода функционирования предприятия.

Основные документы, используемые для проведения анализа финансового состояния фирмы, -- это документы бухгалтерской отчетности. Они включают:

- форму № 1 «Бухгалтерский баланс»;

- форму № 2 «Отчет о прибылях и убытках»;

- форму № 3 «Отчет об изменениях капитала»;

- форму № 4 «Отчет о движении денежных средств»;

- форму № 5 «Приложения к бухгалтерскому балансу»;

- аудиторское заключение, подтверждающее достоверность бухгалтерской отчетности организации, если организация в соответствии с федеральным законодательством подлежит аудиту.[9]

В соответствии с «Методическими рекомендациями о порядке формирования показателей бухгалтерской отчетности организации», утвержденными приказом Министерства финансов РФ от 20 июня 2000 г. № 60н, в бухгалтерскую отчетность должны включаться данные, необходимые для формирования достоверного и полного представления о финансовом положении организации, финансовых результатах ее деятельности и изменениях ее финансового положения. Если выявляется недостаточность данных для формирования полного представления о финансовом положении предприятия, в бухгалтерскую отчетность включаются соответствующие дополнительные показатели и пояснения. При этом должна быть обеспечена нейтральность информации, содержащейся в бухгалтерской отчетности, т.е. исключено одностороннее удовлетворение интересов одних групп пользователей бухгалтерской отчетности в ущерб интересам других. Данные бухгалтерской отчетности должны включать показатели деятельности всех филиалов, представительств и иных подразделений.

Системность и комплексность сведений, содержащихся в бухгалтерской отчетности, -- это следствие выполнения таких требований, как:

- полнота отражения в учете за отчетный год всех хозяйственных операций, осуществляемых в текущем году;

- правильность отнесения доходов к отчетному периоду в соответствии с Планом счетов бухгалтерского учета и Положением о бухгалтерском учете и отчетности в РФ;

- тождественность данных аналитического учета оборотам и остаткам по счетам синтетического учета на дату проведения годовой инвентаризации;

- соблюдение в течение отчетного года принятой учетной политики.

Бухгалтерская отчетность фирмы служит основным источником информации о ее деятельности. Тщательное изучение бухгалтерских отчетов раскрывает причины достигнутых успехов, а также недостатков в работе фирмы, помогает наметить пути совершенствования ее деятельности.

Основой бухгалтерской отчетности фирмы является бухгалтерский баланс, который представляет собой сводную двустороннюю таблицу всех бухгалтерских счетов фирмы. В ней отражено ее финансовое состояние на день составления по сравнению с началом отчетного года. Такое представление информации в балансе и дает возможность анализа, сопоставления показателей, определяя их рост или снижение. В балансе фиксируются стоимость (денежное выражение) остатков имущества, материалов, финансов, образовательный капитал, фонды, прибыль, займы, кредиты и прочие долги и обязательства.

Бухгалтерский баланс позволяет оценить эффективность размещения капитала фирмы, его достаточность для текущей и предстоящей хозяйственной деятельности, оценить размер и структуру заемных источников, а также эффективность их привлечения. На основе информации, представленной в балансе, внешние пользователи могут принять решение о целесообразности и условиях ведения дел с данной фирмой как с партнером; оценить кредитоспособность фирмы как заемщика; оценить целесообразность приобретения ее акций и активов.

Некоторые наиболее важные статьи баланса расшифровываются в приложении к балансу, которое включает в себя следующие разделы: движение заемных средств с выделением ссуд, не погашенных в срок; дебиторская и кредиторская задолженность, а также обеспечения, полученные и выданные; амортизируемое имущество; движение средств финансирования долгосрочных инвестиций и финансовых вложений; финансовые вложения; затраты, произведенные фирмой, -- расшифровкой отдельных прибылей и убытков и др.

Собственники фирмы и прочие заинтересованные службы не могут получить ответы на все интересующие их вопросы только на основе информации, представленной в бухгалтерском балансе, им необходимы дополнительные сведения не только об остатках, но и о движении хозяйственных средств и источников их формирования.

Это достигается введением других форм финансовой отчетности. В первую очередь это форма № 2 «Отчет о прибылях и убытках», которая содержит сведения о текущих финансовых результатах деятельности фирмы за отчетный период, т.е. отражает основной круг вопросов, связанных с формированием, распределением и использованием прибыли фирмы. В ней отражаются все расходы, связанные с производством продукции (услуг), и общая сумма поступлений за проданные изделия, оказанные услуги и прочие источники доходов. Разница между выручкой и всеми затратами показывает чистую прибыль или убытки предприятия. В «Отчете о прибылях и убытках» отражаются следующие позиции:

- Товарооборот (реализованная продукция), складывающийся из суммы продаж товаров и услуг собственного производства и закупленных на стороне, за вычетом складируемой продукции и незавершенного производства.

- Затраты (издержки продаж и реализации продукции) на приобретение перепродаваемых продуктов и услуг, на изготовление реализуемых продуктов и услуг, расходы по сбыту, административные расходы.

- Прибыль от реализации, получаемая при вычитании полных затрат из товарооборота.

- Поступления и убытки от инвестиционной деятельности, состоящие из прибыли по акциям фирмы, прибыли от инвестиций, процентов уплаченных, списанных инвестиций, процентов, полученных по предоставленным клиентам кредитам и по счетам в банках.

- Прибыль (убыток) до налогообложения, включающая прибыль от реализации, поступления (или убыток) от инвестиционной деятельности и сальдо внереализационных операций.

