Валютна лібералізація: доцільність та своєчасність
Об'єктивна оцінка доцільності та своєчасності запропонованої валютної лібералізації для країни, аналіз наслідків лібералізації зовнішньоекономічних відносин. Прогнози щодо подальшого дефіциту торговельного балансу, від'ємного сальдо поточного рахунку.
| Рубрика | Финансы, деньги и налоги |
| Вид | статья |
| Язык | украинский |
| Дата добавления | 11.10.2018 |
| Размер файла | 19,2 K |
Отправить свою хорошую работу в базу знаний просто. Используйте форму, расположенную ниже
Студенты, аспиранты, молодые ученые, использующие базу знаний в своей учебе и работе, будут вам очень благодарны.
Размещено на http://www.allbest.ru/
Размещено на http://www.allbest.ru/
Валютна лібералізація: доцільність та своєчасність
Foreign exchange liberalization: expediency and timeliness
Валютная либерализация: целесообразность и своевременность
Гаркавенко В.І.
науковий співробітник відділу фінансів реального сектору
ДУ "Інститут економіки та прогнозування НАН України”
Об'єктивніше оцінити доцільність та своєчасність запропонованої валютної лібералізації для нашої країни можна, проаналізувавши наслідки лібералізації зовнішньоекономічних відносин за попередні роки. У цьому контексті варто зупинитись на двох ключових моментах: результатах здійснених іноземних інвестицій в Україну та основних “знакових” рішеннях, які суттєво впливали на обсяги цих інвестицій та економічну ситуацію загалом.
Одним із найяскравіших результатів здійснених іноземних інвестицій є сума виплат доходів нерезидентам від прямих, портфельних інвестицій та кредитів в економіку України: усього за період 2000-2017 рр. 88,5 млрд дол. США [1; 2].
Зрозуміло, величезні суми доходів, виплачених нерезидентам, пов'язані насамперед зі значними обсягами залучених коштів у вигляді прямих і портфельних інвестицій в Україну та зовнішніх позик. Водночас за рахунок залучених від нерезидентів коштів досягти позитивних змін у розвитку економіки країни так і не вдалося, що пов'язано з такими причинами.
1. Щодо прямих іноземних інвестицій (ПІІ). Протягом 2000-2017 рр. сплачено доходів іноземним інвесторам від ПІІ в обсязі 29,4 млрд дол. США, проте через ПІІ в Україні не відбулося ні структурних перетворень в економіці, ні розвитку вітчизняного високотехнологічного виробництва. Це зумовлено особливостями ПІІ:
- для переважної більшості інвесторів під час вибору об'єктів інвестування реальний сектор економіки України не є пріоритетним, оскільки головна мотивація для них - доступ до найприбутковіших сегментів ринку та можливість швидкої окупності вкладених коштів. Починаючи з 2000 р., спостерігалася тенденція концентрації ПІІ у фінансовому секторі та сфері обігу й зменшення їхньої частки в реальному секторі економіки, зокрема промисловості, внаслідок чого іноземні інвестиції за такими трьома видами діяльності, як "Оптова та роздрібна торгівля; ремонт автотранспортних засобів і мотоциклів”; "Операції з нерухомим майном”; "Фінансова та страхова діяльність', становлять майже половину обсягу ПІІ та майже удвічі перевищують інвестиції у всі види промислової діяльності [3; 4];
- “левова” частка ПІІ в Україну спрямована з країн - офшорних зон, причому офшоризація потоків посилюється На 31 грудня 2017 р. 14,6 млрд дол. США, або 37,4 % загального обсягу ПІІ, за-лучених в економіку України, надійшло з країн, які є офшорними зонами відповідно до переліку держав, затвердженого постановою Кабінету Міністрів України від 27.12.2017 № 1045 [3; 4]..
- ПІІ не справляють значного впливу на здійснення модернізації в економіці України Частка ПІІ у структурі капітальних інвестицій вітчизняних підприємств на кінець 2017 р. становила 1,4% [5; 6]. Частка ПІІ у структурі джерел фінансування інноваційної діяльності промисло-вих підприємств у 2016 р. дорівнювала 0,1% загального обсягу фінансування [7]. На 31 грудня 2017 р. за рахунок боргових інструментів залучено ПІІ на 8,9 млрд дол. США (17,4 % загального їх обсягу), тоді як станом на 31 грудня 2004 р. - 0,6 млрд дол. США (5,8 %) [8]. За даними статистичного звіту Національного банку України "Динаміка платіж-ного балансу України'. Звітність Національного банку України з платіжного балансу, починаючи з 2015 р., не дає змоги отримати інформацію щодо доходів у розрізі секторів економіки. Чисті залучення інвестицій у державні цінні папери за той самий період - 15,9 млрд дол. США.;
- немає зацікавленості іноземних інвесторів у розвитку інноваційної діяльності3;
- поширення набула практика спрямування ПІІ в економіку країни через боргові інструменти4.
