Современные методы оценки инвестиционной привлекательности промышленных предприятий оборонно-промышленного комплекса

Размещено на http://www.allbest.ru//

Размещено на http://www.allbest.ru//

Федеральное государственное унитарное предприятие

«Центральный научно-исследовательский институт судостроительной промышленности «Центр»

Современные методы оценки инвестиционной привлекательности промышленных предприятий оборонно-промышленного комплекса

Изгалиева Ксения Сергеевна

аспирант

Аннотация

Данная статья посвящена обзору современных способов оценки инвестиционной привлекательности предприятий оборонно-промышленного комплекса, а также используемых показателей при ее исчислении. Выделены три условные группы способов оценки инвестиционной привлекательности предприятий и представлена их характеристика.

Ключевые слова: инвестиции, инвестиционная деятельность, инвестиционная привлекательность, предприятия обороннопромышленного комплекса. инвестиционный привлекательность промышленный

Annotation

The present article is dedicated to the review of the modern methods of the evaluation of the investment attraction for the military-industrial sector and the review of the indexes are used as well. The three conditional groups of the enterprises investment attraction evaluation method are emphasized and their characteristics are given.

Key words: investment, investment activities, investment attraction, military-industrial sector.

Понятие «инвестиционная привлекательность» является широкой категорией. В научной литературе отсутствует единая методология определения инвестиционной оценки предприятия, в том числе промышленного, а также общепринятый перечень показателей ее исчисления. При этом многие авторы подчеркивают многоаспектный характер исследуемой категории и приводят различные методики ее определения.

В настоящей статье приводится попытка систематизации существующих подходов к оценке инвестиционной привлекательности промышленных предприятий и показателей ее расчета.

Среди способов оценки инвестиционной привлекательности промышленного предприятия условно можно выделить три группы:

метод на основе исчисления финансово-экономических

показателей;

-метод на основе определения рыночной стоимости и ее

показателей;

метод исчисления сводного интегрального показателя;

Классическим подходом является оценка инвестиционной привлекательности промышленного предприятия на основе комплекса финансово-экономических коэффициентов, что позволяет делать выводы прежде всего о финансовом состоянии и финансовой устойчивости компании. В настоящее время метод анализа финансово-экономических коэффициентов нашел широкое применение не только при оценке предприятия потенциальным инвестором, но в области кредитования для проверки заемщика на кредитоспособность и финансовую устойчивость. В научной среде данного метода при оценке инвестиционного проекта

придерживаются значительное число авторов.[1]

Приведенная методика имеет отражение и в официальных нормативных документах в РФ. Так, Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов (утв. Минэкономики РФ, Минфином РФ, Госстроем РФ 21.06.1999 N ВК 477).[2] и Постановление Правительства РФ от 25.06.2003 г. № 367 «Об утверждении правил проведения арбитражным управляющим финансового анализа» [3] закрепляют основные показатели эффективности инвестиционных проектов., а именно чистый доход, чистый дисконтированный доход, внутренняя норма доходности, потребность в дополнительном финансировании, индексы доходности затрат и инвестиций, срок окупаемости и группа показателей, характеризующих финансовое состояние предприятия - участника проекта.

Следующей группой методик оценки инвестиционного проекта является метод оценки стоимости предприятия на основе показателей рыночной капитализации. Сторонники данного метода традиционно используют один из трех подходов: доходный подход (Income

Approach), основанный на определении ожидаемых доходов от объекта оценки; затратный подход (Asset-Based Approach) , основанный на определении затрат, необходимых для восстановления либо замещения объекта оценки с учетом его износа и сравнительный подход (Market Approach) оценки, основанный на сравнении объекта оценки с аналогичными объектами, в отношении которых имеется информация о ценах сделок с ними.

Методика оценки стоимости предприятия на основе показателей рыночной капитализации является первым возникшим способом оценки инвестиционной привлекательности предприятия. Данный метод возник в западных странах с передовой экономикой еще 1960-е годы и использовался для привлечении портфельных инвестиций. Как правило, ученые, оперирующие этим методом для оценки инвестиционной привлекательности предприятия, проводят его анализ через оценку ценных бумаг, образующих конечную стоимость бизнеса.

В пользу данного подхода можно представить тот факт, что многие мировые рейтинговые агентства используют данный метод и оперируют коэффициентами «капитализация к выручке от продаж» (P/S ratio), «капитализация к чистой прибыли» (Р/Е ratio), «капитализация к собственному капиталу» (P/BV ratio), «дивидендный доход» (D/P ratio).

Третья методика оценки инвестиционной привлекательности базируется на исчислении сводного интегрального показателя, в котором воспроизводятся наиболее значимые для инвестора показатели, скорректированные в соответствии с их весомостью (также определяется инвестором в зависимости от предпочтений) и другими факторами. Интегральная оценка позволяет определить в одном показателе разные по названию, единицам измерения, весомости и другим характеристикам факторы.

Методологию оценки инвестиционной привлекательности предприятия путем интегрального показателя описывают следующие авторы: Батьковский [4], Кохно [5] и другие.

Так, в методике автора [5] инвестиционная привлекательность характеризуется двумя величинами - инвестиционным потенциалом и инвестиционным климатом. Инвестиционный потенциал определяется 12 показателями (показатели и их пороговые значения отбираются экспертным путем), таким как: рентабельность продукции, износ основных фондов, фондоотдача, материалоотдача, изменение выработки на одного рабочего, балансовая прибыль к валюте баланса, балансовая прибыль к собственным средствам, текущая, срочная и абсолютная ликвидности, доля собственных средств в имуществе. Инвестиционный климат характеризуется показателями, на которые влияют социальные (обеспеченность населения жильем, уровень жизни населения региона и др.) и природно-географические факторы (наличие природных запасов минерально-сырьевых ресурсов кроме углеводородных и др). Аналогично инвестиционному потенциалу отбор параметров и балльные оценки производятся экспертным путем.

Таблица 1.

Методы оценки инвестиционной привлекательности предприятий оборонно-промышленного комплекса.

Литература

Бовин А.А., Чередникова Л.Е., Якимович В.А. Управление инновациями в организациях. Серия. Высшая школа менеджмента. / А.А.Бовин, Л.Е.Чередникова, В.А. Якимович. Л., Издательство Омега, 2011.

Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов (утв. Минэкономики РФ, Минфином РФ, Госстроем РФ 21.06.1999 N ВК 477). Москва, изд "Экономика", 2000. / http://www.consultant.ru/

Постановление Правительства РФ от 25.06.2003 г. № 367 «Об утверждении правил проведения арбитражным управляющим финансового анализа». "Российская Бизнес-газета", N 26, 08.07.2003. / http://www.consultant.ru/

Батьковский А.М. Оценка инвестиционной привлекательности инновационных предприятий обороннопромышленного комплекса. Предпринимательство: перспективы, приоритеты и ограничения: сборник научных трудов по материалам I международной научнопрактической конференции 25 февраля 2016 г. - Нижний Новгород: НОО «Профессиональная наука» - 2016.

Кохно П. А., Ирадионов В. И., Методика оценки инвестиционной привлекательности предприятий обороннопромышленного комплекса.

Размещено на Allbest.ru