- Налог на прибыль от основной деятельности.

- Чрезвычайные доходы и расходы, которые включают вес непредвиденные операции. По статье «Чрезвычайные доходы», вчастности, могут быть отражены суммы страхового возмещения и покрытия из других источников убытков от стихийных бедствий, пожаров, аварий, других чрезвычайных событий, подлежащие получению или полученные предприятием, а также стоимость материальных ценностей, остающихся от списания непригодных к восстановлению и дальнейшему использованию активов. По статье «Чрезвычайные расходы» отражаются, например, стоимость утраченных материально-производственных ценностей, убытки от списания пришедших в негодность в результате пожаров, аварий, стихийных бедствий, других чрезвычайных событий и не подлежащих восстановлению и дальнейшему использованию объектов основных средств и пр.

- Чистая прибыль (или убытки) за отчетный период.

Справочно к отчету о прибылях и убытках акционерным обществом приводятся данные о дивидендах, приходящихся на одну акцию.

В разделе «Расшифровка отдельных прибылей и убытков» отчета о прибылях и убытках приводится расшифровка отдельных прибылей и убытков, полученных (выявленных) фирмой в течение отчетного периода, в сравнении с данными за аналогичный период предыдущего года.

Отчет о прибылях и убытках является важнейшим источником информации для анализа показателей рентабельности фирмы, рентабельности реализованной продукции, рентабельности производства продукции, определения величины чистой прибыли, остающейся в распоряжении предприятия, и других показателей.[7]

1.4 Методы, используемые при анализе финансового состояния

Отечественные и зарубежные специалисты,ученые сходятся во времени, что сегодня выделяют следующие методы финансового анализа: горизонтальный, вертикальный, сравнительный, анализ коэффициентов, интегральный анализ.

Рассмотрим их свойства и возможности применения.

1 Горизонтальный (трендовый) анализ состоит в изучении временных рядов динамики финансовых показателей. При этом рассчитываются темпы роста и прироста отдельных показателей за ряд временных периодов и определяются общие тенденции их тренда и изменений. [13]

Применение этого вида анализа дает возможность для удобного предоставления информации и исследуемых показателей, а результаты дают возможность построения динамико- факторных моделей, используемых потом в процессе планирования различных финансово - экономических показателей.

2 Вертикальный (структурный) финансовый анализ основан на структурном разделении отдельных показателей отчетности. При этом рассчитываются удельные веса структурных составляющих финансово- экономических показателей: активов, капитала, денежных потоков. [14]

Применение вертикального финансового анализа должно дополнять горизонтальный анализ для всестороннего представления анализируемых показателей.

3 Сравнительный финансовый анализ основывается на сравнении аналогичных показателей. При этом проводятся расчеты абсолютных и относительных отклонений таких показателей.[15]

широко применяются сравнения показателей предприятия со среднеотраслевыми, конкурентами, центров ответственности самого предприятия, его отчетных и плановых финансово- экономических показателей.

Таким образом, важность сравнительного анализа достаточно велика, так как сравнение- основа не только сугубо анализа, но и улучшения любой деятельности.

В процессе финансового анализа большое значение уделяют также анализу финансовых коэффициентов (R-анализа) и интегральному финансовому анализу.[16]

4 Анализ финансовых коэффициентов состоит в расчете соотношений разных абсолютных финансово экономических показателей между собой.

Так как в финансовом менеджменте распространены следующие группы аналитических коэффициентов: оценки финансовой устойчивости; ликвидности (платежеспособности); оборотности активов и капитала; оценки прибыльности и рентабельности, то применение этого вида анализа составляет сущность финансового анализа.

5 Интегральный финансовый анализ позволяет получить глубокую оценку агрегированным финансовым показателям. Распространение получили несколько систем интегрального финансового анализа. [17]

Например, Дюпоновская система интегрального анализа, разработанная фирмой «Дюпон», служит для определения эффективности использования активов и состоит в разбиении показателя коэффициента рентабельности активов на ряд отдельных финансовых коэффициентов его формирования.

Основной целью финансового анализа субъекта хозяйствования является расчет ключевых параметров, по которым можно составить объективную картину его финансового состояния, прибыльности, количественных и качественных изменений в структуре статей актива и пассива, при этом аналитика или менеджера может интересовать как текущее финансовое состояние предприятия, так и его прогноз на будущее.[18]

1.5 Методика анализа финансового состояния организации

В соответствии с финансово- кредитным энциклопедическим словарем финансовые показатели (англ. Financialindicators)- величины, характеризующие какую- либо сторону деятельности хозяйствующих субъектов, государства, населения, связанную с формированием и использованием денежных доходов и накоплений, или степень выполнения определенной задачи.[19]

Финансовое состояние можно характеризовать с позиции показателей ликвидности, платежеспособности, финансовой устойчивости, рентабельности, прибыльности, деловой активности и оборотности.

Для анализа имущественного состояния предприятия целесообразно построить его аналитический баланс.

Актив баланса позволяет дать общую оценку имуществу, которое находится в распоряжении предприятия, а также выделить в составе имущества оборотные (мобильные) и необоротные (иммобилизованные) средства. Имущество- это основные фонды, оборотные средства и другие ценности, стоимость которых отражена в балансе.

Предприятие может создавать основные, оборотные средства и нематериальные активы за счет собственных и заемных (привлеченных) источников (собственного и заемного капитала).

Более детальным является анализ платежеспособности с помощью финансовых коэффициентов.

Далее более подробно рассмотрим основные показатели финансового состояния предприятия.

