Оцінювання впливу результатів фінансової діяльності НПФ на вибір фінансової стратегії НПЗ

Анотація

недержавний пенсійний фонд фінансовий

Визначено основні актуальні питання розвитку недержавного пенсійного забезпечення. Виділено структурні компоненти системи недержавного пенсійного забезпечення. Сформовано модель системи недержавного пенсійного забезпечення. За допомогою методу регресійного аналізу сформовано моделі впливу результатів фінансової діяльності недержавного пенсійного фонду (далі - НПФ) на вибір фінансової стратегії недержавного пенсійного забезпечення. Побудовано модель, яка в цілому статистично значуща, показує, що на чисту вартість одиниці пенсійних внесків впливає зміна кількості вкладників юридичних осіб, пенсійні внески та прибуток (збиток) від інвестування пенсійних активів.

Ключові слова: Пенсійний фонд України, недержавне пенсійне забезпечення, модель, структура, фінансова стратегія.

Аннотация

Определены основные актуальные вопросы развития негосударственного пенсионного обеспечения. Выделенные структурные компоненты системы негосударственного пенсионного обеспечения. Сформирована модель системы негосударственного пенсионного обеспечения. Благодаря методу регрессионного анализа сформировано модели влияния результатов финансовой деятельности негосударственного пенсионного фонда (далее - НПФ) по выбору финансовой стратегии негосударственного пенсионного обеспечения. Построена модель, что в целом статистически значима, показывает, что на чистую стоимость единицы пенсионных взносов влияет изменение количества вкладчиков юридических лиц, пенсионные взносы и прибыль (убыток) от инвестирования пенсионных активов.

Ключевые слова: Пенсионный фонд Украины, негосударственное пенсионное обеспечение, модель, структура, финансовая стратегия.

Аnnotation

The main current issues of private pensions. Dedicated structural components of private pensions. Formed model of private pensions. Using the method of regression analysis formed models impact the financial performance of private pension funds to choose financial strategy of private pensions. A model that generally statistically significant and shows that the net value of pension unit affects changes in the number of depositor's entities, pension contributions and earnings (loss) from investment of pension assets.

Keywords: Pension Fund of Ukraine, private pension provision, model, structure, financial strategy.

Постановка проблеми. НПЗ базується на добровільній участі громадян, роботодавців та їх об'єднань у формуванні пенсійних накопичень з метою отримання громадянами пенсійних виплат на умовах та в порядку, передбачених законодавством [1].

Розвиток НПЗ є пріоритетним напрямом соціально-економічної реформи пенсійної системи, що проводиться в Україні. Ця реформадасть змогу підвищити рівень пенсійних виплат, диверсифікувати ризики пенсійної системи, розвинути сектор інституційних інвесторів з довгостроковими стратегіями, відсутність яких негативно впливає на стан фондового ринку України та економіки держави в цілому. Розвиток накопичувальної системи пенсійного забезпечення дасть можливість забезпечити приріст факторів виробництва, формування довгострокових інвестиційних ресурсів і, як результат, приведе до підвищення темпів зростання економіки [2].

Аналіз останніх досліджень і публікацій. Вагомий внесок у формування теоретико-методологічних засад розвитку НПЗ зробили такі вітчизняні учені, як Л.Б. Баранник, І.С. Бондарчук, С.В. Брагін, О.Г. Гупало, Н.М. Євтушенко, О.А. Землячкова, О.П. Коваль, Ю.К. Костюк, Ю.В. Кривобок, Т.В. Майорова, М.І. Мальований, О.В. Науменкова, Н.О. Небаба, В.В. Павлів, І.І. Приймак, С.О. Рибак, О.С. Семенова, Л.В. Стельмащук, І.М. Цуркан, В.В. Шапран, Н.В. Шевчук та ін.

Метою статті є оцінення впливу показників діяльності Недержавного пенсійного фонду на вибір фінансової стратегії недержавного пенсійного забезпечення.

