Анализ финансового состояния предприятия

Размещено на http://www.allbest.ru/

Анализ финансового состояния предприятия



План

1. Методы и содержание анализа финансового состояния предприятия. Информационная база

2. Анализ деловой активности и рентабельности предприятия. Факторы, влияющие на рентабельность

3. Анализ и оценка эффективности использования ресурсов организации

4. Определение безубыточности и запаса финансовой прочности

5. Анализ финансовой устойчивости и платежеспособности организации. Оценка вероятности банкротства

6. Несостоятельность (банкротство) организации: финансово-правовой аспект

7. Капитальные вложения и финансовые инвестиции организации

8. Оценка бизнеса и имущества организации. Методы оценки

финансовый рентабельность безубыточность имущество



Методика анализа финансового состояния коммерческой организации

Общая оценка финансового состояния коммерческой организации.

Она осуществляется на основании ее бухгалтерского баланса. По данным баланса (форма № 1) и приложения к нему (форма № 5), а также по данным управленческого учета выявляются такие «больные» статьи, как непогашенные в срок кредиты и займы, сомнительная к взысканию дебиторская и просроченная креди-торская задолженность, непокрытые убытки прошлых лет и от-четного года.

Для общей оценки финансового состояния составляется уп-лотненный (агрегированный) баланс, в котором однородные ста-тьи активов и пассивов объединяют в группы. При этом очень важно определить оптимальную степень агрегированности дан-ных, так как от нее зависит наглядность и аналитичность баланса. Чем больше уплотненность, тем больше наглядность, но в тоже время меньше информативность такого баланса. На основе уплотненного баланса проводится оценка изменения валюты ба-ланса за анализируемый период. Увеличение валюты баланса свидетельствует о росте экономического потенциала торговой организации и заслуживает положительной оценки. Безусловно, при этом необходимо учитывать фактор инфляции. Уменьшение валюты баланса оценивается отрицательно, так как это свиде-тельствует о снижении рыночной стоимости и конкурентоспо-собности организации.

В целях объективной оценки финансового состояния орга-низации целесообразно сравнить изменения средней величины ее имущества с изменениями финансовых результатов хозяйст-венной деятельности (выручки от продажи товаров и прибыли).

Темп прироста имущества определяется по формуле (1)



, (1)

где А₁ и А₀ - средняя стоимость имущества(активов) за отчетный и базисный периоды.

Темп прироста выручки от продажи товаров, продукции, ра-бот, услуг определяется по формуле

где В₁ и В₀ -- выручка от продажи товаров, продукции, работ, услуг за от-четный и базисный периоды.

Темп прироста прибыли определяется по формуле

где П₁ и П₀ -- балансовая прибыль за отчетный и базисный периоды.

Если Т_прп и Т_прв выше, чем Т_при, то это свидетельствует о повышении эффективности использования имущественного комплекса организации в отчетном периоде по сравнению с предыдущим.

Оценив динамику валюты баланса, необходимо проанализи-ровать изменение отдельных его разделов и статей, т.е. провести горизонтальный (временной) и вертикальный (структурный) анализ.

В процессе оценки финансового состояния предприятия используются следующие показатели:

- показатели оценки рентабельности;

- показатели оценки финансовой устойчивости;

- показатели оценки ликвидности;

- показатели оценки деловой активности.

Анализ рентабельности позволяет оценить способность предприятия приносить доход на вложенный в него капитал.

Рассмотрим коэффициенты, характеризующие рентабельность, а также способы их расчета на основе форм финансовой отчетности:

1. Рентабельность объема продаж, P₁ (1.1):

Р₁ = Ч 100 % = (1.1)

Характеризует размер прибыли на рубль объема реализованной продукции. Нормальное значение рентабельности продаж определяется отраслевыми и прочими особенностями работы предприятия. При одинаковой финансовой эффективности, для предприятия с длительным циклом производства, рентабельность продаж будет выше, для высокооборотных видов деятельности - ниже.