При проведении анализа ликвидности и платежеспособности различают понятие имущественной (абсолютной) ликвидности и финансовой (относительной) ликвидности.

Имущественная ликвидность означает способность актива трансформироваться в денежные средства. Степень ликвидности определяется продолжительностью времени, необходимого для трансформации в денежные средства.

Финансовая ликвидность означает готовность и способность предприятия выполнять свои обязательства в полном объеме и в установленные кредитным соглашением сроки. Данный показатель определяется политикой предприятия относительно сохранения ликвидности, основная задача которой - избежание неликвидности и неплатежеспособности благодаря наличию в необходимых объемах резервов денежных средств и других ликвидных активов.[19]

Важным признаком ликвидности является формальное превышение оборотных активов над краткосрочными пассивами. Вместе с тем, следует избегать ситуации сохранения остатков денежных средств и других резервов высоколиквидных активов на длительный срок вне производственного процесса, так как это приводит к снижению рентабельности производства.

Платежеспособность отражает наличие у него денежных средств и их эквивалентов, достаточных для расчетов по той кредиторской задолженности, что нуждается в немедленном погашении.

Платежеспособность и ликвидность анализируются с помощью нижеприведенных коэффициентов (таблица 1).

Отклонения в сторону снижения от рекомендованных норм свидетельствует о неудовлетворительном финансовом состоянии предприятия.

Коэффициент общей ликвидности (уровень платежеспособности,коэффициент покрытия баланса, текущий коэффициент покрытия, коэффициент текущей ликвидности) показывают общую обеспеченность предприятия оборотными средствами для ведения хозяйственной деятельности и своевременного погашения срочных обязательств.

Критическое значение коэффициента ликвидности равняется 1, что свидетельствует о достаточной сумме всех оборотных средств, которых хватит для расчета по текущим долгам.

Коэффициент быстрой ликвидности показывает, насколько краткосрочные обязательства покрыты наиболее ликвидными активами предприятия. К последним относятся денежные средства и их эквиваленты, текущие финансовые инвестиции, расчеты с дебиторами, другие оборотные активы, то есть общая стоимость оборотных активов уменьшается на наименее ликвидную их часть- запасы.

Исходя из характерного для отечественных предприятий недостатка оборотных средств, нормальным считается значение коэффициента быстрой ликвидности 0,6 - 0,8.

Коэффициент абсолютной ликвидности характеризует способность предприятия мгновенно погасить свои срочные долги. Для его расчета с текущими обязательствами сопоставляют активы, которые не нуждаются в продаже для расчета деньгами с кредиторами (денежные средства) или могут быть свободно реализованы в любой момент (текущие финансовые инвестиции).

Теоретически достаточным считается значение коэффициента абсолютной ликвидности в пределах 0,2-0,3, то есть текущие обязательства, сроки погашения которых наступают неодновременно, должны быть обеспечены по меньшей мере на 20% абсолютно ликвидными активами.

Важной характеристикой является финансовая устойчивость предприятия или способность поддержания его платежеспособности.[20]

Таблица 1 - Коэффициенты платежеспособности и ликвидности

Показатели	Норма	Порядок расчетам(указанные строки финансовой отчетности)1	Пояснение
1 Общий показатель ликвидности	?1	Кол =	Осуществляется оценка изменения финансовой ситуации в организации
2 Коэффициент абсолютной ликвидности	0.2-0.3	Кабс =	Показывает, какая доля краткосрочных долгов возможна к погашению в ближайшее время
3 Промежуточный коэффициент покрытия	0.6-0.8	Кп =	Платежные возможности предприятия с учетом дебиторской задолженности
4 Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами	?0.1	Ксос=	Показывает наличие собственных оборотных средств, необходимых для соблюдения финансовой устойчивости предприятия
Примечание- В таблице указаны строки бухгалтерской отчетности

Существуют различные методики анализа финансовой устойчивости предприятия. Обычно данную характеристику анализируют с помощью относительных коэффициентов, при этом особое значение уделяют соответствию расчетных показателей нормативам (рекомендованным значениям) (таблица 2).

Неудовлетворительные значения этих показателей в совокупности с другими (например, ликвидности и платежеспособности) свидетельствует о кризисном состоянии и требуют коренного изменения финансово- организационных отношений, сложившихся на анализируемом предприятии.

Минимальное значение коэффициента автономии 0.5 говорит о том, что все обязательства могут быть обеспечены собственными средствами предприятия.

Дополнения к этому показателю является коэффициент концентрации привлеченного (ссудного) капитала- их сумма должна равняться 1 (или 100%). Доля собственного капитала должна быть не менее 0.6 (60%).

В предприятиях с высокой долей собственного капитала кредиторы вкладывают средства более охотно, поскольку они с большей вероятностью могут погасить долги за счет собственных средств.

Таблица 2 - Коэффициенты финансовой устойчивости

Показатели	Норма	Порядок расчета (указаны строки финансовой отчетности)	Пояснения
1 Коэффициент автономии (независимости)	Больше 0.5	Кавт=	Характеризует долю владельцев в общей сумме пассивов. С увеличением этого показателя, растет финансовая устойчивость и независимость предприятия от кредиторов
2 Коэффициент финансовой зависимости	Менее 0.5	Кзав=	Увеличение свидетельствует о повышении доли заемных средств в финансировании предприятия
3 Коэффициент соотношения привлеченных и собственных средств	1	Ксоот=	Значение показывает, сколько средств приходится на 1руб.собств.средств. Рост говорит о снижении финансовой устойчивости, уменьшение о его повышении
4 Коэффициент маневренности собственного капитала	0.4-0.6	Кман=	Характеризует сколько собственного капитала предприятия используется для финансирования текущей деятельности
5 Коэффициент обеспечения собственными средствами запасов	0.6-0.8	Кзап=	Финансирование запасов за счет собственных оборотных средств
6 Коэффициент производственных фондов	Больше 0.5	Кпф=	Доля производственных фондов в активах

Коэффициент финансовой зависимости - если данный коэффициент равен 1, то предприятие полностью финансируется за счет собственных средств, не имея заемных.

