Брокерско-дилерская деятельность на рыке ценных бумаг

Размещено на http://www.allbest.ru/

Содержание

Введение

1. Теоретические основы брокерско - дилерской деятельности на рыке ценных бумаг

1.1 Сущность, основные черты и функции брокерской деятельности

1.2 Понятие, принципы и способы осуществления дилерской деятельности

1.3 Основные различия дилерской и брокерской деятельности

2. Анализ брокерско - дилерской деятельности на рынке ценных бумаг в РФ

2.1 Лицензирование брокерско-дилерской деятельности

2.2 Контроль за осуществлением брокерско-дилерской деятельности

2.3 Пути решения проблем и перспективы развития брокерско - дилерской деятельности на рынке ценных бумаг в РФ

Введение

брокер дилер россия

Функционирование рынка ценных бумаг невозможно без профессионалов, обслуживающих этот рынок и решающих его задачи. Кроме того, фондовые операции требуют применения сложной компьютерной техники, обеспечивающей процесс ценообразования и распространения необходимой информации, для которой также нужны профессионалы.

Под профессиональными участниками рынка понимают такие категории его участников, для которых осуществление конкретных операций на фондовом рынке является основной профессиональной деятельностью. К ним в настоящее время относятся:

-брокеры, дилеры, доверительные управляющие;

-организаторы торговли и фондовые биржи;

-депозитарии, регистраторы;

-расчетно-клиринговые организации.

Наряду с указанными категориями участников рынка ценных бумаг его обслуживают также банковские служащие, работники инвестиционных фондов, государственные служащие.

Надзор за деятельностью профессиональных участников рынка ценных бумаг осуществляет специализированный государственный орган. Наряду с ним существенную работу в области надзора и контроля ведут профессиональные объединения участников рынка.

Брокеры и дилеры на рынке ценных бумаг представлены специализированными фирмами, имеющими статус юридического лица, созданного, как правило, в форме частного предприятия или акционерного общества. Основная задача брокеров и дилеров, являющихся посредниками в перераспределении капиталов, состоит в обеспечении партнерства между компаниями, которые стремятся получить капитал, и инвесторами, готовыми его предоставить на определенных условиях и получить прибыль.

Целью данной курсовой работы является рассмотрение теоретических основ деятельности брокеров и дилеров, их функций, обязанностей и различий в деятельности, а также анализ брокерско-дилерской деятельности, проблем и перспектив развития в Российской Федерации.

Объект исследования - брокерская и дилерская деятельность.

Предмет исследования - отношения, возникающие между брокерами и дилерами и их клиентами в процессе взаимодействия и заключения сделок.

1. Теоретические основы брокерско-дилерской деятельности на рыке ценных бумаг

1.1 Сущность, основные черты и функции брокерской деятельности

Участники рынка ценных бумаг, которые постоянно находятся на рынке, организуют и хорошо знают его, имеют статус профессиональных участников рынка ценных бумаг. Профессиональной деятельностью таких участников называется посредническая деятельность, которая осуществляется на основе специальных лицензий или разрешений и путем оказания услуг участникам рынка на коммерческой основе Аршавский А.Ю. Рынок ценных бумаг: Учебник. - М.: Юрайт, 2016. - С. 7.

Наиболее распространенными участниками рынка ценных бумаг являются брокеры или участники, осуществляющие брокерскую деятельность. Под такой деятельностью понимается деятельность по совершению гражданско-правовых сделок с ценными бумагами от имени и за счет клиента (в том числе эмитента эмиссионных ценных бумаг при их размещении) или от своего имени и за счет клиента на основании возмездных договоров с клиентом. Брокер осуществляет операции как со средствами клиента, так и с собственными средствами (дилерские операции). Брокер обычно действует на условиях, которые определяет сам клиент, за комиссионное вознаграждение.

На сегодняшний день брокеры представлены брокерскими фирмами как юридическими лицами. Это связано с тем, что в последнее время сделки между различными компаниями совершаются на крупные суммы, и поэтому инвесторы предпочитают доверять фирмам как юридически лицам, а не физическим. В целом к брокерским фирмам можно предъявить следующие требования:

- они должны обладать высоким размером резервного капитала, чтобы застраховать себя от риска потерь и проводить своевременно расчеты с клиентами;

- за состоянием финансового положения брокерской фирмы должен быть установлен жесткий аудиторский контроль, прежде всего со стороны биржи.

