Криптовалюти: ера і сфера фінансових інновацій
Сутність криптовалют, їх ризики і перспективи розвитку в Україні та світі, переваги й недоліки. Висвітлення позицій зарубіжних центробанків та інших фінансових регуляторів стосовно криптовалют і ринків криптовалют. Процес ліцензування криптовалют.
| Рубрика | Финансы, деньги и налоги |
| Вид | статья |
| Язык | украинский |
| Дата добавления | 15.10.2018 |
| Размер файла | 42,3 K |
Отправить свою хорошую работу в базу знаний просто. Используйте форму, расположенную ниже
Студенты, аспиранты, молодые ученые, использующие базу знаний в своей учебе и работе, будут вам очень благодарны.
Размещено на http://www.allbest.ru/
Размещено на http://www.allbest.ru/
Криптовалюти: ера і сфера фінансових інновацій
В. Корнєєв, д-р екон. наук, проф.
Державний науково-дослідний інститут інформатизації та моделювання економіки Мінекономрозвитку України, Київ,
О. Чеберяко, д-р іст. наук, проф.
Київський національний університет імені Тараса Шевченка, Київ
Розглянуто сутність криптовалют, їх ризиків і перспектив розвитку в Україні та світі. Описано переваги й недоліки криптовалют. Висвітлено позиції зарубіжних центробанків та інших фінансових регуляторів стосовно криптовалют і ринків криптовалют. Запропоновано, що досвід Японії, Швейцарії, США та Англії у цьому питанні має бути використаний як фарватерний. Зазначено, що відповідна діяльність і фінансові послуги повинні ліцензуватися державою як вид професійної діяльності на стадіях утворення криптовалюти (майнінгу) та супроводження її обігу (трейдінг і фінансовий консалтинг).
Ключові слова: криптовалюта; цифрові гроші; блокчейн-технології; майнінг; криптогаманець; ІСО, Bitcoin, Litecoin, Ethereum, Peercoin.
В. Корнеев, д-р экон. наук, проф.
Государственный научно-исследовательский институт информатизации и моделирования экономики Минэкономразвития Украины, Киев, Украина,
О. Чеберяко, д-р ист. наук, проф.
Киевский национальный университет имени Тараса Шевченко, Киев, Украина
КРИПТОВАЛЮТА: ЭРА И СФЕРА ФИНАНСОВЫХ ИННОВАЦИЙ
Рассмотрена сущность криптовалют, их рисков и перспектив развития в Украине и мире. Описаны преимущества и недостатки криптовалют. Освещены позиции зарубежных центробанков и других финансовых регуляторов относительно криптовалют и рынков криптовалют. Предложено, что опыт Японии, Швейцарии, США и Англии в этом вопросе должен быть использован как фарватерный. Отмечено, что соответствующая деятельность и финансовые услуги должны лицензироваться государством как вид профессиональной деятельности на стадиях образования криптовалюты (майнинг) и сопровождения ее обращения (трейдинг и финансовый консалтинг).
Ключевые слова: крипто валюта; цифровые деньги; блокчейн-технологии; майнинг; криптокошелек; ИСО; Bitcoin, Litecoin, Ethereum, Peercoin.
V. Korneev, Doctor of Science (Economics), Professor
State Research Institute of Informatization and Modeling of Economics of the Ministry of Economic Development of Ukraine, Кум, Ukraine,
О. Cheberyako, Doctor of Science (Historical), Professor Taras Shevchenko National University of Kyiv, Кум, Ukraine
CRYPTOCURRENCY: ERA AND FIELD OF FINANCIAL INNOVATIONS
Essence of cryptocurrencies is considered in the article, their risks and prospects of development in Ukraine and world. Advantages and disadvantages of crypto currency are described. Positions of foreign central banks and other financial regulators are lighted up in relation to cryptocurrencies and markets of cryptocurrencies. It is offered, that the experience of Japan, Switzerland, the United States and England in this question should be used as a fairway. It is marked that corresponding activity and financial services must be licensed by the state as a type of professional activity on the stages of formation of cryptocurrency (mining) and support of its circulation (trading and financial consulting).
Key words: cryptocurrency, digital money, blockchain technology, mining, crypto wallet, ISO, Bitcoin, Litecoin, Ethereum, Peercoin.
Постановка проблеми
У статті з'ясовуються особливості виникнення, економічна сутність, роль, основні види криптовалют та особливості їх обігу. Охарактеризовано позиції зарубіжних центробанків, НБУ та інших фінансових регуляторів стосовно криптовалют, розкрито загальну ситуацію із криптовалютою в Україні. Розглянуто застосування криптовалют інституційними інвесторами. На основі отриманих результатів обґрунтовується необхідність визначення правового статусу і процедури використання криптовалюти як форми електронних грошей, оскільки неврегульований на сьогодні розвиток цифрових фінансових технологій створює значні загрози фінансовій стабільності та безпеці держави.
Аналіз останніх досліджень
Серед кола дослідників, які займаються вивченням, моніторингом та використанням криптовалютних та інших фінансових інновацій, вирізняються імена М. Абрамовича, У. Баффета, Д. Белфорта, П. Вінья, Б. Данилишина, Іванової, М. Єпіфанової, М. Кейсі, Т. Ковальчука, К. Лагард, А. Пашинської, Є. Резніченка, О. Сльозки, Стельмаха, М. Чобаняна.
Метою дослідження є особливості обігу та використання криптовалют як інноваційного фінансового інструменту, вивчення можливостей застосування нових фінансових технологій і нестандартних інструментів, які мають апроксимаційне значення для економіки країни та її населення.
Предметом даного дослідження є сутність криптовалют, їх ризиків і перспектив розвитку в Україні та світі.
Методологія дослідження
При визначенні основних понять, дослідженні особливостей обігу й можливостей використання нових фінансових інструментів і технологій, у роботі використано методи компаративного та стохастичного аналізу, синтезу, узагальнення, сценарний підхід у прогнозуванні розвитку ринку криптовалют в Україні та світі. Крім того, наукові дослідження виявили поведінкові чинники, які формують інвестиційні рішення і впливають на стан ринку криптовалют: емоції й когнітивні процеси, найважливішими з яких є ефекти інформаційного каскаду, консерватизму та зверхреакції.
