Разработка финансовой модели при реализации проектов государственно-частного партнерства

Размещено на http://www.allbest.ru/

РАЗРАБОТКА ФИНАНСОВОЙ МОДЕЛИ ПРИ РЕАЛИЗАЦИИ ПРОЕКТОВ ГОСУДАРСТВЕННО-ЧАСТНОГО ПАРТНЕРСТВА

Роженцов И.С.

Накопленный мировой опыт и складывающаяся российская практика хозяйствования свидетельствует о том, что «стержнем» экономики страны являются крупные интегрированные (корпоративные) структуры, в том числе и государственно-частные партнерства [2], которым легче противостоять натиску конкурентов и удерживать позиции на рынке в силу наличия у них особых потенциальных возможностей. К таким возможностям относятся получение государственных гарантий, поддержки и льгот, государственного заказа, наличие более эффективной системы управления, что повышает привлекательность указанных структур для инвесторов, имеющих свободный капитал и стремящихся повысить его доходность [2].

Основными факторами, позитивно влияющими на развитие процесса экономической интеграции и формирования интегрированных структур в виде государственно-частных партнерств, являются следующие факторы:

- конкуренция за привлечение интеграционных образований на территорию и реализация крупных социальных инфраструктурных проектов в пределах конкретного региона;

- развитие законодательной базы в целях расширения возможностей реализации механизмов интеграции государства и частного бизнеса, реализация ограничений монополистической деятельности.

Мировой опыт реализации инвестиционных проектов, связанных с развитием инфраструктуры, проектированием, реконструкцией, строительством спортивных сооружений или с эксплуатацией объектов капитального строительства, а также с возведением социально значимых объектов, также показывает, что наиболее эффективной формой является государственно-частное партнерство (ГЧП). Как правило, такие проекты сопровождаются подписанием концессионного соглашения или соглашения о ГЧП. С принятием в России федерального закона о государственно-частных партнерствах [1], развивается нормативно-правовая база реализации проектов в условиях ГЧП на основе вышеуказанных соглашений.

В российской практике на сегодняшний день к одной из форм ГЧП относится концессия, регулирование которой осуществляется Федеральным законом. Концессия предполагает, что концессионер (частный партнер) обязан реализовать в установленные договором сроки создание или реконструкцию объекта такого соглашения. Иными словами, данная форма ГЧП позволяет государству делегировать концессионной компании функции строительства, финансирования и управления строительным объектом (автомобильные дороги, коммунальные системы и т.д.). При этом право собственности на создаваемое (реконструируемое) имущество принадлежит концеденту (государству), который с учетом наличия определённых условий получает вознаграждение в предусмотренной законодательством форме, в том числе в виде единовременных или периодических платежей, вносимых в соответствующий бюджет. В рассматриваемом случае, как правило, реализация проекта основывается на модели «контракта жизненного цикла», широко распространенной в развитых странах.

Основной нерешенной проблемой остается поиск оптимальных моделей финансирования инвестиционных проектов с участием государства.

В целях решения обозначенной проблемы реализация и управление проектами ГЧП должны базироваться на учете их специфики, поскольку проекты в различных сферах (жилищно-коммунальное хозяйство, промышленное и гражданское строительство и пр.) являются специфичными как по правовой форме договора о ГЧП (соглашения о ГЧП), так и по внутреннему наполнению самого проекта (социальная значимость проекта, финансовая модель, определение показателей социально-экономической эффективности проекта).

Необходимо отметить, что в настоящее время в России объем частных инвестиций в инфраструктурные проекты ГЧП составляет менее 1 % от внутреннего валового продукта. Практика свидетельствует, что для эффективного развития института ГЧП указанный показатель должен составлять 4-5 % от ВВП [5].

Согласно исследованиям, проведенным Центром развития ГЧП, были определены основные «точки роста» реализации инвестиционных проектов в условиях ГЧП:

1. Развитие финансового моделирования и инструментария привлечения инвестиций за счет выпуска специализированных проектных облигаций негосударственных пенсионных фондов.

2. Привлечение финансовых средств российских страховых компаний и пенсионных фондов.