Таким образом, брокеры являются служащими такой фирмы, и они как физические лица выступают на рынке.

Будучи работником фирмы, брокер оказывает различные услуги клиентам рынка, но перечень, характер и вид таких услуг обычно ограничивается некоторыми условиями. Основными из них являются:

-ограничения, зависящие от имеющихся у брокера лицензий как профессионального участника рынка ценных бумаг;

-содержание индивидуального агентского договора на брокерское обслуживание с конкретным клиентом, в котором оговаривается перечень и виды предоставляемых брокером услуг;

-размер и место компании на рынке, в которой работает брокер, т.е. чем крупнее и известней фирма, тем больше услуг она может предложить своим клиентам.

Брокер должен осуществлять свою деятельность на основе вышесказанных ограничений, а также функциональных обязанностей, которыми являются:

-совершение сделок, а также добросовестное исполнение обязательств по договорам купли-продажи ценных бумаг. К этой функции также же можно отнести то, что брокер обязан совершать сделки купли-продажи ценных бумаг по поручению клиентов в первоочередном порядке по отношению к собственным сделкам брокера Зверев В.А. Рынок ценных бумаг: Учебник. - М.: ИТК Дашков и К, 2017. - С. 15.

-инфраструктурное сопровождение сделок с ценными бумагами (методическое, правовое, бухгалтерское, расчетное и т.п.). Другими словами, совершая сделки, брокер обязан вести внутренний учет операций, соблюдать требования законодательства той страны, в которой он осуществляет свою деятельность.

-информационное и консультационное обслуживание клиентов, в том числе особенно относительно возможных рисков клиента на рынке ценных бумаг. Брокер, например, обязан утвердить порядок предоставления информации и документов инвестору, раскрывать информацию о своих операциях с ценными бумагами;

-оказание услуг по размещению ценных бумаг. Брокер может оказывать услуги для эмитента по подготовке проспекта эмиссии ценных бумаг;

-страхование операций клиентов.

Как уже было сказано, кроме операций по купле - продаже ценных бумаг на вторичном рынке, брокеры также занимаются размещением ценных бумаг на первичном рынке. Многие из них оказывают своим клиентам услуги в области страхования сделок. Помимо этих основных функций брокер также ответственен за розыск подходящих контрагентов, участие в биржевых торгах, представляя интересы клиентов, заключение соглашений, консультирование в связи с вопросами соглашений биржи и т.д.

1.2 Понятие, принципы и способы осуществления дилерской деятельности

Помимо брокеров на рынке ценных бумаг также осуществляют деятельность дилеры. Под дилерской деятельностью понимается деятельность по совершению сделок купли-продажи ценных бумаг от своего имени и за свой счет путем публичной оферты (объявления цен покупки и/или продажи ценных бумаг) с принятием на себя обязательства покупки и/или продажи по объявленным ценам. Принимая на себя обязательства по котировке ценных бумаг, дилеры ответственны за формирование уровня цены на организованном фондовом рынке, то есть дилеры должны поддерживать фондовый рынок. А все остальные участники торговли (брокеры) при выполнении клиентских приказов должны обращаться к дилерам соответствующих ценных бумаг.

В целом, дилерскую деятельность можно определить как профессиональную деятельность на рынке ценных бумаг, но так же и как торговую деятельность, осуществляемую за счет своих средств. Это связано с тем, что дилер может осуществлять простую куплю-продажу ценных бумаг за свой счет, то есть в собственных интересах, а не только в интересах клиентов. Но такую деятельность могут осуществлять и другие участники рынка ценных бумаг, например, брокеры. Отличие и главное условие дилерской деятельности - это выставление публичных котировок на покупку и продажу определенного круга ценных бумаг. Только при выполнении данного условия профессиональный участник может получить статус дилера.

Дилеры могут существовать как физические лица, так и объединяться в дилерскую фирму. Дилер покупает ценные бумаги по более низкой цене, а продает их по более высокой, и, таким образом, его доход выражается в курсовой разнице или марже.

