Размещено на http://allbest.ru

1

Дальневосточный государственный университет

Процессный подход при формировании рациональной структуры заёмного капитала организации

Екатерина Колобова

г. Владивосток

Эффективная финансовая деятельность организации невозможна без постоянного привлечения заёмных средств. Использование заёмного капитала позволяет существенно расширить объёмы хозяйственной деятельности предприятия, обеспечить более эффективное использование собственного капитала, ускорить формирование различных целевых финансовых фондов, в конечном счёте повысить рыночную стоимость хозяйствующего субъекта.

Обзор литературных источников показывает, что в большинстве исследований основное внимание уделяется функциональной стороне капитала, то есть капитал рассматривается как функция.

Это важно, ибо в исследовании эффективности управления заёмным капиталом мы используем процессный подход, в котором внешние источники финансирования выполняют конкретные функции в рамках хозяйствующего субъекта.

К заёмным источникам капитала необходимо отнести все привлечённые организацией средства, независимо от того, откуда они получены и по какой цене.

В условиях недостатка собственного капитала и трудностей с выполнением финансовых обязательств использование заёмного капитала связано со следующими положительными моментами:

1. Предоставляются широкие возможности, особенно при высоком кредитном рейтинге предприятия, наличии залога или гарантии поручителя.

2. Обеспечивается рост финансового потенциала предприятия при необходимости существенного расширения его активов и возрастания темпов роста объёма его хозяйственной деятельности.

3. Более низкая стоимость в сравнении с собственным капиталом за счёт обеспечения эффекта «налогового щита» (изъятие части затрат по обслуживанию ссуд из налогооблагаемой базы).

4. Способность генерировать прирост финансовой рентабельности (коэффициента рентабельности собственного капитала).

В то же время использование заёмного капитала сопряжено с возникновением предпринимательского риска и имеет следующие недостатки:

1. Генерирует наиболее опасные финансовые риски в хозяйственной деятельности предприятия - риск снижения финансовой устойчивости и потери платёжеспособности. Уровень этих рисков возрастает пропорционально росту удельного веса использования заёмного капитала.

2. Активы, сформированные за счёт заёмного капитала, генерируют меньшую (при прочих равных условиях) норму прибыли, которая снижается на сумму выплачиваемого ссудного процента.

3. Высокая зависимость стоимости заёмного капитала от колебаний конъюнктуры финансового рынка. В ряде случаев при снижении средней ставки ссудного процента на рынке использование ранее полученных кредитов (особенно на долгосрочной основе) становится предприятию невыгодным в связи с наличием более дешёвых альтернативных источников кредитных ресурсов.

4. Сложность процедуры привлечения кредитных ресурсов.

Отметим наиболее важные черты заёмного капитала:

1. Заёмный капитал характеризует финансовые ресурсы предприятия, приносящие доход. В этом случае капитал может выступать изолированно от производственного фактора - в форме ссудного капитала, обеспечивающего формирование доходов предприятия не в производственной, а в финансовой (инвестиционной) сфере его деятельности.

2. Заёмный капитал является источником формирования благосостояния его собственников. Потребляемая в текущем периоде часть капитала выходит из его состава, будучи направленной на удовлетворение текущих потребностей его владельцев (переставая выполнять функции капитала). Накапливаемая часть призвана обеспечить удовлетворение потребностей его собственников в перспективе.

3. Заёмный капитал предприятия является главным измерителем его рыночной стоимости. В этом качестве выступает, прежде всего, собственный капитал предприятия, определяющий объём его чистых активов. Вместе с тем объём используемого предприятием собственного капитала характеризует одновременно и потенциал привлечения им заёмных финансовых средств, обеспечивающих получение дополнительной прибыли.

4. Динамика заёмного капитала предприятия является важнейшим показателем уровня эффективности его хозяйственной деятельности и характеризует высокий уровень прироста, формирования и эффективное распределение прибыли предприятия, его способность поддерживать финансовое равновесие за счёт внутренних источников.

