Переходные этапы валютной интеграции: методы и модели курсообразования

Размещено на http://www.allbest.ru/

Переходные этапы валютной интеграции: методы и модели курсообразования

Аннотация. В статье обосновывается необходимость введения единой наднациональной валюты в Евразийском экономическом союзе (ЕАЭС), а также предлагается методика расчета ее курса.

Ключевые слова. Евразийский экономический союз, интеграционное объединение, валютная интеграция, валютный курс, валютная корзина, конкурентоспособность, девальвация, инфляция.

Abstract. The article elaborates the need for introduction of the common supranational currency in Eurasian Economic Union (EAEU), and also proposes a method of calculating its rate.

Key words. Eurasian Economic Union, integration, monetary integration, exchange rate, currency basket, competitiveness, devaluation, inflation.

Таможенный союз трансформировался в Евразийский экономический союз (ЕАЭС). Договор о ЕАЭС вступивший в силу с 2015 г. стал началом нового этапа экономической интеграции евразийских стран (Россия, Беларусь, Казахстан, Армения и Киргизия). Интеграционное объединение предполагает отсутствие преград для движения товаров, капиталов и рабочей силы, а также для валютно-финансовых операций между резидентами стран группировок, что позволит достичь в перспективе валютной стабильности среди мирового валютного беспорядка.

Поэтому переход от одного этапа интеграционного развития к другому, более высокому, становится понятен: после того, как установлены защитные меры внутри рынка, логичен переход на внешний рынок, к более широкому взаимодействию с другими субъектами мировой экономики. Безусловно, Евразийский экономический союз, в отличие от Таможенного Союза, может составить достойную конкуренцию на мировом рынке.

Продолжающаяся девальвация национальных валют государств-членов данного интеграционного объединения оказывает отрицательное влияние на процесс формирования финансового рынка ЕАЭС. После масштабной девальвации российского рубля с декабря 2014 по март 2016 года белорусский рубль упал на 74% (к доллару США), киргизский сом снизился  на 22,7%, казахстанский тенге после перехода к плавающему курсу в августе 2015 г. потерял в стоимости почти 90%.

Отсутствие единых подходов в валютной и финансовой политике государств-членов ЕАЭС усугубляет ситуацию. Поскольку экономики государств в высокой степени взаимозависимы, непосредственное влияние на экономическую ситуацию в странах-партнерах оказывает любой шаг правительства одного из участников интеграционного объединения.

Основной проблемой интеграционных процессов является несогласованность валютной и финансовой политики, а также негативно влияют внешние конъюнктурные и политические факторы. Поэтому, в целях повышения устойчивости национальных экономик, основные усилия стран-участниц в среднесрочной перспективе должны быть направлены, прежде всего, на разрешение внутренних противоречий и выработку  единого подхода к пониманию роли и сущности интеграционного объединения.

Одним из важных условий эффективности экономических связей в рамках интеграционных сообществ является стабильное соотношение курсов национальных валют объединяющихся в интеграционные союзы стран или введение наднациональной (единой) денежной единицы.

В связи с этим, следующим этапом экономической интеграции в рамках Таможенного союза должна стать валютная интеграция, представляющая процесс осуществления согласованной и скоординированной валютной политики стран-участниц валютной интеграции, а также создания и функционирования межгосударственных организаций, осуществляющих межгосударственное валютное регулирование. наднациональный валюта экономический финансовый

Единая валютная система ЕАЭС является одной из важнейших целей, которые должны быть достигнуты для перехода к новому и более глубокому уровню региональной интеграции. Она предполагает введение новой региональной валюты или повсеместное принятие национальной валюты одной из стран-участниц интеграции.

Очевидно, что Россия, как самая сильная экономика региона, преобладает во взаимной торговле. Более того, почти половина всех платежей между государствами-членами интеграции осуществляется в российских рублях. Однако внутренние экономические проблемы России и внешняя политическая нестабильность не позволяют рублю получить статус региональной резервной валюты. Альтернативой может стать совершенно новая денежная единица.

Переход на единую валюту при расчетах, безусловно, станет выгоднее для участников ЕАЭС. Введение единой валюты позволит государствам-членам ЕАЭС чувствовать себя более уверенно, а кроме того, усилит интеграцию стран Евразийского союза. В подтверждение этого можно отметить, что после создания Таможенного союза в 2010 году товарооборот между Россией, Белоруссией и Казахстаном увеличился на 36%, до 125 млрд. долл. [1].

