Основы анализа банкротства

Размещено на http://www.allbest.ru/

Башкирский государственный аграрный университет

Основы анализа банкротства

Зарипова Гульнара Маратовна,

кандидат наук, доцент, доцент

Хисаметдинова Гульназ Булатовна,

бакалавр, студент

Банкротство (несостоятельность) - это признанная арбитражным судом или объявленная должником неспособность должника в полном объеме удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам и (или) исполнить обязанность по уплате обязательных платежей в бюджеты всех уровней и во внебюджетные фонды.

В настоящее время термин «несостоятельность» и «банкротство», по сути, используются как синонимы, однако до сих пор существуют различия в толковании данных понятий.

В зарубежном законодательстве термин «банкротство» используется в двух значениях:

· как частный случай несостоятельности, когда неплатежеспособный должник умышленно совершает уголовно наказуемое деяние наносящие ущерб кредиторам, другими словами банкротство как уголовно-правовая сторона несостоятельности;

· как синоним термина «несостоятельность» (в этом случае это удостоверенная судом неспособность какого-либо субъекта погасить долговое обязательство, т.е. абсолютная неплатежеспособность).

В России Федеральный Закон «О несостоятельности (банкротстве)» определяет несостоятельность (банкротство) как признанную арбитражным судом неспособность должника в полном объеме удовлетворить требования кредиторов по должным обязательствам и (или) исполнить обязанность по уплате обязательных платежей.

Таким образом, в действующем российском законодательстве понятие «несостоятельности» и «банкротство» не различаются. Но в литературе дореволюционного времени можно было найти высказывания, что банкротством следует считать несостоятельность, связанную с таким виновным поведением должника, которое причиняет или имеет целью причинение вреда кредиторам.

Полное определение банкротства трактуется так: банкротство (несостоятельность) - это признанная арбитражным судом или объявленная должником неспособность должника в полном объеме удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам и (или) исполнить обязанность по уплате обязательных платежей в бюджеты всех уровней и во внебюджетные фонды.

Имеется ряд факторов, которые свидетельствуют о тяжелом положении предприятия, если их своевременно выявить и принять к сведению, то это позволит не только предупредить возможный риск, но и осуществить прогнозирование банкротства. В числе этих факторов можно выделить:

· нестабильную прибыль;

· низкие показатели коэффициентов ликвидности;

· низкие показатели рентабельности продукции или услуг;

· резкое падение стоимости активов и ценных бумаг компании;

· значительный процент использования заемных средств, который провоцирует большое значение эффекта финансового рычага, что превышает значение уровня экономической рентабельности активов;

· низкие показатели коэффициентов ликвидности;

· высокие показатели общих факторов коммерческого риска;

· пониженная доходность инвестиций.

Если выявлены все эти показатели или часть из них, то это уже говорит о существенной вероятности банкротства, точная оценка которой может быть осуществлена при помощи сравнения коммерческой деятельности организации с аналогичной деятельностью иных фирм, индивидуальных предпринимателей или организаций.

В соответствии с методическими указаниями Федеральной службы РФ по финансовому оздоровлению и банкротству для оценки и прогнозирования финансового состояния организаций используется перечень показателей:

· общие показатели;

· показатели платежеспособности и финансовой устойчивости;

· показатели деловой активности;

· показатели рентабельности;

· показатели интенсификации процесса производства;

· показатели инвестиционной активности организации;

· коэффициент инвестиционной активности.

Изучение динамики данных показателей позволяет довольно полно охарактеризовать финансовое состояние предприятия и установить наметившиеся тенденции его изменения.

Для диагностики несостоятельности хозяйствующих субъектов часто применяют наиболее существенные ключевые показатели (второй метод): коэффициент текущей ликвидности, коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами, коэффициент финансовой устойчивости, доля просроченных финансовых обязательств в общей сумме активов предприятия. банкротство несостоятельность предприятие модель

Наиболее известными многофакторными моделями прогнозирования несостоятельности организации являются: Модель Альтмана, Модель Таффлера, Модель Лиса, которые разработаны с помощью многомерного (мультипликативного) дискриминантного анализа.

Мультипликативный дискриминантный анализ использует методологию, рассматривающую объединенное влияние нескольких переменных (в нашем случае - финансовых коэффициентов). Цель дискриминантного анализа - построение некой условной линии, делящей все компании на две группы: если фирма расположена над линией, финансовые затруднения вплоть до банкротства в ближайшем будущем не грозят, и наоборот. Эта линия разграничения называется дискриминантной функцией, или индексом Z.

Дискриминантная (дифференциальная) функция обычно представляется в линейном виде:

, (1)

где Z -- дифференциальный индекс (Z-счет); X_i -- независимая переменная (i = 1,..., n); а_i -- коэффициент переменной (i = 1,..., n).

В целом необходимо отметить, что зарубежные модели прогнозирования банкротства не в полной мере могут применяться для оценки деятельности отечественных предприятии, поскольку не учитывают специфику финансовой отчетности российских организаций и отраслевые особенности сферы деятельности. При этом очевидно, что значения финансовых коэффициентов для предприятий различных отраслей могут интерпретироваться по-разному.

При диагностировании вероятности банкротства необходимо использовать методики, которые в наибольшей степени адаптированы к специфике составления отчетности по отечественным стандартам. Кроме того, рассмотренные дискриминантные факторные модели дифференцируют финансовое положение организации достаточно узко.

Одной из самых распространенных моделей прогнозирования банкротства, разработанная отечественными специалистами, является четырехфакторная модель R-счета:

, (2)

где К1 - коэффициент эффективности использования активов предприятия, равный отношению собственного оборотного капитала к сумме активов; К2 - коэффициент рентабельности, равный отношению чистой прибыль к собственному капиталу; К3 - коэффициент оборачиваемости активов, равный отношению выручки от реализации к средней величине активов; К4 - норма прибыли, равная отношению чистой прибыли к затратам.

Вероятность банкротства организации в соответствии со значением R определяется следующим образом:

- R < 0, вероятность банкротства максимальная 90 - 100%;

- R = 0 - 0,18, вероятность банкротства высокая 60 - 80%;

- R = 0,18 - 0,32, вероятность банкротства средняя 35 - 50%;

- R = 0,32 - 0,42, вероятность банкротства низкая 15 - 20%;

- R > 0,42, вероятность банкротства минимальная до 10%.

Используя данную методику, можно с точностью до 81% определить степень риска банкротства предприятия за три квартала.

Таким образом, банкротство предопределено самой сущностью предпринимательства, которое всегда сопряжено с неопределённостью достижения его конечных результатов, а значит и с риском потерь. Источниками этой неопределённости являются все стадии воспроизводства - от закупки и доставки сырья, материалов и комплектующих изделий до производства и продажи готовых изделий.

Список литературы

1. Басовский, Л.Е., Басовская Е.Н. Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности. [Текст]: учеб. пособие / Л.Е. Басовский, Е.Н, Басовская. М.: ИНФРА, 2009. 366 с.

2. Кондраков, Н.П. Основы финансового анализа [Текст]: учеб. пособие / Н.П. Кондраков. М.: ЮНИТИ, 2011. 112 с.

3. Маслова, И.А. Методы диагностики вероятности банкротства [Текст] / И.А. Маслова, Н.В. Пчеленок // Экономический анализ: теория и практика. 2013. № 12. с. 47 - 53.

4. Федорова, Е.А. Прогнозирование банкротства предприятия с учетом факторов внешней среды [Текст] / Е.А. Федоров, М.П. Лазарев, А.В. Федин // Экономический анализ: теория и практика, 2016. №42. 86 с.

Размещено на Allbest.ru