Забезпечення фінансової рівноваги як результат реалізації фінансової стратегії підприємства

Размещено на http://www.allbest.ru/

Размещено на http://www.allbest.ru/

Забезпечення фінансової рівноваги як результат реалізації фінансової стратегії підприємства

Ю.С. Юхно, магістр спеціальності «Фінанси і кредит»

С.Б. Єгоричева, к.е.н., доцент - науковий керівник

Постановка проблеми

У сучасних умовах економічної та соціально-політичної нестабільності перед вітчизняними підприємствами стоїть складне завдання забезпечення їх стійкого та ефективного функціонування. Втім, негативно впливати на діяльність суб'єктів господарювання можуть не лише фактори зовнішнього середовища, а й відсутність дійового механізму управління фінансовою рівновагою. Адже саме фінансова рівновага є необхідною умовою майбутнього зростання ринкової вартості підприємства. Її порушення може призвести до неплатоспроможності підприємства, руйнування стратегічного потенціалу та загрози його фінансовій безпеці. З іншого боку, стан фінансової рівноваги є важливим індикатором потенціалу фінансової стійкості господарюючого суб'єкта. Тому визначення основних складових механізму управління фінансовою рівновагою підприємства відноситься до числа найбільш важливих і актуальних проблем фінансового менеджменту.

фінансова рівновага

Аналіз основних досліджень і публікацій

Над питаннями сутності фінансової рівноваги та процесу її забезпечення працювали такі західні економісти як Ю. Брігхем, Л. Вальрас, Дж. К. Ван Хорн, А. Маршалл, Д. С. Міль, Дж. Фон Нейман, Д. Рікардо, І. Романе, А. Сміт та Ж. Франшон. Також вагомий внесок у дослідження цієї проблеми зробили вітчизняні та російські науковці: М. Абрютіна, І. О. Бланк, М. Д. Білик, А. Грачов, Т. В. Керанчук, Д. С. Молякова, Г. В. Савицька, О. О. Терещенко, Т. Є. Унковська та інші.

Формулювання мети. Мета статті полягає у дослідженні теоретичних і практичних забезпечення фінансової рівноваги підприємства у процесі вибору і реалізації його фінансової стратегії.

Виклад основного матеріалу дослідження

Високий ступінь ризику господарських операцій та складність фінансового становища переважної більшості суб'єктів господарювання зумовлюють потребу у постійному розвитку та удосконаленні процесу забезпечення фінансової рівноваги підприємства в умовах нестабільності.

Сутність категорії «фінансова рівновага» досліджувало багато зарубіжних та вітчизняних науковців, проте серед фахівців й досі, на жаль, немає єдиної точки зору щодо трактування цього поняття. Вчені не можуть дійти спільної думки щодо визначення категорії «фінансова рівновага» і часто ототожнюють її з такими поняттями як «фінансова стабільність» і «фінансова стійкість».

Так, М. Д. Білик вказує на рівновагу між формуванням та використанням тільки власних фінансових ресурсів [9, с. 303-305], а О. В. Олійник та С. З. Мошенський наголошують на рівновазі між власними та залученими джерелами [7, с. 453].

Савицька Г. В. пропонує підхід до розуміння фінансової рівноваги зі сторони ліквідності балансу та зі сторони джерел фінансування та напрямів їх використання - операційний, інвестиційний, грошовий цикли. Не можна погодитися з підходом до сутності фінансової рівноваги з точки зору ліквідності балансу, оскільки це різні поняття. При оцінці ліквідності суб'єкта господарювання визначають співвідношення між окремими групами активів та пасивів, а не їх рівновагу. Тому різні рівні ліквідності балансу не завжди будуть свідчити про існування фінансової рівноваги. Про фінансову рівновагу буде свідчити тільки абсолютно ліквідний баланс [8, с. 590].

Цю ідею розвивають і російські вчені. Так, на думку М. Абрютіної і А. Грачова критерієм фінансової рівноваги є, по-перше, рівність власного капіталу і позикового капіталу. Загальна величина капіталу, що знаходиться в обороті - власного і позикового, - завжди дорівнює сумі всіх активів [1, с. 46]. Бланк І. О. визначив фінансову рівновагу підприємства як такий стан, що «характеризується високим рівнем фінансової стійкості та платоспроможності підприємства на всіх етапах його розвитку і забезпечується формуванням оптимальної структури капіталу та його авансуванням в необхідних обсягах у високоліквідні види активів» [2, с. 188-189].