Как известно, к наиболее распространённым подходам в управлении организациями, а также отраслями промышленности сегодня относятся функциональный и процессный подходы.

Хронологически первым сложился функциональный подход, родоначальниками которого считаются А. Смит, Г. Форд, А. Слоун. Функциональная специализация была также центральной темой концепции рациональной бюрократии М. Вебера.

А. Смит в 1776 г. в труде «Благосостояние нации» определил основные принципы функционального подхода. Он предлагал разбить производственный процесс на элементарные (простые) задания (работы), чтобы каждое из них мог выполнять один рабочий. От рабочего не требовалась большая квалификация и умение выполнять работу в целом, было достаточно того, чтобы он специализировался на одном или нескольких заданиях. М. Вебер, один из авторов функциональной специализации, внёс важный вклад в определение функционального подхода, описав его применение через бюрократию. Бюрократия, по М. Веберу, есть концепция управления, которая относится к особому способу организации коллективных действий. Интерес М. Вебера к бюрократии отражает его понимание путей развития иерархии управления, при котором одна группа может фактически доминировать над другими группами. Организационное построение включает доминирование в том смысле, что власть обладает законным правом требовать подчинения от других. При функциональном подходе к управлению перед каждой структурной единицей (сотрудник, отдел, управление) закреплён ряд функций, описана область ответственности, сформулированы критерии успешной и неуспешной деятельности. Как правило, горизонтальные связи между структурными единицами слабые, а вертикальные связи по линии «начальник - подчинённый» являются более сильными. По мнению М. Вебера, подчинённый отвечает только за порученные ему функции, возможно, за деятельность своего подразделения в целом. Результаты работы параллельных структурных единиц его не интересуют. Воззрения М. Вебера до сих пор имеют значение в организации управления предприятиями и отраслями. Но на современном этапе развития рыночных отношений функциональный подход может применяться только в тех случаях, когда весь бизнес-процесс (или его значительная часть) сосредоточен в рамках одной структурной единицы, то есть это возможно тогда, когда предприятия действует на рынках с низким уровнем конкуренции и со стабильными бизнес-процессами. В современных условиях использование данной концепции, как правило, неэффективно и не приносит требуемых результатов. капитал финансирование бизнес управление

Функциональный подход к описанию бизнеса может применяться с учётом следующих его недостатков:

а) отсутствует заинтересованность работников в конечном результате, поскольку система оценки их деятельности оторвана от результативности работы организации в целом. Монопольное положение каждого отдела приводит к тому, что работники этих служб считают себя незаменимыми, и это порождает конкуренцию между отделами компании;

б) главным потребителем результатов работника является его руководитель. Поэтому работник склонен к действиям, направленным на удовлетворение своего начальства, а не внешнего клиента или соседнего подразделения;

3) большая часть реальных процессов организации состоит из множества функций, выходя за рамки отдельного подразделения. Между функционально-ориентированными структурами усложнён обмен информацией, что повышает накладные расходы;

4) при обмене информацией между функциональными подразделениями происходит её искажение, в силу её недостаточности или избыточности.

Развитие хозяйственной единицы зависит от возможностей создания новых средств и способов и ограничивается имеющимися ресурсами. Законы рынка обусловливают использование совершенных комплексов, ибо без этого невозможен успех - функциональный подход становится неэффективным инструментом управления. На смену функциональному подходу к управлению предприятием пришёл процессный подход. Он давно используется за рубежом, но в России его развитие встретило трудности из-за отсутствия основ оценки процессного подхода с учётом специфики отдельных производств; слабости информационной базы становления этого подхода; показателей и других факторов.

Сущность подхода состоит в интеграции различных видов деятельности, необходимых для достижения конкретных целей, и концентрации необходимых для этого ресурсов. Это позволяет перейти от экстенсивного к интенсивному развитию организационной системы. Управление направлено не столько по вертикальным связям, которые предельно упрощены, сколько по горизонтальным. Взаимозависимость элементов структуры представляет собой бизнес-процесс организации, комплекса или отрасли в целом, которые являются сложными экономическими системами, в рамках которых реализуется законченное множество динамических процессов.