Завдання цієї роботи полягає у встановлені найбільшого впливу на чисту вартість одиниці пенсійних внесків основних показників результатів діяльності недержавних пенсійних фондів.

Виклад основного матеріалу дослідження. Система соціального загальнообов'язкового пенсійного забезпечення з розвитком ринкової економіки стала неспроможною виконувати покладені на неї завдання. Тому постала потреба в реформуванні пенсійної системи, яка повинна здійснюватися за такими напрямами:

— розширення бази справляння страхових внесків;

— удосконалення фінансового стану Пенсійного фонду України;

— забезпечення середньо- та довгострокової стабільності пенсійної системи з поступовим переходом до посилення ролі накопичувальних складових частин пенсійної системи як фактора диверсифікації джерел доходів;

— забезпечення належного рівня заміщення заробітної плати пенсією та мобілізації довгострокових інвестиційних ресурсів, необхідних для модернізації вітчизняної економіки [3].

Дослідження спрямоване на розв'язання проблем функціонування НПЗ, які визначені як першочергові в проекті «Про схвалення Стратегії розвитку фінансового сектору України до 2015 року» [4]. Пріоритетними заходами щодо розвитку системи недержавного пенсійного забезпечення є:

х4 -- зберігач НПФ; х5 -- НПФ; х6 -- пенсійні активи; х7 -- фінансові ринки; х8 -- доходи від операцій з цінними паперами; х9 -- договір про управління цінними паперами; х10 -- договір про адміністрування пенсійного фонду; х11-- договір про обслуговування Пенсійного фонду; х12 -- пропозиції про внесення змін до інвестиційної діяльності фонду; х13 -- звітність про діяльність Пенсійного фонду; х14 -- звітність про діяльність адміністратора НПФ; х15 -- звітність про обслуговування Пенсійного фонду; х16 -- пенсійний контракт; х17 -- договір про виплату пенсії; х18 -- вкладник; х19 -- учасник; х20 -- адміністратор, який забезпечує здійснення виплат учаснику; х21 -- укладення контрактів від імені фонду з вкладником; х22 -- звіт про управління активами (КУА); х23 -- інформація про суму пенсійних внесків, що надійдуть до фонду на суму виплат, які будуть здійсненні за допомогою пенсійних активів; х24 -- розпорядження відповідно до інвестиційної декларації Пенсійного фонду щодо інвестування активів; х25 -- інформація про здійснення операцій з інвестування активів; х26 -- НПФ, що формується протягом 3-х місяців після реєстрації; х27 -- обрання ради Пенсійного фонду; х28 -- здійснення реєстрації НПФ засновниками; х 29 -- збори засновників Пенсійного фонду; х30 -- засновники НПФ юридичні особи; х31-- внески засновників юридичних осіб за допомогою підприємств; х32 -- внески учасників Пенсійного фонду; х33 -- витрати на придбання фінансових активів; х34 -- витрати за рахунок пенсійних активів; х35 -- розпорядження на перерахування коштів.

Як видно з рис. 1, система НПЗ відповідно до Закону України «Про недержавне пенсійне забезпечення » [8] складається з ради фонду, який є єдиним органом управління НПФ, що створюється для здійснення контролю за поточною діяльністю НПФ та вирішення основних питань його функціонування.

Для забезпечення ефективності діяльності НПФ користується послугами адміністратора, компанії з управління активами, банку-зберігача та аудитора на підставі відповідних договорів, які укладаються з ними радою фонду [9, с. 112-115].

Адміністратор у системі НПЗ забезпечує ведення персоніфікованого обліку учасників Пенсійного фонду, укладення пенсійних контрактів, здійснення пенсійних виплат та складання звітності у сфері НПЗ.