2. Стосовно портфельних іноземних інвестицій. Упродовж 20002017 рр. загальна сума виплачених іноземним стейкхолдерам доходів від портфельних інвестицій становила 19,5 млрд дол. США, чисті залучення за ними за цей період - 31,9 млрд дол. США5, із яких лише 4,4 млрд дол. США (13,9 %) - інвестиції в пайові цінні папери реального сектору, що дають право на участь у капіталі, а 27,5 млрд дол. США (86,9%) - інвестиції в боргові цінні папери. Головна особливість портфельних інвестицій в Україну - най- привабливішим для зарубіжних інвесторів є сектор державного управління - частка інвестицій у державні боргові цінні папери в загальному обсязі портфельних інвестицій за чистими залученнями за 2000-2017 рр. становила понад 58% (18,6 млрд дол. США). Лише за період 2000-2014 рр.6 доходи нерезидентів від портфельних інвестицій у державні цінні папери України7 становили 8,1 млрд дол. США, або 56 % загальної суми доходів від портфельних інвестицій.
Портфельні інвестиції, які використовуються для покриття поточних витрат держави, не вирішують, а загострюють проблеми у бюджетній сфері. Більше того, через участь в операціях з ОВДП нерезиденти можуть безпосередньо впливати на ситуацію на валютному ринку.
3. Щодо інших інвестицій. Доходи нерезидентів від інших інвестицій (кредити, валюта та депозити, торгові кредити та аванси, спеціальні права запозичення) в Україну за 2000-2017рр. становили 39,5 млрд дол. США, із яких 31,1 млрд дол. США сплачено нерезидентам протягом 2000-2014 рр., у тому числі сектором державного управління - 2,7 млрд дол. США (8,6 %); НБУ - 1,2 млрд дол. США (3,9 %); банками - 10,4 млрд дол. США (33,5 %); іншими секторами - 16,8 млрд дол. США (54 %). Всіма секторами економіки за 2000-2014 рр. одержано довгострокових позик на 188,9 млрд дол. США (погашено - на 146,3 млрд дол. США), зокрема: нефінансовим сектором - 117,2 млрд дол. США (62 %); банками - 40,3 млрд дол. США (21,4 %); сектором державного управління - 21,9 млрд дол. США (11,6 %); Національним банком України - 9,5 млрд дол. США (5%).
На підставі викладеного можна зробити такі висновки.
1. Значні обсяги іноземних інвестицій в Україну не лише не сприяли економічному зростанню, а й призвели до поглиблення проблем в економіці.
2. Лібералізація відносин в економічній сфері та застосування суто ринкових інструментів регулювання, без відповідних розрахунків та прогнозних наслідків їхнього впливу на економіку не лише призвели до надзвичайно високої залежності економіки України від ситуації на зовнішніх товарних і фінансових ринках, а й фактично підтримували і підтримують розвиток економіки інших країн, сприяють збагаченню обмеженого кола резидентів - власників офшорних фірм на шкоду власної економіки.
3. В Україні утворилася модель деформованого розвитку країни, чому вирішальною мірою сприяли міжнародні фінансові організації, насамперед МВФ, зарубіжні експерти та іноземні банки, адже їхні цілі здебільшого не збігалися із соціально-економічними пріоритетами країни, а полягали в підтримці розвитку економік розвинутих країн за рахунок розширення їхніх можливостей на світових товарних і фінансових ринках, певних найприбут- ковіших сегментах ринку України.
4. Формуванню спекулятивної моделі фінансової системи, переорієнтації урядової політики з використання власних фінансових ресурсів на залучення іноземних кредитів, нарощування державного боргу і, як результат, залежності від іноземних кредиторів, посилення відпливу капіталу тощо, сприяли рішення, котрі приймалися законодавчою та виконавчою гілками влади України. Найкращим підтвердженням цього є динаміка зовнішнього державного боргу України, який зріс із 4,8 млрд дол. США на кінець 1994 р. до 49 млрд дол. США на кінець 2017 р. (найбільший приріст: 1998-1999, 2008-2012, 2015-2017 рр.).
Якщо врахувати власний досвід лібералізації, на фоні поточного стану економіки, надзвичайно високого тягаря державного зовнішнього боргу та наближення пікових виплат за ним, від'ємного сальдо поточного рахунку, та офіційних прогнозів щодо подальшого дефіциту торговельного балансу, впроваджувати ліберальну модель валютного регулювання недоцільно.
валютна лібералізація торговельний баланс
Список використаних джерел
1. Платіжний баланс і зовнішній борг України (2000-2014 рр.): щокварт. аналіт.-стат. вид. / Національний банк України. URL: http://bank.gov.ua.