Галузь застосування результатів: організація та проведення наукових досліджень у сфері інструментальної трансформації валютних ринків, формування основних напрямів державної політики регулювання крип- товалютних новацій.
Основні результати
Початок XXI ст. ознаменувався "цифровою революцією". Тенденція діджіталізації у фінансовій сфері стає все більш явною. Відомо, що свого часу золоті та срібні технології Це нова технологія зберігання важливої інформації од-ночасно на багатьох серверах (у всіх учасників мережі), при цьому відкрито й безпечно., дозволяють розв'язати зазначені вище проблеми, мінімізувати витрати з боку учасників фінансово-грошової системи.
Поширеним визначенням сутності криптовалюти у різних інформаційних джерелах є пояснення її як специфічного активу, фінансового інструменту, цифрової (віртуальної) валюти, яка існує в електронному виді, а одиницею криптовалюти є монета (від англ. coin).
Зауважимо, що у нормативно-правовому полі України термін "валюта" класифікується як національна та іноземна і трактується як грошові знаки в різних формах, що є законними платіжними засобами. Форми валют є різними, і електронний вид валют (електронні гроші) є, як відомо, сучасною формою їх представлення.
Криптовалюта емітується безпосередньо в електронній мережі та не пов'язана ні з будь-якою "звичайною" валютою, ні з будь-якою державною валютною системою. Таким чином, термін "криптовалюта" співвідноситься із терміном "електронні гроші", а не з терміном "гроші" як базовою категорією.
Криптографічний код захищає криптовалюту і це дає можливість будь-якому користувачу-оператору здійснювати її емісію в обхід дій і позиції центробанку. Блок- чейн-технологія (з англ. Blockchain - ланцюг блоків кри- птотранзакцій) є розподіленою базою даних, яка потребує відповідного ІТ-забезпечення і базується на спеціальних алгоритмах шифрування.
Випуск (майнінг), обіг та облік таких одиниць децентралізований, відсутній зовнішній чи внутрішній адміністратор даного процесу майнінга (англ. mining - видобування), і як ключова особливість - криптовалюти не мають меж свого утворення і обігу (поширення).
Різновид збору компаніями коштів із використанням криптовалют називають ІСО (з англ. Initial Coin Offering) як аналог розміщення цінних паперів на біржі (ІРО - Initial Public Offering). В обмін на власну криптовалюту клієнти компаній отримують від останніх так звані токе- ни - іншу криптовалюту, яку можна обміняти на продукт компанії-андерайтера.
Зберігається криптовалюта також децентралізова- но-розподілено в електронних гаманцях користувачів- операторів.
Криптовалюта забезпечує швидку і надійну систему платежів та грошових переказів, що заснована на новітніх технологіях і непідконтрольна регуляторним державним установам. У світі на сьогодні доволі багато криптовалют (Bitcoin, Litecoin, Ethereum, Peercoin), але найвідомішою зі швидким розвитком є Bitcoin (біткойн).
Нині існує більше 2 тис. віртуальних валют, понад 600 серед них є активними, а ринкова вартість 30-ти валют - більше 1 млрд дол. Найпопулярнішими із них є Bitcoin (BitCoin, або ВТС) та Ethereum, які існують і як гроші, і як платіжні системи. Відповідно до даних із сайту Coin Market Cap, сумарний обсяг ринку криптовалюти на вересень 2017 р. становив $156 млрд, а біткойни займають 45 % загальної вартості ринку [2].
Біткойн - найпоширеніша нова криптовалюта, віртуальні гроші, цифрове золото, нове покоління децентралізованої цифрової валюти, електронний засіб, одна із найпопулярніших альтернатив традиційним валютам. Вона була створена у 2009 р. програмістом (або групою програмістів) під псевдонімом Сатоа Накамото Накамото - прізвище японського філософа XVII ст., а австралійський підприємець Крейг Райт, який 2 травня 2017 р., випуск якої гарантується алгоритмом. Правила його роботи були спроектовані заздалегідь, і вони не змінюються, межа загального обсягу емісії - 21 млн монет. Він створив не тільки програму, але й спеціальний додаток - гаманець на вашому комп'ютері, що містить криптовалюту Bitcoin. Це децентралізована, повністю прозора система, де кожен учасник контролює виконання правил усіма іншими; він не перетинається із банківською системою; існує прогноз, що ліміт валюти буде вичерпано за наступні 130 років. Він становить собою програмний код, який не регулюється жодною країною чи банківським наглядовим органом у світі та не має єдиного емісійного центру. При цьому випуск біткойнів обмежений алгоритмічно: теоретично кожен власник потужного комп'ютера може "добути" біткойни шляхом використання обчислювальних потужностей, проте існує межа їх загальної кількості в обігу. Уважається, що останній біткойн здобудуть у 2140 р., коли винагорода за відкритий блок становитиме 0,00000001 біткойна. На сьогодні випущено понад 16 млн біткойнів - це 76 % їх можливої кількості [3].
Видобування криптовалюти відбувається за допомогою роботи мільйонів комп'ютерів по всьому світу, використовуючи програму для обчислення математичних алгоритмів. Із 2009 р. видобутком біткойнів почали займатися на домашніх комп'ютерах. Проте із часом вирішення цього завдання ставало складнішим, тому розпочалося створення біткойнів-ферм, які використовують спеціальне потужне обладнання. Одна із найбільших світових ферм із майнінгу біткойнів, що належить компанії Bitmain, розташована в індустріальному парку San Shang Liang (місто Ордос, внутрішня Монголія - автономний регіон Китаю), яке сьогодні стало столицею майнінгу - процесу підтвердження транзакцій і створення нових біткойнів у системі цифрової валюти. Майнінг біт- койнів пожирає неймовірну кількість електрики і щоденні рахунки за електрику можуть зрости до $ 39 000. Загалом на одну транзакцію у біткойни необхідно 174 кВт енергопотужності, а на майнінг біткойнів витрачається 16 ТВт год електроенергії на рік, що можна порівняти з енергоспоживанням невеликої країни. Згідно із Bitfury Group, частки світових потужностей з видобутку електронної валюти на сьогодні виглядають таким чином: лідирує Китай - 60 %, США і Канада в сукупності - 16 %, потім Грузія - 6 %, а європейські країни - 5 %.