2. Бухгалтерская рентабельность от обычной деятельности, P₂ (1.2):

Р₂ = Ч 100 % = (1.2)

Показывает размер прибыли до выплаты налога на прибыль на рубль объема реализованной продукции.

3. Чистая рентабельность, P₃ (1.3):

P₃ = Ч 100 % = (1.3)

Характеризует размер чистой прибыли на единицу выручки, то есть уровень прибыли после выплаты налога на прибыль.

4. Рентабельность собственного капитала, P₄ (1.4):



Р₄ = Ч 100 % = (1.4)

Характеризует эффективность использования собственного капитала.

5. Валовая рентабельность, P₅ (1.5):

P₅ = Ч 100 % = (1.5)

Характеризует размер валовой прибыли на единицу выручки.

6. Рентабельность всех активов, Р₆ (1.6):

Р₆ = Ч 100 % =

= (1.6)

Характеризует эффективность использования всего имущества предприятия.

7. Рентабельность текущих (оборотных) активов, Р₇ (1.7):

Р₇ = Ч 100 % =

= (1.7)

Характеризует эффективность использования оборотных активов.

8. Рентабельность внеоборотных активов, Р₈ (1.8):

Р₈ = Ч 100 % =

= (1.8)



Характеризует эффективность использования основных средств и прочих внеоборотных активов, измеряет величину чистой прибыли, приходящейся на единицу стоимости внеоборотных активов.

Финансовая устойчивость -- возможность при имеющемся состоянии финансов эффективно функционировать в рамках поставленных целей.

Финансовая устойчивость отражает соотношение собственного и заемного капитала, накопления собственного капитала в результате текущей, инвестиционной и финансовой деятельности и показывает, насколько предприятие независимо с точки зрения источников финансирования.

Анализ финансовой устойчивости проводится для того, чтобы определить, насколько предприятие независимо от внешних источников финансирования, с одной стороны, и способно ли оно отвечать по своим долгосрочным обязательствам, обеспечивая в необходимых объемах долгосрочное финансирование своей деятельности, с другой стороны.

Финансовая устойчивость организации характеризу-ется системой абсолютных и относительных показателей.

Обобщающим абсолютным показателем финансовой устой-чивости является излишек или недостаток источников формиро-вания оборотных активов. Анализ можно проводить либо по всем оборотным активам, либо по их основному элементу -- то-варным запасам.

Многие авторы учебников и учебных пособий предлагают оценивать платежеспособность коммерческих организаций по широко используемой в западных странах методике трехфакторной модели. Суть ее заключается в том, что в процессе анализа определяются три показателя обеспеченности запасов источни-ками их финансирования:

1) излишек (+) или недостаток (--) собственных оборотных средств:

?СОС = СОС - 3,

где ?СОС -- излишек (недостаток) собственных оборотных средств; 3 --

запасы (раздел II баланса);

2) излишек (+) или недостаток (--) собственных и долго-срочных заемных источников финансирования запасов (?СДИ):

?СДИ = СДИ - 3;

3) излишек (+) или недостаток (--) обшей величины основ-ных источников покрытия запасов (?ОИЗ):

?ОИЗ = ОИЗ - 3.

Приведенные показатели обеспеченности запасов соответст-вующими источниками финансирования трансформируются в трехфакторную модель (М):

М = (?СОС; ?СДИ; ?ОИЗ).

Данная модель характеризует тип финансовой устойчивости организации. На практике встречается четыре типа финансовой устойчивости.

Первый тип (абсолютная финансовая устойчивость) выража-ется в виде следующей формулы:

Ml =(1,1,1), т.е. ?СОС > 0; ?СДИ > 0; ?ОИЗ > 0.

Второй тип (нормальная финансовая устойчивость) выража-ется формулой

?2 = (0,1,1), т.е. ?СОС < 0; ?СДИ > 0; ?ОИЗ > 0.

Третий тип (неустойчивое финансовое состояние) выража-ется формулой

?З = (0,0,1), т.е. ?СОС < 0; ?СДИ < 0; ?ОИЗ > 0.

Четвертый тип (кризисное финансовое состояние) выража-ется формулой

М4 = (0,0,0), т.е. ?СОС < 0; ?СДИ < 0; ?ОИЗ < 0.