Коэффициент соотношения привлеченных и собственных средств может дополнять коэффициент автономии. Значение данного коэффициента показывает, сколько заемных средств предприятия приходится на 1 руб. собственных средств. Рост данного коэффициента говорит о снижении финансовой устойчивости предприятия, уменьшение- наоборот, о его повышении.

Увеличение коэффициента маневренности является положительным, так как говорит о росте возможности свободного маневрирования собственными средствами. Значение этого показателя может изменяться в зависимости от структуры капитала и отраслевой принадлежности предприятия(норматив- 0.4-0.6).

По данным хозяйственной практики нормальное значение коэффициента производственных фондов должно быть больше 0.5. если коэффициент меньше нормативного значения, необходимо расширить фонды производственного назначения, за счет собственных средств или долгосрочных займов.

Третьей группой показателей являются показатели эффективности, дающие возможность оценить результаты «работы» денежных средств предприятия и деятельности менеджеров, которые им руководят.

Показатели рентабельности - одни из важнейших для характеристики эффективности хозяйственной деятельности предприятия на рынке. Данные показатели являются обязательными при проведении сравнительного анализа и оценки финансового состояния субъекта хозяйствования.

Основные показатели рентабельности объединяют в группы:

- рентабельность продаж (показатели оценки эффективности управления);

- рентабельность производственных фондов;

- рентабельность вложений в субъекты хозяйствования (эффективность хозяйственной деятельности предприятия).[21]

Таблица 3 - Алгоритм расчета показателей рентабельности

Показатель	Экономическое содержание	Формула расчета (указаны строки финансовой отчетности)1
1 Рентабельность продукции	Отражает способность организации по контролю затрат, эффективность политик ценообразования	Рпр=
2 Рентабельность продаж	Характеризует окупаемость затрат	Рп=
3 Рентабельность активов	Характеризует величину прибыли, которую получит организация на ед. стоимости капитала	Ра=
4 Рентабельность собственного капитала	Показатель доли собственников организации, во многом определяет ее стоимость на рынке и характеризует величину прибыли, полученной на собственный капитал	Рск=

Рентабельность продукции характеризует уровень прибыли, которая приходится на расходы, которые предприятие понесло вследствие изготовления и реализации продукции. Этот показатель свидетельствует об уровне доходов, которые следует ожидать от основной деятельности предприятия.

Требования к значению этого показателя состоит в том, что его минимальный уровень должен быть положительным, а максимальный - по возможности большим. Поскольку сверхвысокого уровня рентабельности достичь невозможно вследствие деятельности конкурентов, оценка рентабельности продукции осуществляется путем сравнения ее значения с показателями основных конкурентов и среднеотраслевым уровнем.

Рентабельность активов характеризует результативность вложения средств в капитал предприятия и рациональность их использования действующим менеджментом. Поскольку активы обеспечивают все виды деятельности предприятия, рентабельность активов рассчитывают на основании совокупного размера прибыли.

Важным показателем рентабельности является рентабельность акционерного (собственного) капитала указывающий на то, как осуществляется прирост капитала владельцев предприятия.

При проведении анализа финансового состояния предприятия на первый план выходит проблема выбора методики, на основе которой осуществляется расчет основных показателей оценки, а также интерпретация показателей.

Анализ финансовых показателей направлен, в первую очередь, на поиск путей улучшения финансового состояния предприятия, так как достаточно большое количество организаций разоряются из-за неэффективного управления ими.

Методика оценки ликвидности баланса состоит в следующем: определяют величину покрытия обязательств активами, срок преобразования которых в денежные средства (ликвидность) отвечает сроку погашения наступающих обязательств (срочности возвращения).

Для проведения оценки ликвидности баланса его активы и пассивы выделяются в группы: в зависимости от уровня ликвидности (активы); по наступлению срочности погашения (пассивы).

Активы в зависимости от скорости превращения в наличные (по ликвидности) различаются на подгруппы:

А1- сюда относят наиболее ликвидные активы: денежные средства и финансовые краткосрочные вложения.

А2- быстрореализуемые активы, включают дебиторскую задолженность и другие активы.

А3- медленнореализуемые активы- это статьи оборотных активов и долгосрочные финансовые вложения.

А4- труднореализуемые активы, сюда относят основные фонды субъекта хозяйствования и другие необоротные фонды.

Пассивы группируют по срокам их возвращения:

П1- краткосрочные обязательства. То обязательства по кредиторской задолженности и другим краткосрочным обязательствам.

П2- краткосрочные обязательства, включают займы, кредиты и другие статьи краткосрочных обязательств предприятия.

П3- долгосрочные обязательства. Это сумма долгосрочных кредитов и заемных средств.

П4- постоянные обязательства. Статьи раздела 3 баланса (капитал и резервы).

При оценке ликвидности данные группы активов и пассивов сопоставляются.

Условиями соблюдения абсолютной ликвидности баланса являются неравенства

А1 ?П1;

А2? П2; (5)

А3? П3;

А4? П4.