Процессный подход является основной концепцией международных стандартов качества ИСО серии 9000 : 2000. По методологии, предусмотренной данными стандартами, процесс - это деятельность, направленная на достижение установленной цели, которая имеет количественное выражение - результат.

Поэтому для реализации процессного подхода организационная система должна переориентироваться с функционального управления на управление результатами, совокупность которых должна обеспечить повышение эффективности системы и конкурентоспособности предприятия.

Основу процессного подхода составляет следующее [4]:

- необходимость выделения из совокупности процессов наиболее экономически значимых для предприятия на определённом этапе его развития;

- постоянная оценка соотношения «вход - выход», то есть «ресурсы - результат», всех процессов, функционирующих в рамках системы качества.

При формировании управления предприятием на основе указанного подхода и реструктуризации деятельности необходимо учитывать влияние факторов, которые могут сказаться на деятельности компании как негативно, если не вести контроль по внедрению процессного подхода, так и дать положительные результаты, которые позволят сформировать современное и технологичное производство. Применительно к теме статьи управление заёмным капиталом является процессом финансового менеджмента хозяйствующего субъекта и включает в себя такие элементы, как процесс привлечения заёмного капитала, выбор оптимальных форм привлечения заёмного капитала, процесс оптимизации структуры капитала.

При обращении организации к заёмному способу финансирования в первую очередь необходимо рассмотреть наиболее перспективные формы внешних источников, которые позволят расширить производство, модернизировать его и вывести на новый уровень хозяйствования.

На сегодняшний день к самым востребованным формам привлечения капитала относятся:

- кредитные ресурсы (банковские кредиты, коммерческие или товарные кредиты);

- лизинг (финансовый, операционный, ЛИЗ-БЭК, БАЙ-БЭК);

- государственное финансирование (реструктуризация; институциональный анализ формирования обязательств организации, позволяющий рассматривать управление задолженностью как процесс, предоставляющий возможность хозяйствующим субъектам самостоятельно принимать решения по распределению кредиторской задолженности по её составным элементам).

Основной проблемой, возникающей при обращении за кредитом, является предоставление требуемых документов, которые составляют полную отчётность организации, справки налоговых органов, информацию из банков, обслуживающих данную компанию и т.д. Это значительно увеличивает длительность процесса привлечения. Важна также и кредитная история предприятия-заёмщика. Таким образом, процесс привлечения заёмного капитала является процессом выбора оптимального источника по следующим критериям:

- длительность рассмотрения заявки;

- процентные ставки и условия погашения кредита;

- сроки предоставления кредитного ресурса;

- выбор организации-кредитора с наиболее рациональными условиями предоставления заёмных средств.

На выходе процесса привлечения заёмного капитала необходимо оценить степень влияния внешних источников на финансово-хозяйственную деятельность организации. Для этого используются основные показатели оценки финансового состояния компании. При этом оценка эффективности привлечения кредитных ресурсов и методов государственного финансирования основывается на различных показателях финансовой оценки организации.

Процесс управления заёмным капиталом необходимо разделить на два блока. К первому блоку мы отнесём критерии оценки деятельности организации, на основании которых необходимо провести анализ эффективного использования заёмного и собственного капиталов и их влияния на деятельность компаний. Основные критерии:

- приемлемый уровень доходности и риска в деятельности предприятия;

- минимизация средневзвешенной стоимости капитала предприятия;

- максимизация уровня доходности собственного капитала предприятия.

Ко второму блоку процесса управления необходимо отнести проведение сравнительной оценки вышеназванных форм капитала предприятия, что позволит определить наиболее эффективный источник финансирования его деятельности.