В практике оценки финансовой устойчивости используется также система относительных показателей.

Рассмотрим основные показатели финансовой устойчивости предприятия:



1. Коэффициент капитализации, У₁ (1.9):

У₁ = = (1.9)

Коэффициент капитализации -- это показатель, сравнивающий размер долгосрочной кредиторской задолженности с совокупными источниками долгосрочного финансирования, включающими помимо долгосрочной кредиторской задолженности собственный капитал организации. Коэффициент капитализации позволяет оценить достаточность у организации источника финансирования своей деятельности в форме собственного капитала.

Данный коэффициент не имеет устоявшегося нормативного значения, поскольку сильно зависит от отрасли, технологии работы предприятия.

2. Коэффициент автономии (концентрации собственного капитала, независимости), У₂ (1.10):

У₂ = = (1.10)

Коэффициент автономии соизмеряет собственный капитал со всеми источниками финансирования. Коэффициент показывает, насколько организация независима от кредиторов. Чем меньше значение коэффициента, тем в большей степени организация зависима от заемных источников финансирование, тем менее устойчивое у нее финансовое положение.

Общепринятое нормальное значение коэффициента автономии: 0,5 и более (оптимальное 0,6-0,7). Чем больше у организации доля внеоборотных активов, тем больше долгосрочных источников требуется для их финансирования, а значит больше должна быть доля собственного капитала (выше коэффициент автономии). Рост коэффициента автономии свидетельствует о том, что организация все больше полагается на собственные источники финансирования.

3. Коэффициент финансирования, У₃ (1.11):

У₃ = = (1.11)

Коэффициент финансирования показывает, в какой степени активы предприятия сформированы за счет собственного капитала, и насколько предприятие независимо от внешних источников финансирования. Рекомендуемое значение коэффициента финансирования более 1. Если величина коэффициента финансирования меньше единицы (большая часть имущества предприятия сформированы за счет заемных средств).

4. Коэффициент финансовой устойчивость, У₄ (1.12):

У₄ = =

= (1.12)

Анализируя коэффициент финансовой устойчивости можно сказать, что чем ближе его значение к 1, тем стабильнее положение организации, поскольку доля долговременных источников финансирования гораздо выше, чем краткосрочных. Значение равное 1, говорит о том, что организация не привлекает краткосрочные источники финансирования. Чем лучше показатели финансовой устойчивости предприятия, тем ниже уровень финансового риска. Ликвидность баланса предприятия - способность компании с помощью своих активов покрывать обязательства перед кредиторами. Ликвидность баланса является одним из важнейших финансовых показателей предприятия и напрямую определяет степень платежеспособности и уровень финансовой устойчивости. Чем выше ликвидность баланса, тем больше скорость погашения задолженностей предприятия. Низкая ликвидность баланса - это первый признак риска банкротства. Анализ ликвидности баланса представляет собой группировку всех активов и пассивов предприятия. Так активы ранжируются по степени их реализуемости, т.е. чем больше ликвидность актива, тем выше его скорость трансформации в денежные средства. Сами денежные средства обладают максимальной степенью ликвидности. Пассивы предприятия ранжируются по степени срочности погашения. В таблице ниже представлена группировка активов и пассивов предприятия.

Таблица 3 - Аналитический баланс предприятия

Виды активов предприятия	Виды пассивов предприятия
А1	Обладают максимальной скоростью реализации	Денежные средства и краткосрочн. фин. вложения	П1	Высокая срочность погашения	Кредиторская задолженность
А2	Обладают высокой скоростью реализации	Дебиторская задолженность <12 мес.	П2	Умеренная срочность погашения	Краткосрочные обязательства и кредиты
А3	Обладают медленной скоростью реализации	Дебиторская задолженность >12 мес., запасы, НДС, незавершенное производство	П3	Низкая срочность погашения	Долгосрочные обязательства
А4	Труднореализуемые активы	Внеоборотные средства	П4	Постоянные пассивы	Собственный капитал компании

Для осуществления оценки ликвидности баланса предприятия необходимо провести сопоставительный анализ между размером активов и пассивов соответствующих групп. В таблице ниже представлен анализ ликвидности предприятия.