В общем, действия дилеров на рынке ценных бумаг отличаются большей масштабностью, чем действия брокеров, поэтому дилерские фирмы обладают более значительным капиталом, чем брокерские компании. Это связано с тем, что дилеры увеличивают свой капитал за счет прибыли и комиссионных.

На некоторых рынках профессиональная дилерская деятельность еще называется маркет-мейкерством. Маркет-мейкер - это дилер, который отвечает за рынок определенной ценной бумаги, поддерживает его ликвидность, определяет текущие цены на конкретную ценную бумагу в зависимости от складывающегося спроса и предложения на нее.

Другими словами, маркет-мейкер - это дилер, действующий на рынке ценных бумаг и способный оперативно воздействовать на его состояние. Когда нарушается равновесие между приказами о покупке и продаже бумаг, такой дилер может вмешаться, с целью сгладить ситуацию.

В связи с тем, что число ценных бумаг на рынке огромно, и отдельный участник не может охватить все ценные бумаги, то дилер обычно является специалистом рынка какой-либо конкретной ценной бумаги, а поэтому может лучше других участников рынка следить и регулировать цену этой ценной бумаги. Поэтому можно отметить, что дилер обязательно специализируется на каких-либо видах или группах ценных бумаг.

Осуществляя свою деятельность на рынке дилеры выполняют следующие функции:

- брокерские функции, а также функции финансового консультанта.

- маркет-мейкерство - контроль ликвидности рынка определенных ценных бумаг.

Последняя из функций является условием осуществления дилерской деятельности. Она, в свою очередь включает следующие функции:

- объявление цен покупки и продажи ценной бумаги в соответствующей торговой системе.

- обязательства по покупке и продаже ценной бумаги по цене, объявленной на момент поступления приказа (заявки).

- установление минимального и максимального количества ценных бумаг, которые могут быть куплены (проданы) по объявленным ценам.

- установление в необходимых случаях сроков, в течение которых действуют объявленные цены.

Также дилер обеспечивает информацию о выпусках ценных бумаг, их курсах и качестве. Так как дилеры получают доход в виде разницы между ценой покупки и продажи, то для них было бы невыгодно резкое колебание курса ценной бумаги. Поэтому они также следят за состоянием рынка ценных бумаг. Еще одной функцией является то, что дилеры выступают в роли катализаторов рынка, так как они сводят покупателей и продавцов.

Дилер так же, как и брокер обладает некоторыми обязанностями, о которых он должен помнить, осуществляя свою деятельность. К таким обязанностям относятся:

- совершение сделок исключительно в интересах клиента;

- обеспечение клиентам наилучших условий сделок;

- исполнение приказов клиента в первоочередном порядке в случае, если дилер совмещают свою деятельность с брокерской;

- своевременное доведение клиентам информации об эмитентах, ценах спроса и предложения, рисках;

- недопущение манипулирования ценами и понуждения клиентов к совершению сделок путем предоставления искаженной и неверной информации.

С учетом вышеизложенного, можно заметить, что дилерская деятельность на рынке - это та же самая брокерская деятельность, но только более развитая в направлении усиления роли торгового посредника на рынке ценных бумаг.

1.3 Основные различия дилерской и брокерской деятельности

Рассмотрев основные понятия, функции и обязанности брокеров и дилеров как профессиональных участников на рынке ценных бумаг, можно выделить основные различия в их деятельности. Исходя из первой главы, можно отметить, что брокер представляет интересы изготовителей и покупателей, в то время как дилер представляет свои интересы.

По виду договора с клиентом брокерская деятельность отличается от дилерской тем, что в ней имеют место договор поручения, комиссии или агентирования. Дилеры же заключают договора купли-продажи ценных бумагСерова Г.А. Рынок ценных бумаг: Учебник. - М.: Финансы и статистика, 2015. - С. 109.

В связи с этим, источником дохода для брокера является комиссионное вознаграждение клиента по договору с ним, а для дилера - разница в рыночных ценах.

Источник капитала для сделок с ценными бумагами для брокера являются клиентские средства, а для дилера - собственные.

Объявляя публичные котировки, дилер оказывает прямое, непосредственное влияние на рыночное ценообразование, в то время, как брокер не оказывает прямого влияния на образование и формирование цен, а лишь наравне с другими участниками влияет опосредованно. Таким образом, интерес брокера состоит в покупке или продаже товаров по поручению, а интерес дилера - в заработке на биржевых спекуляциях.