Обіг біткойну характеризується низькою швидкістю операцій (сім операцій на секунду, а у систем Visa і Mаater Card, для порівняння, близько 2000 транзакції за секунду). Поступово біткойну довелося розпастися на кілька варіацій і 1 серпня 2017 р. з'явився Bitcoin Cash, його вартість відразу становила $ 460, а у вересні опустилася до $256. Це вже інша цифрова валюта, яка виникла шляхом додаткового розгалуження, є частиною блоків іншого формату.
Цифрова платіжна система працює на основі блок- чейн-технології. Для появи нових грошей мають бути згенеровані нові блоки, які є процесом майнінгу. Для появи в мережі нового блоку, потрібно згенерувати новий криптографічний підпис, за його генерацію учасник системи отримує грошову винагороду. Спочатку винагородою було 50 біткойнів за блок, через чотири роки - уже 25. Нині винагорода становить 12,5 біткойна. За чотири роки винагорода знову скоротиться удвічі. Також майнери отримують винагороду за структуризацію операцій у блоках.
На відміну від звичайних грошей, емісія яких фактично не обмежена і призводить до інфляції, емісія цифрових грошей наперед чітко визначена й обмежена. Як і публічно підтвердив, що саме він є творцем біткойнів, узяв псевдонім на честь Томінага Накамото, який був прихильником вільної торгівлі.
Таблиця 1
|
Переваги |
Недоліки |
|
|
Відкритий код алгоритму, який дозволяє добувати її кожному бажаючому |
Недостатнє визнання й поширення, оскільки використовувати можна лише в певних сферах. |
|
|
Рівні умови для всіх - однакові права й обов'язки між учасниками системи. |
Через відсутність регулюючих механізмів немає гарантій збереження електронних криптогаманців. |
|
|
Анонімність транзакцій, оскільки інформація про власника крип- тогаманця відсутня - можна дізнатися тільки номер гаманця. |
При втраті пароля до електронного криптогаманця, ви втрачаєте всі криптомонети, що знаходяться в ньому. |
|
|
Відсутній єдиний цифровий банк і контроль за транзакціями. |
Можливі негативні дії у ставленні з боку національних регуляторів і явної заборонної політики. |
|
|
Пірінгова мережа - абсолютно всі протоколи працюють за одноранговою системою, тому ніякий банк чи фінансова система не зможуть втрутитися в хід операції. |
Висока тенденція волатильності через специфіку використання, занадто ризиковані, вимагають великих витрат енергії, тому негативно впливають на екологію (унаслідок великих викидів вуглекислого газу, оксидів сірки та азоту в атмосферу). |
|
|
Децентралізований характер, її неможливо підробити. |
Майнінг криптомонет на обладнанні окремих користувачів стає нерентабельним у міру підвищенням рівня складності, а вартість монет зростатиме. |
|
|
Захищеність - її не можна скопіювати, високий рівень захисту й безпеки. |
Деякі були зламані хакерами. |
|
|
Прозорість розрахунків - увесь ланцюг операцій, починаючи від походження, можна відслідкувати. |
Проблема масштабування мережі ще не вирішена, а зростання комісій робить невигідними дрібні транзакції. |
|
|
Не схильна до інфляції - випускається обмежена кількість монет. |
Гарантій повернення інвестованих коштів не існує. |
|
|
Можливість самостійного випуску - кожна людина може не лише купувати криптовалюту, а й займатися майнінгом, тобто її видобуванням. |
Захист прав споживачів як учасників ринку відсутній - здійснену транзакцію неможливо відмінити. |
|
|
Можливості для бізнесу використовувати для оплати товарів і послуг там, де немає банків та інших платіжних систем. |
Контролю (державного й іншого) за мережею криптовалют не існує. |
|
|
Джерело: складено авторами на основі [5; 6; 7]. Незважаючи на відносний рівень безпеки транзакцій і незалежність від третьої сторони, правовий статус криптовалют у різних країнах суттєво відрізняється і одним із головних питань залишається: чи визнають |
криптовалюти центробанки? Поки що вони займають обережну чи рестрикційну позицію. Позиції зарубіжних центробанків та інших фінансових регуляторів стосовно криптовалют і ринків криптовалют подано в табл. 2. |
криптовалюта фінансовий
Таблиця 2. Позиції зарубіжних центробанків та інших фінансових регуляторів стосовно криптовалют і ринків криптовалют
|
№ |
Країна / банк |
Позиція стосовно криптовалюти |
|
|
1. |
Японія |
Із квітня 2017 р. із прийняттям відповідного закону криптовалюта офіційно стала не грошовим платіжним засобом [8]. Уважається обертоспроможним активом, який може бути використаний як платіжний засіб, хоча офіційною грошовою одиницею залишається ієна. Передбачається, що Агентство фінансових сервісів (Financial Services Agency) здійснюватиме контроль над віртуальними валютами, операції документуватимуться для убезпечення від зловживань. Компанії-оператори ринку повинні мати не менше $100 000 резервної валюти і сплатити одноразовий внесок при ліцензуванні у розмірі $300000. При відмові у ліцензії гроші-внесок не повертаються. Консорціум японських банків отримав дозвіл від Центробанку Японії погодження на створення власної цифрової валюти J Coin, яку передбачається використовувати не пізніше 2020 р. (рік проведення літньої олімпіади в Японії) для оплати туристами товарів і переводу грошей за допомогою смартфонів [9]. Прогнозується, що до 2020 р. ринок криптовалют в Японії зросте десятикратно. Операції з обміну криптовалюти на фіатні гроші не оподатковуються ПДВ. |
|
|
2. |
Сінгапур |
Розглядається як актив, а не як засіб платежу. Якщо відповідає певним критеріям, може бути класифікована як цінні папери. Операції із криптовалютою оподатковуються ПДВ. Криптовалютні біржі мають бути зареєстрованими у валютному управлінні Сінгапуру і перебувати під його контролем. |
|
|
3. |
Південна Корея, Австралія |
Розглядається можливість переглянути діючий закон про електронні фінансові транзакції з метою створення правової основи для здійснення криптовалютних транзакцій. Також обговорюються внесення змін у закони про доходи й корпоративне оподаткування, які дозволять фіскальним органам обмежити випадки ухиляння від сплати податків по операціях із криптовалютами. Діє обмеження на використання криптовалют з метою залучення фінансування. |