2. Платіжний баланс України. Статистика зовнішнього сектору (2015-2017 рр.): стат. звіт / Національний банк України. URL: http:// bank.gov.ua.
3. Інвестиції зовнішньоекономічної діяльності України за період 2012-2016 рр.: стат. зб. / Державна служба статистики України. URL: http://ukrstat.gov.ua.
4. Інвестиції зовнішньоекономічної діяльності України за січень - грудень 2017 р.: стат. бюл. / Державна служба статистики України. URL: http://ukrstat.gov.ua.
5. Капітальні інвестиції в Україні у 2007-2011 роках: стат. зб. / Державна служба статистики України. URL: http://ukrstat.gov.ua.
6. Капітальні інвестиції в Україні за період 2012-2016 рр.: стат. бюл. / Державна служба статистики України. URL: http://ukrstat.gov.ua.
7. Наукова та інноваційна діяльність в Україні: стат. зб. за період 2007-2016 рр. / Державна служба статистики України. URL: http://ukrstat.gov.ua.
8. Прямі інвестиції: стат. звіт / Національний банк України. URL: http://bank.gov.ua.
References
1. National Bank of Ukraine. (n. d.). Platizhny'j balans і zovnishnij borh Ukrayiny' (2000-2014 rr.) [Balance of payments and external debt of Ukraine (2000-2014)]. Retrieved from http://bank.gov.ua [in Ukrainian].
2. National Bank of Ukraine. (n. d.). Platizhny'j balans Ukrayiny'. Staty'sty'ka zovnishn'ohosektoru (2015-2017rr.) [Balance of payments of Ukraine. External sector statistics (2015-2017)]. Retrieved from http://bank.gov.ua [in Ukrainian].
3. State Statistics Service of Ukraine. (n. d.). Investy'ciyi zovnishn'oekonomichnoyi diyal'nostiUkrayiny'zaperiod2012-2016rr. [Investments of foreign economic activity of Ukraine for the period of 2012-2016]. Retrieved from http://ukrstat.gov.ua [in Ukrainian].
4. State Statistics Service of Ukraine. (n. d.). Investy'ciyi zovnishn'oekonomichnoyi diyal'nosti Ukrayiny' za sichen' - hruden' 2017r. [Investments of foreign economic activity of Ukraine for the period of January-December 2017]. Retrieved from http:// ukrstat.gov.ua [in Ukrainian].
5. State Statistics Service of Ukraine. (n. d.). Kapital'ni investy 'ciyi v Ukrayini u 2007-2011 rokakh [Capital investment in Ukraine in 2007-2011]. Retrieved from http://ukrstat. gov.ua [in Ukrainian].
6. State Statistics Service of Ukraine. (n. d.). Kapital'ni investy'ciyi v Ukrayini za period 2012-2016 rr. [Capital investment in Ukraine for the period of 2012-2016]. Retrieved from http://ukrstat.gov.ua [in Ukrainian].
7. State Statistics Service of Ukraine. (n. d.). Naukova ta innovacijna diyal'nist' v Ukrayini za period 2007-2016 rr. [Scientific and innovation activity in Ukraine for the period of 2007-2016]. Retrieved from http://ukrstat.gov.ua [in Ukrainian].
8. National Bank of Ukraine. (n. d.). Pryami investy'ciyi [Direct investment]. Retrieved from http:// bank.gov.ua [in Ukrainian].
Размещено на Allbest.ru
...Подобные документы
Характеристика показників ефективності бюджетної політики, головним з яких є сальдо державного бюджету. Аналіз причин виникнення бюджетного дефіциту - системи економічних відносин, пов'язаних із залученням додаткових доходів, понад тих, що є у держави.
реферат [21,6 K], добавлен 13.05.2010Поняття валютних відносин та валютної системи. Сутність міжнародних валютних відносин. Грошова структура її. Еволюція міжнародних валютних відносин. Ямайська валютна система. Головні напрями удосконалення міжнародної валютної системи.
курсовая работа [40,2 K], добавлен 21.03.2007Валютна система. Особливості формування валютної системи України. Світова валютна система та Європейська валютна система. Міжнародні платіжні розрахунки в Євро. Розгляд закону України "Про банки і банківську діяльність". Історія світової валютної системи.
реферат [30,8 K], добавлен 24.11.2008Заохочення банків з іноземним капіталом шляхом лібералізації умов бізнесу в Україні. Порівняння економічних показників України з іншими країнами. Лібералізація експортно-імпортних операцій. Розвиток фінансової системи. Кредитування економіки держави.
статья [387,8 K], добавлен 13.11.2017Загальна оцінка майна підприємства і джерел його формування. Аналіз активу балансу. Аналіз ліквідності балансу і платоспроможності підприємства. Аналіз власних джерел. Аналіз позикових джерел. Рекомендації щодо покращення фінансового стану підприємства.