В случае абсолютной ликвидности баланса выполняются первые три неравенства. Четвертое же неравенство имеет балансирующий характер, и его выполнение свидетельствует о наличии собственных оборотных средств предприятия.

Если каждое из неравенств имеет знак, противоположный оптимальному варианту, то ликвидность баланса не абсолютна.

В теории, нехватку по полной группе активов возможно компенсировать излишком других, но на практике неликвидные активы не всегда могут заменить активы большей степени ликвидности.

Для формирования общей величины запасов (Зп) применяют следующие показатели

1 Собственные оборотные средства (СОС)

СОС= Капитал - Внеоборотные активы (18)

2 Собственные и долгосрочные заемные источники формирования запасов

КФ= Капитал+ Долгосрочные пассивы- Внеоборотные активы, (19)

где КФ- функционирующий капитал

3 Определение итоговой величины запасов предприятия

ВИ=Капитал+Долгосрочныепассивы+Краткосрочныекредиты- Необоротные активы (20)

Данным показателям наличия источников формирования запасов источниками их формирования.

1 Излишек (недостаток) СОС

±Фс = СОС - Зп(21)

2 Излишек (недостаток) собственных и долгосрочных заемных источников запасов предприятия

± Фк= КФ - Зп (22)

3 Излишек (недостаток) общих основных источников запасов предприятия

±Фо= ВИ - Зп (23)

На основании данных соотношений возможно определение трехкомпонентного показателя финансовой стабильности предприятия (таблица 4).

Всего существует четыре вида финансовой стабильности предприятия.

Таблица 4 - Типы стабильности организации

Тип финансовой стабильности	Трехмерный показатель	Используемые источники покрытия расходов	Краткая характеристика
1 Абсолютная финансовая стабильность	S = (1,1,1)	Собственные оборотные средства	Высокая платежеспособность, компания не зависит от кредиторов
2 Нормальная финансовая стабильность	S= (0,1,1)	Собственные оборотные средства и долгосрочные кредиты	Нормальная платежеспособность, использование заемных средств, прибыльность деятельности
3 Неустойчивое финансовое состояние	S= (0,0,1)	Собственные оборотные средства, долгосрочные и краткосрочные кредиты и займы	Нарушение платежеспособности, есть необходимость в привлечении дополнительных источников, но существуют возможности улучшения
4 Кризисное финансовое состояние	S= (0,0,0)	-	Неплатежеспособность, организация на грани банкротства

С целью оценки эффективности управления финансовым состоянием организации, с учетом многообразия финансовых процессов, множественности показателей финансового состояния, расхождений в уровне их критических оценок, степени отклонений от них фактических значений коэффициентов и возникающих при этом сложностей в оценке финансового состояния, многие из зарубежных и отечественных аналитиков рекомендуют проводить интегральную балльную оценку финансового состояния[22].

Сущность такой методики состоит в классификации компании по уровню риска, то есть объект анализа может быть отнесен к определенному классу в зависимости от количества набранных баллов, на которое влияют фактические значения показателей финансового состояния(таблица 6).

1 класс- это предприятия, кредиты и обязательства которых однозначно будут выполнены, возврат кредитов и выполнение других обязательств в соответствии с договорами и учетом некоторой величины запаса на ошибку.

2 класс -это предприятия, для которых характерна некоторая степень риска по должностям и обязательствам, и показывающие слабость некоторых финансовых показателей и кредитоспособности. Такие предприятия еще не считаются рисковыми.

3 класс- проблемные предприятия. Состояние полной потери средств, скорее всего не возникнет, но полное выполнение обязательств этих компаний под сомнением.

4 класс- предприятия в зоне риска, требующие особого внимания, так как возможно невыполнение обязательств.

5 класс- предприятия высокого риска, неплатежеспособные.

Полученные значения показателей заносятся в таблицу, которая дает возможность определения типа финансового состояния организации (к какому из классов относится компания).

В дальнейшем в данной работе целесообразно, использовать следующие основные методы определения финансового состояния предприятия: горизонтальный, вертикальный, сравнительный и анализ коэффициентов, которые были рассмотрены ранее, методики определения ликвидности баланса, определения типа финансовой стабильности, интегральную оценку финансового состояния.

Группировка организаций по критериям оценки финансового состояния представлена в таблице 5.

Таблица 5 - Группировка организаций по критериям оценки финансового состояния

Показатели	Граница классов
	1 класс	2 класс	3 класс	4 класс	5 класс	не классифицируются
1 Коэффициент абсолютной ликвидности	0,5 и выше -20 баллов	0,4 и выше- 16 баллов	0,3-12 баллов	0,2-8 баллов	0,1-4балла	менее 0,1- 0 баллов
2 Коэффициент быстрой ликвидности	1,5 и выше -18 баллов	1,4-15 баллов	1,3- 12 баллов	1,2-1,1-6-9 баллов	1,1- 3 балла	менее 1,0 - 0 баллов
3 Коэффициент финансовой устойчивости	1 и выше- 16,5 баллов	0,9-0,8- 15-12 баллов	0,7-0,6- 10,5-7,5 баллов	0,5-0,4- 6-3 балла	0,3-0,2-1,5 балла	менее 0,1- 0 баллов
4Коэффициент финансовой независимости	0,6 и выше-17 баллов	0,59-0,54- 15-12 баллов	0,53-0,43-11,4-7,4 балла	0,47-0,41- 6,6-1,8 балла	0,4- 1 балл	менее 0,4 -0 баллов
5 Коэффициент маневренности собственного капитала	0,5 и выше -15 баллов	0,4- 12 баллов	0,3-9 баллов	0,2- 6 баллов	0,1- 3 балла	менее 0,1- 0 баллов
6 Коэффициент обеспечения собственными оборотными средствами	1 и выше -13,5 баллов	0,9-11 баллов	0,8-8,5 баллов	0,7-0,6- 6-3,5 балла	0,5- 1 балл	менее 0,5- 0 баллов
7 Минимальное значение границы	100	85,2-66	63,4- 56,5	41,6-28,3	14	-

2. Оценка финансового состояния предприятия

2.1 Краткая экономическая характеристика предприятия

Главной задачей предприятия является производство промышленной продукции для оборонных предприятий.