Подводя итоги первой главы, следует подчеркнуть, что брокеры и дилеры, как самые распространенные профессиональные участники на фондовом рынке играют огромную роль, так как они оказывают большое количество услуг на основе имеющихся лицензий. Они могут совмещать свою деятельность с другими видами профессиональной деятельности. В целом, успешное протекание инвестиционного процесса немыслимо без участия профессиональных агентов, в качестве которых выступают брокеры и дилеры.

2. Анализ брокерско-дилерской деятельности на рынке ценных бумаг в РФ

2.1 Лицензирование брокерско-дилерской деятельности

Лицензирование профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг осуществляет ФСФР России. Этот государственный орган не только выдает лицензии, но и в дальнейшем контролирует деятельность профессиональных участников рынка ценных бумаг и принимает решение об отзыве выданной лицензии при нарушении законодательства Российской Федерации о ценных бумагах. Лицензирование профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг ФСФР России осуществляет в соответствии с Порядком лицензирования. Этим нормативно-правовым документом регулируются отношения, возникающие между ФСФР России и юридическими лицами в связи с осуществлением лицензирования видов профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг, в том числе: перечень документов, предоставляемых для получения лицензии; лицензионные требования и условия осуществления профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг; процедура рассмотрения, выдачи и отказа в выдаче лицензий; переоформление, приостановление действия лицензии, аннулирование лицензии и др.

Деятельность профессиональных участников рынка ценных бумаг лицензируется тремя видами лицензий:

* лицензией профессионального участника рынка ценных бумаг;

* лицензией на осуществление деятельности по ведению реестра;

* лицензией фондовой биржи.

На осуществление брокерской и дилерской деятельности выдается лицензия профессионального участника рынка ценных бумаг. Лицензия выдается на каждый вид профессиональной деятельности. За рассмотрение лицензирующим органом заявления о выдаче лицензии, за выдачу (предоставление) лицензии, а также за переоформление бланка лицензии взимается государственная пошлина в соответствии с законодательством Российской Федерации о налогах и сборах. При этом государственная пошлина уплачивается до подачи заявления и (или) иных документов на совершение таких действий.

Обязательным условием оказания брокером и (или) дилером услуг по подготовке проспекта ценных бумаг является его соответствие установленным нормативными правовыми актами требованиям к размеру собственного капитала и квалификационным требованиям, предъявляемым ФСФР России к их сотрудникам (работникам).

2.2 Контроль за осуществлением брокерско-дилерской деятельности

Функции по контролю и надзору за деятельностью профессиональных участников рынка ценных бумаг осуществляет Федеральная служба по финансовым рынкам.

Законодательством предусмотрена такая форма контроля за деятельностью брокеров и дилеров, как ежеквартальные отчеты, включающие информацию об итогах финансово-хозяйственной деятельности за истекший квартал, об объеме и количестве заключенных ими сделок и иную информацию по установленной форме. При этом результатом контроля уполномоченного органа за деятельностью уже функционирующих на фондовом рынке брокеров может быть приостановление действия или аннулирование их лицензии.

Одной из мер осуществления контроля брокерской и дилерской деятельности является проведение проверок. Проверки осуществляются инспекторами, назначенными приказом руководителя контролирующего органа, как правило, по месту фактического расположения организации в рабочие дни, установленные в соответствии с федеральным законодательством Николаева И.П. Рынок ценных бумаг: Учебник. - М.: ИТК Дашков и К, 2017. - С. 98.

ФСФР России контролирует порядок проведения операций с денежными средствами или иным имуществом, совершаемых профессиональными участниками рынка ценных бумаг. Профессиональные участники рынка ценных бумаг, осуществляющие брокерскую, дилерскую деятельность должны разработать и утвердить правила внутреннего контроля, осуществляемого в целях противодействия легализации (отмыванию) доходов, полученных преступным путем, и финансированию терроризма. Организации представляют два экземпляра правил на согласование в ФСФР России не позднее пяти рабочих дней со дня их утверждения.