Основним завданням зберігача Пенсійного фонду є ведення рахунків і депозитарна діяльність як зберігача цінних паперів. Операції управління активами щодо інвестиційної декларації Пенсійного фонду проводить компанія з управління активами. Моніторинг діяльності НПЗ здійснює незалежна неприбуткова організація - асоціація адміністраторів недержавних пенсійних фондів України. Тобто до основних напрямів діяльності асоціації також можна віднести розробку та розповсюдження методичних матеріалів про діяльність НПЗ, контроль, збір та аналіз звітної інформації, інформаційно-роз'яснювальну роботу з питань НПЗ.

Згідно із Законом України «Про недержавне пенсійне забезпечення» [8] НПФ - самостійна неприбуткова організація, що є одним із суб'єктів НПЗ, метою якого є накопичення пенсійних внесків на користь своїх учасників, здійснення пенсійних виплат та управління активами пенсійного фонду [8, с. 2].

В Україні система недержавного пенсійного забезпечення в умовах ринкової економіки не привертає належної уваги до мотивації суб'єктів підприємництва. Виникає необхідність визначення пріоритетів недержавного пенсійного забезпечення суб'єктами підприємництва для забезпечення подальшого просування недержавних пенсійних фондів.

Основними привабливими факторами участі в системі НПЗ для працівників є можливість забезпечити стабільний матеріальний стан у майбутньому, надійне зберігання коштів, самостійне формування своєї пенсії. Основними стримувальними факторами є недовіра до недержавних пенсійних фондів, брак коштів, недостатність належної інформації, ризик втрати коштів.

Запропоновано сформувати модель системи недержавного пенсійного забезпечення, що дасть можливість розв'язати проблему розвитку НПЗ під впливом пріоритетів його фінансової стратегії, спираючись на Концепцію подальшого проведення пенсійної реформи 2010-2017 рр. та відповідні нормативно-правові документи, що в результаті задовольнятиме споживачів ринку фінансових послуг (див. рис. 2).

Рис. 2. Модель системи НПЗ

Як видно з рис. 2, подолання сучасних проблем у розвитку недержавного пенсійного забезпечення можливе через пріоритети фінансової стратегії НПЗ.

Керівники підприємств найбільшу вигоду вбачають від участі в системі НПЗ -- можливість матеріального стимулювання працівників через наявність «пенсійного пакета», а також інвестиційні можливості, залучення через НПФ кращих фахівців на ринку праці, зменшення бази оподаткування, формування позитивного іміджу підприємства. Виділено фактори, які стримують керівників від участі в НПЗ: недостатня поінформованість про систему НПФ та пенсійну реформу, недовірадо НПФ, соціальна політика, що склалася на підприємстві.

Так, основними критерієм успішної діяльності НПФ є чиста вартість одиниці пенсійних внесків, яка визначається шляхом ділення чистої вартості активів пенсійного фонду на загальну кількість одиниць пенсійних внесків у фонд на день підрахунку [8].

Як правило у процесі аналізу економічної системи необхідно враховувати вплив на результативний показник не одного, а декількох незалежних факторів. Тому необхідно побудувати багатофакторну економетричну модель, у які буде лише одна залежна змінна (у) та декілька незалежних змінних (х).

За допомогою програми ВІаПвИса ми провели розрахунки багатофакторної економетричної моделі, яка виглядає так:

у=ао + аі х хі + а2 х х2 + ... + ап х хш, (1)

х1 -- пенсійні внески;

х2 -- пенсійні виплати;

х3 -- зміна кількості вкладників юридичних осіб;

х4 -- зміна кількості вкладників фізичних осіб;

х5 -- прибуток (збиток) від інвестування пенсійних активів [10].

У ході дослідження багатофакторної економетричної моделі запропоновано характеристики реальних економічних об'єктів -- НПФ. З метою встановлення впливу на показник чистої вартості одиниці пенсійних внесків (у) виділено такі фактори: пенсійні внески (х1), пенсійні виплати (х2), зміна кількості вкладників юридичних осіб (х3), зміна кількості вкладників фізичних осіб (х4), прибуток (збиток) від інвестування пенсійних активів (х5).