Основные показатели производственно- хозяйственной деятельности компании представлены в таблице 6.

Как видно из таблицы, некоторые из значащих показателей деятельности предприятия имеют тенденцию к росту: активы предприятия уменьшились на174616 тыс. руб.( на 1,02%) в 2014 году и на 1537840 тыс.руб. (на 9,10%) в 2015 году; выручка от реализации продукции увеличилась на 1536630 тыс.руб. в 2014 году и на 1 859 577 тыс.руб. в 2015 году (31,28%).

Вместе с тем, на протяжении 2013-2015 гг. предприятие несло убытки в 2015 году- уменьшение на 258 220 тыс.руб.(71,37%).

Убыточность компании объясняется тем, что компания несла затраты на строительство зданий и сооружений 1 и 2 уровней ответственности в соответствии с государственным стандартом; также на эксплуатацию химически опасных производственных объектов.

Но данные затраты являются необходимыми для будущего увеличения охвата потребителей.

Положительным является изменение фондоотдачи - с 0,05 и 0,60 руб./руб. в 2013-2014 гг. до 0,78 руб./руб. в 2015 году, на что повлияло уменьшение основных средств и значительное увеличение чистого дохода предприятия в 2013-2015 гг.

Таким образом, можно в целом сказать, что предприятие испытывало некоторые определенные трудности в производственно- хозяйственной деятельности.

Оценим имущественное состояние по данным бухгалтерского баланса за 2013- 2015 гг.

Составим на основе годовой отчетности предприятия агрегированный актив баланса предприятия (таблица 7).

Согласно таблицы 7, в 2014 году наблюдался рост активов компании - на 1537840 тыс.руб.(10,01%). Это произошло за счет оборотных активов - запасы возросли на 831559 тыс.руб.(32,06%); денежные средства уменьшились на 15738тыс.руб.(на 6,82%).

Средства в расчете увеличились на115738 тыс.руб.(34,95%).

Исследуем изменения, которые произошли в статьях баланса предприятия в 2013 -2015 гг.

Таблица 6 - Основные показатели производственно- хозяйственной деятельности предприятия

Показатели	Года	Абсолютное отклонение	Относительное отклонение,%
	2013	2014	2015	2014г от 2013 г	2015г от 2014г	2014г от 2013 г	2015г от 2014г
1 Выручка от реализации продукции, тыс. руб.	4 408 974,00	5 945 604,00	7 805 181,00	1 536 630,00	1 859 577,00	34,85	31,28
2 Фондоотдача, руб./руб.	0,05	0,60	0,78	0,55	0,18	91,70	30,42
3 Оборотные средства, тыс. руб.	6 284 293,00	6 214 210,00	4 909 101,00	-70 083,00	-1 305 109,00	-1,12	-21,00
4 Коэффициент оборачиваемости оборотных средств	0,44	0,59	0,78	0,15	0,19	34,09	32,20
5 Стоимость активов, тыс.руб.	17 078 586,00	16 903 970,00	15 366 130,00	-174 616,00	-1 537 840,00	-1,02	-9,10
6 Себестоимость реализованной продукции, тыс.руб.	2 812 541,00	3 806 691,00	6 189 247,00	994 150,00	2 382 556,00	35,35	62,59
7 Чистая прибыль, тыс.руб.	24 112,00	361 821,00	103 601,00	337 709,00	-258 220,00	1 400,58	-71,37

Таблица 7 - Агрегированный актив баланса в 2013-2015 гг.

В тыс.руб.

Актив	Года	Отклонение
	2013	2014	2015	2014г. от 2013 г.	2015 г. От 2014 г.
				абсолютное	%	абсолютное	%
1 Всего имущества, в том числе:	15366130,00	16903970,00	17078586,00	1537840,00	10,01	174616,00	1,03
2 Основные средства и другие внеоборотные активы	9918019,00	10057103,00	10049451,00	139084,00	1,40	-7652,00	-0,08
2.1 Нематериальные активы	3276,00	1825,00	1821,00	-1451,00	-44,29	-4,00	-0,22
2.2 Основные средства	9918019,00	10057103,00	10049451,00	139084,00	1,40	-7652,00	-0,08
2.3 Другие внеоборотные активы	0,00	0,00	0,00	0,00		0,00
3 Оборотные средства	6 284 293,00	6 214 210,00	4 909 101,00	-70083,00	-1,12	-1305109,00	-21,00
3.1 Запасы	2593560,00	3425119,00	2883150,00	831559,00	32,06	-541969,00	-15,82
3.2 Денежные средства и краткосрочные финансовые вложения	331151,00	215413,00	340128,00	-115738,00	-34,95	124715,00	57,90
3.3 Дебиторская задолженность	1965406,00	2547380,00	2975541,00	581974,00	29,61	428161,00	16,81

Таблица 8- Агрегированный пассив баланса в 2013-2015 гг.В тыс.руб.

