Методы оценки финансовой устойчивости энергосбытовой компании (на примере ПАО "Дальневосточная энергетическая компания")

Размещено на http://www.allbest.ru/

Методы оценки финансовой устойчивости энергосбытовой компании (на примере ПАО «Дальневосточная энергетическая компания»)

Бондарь Анастасия Валерьевна, Ботвенкина Ольга Анатольевна

Магистранты, Владивостокский государственный университет экономики и сервиса, Россия, Владивосток

Важным направлением развития знаний в области управления финансовой устойчивостью является обмен лучшим опытом и развитие корпоративных баз знаний компаний, уделяющих пристальное внимание совершенствованию технологий ведения бизнеса. Эти управленческие, информационные и другие технологии в виде корпоративных баз знаний и иных видах иногда частично представлены в отрытом доступе, но зачастую являются и коммерческой информацией. Частичное открытие такой информации становится ценным опытом, который особенно востребован в профессиональной сфере. Современная методология анализа финансовой устойчивости апробирована на примере энергосбытовой компании.

Ключевые слова и словосочетания: финансовая устойчивость, методы анализа, коэффициенты, структура капитала, движение денежных средств.

Methods of assessment of financial stability of energy retail companies (on the example of JSC «Far Eastern Energy Company»)

An important direction of development of knowledge in the field of management of financial sustainability is very robust over the exchange of best practices and development of corporate knowledge bases of companies, needs to pay close attention to improve the technology of doing business. These managerial, information and other technologies in corporate knowledge bases and other sometimes partially represented in open access, but are often commercial information. Partial discovery of such information becomes a valuable experience that is especially popular in the professional field. With the temporary methodology for the analysis of financial sustainability is tested on the example of the energy supply company.

Keywords and phrases: financial stability, methods of analysis, ratios, capital structure, cash flow.

Важным направлением развития знаний в области управления финансовой устойчивостью, которое получило активное развитие в последние годы, является обмен лучшим опытом и развитие корпоративных баз знаний компаний, уделяющих пристальное внимание совершенствованию технологий ведения бизнеса. Эти управленческие, информационные и другие технологии в виде корпоративных баз знаний и иных видах иногда частично представлены в отрытом доступе, но зачастую являются и коммерческой информацией. В этой связи, особенно актуальным является частичное открытие такой информации, что становится ценным опытом, который особенно востребован в профессиональной сфере.

Современные экономические реалии ориентируют на необходимость приращения научного знания и практических подходов с учетом решения задач по достижению финансовой устойчивости в краткосрочной и долгосрочной перспективе в условиях сильного влияния факторов кризисных тенденций.

Процесс управления финансовой устойчивостью должен быть основан на постоянном анализе, диагностике, прогнозировании финансовых показателей, и требует принятия своевременных управленческих решений. Такой подход позволяет рассматривать управление финансовой устойчивостью как единое целое: механизм, структуру и процесс управления.

Современными методами оценки финансовой устойчивости являются:

1) коэффициентный метод: подразумевающий расчет показателей ликвидности и платежеспособности, рентабельности и кредитоспособности.

2) анализ величины и структуры капитала предприятия, в рамках которого собственный капитал организации рассматривается как вложения в активы, определяющие конкретный запас прочности деятельности субъекта хозяйствования в будущем.

3) метод рейтинговой оценки, который позволяет оценить безопасность предприятия от разных рисковых составляющих.

4) анализ движения денежных средств, направленный на оценку эффективности управления денежным потоком, что позволяет оценить источники притока и оттока денег и позволяет сделать выводы относительно достаточности денежных средств для проведения платежей.

Исследованию первых трех методов посвящено много исследований и учебных изданий. По сути, эти методы являются базовыми в арсенале методологии и практики финансового менеджмента.

При этом использованию анализа денежных потоков отведено не так много исследований [4]. Сложность этого метода заключается в том, что базовые методы основываются на финансовой отчетности компании, которая в большинстве своем так или иначе подлежит раскрытию (публичные компании раскрывают отчетность в обязательном порядке) [1,2,3], а раскрытие информации по движению денежных средств не является обязательным.

При этом денежные средства представляют собой самый важный и самый ограниченный ресурс компании. Их достаточность в нужный период времени позволяет не допускать кассовых разрывов, в случае их недостаточности собственных денежных средств, компания вынуждена привлекать заемные средства, что как раз и отражается на изменении структуры источников финансирования имущественного комплекса, а, следовательно, характеризует уровень финансовой устойчивости компании.

В настоящее время анализ финансовой устойчивости компании можно также оценить на основе прямого и косвенного метода анализа движения денежных средств, что дает информацию по потенциале снижения доли заемных средств в источниках финансирования имущественного комплекса.

Прямой метод анализа движения денежных средств показывает основные источники притока и оттока денег, что позволяет сделать выводы относительно достаточности денежных средств для проведения платежей, но не показывает взаимосвязь между изменением остатка денежных средств (чистый денежный поток) и результатом в бюджете доходов и расходов.

Косвенный метод анализа движения денежных средств позволяет увидеть взаимосвязь между чистой прибылью и изменениями в активах компании, выявить источники поступления денег и направление их использования, что также позволяет оценить и качество принятых управленческих решений по управлению доходами и расходами.

Рассмотрим, как можно использовать данный инструментарий для оценки финансовой устойчивости на примере ПАО «Дальневосточная энергетическая компания» (ПАО «ДЭК») по итогам деятельности за 2016 год и проведем оценка финансовой устойчивости ПАО «ДЭК» на основе коэффициентного метода (табл. 1) [5].