Также необходимо отметить, что российская экономика имеет в своем распоряжении третьи в мире международные резервы, более 500 миллиардов долларов, и ВВП порядка двух триллионов. В связи с этим при наличии резервов России и стремлении государств-членов ЕАЭС перейти на единую валюту, достаточно просто будет сформировать единую валютную зону. Более того, введение единой наднациональной расчетной единицы позволит государствам-членам ЕАЭС избавиться от долларовой зависимости, что в свою очередь будет способствовать росту взаимной торговли, а также стимулировать общий рынок инвестиций. 

Одним из важных вопросов является выбор единой расчетной единицы. Ее следует ввести не в учетных единицах, а в учетной валюте, привязанной к потребительской корзине каждой страны.

Необходимость использования валютной корзины связана с нестабильностью курсов национальных валют государств-членов ЕАЭС. Это позволит более обоснованно учитывать влияние изменений общеэкономических условий обмена, покупательную способность национальных валют.

Расчет курса единой наднациональной валюты (ЕНВ) по отношению к российскому рублю, который входит в состав набора валютной корзины, должен состоять из следующих элементов: 1) валютные компоненты в единицах соответствующей валюты, рассчитанные как ее удельный вес во внешнеторговом обороте государств-членов ЕАЭС в валютной корзине; 2) рыночные курсы национальных валют государств-членов интеграции к российскому рублю; 3) рублевый эквивалент валютных компонентов (табл.1).

Таблица 1 - Результаты расчета курса единой наднациональной валюты (ЕНВ) к российскому рублю

Результаты расчета показывают, что в 2015 г. 1 ед. ЕНВ равна 0,538 рублей. Валютный курс, выраженный в единицах ЕНВ, может носить формальный характер и лишь регистрировать рыночный курс национальных валют к российскому рублю, а через него -- к другим валютам.

Стабилизация фиксированного курса ЕНВ на определенный период создаст защитный механизм для участников валютной корзины от внешних негативных факторов, влияющих на курсообразование (мировая конъюнктура, спекулятивные акции на фондовых рынках и т.п.). Таким образом, применение ЕНВ в ЕАЭС даст возможность: сформировать механизм защиты от колебаний валютных курсов на мировых рынках, снизить уровень финансовой зависимости стран ЕАЭС при расчетах при взаимной торговле, сформировать независимый кредитный инвестиционный резерв в ЕНВ, стимулировать рост взаимной торговли.

Для преодоления отсталости реальному сектору стран интеграции необходимо расширение инвестиционной базы и использование эффективного механизма регулирования товарных и финансовых потоков. Таким механизмом может стать расчет валютных курсов на базе корзины валют, коллективной валюты стран ЕАЭС (табл. 2).

Таблица 2 - Результаты расчета обменного курса национальных валют России, Беларуси, Казахстана, Армении и Киргизии через единую наднациональную валюту (ЕНВ)

При расчете ЕНВ происходит завышение курса, что отражает реальное соотношение экономического потенциала стран ЕАЭС. Завышенный курс стимулирует импорт (что является отрицательным фактором), но в тоже время защищает от курсовых колебаний с учетом того, что ЕНВ не просто расчетная единица, а выполняет функцию кредитования торговых операций и является основным инвестиционным ресурсом для участниц ЕАЭС (по аналогии с СДР). Тогда завышенный курс создает благоприятные условия для импорта сырья и материалов, технологий, используемых при производстве экспортоориентированной и импортозамещающей продукции, а целевое финансирование этих операций дает наднациональным органам высокоэффективный инструмент регулирования товарных и финансовых потоков.

Соответственно применение ЕНВ может способствовать решению следующих задач:

1) организации целенаправленных товарных и финансовых потоков в те сектора экономики, которые нуждаются в поддержке;

2) может способствовать решению проблемы модернизации и развитию конкурентных технологий через программы инвестирования ЕАБР приоритетных отраслей экономики;

3) перенаправлению торговых потоков на внутренний рынок, с целью усиления собственных конкурентных позиций по отношению к импорту из третьих стран;

4) увеличить уровень финансовой безопасности за счет создания собственного центра инвестирования.

ЛИТЕРАТУРА

1. Официальный сайт Таможенного союза: www.tsouz.ru.

2. Официальный сайт Национального банка Казахстана: nationalbank.kz.

3. Акматалиева А.С. Концептуальные подходы к регулированию валютных курсов: монография. - Бишкек: КРСУ, 2006. - 163 с.

4. Акматалиева А.С. Перспективы совершенствования механизма регулирования валютного курса в трансформирующейся экономике: теории паритета покупательной способности и концепция капитальных активов (часть 1). // Вестник КРСУ, т.12, №11 - Бишкек, 2012.

Размещено на Allbest.ru