Кроме того, обращение к лизингу обеспечивает предприятию-арендатору конкретные административные услуги.

Прежде всего, заключить договор лизинга обычно легче, чем договор классического среднесрочного займа, и в некоторых случаях именно поставщик оборудования занимается разработкой документов.

С другой стороны, обращение к лизингу освобождает предприятия от определенных бухгалтерских мероприятий: в финансовом учете предприятие не составляет таблиц погашения; в управленческом учете арендная плата дает ему непосредственно годовую стоимость оборудования.

Арендные платежи могут по некоторым договорам также покрывать услуги по содержанию имущества; тогда операция похожа не только на способ финансирования, но и на субподряд ремонтных работ, что также иногда может быть выгодно. Именно эти нефинансовые преимущества (в частности, технологическая гибкость, которая зависит, однако, от срока договора), предлагаемые предприятию-арендатору, оправдывают применение лизинга, особенно на очень рентабельных предприятиях, которым не хватает финансовых средств, чтобы поддержать быстрый экономический рост, хотя его стоимость обычно превышает стоимость классического займа.

Чаще всего лизинг рассматривается как альтернатива покупке, финансируемой с помощью займа. Именно с этой стороны анализируется его финансовое содержание:

* лизинг освобождает предприятие от выплат, которые равны цене приобретения (подразумевается, что выплаты делаются с гарантийного депозита) и эти "невыплаты" уподобляются поступлениям;

* возможно, лизинг заставляет предприятие нести некоторые потери, если предусматривается налоговая скидка в помощь собственнику имущества на инвестиции, которые осуществляются обычными способами;

* лизинг включает условие, по которому предприятие ежегодно платит арендные платежи, предусмотренные в договоре, которые дают ему возможность экономить на налоге;

* лизинг заставляет предприятие терять в сравнении с покупкой, финансируемой путем займа, экономию на налоге, которую оно могло бы иметь каждый год благодаря амортизационным отчислениям;

* наконец, чтобы стать собственником имущества по окончании договора, предприятие должно заплатить выкупную стоимость (цену), которая может уменьшить его гарантийный депозит.

Существует множество вариантов лизинга [7, 9]. Выделим лизинг-цессию и компенсационный лизинг.

Лизинг-цессия имеет место тогда, когда предприятие продает движимое или недвижимое имущество лизинговой компании, которая оставляет это имущество в распоряжении предприятия по договору лизинга. Арендная плата рассчитывается исходя из цены продажи.

Хотя такая операцию юридически опирается на договор лизинга, ее финансовая и экономическая характеристика часто очень отличается от характеристики обычной лизинговой операции.

Тогда как обычный договор лизинга позволяет предприятию только получить новые средства производства, то лизинг-цессия состоит в том, чтобы обратить существующие активы в ликвидные средства и профинансировать, таким образом, более необходимые или более рентабельные активы, а также справиться с трудностями по выплате денежных средств.

Отметим также, что эта операция позволяет получить доход, который может компенсировать производственные убытки.

Оригинальность лизинга-цессии придает ему в некоторых ситуациях стратегический характер.

Компенсационный лизинг - договор лизинга, который заключается между лизинговой компанией и поставщиком. Этот договор формально предусматривает, что последний может сдавать в субаренду оборудование, которое становится объектом договора.

Компенсационный лизинг похож на лизинг-цессию тем, что поставщик и арендатор оборудования предстают в одном лице. Но этот договор не имеет целью поддержать финансовое положение. Договор должен содействовать росту производства у поставщика путем сдачи оборудования в субаренду. Кроме того, если лизинг-цессия распространяется на подержанное имущество, то компенсационный лизинг относится только к предназначенному для аренды новому имуществу.

Компенсационный лизинг интересует прежде всего поставщиков оборудования, работающих с предприятиями-пользователями, которые в силу различных причин (небольшого объема деятельности, стоимости объекта, ненамного превышающей их инвестиции и т.д.) не могут воспользоваться непосредственно лизингом. Так, компенсационный лизинг позволяет некоторым отраслям по производству оборудования (вычислительная и офисная техника, подъемники, станки, складские здания и т.п.) привлекать потенциальную клиентуру.

Таким образом, лизинг - это достаточно специфический способ финансирования, который нельзя рассматривать как альтернативу займу. Конечно, его стоимость выше, чем стоимость займа, но нефинансовые преимущества и, в частности, технологическая гибкость, которые он имеет в некоторых областях, придают ему несомненный интерес. Это также справедливо для его двух основных вариантов: лизинга - цессии и компенсационного лизинга.