З метою подальшого дослідження впливу на чисту вартість одиниці пенсійних внесків зазначених факторів запропоновано взяти дані за три роки та побудувати модель.

Далі розрахуємо модель впливу для десяти недержавних пенсійних фондів, які увійшли в рейтинги за чистою вартістю одиниці пенсійних внесків за 2012--2014 рр. як більші за рівень інфляції. Усі дані взяті з поданих звітів до Нацкомфінпослуг за результатами роботи 2012--2014 рр. (див. табл. 1).

Таблиця 1 Динаміка основних показників НПФ за 2012--2014 рр.

У4 = 2,121599 + 0,000006 х Хі + 0,022768 х х Х₃ + 0,000012 х Х₅. (3)

Побудовано модель (3), що в цілому статистично значуща та свідчить, що на чисту вартість одиниці пенсійних внесків впливає зміна кількості вкладників юридичних осіб, пенсійні внески та прибуток (збиток) від інвестування пенсійних активів. Тобто зі зміною пенсійних внесків (х₁), кількості вкладників юридичних осіб (х₃) та прибутку (збитку) від інвестування пенсійних активів (х5) буде змінюватися величина чистої вартості одиниці пенсійних внесків.

Висновок. У результаті проведених розрахунків отримано чотири моделі під час вибору фінансової стратегії НПЗ суб'єктами підприємництва та доведено, що модель (3) детально вказує на фактори впливу. Отже, пенсійна система є невід'ємною частиною соціальної політики в країні. Стимулювання населення державою здійснювати внески впродовж життя частково звільнить державу від соціальних виплат з державного бюджету та сприятиме диверсифікації їх у банки, страхові компанії та НПФ.

Література

1. Про схвалення Концепції подальшого проведення пенсійної реформи: Розпорядження Кабінету Міністрів України від 14 жовтня 2009 р. № 1224-р [Електронний ресурс]. - Режим доступу: http://document.ua/pro-shvalennja-koncepciyi- podalshogo-provedennja-pensNnoyi--doc369.html.

2. Стратегія розвитку фінансового сектора України до 2015 р. - [Електронний ресурс]. - Режим доступу: http://ufin.com.ua/koncepcia.

3. Брагін С.В. Недержавні пенсійні фонди на неефективному фондовому ринку: приклад України / С.В. Брагін // Вісник Національного банку України. - 2011. - № 2. - С. 44-47.

4. Панченко І.В. Недержавне пенсійне забезпечення в Україні: стан і перспективи розвитку: [монографія] / І.В. Панченко. - К.: Управління розвитком, 2011. - 325 с.

5. Приймак І.І. Оцінка стану та прогноз розвитку недержавного пенсійного забезпечення в Україні / І.І. Приймак,

О.О. Коптюк // Інноваційна економіка. - 2012. - № 2 (28). - С. 46-50.

6. Про недержавне пенсійне забезпечення: Закон України від 9 липня 2003 р. № 1057-IV (зі змінами та доповненнями) [Електронний ресурс]. - Режим доступу: http://zakon3.rada. gov.ua/laws/show/1057-15.

7. Про фінансові послуги та державне регулювання ринків фінансових послуг: Закон України від 12 липня 2001 р. № 2664-111 (зі змінами та доповненнями) [Електронний ресурс]. - Режим доступу: http://zakon3.rada.gov.ua/laws/ show /2664-14.

Топтунова Л.М. Дослідження однофакторної і багатофак- торної регресії, аналіз часових рядів у системі STATISTICA 6: [навч. посібник для студ. екон. спец. вищ. навч. закл.] / Л.М. Топтунова, Л.В. Васильєва, О.А. Кльованік. - Краматорськ: ДДМА, 2008. - 122

Размещено на Allbest.ru