3. Расширение государственных гарантий и преференций в целях снижения рисков публичного и частного партнера, софинансирующих проект.

4. Разработка специальных механизмов субсидирования субъектов РФ и муниципальных образований с целью реализации социальных инфраструктурных проектов ГЧП и их учет в финансовых моделях проектов.

5. Разработка методических рекомендаций по применению финансовых моделей в инвестиционном проектировании ГЧП, учитывающих специфику отрасли и региона.

6. Создание информационных базы данных реализации социальных инфраструктурных проектов ГЧП.

7. Дальнейшее совершенствование федерального законодательства, учитывающего опыт практической реализации финансовых моделей в проектах ГЧП и правоприменительную практику.

По нашему мнению, этому может способствовать повышение внутренней эффективности системы управления государственно-частным партнерством за счет разработки адекватных финансовых моделей при реализации конкретного проекта ГЧП.

На первоначальном этапе осуществляется техническое сопровождение проекта ГЧП со стороны консалтинговой компании, разработка технико-экономического обоснования эффективности проекта. Под техническим сопровождением понимается совокупность работ или услуг по консультационному и экспертному сопровождению инвестиционного проекта строительства спортивных сооружений с точки зрения технических особенностей объекта, включая сбор и анализ исходных данных, разработку подробного технико-экономического описания объекта.

Разработка финансовой модели предполагает экспертное сопровождение по финансово-экономическим аспектам, включая составление пояснительной записки к модели, корректировку и внесение изменений в указанную финансовую модель проекта. Кроме того, со стороны исполнителя проекта осуществляется постоянное юридическое сопровождение проекта, включая правовое структурирование и подготовку предложений о заключении концессионного соглашения / соглашения о ГЧП с лицом, выступившим с инициативой заключения такого соглашения. Юридическое сопровождение включает также разработку всех форм и документации, пояснений и необходимых приложений.

Далее заказчик проекта (как правило, это публичный участник ГЧП - государство), передает исполнителю градостроительную документацию и все необходимые документы по планировке и подготовке территории под строящийся объект, инвестиционные и финансовые планы строительства.

Финансовая модель проекта разрабатывается в целях обоснования эффективности проекта как для инвестора, так и государства (включая обоснование расчетов и показателей) для осуществления предварительного обсуждения. Модель должна сопровождаться четкими инструкциями по ее применению, описанием алгоритмов и методов расчета показателей социально-экономической эффективности инвестиционного проекта, обоснованием выбора исходных данных и произведенных допущений, применяемых в указанной модели.

После выполнения отдельных этапов работ исполнитель должен предоставить для утверждения заказчику соответствующие отчеты с необходимыми графическими, презентационными, картографическими и иными обосновывающими и сопроводительными материалами. Результаты работ должны быть оформлены в электронном виде на отдельных электронных (оптических) носителях. Непосредственно финансовая модель инвестиционного проекта в целях удобства визуального восприятия результатов расчетов. Финансовая модель может содержать варианты адекватных и разумных проверок и в зависимости от обстоятельств при каждом обновлении фин. модели после ее первоначальной версии, все последующие изменения как в структуре самой финансовой модели, так и в представленных данных, должны быть переданы заказчику. С целью прогнозирования риска возникновения случая неплатежеспособности (неполной платежеспособности) концессионера (частного партнера) вследствие различной цикличности финансирования и осуществления платежей и поступлений временной интервал моделирования должен быть равен одному календарному месяцу. При этом период финансового моделирования должен начинаться с первого числа календарного месяца, в котором заключено концессионное соглашение / соглашение о ГЧП и включать следующие периоды:

1) прогнозный, состоящий из двух периодов:

- инвестиционный - равный сроку проектирования, строительства и ввода в эксплуатацию (в том числе и при вводе объекта строительства очередями);

- эксплуатационный - в котором осуществляется эксплуатация объекта концессии до окончания срока концессионного соглашения;

2) постпрогнозный период, равный 12 месяцам с момента окончания эксплуатационного периода.