Итак, мы рассмотрели основные инструменты долгосрочного и среднесрочного финансирования предприятия. В заключении необходимо отметить, что выбор долгосрочного и среднесрочного финансирования зависит от выбора инвестирования. Последний формирует и выражает то, что принято называть финансовой политикой предприятия или управлением его финансовой деятельностью в долгосрочной перспективе. Выбор инвестирования выдвигает требования и для краткосрочного управления финансовой деятельностью, и также определяет его рамки. Поэтому-то он и определяет будущее изменение чистого оборотного капитала предприятия.

Литература

1. Антонян, Д.Г., Беломытцева, О.С. Особенности дивидендной политики российских акционерных обществ / Д.Г. Антонян, О.С. Беломытцева // Вестн. Том. гос. ун-та. Экономика. - 2014. - №3 (27). - C. 79-88.

2. Коласс, Б. Управление финансовой деятельностью предприятия: проблемы, концепции и методы: учебное пособие / Б. Коласс / Пер. с фр. под ред. Я.В. Соколова - М.: Финансы: ЮНИТИ, 1997. - 576 с.

3. Корнилова, Е.В. Финансовое проектирование лизинговых сделок: монография / Е.В. Корнилова - М.: Русайнс, 2015. - 111 c.

4. Мамедова, Н.А. Налоговый механизм в системе инвестиционного менеджмента на предприятии: монография / Н.А. Мамедова - М.: Изд. Центр ЕАОИ, 2008, - 104 с.

5. Минько, Л.В. Финансовая устойчивость предприятия: оценка и пути стабилизации: монография / Л.В. Минько - Тамбов: Изд-во ИП Чеснокова А.В., 2015. - 165 с.

6. Панкратов, Ф.Г., Солдатова, Н.Ф. Коммерческая деятельность: учебник / Ф.Г. Панкратов, Н.Ф. Солдатова - М.: Дашков и К, 2015. - 500 c.

7. Тепман, Л.Н. Оценка недвижимости (2-е издание): учебное пособие / Л.Н. Тепман - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2015. - 461 c.

8. Федорова, Е.А., Лукасевич, И.Я. Теории дивидендной политики и их развитие на примере российского рынка / Е.А. Федорова, И.Я. Лукасевич // Финансы и кредит. - 2014. - №19 (595). - С. 2-8.

9. Философова, Т.Г. Лизинг: учебное пособие / Т.Г. Философова - М.: ЮНИТИДАНА, 2012. - 191 c.

10. Чайникова, Л.Н., Минько, Л.В., Тишина, Л.С. Финансирование предприятий в условиях рынка: учебное пособие / Л.Н. Чайникова, Л.В. Минько, Л.С. Тишина - Тамбов: Из-во тамб. гос. техн. ун-та, 2005. - 152 с.

References

1. Antonian, D.G., Belomyttseva, O.S. Dividend policy of Russian public companies / D.G. Antonyan, O.S. Belomyttseva // Vestn. Tom. state university. Economy. - 2014. - №3 (27). - P. 79-88.

2. Colas, B. Financial management of an enterprise: problems, concepts and methods: textbook / B. Colas / Trans. with FR. under the editorship of Ya.V. Sokolova - M.: Finances, UNITY, 1997. - 576 p.

3. Kornilova, E.V. Financial design leasing deals: monograph / E.V. Kornilova - M.: Rusince, 2015. - 111 c.

4. Mamedova, N.A. The tax mechanism in the system of investment management in the enterprise: monograph / N.A. Mamedova - M.: Pab. Centre EAOI, 2008. - 104 p.

5. Min'ko, L.V. Financial stability of the enterprise: evaluation and stabilization: monograph / L.V. Min'ko - Tambov: Pab. IE Chesnokova A.V., 2015. - 165 p.

6. Pankratov, F.G., Soldatova, N.F. Commercial activities: textbook / F.G. Pankratov, N.F. Soldatova - M.: Dashkov and C, 2015. - 500 c.

7. Tepman, L.N. Real estate appraisal (2nd edition): textbook / L.N. Tepman - M.: UNITY-DANA, 2015. - 461 c.

8. Fedorova, E.A., Lukasewicz, I.J. The theory of dividend policy and their development on the example of the Russian market / E.A. Fedorova, I.Y. Lukasevich // Finance and credit. - 2014. - №19 (595). - P. 2-8.

9. Filosofova, T.G. Leasing: textbook / T.G. Filosofova - M.: UNITY-DANA, 2012. - 191 c.

10. Chainikova, L.N., Min'ko L.V., Tishina L.S. Financing of the enterprises in market conditions: textbook / L.N. Chainikova, L.V. Min'ko, L.S. Tishina - Tambov: Pub. Tamb. st. techn. university, 2005. - 152 p.

Размещено на Allbest.ru