Пассив	Года	Отклонение
	2013	2014	2015	2014 г.от 2013 г.	2015 г.от 2014 г.
				относительное	%	относительное	%
1 Всего источников средств предприятия -в том числе:	15366130,00	16903970,00	17078586,00	1537840,00	10,01	174616,00	1,03
2 Собственные средства предприятия	13304721,00	13642802,00	14446695,00	338081,00	2,54	803893,00	5,89
2.1 Наличие собственных оборотных средств предприятия	2847692,00	2953042,00	367255,00	105350,00	3,70	-2585787,00	-87,56
3 Заемные средства	0,00	0,00	615,00	0,00		615,00
3.1 Долгосрочные займы	0,00	0,00	0,00	0,00		0,00
3.2 Краткосрочные кредиты и займы	1629702,00	2789961,00	21983112,00	1160259,00	1,19	19193151,00	687,94
3.3 Кредиторская задолженность	690252,00	1598979,00	1123371,00	908727,00	131,65	-475608,00	-29,74

В 2015 году наблюдалось увеличение активов предприятия на 174616 тыс.руб.(на 1,03%), также видно снижение запасов на 541969 тыс.руб.(на 15,82%). Также произошло увеличение денежных средств на 124715 тыс.руб. (57,90%), средства в расчетах- на428161 тыс.руб.(16,81%). Негативным является уменьшение основных средств на 7652 тыс.руб. или на 0,08%.

Отрицательным в этот период является то, что организация имеет краткосрочную дебиторскую задолженность в сумме 2975541 тыс.руб. на конец 2015 года. Наличие ее в такой значительной сумме вызывает отвлечение оборотных средств компании из производственно- хозяйственного оборота.

За два года деятельности увеличение имущества организации на 1712456 тыс.руб. (на 11,04%) произошло главным образом за счет оборотных средств- на 71375192 тыс.руб., в том числе возросли и запасы на 289590 тыс.руб.

Внеоборотные активы предприятия увеличились на 6256 тыс.руб. за счет основных средств.

Теперь рассмотрим агрегированный пассив баланса предприятия (таблица 8).

В соответствии с таблицей в 2014 г. Изменение источников имущества произошло за счет снижения собственных средств организации на 2585787тыс.руб. (на 87,56%), что является негативным явлением.

Снизилась кредиторская задолженность - на 475608 тыс.руб. ( на29,74%). В этом периоде предприятие использовала краткосрочные кредиты и займы- рост на 615 тыс.руб.

В 2015 г. увеличение источников имущества компании произошло за счет заемных средств- на 615 тыс.руб., что еще больше снизило независимость предприятия.

Собственные средства, вследствие полученных в предыдущем периоде убытков, увеличились на803893 тыс.руб.

Увеличение заемных средств произошло в значительной мере за счет кредиторской задолженности- на 908727тыс.руб, краткосрочных кредитов- на 615 тыс.руб. На протяжении 2013-2015 гг. предприятие привлекало долгосрочные займы.

Исследуем структурные сдвиги в балансе предприятия (в таблице 8).

Наибольшие сдвиги в структуре актива баланса предприятия в 2013-2014 гг.произошли в пользу оборотных активов предприятия, поскольку их доля возросла с 31,95% в 2013 г.до 36,80% в 2015г. Соответственно, доля необоротных активов снизилась с 64,54% до 58,84%- за счет уменьшения внеоборотных активов предприятия.

В структуре оборотных средств увеличилась доля в имущественных ликвидных средств- в расчетах (12,79% до 17,42%), и снизилась доля денежных средств (с 2,16% до 1,99%), запасов( с 16,88% до 16,88%), что объясняется их снижением в 2013-2015гг.в абсолютном выражении.

В структуре пассива доля собственных средств снизилась с 86,58% до 84,59%, соответственно выросла доля заемных средств. Такие сдвиги произошли вследствие значительного роста заемных средств и уменьшением собственных средств (вследствие списания убытков) на протяжении 2013-2015гг.

Таблица 9- Структура баланса в 2013-2015 гг. В процентах

Актив	2013	2014	2015
1 Всего имущества, в том числе:	100,00	100,00	100,00
2 Основные средства и другие внеоборотные активы	64,54	59,50	58,84
2.1 Нематериальные активы	0,02	0,01	0,01
2.2 Основные средства	64,54	59,50	58,84
2.3 Другие внеоборотные активы	0,00	0,00	0,00
3 Оборотные средства	31,95	36,76	36,80
3.1 Запасы	16,88	20,26	16,88
3.2 Денежные средства и краткосрочные финансовые вложения	2,16	1,27	1,99
3.3 Дебиторская задолженность	12,79	15,07	17,42
Пассив
1 Всего источников средств предприятия -в том числе:	100,00	100,00	100,00
2 Собственные средства предприятия	86,58	80,71	84,59
2.1 Наличие собственных оборотных средств предприятия	18,53	17,47	2,15
3 Заемные средства	13,42	19,29	21,39
3.1 Долгосрочные займы	2,81	2,79	2,57
3.2 Краткосрочные кредиты и займы	0,00	0,00	0,00
3.3 Кредиторская задолженность	4,49	9,46	6,58

За этот период деятельности варьировала доля кредиторской задолженности - то возрастала, то резко снижалась. Проведенный анализ имущественного состояния дает основания утверждать, что имущество организации за три года деятельности увеличилось, вместе с тем возросла и доля оборотных средств в имуществе- с 31,95% до 34,80% и заемных средств с 13,42% до 21,39%.