|
|
4. |
США |
З метою федерального оподаткування криптовалюта розглядається як майно. Діяльність із продажу і обміну підпадає під дію законодавства про банківську таємницю. Операції щодо випуску криптовалюти можуть бути в окремих випадках класифіковані як розміщення цінних паперів. У СшА розгортає діяльність національна цифрова валютна платформа WingCash http://fasterpaymentsnetwork.com/ для покращення можливостей виконувати функцію управління грошовою масою водночас із широким і недискримінаційним доступом до ефективних засобів електронної торгівлі. ФРС зацікавлена в її розвитку для розширення долара США в цифровій сфері. При законодавчому санкціонуванні цифрових банкнот, записи Digital Fed не замінять фізичні рахунки й монети, а будуть додатковою послугою ФРС. |
|
|
5. |
Канада |
В оприлюдненому адміністратором ЦП Канади (CSA) документі http://www.osc.gov.on.ca/documents/en/Securities-Category4/csa_20170824_cryptocurrency-offerings.pdf викладено спеціальні вимоги до компаній, залучених у процес ІСО, а також до бірж, де розміщуються відповідні активи. Зазначено, що "множина" цифрових токенів, які вивчали канадські регулятори, підпадає під визначення цінних паперів, що викликає необхідність дотримання законодавчих вимог. Нові фінансові продукти можуть тестуватися в обмеженому режимі. Також мають місце вимоги до створення інвестиційних криптовалютних фондів у Канаді. |
|
|
6. |
Аргентина |
Вважається "цифровим утіленням цінності, яка може використовуватися для електронної комерції і функції якої полягають у тому, щоб сформувати сферу обміну або одиницю облікового запису або сховище вартості". Фінансові установи, які працюють із криптовалютами, зобов'язані повідомляти уряд про такі операції. |
|
|
7. |
Швейцарія |
Біткойн не заборонений [10]. Водночас відсутні чіткі унормовані стандарти використовування віртуальної валюти. У таких ситуаціях кожен швейцарський кантон унаслідок закріплених у Конституції "суверенних прав" вирішує питання режиму біткойна. Утім, із 1.07.2016 р. у кантоні Цуг приймаються до сплати біткойни, але з обмеженням суми не більше 200 франків. |
|
|
8. |
Норвегія |
Не вважається грошовим засобом, розглядається як фінансовий актив, який обкладається податками на майно. |
|
|
9. |
Фінляндія |
Вважається платіжним інструментом, а не активом. Придбання товарів за біткойни або конвертація біткойнів у реальну валюту вважається реалізацією вартості, тому будь-яке підвищення ціни оподатковується, а втрати - не оподатковуються. Отриманий у результаті майнінгу біткойн уважається доходом. |
|
|
5. |
Швеція |
Вважається законним платіжним засобом. |
|
|
10. |
Нідерланди |
Розглядається як засіб платежу, а у випадку продажу як самостійного об'єкта - як товар. При заповненні податкових декларацій власники криптовалют зобов'язані враховувати їх вартість у розділі "Капітал". |
|
|
11. |
Німеччина |
Законодавство дозволяє віднести криптовалюти до фінансового інструменту, який виступає у формі "приватних грошей", які можуть обкладатися податками. Для рітейлерів, які приймають біткойни як оплату за товар, оподаткуванню підлягають як операції із продажу самого товару, так і операції із продажу біткойнів, які приймаються при здійсненні покупки. |
|
|
12. |
Іспанія |
Криптовалюта розглядається як електронний засіб платежу в ігорному бізнесі, інше регулювання відсутнє. |
|
|
13. |
Венесуелла |
Центральний банк розглядає можливість випуску власної криптовалюти. Є прецеденти притягнення громадян до відповідальності за здійснення майнінгової діяльності. |
|
|
14. |
Еквадор |
Існування криптовалюти заборонене. Уряд хоче створити нову державну систему електронних грошей, які будуть підконтрольні уряду і прив'язані до місцевої валюти. Користувачі зможуть оплачувати ними певні послуги та здійснювати перекази між фізичними особами. |
|
|
15. |
Китай |
Розглядається як негрошовий цифровий актив. Публічне розміщення криптовалюти заборонене (народний банк Китаю 4.09.2017 р. визнав ICO незаконним і розпорядився негайно припинити всі операції з розміщенням токенів у країні) [11 ]. При цьому фізичним особам дозволено зберігати криптовалюту і дозволені операції між фізичними особами. Така реакція фінансового регулятора Китаю виявилася цілком протилежною США, де в кінці липня ц. р. Комісія із цінних паперів (SEC) прирівняла розміщення токенів при належному регулюванні до традиційних IPO. У 2015 р. Європейський суд звільнив Bitcoin від оподаткування, чим фактично визнав її повноцінною грошовою одиницею. |
|
|
16. |
Польща |
Майнінг і купівля-продаж криптовалюти вважаються одним із видів комерційної діяльності й підлягають реєстрації в уповноваженому органі. |
|
|
17. |
Литва |
ЦБ забороняє банкам та іншим фінансовим установам працювати із криптовалютою. |
|
|
18. |
Естонія |
Розглядається як альтернативний засіб платежу, операції не заборонені. |
|
|
19. |
Україна |
Позиція НБУ щодо ринку та інструментарію криптовалюти достатньо рестрикційна й застережлива [12]. Позиція НКЦПФР аналогічна [13]. Тому 27 жовтня 2017 р. Вища експертна рада нБу ухвалила рекомендації щодо нагальної потреби визначення правового статусу криптовалют в Україні. |
|
|
20. |
ЄЦБ |
У листі ЄЦБ https://www.ecb.europa.eu/pub/pdf/other/ecb.mepletter170720_bermejo_viegas.en.pdf7afc1b44a8ebe0d7b13ae025cd986920f зауважується, що криптовалюти не містять загрози для фінансової стабільності внаслідок їх незначних обсягів в обігу і відсутності широкого визнання користувачами. Переваги криптовалют акцентуються у глобальному охопленні та високій швидкості транзакцій, низьких чи відсутніх комісійних. Недоліки зводяться до відсутності прозорості й анонімності угод, значна волатильність і залежність від ІТ-інфраструктури. |
|
|
21. |
Банк Англії |