Также, ФСФР России устанавливает квалификационные требования к специалистам финансового рынка, утверждает программы квалификационных экзаменов для аттестации граждан в сфере финансового рынка, определяет условия и порядок аккредитации организаций, осуществляющих аттестацию граждан в сфере профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг, определяет типы и формы квалификационных аттестатов и ведет реестр аттестованных лиц.

Кроме того, вышеуказанный контролирующий орган власти:

разрабатывает рекомендации по применению законодательства Российской Федерации, регулирующего отношения, связанные с функционированием рынка ценных бумаг;

определяет порядок ведения реестра и ведет реестр профессиональных участников рынка ценных бумаг;

устанавливает и определяет порядок допуска к первичному размещению и обращению вне территории Российской Федерации ценных бумаг, выпущенных эмитентами, зарегистрированными в Российской Федерации;

обращается в арбитражный суд с иском о ликвидации юридического лица, нарушившего требования законодательства Российской Федерации о ценных бумагах и о применении к нарушителям санкций, установленных законодательством Российской Федерации. Установлено, что требование о ликвидации общества в связи с нарушением законов и иных правовых актов может быть предъявлено в суд государственным органом или органом местного самоуправления, которому такое право предоставлено законом. В соответствии с законодательством Российской Федерации, таким правом наделена сама ФСФР России, а также ее территориальные органы.

2.3 Основные проблемы функционирования брокерско-дилерских компаний на российском рынке ценных бумаг

Проблемы, сопровождающие развитие инвестиционно-банковского бизнеса в России можно разделить на две группы:

1. Внутренние проблемы, лежащие внутри инвестиционного банка и зависящие от его деятельности;

2. Внешние проблемы, напрямую связанные с инвестиционно- банковской деятельностью. Это отраслевые проблемы, характерные для российской экономики, решение которых возможно на государственном уровне.

К внутренним проблемам мы относим следующие:

Низкая капитализация и операционная способность инвестиционных банков

Наибольшую часть всех инвестиционных банков в России составляют небольшие брокерско-дилерские компании с малой капитализацией. Большинство компаний не обладают достаточной финансовой устойчивостью, рентабельностью, во многом зависят от привлеченных и заемных средств, многие нормативы по показателям эффективности деятельности не выполняются.

Несовершенство системы оценки рисков в брокерско- дилерских компаниях

По своей природе фондовый рынок является особо рисковой сферой. В России помимо этой «природы» добавляется еще спекулятивный характер инвестиций, повышающийся или закрепленный курс рубля, высокая зависимость от курса доллара, невысокая финансовая глубина, низкая монетизация экономики.

В отношении инвестиционных банков в России существуют следующие риски:

-риск возникновения конфликтов интересов;

-риск потери средств инвестора при банкротстве инвестиционного банка;

-риск недостаточной капитализации инвестиционных банков;

-риски, связанные со срочными сделками, маржинальной торговлей;

-риск аннулирования лицензий.

Конфликт интересов

Данная проблема имеет двоякое проявление: либо это противоречие между брокерско- дилерской компанией, а точнее операциями, которые она совершает и интересами и желаниями клиентов в осуществлении определенных операций или направления осуществления операций на 66 фондовом рынке; либо это противоречия между различными подразделениями компании. Если говорить о первом типе конфликта интересов, то он часто происходит из-за того, что инвестиционные банки являются одновременно посредниками, выполняющими операции с ценными бумагами по заданию клиента и юридическими лицами, осуществляющими операции на фондовом рынке за свой счет.

Рассмотрим второй тип конфликтов - конфликт между подразделениями. Примером такого конфликта может служить использование инсайдерской информации одним подразделением и отказ от ее использования другим. Наиболее же частыми конфликтами являются конфликты подразделений за ограниченные ресурсы и конфликты за авторитет у начальства.

Недостаточная открытость российских профессиональных участников рынка ценных бумаг перед внешними потенциальными инвесторами как следствие неэффективной функции внешней отчетности. Явным недостатком российских стандартов бухгалтерского учета является то, что они не вполне соответствуют самым строгим критериям прозрачности, информативности для конечных пользователей. Российские стандарты формировались с учетом интересов государства и имеют налоговую направленность. Необходимы скорейший переход российских профессиональных участников на международные стандарты финансовой отчетности и активное движение к большей открытости и прозрачности, например, частично раскрывать данные ежеквартальной отчетности профучастников. Изменения должны инициироваться как регулирующими органами, так и самими брокерами.