При формировании оптимальной структуры капитала для сравнительной оценки источников финансирования нами использовались три методики: а) по теории Модильяни-Миллера, как основа оценки эффективности использования внешних источников финансирования; б) с учётом российского налогообложения, что соответствует среде, в которой функционируют организации РФ; в) с учётом использования лизинга. К «выходу» процесса управления заёмным капиталом организаций мы отнесли следующие элементы:

1. Результат. Под ним понимается формирование оптимальной структуры капитала, выбор наиболее оптимального источника финансирования деятельности организаций, а также сочетание всех критериев при приемлемом значении тех показателей, которые наиболее полно их характеризуют.

2. Информация. Она подразумевает взаимодействие организаций с внешней средой (государственные органы управления, финансово-кредитная система, организации-контрагенты, инвесторы и т.д.).

3. Показатели, характеризующие качество бизнес-процессов; они позволяют определить факторы, влияющие на данные бизнес-процессы, а также определить их стоимость, что важно для формирования рациональной структуры капитала.

Предприятие как система представляет собой совокупность взаимосвязанных элементов, образующих целостность (то есть внутреннее единство, неразрывность, взаимную связь). Любое предприятие является открытой системой, ибо взаимодействует с внешней средой.

Оно получает из окружающей среды ресурсы в виде капитала, сырья, энергии, информации, людей, оборудования, которые становятся элементами её внутренней среды. Часть ресурсов с помощью определённых технологий перерабатывается, преобразуется в продукты и услуги, которые затем передаются во внешнюю среду [2].

Следовательно, на организацию бизнес-процессов влияют как внешние, так и внутренние факторы.

Такая классификация факторов позволяет добиваться благоприятных условий функционирования производства (таблица 1). Процессный подход позволяет подойти к проблеме проектирования, создания и управления предприятием во времени при совокупности процедур, позволяющих сформировать определённую целенаправленную систему деятельности (предприятие).

На основании всего вышеизложенного можно выделить основные преимущества и ограничения внедрения процессного подхода на предприятиях отраслей промышленности РФ (таблица 2).

Таблица 1 - Факторы, влияющие на формирование процессного подхода

Примечание. Таблица составлена по : Холл Р. Х. Организации : структуры, процессы, результаты. СПб : Питер, 2001 [5]; Румянцева З. П. Общее управление организацией. Теория и практика : учебник. М. : ИНФРА-М, 2003 [3]; Клейнер Г. Системный подход к экономической политике // Проблемы теории и практики управления : международный журнал. № 5. 2007. [1].

Таблица - 2 Преимущества и ограничения, связанные с внедрением процессного подхода

В заключение отметим, что многообразие форм, в которых выступает капитал, источников его формирования, как и факторов, влияющих на его величину, усложняет процесс управления этим объектом, но в то же время определяет целостность системы и методики управления капиталом в современных условиях.

Литература

1. Клейнер Г. Системный подход к экономической политике // Проблемы теории и практики управления : международный журнал. № 5. 2007.

2. Рубцов С. В. Уточнение понятия «бизнес-процесс» // Менеджмент в России и за рубежом. 2001. № 5. С. 17 - 42.

3. Румянцева З. П. Общее управление организацией. Теория и практика : учебник. М. : ИНФРА-М, 2003.

4. Харрингтон Д., Эсселинг К., Нимвенген Х. В. Оптимизация бизнес-процессов. Документирование, анализ, управление, оптимизация / пер. с англ. СПб. : Азбука, 2002. С. 89 - 92.

5. Холл Р. Х. Организации : структуры, процессы, результаты. СПб : Питер, 2001.

Annotation

Process approach in the formation of a rational structure of the borrowed capital of the organization. Ekaterina Kolobova Far Eastern State University (Vladivostok)

Efficient financial activity of an enterprise is impossible without constant raising debt. Use of loan capital enables to extend significantly the amount of business activity of enterprise, to provide more effective usage of owned capital, to fasten the establishment of different special-purpose funds and after all to raise market value of business entity.

Размещено на Allbest.ru