На прохання Банку Англії дослідники Університетського коледжу Лондона розробили власну цифрову валюту, що має схожість із біткойном. Система, що отримала назву RSCoin [21], заснована на технології розподіленого реєстру і дозволяє швидко та зручно переміщати цифрові цінності. Однак головна відмінність RSCoin від біткойнів полягає у можливості їх централізації: система може повністю контролюватися центральними банками. Як і біткойни, RSCoin використовує криптографію для створення захищених від підробок цифрових грошей, тоді як верифікація транзакцій також відбувається у блокчейні, куди записуються всі переміщення цифрової валюти. Однак, якщо мережа біткойни повсюдно підтримується численними комп'ютерами і не має єдиного центру управління, а купити біткойни може кожен, то реєстр RSCoin перебуває під контролем центрального банку. Розроблена система також передбачає можливість необмеженої емісії цифрових знаків. На думку розробників, це дозволить регуляторам приймати необхідні коригуючі заходи, як, наприклад, програми валютного стимулювання, уведені Федеральним Резервним банком США та іншими центральними банками після фінансової кризи 2008 р. Центробанки також отримають можливість вибрати компанії-партнери для обробки нових транзакцій та їхні записи в центральний реєстр. Також Банк Англії заявив про користь емісії криптовалют для динаміки ВВП [14]. Такі висновки містяться в дослідженні Банку Англії, яке засноване на робочому документі, присвяченому вивченню питання поліпшення макроекономічних показників шляхом емісії криптовалют. |
|
|
9. |
Банк міжнародних розрахунків (bis) |
В опублікованому огляді BIS https://www.bis.org/publ/qtrpdf/r_qt1709f.htm стверджується, що центробанкам доведеться вирішувати, випускати чи ні цифрову валюту, і якими мають бути її характеристики. Особливо актуальні такі питання можуть стати для таких країн, як Швеція, де постійно зменшується частка грошового кешу. Зауважено, що ігнорування криптовалют центробанками може створити ризики для світової фінансової системи. |
Фінансові регулятори США https://www.sec.gov/news/press-release/2017-131, Сінгапуру http://www.mas.gov.sg/News-and-Publications/Media-Releases/ 2017/MAS-clarifies-regulatory-position-on-the-offer-of-digital-tokens- in-Singapore.aspx, Канади виступили із заявами, в яких стверджується про доцільність сприймати різні види криптовалют як цінні папери при традиційному виході компаній на біржі. У Японії біткойн - законний платіжний засіб із податком на покупку. В Європейському Союзі операції із криптовалютами належать до активів, що не підлягають оподаткуванню ПДВ. У США це розглядається як робота з інвестиційним активом, із відповідними зобов'язаннями. У Росії (із 26 жовтня 2015 р.) за випуск і обіг криптовалют передбачено кримінальне покарання у вигляді позбавлення волі терміном до чотирьох років. У Китаї ICO також визнається незаконним. Таким чином, ми бачимо, що не існує загальної позиції світової спільноти стосовно криптовалют і ринків криптовалют.
Зростання капіталізації основних криптовалют привертає увагу інвесторів, які прагнуть примножити власні фінансові ресурси. За даними британської аналітичної фірми Autonomous NEXT, на сьогодні у світі нараховується 55 хедж-фондів, орієнтованих на криптовалюти [20]. Для криптовалюти розробляються методики розрахунків індексів. Одним із перших індексів, спрямованих на вимір усього крипторинка, став академічний проект двох університетів із Берліна і Сінгапуру (Humboldt University Berlin, Singapore Management University). CRIX - The cRyptocurrency IndeX. Його особливість - відмінна методологічна база для розрахунків, яка знаходиться повністю у відкритому доступі. На основі їхньої бази навіть написано кілька наукових робіт з економіки. DLT10 - індекс від солідної лондонської компанії DLT Finance, який призначений для більш утилітарних цілей - служити основою для нового покоління фінансових продуктів, індексних інвестиційних фондів. Ще один гравець - TradeBlock - пропонує великим клієнтам, інвестиційним банкам, біржам та брокерам індекси за двома високолік- відним валютами - Bitcoin та Ethereum [22]. Нью- йоркська фондова біржа (NYSE) почала застосовувати індекс біткойнів - NYSE Bitcoin Index (NYXBT) [16].
Протягом 2016 р. і дотепер у світі проведено понад 150 ІСО різних проектів із сумарним обсягом залучення інвестиційних коштів 1 млрд дол [17].
Якщо на момент появи перших цифрових грошей у 2008 р. фінансова спільнота не сприймала їх всерйоз як розрахункові одиниці, то у 2017 р. усе більше і більше підприємств приймають цифрові гроші як оплату за свої товари та послуги. Наприклад, у США біткойни як метод оплати почали приймати насамперед інтернет- магазини, основною аудиторією яких є люди віком 2035 років, яким зручно використовувати цифрові технології. В Україні у вересні 2017 р. уперше було укладено угоду придбання нерухомості - житла за криптовалюту EthereuiTi на суму $60000 із використанням спеціального смарт-контракту [15]. З'явилася інформація про перші розрахунки біткойнами в мережі харчування. Населення самотужки все більше пробує "майнувати" у цифровій фінансовій площині. Фактично ці приклади свідчать про експерименти використання нового фінансового інструменту.
Розрахуватися цифровими грошима, зокрема біт- койнами, можна за різні товари й послуги. Цю валюту приймають такі відомі компанії, як: Dell, Microsoft, Virgin Galactic, Alza, мережа закладів харчування PizzaForCoins.com, Whole Foods, Helen's Pizza, Tesla, Apple's App Store, навіть політичні парті у вигляді пожертв, зокрема, The Libertarian Party тощо. В Україні список компаній, що приймають цифрові гроші та біткойни, значно вужчий, зокрема, це ПриватБанк, Ukrainian iPhone Service, кав'ярня KavaLike, "Еко-лавка", деякі кафе і ресторани Києва та Одеси, окремі навчальні курси, сервіси білетів на виставки, кіно, цирк [18, 19].
Дискусія та висновки. На сьогодні біткойн усе ще залишається нішевим платіжним засобом, розвиток якого може продовжитися за одним із двох сценаріїв: у першому випадку він має можливість стати аналогом основної валюти, яка буде широко використовуватися для купівлі/продажу та накопичення, без необхідності обміну на державну валюту в певному регіоні; другий - використання як усесвітньо визнаної електронної валюти, за допомогою якої можна проводити оплату в будь-якій країні.