2.2 Оценка показателей платежеспособности и ликвидности

Для дальнейшего исследования финансового состояния предприятия необходимо провести анализ его ликвидности и платежеспособности.

Осуществим оценку относительной ликвидности и платежеспособности компании по методике ликвидности баланса.

Проведем группировку активов и пассивов компании.

Можно сказать, что требуемые условия ликвидности баланса не выполняются (согласно формулы 24)

А1<П1;

А2>П2; (24)

А3>П3;

А4<П4.

Особенно острой ощущается нехватка наиболее ликвидных активов для погашения наиболее срочных обязательств.

С целью комплексной оценки ликвидности баланса следует использовать общий коэффициент ликвидности (коэффициент покрытия). С помощью данного коэффициента проводится оценка изменений финансовой ситуации в компании с точки зрения ликвидности. Данный показатель также может применяться при выборе наиболее надежного коммерческого партнера из нескольких потенциальных на основе анализа их финансовой отчетности [23].

Проанализируем коэффициенты ликвидности и платежеспособности и их изменение по годам (таблица 10).

Общий текущий коэффициент покрытия на конец 2015 г. 0,70 при нормативном значении 1 и увеличился за этот период на 0,075 с 0,007 в 2013 г.

Таким образом, в 2013-2015 гг. предприятие практически могло покрыть обязательства своими активами.

Общий текущий коэффициент покрытия достиг значения (все три года 2013г.- 7,11,2014 г.- 3.89,2015 г.- 5,59) при нормативном значении больше 1. Вне нормативных значений было значение коэффициента абсолютной ликвидности- он равнялся в 2014 г.-0,13, в 2015 г.- 0,08 (лишь в 2013г. коэффициент вошел в норматив- 0,48).

Таблица 10- Анализ ликвидности баланса в 2013-2015 гг.

В тыс.руб.

Активы по степени ликвидности	2013	2014	2015	Пассивы по степени срочности погашения	2013	2014	2015	Разность между соответствующими группами активов и пассивов
								2013	2014	2015
А1	33115,00	215413,00	340128,00	П1	690252,00	1598979,00	1123371,00	657137,00	1383566,00	783243,00
А2	1965406,00	2547380,00	2975541,00	П2	229697,00	267254,00	286893,00	-1735709,00	-2280126,00	-2688648,00
А3	2599939,00	3438812,00	2956019,00	П3	431707,00	471207,00	438779,00	-2168232,00	-2967605,00	-2517240,00
А4	10457029,00	10689760,00	10794293,00	П4	13371869,00	14400795,00	15216938,00	2914840,00	3711035,00	4422645,00

Таблица 11 - Коэффициенты ликвидности и платежеспособности в

2013-2015 гг.

Показатели	Норма	Года	Отклонение 2014 г. От 2013г.	Отклонение 2015 г. От 2014 г.
		2013	2014	2015
1 Общий текущий коэффициент покрытия	?1	7,11	3,89	5,59	-3,220	1,700
2 Коэффициент быстрой ликвидности	? 0,6- 0,8	3,33	1,73	2,95	-1,600	1,220
3 Коэффициент абсолютной ликвидности	? 0,2- 0,3	0,48	0,13	0,08	-0,350	-0,050
4 Соотношение краткосрочной дебиторской и кредиторской задолженности	>0,5	2,40	1,45	2,48	-0,950	1,030

Коэффициент соотношения краткосрочной дебиторской и кредиторской задолженности при норме 0,5 был равен в 2013 г.- 2,4, в 2014 г.-1,45, в 2015 г.- 2,48, то есть был в рамках норматива в течении всех трех лет.

В 2015 г.ликвидность и платежеспособность ухудшилась. Так, все показатели ликвидности уменьшились, общий текущий коэффициент покрытия- с 7,11 до 5,59; коэффициент быстрой ликвидности- на 3,33 до 2,95; коэффициент абсолютной ликвидности- на 0,48 до 0,08, что было за гранью минимальных нормативных значений.

Коэффициент соотношения краткосрочной дебиторской и кредиторской задолженности снизился с 2,40 до 1,45 в 2014 г. и увеличился до 2,48 в 2015 г., и вышел за пределы нормальных значений.

На ухудшение этих показателей повлияло увеличение наиболее ликвидных активов- запасов (на 57,90%%), при увеличении текущих обязательств на12,00%. Средства в расчетах (дебиторская задолженность) также увеличилась на 16,81%.

Общая картина ликвидности и платежеспособности характеризует компанию как находящуюся на минимальных условиях ликвидности и платежеспособности.

В 2015 году все значения коэффициентов вышли за нижние пределы нормативов.

Главной причиной снижения показателей ликвидности и платежеспособности компании является значительный рост текущих обязательств и снижение наиболее ликвидных активов.

2.3 Оценка финансовой устойчивости

Финансовая стабильность работы предприятия зависит от его финансовой структуры, степени его зависимости от инвесторов и внешних кредиторов.

Структура источников финансирования является основным фактором, который влияет на финансовое состояние предприятия.

В этом случае задачей анализа финансовой стабильности является определение степени зависимости от заемных источников финансирования деятельности предприятия.

После проведения анализа возможно определит, насколько организация независимая с точки зрения, как ведет себя (растет или снижается) уровень такой независимости, и отвечает ли состояние активов и пассивов предприятия его финансово- хозяйственной деятельности.

При осуществлении производственной деятельности на предприятии происходит постоянное формирование и пополнен...