Рассмотрим внешние проблемы, связанные с инвестиционно- банковским бизнесом:

Несовершенство действующего законодательства

- в отношении защиты прав акционеров: В основном они сводятся к игнорированию интересов миноритарных акционеров и манипулированию администрацией предприятий своих акционеров.

Особенности рынка

А) Олигополия на рынке

Данная проблема больше связана именно с развитием фондового рынка Российской Федерации, нежели с деятельностью брокерско-дилерских компаний. Однако она оказывает непосредственное влияние на них, создавая трудности для их развития и возникновения новых игроков.

Проблема олигополии может быть решена только органами, регулирующими финансовый рынок. Один из вариантов регулирования - повышение налогов для крупных компаний и стимулирование развития перспективных брокерско-дилерских компаний с помощью налоговых льгот.

Б) Высокая концентрированность рынка

Подразумевается высокая концентрированность рынка по операциям с ценными бумагами определенных эмитентов.

2.4 Пути решения проблем и перспективы развития брокерско-дилерской деятельности на рынке ценных бумаг в РФ

В условиях посткризисного времени залогом успешной деятельности брокеров-дилеров могут быть профессиональный менеджмент и детальный анализ текущей конъюнктуры и состояния рынка. Услуги брокерских компаний являются необходимым условием функционирования всего рынка ценных бумаг в целом, а поэтому решение существующих на данный момент проблем очень актуально и необходимо.

В первую очередь, необходимо повысить осведомленность и, прежде всего, доверие клиентов.

Некоторые компании проводят семинары, как для потенциальных клиентов, так и специалистов финансового рынка. Такие семинары можно разделить на два вида: рекламные, целью которых является рассказать о некоторых основах рынка ценных бумаг и его преимуществ слушателям.

Чаще всего, такие программы бесплатны и направлены на мелких и средних инвесторов, которые в последующем могут стать клиентами брокерской компании; целевые семинары, ориентированные в большей степени на участников и специалистов рынка, желающих обновить, улучшить или получить соответствующие знания от практикующих инвесторов.

Во вторую очередь, брокерско-дилерские компании должны повысить размеры своего капитала, так как финансовый кризис показал, что в тяжелых условиях выживают только крупные компании, имеющие достаточный размер капитала.

С одной стороны, повышение требований к уставному капиталу компаний, работающих на фондовом рынке, может положительно повлиять на качество и ассортимент услуг компаний, так как крупные компании заинтересованы в комплексном и качественном развитии. Объясняется это как требованиями акционеров, которые заинтересованы в сбалансированном развитии компании и в ее безупречной репутации, так и финансовыми возможностями компании.

С другой стороны, количество брокерско-дилерских компаний однозначно сократится.

Не все профессиональные участники имеют возможность повысить уставный капитал, что может привести к консолидации брокерского бизнеса, в котором не останется места для мелких и средних брокерских компаний. Следовательно, произойдет потеря конкурентной среды на рынке финансовых услуг, учитывая текущий ее статус развития. Оставшиеся брокеры будут продолжать работать в данном сегменте, оставаясь низкодоходными с учетом малой емкости фондового рынка, либо объединятся с материнскими банками, исключив, таким образом, понятие «брокерский бизнес» как вид деятельности отдельных субъектов РЦБ.

Но стоит отметить, что по-прежнему большая часть брокеров пока что не соответствует предполагаемым требованиям по размеру капитала, а следовательно они не имеют возможности оказывать наиболее качественные услуги и заслужить доверие клиентов. Слишком высокие требования могут привести к сокращению числа брокеров, стать барьером для появления новых организаций.

В целом, говоря о перспективах развития брокерско-дилерской деятельности, можно отметить, что экономика Российской Федерации постепенно растет, а следовательно растет и уровень благосостояния населения. Поэтому рост осведомленности населения с инструментами фондового рынка приведет к тому, что начнется отток некоторой части средств из депозитов и недвижимости именно в фондовый рынок.