Підсумовуючи, зазначимо, що криптовалюта є формою електронних грошей, а не самостійним платіжним засобом. "Статус" форми електронних грошей (а не самостійної валюти) підтверджується "незалежністю" криптовалюти від емісійної політики центробанків та інструментарною "непідпорядкованістю" центробанку як єдиному емісійному центру. Термін "криптовалюта" більшою мірою є продуктом зручності синтаксису.
Криптовалюти та їх обіг мають регулюватися як фінансові активи та інструменти. На це спрямована й Директива 2004/39/ЄС від 21.04.2004 р. "Про ринки фінансових інструментів" - MiFID (EU Market in Financial Instruments Directive) і MIFID ІІ від 2011 р. (остання набуває чинності 03.01.2018 р.). Центральні банки разом із економічними урядовими установами повинні модернізувати грошово-кредитну політику, відкриту новим ідеям і новим викликам інструментальних трансформацій кругообігу капіталу. В Україні на сьогодні має місце правова не унормована прогалина в цьому питанні. Рестрикційні обмеження і застереження мають бути підвідомчими як запобіжний (що і є на сьогодні), а не постійний регуляторний важіль. Питання фінансової безпеки можуть бути врегульовані посиленням функцій нагляду. Операції із використанням криптовалют доцільно розглядати як аспект венчурного інвестування.
Досвід Японії, Швейцарії, сШа та Англії в цьому питанні має бути використаний як фарватерний. Відповідна діяльність і фінансові послуги повинні ліцензуватися державою як вид професійної діяльності.
Необхідно визначити правовий статус і процедури використання криптовалюти як форми електронних грошей.
Основою правовідносин на ринку фінансових послуг України є договір між сторонами (ст. 6 ЗУ "Про фінансові послуги та державне регулювання ринків фінансових послуг"). Створення державою умов і забезпечення прозорості укладання контрактів стосується і ринку криптовалют.
Доцільно розглянути питання створення спеціального криптовалютного венчурного фонду в Україні для підтримки технологічних стартапів вітчизняних учених-дослідників для фінансування власного інтелектуального капіталу.
Список використаних джерел
1. Пол Винья. Эпоха криптовалют. Как биткоин и блокчейн меняют мировой экономический порядок / Пол Винья, Майкл Кейнси. - М.: ООО "Манн, Иванов и Фербер", 2017. - 580 с.
2. Пашинська А. П'ять найпопулярніших криптовалют світу. Окрім біткойна // Еспресо ТВ. - 4 вересня 2017 р. - Режим доступу: https://espreso.tv/article/2017/08/30/alternatyvni_kryptovalyuta.
3. Біткойн розділився і подорожчав - що це означає! // Ukr.media. - 2017. - 8 серп. - Режим доступу: https://ukr.media/business/316936.
4. Иванова А. Китай смог понизить стоимость биткоина на 1000 долларов // Командир. - 2017. 6 сентября - Режим доступу: http://comandir.com/2017/09/06/167055-kitaj-smog-ponizit-stoimost-bitkoina- na-1000-dollarov.html.
5. Система Биткоин: плюсы и минусы // Финансовый гений. - 2015. - 15 черв. - Режим доступу: http://fingeniy.com/sistema-bitcoin- plyusy-i-minusy.
6. Преимущества и недостатки Bitcoin [Електрон. ресурс]. - Режим доступу: http://owm24.com/artic/36/preimushchestva-i-nedostatki-bitcoin.html.
7. Директор-распорядитель МВФ Кристин Лагард о криптовалютах, P2P финансовых услуг и ИИ // Мировой кризи: хроника и комментарии. - 2017. - 10 октября. - Режим доступу: http://worldcrisis.ru/ crisis/2830199?utm_source=subscr&utm_medium=mail&utm_campaign=best.
8. Клюева Н. Япония официально признала биткоины платежным средством // Подробности. - 2017. - 2 апреля. - Режим доступу: http://podrobnosti.ua/2170187-japonija-ofitsialno-priznala-bitkoiny-platezhnym- sredstvom.html.
9. Очеретнюк А. В Японии объявили о запуске новой валюты //
Подробности. - 2017. - 26 сентября. - Режим доступу: http://podrobnosti.ua/
2201140-v-japonii-objavili-o-zapuske-novoj-valjuty.html.
10. Биткоин // Новости Швейцарии. - Режим доступу: http://business-swiss.ch/mirovy-e-valyuty/bitkoin /
11. Скрипин В. В Китае запретили ICO, рынок отреагировал падением котировок всех крупных криптовалют // ITCua. - 2017. - 4 сентября. - Режим доступу: https://itc.ua/news/v-kitae-zapretili-ico- ryinok-otreagiroval-padeniem-kotirovok-vseh-krupnyih-kriptovalyut.
12. НБУ определил статус Bitcoin в Украине // нВ-бізнес. - 2017. - 25 сентября. - Режим доступу: http://biz.nv.ua/finance/nbu-opredelil- status-bitcoin-v-ukraine-1910824.html.
13. Тимур Хромаев: "Контролировать обращение криптовалют невозможно и не имеет смысла" // Financsal Club. - 2017. - 4 сентября. - Режим доступу: https://finclub.net/analytics/timur-khromaev-kontrolirovat- obrashchenie-kriptovalyut-nevozmozhno-i-ne-imeet-smysla.html.
14. Банк Англии заявил о пользе эмиссии криптовалют для ВВП // Forklog. - 2017. - 19 июля. - Режим доступу: https://forklog.com/bank- anglii-zayavil-o-polze-emissii-kriptovalyut-dlya-vvp.
15. Карпенко О. В Украине впервые официально продали квартиру за криптовалюту // AIN. - 2017. - 26 сентября. - Режим доступу: https://ain.ua/2017/09/26/kvartiru-za-ethereum.
16. Нью-Йоркская биржа запустила индекс биткоинов // Ведомости. - 2015. - 20 мая. - Режим доступу: https://www.vedomosti.ru/finance/articles/2015/05/20/nyu-iorkskaya-biirzha- zapustila-indeks-virtualnoi-valyuti-bitkoin.