Тому можемо говорити про те, що фінансова рівновага суб'єкта господарювання виступає складовою частиною фінансової стійкості, і від того є вона чи ні, залежить рівень (тип) його фінансової стійкості, але не можна ототожнювати ці економічні категорії.

Проаналізувавши вищезазначені підходи, можна зробити узагальнення про те, що фінансова рівновага суб'єкта господарювання - це такий стан його фінансових ресурсів, за якого поточні грошові надходження суб'єкта дорівнюють потребі в коштах для виконання ним поточних платіжних зобов'язань, або дещо перевищують її, а майбутні припливи фінансових ресурсів будуть відповідати цьому стану чи стануть більше, ніж потреби в коштах для покриття ним майбутніх (довгострокових) фінансових зобов'язань, при цьому фінансові кошти і виплати господарюючого суб'єкта є збалансованими за часом.

Порушення фінансової рівноваги є наслідком незбалансованості активів і зобов'язань за термінами, відсутності чистого оборотного капіталу і наявності протиріч між ліквідністю - рентабельністю і фінансовою стабільністю - ліквідністю. Звідси випливає необхідність діагностики фінансової рівноваги господарюючого суб'єкта як одного з основних критеріїв вибору його фінансової стратегії.

Узагальнюючи підходи різних науковців щодо визначення сутності фінансової стратегії, нами було запропонувати наступне її визначення. Фінансова стратегія - це одна з основних функціональних стратегій підприємства, яка визначає фінансовий аспект його діяльності у довгостроковому періоді, забезпечуючи найоптимальнішу структуру витрат для досягнення максимального соціально-економічного ефекту при зміні умов внутрішнього і зовнішнього середовища.

Для того, щоб обрати найбільш доцільну стратегію забезпечення фінансової рівноваги, наведемо існуючі у літературі класифікаційні ознаки фінансових стратегій (табл. 1).

Таблиця 1

Класифікація видів фінансової стратегії підприємства за різними ознаками

При виборі і розробці фінансової стратегії, керівництво підприємства повинно враховувати особливості кожного типу фінансової стратегії та доцільність її впровадження на певному етапі функціонування підприємства. Проблема полягає саме у виборі такої фінансової стратегії, яка б враховувала одночасно рентабельність, ліквідність, фінансову стійкість підприємства і ризик, пов'язаний зі специфікою його діяльності. В цьому випадку економічна категорія «фінансова рівновага» буде використовуватися як інтегральна характеристика стійкого співвідношення між ліквідністю, рентабельністю, фінансовою стійкістю і ризиком.

Для обґрунтування управлінських рішень щодо вибору стратегії, Костирко Л. А. наводить інтегральний показник фінансової стійкості, який, на відміну від відомих, ураховує сукупний вплив інтегральних оцінок (у новій інтерпретації) - ліквідність фінансова стійкість ефективність використання власного капіталу і ризик

де - інтегральна оцінка i-го стану рівноваги;

n - кількість інтегральних оцінок [6].

Повний рівноважний стан будь-якої з функцій економічної системи відповідає максимальному значенню коефіцієнта фінансової надійності (). При відхиленні функцій від їхніх рівноважних станів надійність знижується (). Важливо зазначити, що абсолютної фінансової рівноваги реально досягти неможливо, до неї можна тільки нескінченно наближатися, оскільки змінюються зовнішні і внутрішні параметри фінансово-економічної стійкості.

Етапами фінансової стабілізації у процесі реалізації антикризової фінансової стратегії є:

1. Усунення неплатоспроможності. Який би не був масштаб кризового стану підприємства, найбільш важливим завданням є відновлення здатності підприємства до здійснення платежів за терміновими фінансовими зобов'язаннями з тим, щоб попередити процедуру банкрутства;

2. Відновлення фінансової стабільності. Неплатоспроможність може бути усунена в короткий термін за рахунок спеціальних фінансових операцій, проте, вона може виникнути знову, якщо не буде відновлена до безпечного рівня фінансова стійкість підприємства;

3. Забезпечення фінансової рівноваги у тривалому періоді. Повна фінансова стабілізація досягається тоді, коли підприємство забезпечило умови тривалого фінансової рівноваги і прискорення темпів економічного розвитку [3].

Кожному етапу стабілізації відповідає певний внутрішній механізм, який може бути оперативним, тактичним і стратегічним і мати «захисний» або «наступальний» характер.