Таблица 4 - Оценка ликвидности и платежеспособности по данным аналитического бухгалтерского баланса

Анализ ликвидности	Оценка платежеспособности
А1 > П1	Предприятие может погасить наиболее срочные обязательства с помощью абсолютно ликвидных активов
А2 > П2	Предприятие может рассчитать по краткосрочным обязательствам перед кредиторами быстро реализуемыми активами
А3 > П3	Предприятие может погасить долгосрочные займы с помощью медленно реализуемых активов
А4 ? П4	Данное неравенство выполняется автоматически, если соблюдены все три неравенства. Предприятие обладает высокой степенью платежеспособности и может погасить различные виды обязательств соответствующими активами.

Анализ и выполнение неравенств для различных видов активов и пассивов предприятия позволяет судить о степени ликвидности баланса. Если выполняются все условия, то баланс считается абсолютно ликвидным. При анализе баланса следует учесть, что более ликвидные активы могут покрывать менее срочные обязательства.

На следующем этапе анализа ликвидности оцениваются показатели платежеспособности предприятия, и рассчитываются следующие два абсолютных коэффициента:

Текущая ликвидность - показатель отражающий способность предприятия погашать свои обязательства в краткосрочном периоде.

Перспективная ликвидность - показатель отражающий способность предприятия погашать задолженность в будущем.



Таблица 5 - Оценка перспективной ликвидности предприятия по данным аналитического бухгалтерского баланса

	Оценка платежеспособности
А1+А2 > П1+П2 и А4 < П4	Предприятие платежеспособно в краткосрочном и среднесрочном периоде
А3 > П3 и А4 < П4	Предприятие платежеспособно в долгосрочной перспективе
А4 > П4	Баланс неликвиден

Анализ ликвидности баланса позволяет определить наличие ресурсов для погашения обязательств перед кредиторами, но он является общим и не позволяет точно определить платежеспособность предприятия. Для этого, на практике, используют относительные показатели ликвидности. Рассмотрим их более подробно.

Рассмотрим основные показатели ликвидности необходимые для проведения оценки финансового состояния предприятия.

1. Коэффициент текущей ликвидности, К_тл:

К_тл = =

= (1.13)

Коэффициент текущей (общей) ликвидности является мерой платежеспособности организации, способности погашать текущие (до года) обязательства организации.

Чем выше значение коэффициента текущей ликвидности, тем выше ликвидность активов организации. Нормальным, а часто и оптимальным, считается значение коэффициента 2 и более. Слишком высокий коэффициент текущей ликвидности также не желателен, поскольку может отражать недостаточно эффективное использование оборотных активов либо краткосрочного финансирования.

2. Коэффициент быстрой ликвидности, К_быс.л (1.14):

К_быс.л =

= =

= (1.14)

Коэффициент быстрой ликвидности характеризует способность организации погасить свои краткосрочные обязательства за счет продажи ликвидных активов. Чем выше коэффициент быстрой ликвидности, тем лучше финансовое положение предприятия. Нормой считается значение 1,0 и выше.

3. Коэффициент абсолютной ликвидности K_абс.л (1.15):

K_абс.л = =

= (1.15)

Коэффициент абсолютной ликвидности показывает отношение самых ликвидных активов предприятия - денежных средств и краткосрочных финансовых вложений - к краткосрочным обязательствам. В качестве ориентира нормального значения показателя чаще всего используют значение 0,2 и более. Однако слишком высокое значение коэффициента говорит о неоправданно высоких объемах свободных денежных средств, которые можно было бы использовать для развития организации.

Деловая активность проявляется в динамичности развития предприятия, достижении поставленных целей, что отражается в различных показателях.

Рассмотрим основные показатели деловой активности необходимые для проведения оценки финансового состояния предприятия:

1. Коэффициент общей оборачиваемости капитала, О_к (1.16):

О_к = =

= (1.16)

Показывает скорость (количество) оборота всех средств предприятия.