Частные инвесторы могут получить дополнительный бонус в виде права голоса при управлении обществами, акции которых они будут приобретать. В связи с этим, будет увеличиваться и количество брокерских и инвестиционных компаний. То есть, при росте рынка будут расти и количество, и размеры данных компаний. Также на данный момент государством проводится работа по привлечению населения к фондовому рынку, проводятся мероприятия по повышению финансовой грамотности населения Кузнецов Б.Т. Рынок ценных бумаг. Учебное пособие. - М.: ЮНИТИ, 2015. - С. 47.

Например, одной из них является программа народного IPO - первоначальное публичное предложение акций компаний на продажу широкому кругу лиц. Эта программа должна привлечь на местный фондовый рынок часть потенциальных инвесторов из населения, которые в последующем станут клиентами брокерских компаний. Таким образом, рынок брокерско-дилерских организаций в РФ переживает на данный момент существенные изменения ввиду сокращения большого количества компаний.

Но, тем не менее, с учетом возрастающего интереса инвесторов, государственных программ, специальных мероприятий, правильного управления компаниями и повышения квалификаций специалистов и участников фондового рынка, брокерско-дилерская деятельность РФ имеет достаточно большие перспективы развития в будущем.

В условиях финансового кризиса и изменения долговой политики федерального правительства именно диверсификация услуг могла бы придать инвестиционно-банковскому бизнесу устойчивость, что принципиально важно для клиентов. Особую актуальность приобретает концепция универсальных банков, то есть финансовых институтов, способных предложить клиенту комплексный набор услуг, включающий как характерные для инвестиционного банка сложные финансовые продукты (на основе привлечения финансирования через фондовый рынок), так и традиционные услуги коммерческого банка (через кредитование).

Перспективными направлениями развития брокерско-дилерских компаний являются, прежде всего, предоставление услуг доверительного управления капиталом богатых физических лиц (так называемый private banking).

Активизация консалтинговой деятельности, предоставление традиционных банковских продуктов, таких как, депозиты и конверсионные операции, а также привлечение на российский рынок крупных иностранных инвесторов.

Для улучшения перспектив развития инвестиционных банков и финансового рынка нужно работать по следующим направлениям:

-Укрупнение инвестиционных банков, создание порядка 100 крупных финансовых институтов, осуществляющих широкий круг операций на финансовом рынке, одновременно с созданием специализированных брокерско-дилерских компаний, ориентированных на осуществление специфических операций на фондовом рынке и на разработку сложных индивидуальных финансовых продуктов. Уже сейчас наблюдаются процессы сближения коммерческих и инвестиционных банков.

Ярчайший пример тому Сбербанк. Практически все крупные российские брокерские компании входят в состав финансовых групп, в которых представлены финансовые институты как кредитного, так и некредитного характера.

-Постепенное увеличение капитализации финансового рынка и операционной способности инвестиционных банков, путем увеличения насыщенности экономики деньгами, предоставления инвестиционным банкам всевозможных льгот, например, налоговых.

-Совершенствование системы оценки рисков в инвестиционных банках и повышения требований по данным системам.

Использование международного опыта по направлению оценки рисков, организация системы пруденциального надзора за деятельностью инвестиционных банков

-Ограничение притока спекулятивных инвестиций на финансовый рынок, путем введения ограничений, и поощрение притока долгосрочных инвестиций, путем предоставления инвесторам последних соответственно всевозможных льгот и преференций.

-Совершенствование законодательства в отношении полномочий органов, регулирующих финансовый рынок, для того, чтобы избежать конфликтов между ними

Проблема привлечения финансирования для российских компаний неизменно актуальна в течение последних десяти лет.

Российские инвестиционные банки, весьма солидные по отечественным меркам, финансовые институты явно проигрывали на фоне глобальных инвестбанков до недавних пор.

Поэтому, экспансии глобальных инвестиционных банков, банки Российской Федерации должны противопоставить диверсифицированный портфель качественных услуг, адаптированных с учетом национальной специфики и всех ошибок, допущенных западными аналогичными финансовыми институтами.

Заключение

Из всего выше сказанного можно сделать вывод, что дилеры и брокеры являются важным звеном на рынке ценных бумаг. Успешное протекание инвестиционного процесса немыслимо без участия профессиональных агентов, в качестве которых выступают брокеры и дилеры.