17. ICO глазами венчурных инвесторов - убийца или окно возможностей? // Forklog. - 2017. - 1 сент. - Режим доступу: https://forklog.com/ ico-glazami-venchurnyh-investorov-ubijtsa-ili-okno-vozmozhnostej.
References (in Latin): Translation / Transliteration/ Transcription
1. Vinya, P. and Keynsi, M., 2017. Epoch of cryptocurrencies. As bitkoin and blokcheyn change a world economic order, OOO "Mann, Ivanov i Ferber", Moskva.
2. Pashinska, A., 2017. The 5 most popular cryptocurrencies in the world. In addition to bitokin. Available at: https://espreso.tv/article/2017/08/30/alternatyvni_kryptovalyuta (Accessed 4 September 2017).
3. The official site of ukr.media. 2017. "Bitcoin split up and went up - what does it mean!". Available at: https://ukr.media/ business/316936/ (Accessed 8 August 2017).
4. Ivanova, A., 2017. China was able to reduce the cost of bitcoin by 1000 dollars. Available at: http://comandir.com/ 2017/09/06/167055-kitaj-smog-ponizit-stoimost-bitkoina-na-1000-dollarov.html (Accessed 6 September 2017).
5. The official site of Finansovyiy geniy. 2015. "Bitcoin system: pluses and minuses. Available at: http://fingeniy.com/sistema-bitcoin- plyusy-i-minusy/ (Accessed 15 June 2017).
6. The official site of owm24.com. 2017. "Advantages and disadvantages of Bitcoin". Available at: http://owm24.com/artic/36/ preimushchestva-i-nedostatki-bitcoin.html.
7. The official site of Mirovoy krizis. 2017. "IMF Managing Director Christine Lagarde on crypto-currencies, P2P financial services and AI". Available at: http://worldcrisis.ru/crisis/2830199?utm_source=subscr&utm_medium=mail&utm_campaign=best (Accessed 10 October 2017).
8. Klyueva, N., 2017. Japan officially recognized bitcoins as a means of payment. Available at: http://podrobnosti.ua/2170187- japonija-ofitsialno-priznala-bitkoiny-platezhnym-sredstvom.html (Accessed 2 April 2017).
9. Ocheretnyuk, A., 2017. In Japan announced the launch of a new currency. Available at: http://podrobnosti.ua/2201140-v-japonii- objavili-o-zapuske-novoj-valjuty.html (Accessed 26 September 2017).
10. The official site of business-swiss. 2017. "Bitkoin",available at: http://business-swiss.ch/mirovy-e-valyuty/bitkoin.
11. Skripin, V., 2017. In China the ICO was banned, the market reacted by falling quotes of all major crypto-currencies. Available at: https://itc.ua/news/v-kitae-zapretili-ico-ryinok-otreagiroval-padeniem-kotirovok-vseh-krupnyih-kriptovalyut/ (Accessed 4 September 2017).
12. The official site of biz.nv.ua. 2017. "NBU has determined the status of Bitcoin in Ukraine". Available at: http://biz.nv.ua/finance/nbu- opredelil-status-bitcoin-v-ukraine-1910824.html (Accessed 25 September 2017).
13. Hromaev, T., 2017. Control of circulation of crypto currency is impossible and does not make sense. Available at: https://finclub.net/analytics/timur-khromaev-kontrolirovat-obrashchenie-kriptovalyut-nevozmozhno-i-ne-imeet-smysla.html (Accessed 4 September 2017).
14. The official site of Forklog. 2017. "The Bank of England announced the benefits of issuing crypto-currency for GDP. Available at: https://forklog.com/bank-anglii-zayavil-o-polze-emissii-kriptovalyut-dlya-vvp/ (Accessed 19 July 2017).
15. Karpenko, O., 2017. In Ukraine for the first time officially sold the apartment for crypto currency. Available at: https://ain.ua/2017/09/26/kvartiru-za-ethereum (Accessed 26 September 2017).
16. The official site of Vedomosti, 2015. "The New York Stock Exchange launched the index of bitcoins". Available at: https://www.vedomosti.ru/finance/articles/2015/05/20/nyu-iorkskaya-birzha-zapustila-indeks-virtualnoi-valyuti-bitkoin (Accessed 20 May 2015).
17. The official site of Forklog. 2017. "ICO through the eyes of venture investors - a killer or a window of opportunity?". Available at: https://forklog.com/ico-glazami-venchurnyh-investorov-ubijtsa-ili-okno-vozmozhnostej/ (Accessed 1 September 2017).
18. Chobanyan, M., 2017. How bitcoins conquer Kiev. Available at: https://hmarochos.kiev.ua/2016/03/09/yak-bitkoini-pidkoryuyut-kiyiv.
19. Ivanova, A., 2017. What can be bought in Ukraine for bitcoins, available at:http://ubr.ua/ukraine-and-world/technology/chto-mojno- kupit-v-ukraine-za-bitkoiny-363824.
20. Chaparro, F., 2017. Hedge funds are cashing in on bitcoin mania - there are now more than 50 dedicated to cryptocurrencies. Available at: http://www.businessinsider.com/bitcoin-price-surge-leads-to-growth-in-hedge-funds-2017-8 (Accessed 30 April 2017).
21. The official site of Coinessa. 2017. "For the Bank of England a centralized analog bitcoin is developed". Available at: https://www.coinessa.com/news/dlya-banka-anglii-razrabotan-tsentralizovannyj-analog-bitkoina.
22. The official site of MInfIn. 2017. "How to calculate the cost of cryptocurrencies". Available at: ttps://minfin.com.ua/ua/2017/10/30/30695626/ (Accessed 30 October 2017).
23. Biryukov, A and Pustogarov, I., 2015. Bitcoin over Tor is not a good idea. In Security and Privasy, (SP), Symposium on, pages 122134. IEEE, 2015. DOI: 10.1109/SP.2015.15
24. Kovalchuk, T., 2013. "Innovations in the field of money systems and some of their features", Bankivska sprava, 7, 3-12.
25. Reznichenko, Ye., 2017. Bitcoin: Future currency or financial pyramid?, Available at: http://ua.prostobank.ua/ e_banking/statti/bitkoyin_ valyuta_maybutnogo_chi_finansova_piramida.
26. Slozko, O., 2014. Modern trends in the transformation of the world financial system; in Slozko, O.O. (ed.), ISEMV NAN Ukrainy, Kiev, Ukraine.