2. Коэффициент оборачиваемости оборотных средств, О_об (1.17):

О_об = =

= (1.17)

Оборачиваемость оборотных средств (активов) показывает, сколько раз за анализируемый период организация использовала средний имеющийся остаток оборотных средств.

Для показателей оборачиваемости, в том числе оборачиваемости оборотных средств, общепринятых нормативов не существует. Слишком низкий коэффициент, не оправданный отраслевыми особенностями, показывает излишнее накопление оборотных средств (часто - наименее ликвидной их составляющей, запасов).

3. Коэффициент оборачиваемости материальных оборотных средств, О_м (1.18):

О_м = =

= (1.18)



Показывает скорость оборота запасов и затрат, число оборотов за отчетный период, за который материальные оборотные средства превращаются в денежную форму.

4. Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности, О_д/з (1.19):

О_д/з = =

= (1.19)

Оборачиваемость дебиторской задолженности измеряет скорость погашения дебиторской задолженности организации.

5. Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности, О_к/з (1.20):

О_к/з = =

=

Оборачиваемость кредиторской задолженности это показатель скорости погашения организацией своей задолженности перед поставщиками.

6. Коэффициент оборачиваемости денежных средств, О_д/с (1.21):

О_д/с = =

= (1.21)

Показывает скорость оборота денежных средств.

Оценка кредитоспособности. Способность своевременно и пол-но рассчитываться по своим обязательствам с банком называется кредитоспособностью организации.

Определение банком кредитоспособности клиента представ-ляет собой комплексную оценку его финансового состояния, позволяющую принять обоснованное решение о выдаче кредита или нецелесообразности кредитных отношений с заемщиком.

Анализ кредитоспособности предполагает изучение:

• «солидности» клиента, то есть своевременности расчетов по ранее полученным им кредитам;

• деловой активности организации-заемщика;

• финансовых результатов деятельности;

• цели запрашиваемого кредита;

• величины кредита с учетом ликвидности баланса клиента;

• возможности погашения кредита за счет залога, имущест-ва, предоставления гарантий и поручительств.

Банки имеют свои методики определения кредитоспособно-сти клиентов, которые составляют их коммерческую тайну.

Для определения кредитоспособности клиента разрабатывает-ся критериальный уровень выбранных оценочных показателей и их классности (рейтинг). Исходя из класса кредитоспособности заемщика, определяются условия предоставления кредита (размер ссуды, срок кредита, форма обеспечения, процентная ставка).

Клиенты делятся банками в зависимости от степени креди-тоспособности на три -- пять классов (чаше на три, но чем крупнее банк, тем шире разделение).

Рейтинг показателя устанавливается специалистами банка для каждого заемщика, исходя из его кредитной истории и лик-видности баланса. Общая оценка кредитоспособности проводит-ся в баллах. Они представляют собой сумму произведений рей-тинга каждого показателя на класс кредитоспособности.

В табл. 6 представлены условно-примерные критерии оп-ределения классности заемщиков. Первому классу заемщиков условно присваивается от 100 до 150 баллов, второму классу -- от 151 до 250 баллов, третьему -- свыше 251 балла.

Таблица 6 - Критерии определения классности заемщиков

Название показателя	Классы заемщиков
	Первый класс	Второй класс	Третий класс
Коэффициент финансовой независимо-сти (автономии)	более 0,5	0,2 - 0,5	менее 0,2
Коэффициент абсолютной ликвидности	более 0,2	0,1 - 0,2	менее 0,1
Коэффициент текущей ликвидности	1,5 - 2	1-- 1,5	менее 1
Коэффициент обеспеченности собствен-ными оборотными средствами	0,5	0,1 - 0,5	менее 0,1

Классы кредитоспособности заемщиков зависят от величины коэффициентов автономии (финансовой независимости), абсо-лютной ликвидности, промежуточной ликвидности, обшей лик-видности (покрытия).