Оперативний механізм є захисною реакцією підприємства на виникнення кризових явищ. Тактичний механізм фінансової стабілізації використовує методи, спрямовані на усунення несприятливих тенденцій діяльності підприємства і забезпечують вихід на межу рівноваги. Стратегічний механізм - це система заходів, що направлені на підтримку досягнутої фінансової рівноваги в довгостроковому періоді.

Доцільно детальніше розглянути механізм управління фінансовою рівновагою (рис. 1).

Рис. 1. Етапи стратегічного управління фінансовою рівновагою підприємства

На першому етапі слід зосередити увагу на аналізі факторів зовнішнього середовища з позиції визначення їх позитивного чи негативного впливу на діяльність підприємства.

Другий етап включає дослідження окремих складових фінансового стану підприємства, а саме структуру і ліквідність активів, структуру капіталу, вхідні та вихідні грошові потоки та фінансові ризики.

Третій етап дає можливість більш детально обґрунтувати конкретні показники забезпечення фінансової рівноваги, а отже і фінансової стійкості підприємства. Розробка цільових стратегічних показників фінансової діяльності служить базою для прийняття основних управлінських рішень і забезпечення контролю за виконанням фінансової стратегії.

На четвертому етапі управління формується набір альтернативних стратегічних підходів до реалізації поставлених цілей. Наприклад, часто варіанти, які виглядають більш привабливими з точки зору короткострокових завдань, будуть менш привабливими при досягненні довгострокових цілей і навпаки. Це створює серйозні труднощі для управлінців, тому потрібно розробити не один, а декілька варіантів фінансової стратегії і, оцінивши їх належним чином, обрати найоптимальніший для підприємства варіант.

Контроль за станом фінансової рівноваги є важливим етапом управління, адже він дозволяє встановити, наскільки раціонально підприємство керує власними та запозиченими коштами, здійснює емісійну, амортизаційну, дивідендну політику, контролює рівень фінансових ризиків, забезпечує синхронізацію грошових потоків

Висновки

Проведене дослідження дозволило сформувати методичні підходи до вибору відповідного варіанта фінансової стратегії підприємства і обґрунтувати рекомендації з її реалізації у процесі забезпечення фінансової рівноваги. На вибір фінансової стратегії найбільше впливають такі показники як ліквідність, рентабельність, фінансова стійкість підприємства та ризик, пов'язаний зі специфікою діяльності. Лише комплексна оцінка цих параметрів дасть можливість обрати найбільш оптимальну фінансову стратегію відновлення фінансової рівноваги та реалізувати її у найкоротші терміни.

Список використаної літератури

1. Абрютина М. С. Анализ финансово-экономической деятельности предприятия: учеб.-практ. пособие / М. С. Абрютина, А. В. Грачёв. - М.: Дело и Сервис, 1998. - 256 с.

2. Бланк И. А. Финансовая стратегия предприятия: монография / И. А. Бланк. - К.: Эльга, Ника-Центр, 2004. - 720 с.

3. Виноградова З. И. Механізмі финансовой стабилизации предприятия [Електронний ресурс] / З. И. Виноградова // Элитариум: Центр дистанционного обучения. - Режим доступа: http://www.elitarium.ru/2011/05/03/finansovaja_stabilizacija.html

4. Иванищева А. В. Разработка финансовой стратегии предприятия / А. В. Иванищева // Економіка. Фінанси. Право. - 2005. - № 10. - C. 14-21.

5. Кіндрацька Г. І. Стратегічний менеджмент: [текст] / підручник: навч. видання / Г. І. Кіндрацька. - 2-ге вид. - К.: Знання, 2010. - 406 с.

6. Костирко Л. А. Діагностика фінансової рівноваги господарюючого суб'єкта: оцінка підходів, методи, моделі, вибір рішення [Електронний ресурс] / Л. А. Костирко // Часопис економічних реформ. - 2011. - № 3. - С. 43-57. - Режим доступу: http://www.nbuv.gov.ua/portal/Soc_Gum/VSUNU/2008_10_2/kostirko.pdf

7. Мошенський С. З. Економічний аналіз [текст]: підручник: навч. видання / С. З. Мошенський, О. В. Олійник. - 2-вид., доп. і перероб. - Житомир: ПП «Рута», 2007. - 704 с.

8. Савицька Г. В. Економічний аналіз діяльності підприємства [текст]: підручник: навч. посіб. - К.: Знання, 2005. - 662 с.

9. Фінансовий аналіз / [Білик М. Д., Невмержицька Н. Ю., Павловська О. В., Притуляк Н. М.]. - К.: КНЕУ, 2005. - 592 с.

Размещено на Allbest.ru