27. The official site of Bitcoin. 2017. Available at: URL: https://bitcoin.com.
Размещено на Allbest.ru
...Подобные документы
Ліцензування діяльності фінансових установ: визначення термінів "ліцензія", "ліцензування", законодавче регулювання системи ліцензування. Мета, шляхи здійснення та органи державного регулювання ринків фінансових послуг, Національний банк України.
контрольная работа [105,9 K], добавлен 28.12.2008Сутність та особливості фінансових послуг. Фондовий ринок як складова ринку фінансових послуг. Державна підтримка та сприяння розвитку підприємництва у сфері надання фінансових послуг в Україні та за кордоном. Перспективи розвитку ринку фінансових послуг.
курсовая работа [75,5 K], добавлен 15.10.2014Два основні класи фінансових ринків: ринки виробленої продукції (товарів та послуг) та ринки трудових і фінансових ресурсів. Функції та структура фінансових ринків. Класифікація фінансових ринків: кредитний, фондовий та валютний. Роль та значення.
курсовая работа [137,2 K], добавлен 09.01.2009История зарождения цифровых денежных средств, децентрализация как основной принцип их функционирования. Технология использования криптовалют Биткоин, Лайткоин, Etherium. Различие между централизованными и децентрализованными системами обмена информации.
контрольная работа [179,7 K], добавлен 17.06.2017Сутність і класифікація фінансових інструментів. Проблеми становлення ринку фінансових інструментів. Шляхи та перспективи розвитку фінансових інструментів в Україні. Стратегія впровадження новітніх фінансових інструментів на ринках капіталу України.
курсовая работа [48,6 K], добавлен 05.11.2014Изучение истории создании и принципов работы блокчейна как выстроенной цепочки информационных блоков, предназначенных для осуществления транзакций криптовалют. Анализ блокчейна электросетей на примере Эфириум. Раскрытие разницы между Bitcoin и Ethereum.
курсовая работа [1,3 M], добавлен 25.04.2019Определение криптовалюты и механизм ее работы. Обозначение факторов, влияющих на стоимость криптовалюты. Анализ особенностей моделирования цены криптовалют. Запуск торговли фьючерсами на Bitcoin в США. Особенности ценообразования криптовалюты Ripple.
дипломная работа [1,1 M], добавлен 26.11.2021Регулювання ринків фінансових послуг. Діяльність та функціонування кредитних спілок в Україні. Особливості кредитування кредитними спілками. Проблеми та перспективи розвитку кредитних спілок в Україні. Фінансова криза та криза банківської системи.
реферат [33,2 K], добавлен 23.02.2011Види фінансових послуг, особливості укладання договору про їх надання. Умови створення та діяльності фінансових установ. Державне регулювання ринків фінансових послуг. Характеристика органів, які здійснюють державне регулювання ринків фінансових послуг.
курсовая работа [87,4 K], добавлен 21.04.2015Сутність та економічна роль фінансових вкладень підприємства. Принципи інвестування. Основні цілі здійснення фінансових інвестицій, їх переваги і недоліки. Класифікація інвестицій за об’єктами вкладень. Види доходів від фінансової діяльності підприємства.
реферат [35,8 K], добавлен 20.06.2012Розгляд теоретичних питань щодо появи, розвитку та використання фінансових інновацій. Узагальнення значення фінансових інновацій з погляду розвитку економічних відносин. Дослідження можливі наслідки впровадження інноваційного капіталу в економіку країни.
статья [22,3 K], добавлен 26.11.2010Поняття та сутність фінансових ризиків на підприємстві, їх класифікація та різновиди, фактори розвитку та можливі наслідки для організації. Кредитні ризики в системі фінансових ризиків. Стратегія і тактика управління кредитними ризиками на підприємстві.
контрольная работа [163,3 K], добавлен 18.06.2010Поняття фінансових криз. Основні ризики економічних систем під час їх виникнення і поширення. Аналіз зовнішніх та внутрішніх ризиків в умовах виникнення фінансових криз. Зовнішні та внутрішні ризики сучасної глобальної фінансової кризи для України.
курсовая работа [1,2 M], добавлен 03.07.2011Сутність і необхідність фінансових резервів. Види і значення резервів підприємства, особливості їх формування. Структура і динаміка золотовалютних резервів. Загальний огляд напрямку використання фінансових резервів, їх роль та перспективи розвитку.
курсовая работа [40,4 K], добавлен 15.10.2011Поняття електронних грошей, їх види, переваги, недоліки. Використання криптографії та проблеми впровадження такого виду розрахунків. Історія розвитку електронних грошей в світі. Правовий статус та перспективи розвитку системи електронних грошей в Росії.
курсовая работа [55,8 K], добавлен 21.08.2011Необхідність, сутність, мета та завдання фінансового менеджменту. Структура вхідних грошових потоків на підприємстві та їх характеристика. Основні причини зміни вартості грошей у часі. Сутність і класифікація фінансових ризиків, політика управління.
курсовая работа [2,2 M], добавлен 04.10.2010Світовий ринок фінансових послуг. Чинники глобалізації світових фінансів. Наслідки фінансової глобалізації. Ринок фінансових послуг України. Перспективи розвитку ринку фінансових послуг України та його інтеграції у світовий фінансовий простір.
курсовая работа [68,4 K], добавлен 18.03.2007Організація грошових розрахунків в діяльності підприємства. Сутність готівкової та безготівкової форм розрахунків. Аналіз здійснення фінансових розрахунків (на прикладі ПАТ "Райффайзен Банк Аваль"). Рекомендації щодо вдосконалення фінансових розрахунків.
курсовая работа [81,9 K], добавлен 18.05.2015Сутність фінансових інвестицій: поняття та види. Питання організації обліку фінансових інвестицій на підприємстві. Визначення та оцінка їх розміру та ефективності використання. Особливості синтетичного та аналітичного обліку фінансових інвестицій.
курсовая работа [375,5 K], добавлен 24.11.2019Сутність непрямих податків та їх вплив на фінансово-господарську діяльність підприємств. Порядок обчислення і сплата непрямих податків в Україні. Недоліки та перспективи непрямого оподаткування в Україні. Досвід інших країн.
курсовая работа [66,9 K], добавлен 13.12.2003