С предприятиями каждого класса кредитоспособности банки строят свои кредитные отношения по-разному. Так. заемщикам I класса банки могут открыть кредитную линию, кредитовать по контокоррентному счету, выдавать в разовом порядке бланковые (доверительные кредиты без обеспечения) с взиманием пониженной процентной ставки на срок до 60 дней.

Кредитование заемщиков II класса осуществляется на обычных условиях, т.е. при наличии соответствующих форм обеспечения (за-лога имущества, поручительства, гарантии, страхования риска непо- гашения кредита). Процентные ставки зависят от вида обеспечения, спроса на кредиты на рынке ссудного капитала и других факторов.

Предоставление кредита заемщикам III класса связано для банка с большим риском неплатежа. Если банк решается на вы-дачу ссуды заемщику III класса, то ее размер не должен превы-шать величины уставного капитала последнего. Процентная ставка за кредит устанавливается на более высоком уровне, чем для заемщиков II класса.

Диагностика потенциального банкротства. Завершающей ста-дией финансового анализа в коммерческих организациях явля-ется оценка потенциального банкротства.

В действующем Федеральном законе «О несостоятельности (банкротстве)» от 26 октября 2002 г. № 127-ФЗ дано следующее определение этого понятия: «несостоятельность (банкротство) -- признанная арбитражным судом неспособность должника в полном объеме удовлетворить требования кредиторов по денеж-ным обязательствам и (или) исполнить обязанность по уплате обязательных платежей».

Для выявления признаков банкротства следует после состав-ления очередного бухгалтерского баланса проанализировать ди-намику финансовых коэффициентов: текущей ликвидности, обеспеченности собственными оборотными средствами, восста-новления (утраты) платежеспособности.

Коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности определяется как отношение расчетного коэффициента теку-щей ликвидности за определенный период к рекомендуемому значению коэффициента текущей ликвидности по следующей формуле:

где К_вп(уп) -- коэффициент восстановления (утраты) платежеспособное™;

К_тл0 и К_тл1 -- фактические значения коэффициентов текущей ликвид-ности соответственно на начало и конец отчетного периода; В_(у) -- период восстановления (утраты) платежеспособности (мес.); Т -- продолжительность отчетного периода (мес.); К_ТЛ(рек) -- рекомендуе-мое значение коэффициента текущей ликвидности.

При значении коэффициента восстановления платежеспо-собности больше 1 за шесть месяцев считается, что у организа- пин имеется возможность восстановить платежеспособность. Значение коэффициента утраты платежеспособности больше 1 за три месяца свидетельствует о наличии возможности у органи-зации не утратить платежеспособность.

Помимо указанных коэффициентов, существуют и другие критерии, позволяющие прогнозировать потенциальное бан-кротство. К их числу относятся: неудовлетворительная структура активов организации, которая выражается в росте доли медлен- нореализуемых и труднореализуемых активов (долгосрочной со-мнительной дебиторской задолженности, товарных запасов с длительными сроками хранения, не пользующейся спросом го-товой продукции, незавершенного капитального строительства); наличие просроченной кредиторской задолженности и увеличе-ние ее доли в составе краткосрочных обязательств и др.



Литература

1.Финансы: учебник и практикум для академического бакалавриата / под ред. Л.А. Чалдаевой. - М.: Издательство Юрайт, 2017. - 340 с.

2.Грязнова, А.Г. Финансы [Электронный ресурс] : учеб. / А.Г. Грязнова, Е.В. Маркина. -- Электрон. дан. -- Москва : Финансы и статистика, 2012. -- 496 с. -- Режим доступа: https://e.lanbook.com/book/5319. -- Загл. с экрана.

3.Ковалев, В.В. Курс финансового менеджмента [Электронный ресурс] : учеб. -- Электрон. дан. -- Москва : Проспект, 2015. -- 504 с. -- Режим доступа: https://e.lanbook.com/book/54845. -- Загл. с экрана.