курсовая работа [100,9 K], добавлен 21.07.2008Національні та світові валютні системи. Елементи національної валютної системи, її функції. Особливості та проблеми формування валютної системи в Україні. Негативні наслідки обігу двох валют. Шляхи зниження ризиків банків за кредитними операціями.
реферат [32,0 K], добавлен 15.04.2014Теоретичні основи побудови та аналізу платіжного балансу країни. Сутність платіжного балансу та його роль у забезпеченні сталого розвитку країни. Еволюція методології складання платіжного балансу. Методи аналізу та збалансування платіжного балансу.
курсовая работа [61,2 K], добавлен 03.06.2008Комплексний аналіз теоретичних засад поняття "бюджетний дефіцит". Дослідження сучасного стану дефіциту державного бюджету України та його соціально-економічних наслідків. Виявлення основних шляхів оптимізації управління бюджетним дефіцитом в Україні.
статья [66,2 K], добавлен 06.04.2014Сутність валютної системи та валютного ринку. Види та основні елементи валютної системи. Валютний ринок: види, функції та учасники. Механізм формування валютного курсу. Особливості формування валютної системи та валютного ринку, аналіз її сучасного стану.
курсовая работа [3,0 M], добавлен 13.02.2010Економічна перевага США і слабкість їх конкурентів. Дефіцит платіжних балансів. Невідповідність ринкового і офіційного курсів. Форми прояву кризи Бреттонвудськой валютної системи. Валютна інтервенція центральних банків. Етапи розвитку європейського банку.
реферат [23,3 K], добавлен 04.03.2009Дефіцит бюджету як важливий інструмент державної фінансово-кредитної політики України. Причини виникнення та шляхи управління. Динаміка відношення дефіциту бюджету до ВВП країни. Головні джерела фінансування бюджету. Заходи щодо мінімізації дефіциту.
статья [239,2 K], добавлен 13.11.2017Поняття, причини і види дефіциту державного боргу. Оцінка динаміки та причин дефіциту державного бюджету та державного боргу в Україні та їх взаємозв’язок. Вкрай негативні наслідки (фінансові, економічні, соціальні) величезного бюджетного дефіциту.
курсовая работа [173,0 K], добавлен 16.11.2014Поняття зовнішньоекономічних відносин, їх сутність і особливості, різновиди та характеристика, відмінні риси. Фінансовий механізм зовнішньоекономічної діяльності та його складові, правове регулювання. Принципи та функції митної політики України.
курсовая работа [45,1 K], добавлен 12.04.2009Поняття та критерії оцінювання стану бюджетного фонду. Джерела фінансування дефіциту бюджету та їх класифікація, методи обмеження та шляхи скорочення. Аналіз виконання державного бюджету України, визначення та заходи щодо покриття його дефіциту.
курсовая работа [437,6 K], добавлен 08.02.2014Систематизація підходів до оцінювання ділової активності. Аналіз динаміки та структури балансу і звіту про фінансові результати ПАТ "Львівський жиркомбінат". Факторний аналіз коефіцієнта оборотності оборотних активів та рекомендації щодо їх покращення.
дипломная работа [2,0 M], добавлен 20.09.2015Аналіз фінансового управління на прикладі виробничо-комерційної фірми "Адлер", з визначенням ступеня схильності кризі. Розробка пропозицій щодо нейтралізації подальшого посилення впливу фінансових наслідків економічної кризи в Україні для підприємства.
дипломная работа [320,4 K], добавлен 23.11.2012Фінансовий ризик як імовірність виникнення фінансових наслідків у формі втрати доходу або капіталу. Класифікація фінансових ризиків за видами. Аналіз фінансових ризиків ЗАТ "Рівне-Борошна" та заходи щодо їх мінімізації. Оцінка фінансового рівня безпеки.
реферат [17,7 K], добавлен 21.10.2010Сутність ліквідності, характеристика та методика розрахунків її основних показників. Складання балансу ліквідності. Аналіз ліквідності балансу підприємства ВАТ "Миколаївська теплоелектроцентраль". Заходи щодо оптимізації показників ліквідності.
курсовая работа [330,2 K], добавлен 02.02.2013Економічна сутність дефіциту державного бюджету, основні причини його виникнення. Його вплив на економіку. Аналіз дефіциту державного бюджету України. Аналіз особливостей його фінансування в Україні. Зарубіжний досвід оптимізації бюджетного дефіциту.
курсовая работа [338,1 K], добавлен 23.03.2013Видатки державного бюджету, їх функції та класифікація, аналіз для сучасної України та оцінка. Бюджетний дефіцит, його причини та вплив на видатки. Управління видатками державного бюджету в умовах державного дефіциту, особливості здійснення секвестру.
дипломная работа [231,3 K], добавлен 11.04.2012