Таблица 1 - Оценка финансовой устойчивости ПАО «ДЭК» (коэффициентный метод)

Ключевым показателем структуры капитала Общества является коэффициент автономии, поскольку данный показатель отражает обеспеченность финансирования активов Общества собственным капиталом. По состоянию на 01.01.2017 г. значение коэффициента составило 0,701. Таким образом, все обязательства ПАО «ДЭК» способно покрыть собственными средствами на 70,1%.

Рассмотрим, как характеризуется финансовая устойчивость ПАО «ДЭК» на основе анализа величины и структуры капитала (рисунок 1) [6].

Соотношение заемного и собственного капитала определяет структуру инвестированного капитала и представляет собой отношение заемных средств к собственным средствам.

Метод рейтинговой оценки, позволяет оценить безопасность предприятия от разных рисковых составляющих. В своей деятельности ПАО «ДЭК» руководствуется методом, рекомендованным предприятиям энергосистемы (табл. 2).

Рисунок 1 - Структура пассива баланса ПАО «ДЭК» на 31.12.2016

Таблица 2 - Рейтинговая оценка финансовой устойчивости ПАО «ДЭК»

оценка финансовый устойчивость

Основная задача корпоративных финансов - финансовое обеспечение деятельности организации. Также важно нахождение оптимального баланса между доходностью бизнеса и финансовыми рисками. Для обеспечения текущих финансовых потребностей бизнеса в части пополнения оборотных средств обычно берутся краткосрочные и долгосрочные банковские кредиты, которые существенно влияют на структуру источников финансирования деятельности, а задачей управленческого воздействия является как раз сокращение объема привлеченных средств, что улучшает структуру капитала, сокращает расходы на обслуживание кредитов.

Преимущества косвенного метода анализа движения денежных средств по сравнению с прямым методом заключаются в том, что он увязывает величину чистой прибыли (убытка) от операционной деятельности с изменением остатка денежных средств и позволяет увидеть влияние изменений в оборотном капитале на изменение остатка денежных средств.

В основе расчета, выполняемого косвенным методом, - сумма чистой прибыли от операционной деятельности и амортизационных отчислений, которая корректируется на изменение кредиторской и дебиторской задолженности и производственных запасов. Такой подход позволит определить, насколько операционные потоки покрывают потребность в инвестициях, выплатах по займам и дивидендам.

Так, изменение операционного денежного потока в бюджете движения денежных средств (БДДС), собранного как прямым, так и косвенным методом за значительный промежуток времени в динамике положительно и стабильно - это признак того, что финансовой положение компании устойчиво: операционная деятельность позволяет накапливать средства на инвестиционные потребности компании. А вот если текущие потребности компания в большей степени покрывает за счет внешнего финансирования, то заемные средства будут постоянно расти при отрицательном операционном денежном потоке. И наоборот, эффективным управленческим воздействием является сокращение уровня задолженности по кредитам и займам.

Таблица 3 - Агрегированный бюджет движения денежных средств ПАО "ДЭК"

Рассмотрим, как складывался бюджет движения денежных средств ПАО «ДЭК» за 2016 год относительно уровня 2015 года на основе его анализа косвенным методом (табл. 3).

По сути полученных результатов анализа движения денежных средств косвенным методом следует отметить:

1) Операционный денежный поток в 2016 году улучшен относительно уровня 2015 года на 990,5 млн. руб. в основном за счет получения чистой прибыли и роста амортизации, что дало источник для дополнительного финансирования инвестиционной и финансовой деятельности.

2) В 2016 году относительно 2015 года отмечено снижение уровня ссудной задолженности на 1 100 млн. руб., т.е. менеджментом компании приняты решения о направлении денежного потока на снижение обязательств по кредитам, что в итоге оказало влияние на улучшение структуры источников финансирования имущественного комплекса.

3) Чистый денежный поток положительный и составил 42,6 млн. руб., что дало прирост остатка денежных средств на конец 2016 года и позволило улучшить ликвидность баланса.

Следует отметить, что несмотря на улучшение значений показателей финансовой устойчивости по итогам 2016 года, ПАО «ДЭК» характеризуется неудовлетворительным финансовым состоянием, в первую очередь это обусловлено накопленными убытками прошлых лет, высоким уровнем дебиторской задолженности и обязательств.

Таким образом, в исследовании установлено, что комплексное использование методологии позволяет не только оценить состояние финансовой устойчивости предприятия через расчет показателей, но и понять природу факторов, оказавших влияние на показатели финансовой устойчивости в отчетном периоде.

Список литературы

1. Федеральный закон от 26.12.1995 N 208-ФЗ (ред. от 03.07.2016) "Об акционерных обществах" / "Российская газета", N 248, 29.12.1995.

2. Федеральный закон от 22.04.1996 N 39-ФЗ (ред. от 03.07.2016) "О рынке ценных бумаг" / "Российская газета", N 79, 25.04.1996.

3. Приказ Минфина России от 28.08.2014 N 84н "Об утверждении Порядка определения стоимости чистых активов" / "Российская газета", N 244, 24.10.2014.

4. Малых, Д. Прямой или косвенный: какой метод формирования БДДС выбрать? [Электронный ресурс] Режим доступа http://cfocafe.co/method-bdds (дата обращения 19.03.2017).

5. Динамика основных показателей финансово-хозяйственной деятельности ПАО «ДЭК» [Электронный ресурс] Режим доступа http://www.dvec.ru/stockholder/financial_statements/indicators (дата обращения 19.03.2017).

6. Отчетность по РСБУ ПАО «ДЭК» за 2016 год [Электронный ресурс] Режим доступа http://www.dvec.ru/stockholder/financial_statements/rsbu/files/rsbu_2016.pdf (дата обращения 19.03.2017).

Размещено на Allbest.ru