При этом финансовая модель должна предусматривать возможность проведения анализа чувствительности на влияние различных факторов в течение всего прогнозного периода путем изменения вводных данных. Все финансовые показатели должны быть представлены в национальной валюте (в рублях). В случае применения показателей в иностранной валюте, в финансовой модели необходимо указать обменный курс иностранной валюты. Все расчетные прогнозные затраты должны быть представлены для каждого календарного месяца, а включающие в себя НДС, должны сопровождаться соответствующими пояснениями, свидетельствующими о включении в их суммы НДС.

Методы для вычисления значений показателей должны отвечать принципам единообразия и иметь одинаковую структуру. Финансовая модель должна иметь визуальное (цветовое и стилевое) оформление, для удобства ее интерпретации и понятия логики расчета. Различные типы данных (вводные данные, расчетные, итоговые и суммарные величины) должны иметь различное цветовое решение. Аналитические таблицы должны иметь понятную и логичную структуру для удобства проверки правильности расчетов.

Структура финансовой модели должна иметь следующую структуру:

1) все исходные данные по проекту (за исключением данных окружения и графика капитальных вложений);

2) макроэкономические показатели окружения проекта, включая прогноз индексов-дефляторов, ставок налогов и сборов, других показателей, влияющих на налогообложение и т.д.;

3) график капитальных вложений, связанных с проектно-изыскательскими, строительно-монтажными и работами по вводу объекта концессии в эксплуатацию в реальном и номинальном выражении;

4) прогнозы всех операционных затрат частного партнера на весь прогнозный период (сопутствующие затраты инвестиционного и эксплуатационного периода, включая затраты на персонал);

5) прогноз затрат, связанных с содержанием и ремонтом сооружений, входящих в объект концессии;

6) график предоставления и обслуживания заемного финансирования и других затрат;

7) затраты по уплате налогов и сборов;

8) формирование балансовой стоимости объекта концессии и его амортизации;

9) операционные доходы концессионера / частного партнера, соответствующих конкурсному предложению;

10) прогнозирование форм бухгалтерской отчетности;

11) расчет показателей эффективности проекта.

В прогнозе показателей финансовой эффективности необходимо указать традиционные показатели финансово-экономической эффективности для инвестиционного проекта в целом, а также аналогичные показатели для частного партнера. Все вышеуказанные прогнозы должны быть представлены в пошаговых и суммарных значениях. В составе допущений в финансовой модели должны быть указаны базовая дата, сроки прогнозных периодов, параметры обеспечения обязательств (данные для расчета расходов на страхование) концессионера / частного партнера и предоставления заемного финансирования, затраты прогнозного периода в реальном выражении.

В случае необходимости проведения оценки эффективности проекта государственно-частного партнерства и определения его сравнительного преимущества, в качестве требований к финансовой модели применяются требования, установленные законодательством.

В заключении необходимо отметить, что реализация приоритетных государственных инвестиционных проектов в рамках такого института, как государственно-частное партнерство, расширение предоставленных государственных гарантий при проведении всех этапов строительства объектов позволят привлечь дополнительные финансовые возможности российских частных игроков (частный капитал) и проводить государственно-частный финансовый мониторинг эффективности инвестиционных проектов. Это является основой для разработки мероприятий, повышающих эффективность финансовой деятельности частного партнера, а также эффективность принимаемых управленческих решений в ходе реализации приоритетных инфраструктурных проектов ГЧП.

финансовый государственный частный партнерство

Список литературы

1. Российская Федерация. Законы. О государственно-частном партнерстве, муниципально-частном партнерстве в Российской Федерации и внесении изменений в отдельные законодательные акты Российской Федерации: федер. закон: [принят Гос. Думой 1 июля 2015 г., одобр. Советом Федерации 8 июля 2015 г.]. - [1-е изд.] - М.: КонсультантПлюс, 2016. - 40 с.

2. Dedicated Public-Private Partnership Units. A Survey of Institutional and Governance Structure OECD. Paris. 2010. URL: www.oecd.org/publishing. (дата обращения 22.04.16) [in English]

Размещено на Allbest.ru