Основная общественно значимая задача, которую решают брокеры и дилеры, состоит в обеспечении партнерства между теми, кто хочет получить капитал и инвесторами, которые готовы его предоставить и получить при этом прибыль.

Отсутствие этой задачи - свидетельство глубокого кризиса в экономике страны. Поэтому всегда на фондовом рынке должны присутствовать нуждающиеся в притоке капитала и кредиторы-инвесторы, стремящиеся с выгодой для себя предоставить потребные финансовые ресурсы.

Брокеры и дилеры как профессионалы фондового рынка должны с одной стороны хорошо знать сегменты фондового рынка и его особенности и уметь прогнозировать его изменение, включая действия отдельных эмитентов и постоянных инвесторов, с другой стороны - обладать этикой, стараясь использовать свой опыт и знания, для решения поставленных задач и возникших проблем.

Надо особо подчеркнуть, что стандартных или типовых ситуаций на эффективно развивающемся фондовом рынке не бывает. Поэтому профессионализм брокеров и дилеров во многом определяет успех выполнения поручения клиентов, а следовательно, и их имидж на рынке ценных бумаг.

В России на сегодняшний день эффективному функционированию брокерско-дилерских компаний препятствует ряд объективных факторов. Проблемы, сопровождающие развитие инвестиционно-банковского бизнеса в России можно разделить на две группы:

-Внутренние проблемы, лежащие внутри инвестиционного банка и зависящие от его деятельности, такие как низкая капитализация инвестиционных банков, несовершенство системы оценки рисков, недостаточная прозрачность профессиональных участников рынка ценных бумаг;

-Внешние проблемы, напрямую связанные с инвестиционно-банковской деятельностью.

Это несовершенство действующего законодательства, высокая концентрированность российского фондового рынка, конфликт интересов регуляторов, т.е. проблемы, решение которых возможно на государственном уровне.

Важно, что все рассмотренные проблемы носят комплексный характер: они охватывают законодательные, исторические, экономические и другие аспекты.

Очевидно, что в таком случае и решение должно быть комплексным, но в то же время последовательным. Первоначально необходимо разрешить все проблемы на законодательном и регулятивном уровне, а затем переходить к практическим моментам.

Проведенный анализ финансовой устойчивости и эффективности деятельности ведущих российских брокерско-дилерских компаний показывает, что вне зависимости от макроэкономического сценария и текущих приоритетов отдельных игроков компаниям следует начать активную работу над фундаментальными факторами конкурентоспособности, а именно:

* создать систему эффективных продаж и маркетинга,

* обеспечить качественный сервис,

* оптимизировать структуру затрат,

* создать оптимальную техническую инфраструктуру поддержки и эффективную сеть дистрибуции,

* проявить умение применять инновационные подходы в области разработки продуктов и пр.

Список использованных источников

1. Алехин Б.И. Рынок государственных ценных бумаг: Учебное пособие. - М.: Магистр, ИНФРА-М, 2015. - 192 c.

2. Алиев А.Р. Рынок ценных бумаг в России. Учебное пособие. - М.: ЮНИТИ, 2016. - 199 c.

3. Аршавский А.Ю. Рынок ценных бумаг: Учебник. - М.: Юрайт, 2016. - 537 c.

4. Бердникова Т.Б. Рынок ценных бумаг: Прошлое, настоящее, будущее: Монография. - М.: ИНФРА-М, 2015. - 397 c.

5. Зверев В.А. Рынок ценных бумаг: Учебник. - М.: ИТК Дашков и К, 2017. - 256 c.

6. Кузнецов Б.Т. Рынок ценных бумаг. Учебное пособие. - М.: ЮНИТИ, 2015. - 288 c.

7. Николаева И.П. Рынок ценных бумаг: Учебник. - М.: ИТК Дашков и К, 2017. - 256 c.

8. Селищев А.С. Рынок ценных бумаг: Учебник. - М.: Юрайт, 2016. - 431 c.

9. Серова Г.А. Рынок ценных бумаг: Учебник. - М.: Финансы и статистика, 2015. - 448 c.

10. Стародубцева Е.Б. Рынок ценных бумаг: Учебник. - М.: ИД ФОРУМ, НИЦ ИНФРА-М, 2015. - 176 c.

Размещено на Allbest.ru

...