4. Гражданский Кодекс РФ

5.Бюджетный Кодекс РФ

6. Иллюстрированное информационное издание "Исполнение федерального бюджета и бюджетов бюджетной системы РФ за: 2016 год". Информация официального сайта Федерального казначейства: - Электрон. Ресурс. - [Режим доступа]: http://www.roskazna.ru/ispolnenie-byudzhetov/federalnyj-byudzhet/illyustrirovannoe-informatsionnoe-izdanie-ispolnenie-federalnogo-byudzheta-i-byudzhetov-byudzhetnoy-/. - Загл. с экрана

1.Федеральный закон от 29.07.1998 №136-ФЗ (ред. от 14.06.2012) «Об особенностях эмиссии и обращения государственных и муниципальных ценных бумаг» // Собрание законодательства РФ. - 1998. - №31, ст. 3814.

2.Федеральный закон от 19.12.2016 № 415-ФЗ (ред. от 14.11.2017) «О федеральном бюджете на 2017 год и на плановый период 2018 и 2019 годов». [Электронный ресурс].Режим доступа: http://www.pravo.gov.ru

3.Федеральный закон от 05.12.2017 № 362-ФЗ «О федеральном бюджете на 2018 год и на плановый период 2019 и 2020 годов» [Электронный ресурс]. Режим доступа: http://www.pravo.gov.ru

4.Указ Президента РФ от 31.01.1996 №126 (ред. от 12.08.1996) «О некоторых мерах по упорядочению работы с внешним и внутренним валютным долгом Российской Федерации» // Собрание законодательства РФ. - 1996. - №6, ст. 534.

5.Приказ Минфина России от 15 марта 2017 г. № 38н «Об утверждении Условий эмиссии и обращения облигаций федерального займа для физических лиц» // Министерство финансов РФ. [Электронный ресурс].Режим доступа: http://www.pravo.gov.ru

6.Приказ Минфина России от 11 сентября 2017 г. № 738 «Об эмиссии облигаций федерального займа для физических лиц выпуска № 53002RMFS» // Министерство финансов РФ. [Электронный ресурс].Режим доступа: http://www.pravo.gov.ru.

7.Сайт Центрального Банка РФ: - Электрон. Ресурс. - [Режим доступа] - http://cbr.ru - Загл. с экрана

8.Сайт Министерства финансов РФ: - Электрон. Ресурс. - [Режим доступа] - http://minfin.ru - Загл. с экрана

9.Сайт Росстата : - Электрон. Ресурс. - [Режим доступа] - http://gks.ru - Загл. с экрана

10.Клишевич, Н.Б. Финансы организаций: менеджмент и анализ [Электронный ресурс] : учеб. пособие -- Электрон. дан. -- Москва : КноРус, 2014. -- 304 с. -- Режим доступа: https://e.lanbook.com/book/53598. -- Загл. с экрана.

11.Конспект лекций по дисциплине «Финансы». - [Электронный ресурс]. - Режим доступа: http://perviydoc.ru/v10440/лекции_по_финансам

12.Мельников, Р.М. Экономическая оценка инвестиций [Электронный ресурс] : учеб. пособие -- Электрон. дан. -- Москва : Проспект, 2014. -- 264 с. -- Режим доступа: https://e.lanbook.com/book/54912. -- Загл. с экрана.

13.Абышева А. В. Государственный долг России: оценка современного состояния // Интернет-журнал Науковедение. - 2016. - №5 (36). - С.1-7.

14.Афанасьев Р. С. Вопросы долговой нагрузки на региональные бюджеты субъектов Российской Федерации на примере Республики Мордовия // Иннов: электронный научный журнал. - 2017. - №4 (33). - С. 44-52.

15.Баева Е. А. Управление государственным внутренним долгом Российской Федерации: проблемы и перспективы // Ученые записки Тамбовского отделения РоСМУ. - 2015. - №4. - С.122-127.,

16.Шуляк, П.Н. Финансы : учебник / Н.П. Белотелова, Ж.С. Белотелова, П.Н. Шуляк .-- М. : ИТК "Дашков и К", 2014 .-- 383 с.

17.Мысляева И.Н. Государственные и муниципальные финансы : учебник. - М.: Кнорус, 2017. - 444 с.

Размещено на Allbest.ru

...